t - Politechnika Częstochowska

Ekonomiczno-techniczne aspekty
wykorzystania gazu w energetyce
Janusz Kotowicz
Wydział Inżynierii i Ochrony Środowiska
Politechnika Częstochowska
Wyznaczanie czasów zwrotu
Janusz Kotowicz
W9
Wydział Inżynierii i Ochrony Środowiska
Politechnika Częstochowska
Prosty czas zwrotu nakładów inwestycyjnych SPB.
Jest to okres (najczęściej wyrażony w latach) po upływie którego
przedsięwzięcie inwestycyjne zapewni przynajmniej zwrot
wydatków inwestycyjnych. Inaczej jest to czas dla którego suma
przepływów pieniężnych osiągnie wartość zero, przy założeniu,
że realna stopa dyskonta jest równa zero :
SPB
∑ CF
t=o
SPB
∑ CF
t =1
t
t
=0
− Jo = 0
Prosty czas zwrotu
nakładów inwestycyjnych SPB
• dla
CF t = const
SPB
=
J
CF
o
t
Jo
SPB =
ZN + A + F
SPB ≤ ( SPB
)gr
Zdyskontowany czas zwrotu nakładów inwestycyjnych.
Jest to czas (okres) liczony w latach dla którego suma
zdyskontowanych przepływów pieniężnych osiągnie
wartość 0.
DPB
CF
∑ (1 + r )
t=o
t
t
= 0
• Jeżeli nakłady poniesione są tylko w roku 0 lub skupimy je do
roku 0 to:
DPB
CF t
∑ (1 + r )
t
t =1
= Jo
CFt = const, r = const
dla
ln
DPB =
CF t
CF t − r J o
ln (1 + r )
DPB ≤ ( DPB
)gr
Wskaźnik wartości bieżącej:
• Dla przedsięwzięć o podobnych nakładach inwestycyjnych, lecz
różniących się wyraźnie wielkością produkcji, można również
analizować wartość NPV odniesiona do jednostki produkcji:
NPVR
=
NPV
J o
• gdzie: U – wielkość produkcji (np. ilość wytworzonej energii
elektrycznej czy ciepła)
NPVR =
NPV
U
Związki pomiędzy zyskiem a CFt
W okresie pozainwestycyjnym (jeżeli dodatkowo pominiemy wartość
likwidacyjną) zachodzi:
CFt = Z N + A + F
CFt* = Z N + A − R
Zwróćmy uwagę, że warunek
CF t * > 0
prowadzi do:
ZN + A > R
Czyli uzyskany zysk netto wraz z amortyzacją stanowi nadwyżkę
finansową, która umożliwia terminowe spłaty rat kapitałowych
kredytów i pożyczek na realizację inwestycji (projektu).
Koszt amortyzacji.
Definicja
t =b
A = d ⋅ ∑ (J + F )t
t =o
Lub
A = d ⋅Jo
•
•
•
•
•
d – stawka amortyzacji zgodnie z Dz.U.Nr 7, z 20.01.1995 r.
Orientacyjnie dla:
układów gazowo-parowych, instalacji turbin gazowych –7 ÷ 9 %,
bloków kondensacyjnych ~5-6 %,
układów z silnikami spalinowymi 7 ÷ 10 %.
BEP
Analizę efektywności ekonomicznej wykonać można wyznaczając
graniczna cenę sprzedaży energii elektrycznej dwoma metodami:
• Przyjmując wartość zaktualizowaną netto NPV = 0.
• Przyjmując, że przepływ gotówki wyznaczony dla potrzeb
badania płynności finansowej .
t=N
C elgr =
∑
[J + (K
t=0
t=N
∑
op
)
+ Pd + K obr − A − L
(1 −
t=0
(C )
gr *
el t
(
(1 + r )t
p w )( N el )n ⋅ Tel
(1 + r )t
]
t
(X1)
)
⎡ R + F + K op + Pd + K obr − A − L ⎤
=⎢
⎥
(1 − pw )( N el )n ⋅ Tel
⎦t
⎣