Pełna treść raportu w formacie PDF
Transkrypt
Pełna treść raportu w formacie PDF
Analiza poranna FX czwartek, 4 kwietnia 2013, godzina 08:30 EURUSD 1,2836 EURPLN 4,195 GOLD 1551,1 BRENT 107,51 DE30 7906,6 US30 14613 POL20 2313,5 Niniejsza publikacja jest publikacją handlową, prosimy o zapoznanie się z oświadczeniem umieszczonym na jej końcu. BoJ przyspiesza i zwiększa luzowanie ilościowe. Decyzja Banku Japonii zgodnie z oczekiwaniami wprowadziła na rynek większą zmienność i pozwoliła dotrzeć USDJPY z poziomów oporu wskazywanych we wczorajszej analizie porannej w okolice 95.500. Decyzja została podjęta jednogłośnie, co wskazuje na bardzo dużą determinację do wywiązania się z wcześniejszych zapowiedzi, osiągnięcia 2% inflacji w przeciągu dwóch najbliższych lat. Do najważniejszych kroków, które zostały ogłoszone w komunikacie po posiedzeniu, należą przyspieszenie programu skupu aktywów, zwiększenia zakresu skupu o papiery o dłuższym terminie zapadalności oraz jego skali powyżej 700 mld USD oraz trzykrotne zwiększenie skali skupu aktywów funduszy powiązanych z japońskim rynkiem nieruchomości. Obserwowany obecnie poziom determinacji BoJ pozwala przypuszczać, że dodatkowych decyzji możemy spodziewać się również na majowym posiedzeniu, szczególnie że w komunikacie nie pojawiły się żadne ograniczenia ilościowe ani przedmiotowe luzowania polityki monetarnej. W tym świetle na coraz bardziej realne wyglądają prognozy np. Morgan Stanley o 100 Jenach za Dolara na koniec obecnego kwartału. Również podczas sesji europejskiej czeka nas dzisiaj bardzo wiele ważnych danych oraz o godzienie 14:30 wystąpienie Mario Draghiego. O 9:15 poznamy odczyt PMI dla sektora usług z Hiszpanii, o 9:45 z Włoch, 9:55 z Niemiec i 10:00 dla całej Strefy Euro. Nie powinny one jednak znacząco zmienić obrazu na EURUSD, jeżeli nie będą znacząco odbiegały od prognoz, gdyż rynek z pewnością wyczekiwał będzie konferencji Mario Draghiego po posiedzeniu Europejskiego Banku Centralnego. Chociaż obniżka stóp na obecnym posiedzeniu nie jest oczekiwana, możemy spodziewać się usłyszeć wiele istotnych słów dotyczących kondycji sektora bankowego w Strefie Euro oraz sprawy cypryjskiej. O 10:30 poznamy dane o PMI dla usług z Wielkiej Brytanii, które mogą wskazać kierunek dla słabnącego od kilku dni Funta. W kontekście spadających wczoraj indeksów w USA oraz słów członka FED z San Francisco Williamsa, który mówił, że QE może zakończyć się nawet do końca tego roku przy sprzyjających danych z rynku pracy, ważne będą dane o wnioskach o zasiłki dla bezrobotnych oraz wystąpienie Bena Bernanke, na którym możemy się spodziewać ewentualnego sprostowania wspomnianej wcześniej wypowiedzi. Kurs EURUSD pozostaje obecnie powyżej 1.28 udało mu się poziomo opuścić kanał trendu spadkowego co zazwyczaj nie zwiastuje dużej siły runku. Jednakże w dniu dzisiejszym technika odegra mniejsze znaczenie. Najbliższe poziomy oporu to 1.2890 oraz 1.3045, z kolei wsparcie to niedawne minima na poziomie 1.2750. Kamil Maliszewski, Dom Inwestycyjny BRE Banku, Zespół BRE FOREX ECN Ostatnie wydarzenia Australia: nowe domy oddane do użytku powyżej oczekiwań 3.1 (m/m), prognoza 2.5% (m/m). Japonia: Bank Japonii pozostawił stopy procentowe na dotychczasowym poziomie 0.1% Kalendarz na najbliższe godziny CZK 09:00 Sprzedaż detaliczna w lutym, prognoza -0.5% (m/m), poprzednio -0.5% (m/m) HUF 09:00 Sprzedaż detaliczna w lutym, poprzednio -4.1% (m/m) EUR 09:15 Indeks PMI dla usług za marzec w Hiszpanii, poprzednio 44.7 EUR 09:55 Finalny indeks PMI dla usług za marzec w Niemczech, prognoza 51.6, poprzednio 54.7 EUR 10:00 Finalny indeks PMI dla usług za marzec w Strefie Euro, prognoza 46.6, poprzednio 47.9 GBP 10:30 Indeks PMI dla usług poprzednio 51.8 GBP 13:00 Decyzja BoE ws. poziomu stóp procentowych, obecnie 0.5% EUR 13:45 Decyzja ECB ws. poziomu stóp procentowych, obecnie 0.75% EUR 14:30 Konferencja prasowa po posiedzeniu ECB USD 14:30 Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych, prognoza 356 tys, poprzednio 357 tys. USD 16:30 Wystąpienie publiczne szefa FED (Ben Bernanke) za marzec, prognoza 51.3, Wykres 1. EURUSD, interwał dzienny BRE FOREX: +48 22 697 47 74 [email protected] breforex.pl Strona 1 Analiza poranna FX czwartek, 4 kwietnia 2013, godzina 08:30 Notowania rynkowe (08:30) Waluty EURUSD EURPLN USDPLN USDJPY GBPUSD EURCHF AUDUSD USDCAD NZDUSD Indeksy 1.2836 4.195 3.2683 95.415 1.50925 1.21604 1.04255 1.01523 0.83891 DE 30 US 30 US 500 US 100 POL 20 FRA 40 UK 100 JPN 225 USD_I Towary 7906.6 14613 1559.7 2802.9 2313.5 3769 6425.5 12790 83.271 GOLD BRENT WTI COPPER SILVER CORN SOY WHEAT.US COCOA.US Obligacje 1551.1 107.51 94.55 333.53 26.971 643 1379.75 697.75 2155 TNOTE EURBUND ITBOND Szwecja bezpieczną przystanią? Aprecjacja SGD ograniczona przez wątły wzrost. Wykres 2. EURSEK, interwał dzienny Wykres 3. USDSGD, interwał czterogodzinny 132.41 145.56 109.81 Uczestnikom rynków przyszło inwestować w „ciekawych czasach”: Wielka Brytania traci przyznany przez agencję Moody rating AAA, na scenie politycznej Włoch wystawiana jest farsa a cypryjski bailout sprowokował pytanie o wiarygodność i stabilność systemu bankowego Strefy Euro. Nic dziwnego więc, iż inwestorzy z zaangażowaniem poszukują bezpiecznych przystani. Jakie warunki powinien spełniać kraj, aby pretendować do tego miana? Konsekwentna nadwyżka w bilansie płatniczym, zrównoważony budżet zapewniający pole manewru dla polityki fiskalnej, oraz wysoka wiarygodność na rynku długu. Wszystkie powyższe warunki spełnia Szwecja Spodziewać się zatem można systematycznego napływu kapitału prowadzącego do aprecjacji korony szwedzkiej. Na korzyść korony szwedzkiej świadczy również fakt, iż podczas gdy tradycyjne „lokomotywy” europejskiej gospodarki dostają zadyszki, Szwecja na przestrzeni ostatnich miesięcy cieszy się lepszymi od prognozowanych odczytami danych makro. Warto odnotować, iż PMI dla Szwecji od trzech miesięcy są optymistyczniejsze, niż wskazywały prognozy. Zauważył to również Riksbank, w efekcie lekko zaostrzając ton komunikatów. Jako dodatkowe wsparcie dla SEK’a służyć może również polityka monetarna centralnego banku Szwecji, który dystansuje się od dyskusji w sprawie wojen walutwych i pozostaje indyferentny ws. kursu walutowego. W dobie zauważalnego zaangażowania banków centralnych w kształtowanie poziomu kursu walutowego jest to postawa niespotykana, stwarzająca pole do aprecjacji dla korony szwedzkiej. Historycznie zauważalna jest wysoka korelacja pomiędzy kondycją globalnego rynku akcji a kursem korony szwedzkiej. Oznacza, to iż prognozowanej przez nas aprecjacji SEKa przeszkodzić może ew. silna korekta na rynku akcji. Azja powszechnie przedstawiana jakoby składała się tylko z rosnącej potęgi gospodarczej Chin oraz borykającej się z deflacją Japonii, warto jednak zwrócić uwagę na innego ważnego gracza regionu: Singapur. Gospodarka Singapuru znajduje się teraz w newralgicznym momencie, po niezwykle intensywnym wzroście w latach 2010-2011 zaczęła wykazywać znamiona stagflacji: produkcja przemysłowa znajduje się znacznie poniżej poziomu potencjalnego podczas gdy inflacja systematycznie rośnie. Starzejąca się populacja oraz zaostrzająca się polityka imigracyjna implikują spadek dynamiki PKB i oraz oznaczają, iż złote lata Singapur może mieć już za sobą. Ekonomiści spodziewają się, iż wzrost PKB w 2013 roku uplasuje się na poziomie 2.3% r/r. W najnowszym budżecie na rok 2013 zakładającym nadwyżkę budżetową w wysokości 0.7% PKB rząd Singapuru nie przewidział istotnych działań mających pobudzić gospodarkę przy użyciu narzędzi polityki fiskalnej. Decydenci skupili się na przeprowadzeniu reform o charakterze strukturalnym. Władze Monetarne Singapuru (ang. Monetary Authority of Singapore, lokalny bank centralny), postawione są w nieciekawej sytuacji: wysoka inflacja, wynikająca głównie z wzrostu cen nieruchomości, powstrzymuje MAS przed obniżką stóp procentowych, która pomogłaby powstrzymać wzrost wartości nominalnego efektywnego kursu wymiany dolara singapurskiego (S$NEER), którego dalsza aprecjacja może zaszkodzić singapurskiemu eksportowi. Dzieje się to w momencie, kiedy gospodarki regionu starają się – werbalnie, bądź monetarnie - neutralizować wpływ słabnącego jena na krajowe waluty. W powyższym kontekście najbliższe spotkanie MAS zaplanowane na 12 kwietnia może zakończyć się zmianami w realizowanej polityce monetarnej. W krótkim okresie można spodziewać się tymczasowej aprecjacji SGD, która zakończy się bolesną korektą jeżeli gospodarka Singapuru nie nabierze znów rozpędu. Wojciech Stokowiec, Dom Inwestycyjny BRE Banku, Zespół BRE FOREX ECN Wojciech Stokowiec, Dom Inwestycyjny BRE Banku, Zespół BRE FOREX ECN Najbliższe rolowania kontraktów i prognozowane wartości dywidend można znaleźć w zakładce Rolowania i dywidendy na naszej stronie internetowej. Załóż rachunek realny już dziś na breforex.pl Niniejsza publikacja przygotowana przez Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. z siedzibą w Warszawie, przy ul. Wspólnej 47/49, jest publikacją handlową, została przygotowana wyłącznie w celach informacyjnych, nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów „Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów lub wystawców (Dz. U. nr 206 z 2005 r.), nie stanowi porady inwestycyjnej, nie stanowi oferty zbycia lub nabycia wymienionych w niej instrumentów finansowych, nie stanowi podstawy do zawarcia jakiejkolwiek umowy lub powstania jakiegokolwiek zobowiązania. Informacje zawarte w niniejszej publikacji oparte są na danych uzyskanych ze źródeł, które Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A., działając w dobrej wierze, uważa za wiarygodne. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. nie gwarantuje jednak dokładności, kompletności ani trafności tych informacji. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A., jego organy zarządcze, organy nadzorcze, ani pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za wszelkie skutki finansowe i niefinansowe powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji. Wszelkie opinie, prognozy, kalkulacje i szacunki zawarte w niniejszej publikacji stanowią jedynie wyraz subiektywnej oceny autora na moment jej wydania i mogą być zmieniane bez uprzedzenia. Opinie wyrażone w niniejszej publikacji nie pozostają w jakiejkolwiek zależności od rekomendacji przygotowywanych przez Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A.. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. nie jest zobowiązany do aktualizowania ani modyfikowania niniejszej publikacji, ani do informowania jej odbiorców w przypadku, gdy jakakolwiek poruszona w niej kwestia lub zawarta w niej opinia, prognoza, kalkulacja lub szacunek ulegnie zmianie lub stanie się nieaktualne. Dom Inwestycyjny BRE Banku S.A. udostępnia niniejszą publikację nieodpłatnie. Zabronione jest powielanie i rozpowszechnianie niniejszej publikacji bez pisemnej zgody Domu Inwestycyjnego BRE Banku S.A. BRE FOREX: +48 22 697 47 74 [email protected] breforex.pl Strona 2