Artykuł w formacie PDF

2007-10-18
15:03
PULS WALUTOWY
Mr. Yen przestrzega, dolar nadal traci
KaŜdego dnia złoty jest coraz mocniejszy i juŜ zdąŜyliśmy się do tego przyzwyczaić. Dzisiaj rano doszło do naruszenia poziomu 2,60 zł
na dolarze, a kolejne minima „zielonego” zostały ustanowione po godz. 14:00. Padł zatem kolejny psychologiczny bastion. To wynik
utrzymującej się słabości amerykańskiej waluty na rynkach światowych, a takŜe dobrych informacji makroekonomicznych z Polski. To
sprawia, Ŝe złoty pozostaje blisko swoich maksimów względem pozostałych walut – dzisiaj rano ponownie przetestowane zostały
okolice 3,70 zł za euro. Do krótkoterminowego przełomu jest jednak coraz bliŜej. Złotego mogą osłabić pogarszające się nastroje na
rynkach akcji.
Opublikowane dzisiaj o godz. 13:00 wyniki Bank of America negatywnie zaskoczyły inwestorów. Bank poniósł w III kwartale spore
straty, co sprawiło, Ŝe jego zysk na akcję spadł o ponad 30 proc. Czeka nas zatem kolejna słaba sesja na Wall Street, a zbyt
optymistycznie nastawieni w ostatnich tygodniach uczestnicy rynku, zaczynają się naocznie przekonywać, Ŝe amerykańska gospodarka
rzeczywiście spowalnia. Dodatkowo po słabych danych z rynku nieruchomości, które poznaliśmy wczoraj (spadek liczby wydanych
pozwoleń i rozpoczętych budów do najniŜszego poziomu od 1993 r.) ponownie wzrosły oczekiwania, iŜ 31 października FED zdecyduje
się na obniŜkę stóp procentowych.
Jest to jednym z głównych powodów dla których dolar ponownie traci na rynkach światowych – po godz. 14:00 US Dolar Index
przedstawiający relację „zielonego” względem 6 głównych walut na świecie osiągnął nowe minima. Z kolei wspólna waluta była
najdroŜsza w historii – kurs EUR/USD osiągnął maksimum na 1,4305. Inwestorzy obawiają się takŜe, iŜ postępująca słabość
amerykańskiej gospodarki będzie negatywnie rzutować na perspektywy finansowania gigantycznego, amerykańskiego zadłuŜenia.
Przypomnijmy, Ŝe opublikowane kilka dni temu dane pokazały odpływ kapitałów z USA, na co złoŜyła się takŜe redukcja
zaangaŜowania w amerykańskie obligacje przez dwóch największych graczy – Japonię i Chiny. Dodatkowo na rynek trafiły informacje o
planach utworzenia suwerennych funduszy zarządzających majątkiem przez kolejne kraje osiągające spore nadwyŜki z eksportu.
Dotychczas większość z nich była lokowana w USA, a teraz moŜe się to zmienić.
Jest zatem dosyć prawdopodobne, Ŝe dolar będzie nadal tracił na wartości. Dzisiaj po południu poznamy istotne dane na temat
wskaźników wyprzedzających w amerykańskiej gospodarce we wrześniu (godz. 16:00) i październikowego indeksu aktywności sektora
wytwórczego w regionie Filadelfii (godz. 18:00). W pierwszym przypadku oczekuje się odczytu na poziomie 0,3 proc. m/m, a w drugim
spowolnienia do 7,3 pkt. z 10,9 pkt. Gorsze odczyty zwiększą prawdopodobieństwo obniŜki stóp procentowych w USA i przyczynią się
do dalszego osłabienia dolara. Pewnym „hamulcem” moŜe okazać się rozpoczynające się jutro spotkanie grupy G-7 w Waszyngtonie.
Uczestnicy rynku spekulują, iŜ mogą paść sformułowania dotyczące m.in. słabości dolara i nadmiernej siły europejskiej waluty na
światowych rynkach, ale głównym pytaniem jest to, czy okaŜą się one wystarczające. W opinii Eisuke Sakakibary, byłego szefa
japońskiego banku centralnego, zwanego potocznie „Panem Jenem” przyszły rok moŜe okazać się fatalny dla amerykańskiej waluty, a
banki centralne zostaną zmuszone do przeprowadzenia skoordynowanej akcji w celu jej obrony. Jego zdaniem słabość dolara będzie
wynikać z moŜliwego spowolnienia tempa wzrostu PKB w 2008 r. poniŜej 1 proc., a takŜe rosnących obaw związanych z
finansowaniem deficytu na rachunku obrotów bieŜących. Jego pesymizmu nie podzielił były szef FED, Alan Greenspan, którego
zdaniem prawdopodobieństwo wystąpienia recesji w amerykańskiej gospodarce nie jest aŜ tak duŜe.
Słabnący dolar nie musi jednak bezpośrednio przekładać się na dalsze umocnienie złotego, gdyŜ powodem jego słabości stają się
obawy o kondycję największej światowej gospodarki. Globalna awersja do ryzyka zaczyna więc ponownie rosnąc, co sprawia, Ŝe
inwestorzy zamykają ryzykowne pozycje na rynkach wschodzących, kupując przy tym japońskie jeny – proces carry-trade zaczyna się
więc znów odwracać. Dodatkowo opublikowane dzisiaj o godz. 14:00 przez Główny Urząd Statystyczny dane o dynamice produkcji
przemysłowej we wrześniu okazały się być nieco negatywne – odczyt wyniósł 5,2 proc. r/r wobec oczekiwanych 6,3 proc. r/r i 9,0 proc.
r/r w sierpniu. Obawy budzi zwłaszcza niski bo 4,1 proc. m/m i 0,2 proc. r/r wzrost produkcji budowlano-montaŜowej. W tym kontekście
nieco wyŜsza od prognoz, bo 2,0 proc. r/r dynamika wzrostu cen produkcji sprzedanej przemysłu (PPI) nie stanowi elementu
proinflacyjnego dla Rady Polityki PienięŜnej. Tym samym kluczowe dla oceny, czy stopy procentowe wzrosną w końcu października,
mogą okazać się przyszłotygodniowe dane nt. sprzedaŜy detalicznej i bezrobocia.
Marek Rogalski ● Główny Analityk
First International Traders Dom Maklerski S.A.
Al. Jana Pawła II 15 ● 00-828 Warszawa
E-mail: [email protected] ● www.fitdm.pl
Tel.: (+48) 22 697-66-66 ● Fax. (+48) 22 697-66-60
2007-10-18
15:03
PULS WALUTOWY
Kalendarz najwaŜniejszych publikacji i wydarzeń
Polska
Prognoza
Poprzednio
Aktualnie
Dzień
Godzina
Publikacja
17.10.07
12:00
Obligacje 5-letnie PS0412 o wartości 2,3 mld zł
18.10.07
14:00
Produkcja przemysłowa we IX (r/r)
6,3%
9,0%
5,2%
18.10.07
14:00
Inflacja PPI we IX (r/r)
1,9%
1,7%
2,0%
Rewizja
popyt 3,9 mld
Strefa euro
Dzień
Godzina
Publikacja
Prognoza
Poprzednio
Aktualnie
Rewizja
18.10.07
11:00
Bilans handlowy w VIII
0,0 mld
4,6 mld
1,3 mld
5,7 mld
Prognoza
Poprzednio
Aktualnie
Rewizja
Wielka Brytania
Dzień
Godzina
Publikacja
17.10.07
10:30
Zapiski z posiedzenia Banku Anglii 3-4 X
9:0
17.10.07
10:30
Stopa bezrobocia w VIII
5,4%
5,4%
5,4%
17.10.07
10:30
Średnia 3-mies. Zarobków w VIII
3,6%
3,5%
3,7%
18.10.07
10:30
SprzedaŜ detaliczna we IX (m/m)
0,1%
0,6%
0,6%
0,7%
18.10.07
10:30
SprzedaŜ detaliczna we IX (r/r)
5,5%
4,9%
6,3%
4,8%
Dzień
Godzina
Publikacja
Prognoza
Poprzednio
Aktualnie
Rewizja
8:1
USA
17.10.07
14:30
Inflacja CPI we IX (m/m)
0,2%
-0,1%
0,3%
17.10.07
14:30
Inflacja CPI core (bazowa) we IX (m/m)
0,2%
0,2%
0,2%
17.10.07
14:30
Inflacja CPI we IX (r/r)
2,8%
2,0%
2,8%
17.10.07
14:30
Inflacja CPI core (bazowa) we IX (r/r)
2,1%
2,1%
2,1%
17.10.07
14:30
Liczba wydanych pozwoleń na budowy we IX
1.298 mln
1.322 mln
1.226 mln
1.326 mln
17.10.07
14:30
Liczba rozpoczętych budów we IX
1.285 mln
1.331 mln
1.191 mln
1.327 mln
17.10.07
20:00
BeŜowa Księga FED
18.10.07
14:30
Cotygodniowe bezrobocie
314 tys.
308 tys.
337 tys.
309 tys.
18.10.07
16:00
Wskaźniki wyprzedzające w gospodarce we IX
0,3%
-0,6%
18.10.07
18:00
Indeks Philadelphia FED w X
7,3 pkt.
10,9 pkt.
Godzina
Publikacja
Prognoza
Poprzednio
Aktualnie
Rewizja
Inne
Dzień
Prezentowany raport został przygotowany przez First International Traders Dom Maklerski S.A. tylko i wyłącznie w celach informacyjnych. Jego treść jest wyrazem
osobistych poglądów autora i nie stanowi "rekomendacji" w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, lub ich emitentów (Dz.U. z 2005 r., Nr 2006, poz. 1715). Tym samym First
International Traders Dom Maklerski S.A. oraz autor nie ponoszą odpowiedzialności za działania podjęte na podstawie informacji zawartych w prezentowanym
raporcie.
Marek Rogalski ● Główny Analityk
First International Traders Dom Maklerski S.A.
Al. Jana Pawła II 15 ● 00-828 Warszawa
E-mail: [email protected] ● www.fitdm.pl
Tel.: (+48) 22 697-66-66 ● Fax.: (+48) 22 697-66-60
First International Traders Dom Maklerski S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego (KNF)