docK - Politechnika Częstochowska
download 
Reklamacja Transkrypt
K - Politechnika Częstochowska
Ekonomiczno-techniczne aspekty wykorzystania gazu w energetyce Janusz Kotowicz Wydział Inżynierii i Ochrony Środowiska Politechnika Częstochowska Struktura przepływów gotówki Janusz Kotowicz W5 Wydział Inżynierii i Ochrony Środowiska Politechnika Częstochowska NPV = t=N CF ∑ (1 + r ) t=0 t t gdzie: r – stopa dyskonta, t – kolejny rok rozważań do momentu rozpoczęcia budowy układu (t = 0 – rok rozpoczęcia budowy, t = N – ostatni rok rozważań. Przepływy pieniężne CF Przepływy pieniężne CF (ang. Cash Flow) wyrażają różnicę pomiędzy wpływami, a wydatkami pieniężnymi w całym okresie prowadzenia działalności. Cykl realizacji przedsięwzięcia inwestycyjnego Moment (rok) zerowy Faza inwestycyjna -b -2 -1 Faza operacyjna (produkcyjna) 0 1 2 3 N-1 N Etapy: Faza realizacji inwestycji trwająca b lat (t = -1, -2,…, -b), Faza eksploatacji przedsięwzięcia trwająca N lat (t = 1, 2,…N). 4 Przepływy pieniężne CF CF = −J 0 + J k + S n − K e − K op − F − R − Pd + L gdzie: J0 Jk - całkowity poniesiony nakład inwestycyjny, - wielkość zaciągniętych kredytów, Sn Ke Kop F Pd R L - wartość sprzedanej produkcji netto (przychód netto), tzn. po odjęciu podatku VAT, - koszty eksploatacji, - koszty ogólnego zarządu oraz inne koszty operacyjne prowadzonej działalności (tzw. koszty ogólnozakładowe), - koszty obsługi finansowej, np. odsetki od płaconych rat kredytu, - podatek dochodowy, - rata spłaty kredytu, - wartość likwidacyjna przedsiębiorstwa. 5 CFt = [− J + S −K +L]t K – koszty w roku t uwzględniające podatek lecz bez amortyzacji, rat i obsługi kredytu(odsetek), L – wartość likwidacyjna (Lt = 0 dla ), S – przychody ze sprzedaży energii elektrycznej, J – wydatki inwestycyjne [ ] CFt = − J + S − (K op + Pd + K obr ) + A + L t Kop – koszty operacyjne, Pd –podatek od zysku, Kobr – zmiana kapitału obrotowego, Kop= KF + Ko + Kps + KE + Kr + KU +AK + A gdzie: KF – koszty paliwa, Ko, Kr – koszty obsługi oraz konserwacji i remontów, Kps – koszty pozostałych surowców, KE – inne koszty eksploatacyjne (w tym również i opłaty środowiskowe), AK – koszt podatku akcyzowego. Analiza opłacalności WARUNEK OPŁACALNOŚCI CF> 0 RACHUNEK DYSKONTA – uwzględnianie wpływu czasu na wartość pieniądza. - rzeczywisty koszt pozyskania kapitału, - dodatek wynikający z inflacji. • Stopa dyskonta r, • Przepływ finansowy dla analiz dyskontowych CF*, • Wskaźniki opłacalności (NPV, IRR, DPB, BEP . . .) 8 Koszty stałe(KS) i zmienne(KZ) Kop= KS + K Z KPR=Kop+F KS=Ko+Kr+Ku+A KZ=KF+KE+Kps+AK gdzie: KF – koszty paliwa, Ko, Kr – koszty obsługi oraz konserwacji i remontów, Kps – koszty pozostałych surowców, KE – inne koszty eksploatacyjne (w tym również i opłaty środowiskowe), AK – koszt podatku akcyzowego, Ku- koszty ubezpieczeń i pozwoleń • Przepływ gotówki dla potrzeb analizy płynności finansowej w kolejnych latach eksploatacji układu jest równy: [ ] CF= S−(Kop+R+Pd +Kobr) +A+Lt * t gdzie: R- rata spłaty kredytu Jeżeli wstawimy koszty produkcji KPR CFt =[−J + S−(KPR+ Pd + Kobr) + A+F+ L]t KPR =KF + Ko + Kps + KE + Kr + KU + AK + A+ F Rozdział środków finansowych Uproszczony schemat rozdziału środków finansowych stanowiących przychód ze sprzedaży zysk netto Zn Pd Ke+ F + Kop A Zysk Z Koszty K Sprzedaż netto Sprzedaż brutto S Podatek VAT URZĄD SKARBOWY Podział zysku netto Spłata kredytu, zwrot kapitału własnego Pokrycie kosztów 12
