Sprawozdanie Zarządu z działalności Spółki za 2013 r

SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI SPÓŁKI
REMEDIS SPÓŁKA AKCYJNA
Z SIEDZIBĄ W POZNANIU
ZA OKRES OD 1 STYCZNIA 2013 ROKU DO 31 GRUDNIA 2013 ROKU
abcde
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
Spis treści
I Informacje podstawowe o spółce
1. Dane podstawowe
2. Podstawowe informacje o działalności spółki
3. Władze spółki
4. Struktura akcjonariatu
II Komentarz dotyczący aktualizacji i przewidywanej sytuacji finansowej
1. Ocena sytuacji finansowej
2. Analiza wskaźnikowa
III Zdarzenia istotne w rozwoju działalności spółki, które wystąpiły w roku obrotowym,
a także po jego zakończeniu
1. Udzielone finansowanie
2. Emisje obligacji i zaciągnięte zobowiązania
3. Pozostałe zdarzenia oraz informacje
IV Przewidywania dotyczące rozwoju jednostki
V Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju
VI Informacje dotyczące nabycia akcji własnych
Strona 2
VII Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
I. Informacje podstawowe o spółce
1. Dane podstawowe
Spółka Remedis Spółka Akcyjna z siedzibą w Poznaniu powstała na mocy aktu zawiązania
spółki z dnia 26 października 2006 r. sporządzonego przez Kancelarię Notarialną Mikołaja
Borkowskiego w Poznaniu.
Od 28 grudnia 2006 r. spółka jest zarejestrowana w Krajowym Rejestrze Sądowym pod
numerem KRS 0000270485.
1. Nazwa: REMEDIS SPÓŁKA AKCYJNA
2. Forma prawna: spółka akcyjna
3. Siedziba: Poznań
4. Adres: ul. Petera Mansfelda 4, 60-855 Poznań
5. Telefon: +48 61 665 78 00 Fax: +48 61 665 78 09
6. Adres poczty elektronicznej: [email protected]
7. Adres strony internetowej: www.remedis.eu
2. Podstawowe informacje o działalności spółki
Działalność Remedis SA obejmuje świadczenie usług dla jednostek działających w sektorze
finansów publicznych (m.in. podmiotów leczniczych, jednostek samorządu terytorialnego, spółek
komunalnych) polegających na:
o udzielaniu finansowania,
o przeprowadzaniu restrukturyzacji zobowiązań,
o świadczeniu usług faktoringowych,
o przeprowadzaniu analiz finansowych, tworzeniu programów restrukturyzacyjnych
Strona 3
i naprawczych,
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
o przygotowywaniu dokumentów strategicznych i operacyjnych: strategii rozwoju,
strategii sektorowych (np. edukacyjnych), biznesplanów, planów rozwoju lokalnego,
wieloletnich planów inwestycyjnych itp.,
o pozyskiwaniu finansowania,
o zarządzaniu podmiotami.
3. Władze spółki
Zarząd spółki jest jednoosobowy. Funkcję Prezesa Zarządu pełni Krzysztof Nowak.
W 2013 r. członkowie Zarządu spółki nie otrzymywali wynagrodzenia z Remedis SA.
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Rada Nadzorcza składała się z czterech
osób. W skład Rady Nadzorczej wchodzili:
o Piotr Orłowski – Przewodniczący Rady Nadzorczej,
o Aneta Koszczyńska – Członek Rady Nadzorczej,
o Wiesław Markwitz – Członek Rady Nadzorczej,
o Michał Okła – Członek Rady Nadzorczej.
Spółka w roku 2013 wypłaciła łącznie 4.200 zł brutto Członkom Rady Nadzorczej z tytułu
udziału w posiedzeniach Rady Nadzorczej.
4. Struktura akcjonariatu
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania kapitał zakładowy Remedis SA dzielił się
na 63.300.102 akcji (wartość nominalna jednej akcji – 0,10 zł), w tym:
o 17.210.000 imiennych akcji serii A uprzywilejowanych w zakresie prawa głosu – na
każdą akcję przypadają dwa głosy,
o 5.246.000 akcji na okaziciela serii B nieuprzywilejowanych,
o 14.970.666 akcji na okaziciela serii C nieuprzywilejowanych,
o 1.700.000 akcji na okaziciela serii D nieuprzywilejowanych,
o 24.173.436 akcji na okaziciela serii E nieuprzywilejowanych.
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania skład akcjonariatu spółki przedstawiał się
Strona 4
następująco (wg ostatnich dostępnych publicznie danych):
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
Krzysztof Nowak
KLN Investments Sp. z o.o.
INC SA
Pozostali inwestorzy
RAZEM:
Liczba akcji
% w kapitale
603.000
34.577.666
25.283.316
2.836.120
63.300.102
0,95%
54,63%
39,94%
4,48%
100,00%
Liczba głosów na
WZA
1.206.000
51.184.666
25.283.313
2.836.120
80.510.102
% w głosach na
WZA
1,50%
63,58%
31,40%
3,52%
100,00%
Strona 5
Akcjonariusz
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
II. Komentarz dotyczący aktualnej i przewidywalnej sytuacji finansowej
1. Ocena sytuacji finansowej
W roku 2013 spółka prowadziła działalność gospodarczą polegającą na świadczeniu usług
finansowych, w tym głównie udzielaniu pożyczek zakładom opieki zdrowotnej. Ponadto
w wyniku połączenia ze spółką Inwest Consulting SA spółka przejęła bazę klientów
i poszerzyła wachlarz świadczonych usług o usługi prowadzone dotychczas przez spółkę
przejętą.
W poniższych tabelach zaprezentowane zostały wybrane dane finansowe obrazujące
Za okres
Za okres
od 01.01.2013
od 01.01.2012
Zmiana
Zmiana
do 31.12.2013
do 31.12.2012
wartościowo
w%
Przychody netto ze sprzedaży
produktów
2 424 615,75
1 696 269,37
728 346,38
42,94%
Koszt wytworzenia
sprzedanych produktów
1 405 858,03
1 151 510,93
254 347,10
22,09%
Zysk brutto ze sprzedaży
1 018 757,72
544 758,44
473 999,28
87,01%
Koszty ogólnego zarządu
1 257 928,89
1 195 487,41
62 441,48
5,22%
Zysk (strata) ze sprzedaży
-239 171,17
-650 728,97
411 557,80
-63,25%
Zysk (strata) z działalności
operacyjnej
-365 250,80
-633 647,69
268 396,89
-42,36%
Zysk (strata) brutto
-104 810,76
-771 541,07
666 730,31
-86,42%
Zysk (strata) netto
-115 232,76
-629 050,07
513 817,31
-81,68%
65 877,81
0
65 877,81
100,00%
22 514 456,95
13 445 372,99
9 069 083,96
67,45%
Kapitał własny
8 089 266,73
3 870 620,11
4 218 646,62
108,99%
Kapitał podstawowy
6 330 010,20
3 912 666,60
2 417 343,60
61,78%
Wybrane dane finansowe
w zł
Zobowiązania
długoterminowe
Zobowiązania
krótkoterminowe
Poz.
Aktywa
Stan na dzień
Stan na dzień
Zmiana
Zmiana
31.12.2013
31.12.2012
wartościowo
w%
A.
Aktywa trwałe
8 975 393,31
5 714 849,18
3 260 544,13
57,05%
I.
Wartości niematerialne i
prawne
4 118 444,64
5 073,76
4 113 370,88
81071,45%
II.
Rzeczowe aktywa trwałe
82 411,85
44 381,70
38 030,15
85,69%
Strona 6
sytuację majątkową oraz finansową spółki.
Poz.
Aktywa
Stan na dzień
Stan na dzień
Zmiana
Zmiana
31.12.2013
31.12.2012
wartościowo
w%
III.
Należności długoterminowe
0,00
0,00
0,00
0,00%
IV.
Inwestycje długoterminowe
4 576 666,82
5 475 312,72
-898 645,90
-16,41%
V.
Długoterminowe rozliczenia
międzyokresowe
197 870,00
190 081,00
7 789,00
4,10%
B.
Aktywa obrotowe
22 304 585,60
12 262 796,98
10 041 788,62
81,89%
I.
Zapasy
0,00
0,00
0,00
0,00%
II.
Należności
krótkoterminowe
1 254 906,57
658 707,08
596 199,49
90,51%
III.
Inwestycje
krótkoterminowe
21 030 437,61
11 441 029,91
9 589 407,70
83,82%
IV.
Krótkoterminowe
rozliczenia międzyokresowe
19 241,42
163 059,99
-143 818,57
-88,20%
31 279 978,91
17 977 646,16
13 302 332,75
73,99%
Stan na dzień
Stan na dzień
Zmiana
Zmiana
31.12.2013
31.12.2012
wartościowo
w%
Razem aktywa
Poz.
Pasywa
A.
Kapitał własny
8 089 266,73
3 870 620,11
4 218 646,62
108,99%
I.
Kapitał podstawowy
6 330 010,20
3 912 666,60
2 417 343,60
61,78%
IV.
Kapitał zapasowy
2 503 539,36
587 003,58
1 916 535,78
326,49%
V.
Kapitał z aktualizacji
wyceny
0,00
0,00
0,00
0,00%
VI.
Pozostałe kapitały
rezerwowe
0,00
0,00
0,00
0,00%
VII.
Zysk (strata) z lat ubiegłych
-629 050,07
0,00
-629 050,07
-100,00%
VIII.
Zysk (strata) netto
-115 232,76
-629 050,07
513 817,31
-81,68%
B.
Zobowiązania i rezerwy na
zobowiązania
23 190 712,18
14 107 026,05
9 083 686,13
64,39%
I.
Rezerwy na zobowiązania
74 457,77
53 504,60
0,00
39,16%
II.
Zobowiązania
długoterminowe
65 877,81
0,00
65 877,81
100,00%
III.
Zobowiązania
krótkoterminowe
22 514 456,95
13 445 372,99
9 069 083,96
67,45%
IV.
Rozliczenia międzyokresowe
535 919,65
608 148,46
-72 228,81
-11,88%
31 279 978,91
17 977 646,16
13 302 332,75
73,99%
Pasywa razem
Strona 7
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
Spółka zanotowała znaczący wzrost przychodów za sprzedaży produktów, z 1.696.269,37 zł
w 2012 roku do 2.424.615,75 zł w roku 2013. Osiągnięte przychody ze sprzedaży
są o 728.346,38 zł wyższe od przychodów roku poprzedniego, co stanowi wzrost o prawie
43%.
16% wzrostu przychodów, tj. na kwotę 115.304,00 zł wynika z działalności wykonywanej
po przejęciu spółki Inwest Consulting SA. Pozostały wzrost przychodów jest związany
ze zintensyfikowaniem działalności w zakresie udzielania pożyczek, które na początku roku
2013 wynosiły trochę ponad 16 mln zł, natomiast na koniec roku wynosiły już ponad 25 mln
zł, co stanowi prawie 52% stanu początkowego. Jednak niższy wzrost przychodów z tytułu
odsetek od udzielonych pożyczek niż wzrost zaangażowania spółki w inne podmioty jest
spowodowany tym, iż istotne przepływy związane z udzieleniem pożyczek miały miejsce
dopiero w końcowej fazie roku obrotowego. Ponadto zauważyć należy, że w roku 2013
ustabilizowały się również rynkowe stopy procentowe.
W okresie od 1 stycznia 2013 roku do 31 grudnia 2013 roku całkowite koszty poniesione
przez Spółkę wyniosły 2.824.425,85 zł. W stosunku do kosztów roku 2012, które wyniosły
2.627.083,72 zł, wzrosły o 7,5% , co w porównaniu ze wzrostem w ubiegłym roku o 20,20%
jest pozytywnym sygnałem dla inwestorów. Główną przyczyną wzrostu kosztów były
pozostałe koszty operacyjne z tytułu amortyzacji wartości firmy powstałej w wyniku
połączenia ze spółką Inwest Consulting SA na kwotę 142.015,36 zł. Wzrost kosztów
wytworzenia sprzedanych produktów o kwotę 254.347,10 zł wynika natomiast głównie
ze wzrostu odsetek z tytułu emisji obligacji będących podstawowym źródłem finansowania
udzielonych pożyczek, jak również zakupu usług związanych z przychodami z działalności
przejętej od spółki połączonej. Jednocześnie spadły jednak koszty finansowania kapitałem
obcym o 272.931,62 zł. W 2013 roku spółka nie zaciągała nowych kredytów, w związku
z czym nie poniosła kosztów odsetek, jak również prowizji z tego tytułu. Zarząd spółki uważa,
iż efekt synergii w wyniku przeprowadzonego procesu połączenia będzie bardziej widoczny
Strona 8
w dłuższym okresie.
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
W związku z faktem, iż koszty spółki rosły w roku 2013 mniej dynamicznie, aniżeli przychody,
ale nadal przewyższają przychody spółka poniosła stratę brutto w wysokości 104.810,76 zł.
Po uwzględnieniu obciążeń podatkowych strata netto w roku 2013 wyniosła 115.232,76 zł,
co w porównaniu ze stratą netto roku 2012 w wysokości 629.050,07 zł stanowi spadek
o prawie 82%.
Koszty wytworzenia sprzedanych produktów wzrosły o 7,5% w stosunku do analogicznego
okresu roku ubiegłego. Na koszty wytworzenia sprzedanych produktów składają się koszty
z tytułu odsetek od wyemitowanych dłużnych papierów wartościowych oraz wycena
bilansowa zobowiązań z tego tytułu. Jak również zakup usług bezpośrednio związanych
z przychodami ze sprzedaży usług świadczonych w wyniku połączenia. Wycena bilansowa
dłużnych
papierów
wartościowych
dokonywana
jest
przy
zastosowaniu
metody
skorygowanej ceny nabycia.
Skorygowana cena nabycia (zamortyzowany koszt) to cena nabycia, w jakiej składnik
aktywów finansowych lub zobowiązań finansowych został pierwszy raz wprowadzony
do ksiąg rachunkowych pomniejszona o:
o spłaty wartości nominalnej,
oraz odpowiednio skorygowana (plus/minus) o:
o skumulowaną kwotę zdyskontowanej różnicy między wartością początkową składnika
i jego wartością w terminie wymagalności, wyliczoną za pomocą efektywnej stopy
procentowej.
Prezentacja w rachunku zysków i strat skutków przeszacowania w związku z wyceną
składnika aktywów lub pasywów w skorygowanej cenie nabycia następuje poprzez
odniesienie skutków wyceny w przychody lub koszty z tytułu odsetek.
Efektywna stopa procentowa służy do obliczania zamortyzowanego kosztu aktywa
finansowego oraz do alokowania przychodu odsetkowego w odpowiednim czasie
Strona 9
uwzględniając wartość pieniądza w czasie.
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
Dynamika wzrostu przychodów ze sprzedaży była w roku 2013 dwukrotnie wyższa niż
dynamika
wzrostu
kosztów
wytworzenia
sprzedanych
produktów.
Pozwoliło
to na osiągnięcie zysku ze sprzedaży wyższego o 87% w stosunku do roku ubiegłego.
Koszty rodzajowe ogółem wyniosły w 2013 roku 1.276.353,89 zł i wzrosły w stosunku
do roku ubiegłego o 80.866,48 zł co stanowi 6,76%. Koszty rodzajowe w kwocie 18.425,00 zł
w roku bieżącym powiększyły koszty wytworzenia sprzedanych produktów i usług, natomiast
pozostała kwota to koszty ogólnego zarządu. Na łączny wzrost kosztów rodzajowych
w wysokości 256.100,52 zł wpłynął przede wszystkim wzrost kosztów zużycia materiałów
i energii oraz podatki i opłaty związane z połączeniem spółek, kosztami sądowymi z tytułu
prowadzonych spraw sądowych oraz rozliczeniem VAT struktury. Wzrost kosztów usług
obcych generalnie dotyczy kosztów wytworzenia sprzedanych produktów i usług.
Koszty rodzajowe
Za okres
Za okres
od 01.01.2013
od 01.01.2012
Zmiana
Zmiana
do 31.12.2013
do 31.12.2012
wartościowo
w%
Amortyzacja
75 521,84
67 081,25
8 440,59
12,58%
Zużycie materiałów i energii
68 077,55
45 039,98
23 037,57
51,15%
Usługi obce
859 032,96
843 657,50
15 375,46
1,82%
Podatki i opłaty
46 263,74
26 079,17
20 184,57
77,40%
Wynagrodzenia
152 191,03
137 356,16
14 834,87
10,80%
Ubezpieczenie społeczne i inne
świadczenia
30 117,01
29 204,18
912,83
3,13%
Pozostałe koszty rodzajowe
45 149,76
47 069,17
-1 919,41
-4,08%
1 276 353,89
1 195 487,41
80 866,48
6,76%
Koszty według rodzaju razem
Spółka w roku 2013 osiągnęła przychody finansowe w wysokości 266.893,80 zł, czyli wyższe
w porównaniu z rokiem ubiegłym o 125.402.42 zł, co stanowi wzrost o 88,63%. To wynik
wystawianych przez spółkę not odsetkowych za zaległości w spłacie pożyczek oraz odsetek
naliczonych od pożyczek windykowanych na drodze sądowej.
W roku 2013 nastąpił znaczący spadek kosztów finansowych, z 279.385,38 zł do 6.453,76 zł.
Poniesione koszty finansowe są niższe o 272.931,62 zł w relacji do roku 2012. Była
to konsekwencja spłaty w roku 2012 zaciągniętego przez spółkę kredytu rewolwingowego
Strona 10
na potrzeby działalności związanej z udzielaniem pożyczek, który generował koszty
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
finansowe w postaci odsetek i prowizji, a także wynagrodzenia za otrzymane poręczenie
kredytu. W roku 2013 spółka nie finansowała działalności w postaci kredytów, stąd koszty
uległy tak istotnemu zmniejszeniu.
Za okres
Za okres
od 01.01.2013
od 01.01.2012
Zmiana
Zmiana
do 31.12.2013
do 31.12.2012
wartościowo
w%
5 487,03
12 487,65
-7 000,62
-56,06%
Odsetki od kontrahentów
261 406,77
129 004,35
132 402,42
102,63%
Przychody finansowe razem
266 893,80
141 492,00
125 401,80
88,63%
Przychody finansowe
Odsetki bankowe
Za okres
Za okres
od 01.01.2013
od 01.01.2012
Zmiana
Zmiana
do 31.12.2013
do 31.12.2012
wartościowo
w%
336,33
1 130,42
-794,09
-70,25%
0,00
112 793,45
-112 793,45
-100,00%
6 086,68
5 676,12
410,56
7,23%
Prowizja od kredytu, poręczenie
kredytu
0,00
159 500,00
-159 500,00
-100,00%
Inne
30,75
285,39
-254,64
-89,23%
6 453,76
279 385,38
-272 931,62
-97,69%
Koszty finansowe
Odsetki dla kontrahentów
Odsetki od kredytów
Odsetki z tytułu leasingu
Koszty finansowe razem
Kapitał własny spółki wzrósł o 109% w stosunku do roku ubiegłego. Największy wpływ
na zmiany w źródłach finansowania majątku miało podwyższenie kapitału akcyjnego
obejmowanego w ramach połączenia spółki ze spółką Inwest Consulting SA, jak również
rozliczenie połączenia, które w znaczący sposób wpłynęło na podwyższenia kapitału
zapasowego w spółce.
W sprawozdaniu finansowym spółki zaprezentowany został ponad czterokrotny wzrost stanu
środków pieniężnych, z 130.619,23 zł na koniec 2012 roku do 576.805,10 zł, według stanu
na dzień 31 grudnia 2013 roku. Zwiększenie stanu środków pieniężnych jest głównie
wynikiem większego wzrostu emisji obligacji w porównaniu do wzrostu udzielonych
podstawowej działalności w zakresie udzielania finansowania.
Strona 11
pożyczek. Spółka zakłada wykorzystanie zwiększonych środków pieniężnych na prowadzenie
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
Przepływy pieniężne netto wygenerowane na poszczególnych rodzajach działalności zostały
zaprezentowane w poniższej tabeli.
Za okres
Za okres
od 01.01.2013
od 01.01.2012
do 31.12.2013
do 31.12.2012
520 512,10
-1 081 688,59
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej
-9 728,23
-9 113,58
Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej
-64 598,00
-169 082,01
Przepływy pieniężne netto
446 185,87
-1 259 884,18
Przepływy pieniężne
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej
Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej związane są z udzielaniem przez spółkę
pożyczek oraz emitowaniem obligacji. Dodatnie przepływy są między innymi wynikiem
wzrostu wpływów z emisji obligacji przeznaczonych na udzielanie finansowania.
Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej to głównie wydatki na zakup majątku
trwałego. Na ujemne przepływy pieniężne netto z działalności finansowej wpłynęła spłata
zobowiązań z tytułu leasingu.
Spółka wykazała niewielkie ujemne przepływy z działalności inwestycyjnej oraz finansowej.
Spółka jest obecnie na etapie podejmowania działań mających na celu poprawę skuteczności
egzekwowania należności z tytułu udzielanych pożyczek.
2. Analiza wskaźnikowa
W kolejnej tabeli zaprezentowane zostały wybrane wskaźniki efektywności finansowej
Wskaźnik w %
za 2013 rok
Wskaźnik w %
za 2012 rok
Marża zysku netto (zysk netto/przychody ze sprzedaży)
-4,75%
-37,08%
Wskaźnik zadłużenia (zobowiązania/aktywa ogółem)
72,19%
74,79%
Rentowność operacyjna (zysk operacyjny/przychody ze sprzedaży)
-15,06%
-37,36%
Wskaźnik płynności (aktywa obrotowe/zobowiązania
krótkoterminowe)
99,07%
91,20%
ROA (zysk netto/wartość aktywów)
-0,37%
-3,50%
ROE (zysk netto/kapitał własny)
-1,42%
-16,25%
Opis i metoda wyliczeń
Strona 12
za lata 2012-2013.
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
Wskaźnik ROE (wskaźnik rentowności kapitału własnego) uległ poprawie w stosunku do roku
2012 do -1,42%. Podobnie wskaźnik ROA, który obrazuje zysk netto jaki uzyskuje spółka
z zaangażowanego w działalność gospodarczą majątku, osiągnął wyższy poziom, bo -0,37%
w porównaniu do roku 2012, kiedy to wynosił -3,5%. Ujemne wartości tych wskaźników
są przede wszystkim wynikiem poniesionej straty.
Ujemne wartości wykazała także marża na sprzedaży, która wyniosła -4,75% oraz
rentowność operacyjna (udział zysku operacyjnego w przychodach operacyjnych) spółki
w analizowanym okresie, która ukształtowała się na poziomie -15%. W obu przypadkach
mieliśmy do czynienia z poprawą ww. wskaźników.
Wskaźnik zadłużenia, obliczany jest jako udział zobowiązań w sumie bilansowej, określa jaka
część aktywów spółki finansowana jest kapitałem obcym. Wskaźnik ten uległ
w analizowanym okresie obniżeniu z 74,79% w roku 2012 do 72,19% w roku 2013. Wysokość
wskaźnika wynika ze strategii spółki, która opiera swe główne źródła finansowania
działalności o kapitał obcy uzyskiwany poprzez emisję obligacji.
Mimo poniesionej w roku 2013 straty prognozy, dokonane na podstawie istniejących
harmonogramów przepływów dla emitowanych obligacji i udzielonych pożyczek, kształtują
się korzystnie. Intensywne działania naprawcze podjęte przez spółkę w roku 2013
zaowocowały znaczącym obniżeniem straty w porównaniu do roku ubiegłego. Strata roku
2013 wynosi 18,32% straty roku 2012, co daje spadek o prawie 82%. Spółka w roku 2013
połączyła się ze spółką Inwest Consulting SA. Efekty synergii, choć już widoczne w postaci
prawie pięciokrotnego zredukowania straty netto, przyniosą zyski w kolejnych latach
obrotowych. Najlepszym tego dowodem jest zysk netto osiągnięty za pierwszy kwartał 2014
roku. Spółka nadal zakłada utrzymanie rosnącego trendu w ilości udzielanych pożyczek,
poprawiając jednocześnie procedury windykacyjne.
Już w 2013 roku spółka podjęła szereg działań zmierzających do wyegzekwowania należności
od swoich dłużników. Wystawiano noty odsetkowe, restrukturyzowano pożyczki, a kilku
dłużnikom postawiono w stan wymagalności ich zobowiązania. W okresie bieżącym spółka
Strona 13
była stroną kilku postępowań sądowych, które zakończyły się dla niej pozytywnymi
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
wyrokami. Połączenie ze spółką Inwest Consulting SA poszerzyło również znacznie spektrum
działania spółki. Dzięki temu dociera do większego grona odbiorców swoich usług,
co w przyszłości zaowocuje wzrostem przychodów ze sprzedaży.
Obecne spółka wychodzi z kryzysu, w którym znalazła się w roku 2012. Trend ten powinien
się utrzymywać w kolejnych okresach sprawozdawczych.
W wyniku przeprowadzonej analizy sytuacji finansowej, nie stwierdza się zagrożenia
kontynuacji działalności spółki w kolejnym roku obrotowym, rozpoczynającym się dnia
1 stycznia 2014 roku.
III. Zdarzenia istotne w rozwoju działalności spółki, które wystąpiły w roku
obrotowym, a także po jego zakończeniu
W okresie od 01.01.2014 r. do 11.04.2014 r. spółka podpisała umowy na udzielenie
finansowania na kwotę 1,8 mln zł oraz wyemitowała obligacje na łączną kwotę 3,6 mln zł.
Nadzwyczajne Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Remedis SA w dniu 1 marca 2013 r.
dokonało zmiany par.5 ust. 1 Statutu spółki podnosząc wysokość kapitału zakładowego
do kwoty 6.330.010,20 zł poprzez emisję 24.173.436 akcji zwykłych na okaziciela serii
E o wartości nominalnej 10 groszy każda. Jednocześnie NWZA uchwaliło połączenie Remedis
SA z Inwest Consulting SA poprzez przeniesienie całego majątku spółki przejmowanej
na Remedis SA w zamian za akcje serii E. Akcje te zostały przydzielone dotychczasowemu
akcjonariuszowi Inwest Consulting SA.
11 kwietnia 2013 r. – na mocy postanowienia Sądu Rejonowego Poznań - Nowe Miasto
i Wilda w Poznaniu – dokonano wpisu w rejestrze przedsiębiorców KRS połączenia Remedis
SA z Inwest Consulting SA. Jednocześnie nastąpiła rejestracja podwyższenia kapitału
zakładowego do kwoty 6.330.010,20 zł.
W dniu 24 czerwca 2013 r. w siedzibie spółki odbyło się ̨ Zwyczajne Walne Zgromadzenie
Strona 14
Akcjonariuszy Remedis SA, w trakcie którego zatwierdzono Sprawozdanie Zarządu za rok
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
obrotowy 2012 oraz Sprawozdanie finansowe spółki za rok 2012. Jednocześnie ZWZA
zatwierdziło Sprawozdanie finansowe przejętej spółki Inwest Consulting SA za rok obrotowy
2012 oraz powołała członków Rady Nadzorczej nowej kadencji: Andrzeja Gałganka i Michała
Okłę.
28 czerwca 2013 r. akcjonariusze spółki powołali w skład Rady Nadzorczej Anetę
Koszczyńską, Wiesława Markwitza, Przemysława Morysiaka i Piotra Orłowskiego.
25 lipca 2013 r. Przemysław Morysiak zrezygnował z pełnienia funkcji członka Rady
Nadzorczej.
W dniu 15 października 2013 r. Remedis SA zawarła z Zakonem Posługujących Chorym
Ojcowie Kamilianie z siedzibą w Tarnowskich Górach ("Zakon Kamilianów") umowę
o współpracy dotyczącą realizacji przedsięwzięcia polegającego na przygotowaniu, budowie
oraz administrowaniu szpitalem Zakonu Kamilianów w Tarnowskich Górach. W ramach
przedsięwzięcia strony zawrą spółkę celową mającą zrealizować w/w przedsięwzięcie.
Zadania Remedis SA będą obejmowały w szczególności obsługę procesu inwestycyjnego oraz
późniejsze zarządzanie funkcjami niemedycznymi szpitala.
20 stycznia 2014 r. Andrzej Gałganek zrezygnował z pełnienia funkcji członka Rady
Nadzorczej.
W okresie od 1 stycznia 2013 r. do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania Zarząd Giełdy
Papierów Wartościowych w Warszawie SA dokonał autoryzacji na Catalyst następujących
obligacji wyemitowanych przez spółkę:
o 1.000.000 obligacji serii CC1 o terminie wykupu 26.10.2013 r.,
o 900.000 obligacji serii CH1 o terminie wykupu 01.12.2013 r.,
o 1.211.200 obligacji serii CN1 o terminie wykupu 26.01.2014 r.,
o 1.500.000 obligacji serii CO1 o terminie wykupu 01.08.2013 r.,
o 1.200.000 obligacji serii CR1 o terminie wykupu 26.02.2014 r.,
o 3.630.000 obligacji serii CT1 o terminie wykupu 01.03.2014 r.,
Strona 15
o 2.363.892 obligacji serii CZ1 o terminie wykupu 01.04.2014 r.,
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
o 3.166.665 obligacji serii DC1 o terminie wykupu 07.07.2014 r.,
o 400.000 obligacji serii DD1 o terminie wykupu 01.02.2014 r.,
o 1.000.000 obligacji serii DE1 o terminie wykupu 01.01.2014 r.,
o 333.324 obligacji serii DF1 o terminie wykupu 01.04.2014 r.,
o 3.500.000 obligacji serii DI1 o terminie wykupu 01.03.2014 r.,
o 3.500.000 obligacji serii DJ1 o terminie wykupu 08.09.2014 r.,
o 1.100.000 obligacji serii DM1 o terminie wykupu 01.08.2014 r.,
o 2.000.000 obligacji serii DR1 o terminie wykupu 15.12.2014 r.,
o 833.336 obligacji serii DU1 o terminie wykupu 01.01.2015 r.
W wyniku corocznego auditu kontrolnego spółka otrzymała certyfikat obejmujący
rozszerzony zakres działalności Remedis SA wchodzący w skład Systemu Zarządzania Jakością
(SZJ). Odnowiony certyfikat potwierdza zgodność SZJ wprowadzonego w Remedis SA
z normą ISO 9001:2008 w ramach procesów "Udzielania finansowania w formie pożyczek
i subrogacji oraz emisji i obsługi obligacji dla zewnętrznych inwestorów. Świadczenia usług
konsultingowych w obszarze samorządowym".
1. Udzielone finansowanie
W roku 2013 wartość podpisanych przez spółkę umów na udzielenie finansowania wyniosła
20,5 mln zł. Na dzień 31 grudnia 2013 r. wartość udzielonego finansowania wynosiła
25,3 mln zł.
2. Emisje obligacji i zaciągnięte zobowiązania
Spółka wyemitowała w 2013 r. obligacje na łączną kwotę 31,9 mln zł. Zobowiązania z tytułu
wyemitowanych obligacji wynosiły na dzień 31 grudnia 2013 r. prawie 22,3 mln zł. Środki
te zostały przeznaczone na statutową działalność spółki, tj. udzielanie finansowania
Strona 16
zakładom opieki zdrowotnej oraz samorządom.
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
3. Pozostałe zdarzenia oraz informacje
W roku 2013 r. spółka nie wypłacała Autoryzowanemu Doradcy - INC SA - wynagrodzenia
z tytułu świadczonych dla Remedis SA usług.
Informacje o istotnych transakcjach zawartych przez spółkę z podmiotami powiązanymi na
warunkach inne niż rynkowe zamieszczono w nocie objaśniającej nr 4.2 dodatkowych
informacji i objaśnień do bilansu - część sprawozdania finansowego Remedis SA za okres
od 1 stycznia 2013 roku do 31 grudnia 2013 roku.
Informacje o wynagrodzeniu biegłego rewidenta lub podmiotu uprawnionego do badania
sprawozdań finansowych zostały opisane w nocie objaśniającej nr 4.6 dodatkowych
informacji i objaśnień do bilansu - część sprawozdania finansowego Remedis SA za okres
od 1 stycznia 2013 roku do 31 grudnia 2013 roku.
IV. Przewidywania dotyczące rozwoju jednostki
Po gwałtownym wzroście udziału spółki w rynku zarządzania finansami publicznymi
po połączeniu Remedis SA z Inwest Consulting SA planujemy dalszy strukturalny wzrost. Rok
2014 jest rokiem wyborczym w samorządach, co powoduje pewną zachowawczość w ich
postępowaniu.
Natomiast
pojawiają
się
potrzeby
związane
z
nowym
okresem
programowania unijnego i pozyskiwania przez samorządy środków na tzw. wkład własny.
Remedis SA przygotował nowe produkty finansowo-doradcze, dostosowane do specyfiki
zmienionej ustawy o finansach publicznych.
Ponadto w 2014 roku powinna przynieść pierwsze owoce długofalowa strategia spółki
związana z planami wejścia inwestycyjnego w rynek służby zdrowia. Umowa podpisana
z Zakonem posługującym chorym Kamilianie związana z budową i zarządzaniem szpitalem
będzie nową jakością w działaniu spółki.
Na razie rząd nie podjął zapowiadanych reform w publicznym systemie ochrony zdrowia.
Strona 17
Dlatego problemy związane zarówno z koniecznością poszukiwania oszczędności przez
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
modernizację dotychczasowych procesów oraz pozyskiwania nowych źródeł finansowania
spowodują zwiększone zainteresowanie usługami Remedis SA.
V. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju
Spółka nie prowadziła prac badawczych i rozwojowych.
VI. Informacje dotyczące nabycia akcji własnych
Spółka nie nabywała akcji własnych.
VII. Opis istotnych czynników ryzyka i zagrożeń
Ryzyko związane z systemem ochrony zdrowia w Polsce
Działalność Emitenta jest bezpośrednio związana z systemem ochrony zdrowia w Polsce,
zatem wszelkie decyzje o jego restrukturyzacji podjęte przez ustawodawcę, mogą pośrednio
wpłynąć na pozycję rynkową spółki oraz osiągane przez nią przychody. Zmiany usprawniające
funkcjonowanie jednostek ochrony zdrowia, w szczególności finansową cześć ich
działalności, mogą w krótkim terminie zmniejszyć zapotrzebowanie na usługi Emitenta.
Trwałe rozwiązanie problemów polskiej służby zdrowia może natomiast doprowadzić
do stałego obniżenia popytu na usługi spółek z sektora, zwiększenie konkurencji oraz
obniżenie marż i wyników finansowych Emitenta.
Zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa samodzielne publiczne zakłady opieki
zdrowotnej (SP ZOZ) są jednostkami gospodarczymi, które mogą ogłosić upadłość.
Zobowiązania podmiotu przejmowane są przez Skarb Państwa lub inne organy założycielskie
dopiero po zakończeniu likwidacji. Istnieje zatem ryzyko, że Emitent nie będzie posiadał
możliwości egzekucyjnych względem SP ZOZ aż do momentu zakończenia likwidacji,
co oznacza przesunięcie w czasie potencjalnych wpływów związanych z udzielonym
finansowaniem. Istnieje ponadto ryzyko, że ww. organ założycielski, mimo złej sytuacji
Strona 18
finansowej SP ZOZ, nie podejmie lub będzie odsuwał w czasie decyzję o likwidacji podległego
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
SP ZOZ. W ostateczności możliwa jest sytuacja, że w momencie likwidacji podmiotu również
organ założycielski okaże się niewypłacalny.
Projekt Ministerstwa Zdrowia dotyczący restrukturyzacji systemu ochrony służby zdrowia
opiera się między innymi na przekształceniu SP ZOZ w spółki kapitałowe podlegające
regulacjom kodeksu spółek handlowych. Zgodnie z projektem zmiany te mają usprawnić
funkcjonowanie i zarządzanie jednostkami służby zdrowia, poprawiając tym samym ich
sytuację finansową. W takiej sytuacji nie znalazłyby zastosowania przepisy o przejęciu
zobowiązań i należności samodzielnego publicznego zakładu opieki zdrowotnej przez Skarb
Państwa lub inne organy założycielskie, co oznacza wzrost ryzyka kredytowego działalności
Emitenta (w szczególności poprzez wykluczenie lub znaczące ograniczenie możliwości
zaspokojenia roszczeń) ze względu na fakt, że przekształcone SP ZOZ posiadają pełną
zdolność upadłościową.
Emitent ogranicza ryzyko związane z poszczególnymi jednostkami ochrony zdrowia poprzez
rzetelną analizę sytuacji ekonomicznej i operacyjnej jednostek, z którymi zawierane
są umowy oraz podmiotową dywersyfikację portfela udzielanych pożyczek. Ponadto Emitent
poszerza portfolio swoich usług na inne podmioty samorządowe – tym samym zwiększa
dywersyfikację swojego portfela usług.
Ryzyko związane z konkurencją w sektorze usług finansowych dla jednostek ochrony
zdrowia oraz jednostek samorządu terytorialnego
W związku ze zmniejszającą się liczbą podmiotów służby zdrowia oraz stałą liczbą JST
potencjalnie zainteresowanych ofertą Emitenta i wysoką atrakcyjnością rynku, konkurencja
w sektorze działalności spółki jest relatywnie duża. Do najbardziej rozpoznawalnych
podmiotów działających na rynku Emitenta należą: Magellan SA, Electus SA czy M.W. Trade
SA. Udział w rynku, doświadczenie oraz zaplecze organizacjo-finansowe stawiają
je w uprzywilejowanej pozycji, przez co stanowią silną konkurencję dla Emitenta. Poza
wymienionymi istnieje ryzyko pojawienia się również nowych podmiotów. Dużym
zagrożeniem dla działalności spółek z branży może być zwiększenie zaangażowania
w finansowanie jednostek służby zdrowia oraz JST przez sektor bankowy, a także instytucje
Strona 19
ubezpieczeniowe i leasingowe. Działalność podmiotów konkurencyjnych może doprowadzić
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
do zmniejszenia udziału Emitenta w rynku oraz zmniejszenia marż uzyskiwanych przez
Emitenta w poszczególnych transakcjach.
Ryzyko wzrostu konkurencji na rynku jest w pewnym stopniu neutralizowane przez istniejącą
barierę wejścia do sektora. Barierę tę tworzy znajomość specyfiki jednostek samorządowcy
oraz sektora ochrony zdrowia oraz, która jest niezbędna do prowadzenia działalności
operacyjnej w sektorze. Charakterystyczny obieg kapitału, finansowanie działalności czy
przepisy określające ramy prawne stanowią merytoryczną barierę dla nowych podmiotów.
Ryzyko związane z nieterminowym regulowaniem wierzytelności
Jak zaznaczono wyżej, ryzyko niewypłacalności dłużnika w postaci JST lub SP ZOZ, zgodnie
z obecnym stanem regulacji prawnych nie występuje (w przypadku zakładów opieki
zdrowotnej może wystąpić sytuacja przeniesienia zobowiązań na organ założycielski). Mimo
to istnieje ryzyko, że Emitent nie będzie otrzymywał należnych spłat kapitału oraz odsetek
w wyznaczonych terminach, a także ryzyko dochodzenia roszczeń na drodze sądowej lub
odzyskania w przypadku SP ZOZ wierzytelności dopiero po likwidacji jednostki. Emitent
wskazuje również, że w przypadku konieczności prowadzenia egzekucji, zgodnie z art. 831
Kodeksu postępowania cywilnego, nie podlegają egzekucji wierzytelności przypadające
dłużnikowi z budżetu państwa lub od Narodowego Funduszu Zdrowia z tytułu udzielania
świadczeń opieki zdrowotnej przed ukończeniem udzielania tych świadczeń, w wysokości
75% każdorazowej wypłaty.
Zaistnienie wyżej wymienionych sytuacji może negatywnie oddziaływać na płynność
finansową Emitenta, możliwość udzielania kolejnych pożyczek, a tym samym może wpłynąć
na obniżenie wyników finansowych.
W celu ograniczenia ryzyka związanego z nieterminową spłatą pożyczek Emitent
wykorzystuje określone narzędzia, takie jak:
o Analiza warunków działalności konkretnego podmiotu,
o Badanie sytuacji ekonomiczno-finansowej podmiotu obejmujące historię obsługi
zobowiązań,
o Analiza porównawcza konkurujących jednostek,
o Analiza obciążenia i wydajności podmiotu,
o Analiza SWOT podmiotu,
Strona 20
o Długoterminowe prognozy sytuacji finansowej rynku i podmiotu,
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
o Wykorzystanie własnego systemu scoringu opracowanego na potrzeby sektora.
Ryzyko związane z trudnością pozyskania finansowania
Działalność Emitenta opiera się przede wszystkim na oferowaniu krótkoterminowych
pożyczek i pokrewnych usług finansowych jednostkom służby zdrowia oraz jednostek
samorządu terytorialnego. Środki wykorzystywane w prowadzonej działalności pozyskiwane
są
od
inwestorów
poprzez
emisje
obligacji
lub
poprzez
zaciąganie
pożyczek
od kapitałodawców. Emitent dysponuje ograniczoną bazą podmiotów i osób fizycznych,
z którymi współpracuje w ww. zakresie. Istnieje ryzyko, że w momencie wysokiego lub
pilnego zapotrzebowania na kapitał spółka nie będzie w stanie go pozyskać lub warunki
finansowania nie będą odpowiednie (w zakresie kosztu, terminu lub wysokości udzielonego
finansowania). Realizacja opisywanego ryzyka może negatywnie wpłynąć na wyniki
operacyjne Emitenta, zarówno na skutek zmniejszenie zakresu prowadzonej działalności
podstawowej, jak i obniżenia marż uzyskiwanych z poszczególnych umów.
Ponadto długoterminowy rozwój spółki jest uzależniony od wzrostu posiadanego przez nią
portfela aktywów w postaci pożyczek udzielonych wybranym podmiotom. Wzrost portfela
jest finansowany z kapitałów własnych oraz środków pozyskiwanych od inwestorów
i pożyczkodawców. W momencie pojawienia się trudności z pozyskaniem finansowania,
oprócz krótkoterminowych wyników Emitenta, zagrożona może być również zdolność
do rozwoju działalności w przyszłości.
Ryzyko związane z koncentracją klientów
Emitent kieruje swoją ofertę do jednostek samorządu terytorialnego oraz jednostek służby
zdrowia zainteresowanych krótkoterminowym finansowaniem ich podstawowej działalności.
Wśród odbiorców usług spółki występują podmioty o znaczącym, powyżej 10%, udziale
w łącznej wartości udzielonego finansowania. Na dzień 31.03.2014 r. występowały trzy
podmioty o udziale powyżej 10% łącznego zaangażowania kapitałowego Emitenta, których
łączny udział wyniósł ok. 70%.
Istnieje ryzyko, że w razie utraty znaczącego klienta wyniki finansowe Emitenta mogą się
skokowo pogorszyć. Ponadto w razie opóźnienia w spłacie lub niewypłacalności spółka może
Strona 21
mieć trudności z regulowaniem zobowiązań wobec inwestorów obejmujących jej obligacje
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
i/lub udzielających jej pożyczek. Taka sytuacja stanowi zagrożenie również dla wyników
finansowych spółki w długim okresie.
Spółka minimalizuje powyższe ryzyko budując długoterminowe pozytywne relacje
ze współpracującymi podmiotami, ograniczając maksymalne kwoty finansowania udzielane
poszczególnym JST i SP ZOZ oraz dokonując dywersyfikacji udzielanych pożyczek poprzez
pozyskiwanie nowych klientów. Ponadto spółka stara się ograniczać ryzyko nieterminowej
spłaty lub braku regulowania zobowiązań przez klientów poprzez stosowanie wymienionych
wcześniej narzędzi oraz staranny dobór finansowanych podmiotów.
Ryzyko stóp procentowych
Oferta Emitenta skupia się wokół usług finansowych i krótkoterminowych pożyczek. Zatem
istotnym czynnikiem wpływającym na ryzyko prowadzenia działalności przez spółkę jest
poziom stóp procentowych. Podwyższenie stóp procentowych może oznaczać konieczność
oferowania kapitałodawcom Emitenta i/lub inwestorom obejmującym obligacje emitowane
przez spółkę odpowiednio wyższego oprocentowania, które nie zawsze może być
jednocześnie przeniesione na finansowane podmioty. Realizacja takiego scenariusza może
oznaczać krótkoterminowe obciążenie wyników Emitenta poprzez ponoszenie wyższych
kosztów obsługi długu bez adekwatnego podniesienia przychodów.
Ryzyko związane ze zmiennością otoczenia prawnego
Na działalność Emitenta mają wpływ zmieniające się przepisy prawa lub różne jego
interpretacje. Ewentualne zmiany przepisów prawa, w tym prawa pracy i ubezpieczeń
społecznych, prawa spółek handlowych i prawa regulującego funkcjonowanie spółek
publicznych mogą zmierzać w kierunku negatywnie oddziałującym na działalność Emitenta.
Zmiany te mogą mieć poważny wpływ na otoczenie prawne działalności gospodarczej, w tym
działalności Emitenta.
Istotną rolę odgrywają też przepisy prawa podatkowego. Poprzez ich zmianę bądź
niekorzystną interpretację Emitent jest narażony na ryzyko poniesienia dodatkowych
obciążeń wyniku brutto. Zagrożenie jest tym większe, że działalność spółki skupia się wokół
obrotu wierzytelnościami, którego specyfika nie jest precyzyjnie ujęta w przepisach i często
Strona 22
jest przedmiotem sprzecznych interpretacji podatkowych.
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
Istotne ryzyko związane jest również z samym zapisem Ustawy o zakładach opieki
zdrowotnej mówiącym o tym, że zobowiązania i należności samodzielnego zakładu opieki
zdrowotnej po jego likwidacji stają się zobowiązaniami i należnościami Skarbu Państwa lub
właściwej jednostki samorządu terytorialnego, lub odpowiednio publicznej uczelni
medycznej albo publicznej uczelni prowadzącej działalność dydaktyczną i badawczą
w dziedzinie nauk medycznych, lub Centrum Medycznego Kształcenia Podyplomowego.
Przepis gwarantuje ściągalność wierzytelności Emitenta wobec SP ZOZ. Możliwość zmiany
tego przepisu, w szczególności poprzez ograniczenie odpowiedzialności sektora publicznego,
tworzy ryzyko dla działalności Emitenta, którego realizacja mogłaby oznaczać pogorszenie
wyników finansowych na skutek zmniejszenia skuteczności w odzyskiwaniu przysługujących
spółce należności.
Z uwagi na społeczny i medialny odbiór kwestii zadłużania SP ZOZ istnieje również ryzyko
wprowadzenia zmian regulacji prawnych utrudniających zaciąganie nowych zobowiązań
przez szpitale i jednostki pokrewne lub funkcjonowanie spółek finansujących SP ZOZ,
co oznaczałoby ograniczenie możliwości prowadzenia działalności w dotychczasowym
zakresie przez podmioty z branży.
Ryzyko utraty kluczowych pracowników
Działalność spółki opiera się w znacznym stopniu na kluczowych pracownikach oraz ich
zdolności do realizacji bieżącej strategii Emitenta, prowadzenia działalności operacyjnej oraz
pozyskiwania nowych klientów.
Zakończenie współpracy ze strategicznymi, z punktu widzenia spółki, pracownikami może
w krótkim terminie negatywnie wpłynąć na jej wyniki finansowe oraz długoterminowo na jej
potencjał rozwoju.
Ryzyko związane z utratą kluczowych klientów
Działalność Emitenta jest silnie uzależniona od reputacji, jaką posiada na rynku oraz relacji
z głównymi klientami. W przypadku braku satysfakcji klienta z oferowanych usług, Emitent
może być negatywnie postrzegany na rynku, a w związku z tym mogą pojawić się trudności
Strona 23
w pozyskiwaniu nowych kontraktów.
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
Spółka stara się minimalizować powyższe ryzyko poprzez świadczenie wysokiej jakości usług
dostosowanych do bieżących potrzeb klientów oraz budowę relacji biznesowych
umożliwiających długookresową współpracę.
Ryzyko związane ze strukturą akcjonariatu
Pan Krzysztof Nowak, pełniący obowiązki Prezesa Zarząd, na dzień sporządzenia Dokumentu
Informacyjnego posiada pośrednio i bezpośrednio 55,58% akcji Emitenta, uprawniających
do 65,07% w głosach na Walnym Zgromadzeniu, z czego:
o bezpośrednio, 0,95% akcji uprawniających do 1,50% głosów,
o pośrednio, poprzez spółkę KLN Investments Sp. z o.o., 54,63% akcji uprawniających
do 63,58% głosów. KLN Investments Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu, nr KRS 351745
to podmiot, poprzez który Pan Krzysztof Nowak kontroluje swoje inwestycje. Pan
Krzysztof Nowak posiada 95,3% udział w kapitale oraz w ogólnej liczbie głosów
na Zgromadzeniu Wspólników KLN Investments Sp. z o.o.
Istnieje zatem ryzyko związane z koncentracją akcji będących w posiadaniu pojedynczego
akcjonariusza, który może wywierać znaczny wpływ na działalność spółki, a w szczególności
realizację jej długoterminowej strategii, poprzez możliwość przegłosowania wybranych
projektów uchwał na Walnym Zgromadzeniu spółki.
Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną
Działalność Emitenta na rynku jest związana z dochodami budżetu oraz całego polskiego
sektora publicznego, uzależnionymi między innymi od koniunktury gospodarczej w Polsce.
Najważniejszymi wskaźnikami makroekonomicznymi mającymi bezpośredni lub pośredni
wpływ na sytuację ekonomiczną Emitenta są: poziom wynagrodzeń, stopa bezrobocia,
tempo wzrostu PKB, stopa inflacji, polityka monetarna i fiskalna. W przypadku poprawy
sytuacji makroekonomicznej, której konsekwencją będzie wzrost wartości wydatków
publicznych na ochronę zdrowia, istnieje ryzyko spadku popytu na usługi Emitenta, obniżenia
przychodów, wyników finansowych i pogorszenia ogólnej sytuacji finansowej Emitenta,
Strona 24
a w skrajnym przypadku ryzyko utraty możliwości kontynuacji działalności.
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
Instrumenty finansowe
Do głównych instrumentów finansowych, z których korzysta spółka należą udzielone
pożyczki. Posiadane przez spółkę należności z tytułu udzielonych pożyczek są wynikiem
prowadzenia przez spółkę podstawowej działalności operacyjnej polegającej na udzielaniu
pożyczek głównie zakładom opieki zdrowotnej.
Spółka posiada także instrumenty finansowe, do których należą środki pieniężne
na rachunkach bankowych oraz należności z tytułu dostaw i usług, które jednak w roku 2013
nie miały istotnego udziału w sumie bilansowej.
Głównym składnikiem zobowiązań finansowych Spółki były w roku 2013 były zobowiązania
z tytułu emisji obligacji będące zobowiązaniami finansowymi utrzymywanymi do terminu
wymagalności. Ponadto składnikiem zobowiązań finansowych były zobowiązania z tytułu
umów leasingowych oraz zobowiązania z tytułu dostaw i usług.
Ryzyko związane z działalnością firm konkurencyjnych
Choć na polskim rynku działa nieznaczna liczba dużych firm zajmujących się działalnością
zbliżoną do działalności prowadzonej przez Remedis SA - może występować ryzyko walki
konkurencyjnej. Sytuację tę potęgować może zamknięta, relatywnie mała liczba zakładów
opieki zdrowotnej, które są docelowymi kontrahentami Remedis SA. Prowadzić to może
do trudności w pozyskiwaniu nowych kontrahentów, a w konsekwencji do spadku
rentowności transakcji oraz całej działalności. Wzrost konkurencji może negatywnie wpłynąć
na wyniki osiągane przez spółkę. Remedis SA jest zdania, że przezwyciężenie tego ryzyka
wymaga wielopłaszczyznowych działań. Przede wszystkim spółka nieustannie dąży
do powiększenia koszyka produktów oferowanych coraz to nowym podmiotom działającym
na szeroko rozumianym rynku ochrony zdrowia. Priorytetem spółki jest również podnoszenia
jakości świadczonych przez siebie usług i jak najlepsza współpraca z dotychczasowymi
klientami.
Ryzyko związane ze zmianą wysokości odsetek ustawowych
W związku z faktem, iż spółka ma prawo żądać od swoich klientów pozostających w zwłoce
zapłaty odsetek ustawowych, stąd ich wysokość ma wpływ na funkcjonowanie spółki. Należy
jednak zauważyć, iż na chwilę obecną, przychody z tytułu odsetek za nieterminowe
Strona 25
regulowanie przez klientów swoich zobowiązań, stanowią znikomy, wręcz pomijalny procent
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
przychodów spółki. Nadrzędnym celem spółki jest unikanie sytuacji żądania odsetek
ustawowych od swoich klientów poprzez doprowadzanie do kompromisu zadowalającego
obie strony.
Ryzyko utraty płynności finansowej
Z uwagi na słabą sytuację finansową zakładów opieki zdrowotnej istnieje ryzyko
nieterminowego regulowania przez nie swoich zobowiązań, a to łączy się z możliwością
utraty płynności finansowej przez spółkę. Aby ograniczyć ten rodzaj ryzyka spółka prowadzi
politykę zrównoważonego planowania przepływów pieniężnych, uwzględniając możliwość
opóźnień w spłatach części klientów. Spółka zarządza swoją płynnością poprzez bieżące
monitorowanie
poziomu
wymagalnych
zobowiązań,
prognozowanie
przepływów
pieniężnych oraz odpowiednie zarządzanie środkami pieniężnymi.
Ryzyko utraty dotychczasowych klientów
Konkurencja na rynku firm działających w sektorze finansów ochrony zdrowia może
prowadzić do ryzyka utraty przez spółkę dotychczasowych klientów. Remedis minimalizuje
wystąpienie takiego ryzyka poprzez pozyskiwanie nowych kontrahentów oraz dbanie
o pozytywne relacje z dotychczasowymi klientami.
Ryzyko związane z niewydolnością wymiaru sądowego
W stosunku do części klientów spółka zmuszona może zostać do podjęcia decyzji
o skierowaniu sprawy na drogę postępowania sądowego przed sądami powszechnymi.
W związku z powyższym zmiany wprowadzane do procedur sądowych mają istotne
znaczenie dla działalności spółki. Należy jednak zauważyć, iż na chwilę obecną, spółka nie
prowadzi żadnych postępowań sądowych, gdyż stosowane przez spółkę formy
zabezpieczenia transakcji, w tym w szczególności cesja na zabezpieczenie wierzytelności
wobec Narodowego Funduszu Zdrowia umożliwiają skuteczne unikanie postępowań
sądowych w celu windykacji zadłużenia.
Ryzyko związane z decyzjami politycznymi oraz zmianami w prawie
Działalność spółki może zostać w silny sposób zachwiana z powodu wprowadzenia
Strona 26
kompleksowego programu pomocy i naprawy systemu ochrony zdrowia. Należy jednak
Sprawozdanie Zarządu Remedis SA za 2013 r.
stwierdzić, iż politycy dosyć niechętnie podejmują działania zmierzające do gruntownej
reorganizacji systemu. Ryzyko to, choć realne, zdaniem spółki nie zagrozi przez kolejnych
kilka lat jej działalności. Spółka na bieżąco śledzi plany partii politycznych, przygotowując
swoje produkty i działalność do aktualnej oraz przyszłej sytuacji w polskim systemie opieki
zdrowotnej. Na działalność spółki mogą mieć także wpływ zmiany przepisów prawa.
Przykładem takich zmian jest nowelizacja kodeksu postępowania sądowego z dnia
17 grudnia 2010 r., na mocy której zmieniono art. 831 § 1 kpc, w taki sposób, iż ograniczono
możliwość zajęcia w postępowaniu egzekucyjnym wierzytelności od Narodowego Funduszu
Zdrowia z tytułu udzielania świadczeń opieki zdrowotnej. Kolejne ograniczenia wprowadza
ustawa z 15 kwietnia 2011 r. o działalności leczniczej ustanawiając konieczność uzyskania
zgody podmiotu tworzącego SPZOZ na czynność prawną mającą na celu zmianę wierzyciela
w przypadku zobowiązań SPZOZ.
Poznań, dnia 11 kwietnia 2014 r.
Prezes Zarządu
Strona 27
Krzysztof Nowak