PKP Cargo, Forte, Grajewo, PKO BP, PGNiG, Lotos, Netia

Piątek
02.01.2015
Dziennik
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20 otw.
FW20 zam.
mWIG40 otw.
mWIG40 zam.
51 248,43
51 416,08
440 705,00
2 312,26
2 315,94
2 307,00
2 321,00
3 457,66
3 483,45
0,2%
0,5%
4,8%
0,4%
0,6%
-0,4%
0,2%
-0,4%
0,3%
Największe wzrosty
MSXRESOUR
EDINVEST
SCOPAK
GREMMEDIA
PBG
kurs
1,80
2,46
1,73
1,65
1,64
zmiana
21,6%
19,4%
10,9%
10,0%
9,3%
Największe spadki
CELTIC
IFCAPITAL
BETACOM
YAWAL
TRANSPOL
kurs
5,50
1,03
10,90
7,21
4,10
zmiana
-11,2%
-8,0%
-7,6%
-7,3%
-6,8%
Najwyższe obroty
PKOBP
PZU
PGE
KGHM
PKNORLEN
kurs
35,76
486,00
18,89
108,85
48,92
obrót
69 282,00
50 822,00
42 865,00
41 193,00
41 043,00
Indeksy giełd zagranicznych
BUX
16 634,00
RTS
790,71
PX50
946,71
DJIA
17 823,07
NASDAQ
4 736,05
S&P 500
2 058,90
DAX XETRA
9 805,55
FTSE
6 566,09
CAC
4 272,75
NIKKEI
17 450,77
HANG SENG
23 770,19
zmiana
0,7%
-0,6%
0,0%
-0,9%
-0,9%
-1,0%
-1,2%
0,3%
0,6%
-1,6%
0,7%
Waluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedź (USD/t)
miedź (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
zmiana
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,6%
0,6%
-0,1%
1,96
4,29
3,54
1,21
6 325,00
22 401,25
55,76
Najważniejsze informacje:
PKP Cargo - Kupuje za 103,2 mln EUR 80% udziałów Advanced World Transport
Forte, Grajewo - Forte podpisało umowę z Grajewem na dostawy płyt za 71 mln EUR
PKO BP - Bank podtrzymuje ofertę zakupu Banku Pocztowego
PGNiG - Ostateczna płatność za złoża na szelfie norweskim ok. 400 mln PLN
Lotos - Dostarczy w '15 paliwa dla Shell za 1,96 mld PLN, a dla BP za 913 mln PLN
Netia - Decyzją Izby Skarbowej ustalającej CIT za 2003 rok na zero złotych
Sektor wydobywczy - Zapasy węgla na hałdach w XI spadły do 8,2 mln ton
Sektor wydobywczy - Program naprawczy dla sektora najprawdopodobniej w styczniu
Bogdanka - El. Ostrołęka i Bogdanka podpisały aneks dot. dostaw węgla w 2015 r.
Sektor energetyczny - PKP Szuka kupca na PKP Energetykę
PKP Cargo - Udział w przewozach ładunków w I-XI spadł do 47,93% całości masy - UTK
Sektor kolejowy - Przewozy ładunków kolejami w XI spadły o 3,13% r/r - UTK
Sektor deweloperski - PKP stworzyły spółkę deweloperską
PGNiG - PGNiG będzie korzystał z usług Poczty Polskiej
S. energetyczny - PSE i PGE EO podpisały umowę na usługę praca interwencyjna
ZE PAK - PAK Górnictwo rozpoczyna analizę złoża węgla brunatnego Oczkowice
Budimex - Ma umowę na budowę obwodnicy Bełchatowa za 118,4 mln PLN
Rafako - Może sprzedać akcje spółki FPM na rzecz TDJ za 48 mln PLN
Stalprodukt - Nie sprzeda udziałów w Gradir Montenegro
Sygnity - Umowa z Polską Spółką Gazownictwa za 7,7 mln EUR
Wydarzenia dnia:
Rovese - Zakończenie III fazy zapisów na akcje spółki w wezwaniu (8 stycznia)
Elektrobudowa: korekta wzrostowa
102
101
100
99
98
97
96
95
94
93
92
91
90
89
88
87
86
85
84
83
82
81
80
79
Wykres dnia: Elektrobudowa
78
77
76
Po nieudanej próbie przełamania wsparcia
na poziomie minimum z pierwszej połowy
ubiegłego roku, Elektrobudowa wybiła się
górą z krótkoterminowej konsolidacji.
Biorąc pod uwagę średnioterminowe wyprzedanie, można spodziewać się kontynuacji wzrostów na najbliższych sesjach.
Do czasu jednak, gdy kurs pozostaje poniżej linii oporu, łączącej ostatnie lokalne
maksima, ruch należy interpretować jedynie w kategoriach korekty.
75
74
73
72
71
70
69
68
67
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
14
22
28
5
May
12
19
26
2
9
June
16
23
30 7
July
14
21
28
4
11
August
18
25
1
8
15
September
22
29
6
October
13
20
27
3
10 17
November
24
1
8
December
15
22
5
2015
12
19
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub
wystawców. Dom Maklerski PKO Banku Polskiego nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Dziennik
Najważniejsze informacje
PKP Cargo
Kupuje za 103,2 mln EUR 80% udziałów Advanced World Transport
PKP Cargo zawarł umowę kupna za 103,2 mln EUR 80% udziałów w spółce Advanced World Transport z siedzibą w Amsterdamie. Na pozostałe 20% zawarta jest opcja sprzedaży/wykupu uzależniona od parametrów
operacyjnych (ale za min. 27 mln EUR). Udziały zostały kupione od Zdenka Bakali i The Bakala Trust. AWT i jej
spółki zależne to przedsiębiorstwa usługowe w branży towarowego transportu kolejowego w Europie, posiadające ok. 8% udział w rynku towarowych przewozów kolejowych w Republice Czeskiej pod względem pracy
przewozowej zrealizowanej w 2013 roku. AWT świadczy też swoje usługi na Słowacji, Słowenii, Węgrzech, w
Polsce, Niemczech, Rumunii, Bułgarii i Chorwacji. W 2013 roku grupa przewiozła 12 mln ton towarów i zrealizowała pracę przewozową na poziomie 1.539 mln tkm wypracowując 282 mln EUR przychodów ze sprzedaży.
Grupa AWT zatrudnia ok. 2,1 tys. pracowników.
Prezes Adam Purwin poinformował, że PKP Cargo spodziewa się finalizacji przejęcia (po odblokowaniu się
warunków zawieszających – zgody urzędów antymonopolistycznych) w ciągu najbliższych miesięcy. Prezes
podkreślił, że PKP Cargo wciąż chciałby kupić Port Gdański Eksploatacja i zabiega o powrót do rozmów z Zarządem Morskiego Portu Gdańsk.
PKP Cargo nie opublikowało jeszcze dodatkowych informacji o transakcji. Wiadomo jedynie, że dług netto
przejmowanej spółki wynosi 27mn EUR, a implikowany wskaźnik EV/Ebitda na 2014 wynosi 5.0 (dla porównania w przypadku PKP Cargo wskaźnik ten wynosi 5.2 na 2014). Patrząc z kolei na relację EV do masy
przewiezionej towarów AWT jest około 80% droższe (AWT: EV wynosi około 680m PLN przy masie przewiezionej rzędu 12m ton, PKP Cargo: EV 3 700m PLN przy przewiezionej masie 114m ton). Choć ciągle dysponujemy ograniczoną ilością informacji cena nie wydaje się mała. Informację przyjmujemy w tej chwili neutralnie (mając w pamięci, że PKP Cargo jednak było chyba ostrożne przy okazji bidowania na CTL Logistics –
stąd trochę nadziei na wartość dodaną). (P. Łopaciuk)
Forte, Grajewo
Forte podpisało umowę z Grajewem na dostawy płyt za 71 mln EUR
Forte podpisało umowę z Grajewem na dostawy płyt wiórowych surowych oraz laminowanych, płyt HDF surowych oraz lakierowanych za 71 mln EUR (306 mln PLN). Umowa zawarta została na okres od 01.01.2015 r.
do 31.12.2016 r.
Raczej pozytywna wiadomość (nie znamy dokładnych formuł cenowych). Zabezpiecza około 80% oczekiwanych zakupów surowca przez Forte w latach 2015-2016. Możliwość zawarcia takiej umowy była wcześniej
sygnalizowana przez zarząd. (P. Łopaciuk)
PKO BP
Bank podtrzymuje ofertę zakupu Banku Pocztowego
Prezes banku PKO BP Zbigniew Jagiełło poinformował w wywiadzie dla „Gazety Wyborczej”, że bank podtrzymuje ofertę zakupu Banku Pocztowego. Prezes Jagiełło dodał, że obecnie polski kapitał kontroluje jedynie
40% branży bankowej, a jego zdaniem udział ten powinien być znacznie wyższy i wynosić ok. 60%.
PGNiG
Ostateczna płatność za złoża na szelfie norweskim ok. 400 mln PLN
Wszystkie warunki zawieszające umowy, na mocy której PGNiG kupi udziały w pakiecie czterech złóż na Norweskim Szelfie Kontynentalnym, zostały spełnione, a ostateczna płatność w gotówce wyniesie ok. 400 mln
PLN (843 mln NOK), co stanowi 43% ceny zakupu. Spółka pracuje już nad kolejnymi projektami międzynarodowymi. Datą rozliczenia transakcji jest 30 grudnia 2014 roku. Prezes Mariusz Zawisza dodał, że PGNiG osiągnęło bardzo korzystną cenę zakupu nowych złóż w Norwegii. Zapewnił, że spółka już pracuje nad kolejnymi
projektami zagranicznymi. Dodał, że wzrost wydobycia jest i będzie podstawowym celem PGNiG - stąd spółka
już rozpoczęła i planuje uruchomić kolejne nowe projekty międzynarodowe. Podtrzymał, że w kraju PGNiG
chce utrzymać wydobycie węglowodorów na obecnym poziomie. (M. Kalwasińska)
Lotos
Dostarczy w '15 paliwa płynne dla Shell za 1,96 mld PLN, a dla BP za 913 mln PLN
Lotos podpisał umowy na dostawę pali płynnych w 2015 r. dla Shell Polska i polskiego oddziału BP Europa SE
za odpowiednio 1,96 mld PLN i 913 mln PLN. (M. Kalwasińska)
2
Dziennik
Netia
Decyzją Izby Skarbowej ustalającej CIT za 2003 rok na zero złotych
Dyrektor Izby Skarbowej wydał decyzję ustalającą wysokość CIT Netii za 2003 r. na zero złotych. Na mocy
wcześniejszych decyzji spółka zapłaciła za 2003 r. 34,2 mln PLN podatku i 25,3 mln PLN odsetek, a obecnie
oczekuje na ich zwrot. Od Decyzji przysługuje Spółce skarga do Wojewódzkiego Sadu Administracyjnego. (W.
Giller)
Sektor wydobywczy Zapasy węgla na hałdach w XI spadły do 8,2 mln ton
Zapasy węgla na hałdach w listopadzie 2014 r. spadły do 8,2 mln ton z 8,7 mln ton w październiku. Sprzedaż
węgla w okresie styczeń-listopad wyniosła 64,1 mln ton wobec 57,7 mln ton w okresie styczeń-październik.
(A. Iwański)
Sektor wydobywczy Program naprawczy dla sektora najprawdopodobniej w styczniu
Jak poinformował wnp.pl program naprawczy dla sektora zostanie zaprezentowany najprawdopodobniej w
styczniu. (A. Iwański)
Bogdanka
Elektrownia Ostrołęka i Bogdanka podpisały aneks dot. dostaw węgla w 2015 r.
30 grudnia Energa Elektrownie Ostrołęka podpisały aneks do wieloletniej umowy dostawy węgla energetycznego z kopalni Bogdanka, dotyczący warunków dostaw w roku 2015. W wyniku podpisania aneksu wartość
przedmiotu umowy w całym okresie jej obowiązywania spadła o 4,25% w stosunku do roku 2014. (A. Iwański)
Sektor energetyczny PKP Szuka kupca na PKP Energetykę
Polskie Koleje Państwowe zapraszają inwestorów do negocjacji w sprawie kupna spółki zależnej PKP Energetyka. Zgłoszenia będą przyjmowane do 29 stycznia 2015 r., a oferty wstępne do 4 marca. Spółka planuje
sprzedaż 84.488.532 akcji swojej spółki zależnej, uprawniających do 100% głosów na Walnym Zgromadzeniu.
(S. Ozga)
PKP Cargo
Udział w przewozach ładunków w I-XI spadł do 47,93% całości masy - UTK
Udział PKP Cargo w przewozach ładunków w okresie styczeń-listopad 2014 roku spadł do 47,93%. całości masy szacowanej na 210,3 mln ton wobec 48,63% w 2013 roku. Po październiku udział PKP Cargo wynosił
47,75%. Udział w rynku PKP Cargo pod względem wykonanej pracy przewozowej wyniósł w okresie styczeńlistopad 2014 roku 56,69%, wobec 58,85% w okresie I-XII 2013 roku i 56,61% po październiku 2014 r. W okresie styczeń-listopad praca przewozowa szacowana jest na 46,2 mln tonokilometrów.
(P. Łopaciuk)
Sektor kolejowy
Przewozy ładunków kolejami w XI spadły o 3,13% r/r - UTK
Przewozy ładunków kolejami w listopadzie 2014 roku spadły r/r o 3,13% do 20,02 mln ton, zaś praca przewozowa spadła o 3,15% do 4,37 mln tonokilometrów. W okresie styczeń-listopad masa przewozów towarowych
spadła r/r o 1,54%, a w przypadku pracy przewozowej spadek wyniósł 1,2%. (P. Łopaciuk)
Sektor deweloperski PKP stworzyły spółkę deweloperską, do której trafią nieruchomości warte 1 mld PLN
Polskie Koleje Państwowe stworzyły spółkę deweloperską, Xcity Investment. Grupa do 2018 roku przeniesie
do nowej firmy nieruchomości warte około 1 mld PLN. W dłuższej perspektywie Xcity Investment może zostać sprzedana lub trafić na GPW. Xcity Investment przy współpracy z deweloperami będzie realizowało projekty inwestycyjne na gruntach należących obecnie do PKP. Szacowana wartość inwestycji, które docelowo
mają powstać, w ramach tych projektów to około 13 mld PLN. PKP pracuje obecnie nad uruchomieniem 14
projektów deweloperskich m.in. w Poznaniu Głównym, Olsztynie i Warszawie Zachodniej. Dwie inwestycje,
wcześniejszy etap Warszawy Zachodniej i Warszawy Gdańskiej, są realizowane. Ponadto przygotowywanych
jest kolejnych 9 dużych projektów deweloperskich. 130 następnych jest na etapie analiz.
3
Dziennik
PGNiG
PGNiG będzie korzystał z usług Poczty Polskiej
Poczta Polska przez kolejne dwa lata będzie świadczyła usługi pocztowe na rzecz Grupy PGNiG. Firma właśnie
wygrała przetarg organizowany przez PGNiG. Wartość kontraktu przekroczyła 93 mln PLN brutto. (M. Kalwasińska)
Sektor energetyczny PSE i PGE EO podpisały umowę o świadczeniu usługi praca interwencyjna
30 grudnia została podpisana umowa o świadczenie usługi praca interwencyjna pomiędzy PGE Energia Odnawialna a PSE. W ramach umowy zawartej na lata 2015 – 2018, PGE EO będzie świadczyła na rzez PSE usługi
polegającej na dysponowaniu oraz wykorzystaniu przez OSP elektrowni szczytowo-pompowych Żarnowiec,
Porąbka Żar, Dychów i Solina do interwencyjnego równoważenia bieżącego bilansu mocy czynnej i biernej w
systemie oraz do sterowania rozpływami mocy w sieci przesyłowej. Świadczone usługi obejmować będą:
usługę rezerwy interwencyjną mocy czynnej, usługę regulację napięcia i mocy biernej, usługę samostartu oraz
usługę kompensacji mocy. (S. Ozga)
ZE PAK
PAK Górnictwo rozpoczyna analizę złoża węgla brunatnego Oczkowice
PAK Górnictwo, spółka zależna ZE PAK zakończyła badanie złoża węgla brunatnego Oczkowice i rozpoczyna
analizę opłacalności jego eksploatacji. PAK Górnictwo posiada koncesję na poszukiwanie i rozpoznanie złoża
węgla brunatnego w rejonie Poniec-Krobia i Oczkowice położonym na terenie gmin Miejska Górka i Krobia w
województwie wielkopolskim. Szacuje się, że budowa kopalni odkrywkowej wydobywającej 10 mln ton węgla
rocznie kosztowałaby ponad 2,8 mld PLN. Zgodnie z warunkami koncesji spółka ma czas na podjęcie decyzji o
budowie kopalni węgla brunatnego do 2016 r. (S. Ozga)
Budimex
Ma umowę na budowę obwodnicy Bełchatowa za 118,4 mln PLN
Budimex poinformował, że podpisał z GDDKiA umowę na budowę obwodnicy Bełchatowa o wartości 118,4
mln PLN netto. Prace mają zostać zakończone w ciągu 19 miesięcy od daty zawarcia umowy (z wyłączeniem
okresów zimowych, od 15 grudnia do 15 marca). (P. Łopaciuk)
Rafako
Może sprzedać akcje spółki FPM na rzecz TDJ za 48 mln PLN
Rafako podpisało przedwstępną warunkową umowę sprzedaży na rzecz TDJ wszystkich posiadanych akcji
spółki zależnej FPM za 48 mln PLN. Rafako ma 82,19% akcji FPM. Transakcja wymaga pozytywnej decyzji UOKiK. Do 31 stycznia 2015 r. zgodę na sprzedaż akcji FPM powinna również wydać rada nadzorcza Rafako. FPM
specjalizuje się w produkcji maszyn i urządzeń przeznaczonych głównie dla elektrowni, elektrociepłowni i
ciepłowni.
Stalprodukt
Nie sprzeda udziałów w Gradir Montenegro
ZGH Bolesław z grupy Stalprodukt nie sprzeda 99,35% udziałów w spółce Gradir Montenegro na rzecz Balkan
Mining Group, ponieważ kupujący nie wpłacił w terminie umówionej ceny. Cena udziałów została ustalona w
umowie z lutego 2014 r. na ok. 153 mln PLN. Grupa poinformowała, że nie przewiduje w najbliższym czasie
poszukiwania innego nabywcy posiadanego udziału w spółce Gradir Montenegro.
Sygnity
Umowa z Polską Spółką Gazownictwa za 7,7 mln EUR
Sygnity podpisało z Polską Spółką Gazownictwa umowę na dostawę oprogramowania i świadczenie usług
wsparcia technicznego. Wartość kontraktu to 7,67 mln EUR brutto. Sygnity zdobyło kontrakt w wyniku rozstrzygnięcia przetargu publicznego. Oferty w przetargu złożyły m.in. Comarch i APN Promise.
Integer.pl
InPost przejął spółkę Polska Grupa Pocztowa
Integer.pl poinformował, że spółka zależna InPost przejęła 100% akcji Polskiej Grupy Pocztowej za cenę 47,5
mln PLN od Badenhop Holdings Limited. Transakcję rozliczono bezgotówkowo. InPost wyemitował 1,27 mln
akcji, które w ramach subskrypcji prywatnej objął Integer (916,1 tys. akcji za wkład pieniężny w wysokości
34,3 mln PLN) oraz Badenhop (353,9 tys. akcji za 13,2 mln PLN). W wyniku transakcji Integer posiada bezpośrednio 17,06% akcji InPost, a przez spółkę zależną InPost Paczkomaty jeszcze 79,8% akcji. Badenhop kontro-
4
Dziennik
luje 3,14% akcji InPost.
Eko Export
Obniżył prognozy na 2014 rok
Eko Export obniżył prognozy wyników finansowych na 2014 rok. Przychody w 2014 roku wyniosły 24,27 mln
PLN, a zysk netto prognozowany jest na 10,335 mln PLN. Główną przyczyną korekty prognozy przychodów i
zysków był brak rozpoczęcia w zaplanowanym terminie sprzedaży mikrosfery białej z naszej nowej fabryki
pozyskiwania mikrosfery w Astanie, z uwagi na fakt, że duża część kontrahentów Emitenta zdecydowała się
odebrać nowy czysty produkt z Astany kosztem przesunięcia odbiorów dużej części dostaw białej mikrosfery
na rok 2015. Dodano, że mimo zmniejszonych przychodów marża netto w tym roku była wysoka i wyniosła
ok. 43% wobec 39% w 2013 roku.
Vantage D.
Nie sprzeda biurowca Delta 44
Vantage Development poinformował, że nie podpisze umowy sprzedaży budynku biurowego Delta 44 we
Wrocławiu, ponieważ kupujący nie dopełnił warunków uzgodnionych w umowie przedwstępnej.
Pozostałe informacje
POWSZECHNE
TOWARZYSTWO
INWESTYCYJNE
Spółka i nformuje, i ż w wyniku uzyskanych w dniu dzisiejszym i nformacji dotyczących za wa rci a przez Fres h Inves tment
s półka z ograniczoną odpowiedzialnością z s iedzibą w Ćwi klicach trans a kcji s przeda ży w dni u 17.12.2014 roku 325.000
a kcji zwykłych na okaziciela Spółki z siedzibą w Poznaniu, został zmniejszony udział tego podmi otu w KZ Spółki , poni żej
progu 5,0% ora z zmianie poniżej 5,0% liczby głosów na WZ. Po dokonaniu transakcji Fresh Investment sp. z o.o. z s iedzibą
w Ćwi kl icach bezpośrednio posiada 675.000 a kcji zwykłych na okaziciela Spółki, które stanowią 4,65% KZ ora z uprawniają
do 675.000 głos ów na WZ, co s ta nowi 4,65% głos ów.
Pozostałe informacje - Walne Zgromadzenia Akcjonariuszy
APN PROMISE
W dniu 30.12.2014 roku Spółka otrzymał od Greenwich Sp. z o.o. zawiadomienie o nabyciu w ramach transakcji
pakietowej 2 016 826 akcji zwykłych na okaziciela. Aktualnie Greenwich Sp. z o.o. posiada 2 940 513 sztuk akcji
stanowiących 35,97% udziału w KZ Spółki, uprawniających do 3 864 200 głosów na WZ Spółki, stanowiących 36,20%
głosów w ogólnej liczbie głosów na WZ.
W dniu 29.12.2014 roku Spółka w wyniku transakcji pakietowej zbyła 1 623 136 akcji Spółki po średniej cenie 3,30 złote za
jedną akcję.
FAM
Sanwil Holding S.A. informuje iż w dniu 22.12.2014 r. zostały rozliczone transakcje nabycia akcji Spółki z siedziba we
Wrocławiu , wskutek czego udział Sanwil Holding S.A. w ogólnej liczbie głosów na WZ Spółki przekroczył próg 5%. Na
dzień 22 grudnia 2014 roku Sanwil Holding posiadał 1.594.422 akcje spółki, co stanowiło 5 % KZ Spółki i dawało 1.594.422
głosów oraz 5% w ogólnej liczbie głosów na WZ Spółki.
GLOBE TRADE
CENTER
Spółka otrzymała informację od Norges Bank (Centralny Bank Norwegii), że w dniu 29 grudnia 2014 r. przekroczył on próg
5% głosów w ogólnej liczbie głosów w Spółce i posiada 17.576.757 akcji Spółki.
INTAKUS
Spółka informuje o zwołaniu NWZA na dzień 31.12.2015 roku, na godz. 11:00, które odbędzie się we Wrocławiu w
budynku przy ul. Teatralnej 10-12, w sali konferencyjnej na 5 piętrze.
MIT MOBILE
INTERNET
TECHNOLOGY
Spółka zwołuje na dzień 4 lutego 2015 roku na godzinę 12:00 NWZ, które odbędzie się w Warszawie, Plac Trzech Krzyży 3,
00-535 Warszawa.
5
Dziennik
RADPOL
Grzegorz Bielowicki zawiadamia o zmniejszeniu stanu posiadania akcji spółki pod firmą Radpol S.A. z siedzibą w
Człuchowie poniżej progu 5% ogólnej liczby głosów Spółki. Zmniejszenie stanu posiadania akcji Spółki poniżej progu 5%
ogólnej liczby głosów nastąpiło w wyniku przeprowadzonej w dniu 29 grudnia 2014 roku poza rynkiem regulowanym
transakcji, w ramach której zbył 2.061.390 akcji Spółki reprezentujących 8,01% KZ Spółki, dających prawo do 2.061.390
głosów na WZ Spółki stanowiących 8,01% ogólnej liczby głosów Spółki. Po przeprowadzeniu Transakcji: 1) bezpośrednio
nie
posiada
akcji
Spółki;
2) pośrednio - poprzez zależną THCR – posiada 1.000.000 akcji Spółki reprezentujących 3,89% KZ Spółki, dających prawo
do 1.000.000 głosów na WZ Spółki stanowiących 3,89% ogólnej liczby głosów Spółki.
VIDIS
Wykaz akcjonariuszy posiadających, co najmniej 5% głosów na ZWZ Emitenta, które odbyło się w dniu 30.12.2014 r.: 1)
Bartosz Palusko Liczba zarejestrowanych akcji na ZWZ: 1.263.532 Liczba głosów z zarejestrowanych akcji: 1.263.532
Udział w liczbie głosów na ZWZ (%): 48,57 Udział w ogólnej liczbie głosów (%): 38,932. Tomasz Kliczkowski Liczba
zarejestrowanych akcji na ZWZ: 1.337.817 Liczba głosów z zarejestrowanych akcji: 1.337.817 Udział w liczbie głosów na
ZWZ (%): 51,43 Udział w ogólnej liczbie głosów (%): 41,22
WEEDO
Wykaz osób, które na NWZ Spółki w dniu 22.12.2014 r., posiadały co najmniej 5% w głosach: 1) Przemysław Hudak,
posiadający 800.000 głosów, co stanowiło 37,07% ogólnej liczby głosów na NWZ i 16,88% głosów ogółem w Spółce; 2)
Secus Private Equity S.A. , posiadający 800.000 głosów, co stanowiło 37,07% ogólnej liczby głosów na NWZ i 16,88%
głosów ogółem w Spółce; 3) Tauri Sp. z o.o. s. ka, posiadający 400.000 głosów, co stanowiło 18,54% ogólnej liczby głosów
na NWZ i 8,44% głosów ogółem w Spółce; 4) Adam Łanoszka, posiadający 158.000 głosów, co stanowiło 7,32% ogólnej
liczby głosów na NWZ i 3,33% głosów ogółem w Spółce.
PZ CORMAY
Tadeusz Tuor informuje iż w dniu 29.12.2014 roku otrzymałem informację o przydzieleniu mu 49.000 udziałów w spółce
Planezza Limited, Numer rejestru: HE304622, w związku z czym uzyskał z dniem 28.11.2014 r. status wspólnika Planezza
LTD i 98% w KZ Planezza LTD. W związku z ww. przydziałem przekroczył pośrednio – poprzez Planezza LTD – próg 5%
ogólnej liczby głosów w Spółce. Po dokonaniu przydziału Tadeusz Tuor posiada pośrednio – jako podmiot dominujący
wobec Planezza LTD – 2.904.301 akcji Spółki, co stanowiło w zaokrągleniu 9,115% KZ Spółki. Posiadane akcje dawały
2.904.301 głosów na WZ Spółki, co stanowiło w zaokrągleniu 9,115% ogólnej liczby głosów na WZ.
Planezza LTD z siedzibą na Cyprze informuje o transakcjach dokonanych na akcjach Spółki i związaną z tym zmianą udziału
w KZ i ogólnej liczbie głosów w Spółce: a) w dniu 22 grudnia 2014 r. Planezza LTD zbyła 2.500.000 akcji na okaziciela serii
F, mających formę dokumentu o nr od 500.001 do 3.000.000 oraz 60.189 akcji na okaziciela serii H, mających formę
dokumentu o nr od 1.439.812 do 1.500.000 wyemitowanych przez Spółkę. Przejście własności akcji nastąpiło w dniu
zawarcia umowy; b) w dniu 22 grudnia 2014 r. Planezza LTD zawarła poza obrotem zorganizowanym umowę sprzedaży
344.112 akcji, będących przedmiotem obrotu na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., o numerze ISIN
PLCMRAY00029, wyemitowanych przez Spółkę. Przeniesienie własności akcji nastąpiło w dniu 29 grudnia 2014 r.
(rozliczenie transakcji).
GLOBE TRADE
CENTRE
Norges Bank (Centralny Bank Norwegii) w dniu 30 grudnia 2014 r. zmniejszył swój stan posiadania akcji Spółki poniżej
progu 5% głosów w ogólnej liczbie głosów w Spółce i posiada 16.986.132 akcji Spółki.
Pozostałe informacje - zmiany w akcjonariacie
BORYSZEW
Spółka nabyła w dniu 29 grudnia 2014 roku 37.876 sztuk akcji Spółki o wartości nominalnej 1,00 zł każda, po cenie
jednostkowej 5,63 zł /szt. Powyższe akcje dają 37.876 głosów na WZ i stanowią 0,02% KZ Spółki. W wyniku zawarcia
powyższej transakcji Spółka posiada bezpośrednio i pośrednio poprzez spółki zależne 11.112.129 sztuk akcji własnych,
stanowiących 4,63% KZ i dających prawo do 11.112.129 głosów na WZ Spółki.
Spółka nabyła w dniu 30 grudnia 2014 roku 40.000 sztuk akcji Spółki o wartości nominalnej 1,00 zł każda, po cenie
jednostkowej 5,64 zł /szt. Powyższe akcje dają 40.000 głosów na WZ i stanowią 0,02% KZ Spółki. W wyniku zawarcia
powyższej transakcji Spółka posiada bezpośrednio i pośrednio poprzez spółki zależne 11.152.129 sztuk akcji własnych,
stanowiących 4,65% KZ i dających prawo do 11.152.129 głosów na WZ Spółki.
6
Dziennik
ELEMENTAL
HOLDING
Spółka otrzymała od akcjonariuszy następujące zawiadomienia: 1) Od spółki Glaholm Investments Limited z siedzibą w
Limassol, o zmniejszeniu, poniżej progu 5%, udziału głosów GLAHOLM w ogólnej liczbie głosów w Spółce. W dniu 22
grudnia 2014 r., z dniem 23 grudnia 2014 r., przeniosła prawo własności 23.270.833 sztuk akcji Spółki. Aktualnie
GLAHOLM nie posiada akcji Spółki; 2) Od spółki Moerth Holdings Limited z siedzibą w Limassol, o zmniejszeniu, poniżej
progu 5%, udziału głosów GLAHOLM w ogólnej liczbie głosów w Spółce. W dniu 22 grudnia 2014 r., z dniem 23 grudnia
2014 r., przeniosła prawo własności 36.796.160 sztuk akcji Spółki. Aktualnie MOERTH nie posiada akcji Spółki; 3) Od
spółki pod firmą Reventon Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z siedzibą w Grodzisku Mazowieckim, o
zmniejszeniu, poniżej progu 5%, udziału głosów GLAHOLM w ogólnej liczbie głosów w Spółce. W dniu 22 grudnia 2014 r.,
z dniem 23 grudnia 2014 r., spółki zależne od REVENTON, tj. GLAHOLM oraz MOERTH, przeniosły łącznie prawo własności
60.066.993 sztuk akcji Spółki. Aktualnie REVENTON nie posiada akcji Spółki; 4) Od spółki pod firmą ALTUS Towarzystwo
Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie, działającej w imieniu Reventon Fundusz Inwestycyjny Zamknięty, iż
udział funduszu Reventon FIZ zarządzanego przez ALTUS TFI w ogólnej liczbie głosów w Spółce uległ zmianie i wynosi
obecnie 38,84%. Zmiana udziału Reventon FIZ w ogólnej liczbie głosów w Spółce nastąpiła w związku z zawarciem przez
Reventon FIZ ze spółkami zależnymi od Reventon Sp. z o.o., tj. GLAHOLM oraz MOERTH, w dniu 22 grudnia 2014 r., umów
darowizny oraz przeniesieniem na ich podstawie, w ramach transakcji zrealizowanej poza rynkiem regulowanym w dniu
23 grudnia 2014 r. własności 60.066.993 sztuki akcji Spółki na Reventon FIZ. Po zmianie udziału Reventon FIZ posiada
bezpośrednio 60.128.721 sztuk akcji zwykłych na okaziciela Spółki, stanowiących 38,84 % KZ Spółki, uprawniających
bezpośrednio do 60.128.721 głosów na WZ Spółki, co stanowiło 38,84 % ogólnej liczby głosów na WZ Spółki.
ERBUD
W dniu 19.05.2014 roku Prokurent Erbud S.A. nabył 67 akcji po 22,47 zł za sztukę. Wartość transakcji wyniosła 1.505,49 zł
i nie przekroczyła progu 5.000,00 EUR.
TVN
Spółka w dniu 23.12.2014 r. dokonała transakcji zakupu 44 965 akcji Spółki po cenie 11,68 zł za akcję.
VARIANT
Spółka zawarła ze spółką zależną ASETINO Sp. z o.o. umowę sprzedaży 150.000 akcji spółki zależnej DIPOL Sp. z o.o.
CZERWIEŃSKIEGO S.K.A. za kwotę 2.145.000,00 zł. Transakcja została uznana za znaczącą z uwagi na istotny wpływ na
wynik jednostkowy Spółki i zmianę organizacji Grupy Kapitałowej.
HUTMEN
Do Spółki wpłynęły zawiadomienia otrzymane od: Impexmetal S.A. z siedzibą w Warszawie (podmiot pośrednio
dominujący wobec SPV Impexmetal Spółka z o.o.), SPV Impexmetal Spółka z o.o. z siedzibą w Warszawie (podmiot
zależny od Zakładu Utylizacji Odpadów Spółka z o.o. oraz pośrednio zależny od Impexmetal S.A.) oraz Zakładu Utylizacji
Odpadów Spółka z o.o. z siedzibą w Koninie (podmiot dominujący wobec SPV Impexmetal Spółka z o.o.), że w wyniku
umów zawartych pomiędzy Impexmetal S.A. oraz SPV Impexmetal Spółka z o.o. w dniu 23 grudnia 2014 r. (rozliczenie
transakcji nastąpiło w dniu 29 grudnia 2014 r.) oraz w dniu 29 grudnia 2014 r. (rozliczenie transakcji nastąpiło w dniu 30
grudnia 2014 r.) poza rynkiem regulowanym, spółka SPV Impexmetal Sp. z o.o. nabyła od spółki Impexmetal S.A.
3.451.196 akcji Spółki, co spowodowało zmianę udziału Impexmetal S.A. poniżej progu 5% w ogólnej liczbie głosów w
Spółce oraz zwiększenie udziału SPV Impexmetal Sp. z o.o. w ogólnej liczbie głosów w Spółce powyżej progu 10%.
Transakcje te spowodowały pośrednie przekroczenie przez Zakład Utylizacji Odpadów Spółka z o.o. progu 10% w ogólnej
liczbie głosów na WZ Spółki.
Członkowie RN Spółki pełniący równocześnie funkcje w RN Impexmetal S.A. w dniach 23.12 oraz 29.12.2014 roku
dokonali zbycia 3451196 akcji Spółki po średniej jednostkowej cenie 4,90 zł.
KORPORACJA
BUDOWALANA DOM
Rafał Jakóbiak dokonał nabycia 1020 akcji Spółki po średniej cenie 1,98 zł za akcję.
Pozostałe informacje - skup akcji własnych
INC
Spółka w ramach skupu w dniu 30.12.2014 roku nabyła 4000 akcji własnych, o wartości nominalnej 2,00 zł każda, to jest o
łącznej wartości nominalnej 8000,00 zł po średniej cenie jednostkowej 1,61 zł/szt. Powyższe akcje własne Spółki dają 4000
głosów na WZ Spółki i stanowią 0,0479% KZ Spółki oraz 0,0406% w głosach ogółem w Spółce. Łącznie od dnia rozpoczęcia
programu nabywania akcji własnych Spółka nabyła 297405 sztuk akcji własnych, stanowiących 3,5647% KZ i dających
prawo do 3,0215% głosów na WZ Spółki.
7
Dziennik
Kalendarium
8 stycznia
15 stycznia
16 stycznia
23 stycznia
11 lutego
12 lutego
Spółka
Wydarzenie
Rovese
PZU
Cyfrowy Polsat
PKN Orlen
Pekao
Orange Polska
Zakończenie III fazy zapisów na akcje spółki w wezwaniu ogłoszonym przez Michała Sołowowa i FTF Galleon
Dzień wypłaty części dywidendy z zysku za 2013 roku w wysokości 17 PLN dywidendy na akcję
NWZ ws. ustanowienia programu emisji obligacji o wartości do 1 mld PLN
Skonsolidowany raport kwartalny
Skonsolidowany raport roczny
Skonsolidowany raport roczny
8
Dziennik
P/E skorygowane
Bank
Banki
Alior
BZ WBK
Handlowy
ING BSK
mBank
Millennium
Pekao
Rekomendacja
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Trzymaj
Kupuj
Kupuj
Trzymaj
Spółka
Rekomendacja
Sektor wydobywczy
Bogdanka
Kupuj
JSW
Sprzedaj
KGHM
Kupuj
NWR
Sprzedaj
Sektor energetyczny
CEZ
Sprzedaj
Enea
Kupuj
Energa
Trzymaj
PGE
Trzymaj
Tauron
Trzymaj
ZE PAK
Sprzedaj
Paliwa i Chemia
Duon
Kupuj
Ciech
Sprzedaj
Grupa Azoty
utajniona do:
Lotos
Kupuj
MOL*
Trzymaj
PGNiG
Trzymaj
PKN Orlen
Trzymaj
Synthos
Trzymaj
Handel hurtowy i detaliczny
AmRest
Kupuj
Emperia
Trzymaj
EuroCash
Sprzedaj
LPP
Sprzedaj
CCC
Kupuj
Media i telekomunikacja
Cyfrowy Polsat
Kupuj
Netia
Kupuj
Orange Polska
Trzymaj
TVN
Trzymaj
Sektor deweloperski
Dom Development
Trzymaj
Echo
Kupuj
GTC
Kupuj
PHN
Trzymaj
Robyg
Kupuj
Budowlany
Budimex
Kupuj
Elektrobudowa
Sprzedaj
Przemysł
Alumetal
Kupuj
Apator
Kupuj
Kęty
Kupuj
ZPUE
Trzymaj
Pozostałe
Global City Holdings
Kupuj
GPW
Kupuj
Otmuchów
Kupuj
PKP Cargo
Trzymaj
PZU
Kupuj
Data rekomendacji Cena docelowa
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
2014-12-19
87,00
381,00
107,00
147,00
547,00
9,30
191,00
Data rekomendacji Cena docelowa
2013
2014P
21,8
17,7
14,4
18,9
18,0
18,8
16,8
2013
17,4
19,2
15,0
17,5
16,2
15,8
17,5
P/BV
2015P
15,6
15,1
16,4
15,8
14,5
15,6
17,7
P/E skorygowane
2014P
2015P
2013
2,3
2,5
1,9
2,1
2,1
1,9
2,0
2013
2014P
1,8
2,2
1,9
1,7
1,9
1,7
2,0
EV/ EBITDA
2014P
2015P
1,6
2,0
1,7
1,6
1,7
1,6
1,9
2015P
2014-11-26
2014-11-26
2014-08-26
2014-11-26
128,00
40,00
151,00
0,07
10,0
25,4
7,2
-
13,2
8,7
-
9,7
8,4
-
5,2
4,0
-
5,6
4,5
-
4,6
4,4
19,6
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-30
2014-10-28
2014-10-30
84,10
17,50
23,80
22,40
5,30
30,10
1,7
8,8
11,0
8,9
7,4
8,4
2,0
12,8
12,2
9,5
8,5
6,8
2,2
12,3
13,2
9,6
9,3
6,0
2,7
4,4
7,5
4,1
4,0
3,7
3,2
4,6
6,2
4,1
4,2
3,4
3,5
5,2
6,3
4,1
4,2
3,2
2014-09-29
2014-11-28
2014-12-19
2014-05-19
2014-09-24
2014-12-17
2014-08-28
2014-12-17
2,57
36,79
42,20
12937,00
4,84
39,88
4,01
18,5
56,8
83,9
13,7
13,0
10,2
26,4
6,9
10,1
16,1
11,2
15,1
5,8
11,9
17,0
16,4
10,1
9,6
11,2
31,7
5,4
10,9
10,4
6,4
6,8
5,8
39,4
4,8
10,0
6,9
6,3
5,3
34,2
5,1
6,5
10,5
2014-08-27
2014-03-10
2014-03-10
2014-11-28
2014-11-28
88,80
78,53
32,25
7127,00
169,00
21,8
37,4
21,0
30,6
48,2
48,9
23,9
30,1
40,9
75,4
18,6
27,0
31,6
27,9
6,7
23,7
12,1
17,6
28,4
7,9
9,9
14,7
16,5
24,5
6,5
5,9
15,8
17,4
18,1
2014-12-04
2014-07-31
2014-07-31
2014-12-05
28,45
6,19
10,40
17,22
13,7
41,9
37,2
-
15,6
55,3
12,6
23,3
32,7
59,3
17,3
15,2
19,4
4,4
4,1
16,4
19,2
4,7
4,0
16,5
9,6
5,0
4,2
13,3
2014-06-30
2014-10-03
2014-03-31
2014-10-09
2014-10-15
45,20
7,30
8,00
27,80
2,51
19,5
12,2
22,3
19,6
7,8
17,3
16,3
4,5
16,7
47,2
14,2
1,7
12,3
1,3
27,1
12,5
1,0
6,7
78,9
11,0
2014-08-04
2014-10-17
125,00
66,00
44,7
7,8
19,4
9,2
12,0
8,9
14,2
6,8
10,5
7,0
6,6
7,9
2014-08-21
2014-09-23
2014-07-07
2014-09-30
46,50
43,50
264,00
345,00
19,9
23,1
17,1
19,9
19,1
18,5
16,4
14,8
13,8
16,0
14,8
13,6
14,1
13,4
12,7
10,6
13,8
10,2
9,6
8,5
10,6
11,1
9,0
7,4
2014-09-25
2014-09-25
2014-10-31
2013-12-02
2014-09-17
44,13
46,00
11,72
89,00
520
16,9
26,9
19,0
12,7
17,8
11,6
12,2
13,2
15,1
11,1
11,2
14,4
22,4
12,7
8,3
5,6
-
51,5
11,9
5,9
4,7
-
65,6
10,4
5,6
4,4
-
* cena docelowa podana jest w HUF
Materiały periodyczne w Dzienniku:
Poniedziałek: wykresy cen metali
2 styczeń 2015
9
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (0-22) 521-80-10, fax (0-22) 521-79-46
e-mail: [email protected]
Dziennik
Telefony kontaktowe
Biuro Analiz Rynkowych
Dyrektor
Sektor wydobywczy
Przemysł paliwowy, chemiczny, spożywczy
Sektor energetyczny, deweloperski
Sektor finansowy
Handel, media, telekomunikacja, informatyka
Przemysł, budownictwo, inne
Analiza techniczna
Artur Iwański
(022) 521 79 31
[email protected]
Monika Kalwasińska
(022) 521 79 41
[email protected]
Stanisław Ozga
(022) 521 79 13
[email protected]
Jaromir Szortyka
(022) 580 39 47
[email protected]
Włodzimierz Giller
(022) 521 79 17
[email protected]
Piotr Łopaciuk
(022) 521 48 12
[email protected]
Przemysław Smoliński
(022) 521 79 10
[email protected]
Paweł Małmyga
(022) 521 65 73
[email protected]
Analiza techniczna
Biuro Klientów Instytucjonalnych
Wojciech Żelechowski
Dariusz Andrzejak
Krzysztof Kubacki
Tomasz Ilczyszyn
Michał Sergejev
Tomasz Zabrocki
(0-22) 521 79 19
[email protected]
(0-22) 521 91 39
[email protected]
(0-22) 521 91 33
[email protected]
(0-22) 521 82 10
[email protected]
(0-22) 521 82 14
[email protected]
(0-22) 521 82 13
[email protected]
Piotr Dedecjus
Maciej Kałuża
Igor Szczepaniec
Marcin Borciuch
Joanna Wilk
Mark Cowley
(0-22) 521 91 40
[email protected]
(0-22) 521 91 50
[email protected]
(0-22) 521 65 41
[email protected]
(0-22) 521 82 12
[email protected]
(0-22) 521 48 93
[email protected]
(0-22) 521 52 46
[email protected]
Objaśnienie używanej terminologii fachowej
min (max) 52 tyg. - minimum ( maksimum) kursu rynkowego akcji w okresie ostatnich 52 tygodni
kapitalizacja - iloczyn ceny rynkowej akcji i liczby akcji
EV - suma kapitalizacji i długu netto spółki
free float (%) - udział liczby akcji ogółem pomniejszonej o 5% pakiety akcji znajdujące się w posiadaniu jednego akcjonariusza i akcje własne należące do spółki, w ogólnej liczbie akcji
śr obrót/msc - średni obrót na miesiąc obliczony jako suma wartości obrotu za ostatnie 12 miesięcy podzielona przez 12
ROE - stopa zwrotu z kapitałów własnych
ROA - stopa zwrotu z aktywów
EBIT - zysk operacyjny
EBITDA - zysk operacyjny + amortyzacja
EPS - zysk netto na 1 akcję
DPS - dywidenda na 1 akcję
CEPS - suma zysku netto i amortyzacji na 1 akcję
P/E - iloraz ceny rynkowej akcji i EPS
P/BV - iloraz ceny rynkowej akcji i wartości księgowej jednej akcji
EV/EBITDA - iloraz kapitalizacji powiększonej o dług netto spółki oraz EBITDA
marża brutto na sprzedaży - relacja zysku brutto na sprzedaży do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBITDA - relacja sumy zysku operacyjnego i amortyzacji do przychodów netto ze sprzedaży
marża EBIT - relacja zysku operacyjnego do przychodów netto ze sprzedaży
rentowność netto - relacja zysku netto do przychodów netto ze sprzedaży
Rekomendacje stosowane przez DM
Rekomendacja KUPUJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają co najmniej 10% potencjał wzrostu kursu
Rekomendacja TRZYMAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał wzrostu kursu w przedziale od 0 do 10%
Rekomendacja SPRZEDAJ oznacza, że autor rekomendacji uważa, iż akcje spółki posiadają potencjał spadku kursu
Rekomendacje wydawane przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego obowiązują przez okres 12 miesięcy od daty wydania lub do momentu zrealizowania kursu docelowego, chyba, że w tym okresie zostaną
zaktualizowane. DM PKO BP dokonuje aktualizacji wydawanych rekomendacji w zależności od sytuacji rynkowej i subiektywnej oceny analityków. Częstotliwość takich aktualizacji nie jest określona. Zastrzeżenie
o spekulacyjnym charakterze rekomendacji oznacza, że horyzont inwestycji jest skrócony do 3 miesięcy, a inwestycja jest obarczona podwyższonym ryzykiem.
Stosowane metody wyceny
DM opiera się zasadniczo na trzech metodach wyceny: DCF (model zdyskontowanych przepływów pieniężnych), metoda wskaźnikowa (porównanie wartości podstawowych wskaźników rynkowych z podobnymi
wskaźnikami dla innych firm reprezentujących dany sektor) oraz model zdyskontowanych dywidend. Wadą metody DCF oraz modelu zdyskontowanych dywidend jest duża wrażliwość na przyjęte założenia, w
szczególności te, które odnoszą się do określenia wartości rezydualnej. Modelu zdyskontowanych dywidend nie można ponadto zastosować w przypadku wyceny spółek nie mających ukształtowanej polityki
dywidendowej. Zaletami obydwu wymienionych metod jest ich niezależność w stosunku do bieżących wycen rynkowych porównywalnych spółek. Zaletą metody wskaźnikowej jest z kolei to, że bazuje ona na
wymiernej wycenie rynkowej danego sektora. Jej wadą jest zaś ryzyko, że w danej chwili rynek może nie wyceniać prawidłowo porównywalnych spółek.
Powiązania, które mogłyby wpłynąć na obiektywność sporządzonej rekomendacji
Zgodnie z naszą wiedzą, pomiędzy DM PKO BP oraz analitykiem sporządzającym niniejszy raport a spółką, nie występują jakiekolwiek inne powiązania, o których mowa w §9 i 10 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Inwestor powinien zakładać, że DM ma zamiar złożenia oferty
świadczenia usług spółce, której dotyczy raport.
Pozostałe klauzule
Niniejsza publikacja została opracowana przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego wyłącznie na potrzeby klientów DM PKO BP i podlega utajnieniu w okresie siedmiu następnych dni po dacie publikacji. Rozpowszechnianie lub powielanie w całości lub w części bez pisemnej zgody DM jest zabronione. Niniejsza publikacja została przygotowana z dochowaniem należytej staranności, w oparciu o fakty i informacje
uznane za wiarygodne (w szczególności sprawozdania finansowe i raporty bieżące spółki), jednak DM PKO BP nie gwarantuje, że są one w pełni dokładne i kompletne. Podstawą przygotowania publikacji były
wszelkie informacje na temat spółki, jakie były publicznie dostępne do dnia jej sporządzenia. Przedstawione prognozy są oparte wyłącznie o analizę przeprowadzoną przez DM PKO BP bez uzgodnień ze spółkami
ani z innymi podmiotami i opierają się na szeregu założeń, które w przyszłości mogą okazać się nietrafne. DM PKO BP nie udzie la żadnego zapewnienia, że podane prognozy sprawdzą się. DM PKO BP może
świadczyć usługi na rzecz firm, których dotyczą analizy. DM PKO BP nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszej analizie.
Podmiotem sprawującym nadzór nad DM PKO BP w ramach prowadzonej działalności jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że świadczy usługę maklerską w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym, na podstawie
zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 7 października 2010 r. Jednocześnie Dom Maklerski PKO Banku Polskiego informuje, że przedmiotową usługę maklerską świadczy klientom zgodnie z obowiązującym „Regulaminem świadczenia usługi sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych i publikacji w zakresie instrumentów finansowych przez Dom Maklerski PKO Banku Polskiego” (tutaj), a w przypadku klientów detalicznych również na podstawie pisemnej umowy o świadczenie usługi w zakresie sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym.
10