Artykuł w formacie PDF

RAPORT WEEKENDOWY
22-26 października
2007
EURUSD w rejonie 1,44
potem znaczący popyt na amerykańska walutę
Silny wpływ kalendarza wydarzeń
zaczął spychać kurs tej pary w dół, by po kilku
Przebieg kończącego się właśnie
godzinach zatrzymać się w rejonie 1,4120.
tygodnia był podporządkowany kalendarzowi
Słabe wyniki Merill Lynch
wydarzeń, jednak największe zmiany na rynku
miały miejsce w poniedziałek i wtorek, a więc
management
Źródłem
umocnienia
w czasie, gdy nie publikowano żadnych danych
amerykańskiej waluty na początku tygodnia
makro z szerokiego rynku. W poniedziałek
była słabość rynków akcyjnych, pogorszenie
eurodolar
choć
klimatu w związku ze słabymi wynikami banku
początkowo zapowiadały się jego wzrosty. W
Merril Lynch oraz realizacja zysków przed
czasie azjatyckiej części sesji ustanowił on
zbliżającymi
nowy rekord w rejonie 1,4347, lecz już wkrótce
nieruchomości. Spadki na giełdzie w NY, które
spadł
o
ponad
1,5%,
się
danymi
makro
z
rynku
1
Telefon: +48 (22) 860 65 10
[email protected]
Ul.Stawki2
00-193 Warszawa
Przedstawione, w raporcie, poglądy, oceny i wnioski są wyrazem osobistych poglądów autorów i nie mają charakteru rekomendacji autora lub serwisu www.fmcm.pl do nabycia lub zbycia albo powstrzymania
się od dokonania transakcji w odniesieniu do jakichkolwiek walut lub papierów wartościowych. Poglądy te jak i inne treści raportów nie stanowią" lub "doradztwa" w rozumieniu ustawy z dnia 21 sierpnia 1997r.
Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi (Dz. U. Nr 118, poz. 754, z późn. zm.) Wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne, podjęte lub zaniechane na podstawie raportu lub z
wykorzystaniem wniosków w nim zawartych, ponosi inwestor. Autorzy serwisu są również właścicielem majątkowych praw autorskich do raportów. W szczególności zabronione jest kopiowanie,
przedrukowywanie, udostępnianie osobom trzecim i rozpowszechnianie raportów w całości lub we fragmentach bez zgody autorów serwisu.
12-14 sierpnia 2006
miały miejsce w ubiegły piątek stały się
korekty nieregularnej lub pędzącej. Scenariusz
impulsem
rynkach
ten pozostał tylko niezrealizowaną alternatywą,
azjatyckich sprzyjając tym samym zwijaniu
gdyż zbliżające się publikacje danych makro z
carry trade. Kapitał wycofywany z ryzykownych
USA, po których oczekiwano słabego wyniku,
aktywów wracał w poszukiwaniu bezpiecznych
aktywizowały popyt na wspólna walutę. Okolice
przystani do miejsca pochodzenia. W tych
1,4120
warunkach
poziomami
dla
niedźwiedzi
na
atrakcyjności
na
w
oczach
okazały
do
się
na
zakupu
tyle
pary
atrakcyjnymi
EURUSD,
że
inwestorów zyskały amerykańskie obligacje
eurodolar od tamtej pory niemal nieprzerwanie
skarbowe, a lokowany w nie kapitał pomagał
rósł, a chwilowe korekty nie były w stanie
dolarowi w umocnieniu.
zbliżyć kursu EURUSD w te okolice.
Silne spadki komplikują obraz techniczny
Rezultatem
Trend wzrostowy na EURUSD potwierdził swą siłę
poniedziałkowych,
Reszta
tygodnia
już
dyktando
obrazu technicznego rynku eurodolara, gdyż
których w przeświadczeniu o słabości dolara
tak duża skala spadków w połączeniu ze
utwierdzały
słabsze
strukturą fali wzrostowej z okolic 1,4013 (trzy
docierające
na
fale
gospodarki, które raz za razem negatywnie
pozostawiała
pole
korektę
do
typu
a-b-c)
ukształtowania
się
od
rynek
wspólnej
pod
gwałtownych spadków była lekka komplikacja
przypominające
zwolenników
upłynęła
oczekiwań
z
waluty,
dane
amerykańskiej
zaskakiwały inwestorów. Największym ciosem
2
Telefon: +48 (22) 860 65 10
[email protected]
Ul.Stawki2
00-193 Warszawa
12-14 sierpnia 2006
dla
amerykańskiej
waluty
były
oczywiście
osłabienie
dolara
w
końcówce
tygodnia,
wyniki sprzedaży na rynku nieruchomości, gdyż
którego skutkiem jest nowy historyczny szczyt
zarówno w segmencie pierwotnym, jak i
na rynku EURUSD, tym razem ustanowiony
wtórnym liczba zawartych transakcji okazała
niewiele poniżej 1,44.
się
niższa
od
oczekiwań
inwestorów,
co
Złoty nie zważał na otoczenie
potwierdza słabość tego rynku, a co za tym
idzie pogarsza perspektywy dla gospodarki
Rynek złotego w tym tygodniu był oazą
USA. Martwić musi także pogarszająca się
spokoju. Pozytywny sygnał dla inwestorów,
sytuacja na rynku pracy oraz pogarszające się
jakim
nastroje panujące wśród konsumentów, które
parlamentarnych
to czynniki w połączeniu przełożą się w końcu
rozwiał wątpliwości, czy złotówka może być
na osłabienie popytu wewnętrznego, a więc
jeszcze mocniejsza. Naładowany optymizmem
jednego z głównych składników PKB, grożąc
rynek
tym samym dalszym spowolnieniem tempa
tworzącej
wzrostu w USA, a w konsekwencji także
najlepszym dowodem jest zachowanie się
dynamice
świata.
złotego w poniedziałek, kiedy to gwałtowne
Wszystkie czynniki fundamentalne wydają się
spadki na rynku eurodolara prawie wcale nie
więc wspierać scenariusz dalszych obniżek stóp
zaszkodziły
procentowych w USA, dlatego nie może dziwić
eurodolar był jedynie w stanie osłabić złotówkę
gospodarczej
całego
było
dał
zwycięstwo
Platformy
spory
się
w
kredyt
koalicji
złotówce.
PO
wyborach
Obywatelskiej
zaufania
nowo
z
czego
PSL,
Spadający
ostro
3
Telefon: +48 (22) 860 65 10
[email protected]
Ul.Stawki2
00-193 Warszawa
12-14 sierpnia 2006
niewielkim stopniu (o ok. 2-3 grosze) i na
się więc zdarzyć tak, że początek nowego
dodatek na bardzo krótki czas. Ten ruch
tygodnia będzie zbliżony do początku tygodnia,
kursów w górę jest niemal niezauważalny z
który jest już prawie za nami. Spore wzrosty
dzisiejszej perspektywy, gdyż zarówno rynek
kursu EURUSD (z 1,4120 w rejon 1,44) mogą
EURPLN, jak i USDPLN znajdują się o 6-7
kusić posiadaczy długich pozycji do realizacji
groszy poniżej poziomów z ubiegłego piątku,
zysków, jeszcze przed poznaniem decyzji FED,
kształtując się poniżej 3,62 (EURPLN) oraz 2,52
czemu będzie sprzyjać rosnąca niepewność. Z
(USDPLN).
drugiej strony szanse na kolejną obniżkę są
Czeka nas kolejna obniżka stóp w USA?
spore, co może napędzać dalsze wzrosty
EURUSD. Wydaje się jednak, że większe są
A jak będzie wyglądać przyszły tydzień?
jednak szanse na odreagowanie, gdyż za takim
To oczywiście zależy od tego, jaką decyzję
scenariuszem
podejmie w środę FED. Niemniej jednak, sam
kalendarza
fakt
wywrze
kluczowe publikacja w drugiej części tygodnia.
zapewne spory wpływ na zachowanie się
W takiej sytuacji rynek może spróbować
inwestorów,
poszukać
zbliżania
sytuacja
się
tym
rynku
decyzji
bardziej,
EURUSD
FOMC
że
techniczna
pozostawia
przemawia
wydarzeń,
miejsca
do
który
dalszych
konstrukcja
przewiduje
wzrostów
temu
poprzez oddania nieco pola amerykańskiej
kursowi miejsce do skorygowania w dół, nim
walucie w pierwszej połowie tygodnia, nie
na nowo ruszy on dynamicznie w górę. Może
oznacza to jednak, że czeka nas tak gwałtowna
4
Telefon: +48 (22) 860 65 10
[email protected]
Ul.Stawki2
00-193 Warszawa
12-14 sierpnia 2006
korekta, jak w tym tygodniu, gdyż spadki
powalająca i wynosić będzie zapewne 5-7
zapewne wyhamują w rejonie 1,4280-1,43.
groszy, choć o takie wzrosty będzie niezwykle
Czy psychologia i chęć realizacji zysków osłabią
złotego?
Jeśli chodzi o rynek złotego, to trudno
się obecnie doszukać czynników mogących
zagrozić jego wartości, choć coraz dłuższy czas,
jaki minął od czasu wyborów może być
przyczyną lekkiej erozji optymizmu. Innym
czynnikiem mogącym osłabić złotówkę jest
bliskość
psychologicznych
barier
2,50
(USDPLN) oraz 3,60 (EURPLN), które mogą
zachęcić
posiadaczy
złotówki
do
realizacji
sporych już zysków. Pamiętajmy jednak, że
ciężko. Obecna sytuacja wydaje się więc
niezwykle komfortowa dla importerów, ale
niestety eksporterzy znaleźli się w sporych
kłopotach, gdyż tak silna złotówka nie tylko
pogarsza ich pozycje konkurencyjną na rynkach
międzynarodowych,
lecz
także
podkopuje
rentowność prowadzonej już działalności. Czy
RPP zdecyduje się ulżyć nieco eksporterom? Na
obniżki stóp procentowych w Polsce nie ma co
liczyć,
a
jedyną
pociechą
dla
tej
grupy
przedsiębiorstw jest brak presji na wzrost
kosztu pieniądza.
skala czekającego nas odreagowania nie będzie
Krzysztof Gąska
5
Telefon: +48 (22) 860 65 10
[email protected]
Ul.Stawki2
00-193 Warszawa