wywiad - Practical Events

wywiad
z Piotrem
Kostarskim
IPP Management to niezależny
zespół ekspertów z wieloletnim
doświadczeniem w zakresie
restrukturyzacji, obrotu
wierzytelnościami, windykacji,
transformacji kapitałowych oraz
doradztwa finansowego.
www.ippmanagement.pl
www.practicalevents.pl
PE: Jeśli chodzi o pozycję banków i głównych
wierzycieli w ogóle, to czy nowe prawo
restrukturyzacyjne rzeczywiście przynosi efektywne
narzędzia?
PE
: Proszę wskazać prawdopodobnie
najbardziej perspektywiczne narzędzia po
reformie prawa upadłościowego?
Piotr Kostarski: W tej materii jednym z bardziej
perspektywicznych narzędzi zdaje się
przygotowana sprzedaż w upadłości.
Mianowicie mechanizm, w którym
przedsiębiorstwo „na krawędzi” bankructwa
pozyskuje nabywcę na swój podmiot, zwiera
umowę przedwstępną sprzedaży przedsiębiorstwa
a Sąd ogłaszając upadłość zarazem zatwierdza
sprzedaż. Po stronie Syndyka pozostaje wtedy
zasadniczo sporządzenie planu podziału.
Biorąc pod uwagę obecną strukturę distressed
assets w Bankach oraz konieczność
„wyprowadzenia” aktywów w sposób
przynajmniej bilansowy wobec nałożonego
podatku bankowego, udział banku przy
pozyskiwaniu inwestora oraz ewentualnych
negocjacjach sprzedażowych, mając na uwadze
udział „nieformalny” może wielokrotnie skrócić
procesy stricte upadłościowe. (to jako
alternatywna dla sprzedaży wierzytelności
za określony %)
P.K.: Generalnie można wskazywać,
że przynajmniej część aktywnych Dłużników,
która będzie miała wiedzę, o nowych
możliwościach i będzie chciała uniknąć
długotrwałych procedur sądowych, spróbuje
samodzielnie porozumieć się ze swoimi
wierzycielami przy udziale doradcy
restrukturyzacyjnego. Można zatem oczekiwać,
że udział profesjonalnych podmiotów przy
dobrowolnej restrukturyzacji wierzytelności
nie tylko głównego wierzyciela ale decydującej
grupy wierzycieli może przynieść oczekiwany
poprzednio postępowaniem naprawczym skutek.
Podstawą jest świadomość przedsiębiorców
co do istnienia takiego rozwiązania oraz doboru
właściwego momentu dla uruchomienia tej
procedury. Tutaj ciężar sugestii może czasem
spocząć na barkach wierzyciela instytucjonalnego.
PE: Jak nowe regulacje powinny wpłynąć na rynek?
P.K.: Tutaj pytanie o możliwe skutki zależy
od wiedzy przedsiębiorców oraz jakości usług
świadczonych przez doradców
restrukturyzacyjnych z jednej strony
oraz o zdolność Sądów do dotrzymywania
terminów nakreślonych nowymi procedurami
oraz o występowanie „elastycznej" postawy
głównych wierzycieli. Jednak tym do czego
sprowadza się wpływ nowych regulacji jest pytanie
o ustępstwa jakie może uzyskać dobrowolnie
wdrażający restrukturyzację przedsiębiorca,
w momencie kiedy będzie chciał dojść do
porozumienia ze swoimi wierzycielami.
W tym wypadku jest to szeroko pojmowane
pomniejszenie wartości zobowiązań, np. części
lub całości odsetek karnych lub zmiana stopy
tych odsetek, to również perspektywa czasowa
w jakiej będzie realizowana dobrowolna spłata
oraz inne ustępstwa. To wszystko przy założeniu,
ze przedsiębiorca będzie zdeterminowany
do ratowania własnego biznesu. Należy sądzić,
że wypracowania trendów rynkowych i określenia
status qvo poszczególnych uczestników możemy
oczekiwać na przestrzeni najbliższych osiemnastu
miesięcy. Jednak obecny czas jest idealnym
okresem do wymiany opinii i spostrzeżeń,
to że się w nich różnimy pozwoli przyjąć szerszą
perspektywę postrzegania zmian, które weszły
w życie. Dlatego też fora wymiany poglądów
zdają się w tej materii kluczowe.
PE: Postawa dłużnika czyli z kim mamy do czynienia?
P.K.: Trudno to ocenić, jednak w toku
restrukturyzacji realizowanej przez banki
jeszcze przed wykorzystaniem nowych
procedur można wyważyć, w którym kierunku
zmierzają działania Dłużnika, czy jest to jedynie
„gra na czas” czy rzeczywiście spójna wizja i po
drugiej strony mamy „partnera” w negocjacjach,
który konsekwentnie podejdzie do uzgodnień
jakie bedą miały miejsce. W tej materii nic nie
zastąpi osobistego kontaktu oraz naocznego
zapoznania się z sytuacją przedsiębiorstwa,
gdyż „wypaczony obraz” generuje nieprzystające
oczekiwania wierzyciela. Ogólnie know how
w obszarze analiz finansowych jest obecnie
czymś powszechnym jednak aspekt
behawioralny, decydentów działających
w ramach przedsiębiorstw dłużników
jest czymś, do czego zapewne przywiązujemy
zbyt małą wagę.
PE: Jakie mogą być pozaprawne skutki
wprowadzonych zmian?
Widzę dużą przestrzeń do świeżego podejścia
zarówno na rynku wierzytelności korporacyjnych
jak i związanych z tym transakcji w obszarze
distressed assets. Podmioty, które posiadają
doświadczenie w obsłudze indywidualnie
outsourcowanych spraw windykacyjnych oraz
zarazem trudniące się doradztwem
transakcyjnych, posiadają odpowiedni ogląd
rynku i są w stanie skutecznie przyciągnąć
inwestorów na „zamrożone aktywa”,
powinny wyraźniej zaistnieć na rynku.
Ponadto indywidualne podejście w obszarze
wierzytelności korporacyjnych, to w mojej
ocenie klucz do sukcesu. Dlatego też w udziale
podmiotów, które mogą skupić się na powierzonej
sprawie i próbie rozwiązania problemu, bo tym
jest w szerszej perspektywie dług może przynieść
skutek w postaci zdywersyfikowania przez
wierzycieli instytucjonalnych dostępnych strategii.
Piotr Kostarski
IPP MANAGEMENT