Dziennik Urzędowy Komisji Nadzoru Finansowego nr 12

Transkrypt

DZIENNIK URZĘDOWY
KOMISJI NADZORU FINANSOWEGO
Nr 12
Warszawa, dnia 23 grudnia 2011 r.
TREŚĆ:
Poz.:
KOMUNIKATY KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA MAKLERÓW
PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH:
44 — Komunikat Nr 5/2011 Komisji Egzaminacyjnej dla Maklerów Papierów Wartościowych
z dnia 8 grudnia 2011 r. w sprawie organizacji egzaminu na maklera papierów
wartościowych i egzaminu uzupełniającego . . . . . . . . . . . .
206
45 — Komunikat Nr 6/2011 Komisji Egzaminacyjnej dla Maklerów Papierów Wartościowych
z dnia 8 grudnia 2011 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na
maklera papierów wartościowych i egzaminu uzupełniającego . . . . . .
207
KOMUNIKATY KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW
INWESTYCYJNYCH:
46 — Komunikat Nr 114 Komisji Egzaminacyjnej dla doradców inwestycyjnych z dnia
14 grudnia 2011 r. w sprawie organizacji pierwszego etapu egzaminu na doradcę
inwestycyjnego w dniu 25 marca 2011 r.
. . . . . . . . . . . .
223
47 — Komunikat Nr 115 Komisji Egzaminacyjnej dla doradców inwestycyjnych z dnia
14 grudnia 2011 r. w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na doradcę
inwestycyjnego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
224
Dziennik Urzędowy
Komisji Nadzoru Finansowego Nr 12
— 206 —
Poz. 44
44
KOMUNIKAT Nr 5/2011
KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA MAKLERÓW PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH
z dnia 8 grudnia 2011 r.
w sprawie organizacji egzaminu na maklera papierów wartościowych i egzaminu uzupełniającego
Na podstawie art. 128 ust. 4 oraz w związku z art. 218
ust. 2 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U. z 2010 r. Nr 211, poz. 1384,
z późn. zm.) ustala się, co następuje:
§ 1
Najbliższy egzamin na maklera papierów wartościowych
odbędzie się w dniu 25 marca 2012 r.
§ 2
Najbliższy egzamin uzupełniający odbędzie się w dniu
25 marca 2012 r.
Przewodniczący Komisji Egzaminacyjnej
dla Maklerów Papierów Wartościowych
Marta Kłosińska
Dziennik Urzędowy
— 207 —
Poz. 45
45
KOMUNIKAT Nr 6/2011
KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA MAKLERÓW PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH
w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na maklera papierów wartościowych
i egzaminu uzupełniającego
Na podstawie art. 128 ust. 4 i art. 218 ust. 2 ustawy
z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U. z 2010 r. Nr 211, poz. 1384, z późn.
zm.):
§ 1
Ustala się następujący zakres tematyczny egzaminu na
maklera papierów wartościowych:
1.
ZAGADNIENIA PRAWNE
1.1.
1.1.1.
1.1.2.
1.1.3.
1.1.4.
1.1.5.
1.1.5.1.
1.1.5.2.
1.1.5.3.
1.1.5.4.
1.1.5.5.
1.1.6.
1.1.7.
1.1.8.
1.1.9.
1.1.9.1.
1.1.9.2.
1.1.9.3.
1.1.9.4.
1.1.9.5.
1.1.10.
1.1.10.1.
1.1.10.2.
1.1.10.3.
1.1.10.4.
1.1.10.5.
1.1.10.6.
1.1.10.7.
1.1.10.8.
1.1.10.9.
1.1.10.10.
1.1.10.11.
1.1.10.12.
1.1.10.13.
Zagadnienia prawa cywilnego.
Zdolność prawna i zdolność do czynności prawnych, skutki dokonania czynności prawnej przez
osobę pozbawioną zdolności prawnej lub o ograniczonej zdolności do czynności prawnych.
Osoby prawne. Pojęcie osoby prawnej, powstanie, ustrój, działanie i ustanie osoby prawnej.
Przedsiębiorstwo — definicja, sprzedaż przedsiębiorstwa.
Czynności prawne.
Zawarcie umowy.
Pojecie umowy.
Sposoby zawarcia umowy.
Umowa przedwstępna.
Pojęcie oferty.
Regulaminy i wzorce umów.
Formy czynności prawnych.
Wady oświadczenia woli.
Warunek i termin.
Przedstawicielstwo — pełnomocnictwo i prokura.
Istota pełnomocnictwa i jego rodzaje.
Ustanowienie pełnomocnika i zakres jego działania.
Pozycja prawna posłańca i zastępcy pośredniego.
Udzielenie, odwołanie i wygaśnięcie prokury.
Prokura łączna i samoistna.
Zobowiązania.
Pojęcie zobowiązania.
Pojecie szkody.
Należyta staranność.
Solidarność wierzycieli.
Solidarność dłużników.
Wykonywanie zobowiązań i skutki niewykonania zobowiązań.
Zmiana wierzyciela i dłużnika.
Umowa sprzedaży.
Umowa zlecenia.
Umowa agencyjna.
Umowa komisu.
Umowa przechowania.
Umowa składu.
1.2.
1.2.1.
1.2.1.1.
Zagadnienia prawa handlowego.
Zagadnienia ogólne.
Rodzaje spółek handlowych — spółki osobowe, spółki kapitałowe.
Dziennik Urzędowy
1.2.1.2.
1.2.1.3.
1.2.1.4.
1.2.2.
1.2.2.1.
1.2.2.2.
1.2.2.3.
1.2.2.3.1.
1.2.2.3.2.
1.2.2.3.3.
1.2.2.4.
— 208 —
Poz. 45
1.2.2.5.
1.2.2.6.
1.2.3.
Definicja spółki jednoosobowej, spółki dominującej i spółki powiązanej.
Zwykła większość głosów, bezwzględna większość głosów, kwalifikowana większość.
Publikacja ogłoszeń spółek.
Spółka akcyjna.
Powstanie spółki.
Prawa i obowiązki akcjonariuszy, akcja, księga akcyjna, przywileje głosowe, dywidenda.
Organy spółki.
Zarząd — kompetencje, skład, wybór, mandat, kadencja, zasady działania.
Nadzór, rada nadzorcza — kompetencje, skład, wybór, kadencja, zasady działania.
Walne zgromadzenie.
Zmiana statutu, podwyższenie kapitału zakładowego, prawa do akcji, prawo poboru, obniżenie
kapitału zakładowego.
Rozwiązanie i likwidacja spółki akcyjnej.
Odpowiedzialność cywilnoprawna.
Przepisy karne przewidziane w kodeksie spółek handlowych.
1.3.
1.3.1.
1.3.2.
Zagadnienia prawa podatkowego i dewizowego.
Ogólne zasady stosowania przepisów prawa podatkowego na rynku finansowym.
Ogólne zasady stosowania przepisów prawa dewizowego na rynku finansowym.
1.4.
1.4.1.
1.4.2.
1.4.3.
1.4.4.
1.4.4.1.
1.4.4.2.
1.4.4.3.
1.4.4.4.
1.4.4.5.
1.4.4.6.
1.4.4.7.
1.4.4.8.
1.4.4.9.
1.4.5.
1.4.5.1.
1.4.6.
1.4.6.1.
1.4.7.
Zagadnienia dotyczące papierów wartościowych i innych instrumentów finansowych.
Istota i zasadnicze właściwości papieru wartościowego.
Zasadnicze rodzaje papierów wartościowych.
Akcje i indeksy akcji.
Obligacje.
Emitenci obligacji.
Zawartość, formy i rodzaje obligacji.
Zasady emisji obligacji.
Obligacje zamienne.
Obligacje z prawem pierwszeństwa.
Obligacje przychodowe.
Umarzanie obligacji.
Rola banku — reprezentanta i obowiązki emitenta wobec banku — reprezentanta.
Indeksy obligacji.
Skarbowe papiery wartościowe.
Zasady emisji skarbowych papierów wartościowych.
Bankowe papiery wartościowe.
Zasady emisji bankowych papierów wartościowych.
Prawa poboru, prawa do akcji, warranty subskrypcyjne, kwity depozytowe, listy zastawne, certyfikaty inwestycyjne, prawa pochodne będące papierami wartościowymi.
Pozostałe instrumenty finansowe nie będące papierami wartościowymi.
1.4.8.
1.5.
1.5.1.
1.5.2.
1.5.3.
1.5.4.
1.5.5.
1.5.6.
1.5.6.1.
1.5.6.2.
1.5.6.3.
1.5.6.4.
Zagadnienia dotyczące oferty publicznej i spółek publicznych.
Publiczne proponowanie nabywania papierów wartościowych.
Zasady i warunki dokonywania oferty publicznej papierów wartościowych.
Zasady i warunki ubiegania się o dopuszczenie papierów wartościowych i innych instrumentów
finansowych do obrotu na rynku regulowanym.
Inwestor kwalifikowany.
Submisja inwestycyjna i submisja usługowa.
Prospekt emisyjny.
Forma jednolitego dokumentu.
Forma zestawu dokumentów obejmującego dokument rejestracyjny, dokument ofertowy i dokument
podsumowujący.
Prospekt emisyjny podstawowy.
Memorandum informacyjne i inne dokumenty informacyjne.
Dziennik Urzędowy
1.5.7.
— 209 —
Poz. 45
1.5.8.
1.5.8.1.
1.5.8.2.
1.5.8.3.
1.5.9.
1.5.10.
1.5.11.
Obowiązki emitenta w zakresie udostępniania informacji w związku z ofertą publiczną, obowiązki
informacyjne emitentów.
Znaczne pakiety akcji spółek publicznych.
Ujawnianie stanu posiadania.
Wezwania.
Szczególne uprawnienia i obowiązki akcjonariuszy spółki publicznej.
Zniesienie dematerializacji akcji.
Uprawnienia Komisji Nadzoru Finansowego.
Odpowiedzialność administracyjna, cywilna i karna.
1.6.
1.6.1.
1.6.2.
1.6.3.
1.6.3.1.
1.6.3.2.
1.6.3.3.
1.6.4.
1.6.5.
1.6.5.1.
1.6.5.2.
1.6.5.3.
1.6.5.4.
1.6.5.5.
1.6.5.6.
1.6.6.
1.6.7.
1.6.8.
1.6.9.
1.6.10.
1.6.11.
1.6.12.
1.6.13.
1.6.14.
1.6.14.1.
1.6.14.2.
1.6.14.3.
1.6.14.4.
1.6.14.5.
1.6.14.6.
1.6.14.7.
1.6.14.8.
1.6.14.9.
1.6.15.
1.6.16.
1.6.17.
1.6.18.
1.6.19.
1.6.20.
Zagadnienia dotyczące obrotu instrumentami finansowymi.
Rachunki papierów wartościowych.
Zasady dematerializacji papierów wartościowych i innych instrumentów finansowych.
Rachunki papierów wartościowych.
Skutki prawne zapisu papierów wartościowych na rachunku papierów wartościowych.
Przeniesienie praw z papierów wartościowych zapisanych na rachunku papierów wartościowych.
Świadectwo depozytowe.
Zasady dokonywania transakcji krótkiej sprzedaży.
Wtórny obrót instrumentami finansowymi.
Rynek regulowany giełdowy, w tym rynek oficjalnych notowań i rynek regulowany pozagiełdowy.
Zasady organizowania rynku giełdowego i pozagiełdowego.
Zasady funkcjonowania spółki prowadzącej giełdę.
Zasady funkcjonowania spółki prowadzącej rynek pozagiełdowy.
Transakcje zawierane na rynku giełdowym i pozagiełdowym.
Alternatywny system obrotu.
Manipulacja.
Przyjęte praktyki rynkowe.
Firmy inwestycyjne.
Domy maklerskie.
Banki prowadzące działalność maklerską.
Banki prowadzące działalność zgodnie z art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi.
Podmioty zagraniczne prowadzące działalność maklerską.
Banki powiernicze.
Prowadzenie działalności maklerskiej.
Oferowanie instrumentów finansowych.
Wykonywanie zleceń nabycia lub zbycia instrumentów finansowych.
Przyjmowanie i przekazywanie zleceń nabycia lub zbycia instrumentów finansowych.
Zarządzanie portfelem, w skład którego wchodzi jeden lub większa liczba instrumentów finansowych.
Doradztwo inwestycyjne.
Inne czynności i usługi wykonywane w ramach działalności maklerskiej.
Agenci firmy inwestycyjnej.
Zlecanie czynności z zakresu działalności maklerskiej podmiotom trzecim.
Warunki prowadzenia działalności przez firmę inwestycyjną.
Maklerzy papierów wartościowych i doradcy inwestycyjni.
Obowiązkowy system rekompensat.
Kluby inwestorów.
Uprawnienia Komisji Nadzoru Finansowego.
Tajemnica zawodowa i informacje poufne.
Odpowiedzialność administracyjna, cywilna i karna.
1.7.
1.7.1.
1.7.2.
Zagadnienia dotyczące nadzoru nad rynkiem finansowym i kapitałowym.
Cele i zadania Komisji Nadzoru Finansowego.
Komisja Nadzoru Finansowego — skład, zasady działania.
Dziennik Urzędowy
1.7.3.
1.7.4.
1.7.5.
1.7.5.1.
— 210 —
Poz. 45
1.7.5.2.
1.7.6.
1.7.6.1.
1.7.6.2.
1.7.7.
1.7.7.1.
1.7.7.2.
1.7.8.
1.7.8.1.
1.7.8.2.
1.7.9.
Uprawnienia Przewodniczącego Komisji Nadzoru Finansowego.
Wymiana informacji między organami nadzoru.
Postępowanie kontrolne.
Czas trwania kontroli, zasady prowadzenia kontroli i wykonywania czynności kontrolnych, upoważnieni kontrolerzy, upoważnienie.
Protokół kontroli i zalecenia pokontrolne.
Postępowanie wyjaśniające.
Cele i zakresie postępowania wyjaśniającego.
Czas trwania i zasady prowadzenia postępowania wyjaśniającego.
Wizyta nadzorcza.
Zakres przedmiotowy i podmiotowy wizyty nadzorczej.
Czas trwania i zasady prowadzania wizyty nadzorczej.
Blokada rachunków.
Przesłanki i zasady dokonania blokady i czas trwania blokady.
Podmioty upoważnione do dokonania blokady.
Przepisy karne.
1.8.
1.8.1.
1.8.2.
1.8.3.
1.8.3.1.
1.8.3.2.
1.8.3.3.
1.8.4.
1.8.4.1.
1.8.4.2.
1.8.4.3.
1.8.4.4.
1.8.4.5.
1.8.4.6.
1.8.4.7.
1.8.5.
1.8.5.1.
1.8.5.2.
1.8.6.
1.8.7.
1.8.8.
Zagadnienia dotyczące tworzenia i funkcjonowania towarzystw i funduszy Inwestycyjnych.
Zasady tworzenia i funkcjonowania towarzystw funduszy inwestycyjnych.
Zasady tworzenia i funkcjonowania funduszy inwestycyjnych
Rodzaje funduszy inwestycyjnych.
Fundusze inwestycyjne otwarte.
Specjalistyczne fundusze inwestycyjne otwarte.
Fundusze inwestycyjne zamknięte.
Szczególne konstrukcje i typy funduszy inwestycyjnych.
Fundusze inwestycyjne z różnymi kategoriami jednostek uczestnictwa.
Fundusze inwestycyjne z wydzielonymi subfunduszami.
Fundusze inwestycyjne podstawowe i powiązane.
Fundusz rynku pieniężnego.
Fundusz portfelowy.
Fundusz sekurytyzacyjny.
Fundusz aktywów niepublicznych.
Inne organy funduszy inwestycyjnych.
Rada inwestorów.
Zgromadzenie inwestorów.
Obowiązki informacyjne funduszy inwestycyjnych.
Zasady działania funduszy zagranicznych na terytorium RP.
Tajemnica zawodowa.
1.9.
1.9.1.
1.9.2.
1.9.3.
1.9.4.
1.9.5.
1.9.6.
1.9.7.
1.9.8.
Zagadnienia dotyczące rynku towarów giełdowych.
Działalność maklerska w zakresie towarów giełdowych (w tym instytucje rynku towarów giełdowych).
Obrót towarami giełdowymi na rynku regulowanym — rynek regulowany giełdowy, rynek regulowany pozagiełdowy.
Dopuszczenie do obrotu giełdowego i zagadnienia z zakresu obrotu towarami giełdowymi.
Transakcje giełdowe i reprezentacja w transakcjach giełdowych.
Tworzenie i ustrój organizacyjny giełdy towarowej.
Maklerzy giełd towarowych.
Towarowe domy maklerskie.
Tajemnica zawodowa.
1.10.
1.10.1.
1.10.2.
1.10.3.
Zagadnienia dotyczące systemu rozliczeniowo-depozytowego.
Zasady funkcjonowania Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A.
Uczestnictwo w Krajowym Depozycie papierów Wartościowych S.A.
Realizacja zobowiązań emitentów wobec właściciela papierów wartościowych.
Dziennik Urzędowy
— 211 —
1.10.4.
1.10.5.
1.10.6.
1.10.7.
Wystawianie świadectw depozytowych.
Rozliczanie transakcji i rozrachunek transakcji.
Organizacja, prowadzenie rozliczeń i rozrachunku.
Izba rozliczeniowa i izba rozrachunkowa.
2.
RACHUNKOWOŚĆ FINANSOWA
2.1.
2.1.1.
2.1.2.
2.1.3.
Cel i zakres rachunkowości finansowej.
Rachunkowość jako system.
Rachunkowość finansowa a rachunkowość zarządcza.
Podstawowe pojęcia, koncepcje i definicje wykorzystywane w rachunkowości finansowej.
2.2.
Nadrzędne zasady prowadzenia rachunkowości finansowej.
2.3.
Zasady (polityka) rachunkowości.
2.4.
2.4.1.
2.4.2.
2.4.3.
2.4.4.
2.4.5.
2.4.6.
2.4.7.
2.4.8.
2.4.9.
2.4.10.
2.4.11.
Zasady prowadzenia ksiąg rachunkowych.
Ogólne zasady prowadzenia ksiąg rachunkowych.
Miejsce prowadzenia ksiąg rachunkowych.
Otwieranie i zamykanie ksiąg rachunkowych.
Prowadzenie ksiąg rachunkowych przy użyciu komputera.
Organizacja wewnętrzna i części składowe ksiąg rachunkowych.
Dowody księgowe.
Cechy zapisów w księgach rachunkowych.
Wymagania odnośnie do sposobu prowadzenia ksiąg rachunkowych.
Zasady ujmowania zdarzeń w księgach rachunkowych.
Inwentaryzacja.
Problematyka usługowego prowadzenia ksiąg rachunkowych.
2.5.
2.5.1.
2.5.2.
2.5.3.
2.5.4.
2.5.5.
2.5.6.
2.5.7.
2.5.8.
2.5.9.
2.5.10.
Wycena aktywów i pasywów oraz ustalenie wyniku finansowego.
Metody wyceny aktywów i pasywów.
Wycena aktywów i pasywów wyrażonych w walutach obcych.
Wycena a założenie o kontynuacji działalności.
Wpływ wyceny aktywów i pasywów na wynik finansowy.
Amortyzacja.
Trwała utrata wartości.
Rezerwy.
Kapitał i jego wycena.
Ustalanie przychodów.
Zasady ustalania wyniku finansowego.
2.6.
2.6.1.
2.6.2.
2.6.3.
2.6.4.
2.6.5.
2.6.6.
2.6.7.
2.6.8.
2.6.9.
2.6.10.
2.6.11.
2.6.12.
Zagadnienia szczegółowe rachunkowości finansowej.
Odroczony podatek dochodowy.
Kontrakty długoterminowe.
Instrumenty finansowe.
Łączenie się spółek.
Leasing.
Zdarzenia po dniu bilansowym.
Błędy podstawowe.
Płatności w formie akcji.
Utrata wartości aktywów.
Pozycje w walutach obcych, różnice kursowe.
Rachunkowość zabezpieczeń.
Pozycje pozabilansowe.
2.7.
2.7.1.
Sprawozdawczość finansowa.
Cele sprawozdawczości finansowej.
Poz. 45
Dziennik Urzędowy
— 212 —
Poz. 45
2.7.2.
2.7.3.
2.7.4.
2.7.5.
2.7.5.1.
2.7.5.2.
2.7.5.3.
2.7.5.4.
2.7.5.5.
2.7.5.6.
2.7.6.
2.7.7.
2.7.8.
2.7.8.1.
2.7.8.2.
Zasady ogólne sporządzania sprawozdań finansowych.
Zasady ujawniania informacji w sprawozdaniach finansowych.
Cechy jakościowe sprawozdań finansowych.
Sprawozdania finansowe (zasady sporządzania i formy prezentacji).
Wprowadzenie do sprawozdania finansowego.
Bilans.
Rachunek zysków i strat.
Rachunek przepływów pieniężnych.
Zestawienie zmian w kapitale (funduszu) własnym.
Informacja dodatkowa.
Uproszczone sprawozdania finansowe (zasady sporządzania i formy prezentacji).
Łączne sprawozdania finansowe (zasady sporządzania i formy prezentacji).
Sprawozdania finansowe banków, zakładów ubezpieczeń i zakładów reasekuracji.
Sprawozdawczość finansowa banków.
Sprawozdawczość finansowa zakładów ubezpieczeń i zakładów reasekuracji.
2.8.
2.8.1.
2.8.2.
2.8.3.
2.8.4.
Konsolidacja sprawozdań finansowych.
Podstawowe pojęcia stosowane przy konsolidacji.
Zwolnienia i wyłączenia z konsolidacji.
Metody konsolidacji.
Zakres, forma prezentacji i zasady sporządzania skonsolidowanych sprawozdań finansowych.
2.9.
2.9.1.
2.9.5.
2.9.5.1.
2.9.5.2.
2.9.5.3.
2.9.5.4.
2.9.5.5.
2.9.6.
Badanie i ogłaszanie sprawozdań finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych.
Sposób i miejsce ogłaszania sprawozdań finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych.
Odpowiedzialność za ogłaszanie sprawozdań finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych.
Badanie sprawozdań finansowych i skonsolidowanych sprawozdań finansowych.
Podmioty objęte obowiązkiem badania i ogłaszania sprawozdań finansowych i skonsolidowanych
sprawozdań finansowych.
Zasady badania.
Cel badania.
Dokumenty z badania.
Dokonywanie wyboru biegłego rewidenta.
Niezależność i bezstronność biegłego rewidenta.
Uprawnienia i obowiązki biegłego rewidenta.
Przegląd sprawozdań finansowych.
2.10.
Ochrona danych w rachunkowości.
2.11.
Odpowiedzialność karna w rachunkowości.
2.12.
2.12.1.
2.12.2.
2.12.3.
2.12.4.
Szczególne zasady rachunkowości.
Szczególne zasady rachunkowości banków.
Szczególne zasady rachunkowości zakładów ubezpieczeń.
Szczególne zasady rachunkowości funduszy inwestycyjnych.
Szczególne zasady rachunkowości domów maklerskich i biur maklerskich banków.
3.
RYNKI I INSTRUMENTY FINANSOWE
3.1.
3.1.1.
3.1.2.
3.1.3.
3.1.4.
3.1.5.
3.1.6.
Zagadnienia podstawowe.
Funkcje rynków kapitałowych.
Rynki pierwotne i wtórne.
Giełdy a rynki pozagiełdowe.
Zawieranie i rozliczanie transakcji na rynkach.
Rynki kierowane cenami i kierowane zleceniami.
Rynki regulowane i nieregulowane.
2.9.2.
2.9.3.
2.9.4.
Dziennik Urzędowy
— 213 —
3.1.7.
3.1.8.
Wielkość i płynność rynku, koszty transakcyjne.
Źródła informacji o rynku.
4.
MATEMATYKA FINANSOWA
4.1.
4.1.1.
4.1.2.
4.1.3.
4.1.4.
4.1.5.
4.1.6.
Procent prosty i procent składany.
Stopa procentowa nominalna i efektywna.
Stopa zwrotu z inwestycji.
Wpływ inflacji na stopę zwrotu z inwestycji (realna stopa zwrotu).
Wpływ stopy opodatkowania na stopę zwrotu z inwestycji.
Dyskonto i stopa dyskonta.
4.2.
4.2.1.
4.2.2.
4.2.3.
4.2.4.
4.2.5.
Wartość pieniądza w czasie.
Wartość przyszła.
Wartość bieżąca.
Wartość przyszła renty.
Wartość bieżąca renty.
Wartość bieżąca renty wieczystej.
4.3.
4.3.1.
4.3.2.
4.3.3.
Kredyty.
Oprocentowanie nominalne i efektywne kredytu.
Kredyty o równych płatnościach rat kapitałowych.
Kredyty o równych kwotach spłaty kredytu.
4.4.
4.4.1.
4.4.2.
4.4.3.
4.4.4.
4.4.5.
Metody oceny efektywności inwestycji.
Wartość bieżąca netto inwestycji.
Wewnętrzna stopa zwrotu z inwestycji.
Zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu z inwestycji.
Indeks rentowności.
Okres zwrotu z inwestycji.
5.
ANALIZA I WYCENA INSTRUMENTÓW DŁUŻNYCH
5.1.
5.1.1.
5.1.2.
5.1.3.
5.1.4.
5.1.5.
5.1.6.
5.1.7.
5.1.8.
Rodzaje ryzyka związanego z instrumentami dłużnymi.
Ryzyko stopy procentowej.
Ryzyko reinwestycji.
Ryzyko przedterminowego wykupu.
Ryzyko kredytowe (niewypłacalności).
Ryzyko zmian struktury terminowej stóp procentowych.
Ryzyko inflacji.
Ryzyko płynności.
Ryzyko kursowe.
5.2.
5.2.1.
5.2.2.
5.2.3.
Klasyfikacja stóp zwrotu z instrumentów dłużnych.
Nominalna stopa zwrotu.
Bieżąca stopa zwrotu (ang. current yield).
Stopa zwrotu w terminie do wykupu (ang. yield to maturity).
5.3.
5.3.1.
5.3.2.
5.3.3.
5.3.4.
Rodzaje instrumentów dłużnych.
Bony skarbowe.
Obligacje skarbowe.
Obligacje samorządowe.
Obligacje korporacyjne.
5.4.
5.4.1.
Poziom i struktura terminowa stóp procentowych.
Krzywa rentowności.
Poz. 45
Dziennik Urzędowy
5.4.2.
— 214 —
Poz. 45
5.4.3.
Teorie kształtowania się krzywej rentowności (teoria oczekiwań, teoria płynności, teoria segmentacji rynku).
Czynniki mające wpływ na kształt krzywej rentowności.
5.5.
5.5.1.
5.5.2.
5.5.3.
5.5.4.
5.5.5.
Analiza obligacji skarbowych.
Cena obligacji a stopa zwrotu z obligacji.
Czas trwania obligacji (ang. duration).
Zmodyfikowany czas trwania obligacji (ang. modified duration).
Wypukłość obligacji (ang. convexity).
Analiza wrażliwości obligacji na zmiany stóp procentowych.
6.
ANALIZA FINANSOWA PRZEDSIEBIORSTW I WYCENA AKCJI
6.1.
Analiza finansowa przedsiębiorstw.
6.1.1.
Źródła informacji dla potrzeb analizy finansowej.
6.1.2.
Analiza finansowa przedsiębiorstw z uwzględnieniem banków i zakładów ubezpieczeń.
6.1.2.1.
Analiza trendu.
6.1.2.2.
Analiza porównawcza struktury pionowej i poziomej bilansu.
6.1.2.3.
Analiza rachunku zysków i strat.
6.1.2.4.
Analiza przepływów gotówkowych.
6.1.3.
Analiza wskaźnikowa.
6.1.3.1.
Wskaźniki płynności.
6.1.3.1.1.
Wskaźnik bieżącej płynności finansowej (ang. current ratio).
6.1.3.1.2.
Wskaźnik szybkiej płynności (ang. quick ratio).
6.1.3.1.3.
Wskaźnik płynności gotówkowej (ang. cash ratio).
6.1.3.2.
Wskaźniki aktywności (efektywności).
6.1.3.2.1.
Wskaźnik obrotu należnościami.
6.1.3.2.2.
Wskaźnik obrotu zapasami.
6.1.3.2.3.
Średni obrót należnościami wyrażony w liczbie dni.
6.1.3.2.4.
Liczba dni utrzymania zapasów.
6.1.3.2.5.
Wskaźnik obrotu zobowiązaniami.
6.1.3.2.6.
Okres płatności zobowiązań.
6.1.3.2.7.
Marża zysku brutto.
6.1.3.2.8.
Marża zysku operacyjnego.
6.1.3.2.9.
Marża zysku netto.
6.1.3.3.
Wskaźniki zadłużenia.
6.1.3.3.1.
Wskaźnik udziału zadłużenia w całkowitym kapitale przedsiębiorstwa.
6.1.3.3.2.
Wskaźnik pokrycia kosztów finansowych.
6.1.3.3.3.
Gotówkowy wskaźnik pokrycia zobowiązań.
6.1.3.3.4.
Wskaźnik dług/kapitał własny (ang. debt/equity ratio).
6.1.3.3.5.
Wskaźnik zadłużenie długoterminowe/kapitał całkowity (ang. long term debt/total capital ratio).
6.1.3.4.
Wskaźniki rentowności.
6.1.3.4.1.
Stopa zwrotu z aktywów (ROA).
6.1.3.4.2.
Stopa zwrotu z kapitału własnego (ROE).
6.1.3.4.3.
Stopa zwrotu z kapitału (ROC).
6.1.3.4.4.
Obrót aktywami całkowitymi (ang. total assets turnover).
6.1.3.4.5.
Obrót aktywami trwałymi netto (ang. net fixed assets turnover).
6.1.3.4.6.
Obrót kapitałem własnym (ang. equity turnover).
6.1.3.5.
Wskaźniki wyceny rynkowej.
6.1.3.6.
Współczynnik wypłacalności (dla banków).
6.1.3.7.
Margines wypłacalności i kapitał gwarancyjny (dla zakładów ubezpieczeń).
6.1.3.8.
Model Du Ponta.
Dziennik Urzędowy
— 215 —
6.1.3.9.
6.1.4.
6.1.5.
6.1.6.
Możliwości i ograniczenia analizy wskaźnikowej.
Stopień dźwigni operacyjnej (DOL), finansowej (DFL) i całkowitej (DTL).
Ekonomiczna interpretacja wskaźników.
Analiza struktury kapitałowej.
6.2.
6.2.1.
6.2.1.1.
6.2.1.2.
6.2.1.3.
6.2.2.
6.2.2.1.
6.2.2.1.1.
6.2.2.1.2.
6.2.2.1.3.
6.2.2.1.4.
6.2.2.2.
6.2.2.3.
6.2.2.3.1.
6.2.2.3.2.
6.2.2.3.3.
6.2.2.3.4.
6.2.2.3.5.
6.2.2.3.6.
6.2.2.4.
6.2.2.4.1.
6.2.2.4.2.
6.2.2.4.3.
6.2.2.4.4.
6.2.2.5.
6.2.3.
6.2.3.1.
6.2.3.2.
6.2.3.3.
6.2.3.4.
6.2.3.5.
6.2.4.
6.2.4.1.
6.2.4.2.
6.2.4.3.
6.2.4.4.
6.2.4.5.
6.2.4.6.
6.2.5.
6.2.5.1.
6.2.5.2.
6.2.5.3.
6.2.5.4.
6.2.5.5.
6.2.6.
6.2.7.
Analiza i wycena akcji.
Proces wyceny akcji.
Wybór metody wyceny.
Zawartość raportu analitycznego.
Znaczenie procesu wyceny w zarządzaniu portfelem inwestycyjnym.
Klasyfikacja metod wyceny.
Metody majątkowe.
Metoda wartości księgowej.
Metoda skorygowanej wartości księgowej.
Metoda wartości likwidacyjnej.
Metoda odtworzeniowa.
Metody porównawcze (metody mnożnikowe).
Metody mieszane.
Metoda klasyczna.
Uproszczona metoda UEC.
Metoda UEC.
Metoda pośrednia.
Metoda bezpośrednia.
Metoda nabycia rocznych zysków.
Metody dochodowe.
Metoda Equity Cash Flow (ECF).
Metoda Free Cash Flow (FCF).
Metoda Capital Cash Flow.
Metoda Adjusted Present Value.
Metoda opcji rzeczywistych (ang. real options valuation)
Modele kapitalizacji dywidend (Williamsa-Gordona).
Ogólny model kapitalizacji dywidend.
Model stałej dywidendy i stałego wzrostu dywidendy.
Implikowana stopa wzrostu dywidendy.
Metody szacowania wymaganej stopy zwrotu.
Wpływ polityki dywidend na wartość akcji.
Modele dyskontowania przepływów gotówkowych.
Etapy wyceny.
Prognozowanie wolnych przepływów gotówkowych.
Wartość końcowa (rezydualna).
Średni ważony kosztu kapitału z uwzględnieniem zastosowania modelu CAPM.
Aktywa pozaoperacyjne i wartość firmy.
Analiza wrażliwości.
Metody porównawcze wyceny akcji.
Znaczenie mnożników w wycenie akcji.
Metoda wskaźnika ceny do zysku.
Metoda wskaźnika ceny do przepływów gotówkowych.
Metoda wskaźnika wartości firmy do zysku operacyjnego (EV/EBIT).
Pozostałe metody wskaźnikowe.
Model ekonomicznej wartości dodanej.
Wady i zalety metod wyceny akcji.
Poz. 45
Dziennik Urzędowy
— 216 —
7.
ANALIZA INSTRUMENTÓW POCHODNYCH
7.1.
7.1.1.
7.1.2.
7.1.3.
7.1.4.
7.1.5.
Mechanizm działania instrumentów pochodnych.
Operacje typu zabezpieczającego.
Operacje typu spekulacyjnego.
Operacje typu arbitrażowego.
Krótka sprzedaż.
7.2.
7.2.1.
7.2.2.
7.2.3.
7.2.4.
Kontrakty futures.
Rodzaje kontraktów futures.
Zasady i metody wyceny kontraktów futures.
Czynniki warunkujące ceny kontraktów.
Kontrakty futures a kontrakty forward.
7.3.
7.3.1.
7.3.2.
7.3.3.
7.3.4.
7.3.5.
7.3.6.
7.3.6.1.
7.3.6.2.
Opcje.
Rodzaje opcji.
Czynniki warunkujące cenę opcji i ich pomiar.
Wartość wewnętrzna a wartość czasowa opcji.
Wykorzystanie opcji.
Strategie handlu opcjami.
Podstawowe informacje na temat modeli wyceny opcji.
Model Cox’a — Ross’a — Rubinstein’a (model dwumianowy).
Model Black’a — Scholes’a — Merton’a.
8.
STRATEGIE INWESTYCYJNE
8.1.
8.1.1.
8.1.2.
8.1.3.
8.1.4.
8.1.5.
8.1.6.
Ryzyko i zysk.
Stopa zwrotu i ryzyko inwestycyjne.
Klasyfikacja ryzyka inwestycyjnego.
Pomiar ryzyka za pomocą wariancji i odchylenia standardowego.
Kowariancja i współczynnik korelacji.
Współczynnik zmienności.
Współczynnik beta.
8.2.
8.2.1.
8.2.2.
8.2.3.
8.2.4.
8.2.5.
8.2.6.
Dywersyfikacja ryzyka.
Ryzyko dywersyfikowalne i niedywersyfikowalne.
Dywersyfikacja sektorowa.
Dywersyfikacja w ramach kategorii ratingowych.
Dywersyfikacja ponadnarodowa.
Dywersyfikacja Markowitza.
Nadmierna dywersyfikacja.
8.3.
8.3.1.
8.3.2.
8.3.3.
Model jednowskaźnikowy Sharpe’a.
Linia charakterystyczna papieru wartościowego (ang. security characteristic line, SCL).
Znaczenie współczynnika beta.
Ryzyko rynkowe (systematyczne) i ryzyko specyficzne (niesystematyczne).
8.4.
8.4.1.
8.4.2.
8.4.3.
8.4.4.
Model wyceny aktywów kapitałowych (ang. capital asset pricing model, CAPM).
Założenia i konstrukcja modelu.
Linia rynku kapitałowego (ang. capital market line, CML).
Linia rynku papierów wartościowych (ang. security market line, SML).
Portfele niedowartościowane i przewartościowane.
8.5.
8.5.1.
8.5.2.
Cele i ograniczenia inwestycyjne klienta.
Oczekiwana stopa zwrotu z inwestycji.
Akceptowany poziom ryzyka.
Poz. 45
Dziennik Urzędowy
— 217 —
Poz. 45
8.5.3.
8.5.4.
8.5.5.
Oczekiwana płynność inwestycji.
Zakładany horyzont inwestycyjny.
Pozostałe uwarunkowania inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych.
8.6.
8.6.1.
8.6.2.
8.6.3.
8.6.4.
8.6.5.
8.6.6.
8.6.7.
Strategie zarządzania portfelami.
Mechaniczne metody inwestowania (stałej kwoty kapitału, stałej relacji, cenowowskaźnikowa).
Zarządzanie aktywne i pasywne.
Zarządzanie krótkookresowe i długookresowe.
Strategie zarządzania portfelami akcyjnymi.
Strategie zarządzania portfelami papierów dłużnych.
Strategie zarządzania portfelami mieszanymi (alokacja aktywów).
Wykorzystanie instrumentów pochodnych w strategiach inwestycyjnych.
8.7.
8.7.1.
8.7.2.
8.7.3.
8.7.4.
Ocena efektywności zarządzania portfelami.
Analiza osiągniętych stóp zwrotu względem benchmarku.
Mierniki efektywności zarzadzania portfelami (Treynora, Sharpa i Jansena).
Analiza porównawcza portfeli.
Globalne standardy prezentacji wyników zarządzania (ang. Global Investment Performance Standards, GIPS).
9.
OBRÓT GIEŁDOWY I POZAGIEŁDOWY
9.1.
Zagadnienia dotyczące obrotu na rynku regulowanym prowadzonym przez Giełdę Papierów
Wartościowych w Warszawie S.A.
Warunki i tryb dopuszczania instrumentów finansowych do obrotu giełdowego.
Rynek podstawowy i rynek równoległy.
Odmowa dopuszczenia instrumentów finansowych do obrotu giełdowego.
Zasady ładu korporacyjnego.
Zawieszenie obrotu giełdowego instrumentami finansowymi.
Wykluczenie instrumentów finansowych z obrotu giełdowego.
Wprowadzenie instrumentów finansowych do obrotu giełdowego.
Zasady obrotu giełdowego instrumentów pochodnych.
Zasady działania członków giełdy.
Animatorzy obrotu giełdowego.
Animatorzy rynku.
Animatorzy emitenta.
Honorowi członkowie giełdy.
Maklerzy giełdowi.
Maklerzy nadzorujący.
Zapytania o cenę.
Zlecenia maklerskie.
Zasady przyjmowania zleceń maklerskich.
Zasady realizacji zleceń maklerskich.
Zasady modyfikacji zleceń maklerskich.
Zasady anulowania zleceń maklerskich.
Zasady realizacji zleceń maklerskich w trakcie równoważenia rynku.
Zasady klasyfikowania instrumentów finansowych do określonego systemu notowań.
Jednostka transakcyjna.
System notowań ciągłych.
System kursu jednolitego z jednokrotnym lub dwukrotnym określaniem kursu.
Organizacja obrotu giełdowego.
Harmonogram notowań instrumentów finansowych.
Określanie dokładności kursów instrumentów finansowych.
Zasady określania kursu odniesienia.
9.1.1.
9.1.1.1.
9.1.1.2.
9.1.1.3.
9.1.1.4.
9.1.1.5.
9.1.2.
9.1.3.
9.1.4.
9.1.5.
9.1.5.1.
9.1.5.2.
9.1.6.
9.1.7.
9.1.8.
9.1.9.
9.1.10.
9.1.10.1.
9.1.10.2.
9.1.10.3.
9.1.10.4.
9.1.10.5.
9.1.11.
9.1.11.1.
9.1.11.2.
9.1.11.3.
9.1.12.
9.1.12.1.
9.1.12.2.
9.1.12.3.
Dziennik Urzędowy
9.1.12.4.
9.1.12.5.
9.1.12.6.
9.1.12.7.
9.1.12.8.
9.1.13.
9.1.14.
9.1.15.
9.1.16.
9.1.17.
9.1.17.1.
9.1.17.2.
9.1.17.3.
9.1.18.
9.1.19.
9.1.20.
9.1.21.
9.2.
— 218 —
Poz. 45
Sposób określania kursu otwarcia, kursu zamknięcia, kursu jednolitego i kursu określanego w wyniku równoważenia oraz rodzaje i sposób realizacji zleceń biorących udział w ich określaniu.
Tryb przeprowadzania dogrywki.
Ewidencja transakcji giełdowych — karty umów.
Ograniczenia dynamiczne.
Krótka sprzedaż.
Tryb zawierania transakcji pakietowych.
Tryb i zasady zawierania transakcji redystrybucyjnych.
Tryb postępowania przy realizacji wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji notowanych na giełdzie.
Zasady zawierania transakcji odkupu lub odsprzedaży instrumentów finansowych.
Zasady notowania instrumentów finansowych w przypadku realizacji praw wynikających z tych
instrumentów.
Notowanie akcji z prawem poboru.
Zmiana wartości nominalnej akcji notowanych na giełdzie.
Notowanie akcji z prawem do dywidendy.
Systemy informatyczne giełdy.
Upowszechnianie informacji giełdowych oraz segmenty klasyfikacyjne.
Opłaty giełdowe.
Zasady przekazywania raportów bieżących i okresowych przez emitentów instrumentów finansowych notowanych na giełdzie.
9.2.10.
9.2.11.
9.2.12.
9.2.13.
Zagadnienia dotyczące obrotu na regulowanym rynku pozagiełdowym prowadzonym przez
BondSpot Spółkę Akcyjną.
Warunki i tryb dopuszczania instrumentów finansowych do obrotu.
Warunki i tryb wprowadzania instrumentów finansowych do obrotu.
Rynek instrumentów dłużnych.
Rynek certyfikatów inwestycyjnych.
Rynek akcji.
Rynek instrumentów pochodnych.
Obowiązki emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu.
Zawieszanie obrotu, wykluczanie instrumentów finansowych z obrotu oraz anulowanie transakcji.
Uczestnictwo na rynku.
Zasady dopuszczania członków rynku do działania na rynku
Zasady działania animatora
Zasady działania maklera na rynku.
Zasady zmiany zakresu działania, zawieszanie i wykluczanie członka z działania na rynku.
Zasady obrotu na rynku.
Składanie ofert.
Zasady zawierania transakcji.
Transakcje wewnętrzne.
Transakcje pakietowe i negocjowane.
Rozliczanie transakcji.
Publiczne wezwanie.
Zasady postępowania w przypadku wystąpienia na rynku sytuacji nadzwyczajnych, stanowiących
zagrożenie dla bezpieczeństwa obrotu.
Rozstrzyganie sporów pomiędzy stronami transakcji.
System informacyjny rynku.
Dostęp do systemów informatycznych rynku.
Opłaty transakcyjne.
10.
ETYKA ZAWODOWA I PRZECIWDZIAŁANIE PRZESTĘPSTWOM NA RYNKU KAPITAŁOWYM
10.1.
10.1.1.
Etyka zawodowa maklerów papierów wartościowych.
Ogólne zasady etyczne obowiązujące maklerów.
9.2.1.
9.2.2.
9.2.2.1.
9.2.2.2.
9.2.2.3.
9.2.2.4.
9.2.3.
9.2.4.
9.2.5.
9.2.5.1.
9.2.5.2.
9.2.5.3.
9.2.5.4.
9.2.6.
9.2.6.1.
9.2.6.2.
9.2.6.3.
9.2.6.4.
9.2.7.
9.2.8.
9.2.9.
Dziennik Urzędowy
— 219 —
Poz. 45
10.1.2.
10.1.3.
10.1.4.
10.1.5.
10.1.6.
10.1.7.
10.1.8.
10.1.9.
10.1.10.
10.1.11.
Obowiązki maklera wobec pracodawcy.
Obowiązki maklera wobec klienta.
Zasady sporządzania raportów badawczych.
Zasady przygotowywania rekomendacji inwestycyjnych.
Zasady kontaktów ze środkami masowego przekazu.
Zachowanie tajemnicy zawodowej i poufność informacji.
Konflikt interesów.
Obrót instrumentami finansowymi na własny rachunek.
Stosunki koleżeńskie w związku z wykonywaniem zawodu.
Działalność na rzecz Związku Maklerów i Doradców.
10.2.
10.2.1.
10.2.2.
10.2.2.1.
10.2.2.2.
10.2.2.3.
10.2.2.4.
10.2.2.5.
10.2.2.6.
10.2.2.7.
10.2.3.
10.2.4.
10.2.5.
10.2.6.
10.2.7.
Kodeks Dobrej Praktyki Domów Maklerskich.
Ogólne normy etyczne obowiązujące domy maklerskie.
Obowiązki domów maklerskich wobec klientów.
Poznanie klienta i informowanie klienta o czynnikach ryzyka.
Unikanie konfliktu interesów z klientami.
Realizacja zleceń klientów.
Świadczenie usług informacyjnych.
Świadczenie usług doradczych.
Zarządzanie portfelem klienta.
Rozpatrywanie reklamacji klientów.
Zasady postępowania pracowników domów maklerskich.
Zasady przekazywania informacji o usługach domu maklerskiego.
Zasady działań marketingowych i reklamowych domów maklerskich.
Wzajemne stosunki pomiędzy domami maklerskimi i z innymi podmiotami.
Odpowiedzialność za naruszenie zasad Kodeksu Dobrej Praktyki Domów Maklerskich.
10.3.
10.3.1.
10.3.2.
10.3.3.
10.3.4.
10.3.5.
10.3.6.
Przeciwdziałanie praniu pieniędzy oraz finansowaniu terroryzmu.
Tryb działania i zadania organów informacji finansowej.
Zasady rejestracji transakcji i osób dokonujących transakcji.
Zasady przekazywania informacji Generalnemu Inspektorowi.
Zasady wstrzymywania transakcji i blokady rachunku.
Zasady kontrolowania instytucji obowiązanych.
Zasady ochrony i udostępniania danych zgromadzonych w instytucjach obowiązanych.
§ 2
Zakres tematyczny egzaminu uzupełniającego obejmuje zagadnienia określone w § 1 pkt 5, 6, 7 i 8.
czerpującego, zawierającego wszystkie informacje
niezbędne do odpowiedzi na każde pytanie egzaminacyjne.
§ 5
§ 3
Pomocniczy wykaz przepisów prawnych dotyczący zagadnień określonych w zakresie tematycznym, o którym
mowa w § 1, stanowi załącznik nr 1 do niniejszego komunikatu.
§ 4
1. Pomocniczy wykaz literatury dotyczący zagadnień
określonych w zakresie tematycznym, o którym mowa w § 1, stanowi załącznik nr 2 do niniejszego komunikatu.
2. Literatura pomocnicza stanowi zbiór książek, które
zawierają informacje przydatne przy przygotowywaniu do egzaminów, nie stanowi jednak zbioru wy-
1. Na egzaminach wymagana jest znajomość przepisów
prawa według stanu prawnego obowiązującego na
miesiąc przed przeprowadzeniem danego egzaminu.
2. Komunikaty w sprawie zmian załączników, o których
mowa w § 3 i § 4, zamieszczane są na stronie internetowej Komisji Nadzoru Finansowego nie później
niż na miesiąc przed przeprowadzeniem danego
egzaminu.
dla Maklerów Papierów Wartościowych
Marta Kłosińska
Dziennik Urzędowy
— 220 —
Poz. 45
Załącznik nr 1 do Komunikatu Nr 6/2011 Komisji Egzaminacyjnej
dla Maklerów Papierów Wartościowych z dnia 8 grudnia 2011 r.
w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na maklera
papierów wartościowych i egzaminu uzupełniającego (poz. 45)
Wykaz przepisów prawnych:
1. Ustawa z dnia 21 lipca 2006 r. o nadzorze nad rynkiem finansowym (Dz. U. Nr 157, poz. 1119, z późn. zm.)
art. 1—18.
2. Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o nadzorze nad rynkiem kapitałowym (Dz. U. Nr 183, poz. 1537, z późn. zm.)
art. 1—5, 7, 11—13, 24—47.
3. Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U. z 2010 r. Nr 211, poz. 1384,
z późn. zm.) art. 1—161a, 165—184.
1) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. Nr 206, poz. 1715).
2) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 20 listopada 2009 r. w sprawie trybu i warunków postępowania
firm inwestycyjnych, banków, o których mowa w art. 70 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, oraz banków powierniczych (Dz. U. Nr 204, poz. 1577).
3) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 23 listopada 2009 r. w sprawie określenia szczegółowych warunków technicznych i organizacyjnych dla firm inwestycyjnych, banków, o których mowa w art. 70 ust. 2
ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, i banków powierniczych oraz warunków szacowania przez
dom maklerski kapitału wewnętrznego (Dz.U. Nr 204, poz. 1579).
4) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 23 października 2009 r. w sprawie warunków, jakie musi spełniać
organizowany przez firmę inwestycyjną alternatywny system obrotu (Dz. U. Nr 187, poz. 1448).
4. Ustawa z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych
do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz. U. z 2009 r. Nr 185, poz. 1439, z późn.
zm.) art. 1—104.
1) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie wzorów wezwań do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji spółki publicznej, szczegółowego sposobu ich ogłaszania oraz
warunków nabywania akcji w wyniku tych wezwań (Dz. U. Nr 207, poz. 1729, z późn. zm.).
2) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych
przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne
informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U. Nr 33,
poz. 259, z późn. zm.).
5. Ustawa z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. Nr 146, poz. 1546, z późn. zm.)
art. 1—199, 219—263, 280—286.
6. Ustawa z dnia 23 kwietnia 1964 r. — Kodeks cywilny (Dz. U. Nr 16, poz. 93, z późn. zm.)
8—221, 33—43, 551—552, 554—116, 353—387, 389—390, 394—396, 450—497, 509—525, 535—555, 734—751,
758—773, 835—845, 853—8599, 9216—92116.
7. Ustawa z dnia 15 września 2000 r. — Kodeks spółek handlowych (Dz. U. Nr 94, poz. 1037, z późn. zm.)
art. 1—7, 301—490, 585—595.
8. Ustawa z dnia 2 lipca 2004 r. o swobodzie działalności gospodarczej (Dz. U. z 2010 r. Nr 220, poz. 1447,
z późn. zm.).
9. Ustawa z dnia 27 lipca 2002 r. Prawo dewizowe (Dz. U. Nr 141, poz. 1178, z późn. zm.).
10. Ustawa z dnia 29 czerwca 1995 r. o obligacjach (Dz. U. z 2001 r. Nr 120, poz. 1300, z późn. zm.).
11. Ustawa z dnia 30 sierpnia 1996 r. o komercjalizacji i prywatyzacji (Dz. U. z 2002 r. Nr 171, poz. 1397,
z późn. zm.).
12. Ustawa z dnia 26 października 2000 r. o giełdach towarowych (Dz. U. z 2010 r. Nr 48, poz. 284, z późn. zm.).
Dziennik Urzędowy
— 221 —
Poz. 45
13. Ustawa z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz. U. z 2009 r. Nr 152, poz. 1223, z późn. zm.)
1) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 28 grudnia 2009 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowości domów maklerskich (Dz. U. Nr 226, poz. 1824).
2) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 24 grudnia 2007 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych (Dz. U. Nr 249, poz. 1859).
3) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 1 października 2010 r. w sprawie szczególnych zasad rachunkowości banków (Dz. U. Nr 191, poz. 1279).
4) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 12 grudnia 2001 r. w sprawie szczegółowych zasad uznawania,
metody wyceny, zakresu ujawniania i sposobu prezentacji instrumentów finansowych (Dz. U. Nr 149,
poz. 1674, z późn. zm.).
5) Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 25 września 2009 r. w sprawie szczegółowych zasad sporządzania przez jednostki inne niż banki, zakłady ubezpieczeń i zakłady reasekuracji skonsolidowanych sprawozdań
finansowych grup kapitałowych (Dz. U. Nr 169, poz. 1327).
14. Ustawa z dnia 15 lutego 1992 r. o podatku dochodowym od osób prawnych (Dz. U. z 2011 r. Nr 74, poz. 397,
z późn. zm.) w zakresie opodatkowania na rynku finansowym.
15. Ustawa z dnia 26 lipca 1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych (Dz. U. z 2010 r. Nr 51, poz. 307,
16. Ustawa z dnia 9 września 2000 r. o podatku od czynności cywilnoprawnych (Dz. U. z 2010 r. Nr 101, poz. 649,
17. Ustawa z dnia 16 listopada 2000 r. o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy oraz finansowaniu terroryzmu (Dz. U.
z 2010 r. Nr 46, poz. 276, z późn. zm.).
18. Regulamin Giełdy, obowiązujący na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
19. Szczegółowe Zasady Obrotu Giełdowego, obowiązujące na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
20. Regulamin obrotu regulowanego rynku pozagiełdowego, obowiązujący na BondSpot S.A.
21. Regulamin Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A.
22. Regulamin rozliczeń transakcji, obowiązujący w KDPW_CCP S.A.
23. Zasady Etyki Zawodowej Maklerów i Doradców.
24. Kodeks Dobrej Praktyki Domów Maklerskich.
Dziennik Urzędowy
— 222 —
Poz. 45
Załącznik nr 2 do Komunikatu Nr 6/2011 Komisji Egzaminacyjnej
dla Maklerów Papierów Wartościowych z dnia 8 grudnia 2011 r.
w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na
maklera papierów wartościowych i egzaminu uzupełniającego
— pomocniczy wykaz literatury
Literatura podstawowa:
1. E. F. Brigham, L. C. Gapenski — „Zarządzanie finansami. T.1 i T.2”, PWE 2000
2. J. Gajdka, E. Walińska — „Zarządzanie finansowe: teoria i praktyka. T.1 i T.2”, FRR 2000
3. E. J. Elton, M. J. Gruber — „Nowoczesna teoria portfelowa i analiza papierów wartościowych”, WIG PRESS
1998
4. F. Fabozzi — „Rynki obligacji: analiza i strategie”, WIG PRESS 2000
5. J.C. Hull — „Kontrakty terminowe i opcje: wprowadzenie”, WIG PRESS 1999
6. R. Haugen — „Teoria nowoczesnego inwestowania”, WIG PRESS 1996
7. K. Jajuga, T. Jajuga „Inwestycje: instrumenty finansowe, aktywa niefinansowe, ryzyko finansowe, inżynieria
finansowa”, PWN 2008
8. F. K. Reilly, K. C. Brown — „Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem T.1 i T.2”, PWE 2001
9. M. Sobczyk — „Matematyka finansowa. Podstawy teoretyczne, przykłady, zadania”, PLACET 2001
10. Szablewski A., Tuzimek R. (red.) — „Wycena i zarządzanie wartością firmy”, POLTEXT 2005
11. M.R. Tyran — „Wskaźniki finansowe”, Dom Wydawniczy ABC 1999.
12. B. Lisiecka-Zajac, E. Walinska, J. Hryniuk — „Komentarz do znowelizowanej ustawy o rachunkowości”,
FRR 2002
13. Praca zbiorowa pod redakcja G. K. Swiderskiej i W. Wiecława — „Sprawozdania finansowe bez tajemnic.
Rachunkowość finansowa w praktyce” Wydanie trzecie, MAC, Difin 2008
Literatura dodatkowa:
14. M. Capiński, T. Zastawniak — „Mathematics for Finance: An Introduction to Financial Engineering” (2nd Edition), Springer 2010*
15. A. Cwynar, W. Cwynar — „Zarządzanie wartością spółki kapitałowej. Koncepcje — systemy — narzędzia”,
FRR 2002
16. F. Fabozzi — „Bond Markets, Analysis and Strategies” (7th Edition), Prentice Hall 2009*
17. F. Fabozzi, F. Modigliani — „Foundations of Financial Markets and Institutions” (4th Edition), Prentice Hall
2009*
18. J. C. Hull — „Fundamentals of Futures and Options Markets” (7th Edition), Prentice Hall 2010*
19. J. C. Hull — „Options, Futures and Other Derivatives” (7th Edition), Prentice Hall 2008*
20. F.K. Reilly, K.C. Brown — „Investment Analysis and Portfolio Management” (9th Edition), South-Western
College Pub 2008*
*
Tematy egzaminu zawarte są w literaturze polskiej. Wskazane pozycje anglojęzyczne podano ze względu na interesujący
sposób prezentacji materiału.
Dziennik Urzędowy
— 223 —
Poz. 46
46
KOMUNIKAT Nr 114
KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH
w sprawie organizacji pierwszego etapu egzaminu na doradcę inwestycyjnego w dniu 25 marca 2012 roku
Na podstawie art. 128 ust. 4 ustawy z dnia 29 lipca
2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U.
z 2010 r. Nr 211, poz. 1384, z późn. zm.) zarządza się, co
następuje:
§ 1
Najbliższy pierwszy etap egzaminu na doradcę inwestycyjnego odbędzie się dnia 25 marca 2012 roku.
§ 2
Komunikat wchodzi w życie z dniem podpisania.
dla Doradców Inwestycyjnych
Marek Szuszkiewicz
Dziennik Urzędowy
— 224 —
Poz. 47
47
KOMUNIKAT Nr 115
KOMISJI EGZAMINACYJNEJ DLA DORADCÓW INWESTYCYJNYCH
w sprawie ustalenia zakresu tematycznego egzaminu na doradcę inwestycyjnego
Na podstawie art. 128 ust. 4 ustawy z dnia 29 lipca
2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U.
z 2010 r. Nr 211, poz. 1384, z późn. zm.) ustala się:
§2
Komunikat wchodzi w życie z dniem podpisania.
§1
Zakres tematyczny egzaminu na doradcę inwestycyjnego, którego pierwszy etap wyznaczono na dzień
25 marca 2012 roku, stanowi załącznik do niniejszego
komunikatu.
dla Doradców Inwestycyjnych
Marek Szuszkiewicz
Załącznik do Komunikatu Nr 115 Komisji Egzaminacyjnej
dla doradców inwestycyjnych z dnia 14 grudnia 2011 r. —
zakres tematyczny egzaminu na doradcę inwestycyjnego
(poz. 47)
1.
1.1.
1.1.1.
1.1.2.
1.1.3.
1.1.4.
1.1.5.
1.1.6.
1.1.7.
1.1.8.
1.2.
1.2.1.
1.2.2.
1.2.3.
1.2.4.
1.2.5.
1.2.6.
1.2.7.
1.3.
1.3.1.
1.3.2.
1.3.3.
1.3.4.
1.3.5.
1.3.6.
1.3.7.
1.4.
1.4.1.
Zagadnienia prawne
Papiery wartościowe i inne instrumenty finansowe nie będące papierami wartościowymi
Istota i właściwości papieru wartościowego
Rodzaje papierów wartościowych
Sposoby przenoszenia praw z papierów wartościowych
Akcje i obligacje
Prawa pochodne
Skarbowe papiery wartościowe
Bankowe papiery wartościowe
Instrumenty finansowe nie będące papierami wartościowymi
Zagadnienia prawa cywilnego
Osobowość prawna, zdolność prawna i zdolność do czynności prawnych
Forma czynności prawnych i wady oświadczenia woli
Pełnomocnictwo i prokura
Wykonanie zobowiązań
Skutki niewykonania lub nienależytego wykonania zobowiązań
Umowa sprzedaży
Umowa zlecenia
Działalność gospodarcza i zagadnienia prawa handlowego
Prowadzenie działalności gospodarczej
Spółki prawa handlowego — zagadnienia ogólne (spółka jawna, spółka partnerska, spółka
komandytowa, spółka komandytowo-akcyjna)
Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością
Spółka akcyjna
Podstawy ogłoszenia upadłości, wniosek o ogłoszenie upadłości, orzeczenie o ogłoszeniu upadłości,
podstawowe elementy skutku ogłoszenia upadłości co do majątku upadłego, podstawowe zagadnienia
zasad likwidacji masy upadłości
Podstawy obrotu dewizowego oraz jego ograniczenia
Podstawy komercjalizacji i prywatyzacji przedsiębiorstw
Obrót instrumentami finansowymi
Przepisy ogólne
Dziennik Urzędowy
1.4.2.
1.4.3.
1.4.4.
1.4.5.
1.4.6.
1.4.7.
1.4.8.
1.4.9.
1.4.10.
1.4.11.
1.4.12.
1.4.13.
1.4.14.
— 225 —
Poz. 47
1.4.15.
1.4.16.
1.5.
1.5.1.
1.5.2.
1.5.3.
1.5.4.
1.5.5.
1.5.6.
1.5.7.
1.5.8.
1.5.9.
1.5.10.
1.5.11.
1.6.
1.6.1.
1.6.2.
1.6.3.
1.6.4.
1.6.5.
1.6.6.
1.6.7.
1.7.
1.7.1.
1.7.2.
Komisja Nadzoru Finansowego — organizacja, zasady działania, uprawnienia
Prowadzenie działalności przez firmy inwestycyjne
Banki powiernicze
Kluby inwestora
Doradcy inwestycyjni
Inwestowanie za granicą
Manipulacja instrumentami finansowymi
Rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych
Przyjęte praktyki rynkowe
Obrót zorganizowany i system depozytowo-rozliczeniowy
Obowiązkowy system rekompensat
Tajemnica zawodowa i informacje poufne
Oferta publiczna, ubieganie się o dopuszczenie instrumentów finansowych do obrotu na rynku
regulowanym
Znaczne pakiety akcji. Ochrona akcjonariuszy mniejszościowych
Odpowiedzialność cywilna, karna i administracyjna
Towarzystwa i fundusze inwestycyjne
Zasady tworzenia i funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych
Rodzaje funduszy inwestycyjnych. Szczególne konstrukcje i typy funduszy inwestycyjnych
Tworzenie i działanie towarzystw funduszy inwestycyjnych
Zadania i zasady funkcjonowania depozytariusza
Obowiązki informacyjne funduszy inwestycyjnych
Nadzór nad funduszami i towarzystwami funduszy inwestycyjnych
Łączenie, przejęcie, przekształcenie, rozwiązanie i likwidacja funduszu inwestycyjnego
Zbiorcze portfele papierów wartościowych
Zasady działania zagranicznych funduszy inwestycyjnych na terytorium RP
Zasady działania towarzystw funduszy inwestycyjnych na terytorium państw członkowskich
Zasady działania spółek zarządzających na terytorium RP
Zasady opodatkowania na rynku finansowym
Ogólne zasady podatkowe
Zyski dywidendowe, odsetkowe i kapitałowe
Podatek dochodowy
Podatek od towarów i usług
Podatek od spadków i darowizn
Opodatkowanie osób prawnych
Opodatkowanie osób fizycznych
Zagadnienia dotyczące pozostałych segmentów rynku finansowego
Banki na rynku kapitałowym
Organizacja giełd towarowych i obrotu towarami giełdowymi
2.
2.1.
2.1.1.
2.1.1.1.
2.1.1.2.
2.1.1.3.
2.1.1.4.
2.1.1.5.
2.1.1.6.
2.1.1.7.
2.1.1.8.
2.1.2.
Rynki i instrumenty
Rynki i instrumenty
Zagadnienia podstawowe
Funkcje rynków kapitałowych
Rynki pierwotne i wtórne
Giełdy a rynki pozagiełdowe
Zawieranie i rozliczanie transakcji na rynkach
Rynki kierowane cenami i kierowane zleceniami
Rynki regulowane i nieregulowane
Wielkość i płynność rynku, koszty transakcyjne
Źródła informacji o rynku
Rynki papierów udziałowych
Dziennik Urzędowy
— 226 —
2.1.2.1.
2.1.2.2.
2.1.2.3.
2.1.2.4.
2.1.2.5.
2.1.3.
2.1.3.1.
2.1.3.2.
2.1.3.3.
2.1.3.4.
2.1.3.5.
2.1.4.
2.1.4.1.
2.1.4.2.
2.1.4.3.
2.1.4.4.
2.1.4.5.
2.1.5.
2.1.5.1.
2.1.5.2.
2.1.5.3.
2.1.5.4.
2.2.
2.2.1.
2.2.2.
2.2.3.
2.2.4.
Znaczenie i cechy papierów udziałowych
Rodzaje papierów udziałowych
Główne rynki akcji
Organizacja rynków akcji
Instrumenty pochodne i indeksy
Rynki papierów dłużnych
Znaczenie i cechy papierów dłużnych
Rodzaje papierów dłużnych
Główne rynki obligacji
Organizacja rynków obligacji
Instrumenty pochodne i indeksy
Rynki instrumentów pochodnych
Znaczenie i cechy instrumentów pochodnych
Rodzaje instrumentów pochodnych
Opcje i kontrakty futures
Główne rynki instrumentów pochodnych
Organizacja rynków instrumentów pochodnych
Rynki powiązane
Rynki pieniężne i walutowe
Rynki kontraktów wymiany (swaps)
Rynki towarowe
Rynki nieruchomości
Hipotezy efektywności rynku
Rynek o efektywności słabej
Rynek o efektywności pół-mocnej
Rynek o efektywności mocnej
Implikacje hipotez efektywności rynku
3.
3.1.
3.1.1.
3.1.2.
3.1.3.
3.1.4.
3.2.
3.2.1.
3.2.2.
3.2.2.1.
3.2.2.2.
3.2.2.3.
3.2.3.
3.2.3.1.
3.2.3.2.
3.2.3.3.
3.2.4.
3.3.5.
3.3.
3.3.1.
3.3.1.1.
3.3.1.2.
3.3.1.3.
3.3.1.4.
Statystyka i wartość pieniądza w czasie
Wycena przepływów pieniężnych
Przepływy pieniężne i koszt kapitału
Wartość przyszła i procent złożony
Wartość bieżąca i dyskonto
Annuitety i perpetuitety
Statystyka opisowa
Rozkłady częstości, diagramy, histogramy
Średnie
Średnia prosta i ważona
Średnia arytmetyczna i geometryczna
Średnia, mediana, wartość modalna
Rozproszenie
Wariancja, odchylenia standardowe, współczynnik zmienności
Zakres, skośność
Percentyle, parametr Z
Współczynnik korelacji, kowariancja
Zbieranie danych i prezentacja
Prawdopodobieństwo i wnioskowanie statystyczne
Teoria prawdopodobieństwa
Próba losowa i przestrzeń zdarzeń
Prawdopodobieństwo warunkowe
Prawdopodobieństwo łączne i krańcowe
Reguła Bayesa
Poz. 47
Dziennik Urzędowy
— 227 —
3.3.2.
3.3.2.1.
3.3.2.2.
3.3.3.
3.3.3.1.
3.3.3.2.
3.3.4.
3.3.4.1.
3.3.4.2.
3.3.4.3.
3.3.4.4.
3.3.4.5.
3.3.5.
3.3.5.1.
3.3.5.2.
3.4.
3.4.1.
3.4.1.1.
3.4.1.2.
3.4.1.3.
3.4.1.4.
3.4.1.5.
3.4.1.6.
3.4.1.7.
3.4.2.
3.4.2.1.
3.4.2.2.
3.4.2.3.
3.4.2.4.
3.4.2.5.
3.4.3.
3.4.3.1.
3.4.3.2.
3.4.3.3.
3.4.3.4.
Zmienne losowe
Zmienne losowe dyskretne
Zmienne losowe ciągłe
Rozkłady prawdopodobieństwa
Rozkłady dyskretne, w tym jednolity i dwumianowy
Rozkłady ciągłe, w tym normalny i wykładniczy
Teoria próbkowania i rozkład prób
Próbkowanie populacji
Techniki wykorzystujące średni kwadrat błędu (MSE)
Rozkłady prób
Centralne twierdzenie graniczne
Prawo wielkich liczb
Wnioskowanie statystyczne
Estymacja
Testowanie hipotez
Analiza regresji i przewidywanie
Regresja i korelacja
Założenia
Estymacja parametru
Testy i miary statystyczne
Przedziały ufności
Zmienne jakościowe
Testowanie modelu
Regresja wieloraka
Szeregi czasowe i przewidywanie
Analiza trendu
Modele analizy szeregów czasowych
Metody wygładzania
Modele przewidywania
Stacjonarność, współintegralność
Metody wielowymiarowe
Analizy składników głównych
Analizy czynnikowe
Analizy klastrowe
Dyskryminacja zmiennych
4.
4.1.
4.1.1.
4.1.2.
4.1.3.
4.1.4.
4.2.
4.2.1.
4.2.1.1.
4.2.1.2.
4.2.1.3.
4.2.1.4.
4.2.1.5.
4.2.1.6.
4.2.1.7.
4.2.1.8.
Ekonomia
Mikro i makroekonomia
Ekonomia pozytywna i normatywna
Narzędzia analizy ekonomicznej
Wskaźniki, wielkości nominalne i realne
Mikroekonomia
Krzywa możliwości produkcyjnych
Czynniki produkcji
Potrzeby
Rzadkość czynników produkcji a nieograniczoność potrzeb
Krzywa możliwości produkcyjnych
Konieczność dokonywania wyborów a koszt alternatywny
Start do wzrostu gospodarczego
Postęp techniczny a zmiany krzywej możliwości produkcyjnych
Zużycie kapitału i inwestycje
Poz. 47
Dziennik Urzędowy
4.2.1.9.
4.2.2.
4.2.2.1.
4.2.2.2.
4.2.2.3.
4.2.2.4.
4.2.2.5.
4.2.3.
4.2.3.1.
4.2.3.2.
4.2.3.2.1.
4.2.3.2.2.
4.2.3.2.3.
4.2.3.2.3.
4.2.3.2.4.
4.2.3.3.
4.2.3.4.
4.2.3.5.
4.2.3.6.
4.2.4.
4.2.4.1.
4.2.4.2.
4.2.4.2.1.
4.2.4.2.2.
4.2.4.2.3.
4.2.4.3.
4.2.4.4.
4.2.5.
4.2.5.1.
4.2.5.1.1.
4.2.5.1.2.
4.2.5.1.3.
4.2.5.2.
4.2.5.2.1.
4.2.5.2.2.
4.2.5.2.3.
4.2.5.3.
4.2.6.
4.2.6.1.
4.2.6.1.1.
4.2.6.1.2.
4.2.6.2.
4.2.7.
4.2.7.1.
4.2.7.1.1.
4.2.7.1.2.
4.2.7.1.3.
4.2.7.1.4.
4.2.7.1.5.
4.2.7.2.
4.2.8.
— 228 —
Bieżący wybór poziomu inwestycji a przyszłe możliwości produkcyjne
Determinanty popytu i podaży
Popyt
Podaż
Determinanty popytu i podaży
Linie popytu i podaży
Statystyka porównawcza
Rynek
Definicja rynku
Klasyfikacje rynków wg kryteriów
Teorii ekonomii
Struktur rynku
Przestrzennych
Zmian wielkości obrotów w czasie
Branżowych
Równowagi brzegowe
Rynek w stanie równowagi
Zmiany determinant podaży i popytu a zmiany ceny i ilości równowagi
Model pajęczyny
Cenowa elastyczność popytu
Elastyczność funkcji
Cenowa elastyczność popytu
Popyt doskonale elastyczny
Popyt doskonale nieelastyczny
Popyt neutralny
Determinanty cenowej elastyczności popytu
Zależność między elastycznością popytu, zmianą ceny a wielkością obrotów
Dochodowa i mieszana elastyczność popytu; elastyczność podaży
Dochodowa elastyczność popytu
Dobra niższego rzędu
Dobra zwykłe
Dobra luksusowe
Mieszana elastyczność popytu
Dobra niezależne
Dobra substytucyjne
Dobra komplementarne
Elastyczność podaży
Teoria produkcji
Krótkookresowa funkcja produkcji
Efekty specjalizacji pracy
Prawo malejących przychodów z czynnika produkcji
Długookresowa funkcja produkcji
Koszty przedsiębiorstwa
Krótkookresowe koszty przedsiębiorstwa
Koszt ekonomiczny a księgowy
Koszt całkowity
Koszt krańcowy
Koszty przeciętne
Struktura kosztów przedsiębiorstwa
Koszty przedsiębiorstwa w długim okresie
Funkcjonowanie przedsiębiorstwa w modelu konkurencji doskonałej
Poz. 47
Dziennik Urzędowy
4.2.8.1.
4.2.8.2.
4.2.8.3.
4.2.8.4.
4.2.8.5.
4.2.8.6.
4.2.9.
4.2.9.1.
4.2.9.2.
4.2.9.3.
4.2.9.4.
4.2.9.5.
4.2.9.6.
4.2.9.7.
4.2.10.
4.2.10.1.
4.2.10.2.
4.2.10.3.
4.2.10.4.
4.2.10.5.
4.2.11.
4.2.11.1.
4.2.11.1.1.
4.2.11.1.2.
4.2.11.1.3.
4.2.11.2.
4.2.11.2.1.
4.2.11.2.2.
4.2.11.2.3.
4.2.11.3.
4.3.
4.3.1.
4.3.1.1.
4.3.1.2.
4.3.1.3.
4.3.1.4.
4.3.1.5.
4.3.1.5.1.
4.3.1.5.2.
4.3.1.5.3.
4.3.2.
4.3.2.1.
4.3.2.2.
4.3.2.3.
4.3.3.
4.3.3.1.
4.3.3.2.
4.3.3.3.
4.3.4.
4.3.4.1.
4.3.4.2.
— 229 —
Poz. 47
Krzywa popytu na produkty przedsiębiorstwa w modelu konkurencji doskonałej
Utarg przeciętny i utarg krańcowy
Wybór skali produkcji — krótkookresowa równowaga przedsiębiorstwa
Wyprowadzenie funkcji podaży (próg rentowności i punkt wyjścia z gałęzi)
Równowaga długookresowa przedsiębiorstwa
Konkurencja kosztowa
Monopol
Utarg przedsiębiorstwa w konkurencji niedoskonałej
Procesy koncentracji produkcji
Model monopolu
Porównanie monopolu z konkurencją doskonałą (skala produkcji, poziom cen, jałowa strata dobrobytu)
Różnicowanie cen
Siła monopolowa
Ustawodawstwo antymonopolowe
Oligopol — model złamanej krzywej popytu
Model złamanej krzywej popytu
Konkurencja niecenowa
Sposoby ustalania ceny w oligopolu
Skutki konkurencji oligopolistycznej dla firm, gospodarki i konsumentów
Rynki sporne
Regulacja państwa
Teoria regulacji oparta na interesie społecznym
Ceny minimalne i maksymalne
Efekty zewnętrzne
Regulacja monopolu naturalnego
Ekonomiczna teoria regulacji
Popyt na usługi regulacyjne a grupy interesu
Podaż usług regulacyjnych a teoria biurokracji i ekonomiczna teoria polityki
Rynek usług regulacyjnych
Aktywne poszukiwanie renty
Makroekonomia
Rachunek dochodu narodowego i jego składniki
Inwestycje i oszczędności
Wydatki państwa
Eksport netto
Mierniki dochodu narodowego
Determinanty dochodu narodowego
Popyt globalny
Produkcja w punkcie równowagi
Mnożnik
System pieniężny
Pieniądz
System bankowy
Bank centralny
Polityka fiskalna państwa
Państwo a popyt globalny
Budżet państwa, deficyt i dług publiczny
Wpływ handlu zagranicznego na dochód narodowy
Podstawowe parametry gospodarcze, ich znaczenie i kształtowanie się
Bezrobocie
Inflacja
Dziennik Urzędowy
— 230 —
Poz. 47
4.3.4.3.
4.3.5.
4.3.6.
4.3.6.1.
4.3.6.2.
4.3.6.3.
4.3.6.4.
4.3.6.5.
4.3.6.6.
4.3.6.7.
4.4.
4.4.1.
4.4.1.1.
4.4.1.2.
4.4.1.3.
4.4.2.
4.4.2.1.
4.4.2.2.
4.5.
4.5.1.
4.5.2.
4.5.3.
4.5.4.
Wzrost gospodarczy
Cykle koniunkturalne
Makroekonomia gospodarki zamkniętej a gospodarki otwartej
Pieniądz, stopa procentowa i popyt globalny
Polityka fiskalna i wypieranie
Model IS-LM
Rynek walutowy
Bilans płatniczy i jego składniki
Równowaga wewnętrzna i zewnętrzna
Polityka pieniężna i fiskalna w gospodarce otwartej
Ekonomia międzynarodowa i międzynarodowy system finansowy
Handel międzynarodowy
Struktura
Środki polityki handlowej
Przewaga komparatywna
Systemy kursów walutowych
Stałe kursy walutowe
Płynne kursy walutowe
Związek aktywności gospodarczej z procesem inwestycyjnym
Wpływ czynników makroekonomicznych na rynki kapitałowe
Wpływ cykli gospodarczych na wyniki firm i sytuację na rynku
Wpływ oczekiwań gospodarczych na zarządzanie portfelem
Wpływ zmian kursu walutowego na zarządzanie portfelem
5.
5.1.
5.1.1.
5.1.2.
5.1.3.
5.1.4.
5.1.5.
5.2.
5.2.1.
5.2.1.1.
5.2.1.2.
5.2.1.3.
5.2.1.4.
5.2.1.5.
5.2.1.6.
5.2.1.7.
5.2.2.
5.2.3.
5.2.4.
5.2.5.
5.2.5.1.
5.2.5.2.
5.2.5.3.
5.2.5.4.
5.2.5.5.
Finanse przedsiębiorstw
Podstawy finansów przedsiębiorstw
Kryteria działania przedsiębiorstw
Zasady nadzoru właścicielskiego
Planowanie a finansowanie przedsięwzięć inwestycyjnych
Wycena przepływów pieniężnych
Wartość rynkowa przedsiębiorstwa a wartość księgowa
Planowanie przedsięwzięć inwestycyjnych
Kryteria oceny efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych
Wartość bieżąca netto (Net Present Value, NPV)
Wewnętrzna stopa zwrotu (Internal Rate of Return, IRR)
Zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu (MIRR)
Indeks rentowności (Profitability lndex)
Okres zwrotu (Payback Period)
Stopa zwrotu (Rate of Return)
Ocena efektywności inwestycji o różnych okresach eksploatacji
Klasyfikacja projektów inwestycyjnych
Obliczanie przepływów pieniężnych dla różnych dostawców kapitału
Analiza relacji między projektami — uboczne koszty i korzyści
Analiza ryzyka projektu inwestycyjnego
Ryzyko wyłączne, ryzyko przedsiębiorstwa oraz ryzyko rynkowe projektu inwestycyjnego
Analiza wrażliwości
Analiza scenariuszy
Analiza „drzewa decyzyjnego”
Uwzględnianie ryzyka w decyzjach inwestycyjnych (metoda stopy dyskontowej uwzględniającej
ryzyko, metoda ekwiwalentu pewności (Certainty Equivalent) oraz opcje rzeczywiste)
Długoterminowe decyzje finansowe
Źródła finansowania długoterminowego
5.3.
5.3.1.
Dziennik Urzędowy
5.3.1.1.
5.3.1.2.
5.3.1.3.
5.3.1.4.
5.3.2.
5.3.2.1.
5.3.2.2.
5.3.2.3.
5.3.3.
5.3.3.1.
5.3.3.2.
5.3.3.3.
5.3.3.4.
5.3.3.5.
5.3.3.6.
5.3.3.7.
5.3.3.8.
5.3.3.9.
5.3.4.
5.3.4.1.
5.3.4.2.
5.3.4.3.
5.3.4.4.
5.3.4.5.
5.3.5.
5.3.6.
5.4.
5.4.1.
5.4.2.
5.4.3.
5.4.4.
5.4.5.
5.4.6.
5.5.
5.5.1.
5.5.2.
5.5.3.
5.5.4.
5.5.5.
5.5.6.
5.6.
5.6.1.
5.6.2.
5.6.3.
5.6.4.
5.7.
5.7.1.
5.7.2.
5.7.3.
5.7.4.
5.7.5.
— 231 —
Poz. 47
Kapitał własny
Kapitał obcy (kredyty bankowe, obligacje)
Leasing
Zamienne papiery wartościowe
Składniki i wyznaczanie kosztu kapitału
Koszt kapitału własnego
Koszt kapitału obcego
Średni ważony koszt kapitału
Struktura kapitału
Dźwignia operacyjna i dźwignia finansowa
„Tradycyjne” podejście do problematyki struktury kapitału
Modele Millera — Modiglianiego
Model Millera — Modiglianiego, a model wyceny aktywów kapitałowych
Model Millera
Model Milesa — Ezzella
Modele uwzględniające koszty trudności finansowych oraz pośrednictwa
Teoria asymetrii informacyjnej
Restrukturyzacja finansowa
Polityka dywidendy
Forma wypłaty dywidendy
Odkupywanie akcji
Teoria nieistotności
Efekt klienteli
Teoria sygnalizacji
Zabezpieczenie przed ryzykiem finansowym
Długoterminowe planowanie finansowe
Krótkoterminowe decyzje finansowe
Źródła finansowania krótkookresowego
Krótkoterminowy plan finansowy
Zarządzanie środkami pieniężnymi, zapasami i należnościami
Zarządzanie pakietem krótkoterminowych papierów wartościowych
Zarządzanie krótkoterminowymi kredytami i pożyczkami
Zarządzanie kapitałem obrotowym netto
Fuzje i przejęcia przedsiębiorstw
Cel fuzji i przejęć
Klasyfikacje fuzji i przejęć
Wycena przedsiębiorstw przy fuzjach i przejęciach
Formy przejęcia
Strategie obronne przed wrogim przejęciem
Wykupy lewarowane
Wycena i powiększanie wartości przedsiębiorstwa — narzędzia i techniki
Działania kreujące wartość
Sposoby powiększania wartości
Ekonomiczna wartość dodana, rynkowa wartość dodana
Wycena przedsiębiorstwa — metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych, metoda relatywna
Międzynarodowe finanse przedsiębiorstw
Analiza ryzyka politycznego
Analiza ryzyka kursowego
Koszt kapitału zagranicznych projektów inwestycyjnych
Wycena zagranicznych projektów inwestycyjnych
Finansowanie projektów w środowisku międzynarodowym
Dziennik Urzędowy
— 232 —
Poz. 47
5.8.
5.8.1.
5.8.2.
5.8.3.
Zastosowanie opcji w finansach przedsiębiorstw
Wykorzystanie opcji w ocenie projektów inwestycyjnych
Wykorzystanie opcji w wycenie składników aktywów i pasywów przedsiębiorstwa
Wykorzystanie opcji w ocenie polityki finansowej i dywidendowej przedsiębiorstwa
6.
6.1.
6.1.1.
6.1.2.
6.1.3.
6.2.
6.2.1.
6.2.2.
6.2.3.
Rachunkowość finansowa, obowiązki informacyjne emitentów i analiza sprawozdań finansowych
Zakres rachunkowości finansowej
Rachunkowość jako system informacyjny
Rachunkowość finansowa a rachunkowość zarządcza
Podstawowe koncepcje, zasady i definicje rachunkowości finansowej
Źródła standaryzacji rachunkowości
Regulacje krajowe i zagraniczne
Dyrektywy Rady Unii Europejskiej
Międzynarodowe Standardy Rachunkowości, Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości
Finansowej i ich interpretacje
Sprawozdawczość finansowa
Cechy jakościowe sprawozdań finansowych
Zakres, forma prezentacji i zasady sporządzania sprawozdań finansowych
Składniki sprawozdań finansowych
Bilans/Sprawozdanie z sytuacji finansowej
Rachunek zysków i strat/Sprawozdanie z całkowitych dochodów
Zestawienie zmian w kapitale własnym/Sprawozdanie ze zmian w kapitale własnym
Rachunek przepływów pieniężnych/Sprawozdanie z przepływów pieniężnych
Informacja dodatkowa
Analiza zdarzeń i operacji gospodarczych
Wpływ na sytuację majątkową
Wpływ na sytuację finansową
Wpływ na wynik finansowy/na całkowite dochody
Wpływ na przepływy pieniężne
Użytkownicy sprawozdań finansowych
Badanie, przegląd, ogłaszanie sprawozdań finansowych
Metody wyceny składników aktywów i pasywów oraz ustalania wyniku finansowego
Metody wyceny aktywów
Metody wyceny pasywów
Rachunkowość kapitałów własnych
Zasady ustalania przychodów
Zasady ustalania kosztów
Metody ustalania wyniku finansowego
Zagadnienia szczegółowe rachunkowości finansowej
Pozycje w walutach obcych; różnice kursowe
Rachunkowość instrumentów finansowych
Koszty prac badawczych; koszty prac rozwojowych
Rachunkowość transakcji leasingowych
Rachunkowość łączenia się spółek
Elementy rachunkowości inflacyjnej
Pozycje pozabilansowe
Odroczony podatek dochodowy/Podatek dochodowy
Niezakończone usługi/Umowy o usługę budowlaną
Koszty finansowania zewnętrznego
Nieruchomości inwestycyjne
Płatności w formie akcji
Segmenty operacyjne
6.3.
6.3.1.
6.3.2.
6.3.3.
6.3.3.1.
6.3.3.2.
6.3.3.3.
6.3.3.4.
6.3.3.5.
6.3.4.
6.3.4.1.
6.3.4.2.
6.3.4.3.
6.3.4.4.
6.3.5.
6.3.6.
6.4.
6.4.1.
6.4.2.
6.4.3.
6.4.4.
6.4.5.
6.4.6.
6.5.
6.5.1.
6.5.2.
6.5.3.
6.5.4.
6.5.5.
6.5.6.
6.5.7.
6.5.8.
6.5.9.
6.5.10.
6.5.11.
6.5.12.
6.5.13.
Dziennik Urzędowy
6.5.14.
6.5.15.
6.5.16.
6.5.17.
— 233 —
Poz. 47
6.6.2.
6.6.3.
6.6.4.
6.6.5.
6.6.6.
6.6.7.
6.6.8.
6.6.9.
6.7.
6.7.1.
6.7.2.
6.7.3.
6.7.4.
6.7.5.
6.7.6.
6.8.
6.8.1.
6.8.2.
6.8.3.
6.8.4.
6.8.5.
6.9.
6.9.1.
6.9.2.
6.9.3.
6.9.3.1.
6.9.3.2.
6.9.3.3.
6.9.4.
6.9.5.
6.9.6.
6.9.6.1.
6.9.6.2.
6.9.6.3.
6.9.6.4.
6.9.6.5.
6.9.6.6.
6.9.6.7.
6.9.6.8.
6.9.6.9.
Śródroczna sprawozdawczość finansowa
Utrata wartości aktywów
Ujawnienia informacji na temat podmiotów powiązanych
Inne zagadnienia szczególne (zdarzenia po dniu bilansowym, zmiany wartości szacunkowych, korekta
błędów, zmiana polityki rachunkowości)
Konsolidacja sprawozdań finansowych, inwestycje w jednostkach stowarzyszonych, udziały we
wspólnych przedsięwzięciach
Jednostka dominująca, wspólnik jednostki współzależnej, znaczący inwestor, jednostka zależna,
współzależna, stowarzyszona, grupa kapitałowa, jednostki powiązane, jednostki podporządkowane
Zwolnienia i wyłączenia z konsolidacji
Metody konsolidacji (metoda pełna, metoda proporcjonalna)
Wycena metodą praw własności
Konsolidacja na dzień „nabycia”
Konsolidacja po dniu „nabycia”
Konsolidacja sprawozdań finansowych jednostek zagranicznych
Zakres, forma prezentacji i zasady sporządzania skonsolidowanych sprawozdań finansowych
Badanie, przegląd, ogłaszanie skonsolidowanych sprawozdań finansowych
Szczególne zasady rachunkowości
Szczególne zasady rachunkowości banków
Szczególne zasady rachunkowości zakładów ubezpieczeń i zakładów reasekuracji
Szczególne zasady rachunkowości funduszy inwestycyjnych
Szczególne zasady rachunkowości narodowych funduszy inwestycyjnych
Szczególne zasady rachunkowości funduszy emerytalnych
Szczególne zasady rachunkowości domów maklerskich
Obowiązki informacyjne emitentów
Prospekt emisyjny
Memorandum informacyjne
Informacje bieżące
Informacje okresowe
Inne obowiązki informacyjne emitentów i inwestorów
Analiza finansowa z uwzględnieniem banków, zakładów ubezpieczeń i zakładów reasekuracji
Analiza trendu
Analiza struktury pionowej i poziomej bilansu / sprawozdania z sytuacji finansowej
Analiza porównawcza
Analiza makroekonomiczna
Analiza międzysektorowa
Analiza wewnątrzsektorowa
Analiza rachunku zysków i strat / sprawozdania z całkowitych dochodów
Analiza przepływów pieniężnych
Analiza wskaźnikowa
Analiza płynności
Analiza aktywności (efektywności)
Analiza zadłużenia
Analiza rentowności
Analiza wskaźników rynkowych (np. zysk na akcję)
Współczynnik wypłacalności (dla banków)
Margines wypłacalności i kapitał gwarancyjny (dla zakładów ubezpieczeń i zakładów reasekuracji)
Model (piramida) Du Ponta
Możliwości i ograniczenia analizy wskaźnikowej
7.
7.1.
7.1.1.
Analiza i wycena instrumentów dłużnych
Źródła ryzyka dla instrumentów dłużnych
Ryzyko stopy procentowej
6.6.
6.6.1.
Dziennik Urzędowy
7.1.2.
7.1.3.
7.1.4.
7.1.5.
7.1.6.
7.1.7.
7.1.8.
7.2.
7.2.1.
7.2.2.
7.2.3.
7.2.4.
7.2.5.
7.2.6.
7.3.
7.3.1.
7.3.2.
7.3.3.
7.3.4.
7.4.
7.4.1.
7.4.2.
7.4.2.1.
7.4.2.2.
7.4.2.3.
7.4.3.
7.4.4.
7.5.
7.5.1.
7.5.2.
7.5.3.
7.5.4.
7.5.5.
7.6.
7.6.1.
7.6.2.
7.6.3.
7.6.4.
7.6.5.
7.6.6.
7.6.7.
7.6.8.
7.7.
7.7.1.
7.7.2.
7.7.3.
7.7.4.
7.7.5.
7.7.6.
7.8.
7.9.
— 234 —
Ryzyko reinwestycji
Ryzyko przedterminowego wykupu
Ryzyko kredytowe (bankructwa)
Ryzyko zmian struktury terminowej
Ryzyko inflacji (siły nabywczej)
Ryzyko płynności
Ryzyko kursowe i polityczne
Klasyfikacja stóp zwrotu
Nominalna stopa zwrotu
Bieżąca stopa zwrotu
Stopa zwrotu w terminie do terminu wykupu
Stopa zwrotu w terminie do przedterminowego wykupu
Stopa zwrotu w danym horyzoncie czasowym
Oczekiwana, rynkowa i zrealizowana stopa zwrotu
Analiza obligacji
Analiza obligacji skarbowych
Analiza obligacji samorządowych
Analiza obligacji korporacyjnych
Analiza obligacji zabezpieczonych aktywami
Poziom i struktura terminowa stóp procentowych
Kształty struktury stóp procentowych
Teorie i modele kształtowania się struktury stóp procentowych
Teoria oczekiwań
Teoria preferencji płynności
Teoria segmentacji rynku
Oczekiwania inflacyjne; popyt i podaż kredytu
Czynniki mające wpływ na kształt struktury stóp procentowych
Analiza obligacji standardowych
Podstawowa zależność cena/stopa zwrotu
Średni termin wykupu obligacji
Czas trwania obligacji (duration)
Wypukłość obligacji (convexity)
Analiza wrażliwości obligacji na zmiany stóp procentowych
Analiza obligacji z opcjami dodatkowymi
Typy opcji
Zasady realizacji opcji
Metoda wyceny obligacji z opcją
Obligacje z opcją wykupu lub sprzedaży
Obligacje zamienne na akcje
Efektywny czas trwania obligacji (effective duration)
Efektywna wypukłość obligacji (effective convexity)
Analiza wrażliwości obligacji z opcją na zmiany stóp procentowych
Obligacje zabezpieczone aktywami
Typy zabezpieczenia
Charakterystyka przepływów pieniężnych
Obligacje zabezpieczone hipoteką
Obligacje zabezpieczone innymi aktywami
Rodzaje ryzyka dla obligacji zabezpieczonych aktywami
Zasady wyceny obligacji zabezpieczonych aktywami
VaR dla ryzyka rynkowego
Straty z tytułu ryzyka kredytowego (VaR dla ryzyka kredytowego)
Poz. 47
Dziennik Urzędowy
— 235 —
7.10.
7.11.
7.12.
Ryzyko operacyjne
Ryzyko płynności
Kapitał ekonomiczny
8.
8.1.
8.1.1.
8.1.2.
8.1.3.
8.1.4.
8.1.5.
8.1.5.1.
8.1.5.2.
8.1.5.3.
8.1.5.4.
8.1.5.5.
8.2.
8.2.1.
8.2.2.
8.2.3.
8.2.3.1.
8.2.3.2.
8.2.3.3.
8.2.3.4.
8.2.4.
8.2.5.
8.2.6.
8.2.7.
8.2.7.1.
8.2.7.2.
8.2.7.3.
8.3.
8.3.1.
8.3.1.1.
8.3.1.2.
8.3.2.
8.3.2.1.
8.3.2.2.
8.3.2.2.1.
8.3.2.2.2.
8.3.2.2.3.
8.3.2.3.
8.3.2.3.1.
8.3.2.3.2.
8.3.2.3.3.
8.3.2.4.
8.3.2.4.1.
8.3.2.4.2.
8.3.3.
8.3.3.1.
8.3.3.2.
8.3.3.2.1.
Analiza i wycena instrumentów udziałowych
Teoria wyceny akcji
Podstawowy model wyceny (wartość bieżąca przyszłych dochodów)
Model kapitalizacji dywidend (Williamsa — Gordona)
Model uproszczony kapitalizacji dywidend
Model „ptaka w garści” Gordona (bird in hand)
Podejście do wyceny akcji
Wykorzystanie przepływów pieniężnych
Wykorzystanie dywidend
Wykorzystanie strumieni zysku
Metody mnożnikowe wyceny akcji i całej spółki
Wykorzystanie podejścia opcyjnego w wycenie kapitału własnego
Analiza fundamentalna
Analiza kraju
Analiza branży
Analiza sytuacyjna spółki
Pozycja w branży, udział w rynku
Analiza sprzedaży wzrost nominalny, realny, sezonowość, rynki zbytu
Analiza rentowności koszty, zysk
Analiza opłacalności inwestycji
Analiza rynkowej i ekonomicznej wartości dodanej
Analiza porównawcza
Analiza indeksów giełdowych
Zagadnienia szczególne
Analiza spółek w reorganizacji i likwidacji
Analiza spółek prywatnych i spółek o małym wolumenie obrotu
Analiza inwestycji funduszy venture capital
Analiza techniczna
Analiza cyklu giełdowego
Indeksy kursów akcji
Cykle giełdowe i ich teorie: Dowa, Elliota
Wskaźniki techniczne
Średnie ruchome
Wskaźniki opisujące całość rynku
Wskaźniki typu A/D — advance/decline
Wskaźnik zaufania Barrona
Wskaźnik nastroju rynku
Wskaźniki wykorzystujące kursy akcji — wskaźniki momentum
Wskaźnik zmian ROC
Indeks względnej siły RSI
Zbieżność/rozbieżność średnich ruchomych MACD
Wskaźniki wykorzystujące kursy i wolumen obrotu akcjami
OBV on balance volume
Upside/downside
Analiza wykresów, formacji, trendu
Podstawowe typy wykresów i ich analiza
Analiza formacji — formacje wskazujące na
Odwrócenie trendu (V, M i W, spodka, głowy i ramion)
Poz. 47
Dziennik Urzędowy
— 236 —
8.3.3.2.2.
8.3.3.3.
8.3.3.3.1.
8.3.3.3.2.
8.3.3.3.3.
8.3.4.
8.4.
Potwierdzenie trendu (trójkąta, flagi)
Analiza trendu
Linie trendu
Linie podtrzymania i oporu
Kanały podtrzymania i oporu
Analiza międzyrynkowa
9.
9.1.
9.1.1.
9.1.2.
9.1.2.1.
9.1.2.2.
9.1.2.3.
9.1.3.
9.2.
9.2.1.
9.2.2.
9.2.3.
9.2.4.
9.2.4.1.
9.2.4.2.
9.2.4.3.
9.2.5.
9.2.6.
9.3.
9.3.1.
9.3.2.
9.3.3.
9.3.4.
9.3.4.1.
9.3.4.2.
9.3.5.
9.3.5.1.
9.3.5.2.
9.3.5.3.
9.3.6.
9.3.6.1.
9.3.6.2.
9.3.6.3.
9.3.6.4.
9.3.6.5.
9.3.7.
9.3.8.
9.3.9.
9.3.10.
9.4.
9.4.1.
9.4.1.1.
9.4.1.2.
9.4.1.3.
Analiza i wycena instrumentów pochodnych i alternatywnych
Mechanizm działania instrumentów pochodnych
Zachowania na rynku instrumentów pochodnych
Operacje typu zabezpieczającego
Operacje typu spekulacyjnego
Operacje typu arbitrażowego
Krótka sprzedaż
Kontrakty futures
Rodzaje kontraktów futures
Zasady i metody wyceny kontraktów futures
Czynniki warunkujące ceny kontraktów
Wycena kontraktów
Kontrakty na stopę procentową, bony, obligacje
Kontrakty na akcje i indeksy akcji
Kontrakty na waluty
Kontrakty futures a kontrakty forward
Problemy z wyceną kontraktów futures
Opcje
Rodzaje opcji
Czynniki warunkujące cenę opcji
Wartość wewnętrzna a wartość czasowa opcji
Zasady i modele wyceny opcji
Model dwumianowy
Model Black’a-Scholes’a
Wycena opcji
Opcje na stopę procentową, bony, obligacje
Opcje na akcje i indeksy akcji
Opcje na waluty
Czynniki warunkujące cenę opcji i ich pomiar
Cena opcji a zmiana ceny instrumentu bazowego Delta, Gamma
Cena opcji a upływ czasu pozostałego do wygaśnięcia Theta
Cena opcji a zmienność instrumentu bazowego Vega (Lambda)
Cena opcji a zmiana oczekiwanych stóp zysku instrumentu pierwotnego Rho
Wrażliwość ceny opcji na inne czynniki
Wykorzystanie opcji
Złożone strategie handlu opcjami
Problemy z wyceną opcji
Zastosowanie metod wyceny opcji do analizy i wyceny aktywów i pasywów spółki
Złożone instrumenty pochodne
Kontrakty wymiany (swaps)
Charakterystyka kontraktów wymiany
Kontrakty procentowe i walutowe
Metoda wyceny kontraktów wymiany
Poz. 47
Dziennik Urzędowy
— 237 —
9.4.2.
9.5.
9.5.1.
9.5.2.
9.5.3.
9.5.4.
9.5.5.
9.5.6.
9.5.7.
9.6.
9.6.1.
9.6.1.1.
9.6.1.2.
9.6.1.3.
9.6.1.4.
9.6.2.
9.6.2.1.
9.6.2.2.
9.6.2.3.
9.6.2.4.
9.6.3.
9.6.3.1.
9.6.3.2.
9.7.
9.8.
9.9.
9.10.
9.11.
Instrumenty typu cap, floor, collar
Fundusze inwestycyjne
Rodzaje funduszy inwestycyjnych
Organizacja funduszy inwestycyjnych
Charakterystyka poszczególnych rodzajów funduszy
Zasady obrotu jednostkami i certyfikatami
Opłaty pobierane przez fundusze
Zasady ustalania wartości netto aktywów funduszu
Fundusze inwestycyjne a fundusze emerytalne
Instrumenty i inwestycje alternatywne
Inwestycje w nieruchomości
Rodzaje nieruchomości
Czynniki wpływające na cenę nieruchomości
Metoda oceny inwestycji w nieruchomości
Sposoby i możliwości inwestowania na rynku nieruchomości
Inwestycje w spółki niepubliczne (private equity)
Metody inwestycji w spółki prywatne
Charakterystyka inwestycji w spółki prywatne
Czynniki wpływające na wycenę spółek prywatnych
Wycena inwestycji w spółki prywatne
Inne inwestycje
Inwestycje w fundusze typu hedge funds
Inwestycje w instrumenty finansowe rynku towarowego
Straty z tytułu ryzyka kredytowego (VaR dla ryzyka kredytowego)
Ryzyko operacyjne
Ryzyko płynności
Kapitał ekonomiczny
10.
10.1.
10.1.1.
10.1.2.
10.1.3.
10.1.4.
10.1.5.
10.1.6.
10.1.7.
10.1.8.
10.2.
10.2.1.
10.2.2.
10.2.3.
10.2.4.
10.2.5.
10.2.6.
10.2.6.1.
10.2.6.2.
10.2.6.3.
10.2.6.3.1.
10.2.6.3.2.
10.2.6.3.3.
Zarządzanie portfelem
Ryzyko i zysk
Stopa zwrotu z inwestycji i ryzyko inwestycyjne
Teoria użyteczności i awersja do ryzyka
Pomiar ryzyka za pomocą wariancji, semiwariancji, odchylenia standardowego
Kowariancja i współczynnik korelacji
Wariancja wartości bieżącej netto jako metoda pomiaru ryzyka
Reguła Markowitza
Współczynnik zmienności
Współczynnik beta
Dywersyfikacja ryzyka
Ryzyko dywersyfikowalne i niedywersyfikowalne
Dywersyfikacja między gałęziami
Dywersyfikacja w ramach kategorii ratingowej
Dywersyfikacja między papierami o różnych kategoriach ratingowych
Dywersyfikacja ponadnarodowa
Dywersyfikacja Markowitza
Równanie ryzyka
Równanie zwrotu z portfela
Dywersyfikacja a korelacja pomiędzy stopami zwrotu z aktywów portfela
Korelacja dodatnia
Korelacja ujemna
Korelacja zerowa
Poz. 47
Dziennik Urzędowy
10.2.7.
10.3.
10.3.1.
10.3.1.1.
10.3.1.2.
10.3.1.3.
10.3.1.4.
10.3.1.5.
10.3.2.
10.3.2.1.
10.3.2.2.
10.3.2.3.
10.3.3.
10.3.4.
10.4.
10.4.1.
10.4.1.1.
10.4.1.2.
10.4.1.3.
10.4.1.4.
10.4.1.5.
10.4.2.
10.4.2.1.
10.4.2.2.
10.4.2.3.
10.4.2.3.1.
10.4.2.3.2.
10.4.2.3.3.
10.4.2.3.4.
10.4.2.3.5.
10.4.2.4.
10.4.2.5.
10.4.3.
10.4.3.1.
10.4.3.1.1.
10.4.3.1.2.
10.4.3.1.3.
10.4.3.2.
10.4.3.3.
10.4.3.4.
10.4.3.5.
10.4.4.
10.4.4.1.
10.4.4.2.
10.4.4.3.
10.4.4.4.
10.4.4.5.
10.4.5.
10.4.5.1.
10.4.5.2.
10.4.5.3.
— 238 —
Przedywersyfikowanie portfela
Wycena aktywów kapitałowych
Model wyceny aktywów kapitałowych CAPM (Capital Asset Pricing Model)
Założenia i konstrukcja modelu
Rynkowa linia kapitału CML (Capital Market Line)
Rynkowa linia papieru wartościowego (Security Market Line)
Papiery prawidłowo wycenione, niedowartościowane, przewartościowane
Linia charakterystyki papieru wartościowego CL (Characteristic Line)
Teoria arbitrażu cenowego APT (Arbitrage Price Theory)
Linia arbitrażu cenowego
Model arbitrażu cenowego
Portfel arbitrażowy
Model CAPM a model APT
Problemy z wykorzystaniem modeli CAPM i APT
Rodzaje portfeli i zarządzanie portfelami
Rodzaje portfeli papierów wartościowych
Portfel zdominowany
Portfel efektywny
Portfel rynkowy
Portfel lewarowany
Portfel dobrze zdywersyfikowany
Cele inwestycyjne klienta
Cele klientów indywidualnych
Ograniczenia klientów indywidualnych
Rodzaje klientów instytucjonalnych
Banki komercyjne
Fundusze emerytalne
Plany pracownicze
Zakłady ubezpieczeniowe
Instytucje charytatywne
Cele klientów instytucjonalnych
Ograniczenia klientów instytucjonalnych
Zarządzanie portfelem
Mechaniczne metody inwestowania
Regularne inwestowanie stałej kwoty kapitału
Utrzymywanie stałej relacji przy inwestowaniu
Metoda cenowo-wskaźnikowa
Zarządzanie aktywne i pasywne
Zarządzanie krótkookresowe i długookresowe
Wpływ czynników makro i mikroekonomicznych na budowę portfela
Monitorowanie portfela i zmiana składu
Rodzaje portfeli i zarządzanie nimi
Portfele instrumentów dłużnych
Portfele instrumentów udziałowych
Portfele mieszane
Wykorzystanie instrumentów pochodnych
Wykorzystanie instrumentów alternatywnych
Zabezpieczanie portfeli
Zasady zabezpieczenia
Rola instrumentów pochodnych
Wyznaczanie współczynnika zabezpieczenia
Poz. 47
Dziennik Urzędowy
— 239 —
10.4.5.4.
10.4.5.5.
10.5.
10.5.1.
10.5.2.
10.5.3.
10.5.4.
10.5.5.
10.5.6.
Rezultaty zabezpieczenia
Zarządzanie zabezpieczeniem
Ocena zarządzania portfelem
Ocena osiągniętych zysków i stopy zwrotu
Analiza bezpieczeństwa inwestycji
Analiza płynności
Mierniki zarządzania portfelem (Treynora, Sharpe’a, Jensena)
Analiza porównawcza portfeli
Standardy prezentacji wyników zarządzania: GIPS, AIMR PPS
11.
11.1.
11.1.1.
11.1.2.
11.1.3.
11.1.4.
11.1.5.
11.1.6.
11.1.7.
11.1.8.
11.1.9.
11.2.
11.3.
11.4.
Etyka i przeciwdziałanie przestępstwom na rynku kapitałowym
Etyka
Obowiązki doradcy wobec pracodawcy
Obowiązki doradcy wobec klienta
Zasady przygotowania rekomendacji i decyzji inwestycyjnych
Zasady zarządzania portfelem
Zasady korzystania z różnych źródeł informacji
Jawność konfliktów
Przyjmowanie dodatkowych korzyści materialnych
Zachowanie tajemnicy zawodowej oraz poufność informacji
Doradca a środki masowego przekazu
Ochrona danych osobowych
Przestępstwa giełdowe
Przeciwdziałanie praniu brudnych pieniędzy
Poz. 47
— 240 —
Wydawca: Urząd Komisji Nadzoru Finansowego
Redakcja: Urząd Komisji Nadzoru Finansowego,
Plac Powstańców Warszawy 1, 00-950 Warszawa, tel. 22 262-50-00
Skład, druk i kolportaż: Centrum Usług Wspólnych — Wydział Wydawnictw i Poligrafii,
ul. Powsińska 69/71, 02-903 Warszawa, tel. 22 694-67-52; faks 22 694-60-48
www.wydawnictwa.cuw.gov.pl
e-mail: [email protected]
Tłoczono z polecenia Urzędu Komisji Nadzoru Finansowego w Centrum Usług Wspólnych
Wydział Wydawnictw i Poligrafii, ul. Powsińska 69/71, 02-903 Warszawa
Zam. 3929/W/C/2011
ISSN 1505-9006
Nakład 105 egz.
Cena 22,70 zł
(w tym VAT)

Dziennik Urzędowy Komisji Nadzoru Finansowego nr 12

Transkrypt

Podobne dokumenty

Komunikat GPW Pep

Raport bieżący nr 16/2007 z dnia 5 lutego 2007

RB 44/2007 Warszawa, 8 czerwca 2007 r. Rejestracja akcji w KDPW

v-ce prezes / dyrektor ds. rozwoju sieci sprzeda y detalicznej

Skrypt do wykładu „Młody inwestor na giełdzie”

Pan Błażej Wasielewski – Członek Rady Nadzorczej

zobacz klucz

OBSŁUGA DŁUGU GMINY PIASECZNO W ROKU 2011

KRUK oblig U2 instruk.docx