Jak uwiarygodnić rynek obligacji korporacyjnych?
Transkrypt
Jak uwiarygodnić rynek obligacji korporacyjnych?
JAK UWIARYGODNIĆ RYNEK OBLIGACJI KORPORACYJNYCH? 29 WRZEŚNIA 2014 R. Dlaczego rynek usług ratingowych i analitycznych związanych z Catalyst będzie się rozwijał Wartość i dynamika emisji nieskarbowych papierów dłużnych na Catalyst 100 Planowane działania GPW na rzecz wzrostu przejrzystości rynku – segmentacja Catalyst oraz system zachęt 85,8 dane roczne dane kwartalne 80 Dynamiczny rozwój rynku Catalyst i potencjał do dalszego wzrostu 66,1 58,9 52,3 60 56,4 40,0 40 30,9 21,5 12,6 20 17,4 0 2011 2012 2013 Q2'13 Q2'14 wartość emisji na koniec okresu (mld PLN) Zmiany regulacyjne – przyjęcie przez rząd pakietu zmian prawnych ułatwiających emisję listów zastawnych Niedostatek zasobów analitycznych w zakresie ryzyka kredytowego po stronie inwestorów dynamika wzrostu wartości emisji (% r/r) Rosnąca popularność obligacji jako formy finansowania przedsiębiorstw Źródło: GPW Incydenty na Catalyst w 2013 roku Rosnąca liczba incydentów rosnące ryzyko systemowe rynku obligacji Niewielkie pokrycie rynku ratingiem, w szczególności luka w obszarze małych i średnich emitentów 7 6 6 6 5 4 3 2 2 2 1 0 Źródło: StockWatch.pl -2- Jakie są założenia strategiczne dla działalności IAiR Gotowość operacyjna Cel powołania IAiR Istotne zwiększenie wiarygodności i przejrzystości rynku nieskarbowych instrumentów dłużnych Działalność ratingowa i analityczna Wolumen emisji [mln zł] W zakresie analiz: początek 2015 r. Obligacje projektowe Obligacje korporacyjne (emisje powyżej 100 mln) Obligacje bankowe 10 000 5 000 0 Docelowo: produkty ratingowe dla wszystkich segmentów rynku Emisje obligacji korporacyjnych o wartości do 100 mln zł stanowiły ponad połowę liczby emisji ogółem 20 000 15 000 Koncentracja na segmencie małych i średnich przedsiębiorstw Rynek Catalyst: wolumen i liczba emisji 30 000 25 000 W zakresie ratingów publicznych (ESMA): II połowa 2015 r. Obszary działalności Priorytetowy segment rynku Listy zastawne Obligacje spółdzielcze Obligacje korporacyjne (emisje 20-100 mln) Obligacje komunalne Obligacje korporacyjne (emisje poniżej 20 mln) -5 000 *Wielkość koła odzwierciedla liczbę emisji *Dane dotyczą emisji wprowadzonych na Catalyst wg stanu na koniec grudnia 2013 Źródło: GPW -3- Dlaczego IAIR będzie agencją ratingową o znaczeniu systemowym IAIR ELEMENTEM WSPIERAJĄCYM SIEĆ BEZPIECZEŃSTWA FINANSOWEGO Obszar analityczny Obszar ratingowy Bycie centrum kompetencji w zakresie analiz ryzyka kredytowego Pozycja lidera na krajowym rynku usług ratingowych • Zwiększenie bezpieczeństwa systemu finansowego poprzez objęcie ratingiem i analizami dużej grupy emitentów i tym samym podniesienie poziomu wiarygodności emitentów i emisji na polskim rynku obligacji • Wsparcie rozwoju krajowego rynku listów zastawnych i obligacji własnych banków poprzez wypracowanie przez IAiR metodyki oceny tych instrumentów dłużnych dostosowanej do specyfiki krajowej Bycie instytucją wspierającą długookresową stabilność i bezpieczeństwo krajowego systemu finansowego • Wiarygodność rynku obligacji jest szczególnie ważna, gdyż pełni on rolę stabilizatora rynku finansowego. • Materializacja ryzyka niewypłacalności większej liczby emitentów na rynku obligacji mogłaby doprowadzić do istotnego kryzysu • Wiarygodny rynek obligacji detalicznych wpisuje się w budowanie zaufania do instrumentów oszczędzania. • Wiarygodny rynek obligacji sprzyja rozwojowi w pasywach banków długoterminowych instrumentów finansowania działalności (emisje obligacji własnych i listów zastawnych) -4- Jakie są czynniki sukcesu IAiR Wiarygodność i reputacja • Wyspecjalizowana metodyka oceny ryzyka, dostosowana do specyfiki krajowego rynku długu i przygotowana z renomowanym doradcą pozwoli osiągnąć dużą precyzję i stabilność ocen ratingowych i tym samym ograniczyć ryzyko podejmowania błędnych decyzji ratingowych. • Komitety ds. Zgodności z Prawem i ds. Przeglądu Procedur Ratingowych wyłaniane na poziomie RN oraz niezależni członkowie RN gwarantem wiarygodności IAiR i wysokich standardów w zakresie procedur ratingowych. Konkurencyjność cenowa • Wysoka konkurencyjność cenowa w porównaniu do dużych, międzynarodowych agencji ratingowych. • Zróżnicowanie cen w zależności od segmentu rynku. • W pierwszych dwóch latach działalności ratingowej rabaty w segmencie małych przedsiębiorstw niefinansowych. • Metodyka ratingowa pozwalająca na osiągnięcie przewagi kosztowej w procesie nadawania ratingów z uwagi na automatyzację procesu. Preferencje regulacyjne i działania GPW • Preferencje regulacyjne dla mniejszych agencji ratingowych: jeżeli emitent zamierza zaangażować co najmniej dwie agencje ratingowe do oceny tej samej emisji lub podmiotu, emitent powinien rozważyć zaangażowanie co najmniej jednej agencji kredytowej, której całkowity udział w rynku wynosi nie więcej niż 10% (regulacje Parlamentu Europejskiego i Rady UE ws. agencji ratingowych). • Planowane przez GPW wprowadzenie segmentacji rynku Catalyst oraz systemu zachęt dla emitentów i brokerów. -5- Dziękuję za uwagę -6-