Sprawozdanie z działalności jednostki w 2008 roku IQ PARTNERS SA

Sprawozdanie z działalności jednostki w 2008 roku IQ PARTNERS SA

Sprawozdanie z działalności jednostki w 2008 roku
IQ PARTNERS S.A.
Warszawa, czerwiec 2009
1
1. Opis działalności IQ Partners S.A.
IQ Partners S.A. (dalej: Spółka, Emitent) jest funduszem specjalizującym się w inwestycjach w we
wczesnej fazie rozwoju, w obszarze nowych technologii, Internetu oraz mobile. Bardzo często są
to przedsięwzięcia inkubowane przez IQ Partners.
Działalnośd inwestycyjna obejmuje natomiast:

analizę i ocenę projektów inwestycyjnych oraz inicjowanie własnych projektów biznesowych,

nadzór właścicielski i pomoc w rozwoju spółek portfelowych,

dokonywanie wyjśd z inwestycji.
Strategia inwestycyjna IQ Partners S.A. zakłada głównie inwestowanie we wcześniejsze fazy
rozwoju przedsiębiorstw – fazę seed i start-up. Częśd portfela mogą stanowid akcje lub udziały w
spółkach na późniejszych etapach rozwoju. Główne kryteria inwestycyjne IQ Partners S.A.
przedstawia poniższa tabela.
Oczekiwana stopa zwrotu
50% seed i start-up 30% pre-IPO
Horyzont inwestycji
do 7 lat
Preferowane branże
Media (reklama, mobile, content)
Internet (Serwisy informacyjne i społecznościowe)
E-commerce
Faza rozwoju spółek
80% seed, start-up, 20% późniejsze stadia
Pożądane cechy firm
produkt lub usługa lub inne dobro rzadkie skierowane na ściśle
zdefiniowany rynek o dużym potencjale wzrostu lub patent, unikalne
rozwiązanie techniczno – organizacyjne w zakresie oferowanych
produktów i/lub usługi
istnieją mocne podstawy do osiągnięcia przez firmę w krótkim terminie
dodatnich przepływów finansowych
dysponuje szczegółową strategią rozwoju oraz biznes planem
menadżerowie mają niezbędną
prowadzeniu przedsiębiorstw i
zaangażowani kapitałowo
2
wiedzę oraz doświadczenie w
wiedzę branżową,
osobiście
Strategia inwestycyjna w zakresie projektów własnych
Własna idea
Ocena biznesowa
Wstępna realizacja
Organizacja projektu
• Nie płacimy premii za pomysł
• kontrolujemy w pełni proces
rozwoju biznesu!
• wykorzystujemy wiedzę i
doświadczenia własne oraz ludzi
zatrudnionych w spółkach grupy
• stosujemy kryteria jak przy
ocenie projektów z zewnątrz
• własne zaplecze informatyczne
umożliwia realizację projektów
w Internecie albo
wykorzystujących IT
• samodzielnie rozwijamy
projekty i budujemy strukturę
(ludzie, sprzęt,
umowy), która poprowadzi
projekt
• Znalezienie lidera projektu
• Zbudowanie zespołu
• Ułożenie struktury firmy
• pozyskujemy dodatkowe
finansowanie z zewnątrz aby
umożliwid ekspansję
• pozyskujemy partnerów
strategicznych
Strategia inwestycyjna w zakresie projektów zewnętrznych
3
Portfel inwestycyjny IQ Partners S.A. składał się na 31.12.2008 roku z następujących spółek:
Nazwa spółki
Udział w kapitale
zakładowym na
31.12.2008
100cen sp. z o.o.
Przedmiot działalności
74,90%
100cen.pl sp. z o.o. prowadzi serwis internetowy
porównujący oferty oraz propozycje, które prezentowane są
w gazetkach reklamowych w sieciach sklepów i
supermarketów. Docelowo planowane jest rozbudowanie
zakresu prezentowanych ofert o usługi.
30,07%
Acreo sp. z o.o. specjalizuje się we wdrażaniu systemów klasy
ERP, CRM, CMS. Posiada bogate doświadczenie w zakresie
wdrożeo systemu Navision Financials
Acreo sp. z o.o.
Cube Group S.A.
15,00%
E-kiosk S.A.
18,01%
E-muzyka S.A.
9,17%
GO MOBI! sp. z o.o.
47,35%
Cube Group S.A. jest liderem w tworzeniu zintegrowanych
kampanii PPC, SEO, Afiliacji i Retargetowaniu w Polsce i
Europie Środkowo-Wschodniej. Firma od kilku lat obsługuje
największe marki dla, których tworzy efektywne rozwiązania.
Do dziś powstały dwa odziały agencji w rejonie CEE –
pierwszy na Litwie, kolejny w Łotwie. Cube Group to Agencja
Roku 2009 według Media & Marketing
e-Kiosk S.A. jest jedną z trzech wiodących w Polsce firm
świadczących usługi w zakresie tworzenia i dystrybucji
elektronicznych wersji publikacji prasowych oraz
książkowych. Rozwój dystrybucji, poszerzenie zakresu oferty
o nowe tytuły i wydawnictwa książkowe to kluczowe
elementy decydujące o pozycji E-kiosku na tym rynku.
Rozwijana jest również oferta w zakresie sprzedaży
prenumerat do firm oraz jako wsparcie działao
marketingowych. W ofercie dostępne są również e-booki i
audiobooki.
e-Muzyka S.A. oferuje kompleksowe rozwiązania typu B2B
(business to business) dla partnerów działających na rynku
dystrybucji multimediów. Zakres świadczonych przez firmę
usług obejmuje większośd etapów występujących przy
wprowadzaniu produktów do sprzedaży, począwszy od
produkcji kontentu mulitmedialnego a skooczywszy na jego
dystrybucji bezpośrednio do klientów indywidualnych. Spółka
osiągnęła 90% penetracji rynku, współpracuje ze wszystkimi
najważniejszymi podmiotami sprzedającymi kontent i firmami
fonograficznymi.
goMobi! sp. z o.o. opracowało aplikację umożliwiającą
użytkownikom dostęp do treści związanych z ulubionymi
markami medialnymi (prasa, Internet, radio , TV) oraz
markami dóbr konsumpcyjnych, podróży, finansów, sportu.
Aplikacja pozwala przejrzed wszystkie interesujące informacje
w jednym miejscu – agregatorze publikacji wszystkich
dostawców. Spółka ma za sobą pierwsze wdrożenia u
wydawców prasy oraz u operatorów programów
lojalnościowych
4
Nazwa spółki
Udział w kapitale
zakładowym na
31.12.2008
Hub30.com sp. z o.o.
59,95%
IQ Labs sp. z o.o.
56,00%
IQ Sport sp. z o.o.
95,56%
Legenhit sp. z o.o. *
100,00%
Phone Call sp. z o.o.
50,00%
Screen Network S.A.
60,00%
Site S.A.
100,00%
Przedmiot działalności
Hub30.com sp. z o.o. serwis wspierający decyzje zakupowe.
Celem jest dostarczanie kompletnej i obiektywnej informacji
o produktach. Dane w postaci materiałów reklamowych
pozyskujemy prosto ze źródeł - od producentów i
przedstawicieli firm. W przeciągu dwóch lat HUB30.com ma
byd liderem na rynku. Miesięcznie liczba unikalnych
użytkowników ma przekroczyd 1 mln. Budowane są
narzędzia, które mają ułatwid przeglądanie katalogów i
podjęcie decyzji o zakupie.
IQ Labs sp. z o.o. tworzy aplikacje internetowe na zlecenie
klientów, a także rozwija własne serwisy internetowe.
Świadczy również usługi pozycjonowania stron
internetowych.
Opracowała unikalną technologię dla Screen Network,
Zakupy.com oraz HUB30.com
IQ Sport sp. z o.o. jest właścicielem serwisów o tematyce
sportowej betplatform.com oraz sport1.pl. Betplatform.com
dostarcza niezbędna wiedzę i statystyki ułatwiające
podejmowanie decyzji osobom obstawiającym w zakładach
bukmacherskich. W planach jest rozwój kolejnych wersji
językowych serwisu betplatform.com oraz uruchomienie
kilku satelickich serwisów.
LegenHit sp. z o.o. dostarcza informacje o potencjalnych
klientach odwiedzających strony internetowe. Usługa
Legenhit wspiera działy sprzedaży oraz tele-marketingu
w pozyskiwaniu potencjalnych klientów (lead generation).
Raporty o potencjalnych klientach sporządzane są w oparciu
o dane dotyczące ruchu na stronach internetowych
Zleceniodawcy. Spółka zależna od SITE S.A.
PhoneCall sp. z o.o. oferuje usługi telemarketingowe w
zakresie pozyskania i obsługi klienta dzięki zastosowaniu
zintegrowanych kanałów komunikacji (telefon, fax, e – mail,
SMS/MMS, www) oraz wykorzystaniu najnowszych
technologii. Firma posiada 60 aktywnych, z możliwością
rozbudowy do 100 stanowisk telemarketingowych.
Screen Network S.A. jest dostawcą usług marketingowych w
oparciu o systemy PoSTV/Digital Signage. Lider - ponad 90%
udział w polskim rynku reklamy POS TV, zarządzający siecią
ponad 18 000 monitorów w ponad 5 000 lokalizacjach.
Obecnie rozbudowywana jest liczba nośników/lokalizacji.
Wprowadzone też są nowe usługi w oparciu o technologię
Bluetooth - na koniec 2009 roku usługa będzie dostępna w
około 300 najlepszych lokalizacjach (centra handlowe,
lotniska).
SITE S.A. spółka tworzy i zarządza internetowymi serwisami
informacyjnymi i społecznościowymi. Posiada obecnie serwis
www.audiostereo.pl oraz www.autostereo.pl
5
Nazwa spółki
Udział w kapitale
zakładowym na
31.12.2008
Przedmiot działalności
Zakupy.com S.A.
Zakupy.com S.A. są obecnie na etapie zmiany strategii
działania. Spółka sukcesywnie zaprzestanie sprzedaży
detalicznej w Internecie. Do kooca 2009 r. zostaną sprzedane
lub wydzielone do osobnej spółki wszystkie posiadane sklepy
internetowe. Spółka skoncentrowała się na obsłudze
53,80%**
technologicznej, zakupowej oraz logistycznej programów
lojalnościowych, motywacyjnych oraz promocyjnych.
Działalnośd ta jest rozwijana w ramach podmiotu w 100%
zależnego od Zakupy.com – B2BPartner sp. z o.o.
Spółka zależna bezpośrednio od spółki IQ Venture Capital sarl
InQbe Sp. z o.o.
InQbe sp. z o.o. pozyskała dofinansowanie w ramach w
ramach unijnego programu operacyjnego Innowacyjna
Gospodarka – Działanie 3.1. w wysokości 20,6 mln złotych.
InQbe w ramach projektu skoncentruje się na inkubacji oraz
inwestycji w nowoutworzone, innowacyjne przedsiębiorstwa
100,00%
z obszaru nowoczesnych technologii, Internetu i mobile. Do
kooca I półrocza 2009 planowanych jest uruchomienie trzech
pierwszych przedsięwzięd. W kolejnych latach zamierza
uruchomid osiem inwestycji rocznie aby docelowo przez
portfel inwestycyjny zamknął się liczbą ok. 50 spółek.
IQ Advisors Sp. z o.o.
IQ Advisors sp. z o.o., podobnie jak InQbe, skoncentruje się
na inkubacji oraz inwestycji w nowoutworzone, innowacyjne
przedsiębiorstwa z obszaru nowoczesnych technologii, z
wyraźnym ukierunkowaniem na technologie mobilne.
100,00%
Planowana jest również intensywna współpraca z ośrodkami
akademickimi oraz laboratoriami IT. Całośd docelowo ma byd
sfinansowana ze środków w ramach unijnego programu
operacyjnego Innowacyjna Gospodarka – Działanie 3.1.
IQ Venture Capital s. a r.l.
IQ Venture Capital S. a r. l. spółka inwestycyjna
zarejestrowana w Luksemburgu. Spółka została utworzona w
celu optymalizacji podatkowej. IQ Partners przez tą spółkę
zarządza posiadanym pakietem akcji spółki Zakupy.com.
100,00%
Docelowo przenoszone będą tam aktywa posiadane przez IQ
Partners, które mogą zostad przeznaczone do sprzedaży.
Spółka ta będzie również przeprowadzad inwestycje na
późniejszym etapie rozwoju.
Maestro Expert sp. z o.o.
oferuje usługi naprawy obuwia i dorabiania kluczy oraz usługi
37,50%
poligraficzne poprzez punkty obsługi zlokalizowane w
centrach handlowych.
NTC Inwestycje sp. z o.o.
99,996%
nie prowadzi działalności operacyjnej
B2BPartner sp. z o.o.*
B2BPartner sp. z o.o. jest spółka zależną od Zakupy.com,
53,80%
specjalizującą się w obsłudze technologicznej i logistycznej
programów lojalnościowych
IQS Malta Limited*
działalnośd w zakresie zakładów sportowych, spółka zależna
99,92%
od IQ Sport Sp. z o.o., spółka nie prowadzi działalności
*zgodnie ze stanem ujawnionym w Krajowym Rejestrze Sądowym, dla spółek B2BPartner, LegenHit oraz IQS Malta
Limited podano udział pośredni **udział bezpośredni w spółce Zakupy.com wyniósł na dzieo 31.12.2008 0,12%, a
pośredni poprzez IQ Venture Capital sarl 53,73%
6
2. Wydarzenia mające istotny wpływ na działalnośd Spółki w 2008 roku

w dniu 3 stycznia 2008 roku została powołana spółka akcyjna SITE S.A. Kapitał założycielski
wynosi 500.000 zł, przy czym IQ Partners S.A. wpłacił na kapitał zakładowy 400.000 zł, obejmując
80% akcji. Pozostałe 20% akcji objął Pan Piotr Welc, który został powołany na stanowisko Prezesa
Zarządu Spółki. SITE S.A. to podmiot, który koncentruje się na budowie, rozwoju i integracji
specjalistycznych serwisów internetowych i multimedialnych,

w dniu 24 stycznia 2008 roku Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Spółki 100cen.pl
sp. z o.o. podjęło uchwałę o podwyższeniu kapitału zakładowego o kwotę 50.000 zł w drodze
ustanowienia 500 nowych udziałów o wartości nominalnej 100 zł każdy. IQ Partners S.A. objął
500 udziałów o wartości nominalnej 100 zł każdy, o łącznej wartości 50.000 zł. W wyniku
transakcji udział IQ Partners S.A. w kapitale zakładowym 100cen.pl Sp. z o.o. zwiększył się z
poziomu 49,8% do 74,9 %,

w dniu 29 stycznia 2008 roku Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Legenhit Sp. z o.o.
podjęło uchwałę o podwyższeniu kapitału zakładowego o kwotę 27.000 zł w drodze
ustanowienia 270 nowych udziałów o wartości nominalnej 100 zł każdy. Cena emisyjna udziałów
wyniosła 1.481 zł za każdy udział. Wszystkie udziały zostały objęte przez IQ Partners S.A. w
zamian za wkład pieniężny w kwocie 399.870 zł. W wyniku transakcji udział IQ Partners S.A. w
kapitale zakładowym Legenhit Sp. z o.o. zwiększył się z poziomu 40 % do 61,03 %. Spółka
Legenhit sp. z o.o. specjalizuje się w oferowaniu usług wspierających funkcjonowanie działów
sprzedaży oraz tele-marketingu od strony doboru potencjalnych klientów (lead generation,
prospecting),

w dniu 29 stycznia 2008 roku IQ Partners S.A. podpisał ze spółką zależną Zakupy.com S.A. umowę
objęcia akcji. Na podstawie ww. Umowy IQ Partners S.A. objął 1.500.000 akcji serii C po cenie
emisyjnej w wysokości 1 zł za każdą akcję, to jest za łączną kwotę 1.500.000 zł. W dniu 7 marca
2008 r. zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego Spółki Zakupy.com S.A. w związku z
emisją akcji serii C. W wyniku objęcia akcji i zarejestrowania emisji IQ Partners S.A. posiadał
55,56% akcji/głosów na zgromadzeniu akcjonariuszy Zakupy.com S.A.,

w dniu 8 lutego 2008 roku została zawiązana Spółka pod firmą IQ Advisors Spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością, w której Spółka IQ Partners S.A. objęła 1000 udziałów o wartości nominalnej
100 zł każdy udział i łącznej wartości 100.000 zł, pokrywając je wkładem pieniężnym. Udziały
zostały objęte po wartości nominalnej. Objęte udziały stanowią 100% kapitału zakładowego i
uprawniają do takiej samej liczby głosów na Zgromadzeniu Wspólników tej Spółki,

w dniu 8 lutego 2008 roku zostało zarejestrowane podwyższenie kapitału zakładowego oraz
zmiana firmy spółki z Digital Content Sp. z o.o. na e-kiosk Sp. z o.o. IQ Partners S.A. posiada w
spółce e-kiosk Sp. z o.o. z siedzibą we Wrocławiu udziały stanowiące 18,01% w kapitale
zakładowym, dającym taki sam procent głosów,
7

w dniu 13 lutego 2008 roku zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego Spółki IQ Sport
Sp. z o.o. z kwoty 74.600 zł do kwoty 574.600 zł poprzez ustanowienie 5.000 nowych udziałów o
wartości nominalnej 100 zł każdy udział, w ramach którego Spółka IQ Partners S.A. objęła 4.745
udziałów za łączną kwotę 474.500 zł, tj. po 100 zł za każdy udział. IQ Partners S.A. posiada w
Spółce IQ Sport Sp. z o.o. udziały stanowiące 95,56 % w kapitale zakładowym, dające taki sam
procent głosów,

w dniu 15 lutego 2008 roku zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego IQ Partners S.A.
z kwoty 20.000.000 zł do kwoty 21.853.0000 zł w drodze emisji 1.853.000 akcji na okaziciela serii
B o wartości nominalnej 1 zł każda. Po podwyższeniu, kapitał zakładowy IQ Partners S.A. dzieli się
na 21.853.000 akcji o wartości nominalnej 1 zł każda, w tym: 20.000.000 akcji zwykłych na
okaziciela serii A, 1.853.000 akcji zwykłych na okaziciela serii B. Ogólna liczba głosów wynikająca
ze wszystkich wyemitowanych przez IQ Partners S.A. akcji po zarejestrowaniu zmiany wysokości
kapitału zakładowego wynosi 21.853.000 głosów,

w dniu 15 lutego 2008 roku zarejestrowane zostało podwyższenie kapitału zakładowego Spółki
Cube Group Sp. z o.o., z kwoty 50.000 zł do kwoty 500.000 zł poprzez ustanowienie 9.000
udziałów o wartości nominalnej 50 zł za każdy udział, w ramach którego Spółka IQ Partners S.A.
objęła 450 udziałów za łączną kwotę 22.500 zł, tj. po 50 zł za każdy udział. Jednocześnie
spełniony został warunek zawieszający umowy z 12 grudnia 2007 dotyczącej warunkowego
nabycia udziałów Cube Group Sp. z o.o. Wskutek spełnienia warunku IQ Partners S.A. posiada
łącznie 1.500 udziałów stanowiących 15% w kapitale zakładowym Spółki Cube Group Sp. z o.o.,

w dniu 21 lutego 2008 roku Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Spółki Maestro Expert
Polska Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie podjęło uchwałę o podwyższeniu kapitału zakładowego
o kwotę 340.000 zł w drodze ustanowienia 680 nowych udziałów o wartości nominalnej 500 zł
każdy udział. IQ Partners S.A. objęła 340 udziałów, za łączną kwotę 170.000 zł równą wartości
nominalnej nabytych udziałów tj. po 500 zł za każdy udział,

w dniu 12 marca 2008 roku zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego Spółki Maestro
Expert Polska Sp. z o.o. z kwoty 200.000 zł do kwoty 540.000 zł poprzez ustanowienie 680
nowych udziałów o wartości nominalnej 500 zł każdy udział, w ramach którego Spółka
IQ Partners S.A. objęła 340 udziałów, za łączną kwotę 170.000 zł, tj. po 500 zł za każdy udział.
Spółka IQ Partners S.A. posiada w Spółce Maestro Expert Polska Sp. z o.o. udziały stanowiące
50% w kapitale zakładowym, dające taki sam procent głosów,

w dniu 17 marca 2008 roku zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego Spółki Legenhit
Sp. z o.o. z kwoty 50.000 zł do kwoty 77.000 zł poprzez ustanowienie 270 nowych udziałów o
wartości nominalnej 100 zł każdy udział. Cena emisyjna udziałów wyniosła 1.481 zł za każdy
udział. Wszystkie udziały zostały objęte przez IQ Partners S.A. w zamian za wkład pieniężny w
kwocie 399.870 zł. Spółka IQ Partners S.A. posiada w Spółce Legenhit Sp. z o.o. udziały
stanowiące 61,03% w kapitale zakładowym, dające taki sam procent głosów,
8

w dniu 24 kwietnia 2008 roku na mocy postanowienia Sądu Rejonowego dla WrocławiaFabrycznej we Wrocławiu, VI Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego do rejestru
została wpisana Spółka E-kiosk Spółka Akcyjna, która powstała z przekształcenia Spółki E-kiosk
Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością,

w dniu 05 maja 2008 roku zakooczyła się subskrypcja prywatna akcji serii D spółki zależnej
Zakupy.com S.A. W ramach oferty prywatnej inwestorzy objęli 740.000 akcji serii D o wartości
nominalnej 0,10 zł, po cenie emisyjnej 2zł za każdą akcję, to jest za łączną kwotę 1.480.000 zł, w
dniu 23.05.2008 r. podwyższenie kapitału Zakupy.com S.A. zostało zarejestrowane w wyniku
czego udział IQ Partners S.A. spadł z 55,56% do 53,72%,

w dniu 2 czerwca 2008 roku Zarząd IQ Partners S.A. powziął wiadomośd, iż na mocy
postanowienia Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy
Krajowego Rejestru Sądowego, do rejestru została wpisana Spółka Cube Group Spółka Akcyjna,
która powstała z przekształcenia Spółki Cube Group Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością,

w dniu 9 czerwca 2008 roku została zawiązana Spółka pod firmą IQ Venture Capital Société a
responsabilité limitée (s. a r. l.), z siedzibą w Luksemburgu, w której Spółka IQ Partners S.A.
objęła 100 udziałów o wartości nominalnej 126,00 euro; (każdy udział i łącznej wartości
12.600,00 euro, pokrywając je wkładem pieniężnym. Udziały zostały objęte po wartości
nominalnej. Objęte udziały stanowią 100% kapitału zakładowego i uprawniają do takiej samej
liczby głosów na Zgromadzeniu Wspólników tej Spółki. Utworzona Spółka jest spółką kapitałową
typu SOPARFI, której konstrukcja wprowadzona została do prawa Luksemburga na podstawie
dekretu z dnia 24.12.1990. Spółki tego typu prowadzid mogą działalnośd dotyczącą zarówno
zarządzania udziałami/akcjami oraz wszelką działalnośd handlową i przemysłową związaną
bezpośrednio z takim zarządzaniem. Prawo Luksemburga przewiduje dla spółek typu SOPARFI
istotne ulgi podatkowe w przypadku prowadzenia działalności inwestycyjnej, w tym w
szczególności w zakresie zwolnienia z podatku dochodu ze sprzedaży udziałów lub akcji oraz
zwolnienie od podatku dochodowego dywidend otrzymywanych przez spółki tego typu od innych
spółek, po spełnieniu określonych warunków (na przykład utrzymanie udziału przekraczającego
10% kapitału spółki portfelowej przez okres 12 miesięcy) . Do spółki typu SOPARFI, jako
podlegającej opodatkowaniu od całości swoich dochodów w Luksemburgu, stosuje się zapisy
umów o unikaniu podwójnego opodatkowania, w tym także Konwencji z dnia z dnia 14 czerwca
1995 roku między Rzeczpospolitą Polską a Wielkim Księstwem Luksemburga w sprawie unikania
podwójnego opodatkowania w zakresie podatków od dochodu i majątku (Dz. U. z 1996 roku, Nr
110, poz. 5270). Ponadto zgodnie z obecnie obowiązującymi przepisami dywidenda wypłacana
przez IQ Venture Capital s.a.r.l. dla IQ Partners S.A. będzie zwolniona z opodatkowania jeżeli IQ
Partners S.A. zachowa ponad 10% udział w kapitale tej spółki przez okres dłuższy niż 2 lata.
Zarząd IQ Partners S.A. zamierza w najbliższym czasie wnosid aportem do nowoutworzonej spółki
IQ Ventre Capital s.a.r.l. niektóre posiadane aktywa w postaci akcji i udziałów spółek, w których
zakooczono wstępne etapy finansowania, a nawet w perspektywie najbliższych lat nie jest
wykluczone zrealizowanie znaczących zysków z inwestycji.

w dniu 19 czerwca 2008 roku Zgromadzenie Wspólników IQ Venture Capital s.a r.l. podjęło
uchwałę, na mocy której podwyższono kapitał zakładowy z kwoty 12.600,00 EUR do kwoty
630.000,00 EUR tj. o kwotę 617.400,00 EUR poprzez ustanowienie 4.900 nowych udziałów o
wartości nominalnej 126,00 EUR każdy udział. 4.900 nowych udziałów zostało pokrytych
wkładem pieniężnym w wysokości 6.300,00 EUR oraz wkładem niepieniężnym (aportem) w
9
postaci 7.650.000 akcji Zakupy.com S.A., poprzez przeniesienie własności ww. akcji z IQ Partners
S.A. na IQ Venture Capital s.a r.l. Akcje te stanowią 53,72 % udziału w kapitale zakładowym
Zakupy.com S.A. i dają tyle samo głosów na Walnym Zgromadzeniu Zakupy.com S.A.,

w dniu 27 czerwca 2008 roku Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy IQ Partners S.A. uchwaliło
podwyższenie kapitału zakładowego o kwotę nie wyższą niż 5 mln zł w drodze emisji 5 mon akcji
serii C o wartości nominalnej 1 zł każda, WZA podjęło uchwałę upoważniająca Zarząd do podjęcia
czynności zmierzających do wprowadzenia akcji wszystkich serii do obrotu na rynku
regulowanym,

w dniu 3 lipca 2008 roku Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników Spółki Maestro Expert Polska
Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie podjęło uchwałę o podwyższeniu kapitału zakładowego o
kwotę 180.000,00 zł w drodze ustanowienia 360 nowych udziałów o wartości nominalnej 500 zł
każdy udział. W wyniku tej operacji udział IQ Partners S.A. w kapitale zakładowym Spółki
Maestro Expert Polska Sp. z o.o. obniżył się do 37,5%,

w dniu 7 sierpnia 2008 roku została zmieniona nazwa spółki e-dvd sp. z o.o. na B2BPatner
sp. z o.o. w związku ze zmianą profilu działalności na obsługę logistyczną i technologiczną
programów lojalnościowych. Spółka ta jest w 100% zależna od spółki Zakupy.com S.A.

w dniu 12 sierpnia 2008 roku została zarejestrowana zmiana adresu oraz firmy spółki zależnej z
IQ Mobile Sp. z o.o. na InQbe Sp. z o.o. w związku ze złożeniem wniosku o dofinansowanie w
ramach P OIG 3.1 - Programu Operacyjnego - Innowacyjna Gospodarka - Działanie 3.1, numer
wniosku POIG-03-01-00-00-004/08. IQ Partners S.A. posiada w spółce InQbe Sp. z o.o. z siedzibą
w Olsztynie udziały stanowiące 100% w kapitale zakładowym, dającym taki sam procent głosów,

w dniu 29 sierpnia 2008 roku Partners S.A. zawarła z Panem Piotrem Welcem Umowę sprzedaży
akcji Site S.A. Na podstawie ww. umowy IQ Partners S.A. nabyła 1.000.000,00 akcji Site S.A. po
cenie 0,10 zł za każdą akcję, za łączną kwotę wynoszącą 100.000,00 zł. W wyniku nabycia akcji IQ
Partners S.A. posiada 100% akcji/głosów na zgromadzeniu akcjonariuszy Site S.A.,
w dniu 1 września 2008 roku IQ Partners S.A. dokonało nabycia 43 udziałów w spółce Go Mobi!
sp. z o. o. po cenie 100,00 zł za jeden udział, za łączną kwotę 4.300,00 zł.
W wyniku transakcji Spółka IQ Partners S.A. posiada 278 udziałów, które stanowią 47,35 %
kapitału zakładowego Go Mobi! sp. z o.o. oraz dają taki sam procent głosów na Walnym
Zgromadzeniu Wspólników,


w dniu 6 listopada 2008 roku zostały przydzielone akcje serii E nowej emisji Spółki E-Muzyka S.A.
w ramach realizacji Uchwały Zwyczajnego Zgromadzenia Wspólników z dnia 24 czerwca 2008 r.
w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki o kwotę 181.666,60 zł. W wyniku tej
operacji IQ Partners S.A. objęło 166.666,00 akcji o wartości nominalnej 0,10 zł każda przy cenie
poboru wynoszącej 1,00 zł za łączną kwotę 166.666,00 zł.,

w dniu 7 listopada 2008 roku IQ Partners S.A. zawarła z Site S.A. Umowę sprzedaży udziałów
Legenhit sp. z o.o. Na podstawie ww. umowy IQ Partners S.A. zbyła 470 udziałów Legenhit sp. z
o.o. po cenie 100,00 zł za każdy udział, za łączną kwotę wynoszącą 47.000,00 zł.
Zbyte udziały stanowią 61,04% kapitału zakładowego Legenhit sp. z o.o. oraz tyle samo procent
głosów w ogólnej liczbie głosów na zgromadzeniu wspólników tej spółki.
10

w dniu 16 grudnia 2008 roku Zarząd Spółki IQ Partners S.A. powziął wiadomośd, iż na mocy
postanowienia Sądu Rejonowego dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy
Krajowego Rejestru Sądowego do rejestru została wpisana spółka Screen Network Spółka
Akcyjna, która powstała z przekształcenia Screen Network spółka z ograniczoną
odpowiedzialnością. Udział IQ Partners S.A. w kapitale zakładowym Screen Network S.A. wynosi
60 %, dający taki sam procent głosów,

w dniu 27 grudnia 2008 roku upłynął termin na zgłoszenie do sądu rejestrowego uchwały o
podwyższeniu kapitału zakładowego Spółki. W związku z powyższym podwyższenie kapitału
zakładowego, dokonane na podstawie Uchwały Nr 24/2008 z dnia 27 czerwca 2008 r. ZWZ IQ
Partners S.A. w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki w drodze publicznej emisji
akcji serii C (oferty publicznej) z wyłączeniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy,
wyrażenia zgody na ubieganie się o dopuszczenie akcji serii C i praw do akcji serii C do obrotu na
rynku regulowanym, prowadzonym przez Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
oraz wyrażenia zgody na podjecie działao celem dematerializacji akcji serii C i praw do akcji serii
C a także w sprawie zmiany Statutu, nie doszło do skutku,

w dniu 31 grudnia Emitent podpisał umowę kredytową na działalnośd gospodarczą – biznes
ekspres z Bankiem Zachodnim WBK Spółka Akcyjna z siedzibą we Wrocławiu na okres 60
miesięcy, na kwotę 480.000 zł (czterysta osiemdziesiąt tysięcy złotych).
3. Wydarzenia, które wystąpiły po dniu bilansowym i mogą w znaczący sposób wpłynąd na wyniki
finansowe.
Po dniu bilansowym miały miejsce następujące zdarzenia, które mogą w znaczący sposób
wpłynąd na wyniki finansowe IQ Partners S.A.


w dniu 30 stycznia 2009 roku Pan Wojciech Przyłęcki złożył rezygnację z zajmowanej funkcji
Członka Zarządu IQ Partners S.A., ze skutkiem na dzieo 31 stycznia 2009 roku. Rezygnacja Pana
Wojciecha Przyłęckiego jest związana z wdrożeniem nowej strategii IQ Partners S.A.. W ramach
jej realizacji Pan Wojciech Przyłęcki zamierza skoncentrowad się na rozwijaniu działalności spółki
zależnej w 100% od IQ Partners S.A. o nazwie InQbe Sp. z o.o., inkubatora dla przedsięwzięd
innowacyjnych.
w dniu 30 stycznia 2009 roku Pan Jarosław Obara oraz Pan Andrzej Stanecki złożyli rezygnację z
zajmowanej funkcji Członka Zarządu IQ Partners S.A., ze skutkiem na dzieo 31 stycznia 2009 roku.
Rezygnacja Pana Jarosława Obary oraz Pana Andrzeja Staneckiego jest związana z wdrożeniem
nowej strategii IQ Partners S.A. W związku z jej realizacją Pan Jarosław Obara oraz Pan Andrzej
Stanecki zamierzają skoncentrowad się na rozwijaniu działalności spółki zależnej w 100% od IQ
Partners S.A. o nazwie IQ Advisors Sp. z o.o., która będzie spółką zarządzającą funduszem
kapitału zalążkowego. Fundusz ten ubiegad się będzie o dofinansowanie ze środków Krajowego
Funduszu Kapitałowego. IQ Avisors Sp. z o.o. będzie starał się również o pozyskanie dotacji w
ramach działania 3.1 Inicjowanie działalności innowacyjnej Programu Innowacyjna Gospodarka,
celem utworzenia inkubatora dla przedsięwzięd innowacyjnych
11

w dniu 26 lutego 2009 roku Nadzwyczajne Zgromadzenie Wspólników IQ Advisors sp. z o.o.,
spółki zależnej w 100% od IQ Partners S.A, dokonało zmian aktu założycielskiego spółki. Zgodnie
z przyjętymi zmianami zyski osiągnięte w poszczególnych latach przez IQ Advisors
Sp. z o.o. nie mogą byd przeznaczone do podziału między Wspólników, lecz będą przeznaczone
na pokrycie strat bilansowych lub na cele rozwojowe określone w statucie Spółki,

w dniu 23 marca 2009 roku Zarząd IQ Advisors sp. z o.o. złożył do PARP wniosek o przyznanie
spółce dotacji w ramach Działania 3.1 Inicjowanie działalności innowacyjnej Programu
Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka celem utworzenia inkubatora dla przedsięwzięd
innowacyjnych,

w dniu 2 kwietnia 2009 roku IQ Partners S.A. zawarła Umowę sprzedaży udziałów NTC Inwestycje
sp. z o.o. Na podstawie ww. umowy IQ Partners S.A. zbyła 45.239 udziałów NTC Inwestycje sp. z
o.o. za łączną kwotę wynoszącą 15.000,00 zł. Zbyte udziały stanowią 99,996% kapitału
zakładowego NTC Inwestycje sp. z o.o. oraz tyle samo procent głosów w ogólnej liczbie głosów
na zgromadzeniu wspólników tej spółki. Spółka NTC Inwestycje nie prowadziła działalności
operacyjnej,

w dniu 10 kwietnia 2009 roku IQ Advisors sp. z o.o. otrzymał informację, że wniosek o
dofinansowanie realizacji projektu WND-POIG.03.01.00-00-001/09 w ramach PO IG 3.1 Programu Operacyjnego - Innowacyjna Gospodarka - Działanie 3.1 uzyskał pozytywną ocenę w
wyniku weryfikacji zgodnie z kryteriami oceny formalnej, przeprowadzonej w Polskiej Agencji
Rozwoju Przedsiębiorczości. Wniosek ten został przekazany do Komisji Konkursowej w celu
przeprowadzenia oceny merytorycznej,

w dniu 23 kwietnia 2009 roku Spółka InQbe sp. z o.o. z siedzibą Olsztynie, w której IQ Partners
S.A. posiada 100% udziałów, została wpisana na listę wniosków zatwierdzonych do
dofinansowania w ramach PO IG 3.1 - Programu Operacyjnego - Innowacyjna Gospodarka Działanie 3.1, wniosku InQbe sp. z o.o. o numerze POIG-03-01-00-00-004/08, na łączną kwotę
dofinansowania 20.639.496,00 zł (słownie: dwadzieścia milionów sześdset trzydzieści dziewięd
tysięcy czterysta dziewięddziesiąt sześd złotych),

w dniu 4 maja 2009 roku zarejestrowano podwyższenie kapitału zakładowego Spółki Screen
Network S.A. z kwoty 500.000,00 zł do kwoty 525.000,00 zł w drodze emisji 250.000 akcji
zwykłych imiennych serii B o wartości nominalnej 0,10 zł każda, w drodze subskrypcji prywatnej,
skierowanej do Prezesa Zarządu Spółki Pana Marcina Cezarego Boruty. Udział IQ Partners S.A. w
kapitale zakładowym Screen Network S.A. wynosi 57,14%, dający taki sam procent głosów.
12
4. Przewidywany rozwój Spółki

Rozwój spółek portfelowych:
Emitent zamierza rozwijad swoje spółki portfelowe wraz z poszukiwaniem możliwości
wychodzenia z poszczególnych, najbardziej zaawansowanych inwestycji.

Program Operacyjny Innowacyjna Gospodarka
Emitent zamierza skoncentrowad się na inkubowaniu nowych przedsięwzięd z obszaru
nowoczesnych technologii, Internetu i mobile przez spółkę zależną InQbe Sp. z o.o. Spółka ta
otrzymała dotację w ramach programu PO IG 3.1 - Programu Operacyjnego - Innowacyjna
Gospodarka - Działanie 3.1, na łączną kwotę dofinansowania 20.639.496,00 zł (słownie:
dwadzieścia milionów sześdset trzydzieści dziewięd tysięcy czterysta dziewięddziesiąt sześd
złotych). O środki w ramach tego programu ubiega się również kolejna spółka, należąca do Grupy
Kapitałowej IQ Partners S.A. – IQ Advisors sp. z o.o.
5. Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa
Na dzieo 31 grudnia 2008 r. IQ Partners S.A. wygenerował zysk w wysokości 706 tys. Istotny
wpływ na wynik miała wycena spółek portfelowych.
20 października 2008 roku Zarząd IQ Partners S.A. podjął uchwałę w sprawie zmiany zasad
wyceny składników aktywów finansowych. Zgodnie z powyższym postanowiono dokonad
przekwalifikowania składników finansowych kategorii wycenianych według wartości godziwej
przez wynik finansowy jeżeli składnik aktywów finansowych nie jest już utrzymywany w celu
sprzedaży lub odkupienia go w bliskim terminie.
Na dzieo bilansowy podstawowe wielkości ekonomiczne ujawnione w sprawozdaniu finansowym
IQ Partners S.A. przedstawiały się następująco:
Pozycja
Kapitał zakładowy
Kapitał własny
Finansowe inwestycje długoterminowe
Aktywa obrotowe
Zobowiązania krótkoterminowe
Zobowiązania długoterminowe
Wartośd w tys. zł
21 853
24 311
25 379
1 683
432
3 181
Na zobowiązania długoterminowe składa się w większości rezerwa na podatek odroczony.
Sytuacja finansowa spółki jest dobra, posiada ona środki na bieżące regulowanie zobowiązao.
13
6. Informacja o nabyciu akcji własnych
Spółka nie nabywała własnych akcji.
7. Posiadane przez jednostkę oddziały (zakłady)
Spółka nie posiada oddziałów.
8. Informacja o instrumentach finansowych
Przedmiotem działalności Spółki jest dokonywanie inwestycji w udziały, akcje i inne instrumenty
finansowe. Z tego względu Spółka narażona jest na ryzyko spadku wartości inwestycji. Na ryzyko
to mają wpływ następujące czynniki:

wyniki finansowe spółek portfelowych,

uwarunkowania ekonomiczno-gospodarcze branży, w której działa spółka,

ogólna sytuacja ekonomiczna w kraju i na Świecie.
W przypadku instrumentów finansowych notowanych na rynku regulowanym bądź w
alternatywnym systemie obrotu występuje również ryzyko niekorzystnych zmian kursów tych
instrumentów z przyczyn niezwiązanych bezpośrednio z kondycją gospodarki i wynikami
finansowymi spółki, takimi jak:

kapitalizacja spółki – spółki o małej kapitalizacji na ogół cechują się większą zmiennością
notowao,

płynnośd spółki – średnia wielkośd obrotów spółki w wybranym okresie czasu jest proporcjonalna
do zmienności notowao. Im mniejsza wartośd obrotów tym większa zmiennośd notowao,

ryzyko rynkowe – oprócz ryzyka specyficznego, które przynależne jest danej akcji istnieje także
ryzyko rynkowe inwestycji. Ryzyko rynkowe wynika z natury samego rynku kapitałowego, który
do wyceny aktywów oprócz czynnika racjonalnego używa także czynnika emocjonalnego.
Dodatkowo obecnie rynki są ze sobą powiązane globalnie i spadek indeksów światowych może
mied istotny wpływ na notowania rodzimych spółek mimo ich dobrej kondycji finansowej.
IQ Partners S.A. wdrożył procedury analizy inwestycji, ich monitorowania oraz dywersyfikacji
portfela w celu zmniejszenia ryzyka spadku wartości inwestycji.
14
9. Wskazanie czynników ryzyka i zagrożeo

Ryzyko związane z inwestycjami o charakterze venture capital
Inwestycje o charakterze venture capital to inwestycje dokonywane w celu osiągnięcia większych
zysków w porównaniu z innymi formami inwestycji, jednak przy wyższym poziomie
akceptowanego ryzyka. W szczególności inwestycje takie mogą polegad na oferowaniu
finansowania firmom znajdującym się w początkowych fazach rozwoju, które w ocenie Emitenta
posiadają duży potencjał wzrostu ich wartości. Tym niemniej firmy znajdujące się w
początkowych fazach rozwoju, z uwagi na krótki okres prowadzonej działalności gospodarczej,
mogą nie posiadad historii finansowej, nie osiągad zysków, a w skrajnych przypadkach nawet nie
generowad przychodów. Brak możliwości oceny historycznych wyników finansowych oraz
rynkowej weryfikacji produktów i kompetencji osób zarządzających firmą może nieśd ze sobą
wyższe ryzyko dla Emitenta jako finansującego dany projekt. W szczególności brak akceptacji
produktu przez rynek oraz błędy w zarządzaniu mogą w skrajnych przypadkach prowadzid do
konieczności znaczącej korekty wartości inwestycji lub odpisania jej w całości, co może mied
negatywny wpływ na wyniki finansowe Emitenta i jego grupy kapitałowej.

Ryzyko wyjścia z inwestycji
Emitent zamierza realizowad dochody przed wszystkim w drodze sprzedaży inwestycji na rynku
kapitałowym (na rynku regulowanym oraz alternatywnym) oraz na rzecz inwestorów
strategicznych. W związku z powyższym nie ma gwarancji, że dana inwestycja będzie mogła
zostad sprzedana w określonym przez Emitenta czasie, po z góry założonej cenie. W szczególności
wpływ na osiągnięte warunki wyjścia z inwestycji ma wiele nieprzewidywalnych czynników,
takich jak ogólna koniunktura gospodarcza oraz koniunktura na rynku kapitałowym. W
działalności Emitenta mogą również zaistnied sytuacje, w których ze względu na koniecznośd
utrzymania płynności finansowej, będzie on zmuszony do sprzedaży spółki portfelowej przy
niekorzystnej sytuacji rynkowej, co może spowodowad uzyskanie niższej niż uprzednio zakładana
wyceny. Sytuacja taka może mied negatywny wpływ na wyniki finansowe osiągane przez
Emitenta i jego grupę kapitałową.

Ryzyko związane z warunkami inwestycji w spółki portfelowe
Przed nabyciem udziałów lub akcji spółek portfelowych albo nabyciem ich papierów dłużnych lub
udzieleniem pożyczki, Emitent dokonuje starannej analizy efektywności inwestycji. Nie można
jednak wykluczyd, że perspektywy rozwoju danej spółki zostaną ocenione błędnie. Ponadto na
cenę nabycia akcji lub udziałów spółki portfelowej ma wpływ bieżąca koniunktura na rynku
kapitałowym i konkurencja ze strony innych podmiotów zainteresowanych inwestycją. W
związku z powyższym nie można wykluczyd, że wyżej wymienione instrumenty zostaną nabyte po
cenie, która w okresie gorszej koniunktury uniemożliwi realizację zakładanego zysku z inwestycji,
co może negatywnie wpłynąd na sytuację finansową Emitenta.
15

Ryzyko związane z nadzorem właścicielskim
Jedną z istotnych cech inwestycji typu venture capital jest wspieranie i ścisłe współdziałanie z
zarządami spółek portfelowych. Wpływ Emitenta na decyzje podejmowane przez zarządy spółek
portfelowych, a także możliwości kontroli tych spółek są ograniczone przez przepisy prawa
regulujące działalnośd spółek handlowych. Emitent jest reprezentowany w spółkach
portfelowych przez pracowników Emitenta zasiadających w radach nadzorczych, ewentualnie
pełniących funkcje w zarządzie albo będących prokurentami spółek portfelowych. Nie można
jednak wykluczyd sytuacji, w których Emitent nie uzyska pełnej wiedzy o decyzjach i
wydarzeniach mających wpływ na sytuację majątkową i finansową spółki portfelowej, co może
mied negatywny wpływ na zyski osiągnięte z danej inwestycji.

Ryzyko związane z płynnością portfela inwestycyjnego Emitenta
Udziały i akcje spółek portfelowych nabywane przez Emitenta najczęściej nie znajdują się w
zorganizowanym obrocie giełdowym lub pozagiełdowym. Wyjście z inwestycji wymaga
znalezienia inwestora branżowego lub finansowego albo wprowadzenia danej spółki do obrotu
giełdowego. Brak możliwości szybkiej sprzedaży składnika portfela może mied negatywny wpływ
na cenę uzyskaną przy sprzedaży.

Ryzyko związane z rozwojem spółek portfelowych
Osiągnięcie zysków z inwestycji w spółki portfelowe uwarunkowane jest wieloma czynnikami
pozostającymi poza kontrolą Emitenta i spółki portfelowej, takich jak ogólna koniunktura
gospodarcza, zmiany technologiczne, zmiany w zachowaniach konsumentów, itp. Ponadto
sukces spółki portfelowej zależy w dużym stopniu od kompetencji osób zarządzających daną
spółką. Istnieje prawdopodobieostwo wystąpienia nieprzewidzianych okoliczności negatywnie
wpływających na wartośd spółki portfelowej, co może przełożyd się na niemożnośd uzyskania
zakładanych zysków z inwestycji, włącznie z koniecznością nieplanowanego dofinansowywania
spółki portfelowej lub poniesieniem straty z inwestycji. Obniżenie lub całkowita utrata wartości
inwestycji może wywrzed ujemne skutki na sytuację majątkową, finansową i dochodową
Emitenta.

Ryzyko uzależnienia od osób zajmujących kluczowe stanowiska
Istotne znaczenie dla działalności gospodarczej prowadzonej przez Emitenta ma know how
posiadane przez osoby nim zarządzające oraz zajmujące kluczowe stanowiska w zakresie
pozyskiwania i oceny projektów inwestycyjnych. Odejście większej liczby członków szeroko
pojętej kadry kierowniczej Emitenta może negatywnie wpłynąd na jego sytuację majątkową i
finansową.
16

Ryzyko związane ze statusem prawnym Emitenta
Emitent działa w formie spółki akcyjnej i nie jest funduszem inwestycyjnym w rozumieniu ustawy
o funduszach inwestycyjnych. W związku z powyższym działalnośd Emitenta nie jest regulowana
przepisami dotyczącymi funduszy inwestycyjnych, w szczególności nie ma formalnych ograniczeo
co do rodzaju inwestycji, które mogą byd nabywane przez Emitenta, ani ograniczeo dotyczących
dywersyfikacji portfela inwestycyjnego Emitenta.

Ryzyko niepozyskania dodatkowego kapitału
Nie można wykluczyd, iż szacunki Emitenta dotyczące wysokości dodatkowego kapitału, który
będzie konieczny do prowadzenia działalności inwestycyjnej, okażą się niedokładne, a dotychczas
zabezpieczone środki finansowe będą niewystarczające. Nie ma pewności, czy Emitent pozyska
środki w wystarczającej wysokości, po satysfakcjonującej cenie i w odpowiednim terminie. W
przypadku niepozyskania dodatkowych środków istnieje ryzyko, iż dokonane inwestycje, wobec
braku możliwości ich dofinansowania, mogą nie przynieśd zakładanych zysków lub w skrajnym
przypadku zakooczyd się niepowodzeniem.
10.06.2009r.
Maciej Hazubski
Prezes Zarządu
data
Imię i nazwisko
stanowisko/funkcja
17
podpis