Gospodarka i rynki finansowe

Gospodarka i rynki finansowe
Gdynia 11.05.2016
XTB ONLINE TRADING
www.xtb.pl www.tradebeat.pl
Gospodarka i rynki finansowe
1.
2.
3.
Wzrost na świecie i oczekiwania
Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej
gospodarki
Globalne rynki finansowe: niskie stopy, drogi dolar i
przewartościowane akcje
4.
Prognozy dla polskiej gospodarki: umiarkowany
wzrost i powrót inflacji
5.
XTB
ul. Ogrodowa 58
00-876 Warszawa
+48 222 019 550
[email protected]
www.xtb.pl
Złoty pozostanie słaby
Wzrost na świecie i oczekiwania
Najnowsze prognozy MFW są wysoce optymistyczne. Zakładają
stopniowy powrót światowego wzrostu w okolice 4%.
XTB
ul. Ogrodowa 58
00-876 Warszawa
+48 222 019 550
[email protected]
www.xtb.pl
Ma to stać się dzięki stabilizacji wzrostu w krajach rozwiniętych, jedynie
śladowemu spowolnieniu w Chinach, a jednocześnie przyspieszeniu
wzrostu w innych – rozwijających się – częściach świata (Asean,
Brazylia, Rosja etc.)
Wzrost na świecie i oczekiwania
XTB
ul. Ogrodowa 58
Tymczasem kraje rozwinięte w ostatnim czasie wyraźnie spowolniły.
Dotyczy to głównie Azji (Japonia, Australia), ale też USA oraz Europy
00-876 Warszawa
+48 222 019 550
[email protected]
www.xtb.pl
O ile można powiedzieć, że część rynków rozwijających się jest już na
dnie, to Chiny z pewnością mają przed sobą więcej zagrożeń niż szans.
Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki
XTB
ul. Ogrodowa 58
00-876 Warszawa
+48 222 019 550
[email protected]
www.xtb.pl
Skala zadłużenia w Chinach – szczególnie sektora prywatnego, jest już
na astronomicznych poziomach, a to tylko oficjalne statystyki. Tzw.
shadow banking może dokładać nawet dodatkowe 100% PKB długu.
Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki
XTB
ul. Ogrodowa 58
00-876 Warszawa
+48 222 019 550
[email protected]
www.xtb.pl
Nawet patrząc na prawdopodobnie zaniżone oficjalne statystyki Chiny
mają zadłużenie, które w przeszłości w innych krajach zwiastowało
nadchodzący kryzys.
Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki
XTB
ul. Ogrodowa 58
00-876 Warszawa
+48 222 019 550
[email protected]
www.xtb.pl
Dług w Chinach finansuje m.in. bezprecedensowy boom na rynku
nieruchomości. Bez niego spowolnienie w ostatnich latach byłoby
nieporównywalnie głębsze.
Chiny zagrożeniem numer jeden dla światowej gospodarki
XTB
ul. Ogrodowa 58
00-876 Warszawa
+48 222 019 550
[email protected]
www.xtb.pl
Tymczasem Pekin odpowiedział na spowolnienie w 2015 roku
bezprecedensową ekspansją kredytową, wywołując spekulację na rynku
nieruchomości w dużych miastach oraz na rynkach metali
przemysłowych. To jednak niezwykle ryzykowna taktyka, która może
skończyć się bardzo twardym lądowaniem.
Globalne rynki finansowe: niskie stopy, drogi dolar i przewartościowane
akcje
XTB
ul. Ogrodowa 58
00-876 Warszawa
+48 222 019 550
[email protected]
www.xtb.pl
Globalne rynki akcji są po okresie kilku lat hossy. Polityka bardzo niskich – często
ujemnych stóp procentowych – doprowadziła do bardzo wysokich wycen aktywów, które
mogą nie zostać utrzymane wobec ryzyka spowolnienia światowego wzrostu.
Prognozy dla polskiej gospodarki: umiarkowany wzrost i powrót inflacji
XTB
ul. Ogrodowa 58
00-876 Warszawa
+48 222 019 550
[email protected]
www.xtb.pl
Wzrost w tym roku będzie przyzwoity (bliski 4%). Niezłej jeszcze
dynamice eksportu sprzyjać będzie wzrost konsumpcji wywołany
programem 500+.
Z czasem jednak efekty programu będą maleć, zaś jego koszty dla
gospodarki – rosnąć. Nawet bez szoku zewnętrznego wzrost może
zwolnić.
Prognozy dla polskiej gospodarki: umiarkowany wzrost i powrót inflacji
XTB
ul. Ogrodowa 58
00-876 Warszawa
+48 222 019 550
[email protected]
www.xtb.pl
Inflacja pojawi się pod koniec tego roku wraz ze wzrostem ceny ropy
naftowej. Jednak na ten moment nie wydaje się, aby wzrost był
wystarczająco silny, aby doprowadzić inflację do celu NBP (2,5%) w
przewidywalnym terminie.
Złoty pozostanie słaby
Złoty jest relatywnie słaby, co jest efektem czynników globalnych
(spowalniający wzrost gospodarczy), regionalnych (słaby wzrost w
Europie) i krajowych (obawy o stabilność instytucjonalną).
Aby złoty zaczął się istotnie umacniać potrzebna jest kombinacja
czynników globalnych (przyspieszenie wzrostu, pozytywny sentyment doi
ryzyka) oraz regionalnych (przywrócenie wiary w atrakcyjność rynków
wschodzących, w szczególności dla regionu CEE).
Powyższa prognoza zakłada okres słabego wzrostu gospodarczego na
świecie i rosnącą awersję na ryzyko.
XTB
ul. Ogrodowa 58
00-876 Warszawa
+48 222 019 550
[email protected]
www.xtb.pl
Złoty pozostanie słaby
XTB
ul. Ogrodowa 58
00-876 Warszawa
+48 222 019 550
[email protected]
www.xtb.pl
Odpływy kapitału z polskiego rynku obligacji są widoczne gołym okiem –
inwestorzy zagraniczni obawiają się obniżenia ratingu przez Moody’s.
Dziękuję za uwagę
Dr Przemysław Kwiecień, CFA
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
ul. Ogrodowa 58
[email protected]
00-876 Warszawa
www.xtb.pl