KGHM POLSKA MIEDŹ S

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
BIULETYN RYNKOWY
PODSUMOWANIE
W minionych dwóch tygodniach na rynkach finansowych było stosunkowo spokojnie.
I to pomimo niespodziewanego rozstrzygnięcia wyborów we Włoszech, gdzie Silvio
Berlusconi wraz ze swoją partią Lud Wolności, kolejny raz włączył się do gry
o najważniejsze posady w Państwie. Spotkania banków centralnych zakończyły się
w większości zgodnie z oczekiwaniami rynku - Bank Japonii, EBC i Bank Anglii nie
dokonały zmian poziomów stóp procentowych – z wyjątkiem polskiej Rady Polityki
Pieniężnej, która obcięła główną stopę procentową aż o 50 pb. W ostatnich dniach kurs
EURUSD oscylował w granicach 1,30, a ceny towarów zachowywały się stabilnie.
Szef FED tłumaczy QE3 i wybory we Włoszech
Szef Rezerwy Federalnej Ben Bernanke
powiedział, że korzyści z luzowania ilościowego
przeważają nad kosztami. W ocenie prezesa
polityka pieniężna prowadzona przez Fed, w
tym szczególnie niskie stopy procentowe i skup
obligacji, wnoszą znaczny wkład we wspieranie
odbicia gospodarczego. Zwrócił też uwagę, że
utrzymywanie niskich stóp w długim terminie
pomogło
wzbudzić
poprawę
na
rynku
nieruchomości i doprowadziło do zwiększenia
sprzedaży i produkcji samochodów i innych
dóbr trwałych. Taka retoryka prezesa Fed
sugeruje, że władze monetarne nie za szybko
wycofają się z kursu obecnie prowadzonej
polityki monetarnej.
We Włoszech, po wyborach parlamentarnych,
komentatorzy mają dużą obawę o to, czy uda
się sformować stabilny rząd. Po opublikowaniu
wstępnych sondaży przez rynki światowe rynki
przetoczyła się gwałtowna fala wyprzedaży.
Zaczęło się w USA jeszcze w poniedziałek
(S&P500 -1,9%), a giełdy w Europie we wtorek
otworzyły się na potężnych minusach, które
utrzymały się do końca dnia (Eurostoxx50
stracił na zamknięciu -3,1%). Najmocniej tracił
oczywiście bohater tych wydarzeń, czyli Włochy
(główny indeks w Mediolanie stracił 4,9%).
Niepewność
we
Włoszech
będzie
się
utrzymywała co najmniej do posiedzenia
parlamentu tego kraju (15 marca).
Rada Polityki Pieniężnej zaskoczyła rynek
i obniżyła stopy procentowe o 50 pb. do
najniższego poziomu w historii - 3,25 proc.
Reakcja na rynku była natychmiastowa polski złoty uległ dynamicznemu osłabieniu
względem EUR i USD. Rada potwierdziła
jednocześnie, że ta decyzja dopełniła cykl
łagodzenia
polityki
pieniężnej,
a
jej
uzasadnieniem jest między innymi nowa
projekcja inflacji i PKB.
Źródło: Bloomberg
Liczba umów na sprzedaż domów w USA
wzrosła w styczniu o 4,5%, co było
wynikiem wyraźnie lepszym od konsensusu
rynkowego wskazującego na wzrost o 1,8%.
Są
to
kolejne
dane
wskazujące
na
systematyczną poprawę na amerykańskim
rynku nieruchomości. Także sprzedaż nowych
domów była nieco lepsza od oczekiwań,
wynosząc w styczniu do 437 tys. w ujęciu
rocznym wobec wzrostu o 378 tys. przed
miesiącem.
Źródło: Bloomberg
BIULETYN RYNKOWY Poniedziałek, 11 marca 2013
1
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
RYNEK MIEDZI
W ubiegłych dwóch tygodniach trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach ciągłych
poruszała się w przedziale 7 652 – 7 930 USD/t. Maksymalna cena trzymiesięczna została
zanotowana w czwartek 28 lutego, a minimalna w piątek 1 marca. Najwyższą oficjalną cenę
cash settlement zanotowano 25 lutego i wyniosła ona 7 865,5 USD/t, a najniższą 1 marca –
7 620,5 USD/t. W tym okresie liczba zrealizowanych warrantów spadła o 3 925 ton do
poziomu 23 850 ton.
Konferencja Metal Bulletinu w Madrycie
W ostatnim tygodniu odbyła się coroczna
konferencja,
organizowana
przez
Metal
Bulletin, na której zebrało się kilkaset osób
związanych z rynkiem czerwonego metalu.
Nastroje podczas spotkania nie były zbyt
optymistyczne, co nie powinno dziwić biorąc
pod uwagę ostatnie spadki notowań na
giełdach. Paneliści podkreślali, że miedź staje
się coraz bardziej aktywem inwestycyjnym,
podobnie jak to ma miejsce w przypadku
metali szlachetnych, czy aluminium. Innym
głównym zaobserwowanym trendem jest
postępująca substytucja miedzi względem
aluminium oraz tworzyw sztucznych. Wybór
przez konsumentów alternatywnych surowców
jest
szczególnie
widoczny
w
sektorze
budowlanym.
Analitycy podczas konferencji wskazywali, że
w średnim terminie możemy się spodziewać
nadwyżki metalu na rynku, ze względu na
realizowane
obecnie
liczne
inwestycje
w projekty wydobywcze, które wkrótce powinny
rozpocząć produkcję, zwiększając podaż metalu
ponad potrzeby konsumentów. Jednak w
długim terminie sytuacja wygląda już dużo
lepiej. Projekty z planem uruchomienia
produkcji po 2020 są na tyle ryzykowne
i
niepewne,
w
zakresie
zarówno
prawdopodobieństwa realizacji oraz poziomu
kosztów wydobycia, że perspektywy dla
długoterminowej
ceny
miedzi
wyglądają
pozytywnie.
Chiny coraz intensywniej pracują na rzecz
przejęcia roli centrum w obrocie i handlu
surowcami, w tym w szczególności metalami.
W połowie zeszłego roku zmieniło się prawo
podatkowe w Państwie Środka i zniesiono
podatek płacony od importu katod do Chin
(w wysokości 3%) na rzecz opodatkowania VAT.
Poprzedni podatek znacznie ograniczał dalszy
eksport katod, które zostały wyprodukowane z
importowanego koncentratu. Zmiany mają na
celu
stopniowe
zwiększenie
możliwości
eksportowania katod z Chin.
Zapasy miedzi LME rosną na wszystkich kontynentach
Poziom zapasów miedzi w magazynach LME
łącznie zwiększył się w ostatnich dwóch
tygodniach aż o 85 075 ton i na koniec
ubiegłego tygodnia wyniósł 509 425 ton.
Wzrost zapasów zanotowany został we
wszystkich lokalizacjach: w Europie (o 12 375
ton), w USA (15 075 ton) oraz przede
wszystkim w magazynach azjatyckich (57 625
ton). W tym okresie liczba zrealizowanych
warrantów spadła o 3 925 ton do poziomu 23
850 ton.
Dalszy wzrost zapasów w Szanghaju i na giełdzie COMEX
Poziom zapasów na giełdzie w Szanghaju wzrósł w ostatnich dwóch tygodniach o 17 707 ton
i wyniósł 225 416 ton. W przypadku giełdy Comex stan oficjalnych zapasów zwiększył się
o 214 ton i wyniósł 68 333 tony. Łącznie na trzech giełdach zapasy na koniec tygodnia były
o 102 996 ton wyższe niż dwa tygodnie temu. Poziom zapasów na trzech giełdach łącznie wyniósł
803 174 tony.
BIULETYN RYNKOWY Poniedziałek, 11 marca 2013
2
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
BIULETYN RYNKOWY Poniedziałek, 11 marca 2013
3
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
Codelco zainwestuje ponad 5 mld USD w 2013 w celu zwiększenia produkcji
Jak podała agencja Reuters, Codelco planuje
zainwestować ponad 5 mld USD w tym roku.
Największy na świecie producent miedzi
zainicjował ambitny, długoterminowy plan
inwestycyjny o łącznej wartości 28 mld USD
w przeciągu kolejnych lat, w celu zwiększenia
produkcji. Decyzja uwarunkowana jest między
innymi
malejącą
zawartością
miedzi
w dotychczasowych zasobach, które również
stopniowo podlegają wyczerpaniu. Chilijska
firma planuje zwiększyć produkcję czerwonego
metalu do 2,1 mln ton rocznie w 2021 roku, z
aktualnego poziomu 1,7 mln ton. Plan
inwestycyjny zakłada m.in. przekształcenie
ponad
100-letniej
kopalni
odkrywkowej
Chuquicamata
w
kompleks
podziemny.
Kosztem ponad 4 mld USD kopalnia ma
zwiększyć produkcję do 340 tys. ton rocznie od
2018
roku.
3
mld
USD
mają
być
zainwestowane w bliskie do Chuquicamata
złoże Ministro Hales, gdzie produkcja ma
wynieść 170 tys. ton miedzi i 300 ton srebra
rocznie. Kolejne projekty to rozbudowa kopalni
Andamina - blisko 7 mld USD ma pozwolić na
podwojenie produkcji i uzyskanie 600 tys. ton
czerwonego metalu rocznie od 2021 roku.
Pogłębienie kopalni El Teniente kosztem 3,5
mld US ma umożliwić uzyskanie 430 tys. ton
miedzi rocznie od 2017 roku. Opracowywana
jest również możliwość rozbudowy kopalni
Rodamiro (wstępne szacunki mówią o kwocie
4,4 mld USD). Środki na inwestycje mają
pochodzić z reinwestowanych zysków spółki
oraz finansowania dłużnego. W całym roku
2012, spółka zainwestowała łącznie 4,17 mld
USD. W ostatnich zestawieniach CRU Codelco
w 2012 roku znajduje się nadal na czele
największych producentów miedzi rafinowanej
na świecie.
Chiny zacieśniają kontrolę nad rynkiem nieruchomości
Chiny mogą zwiększyć wymagany wkład
własny oraz podnieść oprocentowanie dla
obywateli,
którzy
będą
zainteresowani
zakupem drugiego domu i mieszkania.
Ograniczenia mają dotyczyć regionów, gdzie
ceny nieruchomości w ostatnich miesiącach
wzrosły najmocniej. Rząd przewiduje również
zacieśnienie kontroli nad egzekwowaniem 20procentowego
podatku
od
zysku
przy
sprzedaży nieruchomości. Gwałtowny wzrost
cen nieruchomości w ostatnich miesiącach
wywołał niepokoje władz, ponieważ ceny
domów i mieszkań wzrastały zdecydowanie
szybciej niż płace ludności, stąd ostatnie
rozporządzenia o ograniczeniu dostępności
finansowania na zakup drugiego i kolejnego
domu/mieszkania dla obywateli. W lutym
średnia ceny domów w 100 największych
miastach chińskich ponownie wzrosły – była to
kolejna z rzędu zwyżka w przeciągu ostatnich 9
miesięcy. Rząd również zobowiązał samorządy
lokalne do większej kontroli cen nieruchomości
w pierwszym kwartale tego roku. Oczekuje się,
że władze lokalne do końca marca opublikują
rozporządzenia dotyczące kontroli rynku
nieruchomości
w
poszczególnych
jurysdykcjach
–
poinformował
Qi
Ji,
wiceminister ds. nieruchomości w Państwie
Środka. Aktualnie w procesie pozyskania
finansowania na drugi dom, wkład początkowy
wynosi 60% wartości nieruchomości, natomiast
odsetki od kredytu wynoszą 1,1 wartości stopy
referencyjnej publikowanej przez chiński bank
centralny. Rząd chce, aby instytucje finansowe
w
znacznym
stopniu
wspierały
osoby
zainteresowane kupnem swojej pierwszej
nieruchomości, co ma zniwelować dysproporcje
społeczne. Rynek gwałtownie zareagował na
opublikowane
informacje
ceny
akcji
deweloperów w Państwie Środka oraz metale
bazowe na świecie zanotowały kilkuprocentowe
zniżki. Część analityków twierdzi jednak, że
ostatnie ograniczenia rządu w Chinach na
rynku nieruchomości nie są aż tak istotne jak
się ogólnie sądzi i reakcja rynku była zbyt
nerwowa. W dużych miastach inwestycje w
nieruchomości mogą być ograniczone, ale np.
w przypadku miedzi popyt będzie wzrastał ze
względu na rozwój średnich i mniejszych miast,
które nie zostaną całkowicie objęte nowymi
restrykcjami.
BIULETYN RYNKOWY Poniedziałek, 11 marca 2013
4
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
Poniżej zaprezentowane zostały pozostałe najistotniejsze dane dotyczące rynku miedzi
w ubiegłych dwóch tygodniach:
 Największa na świecie kopalnia miedzi Escondida, zwiększyła wydobycie miedzi o 31,3%
w 2012 roku, do poziomu 1,075 mln ton. Wysoki wzrost spowodowany jest niską bazą w 2011
roku, kiedy to nastąpił wyraźny spadek produkcji spowodowany strajkiem załogi, warunkami
pogodowymi oraz mniejszą zawartością miedzi w rudzie.
 Produkcja koncentratów miedzi w Chinach w 2013 wzrośnie o 7-8% - prognozuje Antaike,
instytucja zajmującą się rynkiem metali. W 2012 produkcja koncentratu w Państwie Środka
wyniosła 1,49 mln ton, co oznacza wzrost o 18% w porównaniu z rokiem poprzednim.
NOTOWANIA Z OKRESU 25.02.2013-08.03.2013
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIEJ GIEŁDZIE METALI
(25.02.2013-08.03.2013)
cena oficjalna
settlement1
tygodniowa
zmiana [%]
cena 3-mies.2
tygodniowa
zmiana [%]
Cu
7 730,00
1,44%
7 745,00
1,04%
Sn
23 750,00
3,06%
23 750,00
2,81%
Pb
2 195,00
-1,13%
2 212,00
-1,12%
Zn
1 970,00
-1,60%
1 990,00
-1,44%
Al
1 927,00
0,65%
1 968,50
0,33%
Ni
16 560,00
0,82%
16 650,00
1,00%
USD/t
Ustalana na zamknięciu drugiego Ringu na Londyńskiej Giełdzie Metali – dla Cu godz.
12.35 GMT (poziom z dnia 08.03.2013).
2 Notowanie 3-miesięczne ustalone na zamknięciu drugiego Ringu na Londyńskiej Giełdzie
Metali (oferta sprzedaży – tzw. Sellers’ Price).
1
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIEJ GIEŁDZIE METALI
(25.02.2013-08.03.2013)
USD/t
Cu
Wahania tygodniowe ceny 3miesięcznej1
wahania roczne4 ceny 3miesięcznej
MAX2
MIN3
MAX
MIN
7 818,00
7 670,00
8 346,00
7 652,00
Podstawowa cena kwotowana na Londyńskiej Giełdzie Metali.
Najwyższa oferta zakupu w notowaniach ciągłych (High Bid).
3 Najniższa oferta sprzedaży w notowaniach ciągłych (Low Offer).
4 Od początku roku kalendarzowego.
1
2
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIEJ GIEŁDZIE METALI
(25.02.2013-08.03.2013)
średnia roku1
settlement
najwyższa w roku2
settlement
najniższa w roku3
settlement
Cu
8 014,28
8 242,50
7 620,50
Sn
24 368,54
25 200,00
23 045,00
Pb
2 338,25
2 448,00
2 167,00
Zn
2 066,61
2 187,50
1 942,00
Al
2 030,29
2 123,00
1 910,50
Ni
17 458,75
18 600,00
16 425,00
USD/t
1,2,3
Od początku roku kalendarzowego.
BIULETYN RYNKOWY Poniedziałek, 11 marca 2013
5
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
ZAPASY W MAGAZYNACH LONDYŃSKIEJ GIEŁDY METALI
(25.02.2013-08.03.2013)
aktualny poziom
tygodniowa
zmiana
stan zapasów na
początku roku
zmiana od
początku roku
Cu
509 425
50 650
320 500
188 925
Sn
13 515
-60
12 800
715
Pb
285 050
-2 175
317 700
-32 650
Zn
1 195 550
-4 500
1 220 725
-25 175
Al
5 188 900
16 350
5 210 350
-21 450
Ni
160 938
1 386
141 690
19 248
tony
RYNEK SREBRA
Ceny srebra w notowaniach ciągłych w ubiegłych dwóch tygodniach utrzymywały się
w przedziale 27,96 – 29,45 USD/uncję. Maksymalną cenę w notowaniach ciągłych
zanotowano we wtorek 26 lutego, a minimalną w piątek 1 marca. W przypadku notowań
oficjalnych cen fix na Londyńskim Rynku Kruszców, najwyższą cenę odnotowano
w poniedziałek 25 lutego (29,17 USD/uncję), a najniższą w piątek 1 marca (28,01
USD/uncję).
Złoto zgormadzone w funduszach ETF na początku roku zanotowało rekordowy poziom 2 767 ton
i od tego czasu ta wartość systematycznie maleje. Analitycy z Barclays szacują, że ETF
w lutym zmalały aż o 111 ton w porównaniu ze spadkiem w styczniu o 11 ton. Spadek w lutym
jest najwyższy w historii – ostatni największy spadek zanotowano w styczniu 2011 roku na
poziomie 65 ton. W lutym największy fundusz ETF na rynku – SPDR – spadł aż o 74 tony.
Sytuacja powoduje ostatnie zniżki na rynku złota, za którym może podążyć również srebro.
Ciekawie prezentuje się również poziom 12-miesięcznej zmienności ATM cen srebra, która
znajduje się na najniższym poziomie od 2007 roku i aktualnie wynosi mniej niż 24%.
BIULETYN RYNKOWY Poniedziałek, 11 marca 2013
6
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
NOTOWANIA Z OKRESU 25.02.2013-08.03.2013
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIM RYNKU KRUSZCÓW
(25.02.2013-08.03.2013)
fixing1
USD/troz
Ag
Au
Pt
Pd
1
tygodniowa zmiana
[%]
roczna zmiana
AM FIX
28,78
2,75%
-13,37%
AM FIX
1 577,00
0,45%
-6,44%
PM FIX
1 581,75
-0,03%
-5,23%
AM FIX
1 602,00
2,36%
-1,84%
PM FIX
1 588,00
0,57%
-1,61%
AM FIX
763,00
6,12%
10,90%
PM FIX
769,00
6,66%
14,26%
Fixing dla srebra ustalany jest raz dziennie (godz. 12.00 GMT), natomiast dla złota, platyny
i palladu – dwa razy dziennie (godz. 10.30 oraz 15.00 GM)T, poziomy z dnia 08.03.2013.
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIM RYNKU KRUSZCÓW
(25.02.2013-08.03.2013)
USD/troz
Ag
Au
Pt
Pd
1,2,3
fixing1
średnia roku
najwyższa w roku2 najniższa w roku3
AM FIX
30,4834
32,2300
28,0100
AM FIX
1642,90
1692,50
1568,50
PM FIX
1641,34
1693,75
1574,00
AM FIX
1649,31
1730,00
1545,00
PM FIX
1649,51
1736,00
1551,00
AM FIX
731,54
773,00
672,00
PM FIX
732,32
773,00
673,00
Od początku roku kalendarzowego.
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIM RYNKU KRUSZCÓW
(25.02.2013-08.03.2013)
USc/troz
Ag
wahania tygodniowe ceny
kasowej1
wahania roczne4 ceny kasowej
MAX2
MIN3
MAX
MIN
29,24
28,37
32,48
27,96
Podstawowa cena kwotowana na Londyńskim Rynku Kruszców.
Najwyższa oferta zakupu (High Bid).
3 Najniższa oferta sprzedaży (Low Offer).
4 Od początku roku kalendarzowego.
1
2
RYNEK EUR/USD – STREFA EURO, USA, CHINY
Zgodnie z oczekiwaniami Bank Japonii, EBC i Bank Anglii utrzymały stopy na
niezmienionym poziomie. Na światowych rynkach finansowych optymizm inwestorów
powoli wspierają coraz lepsze dane dochodzące z amerykańskiego rynku nieruchomości,
gdzie stopniowo wzrastają sprzedaż i ceny domów. Pozytywnie zaskoczyły również
informacje z rynku pracy w USA, gdzie stopa bezrobocia spadła do poziomu 7,7%. Luty
przyniósł również największy wzrost liczby miejsc pracy poza rolnictwem w USA od
listopada 2012 roku. Z kolei kurs EURUSD w przeciągu ostatnich dwóch tygodni poruszał
się w przedziale 1,29-1,33.
BIULETYN RYNKOWY Poniedziałek, 11 marca 2013
7
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
Coraz lepsze dane z USA
W lutym wzrosła liczba miejsc pracy
w sektorach pozarolniczych w USA o 236 tys.
Był to poziom wyraźnie wyższy od oczekiwanej
zwyżki o 165 tys. i był również największym
wzrostem liczby miejsc pracy poza rolnictwem
w USA od listopada 2012 roku. Największe
zwyżki zatrudnienia zanotowano natomiast
w
budownictwie,
handlu
detalicznym
i usługach profesjonalnych. Spadek zanotował
natomiast
sektor
rządowy.
Pozytywnie
zaskoczył również odczyt stopy bezrobocia,
która w styczniu spadła z poziomu 7,9% do
7,7%. Wzrost optymizmu wśród inwestorów
zauważyć można również w zachowaniu się
głównych indeksów amerykańskiego rynku
akcji. Dow Jones Industrial Average 8 marca
przez moment osiągnął wartość 14412,72
punktów, by ostatecznie zamknąć sesję
poziomem 14397,07 punktów. Był to najwyższy
poziom w historii. Rekordowe poziomy w USA
oraz ostatnia zwyżka na rynku akcji w Japonii
niepokoi część inwestorów, gdyż według nich
z każdym wyższym poziomem wzrasta ryzyko
korekty w średnim terminie.
Istotne wskaźniki makroekonomiczne dla gospodarki USA opublikowane w minionym
tygodniu:
 Stopa bezrobocia w USA w lutym roku wyniosła 7,7% wobec 7,9% w styczniu
 W lutym liczba miejsc pracy w sektorach pozarolniczych wzrosła o 236 tys., podczas gdy
w styczniu wzrosła o 119 tys., po korekcie.
 Wskaźnik ISM dla produkcji pozaprzemysłowej w USA wyniósł 56 punktów. Analitycy
oczekiwali poziomu 55 pkt.
 Wskaźnik ISM dla produkcji przemysłowej w lutym w USA kształtował się na poziomie 54,2
pkt. wobec oczekiwań rynkowych 52,5 pkt.
 Sprzedaż nowych domów w styczniu wyniosła 437 tys. i była o 15,6% wyższa od poziomu
grudniowego. Analitycy spodziewali się wzrostu o 3%.
 8 marca na zamknięcie sesji wskaźnik DJIA osiągnął historyczne maksimum na poziomie
14397,07 pkt.
Poniżej zaprezentowane zostały najistotniejsze dane dotyczące gospodarki strefy euro
ogłoszone w zeszłym tygodniu:
 Agencja ratingowa Fitch obniżyła rating Włoch do BBB+ z A-. Perspektywa ratingu jest
negatywna.
 PKB strefy euro, zgodnie ze wstępnymi szacunkami, spadł w IV kw. 2012 r. o 0,9%r/r, podczas
gdy w III kw. spadł o 0,6%r/r.
 Sprzedaż detaliczna w strefie euro w styczniu spadła o 1,3% rok do roku.
BIULETYN RYNKOWY Poniedziałek, 11 marca 2013
8
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
RYNEK EUR/PLN i USD/PLN - POLSKA
Kursy EURPLN oraz USDPLN pozostawały pod wpływem informacji płynących
z komunikatów Rady Polityki Pieniężnej. Po nagłym spadku złotówki do poziomów kolejno
4,16 oraz 3,20, koniec tygodnia spowodował powrót kursów w okolice 4,13 oraz 3,15. RPP
obniżyła stopę referencyjną o 50 bps do rekordowo niskiego poziomu 3,25%. Z rynku pracy
dochodzą kolejne niepokojące informacje - Ministerstwo finansów prognozuje, że stopa
bezrobocia wzrosła w lutym do 14,4%.
Zaskakująca obniżka stóp o 50 bps
Rada Polityki Pieniężnej obniżyła stopę
referencyjna o 50 bps i aktualne znajduje się
ona na najniższym poziomie w historii i jest
równa 3,25%. Była to piąta z rzędu obniżka
stóp i jednocześnie najgłębsza w całym cyklu.
Pomimo, że była to uzasadniona decyzja ze
względu
na
projekcje
inflacyjne
oraz
uwarunkowania makro, jednak zaskoczyła ona
rynek ze względu na brak sprecyzowanej
komunikacji ze strony Rady. Zgodnie z
marcową projekcją w całym horyzoncie
projekcji centralna ścieżka inflacji znajduje się
poniżej celu banku centralnego na poziomie
2,5%. W komentarzu do decyzji Rada napisała,
że „dopełniła” tym samym rozpoczęty w
listopadzie 2012 r. cykl łagodzenia polityki
monetarnej. Decyzja RPP spowodowała nagły
skok kursu ERUPLN z poziomu 4,12 do 4,16.
Informacje o możliwym zakończeniu cyklu
obniżek stóp spowodowały powrót kursu w do
poziomu 4,13.
Poniżej zaprezentowane zostały najistotniejsze dane dotyczące polskiej gospodarki
ogłoszone w zeszłym tygodniu:
 Sprzedaż detaliczna w styczniu wzrosła o 3,1% w ujęciu rok/rok oraz spadła o 20,6% w ujęciu
miesiąc/miesiąc. Rynek oczekiwał kolejno odczytów na poziomie +0,7% oraz -22,4%.
 Produkt Krajowy Brutto w 4 kwartale 2012 roku wzrósł w Polsce o 1,1% rok do roku. Wynik
był nieznacznie wyższy od oczekiwań rynkowych na poziomie 0,9%.
 RPP obniżyła stopę referencyjną o 50 bps do rekordowo niskiego poziomu 3,25%.
 Ministerstwo finansów prognozuje, że stopa bezrobocia wzrosła w lutym do 14,4% z 14,2%
miesiąc wcześniej. Liczba bezrobotnych w końcu lutego 2013 roku wyniosła 2,337 mln osób
KURSY WALUT (zmienność w okresie 25.02.2013-08.03.2013)
notowania
oficjalne1
tygodniowa
zmiana [%]
USD/PLN
3,1690
EUR/PLN
4,1497
EUR/USD
1,3090
waluta
wahania tygodniowe
wahania roczne4
MAX2
MIN3
MAX
MIN
-0,25%
3,2003
3,1497
3,2015
3,0383
0,16%
4,1641
4,1212
4,2140
4,0575
0,69%
1,3134
1,2955
1,3711
1,2955
Oficjalne kursy walut z ostatniego piątku
Najwyższa oferta zakupu (High Bid).
3 Najniższa oferta zakupu (Low Bid).
4 Od początku roku kalendarzowego.
1
2
KURSY WALUT (fixingi NBP, z okresu 25.02.2013-08.03.2013)
średnia roku fix1
najwyższy w roku fix1
najniższy w roku fix1
USD/PLN
3,1245
3,1841
3,0563
EUR/PLN
4,1528
4,2028
4,0671
EUR/USD
1,3285
1,3644
1,3000
waluta
1
USDPLN i EURPLN – fix NBP, EURUSD – fix ECB
BIULETYN RYNKOWY Poniedziałek, 11 marca 2013
9
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
Powyższy materiał został opracowany na podstawie m.in. następujących raportów z okresu:
25 lutego – 8 marca 2013:
“Commodities Comment” Macquarie Research Metals and Mining
“Commodities Daily” Standard Bank
“Commodity Daily Briefing” Barclays Capital Research
“Global Commodities Daily” Deutsche Bank
“Daily Copper Wrap” Mitsui
“Base and Precious Metals Daily” JPMorgan
„Tygodnik Ekonomiczny” BZ WBK
„Daily Letter” BRE Bank
„Biuletyn Dzienny” Bank PEKAO S.A.
Gazeta Giełdy „Parkiet”
Ponadto zostały wykorzystane informacje uzyskane w bezpośrednich rozmowach z brokerami,
z raportów instytucji finansowych oraz ze stron internetowych: lme.co.uk, lbma.org.uk,
economy.com/dismal,
thebulliondesk.com,
lbma.org.uk/stats,
crumonitors.com,
metalbulletin.com, nbpportal.pl, nbp.pl, a także systemów Thomson Reuters i Bloomberg.
Oficjalne notowania metali są dostępne na stronach:
- metale podstawowe
www.lme.com/dataprices_products.asp (bezpłatne logowanie)
- srebro i złoto
www.lbma.org.uk/stats/silvfixg
- platyna i pallad
www.lppm.org.uk/statistics_cover.html
ZASTRZEŻENIE
Niniejszy dokument odzwierciedla poglądy pracowników Departamentu
Zabezpieczeń KGHM Polska Miedź S.A. na temat gospodarki, a także rynków
towarowych oraz finansowych. Chociaż fakty przedstawione w niniejszej
publikacji pochodzą i bazują na źródłach, w których wiarygodność wierzymy,
nie gwarantujemy ich poprawności. Mogą one być ponadto niekompletne albo
skrócone. Wszystkie opinie i prognozy wyrażone w opracowaniu są wyrazem
naszej oceny w dniu ich publikacji i mogą ulec zmianie, o czym KGHM Polska
Miedź S.A. może nie poinformować. Dokument ten jest udostępniany
wyłącznie w celach informacyjnych i nie powinien być interpretowany jako
oferta lub porada dotycząca zakupu/sprzedaży wymienionych w nim
instrumentów, jak również nie stanowi części takiej oferty ani porady.
W razie pytań, komentarzy bądź uwag prosimy o kontakt.
KGHM Polska Miedź S.A.
Departament Zabezpieczeń
ul. M. Skłodowskiej-Curie 48
59-301 Lubin
Grzegorz Laskowski
Łukasz Bielak
Maciej Matuszewski
[email protected]
[email protected]
[email protected]
tel. (076) 7478 158
tel. (076) 7478 157
tel. (076) 7478 862
BIULETYN RYNKOWY Poniedziałek, 11 marca 2013
10