Biuletynu Branżowego 4/2011

Transkrypt

Biuletyn Branżowy
04 (176) 2011
Syntetyczna
ocena
sytuacji
ekonomiczno-finansowej
sektora
przedsiębiorstw po I poł. 2011 r. na podstawie analizy wybranych
wskaźników rentowności, płynności, zadłużenia oraz sprawności działania; obejmuje 22 działy i 3 grupy PKD.
Synteza ....................................................................................................................................................................................1
symbol wg PKD
10. PRODUKCJA ARTYKUŁÓW SPOŻYWCZYCH..............................................................................................8
14. PRODUKCJA ODZIEŻY ..........................................................................................................................................9
16. PRODUKCJA WYROBÓW Z DREWNA ....................................................................................................... 10
Departament
Strategii
i Analiz
ul. Puławska 15
02-515 Warszawa
tel. (22) 521-80-84; fax. ...88-87
17. PRODUKCJA PAPIERU I WYROBÓW Z PAPIERU ................................................................................. 11
20. PRODUKCJA CHEMIKALIÓW I WYROBÓW CHEMICZNYCH ....................................................... 12
21. PRODUKCJA PODSTAWOWYCH WYROBÓW FARMACEUTYCZNYCH ..................................... 13
22.2 PRODUKCJA WYROBÓW Z TWORZYW SZTUCZNYCH ..................................................................... 14
23. PRODUKCJA WYROBÓW Z SUROWCÓW NIEMETALICZNYCH................................................... 15
24. PRODUKCJA METALI........................................................................................................................................... 16
25. PRODUKCJA METALOWYCH WYROBÓW (BEZ MASZYN I URZĄDZEŃ) ................................ 17
26. PRODUKCJA KOMPUTERÓW I WYROBÓW ELEKTRONICZNYCH .............................................. 18
27. PRODUKCJA URZĄDZEŃ ELEKTRYCZNYCH ........................................................................................... 19
28. PRODUKCJA MASZYN I URZĄDZEŃ .......................................................................................................... 20
29. PRODUKCJA POJAZDÓW SAMOCHODOWYCH I PRZYCZEP....................................................... 21
Zespół Analiz Sektorowych
31. PRODUKCJA MEBLI............................................................................................................................................. 22
35.1 WYTWARZANIE, PRZESYŁANIE I HANDEL ENERGIĄ ELEKTRYCZNĄ....................................... 23
Agnieszka Grabowiecka-Łaszek
tel. (22) 521 81 22
41. ROBOTY BUDOWLANE ZWIĄZANE ZE WZNOSZENIEM BUDYNKÓW.................................... 24
42. ROBOTY ZW. Z BUDOWĄ OBIEKTÓW INŻYNIERII LĄDOWEJ I WODNEJ .............................. 25
Piotr Krzysztofik
tel. (22) 521 81 25
45. HANDEL HURTOWY I DETALICZNY POJAZDAMI SAMOCHODOWYMI ................................. 26
Anna Senderowicz
tel. (22) 521 81 24
47. HANDEL DETALICZNY ....................................................................................................................................... 28
Wanda Urbańska
tel. (22) 521 81 23
55. ZAKWATEROWANIE............................................................................................................................................ 30
46. HANDEL HURTOWY............................................................................................................................................ 27
49.4 TRANSPORT DROGOWY TOWARÓW ........................................................................................................ 29
61. TELEKOMUNIKACJA............................................................................................................................................ 31
62. DZIAŁALNOŚĆ ZW. Z OPROGRAMOWANIEM I INFORMATYKĄ .............................................. 32
Zał. 1 Definicje wskaźników....................................................................................................................................... 33
Warszawa, listopad 2011
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
Synteza – wyniki branżowe na koniec I połowy 2011 r.
Przedmiotem raportu jest analiza sytuacji 25 branż przemysłowych i nieprzemysłowych
z wykorzystaniem danych podmiotów niefinansowych na koniec I poł. 2011 r., udostępnionych przez GUS
pod koniec września 2011 r.

W I poł. 2011 r. przedsiębiorstwa odnotowały wzrost wyniku finansowego netto o 34% r/r przy spadku liczby przedsiębiorstw (zatrudniających powyżej 49 osób) o 0,2 tys.

w I poł. 2011 r. nastąpił wzrost przychodów z całokształtu działalności (o 12,1%), co przy wzroście
kosztów ich uzyskania (o 11,0%) przyczyniło się do poprawy wskaźnika poziomu kosztów (z 94,7% do
93,8%);

przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, czyli z działalności podstawowej przedsiębiorstw rosły szybciej niż koszty ich uzyskania, co znalazło odzwierciedlenie w poprawie wyniku na sprzedaży o 17,9%;
wynik na działalności finansowej w I półroczu 2011 osiągnął wartość dodatnią z uwagi na wysoki zysk
w II kw. br. (w I kw. br. strata na tej działalności), w rezultacie wynik netto z cało-kształtu działalności
przedsiębiorstw wzrósł o 34,3%;
odnotowano wzrost wskaźników rentowności obrotu brutto i netto; zysk netto wykazało 68,8% ogółu
przedsiębiorstw (wobec 67,8% przed rokiem);
1
płynność finansowa I stopnia pozostała na wysokim poziomie 0,38 (wysoki wskaźnik płynności finansowej I stopnia świadczy o znacznym stanie gotówki w przedsiębiorstwach – firmy wciąż wstrzymują się z
inwestycjami w obawie przed pogarszającą się sytuacją w gospodarce globalnej);
poziom sprzedaży eksportowej był o 17,9% wyższy niż przed rokiem; spośród eksporterów zysk netto
wykazało 73,6% przedsiębiorstw wobec 71,2% przed rokiem.
przychody i koszty uzyskane przez firmy w II kw. 2011 r. były wyższe niż uzyskane w I kw. 2011 r. a
wynik finansowego netto z całokształtu działalności wzrósł o niemal 60%; II kw. 2011 r. był także korzystniejszy pod względem uzyskanych przychodów i zysków od analogicznego kwartału 2010 r.

Zróżnicowany kierunek zmian pośrednio ilustruje zestawienie zmiany rentowności sprzedaży branż
na koniec I poł. 2011 r. w porównaniu z wynikami na koniec I poł. 2010 r. (uszeregowanie od największej
do najmniejszej zmiany między poziomem rentowności sprzedaży w analizowanych okresach).
▪ wzrost rentowności sprzedaży wystąpił m.in. w przypadku wytwarzania, przesyłania i handlu energią
elektryczną, zakwaterowania, produkcji wyrobów z drewna, produkcji metali, produkcji wyrobów z surowców niemetalicznych, produkcji papieru i wyrobów z papieru oraz transportu drogowego towarów;

▪
obniżenie rentowności sprzedaży (przy czym rentowność pozostała dodatnia) dotyczyło m.in. robót
budowlanych - wznoszenie budynków, produkcji wyrobów farmaceutycznych, działalności związanej z
oprogramowaniem, produkcji mebli, wyrobów spożywczych, telekomunikacji, produkcji urządzeń elektrycznych;
▪
na zbliżonym poziomie do analogicznego okresu poprzedniego roku kształtowała się rentowność producentów odzieży, handlu hurtowego i detalicznego, handlu pojazdami, robót związanych z budową
obiektów inżynierii.
1
Płynność finansowa I stopnia – relacja sumy środków pieniężnych i krótkoterminowych papierów wartościowych przeznaczonych do obrotu
do zobowiązań krótkoterminowych (pożądany poziom powyżej 0,2).
1
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
Zm iana re ntowności sprze daży
na konie c I poł. 2011 r. wobe c I poł. 2010 r.
35.1 WYTWARZANIE, PRZESYŁANIE I HANDEL ENERGIĄ ELEK.
55. ZAKWATEROWANIE
16. PRODUKCJA WYROBÓW Z DREWNA
24. PRODUKCJA METALI
23. PRODUKCJA WYR. Z SUROWCÓW NIEMETAL.
PRZEMYSŁ ogółem
17. PRODUKCJA PAPIERU I WYROBÓW Z PAPIERU
49.4 TRANSPORT DROGOWY TOWARÓW
20. PRODUKCJA WYROBÓW CHEMICZNYCH
26. PRODUKCJA KOMPUTERÓW I WYROBÓW ELEKTRON.
29. PRODUKCJA POJAZDÓW SAMOCHODOWYCH
25. PRODUKCJA METALOWYCH WYROBÓW
47. HANDEL DETALICZNY
42. ROBOTY ZW. Z BUDOWĄ OBIEKTÓW INŻYNIERII
45. HANDEL HURTOWY I DETALICZNY POJAZDAMI
46. HANDEL HURTOWY
14. PRODUKCJA ODZIEŻY
28. PRODUKCJA MASZYN I URZĄDZEŃ
22.2 PRODUKCJA WYROBÓW Z TWORZYW SZTUCZNYCH
27. PRODUKCJA URZĄDZEŃ ELEKTRYCZNYCH
61. TELEKOMUNIKACJA
10. PRODUKCJA ARTYKUŁÓW SPOŻYWCZYCH
31. PRODUKCJA MEBLI
62. DZIAŁ. ZW. Z OPROGRAM. I INFORMATYKĄ
21. PRODUKCJA WYROBÓW FARMACEUTYCZNYCH
41. ROBOTY BUDOWLANE - WZNOSZENIE BUDYNKÓW
-4
-2
0
2
4
6
w pkt. proc.
2
8
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
W I poł. 2011 r. utrzymała się w wielu branżach korzystna tendencja redukcji kosztów, przy wzroście
przychodów - ważna jest nie tylko dynamika wzrostu, ale i jego efektywność. Sytuacja branż w tym zakresie kształtowała się różnie:
▪ branże o korzystnych tendencjach zmian:
- wzrost przychodów szybszy niż wzrost kosztów (wytwarzanie, przesyłanie i handel energią elektryczną,
produkcja metali, zakwaterowanie, produkcja wyrobów z drewna, wyrobów z surowców niemetalicznych, produkcja papieru i wyrobów z papieru, wyrobów chemicznych, transport drogowy towarów,
produkcja samochodów, handel detaliczny);
- spadek kosztów głębszy niż przychodów (produkcja komputerów i wyrobów elektronicznych);

branże o negatywnych tendencjach zmian:
- spadek przychodów głębszy niż spadek kosztów (produkcja wyrobów farmaceutycznych);
- spadek przychodów przy rosnących kosztach ich uzyskania (produkcja maszyn i urządzeń);
- wzrost kosztów większy niż wzrost przychodów (roboty budowlane - wznoszenie budynków, działalność związana z oprogramowaniem i informatyką, produkcja mebli, telekomunikacja, produkcja artykułów spożywczych, urządzeń elektrycznych, wyrobów z tworzyw sztucznych, handel hurtowy, produkcja odzieży).

Skalę wewnętrznego zróżnicowania branż ilustruje zestawienie wskaźników rentowności, sprawności
działania i zadłużenia dla branży ogółem oraz dla decyla 5.
▪ Wskaźnik dla branży ogółem jest to np. w przypadku rentowności sprzedaży suma zysków (ew. strat)
wszystkich firm z branży podzielona przez sumę przychodów ze sprzedaży wszystkich firm.
▪
▪
Wskaźnik dla przeciętnego przedsiębiorstwa w branży jest to poziom decyla 5 uzyskiwany np. w przypadku rentowności sprzedaży w sposób następujący: wszystkie przedsiębiorstwa z branży zostają uszeregowane wg rosnącego poziomu ich rentowności sprzedaży, następnie ta zbiorowość jest podzielona
na 10 równych grup (decyli) - poziom decyla 5 wyznacza poziom rentowności przeciętnego przedsiębiorstwa branży – czyli połowa firm z branży osiągnęła co najmniej taki poziom rentowności.
Rentowność sprzedaży na koniec I poł. 2011 r. uszeregowana wg malejącej rentowności branży ogółem, dodatkowo zestawiona rentowność sprzedaży dla przeciętnej firmy w tej branży (tzn. decyl 5):
▪ żadna z branż nie odnotowała straty;

▪
gdy decyl 5 zdecydowanie odbiega od poziomu dla branży ogółem może to oznaczać silne zróżnicowanie branży (m.in. telekomunikacja, zakwaterowanie, produkcja wyrobów z surowców niemetalicznych,
wytwarzanie, przesyłanie i handel energią elektryczną, produkcja papieru i wyrobów z papieru, produkcja wyrobów chemicznych, działalność związana z oprogramowaniem i informatyką);
▪
gdy poziom ogółem i decyla zbliżony – relatywnie zbliżona sytuacja poszczególnych przedsiębiorstw
(np. handel hurtowy, produkcja komputerów i wyrobów elektronicznych, produkcja pojazdów samochodowych, metali, handel hurtowy i detaliczny pojazdami, handel detaliczny, produkcja urządzeń elektrycznych, transport drogowy towarów).
3
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
Re ntowność sprze daży (w %) na koni e c I poł. 2011 r.
61. TELEKOMUNIKACJA
17,0
14,7
55. ZAKWATEROWANIE
10,0
8,3
8,1
8,1
8,1
7,8
PRZEMYSŁ ogółem
7,4
5,6
5,4
5,4
4,9
4,5
4,1
4,0
31. PRODUKCJA MEBLI
3,9
3,9
3,8
3,8
3,0
2,5
2,0
46. HANDEL HURTOWY
1,6
1,4
branża ogółem
decyl 5
0,1
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
Szybka płynność finansowa QR na koniec I poł. 2011 r. uszeregowana wg malejącej płynności branży ogółem; dodatkowo zestawiona płynność szybka dla przeciętnej firmy w tej branży (decyl 5):
▪ w przypadku 12 branż (na 25 analizowanych) płynność kształtowała się poniżej poziomu akceptowalnego, czyli poniżej 1,0 (przy zalecanym poziomie 1,0 -1,2);

▪
jednocześnie zwraca uwagę, że przy słabej płynności branży ogółem, są branże, gdzie jednocześnie
przeciętna firma ma satysfakcjonującą płynność szybką (produkcja komputerów i urządzeń elektronicznych, urządzeń elektrycznych oraz mebli);
4
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
▪
szczególnie problemy płynnościowe widoczne są w przypadku handlu detalicznego, handlu pojazdami,
produkcji urządzeń elektrycznych, komputerów i wyrobów elektronicznych, wyrobów z drewna oraz
produkcji metali);
▪
w porównaniu z wynikami na koniec I poł. 2010 r. rozkład wskaźnika zależnie od branży zbliżony, tzn.
podobne branże cechuje niska/wysoka płynność; zwraca uwagę znaczna poprawa płynności w przypadku produkcji metali.
Szybka płynność na koni e c I poł. 2011 r.
46. HANDEL HURTOWY
31. PRODUKCJA MEBLI
PRZEMYSŁ ogółem
55. ZAKWATEROWANIE
61. TELEKOMUNIKACJA
branża ogółem
decyl 5
0,40
5
0,80
1,20
1,60
2,00
2,40
2,80
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
P okrycie m ajątku trwałe go kapitałe m stałym
na konie c I poł. 2011 r.
55. ZAKWATEROWANIE
61. TELEKOMUNIKACJA
PRZEMYSŁ ogółem
31. PRODUKCJA MEBLI
46. HANDEL HURTOWY
branża ogółem
decyl 5
0,75
1,00
1,25
1,50
1,75
2,00
2,25
Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym na koniec I poł. 2011 r. , uszeregowany wg
malejącego poziomu dla branż ogółem (dodatkowo wskaźnik zestawiony dla przeciętnej firmy w tej branży,
tzn. decyl 5) jest satysfakcjonujący, gdy przekracza 1,0;
▪ w przypadku jednej branży – wytwarzanie, przesyłanie i handel energią elektryczną majątek trwały nie
jest w całości sfinansowany kapitałem stałym;

▪
zwracają uwagę branże, gdzie poziom wskaźnika dla przeciętnego przedsiębiorstwa jest wyższy niż dla
6
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
branży ogółem (np. w przypadku produkcji urządzeń elektrycznych, handlu hurtowego, produkcji wyrobów z drewna, maszyn i urządzeń wyrobów chemicznych);
w porównaniu z wynikami na koniec I poł. 2010 r. poziom wskaźnika w wielu branżach poprawił się;
największą poprawę zanotowano m.in. w: produkcji mebli, odzieży, handlu hurtowego, robót budowlanych – wznoszenie budynków, handlu detalicznego).

Zdaniem analityków Zespołu Analiz Makroekonomicznych DSA w 2011 r. dynamika PKB utrzyma się
na poziomie zbliżonym do 2010 r. (tj. 4,0% r/r wobec 3,8% r/r w 2010 r.).
▪

Nadchodzące kwartały będą cechować:
→
→
→
→
→
→
→
→
→
→
→
→
→
duża niepewność otoczenia związana z trwającymi zaburzeniami na globalnych rynkach finansowych ze względu na niestabilną sytuację finansów publicznych w strefie euro, w szczególności Grecji, Portugalii oraz rosnącymi zagrożeniami dla finansów Włoch i Hiszpanii; ta sytuacja skutkować
będzie wysoką zmiennością kursu złotego względem EUR i USD;
w II poł. br. oczekiwane wyhamowanie tempa wzrostu PKB do ok. 3,8% r/r (wobec wzrostu krajowej gospodarki w I poł. 2011 r. o 4,3% ), na które złożą się słabsza (ale stabilna) konsumpcja prywatna, słabszy popyt inwestycyjny oraz osłabienie eksportu, związane ze spowolnieniem gospodarczym w szczególności w strefie euro;
spowolnienie realnego tempa wzrostu dochodów ludności w 2012 r. do 3,1% wobec 3,9% w
2011 r., niewielki wzrost stopy bezrobocia do 12,7%, osłabiający popyt konsumpcyjny;
niewielkie osłabienie sprzedaży w systemie ratalnym z uwagi na zaostrzoną ocenę zdolności kredytowej, zgodnie z obowiązującą Rekomendacją T; a także w związku z wprowadzeniem ustawy o kredycie konsumenckim;
korzystne wyniki firm z branż finalizujących prace dla potrzeb EURO 2012;
nadal relatywnie wysoki wkład w inwestycje budownictwa infrastrukturalnego, związanego z wykorzystaniem środków z funduszy UE;
z powodu możliwego ograniczania krajowych środków na współfinansowanie (przy ograniczaniu
deficytu finansów publicznych) ryzyko mniejszego popytu na wyroby i usługi części branż, generowanego przez możliwość korzystania ze środków unijnych;
słabe wyniki budownictwa mieszkaniowego w 2011 r., niemniej od września br. miesięczne wyniki
są wyższe r/r i całoroczny wynik prawdopodobnie ukształtuje się na poziomie ok. 120-130 tys.;
jednocześnie obserwowany od kilku kwartałów wzrost liczby rozpoczynanych mieszkań może skutkować powolną poprawą; wraz z nowelizacją programu „Rodzina na swoim” (weszła w życie w
sierpniu 2011 r.) maleje znacznie tego programu z punktu widzenia kreowania popytu mieszkaniowego;
wysokie i rosnące ceny energii elektrycznej, gazu; podwyżka stawek podatku akcyzowego na olej
napędowy i biokomponenty oraz wyroby tytoniowe od 2012 r. związana z dostosowaniem do minimów unijnych;
kolejny sezon wysokich cen zbóż, chociaż będą one nieco hamowane przez rosnący import tańszego zboża z krajów WNP, wysokie ceny zbóż i pasz wpłyną na kontynuację spadku produkcji żywca
wieprzowego i zmniejszenia tempa wzrostu produkcji drobiarskiej;
korzystniejsza sytuacja podażowa na krajowym rynku warzyw i owoców;
wzrost cen światowych produktów mleczarskich stymulowany zwiększonym popytem ze strony
Chin i Rosji;
rosnące koszty dostosowań w zakresie ochrony środowiska.
7
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
Wyniki ekonomiczno-finansowe branży spożywczej w I poł. 2011 r. były słabsze niż uzyskane w I poł.
2010 r., niemniej II kw. br. był lepszy niż I kw. br. Przychody ogółem w I poł. 2011 r. wzrosły o 15% r/r a koszty
ich uzyskania o 17%, wyższy wzrost kosztów niż przychodów przyczynił się do obniżenia wyniku finansowego
netto o 17% r/r i zmniejszenia rentowności sprzedaży netto (ROS=4,0% wobec 5,5% na koniec I poł. 2010 r.).
W II kw. br. branża spożywcza osiągnęła przychody wyższe o 12% w porównaniu z I kw. br., co przy wzroście
kosztów o 11% pozwoliło na zwiększenie zysku netto o ¼. Najwyższą rentownością charakteryzowała się produkcja cukru, lodów, czekolady i wyrobów cukierniczych, przypraw, herbaty i kawy, makaronów, wyrobów piekarskich. Ujemna rentowność cechowała przetwórców drobiu oraz producentów gotowych posiłków i dań.
Na wyniki finansowe przetwórców znaczący wpływ wywiera kształtowanie się cen na rynku rolnym.
Mimo sezonowych spadków w miesiącach letnich, krajowe ceny zbóż utrzymują się na wysokim poziomie;
dotyczy to szczególnie zbóż konsumpcyjnych, których podaż jest zbyt niska w stosunku do popytu. Wysokie
ceny zbóż i pasz determinują niekorzystne ekonomiczne warunki chowu świń. W efekcie notuje się spadek
zainteresowania tym kierunkiem produkcji. Koniunktura na światowym rynku mleka pobudzana silnym popytem na produkty mleczarskie ze strony krajów azjatyckich sprzyja utrzymywaniu krajowych cen mleka na wysokim poziomie.
W nadchodzących kwartałach można oczekiwać pogorszenia wyników branży spożywczej, z uwagi na:
- niskie tempo wzrostu dochodów ludności oraz rosnące koszty utrzymania gospodarstw domowych, co będzie
stanowić barierę dla zwiększenia popytu na żywność oraz wzrostu przychodów producentów żywności, - wyraźne spowolnienie gospodarcze w strefie euro, które będzie miało negatywny wpływ na wielkość eksportu
polskich produktów żywnościowych, - rosnące koszty surowców i transportu. W krótkiej perspektywie zapowiada się kolejny sezon wysokich cen zbóż, chociaż będą one nieco hamowane przez rosnący import tańszego
zboża z krajów WNP. Wysokie ceny zbóż i pasz wpłyną na spadek produkcji żywca wieprzowego i zmniejszenia
tempa wzrostu produkcji drobiarskiej. Wyniki przetwórstwa owoców i warzyw będą uzależnione od wielkości
zbiorów; według szacunków GUS produkcja warzyw gruntowych będzie nieco wyższa od ubiegłorocznego poziomu, zbiory owoców z drzew wzrosną o 32% r/r, natomiast owoców z krzewów owocowych zmniejszy się o
4,5% w porównaniu z ub. r. Przewiduje się utrzymanie dobrej sytuacji branży mleczarskiej z uwagi na wzrost
cen światowych produktów mleczarskich stymulowany zwiększonym popytem ze strony Chin i Rosji.
mld zł
Przychody, koszty i wynik finansowy
Zmiana przychodów i kosztów (r/r)
mln zł
%
2000
1800
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
40.0
35.0
30.0
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
32
24
16
8
0
-8
4Q09
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
wynik finansowy netto (P)
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
ROS (NPM) Stopa zysku netto
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
4.3
4.5
5.5
4.0
1.7
11.7
ROE Stopa rentowności kapitału własnego
13.1
14.4
16.8
12.3
7.8
43.6
CR Wskaźnik płynności bieżącej
1.42
1.41
1.50
1.55
1.28
3.72
QR Wskaźnik podwyższonej płynności
0.95
1.01
1.09
1.12
0.88
2.80
IT (WRZD) Wskaźnik rotacji zapasów (w dniach)
35
28
27
28
17
68
CP (WRND) Wskaźnik rotacji należności (w dniach)
44
44
45
45
34
70
PL (WRZbD) Wskaźnik rotacji zobowiązań (w dniach)
37
36
34
34
30
70
0.50
0.49
0.48
0.48
0.51
0.85
2.27
DR (WZA) Współczynnik długu
WP (WPMK) Pokrycie majątku trwałego kapitałem stałym
1.14
1.14
1.17
1.20
1.09
CFC (WPO) Wskaźnik pokrycia odsetek
10.59
11.37
12.18
9.83
11.09
Liczba jednostek gospodarczych ogółem
1 284
1 310
1 263
1 277
Źródło: Baza PONT Info. GOSPODARKA, grupa B jednostki duże (pracujących >=50 osób), na podstawie danych GUS
8
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów odzieży w I poł. 2011 r. pogorszyły się w stosunku do I
poł. 2010 r. Przychody ogółem i koszty działalności pozostały na poziomie z I poł. 2010 r., wynik finansowy
zmniejszył się o 7%, rentowność sprzedaży zmniejszyła się z 4,1% do 3,8%. W ciągu roku liczba producentów
odzieży zmniejszyła się o 9% (z 322 do 292). Zbankrutowały najsłabsze firmy, ponoszące na działalności straty. II kw. br. był słabszy niż I kw. br.; branża odnotowała spadek przychodów i kosztów (odpowiednio o 4% i o
5% kw/kw), co wpłynęło na obniżenie zysku netto o 23%. Wyniki II kw. 2011 r. były także wyraźnie gorsze niż
uzyskane przez branżę w II kw. 2010 r. (spadek zysku netto o prawie połowę).
Udział sprzedaży eksportowej w przychodach ogółem wzrósł z 37% w I poł. 2010 r. do 41% w I poł.
2011 r. Według danych Ministerstwa Gospodarki eksport wyrobów przemysłu lekkiego zwiększył się w I poł.
2011 r. w porównaniu z I poł. 2010 r. o 16%, natomiast import o 13%. Saldo w obrotach pozostało ujemne (1,2 mld euro). Polski rynek odzieżowy z rynku producenckiego w coraz większym stopniu przekształca się w
rynek handlowy. Firmy, które dawniej jedynie produkowały odzież, obecnie tworzą własne sieci handlowe.
Większość znaczących polskich producentów odzieży otwiera zakłady w Chinach i stamtąd zaopatruje swoje
sklepy.
W najbliższych kwartałach możliwe dalsze pogorszenie sytuacji branży, na co wpłynie: - silna konkurencja tańszych wyrobów chińskich (brak ceł), - niska dynamika wzrostu dochodów gospodarstw domowych
stanowiąca barierę dla wzrostu popytu konsumpcyjnego, co znajdzie odzwierciedlenie w racjonalizowaniu wydatków na odzież przez konsumentów (większy popyt na tańszą odzież sprzedawaną w sklepach sieciowych i
outletach oraz ograniczenie wydatków na ubrania z wyższej półki cenowej); - wzrost stawki podatku VAT na
ubranka i buty dziecięce z 8% do 23%, który nastąpi od początku 2012 r. (może przyczynić się do wzrostu popytu na ten asortyment w ostatnim kwartale 2011 r. i jego spadku po wzroście stawki podatku); - spadek dynamiki wzrostu eksportu z uwagi na mniejsze zapotrzebowanie ze strony krajów UE, które w coraz większym
stopniu będą odczuwać spowolnienie gospodarcze w strefie euro. W sytuacji rosnących kosztów działalności,
polskie firmy odzieżowe przestawiają działalność z produkcji na handel (rozwój salonów odzieżowych), zlecając
szycie odzieży kontrahentom z krajów Dalekiego Wschodu.
mld zł
mln zł
%
6
1.4
70
1.2
60
1.0
50
0.8
40
-6
0.6
30
-13
0.4
20
0.2
10
0.0
0
0
-19
-26
4Q09
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
4.0
3.1
4.1
3.8
1.9
15.9
9.1
6.7
8.8
8.3
4.0
38.8
1.89
1.88
1.80
2.00
1.87
6.81
1.05
1.10
0.98
1.11
1.03
3.79
77
76
81
77
56
187
52
68
56
57
45
106
41
46
43
42
26
95
0.43
0.43
0.44
0.42
0.42
1.00
7.14
1.68
1.70
1.63
1.80
1.77
10.16
10.76
10.71
11.36
7.49
323
395
322
292
9
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
Wyniki ekonomiczno-finansowe branży drzewnej były dobre, wynik finansowy netto w II kw. 2011 r. był
dodatni wobec straty rok wcześniej, poprawie wyniku finansowego sprzyjał wzrost przychodów większy niż
wzrost kosztów (odpowiednio o 13% i 7%). Na wyniki branży decydujący wpływ mają producenci wyrobów z
drewna – w I poł. 2011 r. wytworzyli 85% jego przychodów, pozostałe przychody wygenerowali producenci
wyrobów tartacznych. Rentowność sprzedaży w I poł. 2011 r. wzrosła zarówno r/r, jak wobec końca 2010 r.,
przy czym poprawa nastąpiła w obu grupach PKD - w przypadku producentów wyrobów z drewna (ROS=5,2%
wobec 1,0% w I poł. 2010 r.) i producentów wyrobów tartacznych (ROS=2,8% wobec 2,0% w I poł.. 2010 r.);
zwraca uwagę zmniejszenie liczebności producentów branży (spadek liczby producentów wyrobów z drewna o
7% r/r). Płynność bieżąca była satysfakcjonująca, natomiast szybka nadal kształtowała się poniżej poziomu
akceptowalnego. Poprawa wyników finansowych branży wiąże się ze stopniowa odbudową popytu na rynku
krajowym i stabilizacją na zagranicznym (38% przychodów branży z eksportu), przy spowolnieniu wzrostu cen
surowca i transportu, istotnie wpływających na poziom kosztów branży. W ujęciu ilościowym produkcja ważniejszych wyrobów branży wg GUS wzrosła r/r w I poł. 2011 r. w przypadku płyt do podłóg z drewna (o 25%),
%), sklejki (o 18%), tarcicy (o 10%), płyt wiórowych (o 7%), utrzymywała się na zbliżonym poziomie w przypadku płyt pilśniowych i wyrobów dla stolarki otworowej; obniżyła w przypadku oklein (o 14%) i płyt na podłogi mozaikowe (o 6%).
W kolejnych kwartałach oczekiwana jest stabilizacja z szansą ewentualnej poprawy wraz z umiarkowanym wzrostem popytu ze strony przemysłu meblarskiego, budowlanego i opakowaniowego. Dla producentów
płyt korzystny jest wzrost cen ich wyrobów. Na niekorzyść branży działa surowcowy charakter. Niezmiennymi
problemami są pozyskanie surowca przy jego ograniczonej podaży na rynku krajowym (Lasy Państwowe w
2011 r. przewidują sprzedaż 33,9 mln m sześc.), małej opłacalności importu z uwagi na koszty transportu, a
także stabilność dostaw, uzależniona od polityki LP (w 2011 r. 55% surowca sprzedawane jest poprzez internetowe przetargi ograniczone, tj. tylko dla firm z historią zakupową, a 45% jest dostępne poprzez aplikację edrewno na otwartej aukcji). Kolejne zagrożenie to konkurencja o surowiec z energetyką (zobowiązaną do pozyskiwania energii w części z biomasy), a także z zagranicznymi producentami z branży drzewnej w przygranicznych regionach.
mld zł
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
mln zł
%
24
350
300
16
250
8
200
150
0
100
-8
50
0
-16
-50
-24
-100
4Q09
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
2.0
0.1
1.2
4.9
2.2
11.7
3.7
0.5
2.3
10.6
6.2
42.8
1.46
1.38
1.38
1.36
1.67
4.74
0.94
0.88
0.88
0.87
1.00
3.36
49
51
52
49
42
120
49
58
56
54
43
103
40
39
45
40
33
92
0.48
0.52
0.52
0.52
0.49
0.90
1.13
1.11
1.12
1.13
1.40
3.30
5.93
4.58
5.80
7.99
10.11
337
356
333
320
10
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów papieru i wyrobów z papieru w I poł. 2011 r. były lepsze
niż w I poł. 2010 r. i korzystniejsze niż średnio w przemyśle ogółem. Przychody ogółem zwiększyły się o 20%,
koszty ich uzyskania o 18% a wynik finansowy netto o 55% r/r. Rentowność branży na koniec I poł. 2011 r.
kształtowała się powyżej średniej dla przemysłu, była też wyższa niż rok temu (8,1% wobec 6,3%). 61% przychodów działu ze sprzedaży oraz 35% łącznego wyniku finansowego jest generowane przez producentów wyrobów z papieru i tektury (89% ogółu jednostek), natomiast pozostałe 39% przychodów oraz 65% wyniku przez
producentów masy włóknistej, papieru i tektury (11% ogólnej liczby firm w dziale). II kw. br. przyniósł wzrost
przychodów branży wobec I kw. br. o 5%, koszty zwiększyły się o 6%. Według danych GUS w I poł. 2011 r. w
największym stopniu wzrosła r/r produkcja tektury falistej (o 13%), pudełek z papieru i tektury (o 6%) i celulozy (o 2%); produkcja papieru gazetowego zmniejszyła się o 1%.
Wyniki branży w I poł. 2011 r. uwarunkowane były rosnącymi od połowy 2009 r. cenami celulozy. W
II kw. 2011 r. średnia cena NBSK (celuloza iglasta) była o 6,5% wyższa niż w II kw. 2010 r., natomiast cena
BHKP (celuloza liściasta) wzrosła o 0,2% r/r. W porównaniu z I kw. br. ceny wzrosły odpowiednio o 5,5% i
2,8%.
W najbliższych kwartałach sytuacja ekonomiczna producentów papieru może ulec osłabieniu ze
względu na przewidywane spadki cen celulozy w wyniku pogorszenia koniunktury na świecie i rosnących mocy produkcyjnych (zwiększenie zapasów) i zmniejszenie popytu na papier służący do produkcji tektury falistej.
Wyniki producentów wyrobów z papieru pozostaną na przeciętnym poziomie, czemu sprzyjać będzie
przewidywany spadek cen celulozy przy w miarę stabilnych cenach wyrobów z papieru. Negatywnie na ich
sytuację oddziaływać będzie mniejszy popyt na opakowania i tekturę ze strony branż, które są odbiorcami
(m.in. branża spożywcza, reklamowa) w sytuacji wyraźnego spowolnienia gospodarczego i mniejszego eksportu. Następuje zmiana preferencji konsumentów w kierunku tańszych opakowań, zeszytów, wyrobów higienicznych w związku z wciąż powolną poprawą sytuacji dochodowej gospodarstw domowych. Zmniejszenie czytelnictwa gazet wpływa na spadek zużycia papieru. W połowie maja 2011 r. Komisja Europejska wprowadziła cła
antydumpingowe na papier powlekany, na którym drukowane są książki i czasopisma sprowadzany z Chin.
Cła wyrównawcze mają skompensować subsydia udzielane producentom chińskiego papieru a także ograniczyć import papieru powlekanego do UE, co będzie korzystne dla europejskich producentów.
mld zł
mln zł
%
7.0
600
40
6.0
500
32
400
24
300
16
200
8
1.0
100
0
0.0
0
5.0
4.0
3.0
2.0
-8
4Q09
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
6.5
8.9
6.3
8.1
3.4
11.8
14.2
16.8
13.6
18.3
9.7
35.2
1.32
1.46
1.32
1.36
1.49
3.83
0.88
1.08
0.94
0.93
0.96
2.47
39
35
35
38
38
87
57
56
61
59
61
95
46
44
50
48
46
106
0.48
0.46
0.49
0.47
0.53
0.95
1.04
1.15
1.07
1.11
1.21
2.49
11.77
13.97
11.67
13.78
12.27
6 909.00
210
216
204
217
11
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
20. PRODUKCJA CHEMIKALIÓW I WYROBÓW CHEMICZNYCH
Wyniki ekonomiczno-finansowe branży w I poł. 2011 r. poprawiły się w porównaniu z I poł. 2010 r.,
były korzystniejsze niż średnio w przemyśle. Branża chemiczna mocno reaguje na zmiany koniunktury gospodarczej (największymi odbiorcami są przemysły: maszynowy, metalowy, motoryzacyjny, elektrotechniczny,
budowlany, papierniczy i poligraficzny, tekstylny i odzieżowy, rolnictwo), dlatego wraz ze stopniowym ożywieniem gospodarczym, nastąpił wzrost popytu na produkty chemiczne, zwiększenie przychodów (o 19%) oraz w
mniejszym stopniu wzrost kosztów (o 17%) i w rezultacie powiększenie zysku netto o 40%. Wraz z poprawą
wyniku finansowego zwiększyła się rentowność sprzedaży i kapitału, poprawiła się także płynność bieżąca. II
kw. br. przyniósł poprawę zysku netto w porównaniu z I kw. br. o zaledwie 4%, gdyż koszty rosły szybciej niż
przychody ogółem (odpowiednio 9% i 8% kw/kw).
Na koniec I poł. 2011 r. najwyższą rentownością charakteryzowała się produkcja nawozów i związków
azotowych (ROS=12,7%), wyrobów kosmetycznych i toaletowych (ROS=10,4%) oraz pestycydów i pozostałych środków agrochemicznych (ROS=9,3%), najniższą rentowność sprzedaży osiągnęli producenci gazów
technicznych (ROS=5,4%), niemniej wartość ta przekracza średnią w przetwórstwie przemysłowym. Produkcja
krajowa nie pokrywa zapotrzebowania na chemikalia. Saldo wymiany z zagranicą jest ujemne (minus 4,2 mld
euro w I poł. 2011 r.).
W najbliższych kwartałach spowolnienie gospodarcze ograniczy wzrost przychodów branży ze sprzedaży na rynek krajowy i za granicę (mniejszy popyt ze strony branży motoryzacyjnej i budowlanej). Podwyżka
cen gazu ziemnego wysokometanowego od połowy lipca 2011 r. w wysokości 11% wpłynie negatywnie na
wyniki firm chemicznych na koniec br. (koszt gazu stanowi istotną część kosztów produkcji sięgającą 50-60%
kosztów u producentów nawozów) i w rezultacie obniży konkurencyjność krajowych chemikaliów na rynkach
zagranicznych (zagraniczni producenci kupują gaz na rynkach spot taniej niż gaz oferowany przez PGNiG). Na
początku listopada br. PGNiG złożyło do Urzędu Regulacji Energetyki wniosek o kilkunastoprocentową podwyżkę cen gazu od początku 2012 r. Na niższą sprzedaż nawozów może mieć wpływ obniżenie cen zbóż i
zmniejszenie dochodów rolników prowadzących tę działalność. W krótkiej perspektywie postępować będzie
konsolidacja krajowych spółek chemicznych po nieudanych próbach prywatyzacji dwóch grup chemicznych.
Głównym integratorem są ZA w Tarnowie, które nabyły 93,48% akcji ZA w Kędzierzynie-Koźlu oraz 66% udziałów ZCh Police. Powiększona Grupa Kapitałowa Azoty Tarnów będzie mogła skuteczniej konkurować ze światowymi liderami branży nawozowej stając się największym producentem nawozów mineralnych w regionie.
mld zł
mln zł
%
16.0
1200
32
14.0
1000
24
12.0
800
10.0
16
600
8.0
8
400
6.0
4.0
200
2.0
0
0.0
-200
0
-8
-16
4Q09
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
wynik ujemny
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
5.5
5.2
7.1
8.3
4.7
10.9
9.9
13.9
18.4
13.2
42.9
1.61
1.47
1.54
1.63
1.71
4.84
1.17
1.10
1.14
1.18
1.11
3.58
35
35
35
35
45
91
53
56
63
54
65
104
46
44
50
44
41
75
0.41
0.41
0.42
0.42
0.45
0.76
2.94
1.19
1.17
1.18
1.24
1.42
14.92
15.35
18.23
19.97
16.63
214
217
212
213
12
16.6
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
21. PRODUKCJA PODSTAWOWYCH WYROBÓW FARMACEUTYCZNYCH
Wyniki ekonomiczno-finansowe branży farmaceutycznej w I poł. 2011 r. były słabsze niż w I poł.
2010 r., jednak wciąż na wyższym poziomie pod względem rentowności niż średnio w przemyśle. Przychody
ogółem zmniejszyły się r/r o 9%, natomiast koszty ich uzyskania o 6%, w rezultacie wynik finansowy netto
spadł o 1/3 w porównaniu z I poł. 2010 r. Rentowność sprzedaży producentów leków pogorszyła się (z 10,7%
do 7,8%). Branża osiągnęła także zadawalający poziom płynności finansowej, zadłużenia i pokrycia obsługi
odsetek. II kw. br. był słabszy niż I kw. br.; przy podobnych przychodach, koszty wzrosły o 2% kw/kw a zysk
netto obniżył się o 8%. O wzroście kosztów zadecydowały m.in. rosnące ceny zakupu importowanych surowców do produkcji leków w sytuacji osłabienia złotego względem euro.
Polski przemysł farmaceutyczny dostarcza około połowy obecnych na krajowym rynku leków (wartościowo), pozostała część jest importowana. W kraju produkowane są głównie leki generyczne (odtwórcze).
Udział sprzedaży leków generycznych wynosi około 65% pod względem wartości i ponad 80%, biorąc pod
uwagę liczbę sprzedanych opakowań. Najwięksi producenci leków w Polsce to: GlaxoSmithKline, Polpharma
oraz Aventis. Wyniki producentów leków zależą w znacznym stopniu od wielkości sprzedaży leków w aptekach.
W I poł. 2011 r. sprzedaż farmaceutyków, według danych PharmaExpert, była wyższa niż przed rokiem o 3%.
W najbliższych kwartałach prawdopodobne jest utrzymanie wyników przemysłu farmaceutycznego na
korzystnym poziomie z uwagi na zbliżający się sezon wysokich zachorowań i duży popyt konsumentów na
pełnopłatne leki na przeziębienie. Według prognozy PharmaExpert wartość sprzedaży całego rynku farmaceutycznego na koniec 2011 r. wyniesie 27,4 mld zł (wzrost o 1-3% w porównaniu z 2010 r.). Na wyniki producentów negatywny wpływ prawdopodobnie będzie miało wejście w życie z początkiem 2012 r. nowej ustawy refundacyjnej wprowadzającej: - sztywne ceny, które ministerstwo zdrowia będzie negocjować z poszczególnymi
firmami (od ich wartości będzie ustalana urzędowa marża hurtowa, która docelowo w 2014 r. będzie wynosić
5%; obecnie marża wynosi 8,91%, w przyszłym roku - 7%, w 2013 r. – 6%), - likwidację rabatów udzielanych
aptekarzom przez hurtowników (w rezultacie podrożenie leków i zmniejszenie popytu), - zmniejszenie poziomu
refundacji ponoszonych przez NFZ z 19% do 17% wydatków na świadczenia zdrowotne (możliwe ograniczenie
liczby refundowanych farmaceutyków, obecnie NFZ dopłaca do leków refundowanych 8,6 mld zł rocznie); zakaz reklamy leków refundowanych.
mld zł
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
mln zł
%
500
32
400
24
300
16
200
8
100
0
-8
0
0.5
0.0
-16
-100
4Q09
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
wynik ujemny
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
9.9
9.3
10.7
7.8
9.9
22.6
14.1
11.7
14.5
10.3
9.3
40.1
2.06
2.87
2.56
2.29
2.93
11.23
1.40
2.03
1.72
1.43
1.89
7.99
59
66
69
67
67
116
64
75
75
75
71
128
35
42
55
43
32
90
0.32
0.28
0.31
0.29
0.30
0.79
2.92
1.46
1.82
1.71
1.46
1.47
32.30
23.10
37.34
23.75
69.34
68
69
68
68
13
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów wyrobów z tworzyw na koniec I poł. 2011 r. były stabilne, z wynikiem finansowym nieznacznie lepszym niż na koniec I poł. 2010 r. (wzrost o 5% r/r) i wyraźnie lepszym wobec poprzedniego kwartału (wzrost o 42%). W II kw. 2011 r. dynamika przychodów i kosztów r/r
osłabła, przy nieco większym wzroście kosztów niż przychodów (odpowiednio o 19% i o 17%). Rentowność
sprzedaży producentów wyrobów z tworzyw sztucznych obniżyła się r/r i kształtowała się nieco poniżej średniej dla przemysłu (4,5% wobec 5,1% w przemyśle); rentowność połowy firm była mniejsza (D5=3,7%) niż
przeciętna dla branży ogółem, co wskazuje na silną polaryzację tej grupy firm. Bieżąca płynność finansowa
była satysfakcjonująca, natomiast podwyższona kształtowała się na granicy akceptowalnego poziomu.
Branża wytwarza szeroki asortyment wyrobów z tworzyw sztucznych dla gospodarstw domowych
(m.in. artykuły kuchenne, stołowe i toaletowe), budownictwa (drzwi, okna, żaluzje, płyty, rury, artykuły sanitarne, linoleum) oraz przemysłu opakowaniowego (torebki, worki, pojemniki), co z uwagi na powszechność stosowania, jak i coraz częstsze zastępowanie produktami z tworzyw sztucznych wyrobów metalowych, zapewnia
jej rynek zbytu; jest to produkcja głównie na potrzeby rynku krajowego (37% przychodów ze sprzedaży eksportowej, dla połowy firm to jedynie 23%). Z punktu widzenia kosztów branży istotne są ceny gazu, stosowanego w procesie technologicznym produkcji tworzyw sztucznych (czyli surowca dla branży), jak i wyrobów z
tworzyw sztucznych. Producenci opakowań z tworzyw sztucznych w planach rozwojowych powinni uwzględniać stopniowo malejący popyt na jednorazowe opakowania z foli z uwagi na coraz powszechniejsze zastępowanie ich opakowaniami biodegradowalnymi lub wielokrotnego użytku (trwają prace KE nad dyrektywą zakazującą używania i produkcji torebek foliowych) i związany z tym wzrost kosztów z tytułu inwestycji w technologie produkcji biodegradowalnych opakowań.
W kolejnych kwartałach wyniki branży prawdopodobnie będą stabilne, ewentualne osłabienie wiąże
się z ryzykiem słabego jeszcze popytu ze strony budownictwa kubaturowego (mniej oddawanych mieszkań do
użytku) i gospodarstw domowych; niekorzystnie na wyniki wpływają wysokie ceny gazu, wzrostowy trend cen
importowanego surowca, a także wygaśnięcie 30 września 2011 r. ceł antydumpingowych nałożonych na
przywóz do UE toreb i worków plastikowych pochodzących z Chin i Tajlandii.
mld zł
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
mln zł
%
32
700
600
24
500
400
16
300
200
8
100
0
0
4Q09
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
5.1
6.9
5.2
4.5
3.2
13.0
12.2
16.3
11.7
10.7
8.6
36.4
1.44
1.37
1.50
1.44
1.44
4.04
1.01
0.97
1.07
0.99
0.89
2.75
40
42
42
46
44
88
62
72
71
69
61
114
50
48
52
53
46
96
0.48
0.51
0.48
0.49
0.50
0.85
1.21
1.20
1.25
1.22
1.25
2.67
11.64
11.06
11.85
10.54
11.68
2 200.50
537
541
531
559
14
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
23. PRODUKCJA WYROBÓW Z POZOSTAŁYCH SUROWCÓW NIEMETALICZNYCH
Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów wyrobów z surowców niemetalicznych w I poł. 2011 r.
były lepsze niż rok temu, trzeci kwartał z rzędu wzrost przychodów był większy niż kosztów, choć już nie tak
wyraźnie jak w I kw. 2011 r. W II kw. 2011 r. wynik finansowy był większy r/r , zdecydowanie większy wobec
poprzedniego kwartału.
O wynikach branży decydowały głównie wyniki producentów wyrobów z betonu (27% przychodów
działu), szkła (25%), cementu i wapna (20%) oraz ceramicznych materiałów budowlanych (9%). Rentowność
sprzedaży, wyższa w porównaniu z analogicznym okresem 2010 r., była silnie zróżnicowana – połowa firm nie
osiągnęła średniej działu (ROS dla decyla 5=2,6%), zróżnicowanie występowało też zależnie od segmentu produkcji: najwyższy poziom rentowności uzyskali producenci cementu (ROS=20,3%) i producenci pozostałych
wyrobów ceramicznych (ROS=16,8%); relatywnie niską rentowność odnotowali producenci wyrobów betonowych (ROS=2%). Płynność finansowa była nadal satysfakcjonująca, wystąpiło korzystne skrócenie okresu
rotacji zapasów (o 5 dni) i inkasa należności (o 5 dni), co sygnalizuje poprawę sytuacji kontrahentów, spora
rozpiętość (22 dni) między regulowaniem zobowiązań a inkasem należności wskazuje, że producenci nadal
kredytują klientów.
W ujęciu ilościowym produkcja w I poł. 2011 r. wg GUS w większości asortymentów wzrosła: - najwięcej w
przypadku masy betonowej (o 47%), elementów silikatowych (o 27%), cementu (o 26%), wyrobów z izolacji
termicznej (o 25%), szkła typu float (o 23%), spoiw gipsowych (o 22%), pustaków stropowych (o 21%), - w
nieco mniejszej skali w przypadku bloków z betonu (o 18%); wapna (o 17%), cegły budowlanej (o 10%), dachówki (o 4%); poziom produkcji był zbliżony do poprzedniego roku w przypadku ceramiki sanitarnej, mniej o
4% wyprodukowano płyt gipsowych.
W kolejnych kwartałach wyniki działu będą prawdopodobnie stabilne, dzięki utrzymującemu się popytowi ze strony budownictwa infrastrukturalnego, powoli wracającemu popytowi ze strony budownictwa kubaturowego oraz stabilnemu popytowi remontowemu; dla wyników producentów korzystny będzie również prawdopodobnie lekki trend wzrostowy cen ich wyrobów, w przypadku producentów płytek ceramicznych pozytywne jest ostateczne wprowadzenie cła antydumpingowego na przywóz do UE płytek ceramicznych z Chin. Natomiast negatywnie na wyniki branży będą wpływać duża konkurencja oraz wzrost cen energii i gazu, dotkliwy
dla energochłonnych technologii.
mld zł
mln zł
%
1600
1400
1200
1000
800
600
400
200
0
-200
-400
14.0
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
32
24
16
8
0
-8
4Q09
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
wynik ujemny
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
7.5
8.0
5.9
8.1
2.6
13.5
10.7
9.9
7.6
12.5
5.4
34.0
1.64
1.45
1.53
1.54
1.52
4.80
1.09
1.02
1.09
1.09
1.03
3.41
51
52
52
47
44
122
57
69
76
71
66
124
41
41
47
49
42
105
0.41
0.42
0.43
0.44
0.49
0.91
1.14
1.12
1.14
1.14
1.21
3.11
10.69
9.44
8.72
11.94
11.07
30 994.00
392
414
388
387
15
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
Wyniki finansowe dużych producentów metali w I poł. 2011 r. były zdecydowanie lepsze w porównaniu z
analogicznym okresem roku poprzedniego. W II kw. 2011 r. przedsiębiorstwa wykazały wzrost przychodów (o
ponad 44% r/r), co przy wolniej rosnących kosztach (wzrost o niecałe 40% r/r) pozwoliło na wypracowanie
najwyższego od ostatniego kwartału 2008 r. zysku netto. Wynik finansowy netto w I poł. 2011 r. wyniósł 840
mln zł, podczas gdy w poprzednim kwartale wynosił 347 mln zł, a w I poł. 2010 r. firmy zajmujące się produkcją metali wykazały zaledwie 76 mln zł. Wzrosła zarówno liczba przedsiębiorstw rentownych, jak i udział przychodów przedsiębiorstw wykazujących zysk netto w łącznych przychodach branży (do 92% w I poł. 2011 r.
wobec 69% w I poł. 2010 r.).
Na wyniki branży decydujący wpływ mają producenci stali oraz wyrobów hutniczych (tworzą 57% przychodów działu) oraz producenci metali nieżelaznych i odlewnictwa (odpowiednio ok. 19% i 11% przychodów
działu). W I poł. 2011 r. wszystkie te segmenty wykazały wzrost przychodów i poprawę wyniku finansowego,
niemniej najbardziej znacząca dla branży była poprawa relacji przychodów producentów żelaza i stali do kosztów (w których 70% stanowią koszty materiałów) przekładająca się na prawie 307 mln zł zysku ze sprzedaży
wobec ponad 316 mln zł straty w I poł. 2010 r.
W kolejnych kwartałach można oczekiwać utrzymania się dobrej sytuacji hutnictwa wobec rosnącego
krajowego zużycia stali, a stałe poszerzanie oferty produktowej powinno osłabić negatywny wpływ oczekiwanego okresowego obniżenia popytu zagranicznego. Prawie połowa zużycia stali przypada na budownictwo i
powiązany z nim przemysł konstrukcji stalowych, które potrzebują stali m.in. do kontynuacji wielkich inwestycji infrastrukturalnych i mogą korzystać z dofinansowania z Programu Operacyjnego Innowacyjna Gospodarka na lata 2007-2013. Utrzymanie relatywnie wysokiego poziomu nakładów inwestycyjnych również może
pozytywnie wpłynąć na przyszłe wyniki przedsiębiorstw. Obowiązująca od 1 kwietnia 2011 r. nowelizacja
ustawy o VAT na złom (wprowadzająca mechanizm samonaliczania podatku VAT w przypadku transakcji obrotu złomem) sprzyja marginalizowaniu zjawisk patologicznych w handlu złomem i powinno korzystnie wpłynąć
na działalność firm przerabiających i handlujących złomem. Negatywnie na wyniki branży może wpłynąć rosnący koszt produkcji (jedna z bardziej energochłonnych branż; koszty energii, w zależności od wyrobu sięgają
do 25% całości kosztów wytwarzania); problemem dla branży jest również nieprzestrzeganie przez polski resort
finansów unijnej dyrektywy dotyczącej możliwości zwalniania z akcyzy firm, w których koszty energii w procesach elektrolitycznych i metalurgicznych przekraczają 3% wartości produkcji.
mld zł
14.0
mln zł
%
600
500
400
300
200
100
0
-100
-200
-300
-400
-500
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
80
60
40
20
0
-20
4Q09
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
wynik ujemny
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
0.9
0.5
0.5
3.8
3.1
11.6
1.5
0.7
0.9
7.5
9.2
40.8
1.67
1.52
1.32
1.64
1.23
3.50
1.11
1.08
0.87
1.10
0.78
2.44
57
55
55
50
39
90
46
59
58
52
53
86
60
58
65
54
48
98
0.44
0.49
0.48
0.43
0.59
1.00
1.18
1.11
1.03
1.23
1.13
2.76
6.41
4.72
6.63
11.12
10.03
417.11
158
168
158
150
16
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
25. PRODUKCJA METALOWYCH WYROBÓW GOTOWYCH (bez maszyn i urządzeń)
Wyniki ekonomiczno-finansowe dużych producentów wyrobów z metalu w I poł. 2011 r. były znacznie
lepsze w porównaniu z I poł. 2010 r. Szybszy wzrost przychodów niż wzrost kosztów (odpowiednio o 25,4% r/r
i 24,9% r/r) przyczynił się do wyższego wyniku finansowego (wzrost o prawie 40% zarówno wobec wyniku z I
poł. 2010 r., jak zysku wykazanego w I kw. 2011 r.). Producenci wyrobów z metalu są spolaryzowani; prawie 1/2
przychodów generują wielkie podmioty, zatrudniające powyżej 250 osób (m.in. Rafako czy CAN PACK). Branża
wytwarza szeroki asortyment wyrobów metalowych, w większości na potrzeby rynku krajowego (ponad 40%
przychodów kierowana jest na eksport, chociaż np. w produkcji zbiorników i cystern udział sprzedaży eksportowej sięga ok. 53% przychodów).
Na poprawę ogólnej ocenę działu w I poł. 2011 r. w największym stopniu wpłynął wzrost wyników (o
prawie 80%) generujących ok. 30% przychodów działu producentów metalowych elementów konstrukcyjnych
dla budownictwa przemysłowego (m.in. urządzenia dźwigowe i podnośnikowe, produkcja prefabrykowanych
budynków, baraków, pawilonów wystawowych itp.) oraz budownictwa infrastrukturalnego (wieże, maszty, kratownice, mosty) i mieszkaniowego (metalowe drzwi, okna, ramy, okiennice, żaluzje, bramy) oraz firm zajmujących się obróbką (grawerowanie, spawanie itp.) metalu (generują ok. 17% przychodów działu). Niemniej, I poł.
2011 r. była korzystnym okresem dla większości segmentów produkcji metalowych wyrobów gotowych, w tym
producentów pozostałych gotowych wyrobów metalowych (m.in. elementy torów kolejowych, pojemniki, opakowania, metalowe art. gosp. domowego), którzy wykazali wyższy o ok. 20% r/r wynik finansowy netto (klasa
generuje ok. 32% przychodów branży); czy też producentów zajmujący się kuciem, prasowaniem, wytłaczaniem i walcowaniem metali, którzy na koniec I poł. 2011 r. wykazali aż 2,5 raza wyższy zysk netto niż w I poł.
2010 r. (niemniej klasa ta generuje zaledwie 5% przychodów branży).
W kolejnych kwartałach można oczekiwać utrzymania się dobrych wyników producentów metalowych
wyrobów gotowych dzięki utrzymującemu się popytowi ze strony budownictwa infrastrukturalnego (odbiorca
1/5 produkcji branży), współfinansującego realizowane inwestycje w części ze środków funduszy UE (drogi,
wodociągi, tory kolejowe); konstrukcje metalowe wykorzystywane są przy budowie mostów, wiaduktów, barier,
poręczy i ekranów akustycznych oraz dzięki finalizowaniu kontraktów związanych z budową stadionów i obiektów towarzyszących EURO 2012. Negatywnie na wyniki branży mogą wpłynąć wysokie koszty surowca oraz
możliwe okresowe osłabienie popytu na rynkach zagranicznych przekładające się na niższą sprzedaż eksportową wyrobów metalowych.
mld zł
mln zł
%
16.0
900
32
14.0
800
12.0
700
24
16
600
10.0
500
8.0
8
400
6.0
0
300
4.0
200
2.0
100
0.0
0
-8
-16
4Q09
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
4.8
6.4
5.1
5.6
3.7
15.4
10.8
15.9
10.9
13.5
10.7
51.4
1.40
1.34
1.36
1.40
1.53
4.23
0.92
0.86
0.88
0.91
0.97
3.12
52
56
58
55
47
118
62
66
69
68
59
110
56
56
62
59
43
115
0.50
0.53
0.51
0.52
0.52
0.94
3.33
1.25
1.23
1.23
1.27
1.35
10.29
11.59
10.67
11.89
13.11
957
1 011
941
970
17
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
26. PRODUKCJA KOMPUTERÓW I WYROBÓW ELEKTRONICZNYCH
Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów komputerów, wyrobów elektronicznych i optycznych w
I poł. 2011 r. były pod względem rentowności lepsze w porównaniu z I poł. 2010 r. Z uwagi niższy popyt zagraniczny przychody producentów zmniejszyły się o 11% r/r; ograniczenie kosztów o 12% poprawiło wynik finansowy netto (wzrost o 34% r/r). II kw. br. był korzystniejszy niż I kw. br., zmniejszyła się skala spadku przychodów, zysk netto wzrósł kw/kw o ponad 80%. Na wyniki działu mają wpływ przede wszystkim wyniki osiągnięte
przez producentów elektronicznego sprzętu powszechnego użytku (12% ogółu firm, 50% przychodów, 84%
wyniku finansowego działu) oraz producentów elektronicznych elementów i obwodów drukowanych (27%
ogółu firm, 25% przychodów, 16% zysku netto działu). Udział eksportu w przychodach osiąganych przez producentów komputerów i wyrobów elektronicznych w I poł. 2011 r. wynosił 68% (60% w I poł. 2010 r.), w tym
producentów telewizorów 88% (bez zmian w porównaniu z I poł. 2010 r.).
Sytuacja producentów telewizorów w I poł. 2011 r. poprawiła się względem I poł. 2010 r. Przychody ze
sprzedaży wzrosły r/r w większym stopniu niż koszty ich uzyskania (odpowiednio o 8% i 6%), co spowodowało
znaczący wzrost wyniku finansowego r/r (o 81%) i poprawę wskaźników rentowności (ROS=5,0% wobec 3,0%
na koniec I poł. 2010 r.). Według danych GUS w I poł. 2011 r. produkcja odbiorników telewizyjnych w Polsce
osiągnęła poziom 11,6 mln sztuk i była o 11% niższa w porównaniu z I poł. 2010 r.
Z uwagi na proeksportowy charakter produkcji, wyniki producentów elektroniki są uwarunkowane sytuacją za granicą. II poł. 2011 r., z uwagi na słabe nastroje konsumentów i spowolnienie gospodarcze w strefie
euro, przyniesie osłabienie popytu na sprzedaż eksportową elektroniki i pogorszenie wyników wytwórców. Na
rynku krajowym, wobec wciąż niewysokiego tempa wzrostu popytu konsumpcyjnego, trudno oczekiwać zwiększenia wydatków konsumentów na zakup sprzętu elektronicznego. Wdrożenie Rekomendacji T i związana z tym
trudniejsza dostępność kredytów może przyczynić się do mniejszej sprzedaży sprzętu RTV w systemie ratalnym
(na raty sprzedaje się 25–35% sprzętu AGD/RTV). W przyszłym roku spodziewana jest poprawa sytuacji finansowej producentów telewizorów ze względu na silny impuls związany z EURO 2012 sprzyjający sprzedaży w
kraju i zagranicą (wymiana przez konsumentów sprzętu rtv na większy i nowocześniejszy) a także coraz szerszą ofertę telewizji cyfrowej, co oznacza konieczność zakupu nowego telewizora lub dekodera (największe stacje telewizyjne wyłączą pierwsze nadajniki analogowe już jesienią 2012 r.).
mld zł
mln zł
14.0
600
12.0
500
10.0
400
%
88
80
72
64
56
48
40
32
24
16
8
0
-8
-16
-24
300
8.0
200
6.0
100
4.0
0
2.0
-100
0.0
-200
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
wynik ujemny
4Q09
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
2.0
5.6
2.0
3.0
2.6
14.1
7.3
21.0
9.5
13.2
8.5
49.3
1.52
1.35
1.34
1.26
1.71
8.11
1.17
0.95
0.96
0.89
1.03
4.58
35
42
44
40
58
129
92
67
82
71
53
105
75
78
92
76
31
97
0.56
0.58
0.68
0.60
0.47
0.93
5.46
1.61
1.33
1.36
1.32
1.44
13.00
19.32
13.48
20.33
26.33
155
172
154
146
18
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów urządzeń elektrycznych w I poł. 2010 r. były słabsze niż
w I poł. 2010 r., co było skutkiem pogorszenia się relacji przychodów do kosztów (w których ok. 60% stanowią
koszty materiałów). W produkcji urządzeń elektrycznych prawie połowę kosztów działalności operacyjnej stanowią zakupy z importu, co przy osłabianiu się złotego w br. negatywnie oddziaływało na wyniki branży. W I
poł. 2011 r. wzrost przychodów był niższy niż wzrost kosztów (odpowiednio o 5,3% i 6,3%), co wpłynęło na
spadek wyniku finansowego (o prawie 11% r/r). Bieżąca płynność finansowa była na akceptowalnym poziomie, ale wciąż zbyt niski był poziom podwyższonej płynność finansowej. Wydłużenie rotacji zapasów wskazuje
na pogorszenie sprawności działania.. W strukturze przychodów działu dominują wielkie firmy, zatrudniające
powyżej 250 osób (m.in. Philips, Indesit, ABB, Polar-Whirlpool, LG Electronics, Electrolux, Zelmer, Amica Wronki,
FagorMastercook), niemniej liczni są też mniejsi producenci urządzeń elektrycznych. Wysoki poziom internalizacji branży (prawie 70% generują firmy z udziałem kapitału zagranicznego) sygnalizuje konkurencyjność wyrobów produkowanych w Polsce, która już od kilku lat jest największym producentem sprzętu AGD w Europie.
Branża obejmuje produkcję: urządzeń wytwarzających energię elektryczną, aparatury rozdzielczej i sterowniczej
energii elektrycznej, elektrycznego sprzętu oświetleniowego i sygnalizacyjnego oraz sprzętu gospodarstwa
domowego. Ten ostatni obszar (przeznaczający prawie 70% produkcji na eksport) generuje 45% przychodów
działu. W I poł. 2011 r. producenci AGD wykazali znaczny spadek sprzedaży i wyniku finansowego, dlatego
poprawa sytuacji w pozostałych segmentach branży (z których producenci kabli oraz sprzętu instalacyjnego
zdołali na przestrzeni roku podwoić wynik finansowy) tylko w części zdołała poprawić ogólną cenę branży.
W kolejnych kwartałach można oczekiwać wzrostu krajowego rynku sprzętu gospodarstwa domowego
(adekwatnie do zwiększania przez koreański koncern Samsung produkcji pralek i lodówek oraz rosnącej produkcji
kuchni przez Amicę). Wprowadzanie nowych linii wzorniczych powinno osłabić negatywny wpływ oczekiwanego
okresowego obniżenia popytu zagranicznego. Popyt na energooszczędne komponenty podtrzymują m.in. unijne działania na rzecz energooszczędności oraz konieczna modernizacja starych sieci i urządzeń energetycznych. Dlatego też
część producentów aparatury elektrycznej inwestuje w nowe technologie dla energetyki i automatyki, starając się
oferować produkty, które pozwolą klientom przemysłowym oraz zakładom użyteczności publicznej zwiększyć efektywność przy zminimalizowaniu oddziaływania na środowisko. Negatywnie na poziom realizowanej marży mogą
wpłynąć utrzymujące się wysokie ceny surowców (w tym blachy i plastiku).
mld zł
mln zł
14.0
700
12.0
600
10.0
500
8.0
400
6.0
300
4.0
200
2.0
100
%
24
16
8
0
0.0
0
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
4Q09
1Q10
2Q10
3Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
4Q10
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
5.3
5.4
4.9
4.1
3.0
14.8
19.0
18.5
18.8
13.2
8.2
42.3
1.34
1.23
1.25
1.28
1.99
5.22
0.96
0.89
0.86
0.86
1.18
3.47
37
38
41
46
54
116
69
66
64
71
68
115
65
51
67
68
41
106
0.55
0.57
0.59
0.56
0.43
0.83
5.46
1.25
1.13
1.13
1.20
1.64
23.53
8.48
23.57
13.87
18.79
265
267
263
257
19
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
Wyniki finansowe producentów maszyn, urządzeń i narzędzi mechanicznych były w I poł. 2011 r. gorsze pod względem rentowności niż w analogicznym okresie roku poprzedniego. Branża jest silnie zróżnicowana,
na jej ocenę decydujący wpływ mają producenci maszyn ogólnego przeznaczenia (głównie silników i turbin),
generujący prawie 36% przychodów działu. W przychodach działu wysoki (62%) udział mają firmy zatrudniające powyżej 250 osób (m.in. Fasing; Kopex, Famur, POLNA, ALSTOM); relatywnie wysoki poziomie internalizacji branży (prawie 50% przychodów działu generują firmy z przewagą kapitału zagranicznego) sygnalizuje konkurencyjność wyrobów produkowanych w Polsce. Produkcja działu w znacznej części kierowana jest na rynek
krajowy (ok. 50% przychodów z eksportu, choć w produkcji maszyn ogólnego przeznaczenia udział eksportu
sięga nawet 67% przychodów ogółem).
W I poł. 2011 r. nastąpił niewielki spadek przychodów (o 0,5% r/r), co przy wzroście kosztów (o 0,3%)
negatywnie wpłynęło na wynik finansowy (spadek o ponad 12% r/r) i obniżenie się poziomu rentowności
sprzedaży poniżej średniej dla przemysłu. Przy utrzymującej się liczbie przedsiębiorstw rentownych spadł
udział przychodów przedsiębiorstw wykazujących zysk netto w łącznych przychodach branży (do 79% wobec
84% w I poł. 2010 r.). Płynność finansowa, zarówno bieżąca jak i podwyższona, była na satysfakcjonującym
poziomie. Nieznacznie wydłużył się (o 3 dni) cykl rotacji zapasów; bez zmian pozostał czas rotacji zobowiązań
handlowych i wskaźnik ściągania należności.
W kolejnych kwartałach popyt na wyroby i usługi branży będzie adekwatny od rozwoju sytuacji gospodarczej wpływającej na poziom wykorzystania zdolności produkcyjnych i kształtującej potrzeby uzupełnienia i rozbudowy parku maszynowego przedsiębiorstw. Wraz z coraz większym zapotrzebowaniem na urządzenia do produkcji zarówno standardowej, jak i ekologicznej energii oraz ciepła zwiększa się zainteresowanie
krajowych wytwórców inwestycjami w produkcję m.in. wiatraków i turbin, zwłaszcza że jest to działalność,
która może być dofinansowywana z programów UE. Powracająca koniunktura na rynku wydobywczym, przy
jednoczesnym utrzymywaniu się cen węgla na relatywnie wysokim poziomie, pozwala spółkom węglowym
przeznaczać wyższe kwoty na maszyny i urządzenia górnicze, co przekłada się na ożywienie w zakresie zamówień od kopalń i powinno korzystnie wpłynąć na wyniki tego segmentu branży. Wciąż nie widać poprawy perspektyw producentów z segmentu silników okrętowych przy ograniczonych możliwościach znalezienia alternatywnych odbiorców za granicą.
mld zł
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
mln zł
%
600
8
500
0
400
300
-8
200
-16
100
0
-24
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
4Q09
1Q10
2Q10
3Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
4Q10
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
5.4
5.8
5.9
5.4
3.5
16.6
12.2
14.2
13.8
11.7
9.5
42.4
1.51
1.42
1.47
1.57
1.81
5.15
0.95
0.92
0.93
0.95
0.96
3.51
58
60
61
64
71
158
60
61
60
61
57
113
53
64
55
54
41
100
0.47
0.54
0.51
0.47
0.45
0.87
4.04
1.31
1.23
1.31
1.36
1.57
12.25
11.57
13.21
14.46
16.16
539
592
539
492
20
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
29. PRODUKCJA POJAZDÓW SAMOCHODOWYCH I PRZYCZEP (bez motocykli)
Wyniki ekonomiczno-finansowe producentów samochodów oraz producentów części i akcesoriów do
pojazdów silnikowych były w I poł. 2011 r. wyraźnie lepsze niż w poprzednich okresach. Produkcję działu tworzą w połowie producenci pojazdów samochodowych oraz producenci części i akcesoriów, realizujący sprzedaż
głównie na rynkach zagranicznych (78% przychodów ze sprzedaży eksportowej w przypadku producentów
samochodów; 66% w przypadku producentów części). W strukturze przychodów działu dominują wielkie firmy
(m.in. FIAT; General Motors; Volkswagen), w większości z udziałem kapitału zagranicznego. W I poł. 2011 r.
wyprodukowano w Polsce mniej samochodów w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku (o
ok. 6%), niemniej wolniej rosnące koszty wpłynęły na wzrost marż ze sprzedaży.
W I poł. 2011 r. wzrost przychodów (o 17,1% r/r) przy wolniej rosnących kosztach (wzrost o 16,2% r/r)
korzystnie wpłynął na wynik finansowy netto (wzrost o ponad 38% r/r) i poprawę rentowności znacznie powyżej średniej w przemyśle. Tak znacząca poprawa wyników branży została osiągnięta zarówno dzięki bardzo
dobrym wynikom producentów pojazdów samochodowych (wzrost przychodów o 14,4%, kosztów o 13,4% i o
ponad 54% wyniku finansowego), jak i produkcji części i akcesoriów do samochodów (wzrost przychodów i
kosztów o ok. 20% i wyniku finansowego o prawie 30%). Wzrosła zarówno liczba przedsiębiorstw rentownych,
jak i udział przychodów przedsiębiorstw wykazujących zysk netto w łącznych przychodach branży (92% wobec
73% w I poł. 2011 r.). Zwraca uwagę wzrost nakładów inwestycyjnych (o ok. 34% r/r), mogący pozytywnie
wpłynąć (poprzez wzrost produkcji) na przyszłe wyniki branży. Płynność finansowa, zarówno bieżąca jak i podwyższona, była na satysfakcjonującym poziomie. Bez zmian był relatywnie krótki czas rotacji zapasów, przy
sprawniejszym regulowaniu zobowiązań handlowych i ściąganiu należności.
W kolejnych kwartałach można oczekiwać pogorszenia warunków rynkowych dla produkcji samochodów. Obniżenie popytu zagranicznego na produkcję z Polski, przy niskim popycie krajowym, może negatywnie
wpłynąć na bilans produkcji krajowych koncernów samochodowych. Niemniej wyniki branży będą wspierane
przez rozbudowę mocy produkcyjnych fabryk części samochodowych (wśród prowadzonych obecnie przez
PAIiIZ zagranicznych projektów inwestycyjnych co piąty pochodzi z branży motoryzacyjnej, łącznie mają one
wartość przekraczającą 2 mld euro i mają pozwolić na stworzenie ponad 15 tys. nowych miejsc pracy). Uniezależnienie segmentu części i akcesoriów do pojazdów od krajowej produkcji samochodów i wciąż rosnące
inwestycje i rozbudowa istniejącego potencjału produkcyjnego pozwalają oczekiwać dalszego wzrostu wyników tego segmentu branży motoryzacyjnej.
mld zł
mln zł
35.0
1800
30.0
1600
%
24
20
1400
25.0
1200
20.0
1000
15.0
800
16
12
600
10.0
8
400
5.0
0.0
200
4
0
0
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
4Q09
1Q10
2Q10
3Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
4Q10
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
3.7
3.5
4.7
5.4
5.0
16.4
14.1
15.5
18.9
21.9
15.6
61.2
1.35
1.23
1.37
1.37
1.53
4.46
1.06
0.98
1.11
1.09
1.00
3.39
24
23
22
22
35
115
52
63
59
55
54
97
57
59
62
57
45
111
0.54
0.62
0.57
0.55
0.52
0.91
1.18
1.11
1.22
1.25
1.38
3.87
17.60
16.08
21.79
21.79
21.19
291
310
290
310
21
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
31. PRODUKCJA MEBLI
Wyniki ekonomiczno-finansowe branży meblarskiej w I poł. 2011 r. były słabsze niż rok temu. Po trzech
kwartałach niewielkiego trendu wzrostowego, osłabła dynamika wzrostu przychodów i kosztów przy niekorzystnym większym wzroście kosztów r/r (o 20% wobec 17%), co może się wiązać z wysokimi cenami surowca. Wynik finansowy na koniec I poł. 2011 r. był mniejszy niż rok temu o 18% r/r, wyraźnie niższy na tle ostatnich kwartałów. Na wyniki działu decydujący wpływ mają producenci pozostałych mebli – w I poł. 2011 r.
wytworzyli 84% jego przychodów, pozostałe przychody wygenerowali producenci mebli biurowych, mebli kuchennych i materaców. W I poł. 2011 r. rentowność branży kształtowała się poniżej średniej dla przemysłu
ogółem; rentowność połowy producentów mebli była mniejsza (D5=2,3%) niż przeciętna dla branży ogółem, co
wskazuje na polaryzację producentów. Płynność finansowa bieżąca była satysfakcjonująca, podwyższona na
granicy akceptowalnego poziomu, wskaźniki sprawności działania podobne, jak w I poł. 2010 r. W ujęciu ilościowym produkcja ważniejszych wyrobów branży w I poł. 2011 r. wg danych GUS wzrosła r/r w przypadku
mebli tapicerskich (o 20%), drewnianych do pokoi dziennych (o 5%), do sypialni (o 11%); zmalała o 5% w
przypadku mebli kuchennych.
Dla wyników branży istotny jest popyt zagraniczny - Polska jest wśród 4 największych światowych
eksporterów mebli; na koniec I poł. 2011 r. 64% przychodów branży pochodziło ze sprzedaży eksportowej, dla
połowy firm było to 38%, w porównaniu z analogicznym okresem 2010 r., jak i poprzednim kwartałem nastąpił
wzrost o kilka pkt. proc., dzięki korzystnym tendencjom popytowym za granicą.
W kolejnych kwartałach sytuacja producentów mebli raczej nie zmieni się: spowolnienie w gospodarce globalnej przełoży się prawdopodobnie na stabilizację produkcji eksportowej (polscy producenci cieszą się
zaufaniem klientów na rynkach zagranicznych), na rynku krajowym można oczekiwać jedynie niewielkiego
wzrostu popytu adekwatnie do wzrostu dochodów ludności, popyt może być ograniczany wzrostami cen mebli
związanymi ze wzrostowym trendem cen surowca, tj. drewna oraz płyt wiórowych i drewnopochodnych; niekorzystna dla branży jest też konkurencja o drewno z energetyką (zobowiązaną do wykorzystywania biomasy do
produkcji energii w celu ograniczania emisji dwutlenku węgla). Negatywnie na wielkość popytu krajowego
może też wpływać osłabienie sprzedaży w systemie ratalnym z uwagi zaostrzoną ocenę zdolności kredytowej
zgodnie z obowiązującą Rekomendacją T.
Niepełna ilustracja graficzna - GUS nie udostępnił danych dla kilku okresów z uwagi na wymogi tajemnicy statystycznej.
mld zł
mln zł
%
7.0
350
32
6.0
300
24
5.0
250
16
4.0
200
8
3.0
150
0
2.0
100
-8
1.0
50
-16
0
-24
0.0
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
4Q09
1Q10
2Q10
3Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
4Q10
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
5.2
5.4
5.7
3.9
2.3
11.0
13.5
17.3
14.7
11.0
7.6
49.7
1.55
1.14
1.48
1.63
1.53
4.61
0.96
0.73
0.92
0.99
0.92
3.23
44
39
45
44
38
100
43
48
46
45
40
80
39
37
38
36
35
84
0.46
0.55
0.48
0.48
0.50
0.96
3.27
1.24
1.05
1.22
1.28
1.35
11.99
9.90
11.99
11.97
13.08
429
453
416
405
22
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
35.1 WYTWARZANIE, PRZESYŁANIE, DYSTRYBUCJA I HANDEL ENERGIĄ ELEKTRYCZNĄ
W I poł. 2011 r. wyniki sektora energetycznego znacząco się poprawiły w stosunku do I poł. 2010 r.
Przychody ogółem wzrosły o 15%, natomiast koszty ich uzyskania o 7% r/r, w rezultacie wynik finansowy netto był ponad dwukrotnie wyższy niż uzyskany w I poł. 2010 r. a rentowność sprzedaży netto poprawiła się z
7,8% do 14,7%. II kw. br. przyniósł wzrost przychodów branży w stosunku do I kw. br. o 16%, kosztów o 7%
oraz podwojenie zysku netto.
W I poł. 2011 r., gdy krajowa gospodarka była jeszcze w fazie ożywieniem, a także z uwagi na zwiększony popyt na energie podczas przedłużającej się zimy, rosła produkcja energii (wzrost o 5%) i zapotrzebowanie na prąd (wzrost o 2% r/r). 44% energii wyprodukowano w elektrowniach opartych na węglu kamiennym, natomiast 32% - na węglu brunatnym. Średnia cena energii elektrycznej dla gospodarstw domowych na
koniec I poł. 2011 r. zwiększyła się o 6% w porównaniu z ceną na koniec I poł. 2010 r., z kolei dla podmiotów
gospodarczych pozostała bez zmian. Od początku 2011 r. wzrosły ceny energii elektrycznej oraz opłaty za jej
dostarczenie. Według szacunków URE rachunki odbiorców w gospodarstwach domowych wzrosły średnio o
5,7%. Taryfa obowiązuje do końca br.
W krótkiej perspektywie zużycie energii przez przemysł może zmniejszyć się z uwagi na ograniczenie
produkcji przez branże energochłonne w sytuacji spowolnienia gospodarczego. Wpłynie to niekorzystnie na
wyniki ekonomiczno-finansowe elektroenergetyki. Czynnikiem negatywnym będzie również wzrost cen surowców (węgiel, gaz) do produkcji energii elektrycznej, niemniej znaczna część wzrostu kosztów surowców zostanie przerzucona na odbiorców końcowych energii. Ceny energii elektrycznej dla gospodarstw domowych są
regulowane przez Urząd Regulacji Energetyki, dlatego można oczekiwać, że podwyżka cen będzie mniejsza niż
wnioskowana przez sprzedawców energii, którzy zaproponowali wzrost taryfy od 8,4% do 17,9%. Prawdopodobnie także dystrybutorzy energii wystąpią jak co roku o wzrost stawek za dostarczenie energii do odbiorców.
W 2012 r. kontynuowana będzie prywatyzacja energetyki mająca na celu pozyskanie środków na sfinansowanie niezbędnych inwestycji. Jeszcze przed końcem br. przewiduje się ponowne uruchomienie procedury prywatyzacyjnej Enei. Na początku 2011 r. wartość 51% akcji należących do skarbu państwa oceniana była na ponad 5 mld zł, obecnie wycena rynkowa Enei zmniejszyła się o 30%. Wciąż nie ma decyzji Sądu Ochrony Konkurencjii Konsumentów dotyczącej przejęcie Energi przez PGE (umowa między MSP a PGE została podpisana
we wrześniu 2010 r., UOKiK nie wyraził zgody na transakcję, PGE odwołała się do sądu).
mld zł
mln zł
%
40.0
7000
40
35.0
6000
32
30.0
5000
24
25.0
16
4000
20.0
8
3000
15.0
10.0
2000
5.0
1000
0.0
0
0
-8
-16
-24
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
4Q09
1Q10
2Q10
3Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
4Q10
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
9.7
9.4
7.8
14.7
9.5
8.5
10.3
7.9
12.3
12.0
42.4
1.74
1.34
1.66
1.88
2.22
4.09
1.61
1.20
1.53
1.71
1.82
3.79
29.3
9
9
9
10
6
43
39
32
33
29
35
59
29
24
23
20
18
44
0.29
0.30
0.29
0.27
0.34
0.82
2.83
0.98
0.93
0.98
0.98
1.05
29.45
26.22
29.23
38.69
290.14
71
95
94
71
23
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
41. ROBOTY BUDOWLANE ZWIĄZANE ZE WZNOSZENIEM BUDYNKÓW
Wyniki ekonomiczno-finansowe budownictwa kubaturowego były na koniec I poł. 2011 r. słabsze niż
rok temu, są one wypadkową wyników firm zajmujących się wznoszeniem budynków (94% przychodów działu)
oraz firm deweloperskich. Przy niewielkim wzroście przychodów i kosztów w porównaniu z I poł. 2010 r. niekorzystna jest tendencja wyższego wzrostu kosztów niż przychodów (odpowiednio o 5% i o 1%), skutkująca słabszym wynikiem finansowym (spadek o 60% r/r); niemniej wynik uzyskany w II kw. jest korzystny wobec straty
odnotowanej przez dział w I kw. br. Gorsze wyniki osiągnął dominujący segment firm zajmujących się wznoszeniem budynków (ROS=2,2% wobec 5,4% w I poł. 2010 r.), firmy deweloperskie odnotowały nieco lepsze
wyniki, jednak słabe na tle ostatnich lat (ROS=8,3% wobec odpowiednio 14,4%). Na koniec I poł. 2011 r. 61%
firm działu było rentowne (wobec 65%), 78% w przypadku firm deweloperskich (76% rok temu). Płynność
finansowa pozostała akceptowalna; zwraca uwagę długi cykl rotacji zapasów, a także wydłużenie inkasa należności.
Branża odczuwa skutki stagnacji budownictwa mieszkaniowego i koniunkturalnego wyhamowania budownictwa przemysłowego i komercyjnego; negatywnie oddziaływał także powrót trendu lekkiego wzrostu cen
materiałów budowlanych, jak i rosnące koszty wynagrodzeń w budownictwie.
W perspektywie nadchodzących kwartałów prawdopodobnie następować będzie niewielka poprawa w
budownictwie kubaturowym (możliwa tendencja stopniowo malejącego udziału obiektów użyteczności publicznej i powoli wzrastającego udziału obiektów komercyjnych). Czynnikiem podtrzymującym popyt na usługi
budowlane jest finalizowanie obiektów dla potrzeb EURO 2012. Niekorzystne z punktu widzenia firm budowlanych są możliwe ograniczenia wydatków inwestycyjnych jednostek samorządów terytorialnych na obiekty
użyteczności publicznej w kontekście problemów finansów publicznych. Wyniki budownictwa mieszkaniowego
prawdopodobnie będą jeszcze w 2011 r. słabe, niemniej od września br. w kolejnych miesiącach wyniki są
wyższe r/r, całoroczny wynik prawdopodobnie ukształtuje się na poziomie ok. 120-130 tys. (najmniej na tle
ostatnich 4 lat: 135 tys.-2010 r.; 160 tys.-2009; 165 tys.-2008; 133 tys.-2007); jednocześnie obserwowany od
kilku kwartałów wzrost liczby rozpoczynanych mieszkań może skutkować powolną poprawą; wraz z nowelizacją programu „Rodzina na swoim” (weszła w życie w sierpniu 2011 r.) maleje znacznie tego programu z punktu widzenia kreowania popytu mieszkaniowego.
mld zł
mln zł
%
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
-100
18.0
16.0
14.0
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
24
16
8
0
-8
-16
-24
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
wynik ujemny
4Q09
1Q10
2Q10
3Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
4Q10
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
5.5
6.7
6.0
2.5
1.0
13.8
16.7
13.6
13.8
6.2
3.1
51.1
1.81
2.09
1.74
1.76
1.44
4.35
1.24
1.03
1.13
1.13
1.00
3.02
72
143
96
95
25
222
64
76
84
88
76
163
69
67
76
74
60
133
0.66
0.54
0.63
0.64
0.61
0.95
1.65
2.47
1.68
1.79
1.70
9.92
7.40
11.84
9.16
4.95
5.40
749
807
734
682
24
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
42. ROBOTY ZWIĄZANE Z BUDOWĄ OBIEKTÓW INŻYNIERII LĄDOWEJ I WODNEJ
Wyniki ekonomiczno-finansowe budownictwa inżynieryjnego na koniec I poł. 2011 r. były słabe, obok
sezonowego pogorszenia charakterystycznego szczególnie dla tego segmentu budownictwa (choć w br. warunki pogodowe nie były tak dotkliwe, jak rok temu), na wyniki działu negatywnie wpływa materializowanie się
problemów firm wygrywających przetargi dzięki bardzo niskim cenom. W warunkach ponownego lekkiego
trendu wzrostowego cen materiałów budowlanych, wzrostu cen energii i transportu, a także deficytu niektórych specjalistów budowlanych, pojawiła się trudność terminowego i jakościowego realizowania umów, przekładająca się negatywnie na koszty firm. W II kw. br. negatywnie na wyniki części firm z tego działu mogło też
wpłynąć zawieszenie budowy autostrady Łódź-Warszawa. Dział obejmuje budowę m.in. autostrad, dróg, ulic,
dróg szynowych, wiaduktów, płyt lotnisk, systemów i sieci wodno - kanalizacyjnych, linii elektroenergetycznych i telekomunikacyjnych; wyniki firm drogowych generowały 69% przychodów działu. Na koniec I poł.
2011 r. przychody i koszty branży były większe o 39% r/r, ta wysoka dynamika wiąże się z bardzo trudną sytuacją rok temu (złe warunki atmosferyczne i opóźnienia w uruchamianiu środków na projekty unijne). W I poł.
2011 r. stratę odnotowało 46% firm ogółem (44% na koniec I poł. 2010 r.), w I poł. br. branża odnotowała niewielki dodatni wynik finansowy wobec straty rok temu. Płynność finansowa branży, zarówno bieżąca jak i
szybka kształtowała się poniżej akceptowalnego poziomu, zwraca uwagę coraz bardziej wydłużona rotacja
zapasów i długi okres regulowania zobowiązań (prawie 3 miesiące).
W nadchodzących kwartałach wyniki branży powinny być lepsze z uwagi na szeroki front realizowanych robót infrastrukturalnych, współfinansowanych ze środków perspektywy finansowej UE 2007-2013, przy
mobilizacji rozliczenia projektów do 2015 r. (warunek unijnego dofinansowania); dodatkowo umowa BGK i EBI
przewiduje na remonty dróg i poprawę ich norm bezpieczeństwa 315 mln euro kredytu w 2011 r. Niekorzystne
z punktu widzenia branży jest ograniczanie lub przesuwanie na późniejszy okres części inwestycji związane z
ryzykiem nierozliczenia dużych projektów jeszcze w obecnej perspektywie budżetu UE (skutkujące brakiem
współfinansowania); kurczący się rynek przetargów drogowych oznacza konieczność szukania nowych obszarów aktywności firm budowlanych (budownictwo energetyczne, kolejowe, eksploatacja dróg); nadal będą występować problemy finansowe słabych przedsiębiorstw, które wygrały przetargi przy ofercie cenowej na granicy opłacalności projektu.
mld zł
14.0
1000
12.0
800
10.0
600
8.0
400
6.0
200
4.0
0
2.0
-200
0.0
mln zł
%
56
48
40
32
24
16
8
0
-8
-16
-24
-32
-400
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
wynik ujemny
4Q09
1Q10
2Q10
3Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
4Q10
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
3.0
-0.2
-0.3
0.1
-1.5
10.5
11.7
-0.3
-0.9
0.9
-6.1
34.1
1.36
1.16
1.26
1.14
1.22
3.02
1.20
1.00
1.04
0.92
0.93
2.41
16
28
31
35
34
135
59
93
96
92
90
159
61
73
83
92
74
177
0.60
0.56
0.62
0.69
0.63
0.97
1.65
0.97
1.72
1.35
1.42
5.18
10.95
3.24
5.74
5.82
3.06
770.67
682
626
663
680
25
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
45. HANDEL HURTOWY I DETALICZNY POJAZDAMI SAMOCHODOWYMI
Wyniki ekonomiczno-finansowe branży w I poł. 2011 r. były lepsze niż w I poł. 2010 r. Korzystna relacja szybciej rosnących przychodów niż wzrost kosztów przełożyła się na wzrost wyniku finansowego (o 17%
r/r). Poprawa wyniku nastąpiła głównie w II kw. 2011 r., rekompensując gorsze wyniki sprzedaży z początku
roku. Na wyniki branży decydujący wpływ mają sprzedawcy pojazdów samochodowych, generujący prawie ¾
łącznych przychodów działu (pozostała część przychodów pochodzi ze sprzedaży części i akcesoriów).
W I poł. 2011 r. sprzedawcy pojazdów odnotowali wzrost przychodów (o 4,5% r/r), niemniej szybszy
wzrost kosztów (o 4,9%) negatywnie wpłynął na wynik finansowy (spadek o ponad 11% r/r). Gorsza sprzedaż
pojazdów była efektem słabszego niż zakładano popytu na samochody ze strony klientów indywidualnych i
niższego popytu ze strony klientów instytucjonalnych (efekt znacznych zakupów w ostatnim kwartale 2010 r.).
W I poł. 2011 r. producenci części i akcesoriów dzięki korzystnej relacji przychodów do kosztów (wzrosty odpowiednio o 15% r/r i 13% r/r) wykazali znaczną poprawę wyniku finansowego (wzrost o ponad 87%) i rentowność sprzedaży ponad dwukrotnie wyższą niż średnio w handlu hurtowym i detalicznym oraz zdołali w
pełni zrekompensować gorsze wyniki sprzedaży pojazdów, co przełożyło się na pozytywną ocenę całej branży.
W kolejnych kwartałach spowolnienie wzrostu gospodarczego może przełożyć się na zmniejszenie
sprzedaży samochodów. Niski popyt krajowy na nowe samochody (głównie ze strony odbiorców indywidualnych), dodatkowo ograniczany wciąż relatywnie wysokim importem używanych samochodów skutkuje spadkiem liczby rejestrowanych pojazdów (w I poł. 2011 r. spadek o 6% r/r), co oznacza niższy popyt na części do
pojazdów i mniejsze dochody dealerów z serwisu (podstawy działalności większości punktów sprzedaży),
sprzedaży ubezpieczenia komunikacyjnego, czy prowizji od udzielonego kredytu. Obserwowany wzrost poziomu
spadku liczby rejestrowanych samochodów nie dziwi. Jego pogłębienie pod koniec bieżącego roku było przewidywane już pod koniec roku ubiegłego. Coraz trudniejsze warunki działania spowodują nasilanie konkurencji
cenowej, co będzie negatywnie wpływać na zyskowność sprzedaży. Stymulująco na rynek sprzedaży pojazdów
może wpłynąć rozwój leasingu konsumenckiego wspierający popyt na środki transportu; rosnące wymogi
ochrony środowiska dające impuls do wymiany samochodu na nowszy (mniej kosztowny w eksploatacji); oraz
wzrost udziału zakupów pojazdów przez internet (obniżający koszty sprzedaży). Natomiast rozwój segmentu
części wspierają rosnące inwestycje w rozbudowę krajowych mocy produkcyjnych oraz znaczny udziału starszych samochodów w strukturze importu używanych aut (ponad 48% sprowadzanych samochodów ma więcej
niż 10 lat) generujący zapotrzebowanie na części zamienne.
mld zł
20.0
18.0
16.0
14.0
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
mln zł
%
600
40
500
32
24
400
16
300
8
200
0
100
-8
0
-16
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
4Q09
1Q10
2Q10
3Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
4Q10
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
2.3
1.7
1.8
2.0
1.0
6.4
17.3
13.5
13.6
15.5
4.9
30.8
1.31
1.27
1.33
1.26
1.20
2.52
0.75
0.62
0.68
0.60
0.49
1.38
39
50
48
54
55
108
31
30
31
31
24
64
42
44
47
49
40
95
0.65
0.69
0.67
0.69
0.63
0.88
1.34
1.32
1.36
1.29
1.22
3.72
7.18
5.14
6.33
6.72
4.89
69.18
415
419
409
389
26
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
46. HANDEL HURTOWY, Z WYŁĄCZENIEM HANDLU POJAZDAMI SAMOCHODOWYMI
Wyniki ekonomiczno-finansowe hurtowni w I poł. 2011 r. były nieco słabsze pod względem rentowności niż w I poł. 2010 r. Przychody uzyskane przez handel hurtowy oraz koszty zwiększyły się r/r o 10%. Wynik
finansowy netto spadł o 3%, co wpłynęło na lekkie pogorszenie rentowności. Rentowność sprzedaży netto
ROS zmniejszyła się z 1,8% do 1,6%. Sytuacja handlu hurtowego w II kw. br. była lepsza niż w I kw. br. Przychody i koszty wzrosły kw/kw o 8%, natomiast zysk netto zwiększył się 9%.
Sprzedaż hurtowa jest jedną z bardziej rozdrobnionych branż (w systemie REGON jest zarejestrowanych prawie 278 tys. hurtowni; 94% z nich stanowią hurtownie o zatrudnieniu do 9 osób). W I poł. 2011 r.
zbankrutowały 52 firmy hurtowe, tj. 16% ogółu upadłości w kraju. Niewypłacalność w handlu hurtowym jes t
skutkiem zbyt dużej liczby hurtowników i silnej konkurencji, co przy ograniczonym popycie na towar prowadzi
do eliminowania przedsiębiorstw gorzej prosperujących.
W najbliższych kwartałach przewidywany niewielki wzrost dochodów gospodarstw domowych oraz
utrzymujący się relatywnie wysoki wskaźnik bezrobocia mogą przyczyniać się do utrzymania słabej dynamiki
sprzedaży w handlu detalicznym, co bezpośrednio wpłynie na wielkość dostaw hurtowych do sklepów detalicznych. Sytuacja poszczególnych segmentów hurtu jest zróżnicowana zależnie od rodzaju towarów, którymi
handluje. Generalnie oczekuje się kontynuacji procesów konsolidacyjnych w handlu hurtowym oraz dalszego
rozwoju specjalistycznych hurtowni z dobrą pozycją na lokalnych rynkach. Mniejsze hurtownie będą miały
trudności z utrzymaniem na rynku, nie można wykluczyć upadłości. Ich szansą na przetrwanie może być skoncentrowanie się na niszach lub podjęcie współpracy z ogólnokrajowymi hurtowniami. Ze względu na to, że
znaczną część kosztów sprzedaży stanowią koszty logistyki, wzrost cen paliw i związane z tym wyższe koszty
dostaw, będą negatywnie wpływać na rentowność sprzedaży hurtowej. Liderem rynku dystrybucji towarów
szybkozbywalnych (FMCG) pozostaje Eurocash, pomimo nieudanej próby przejęcia spółek dystrybucyjnych
Tradis od Emperii. W styczniu br. Eurocash podpisał z Emperią umowę na zakup za ok. 1 mld zł jej części dystrybucyjnej. Początkowo obie firmy spodziewały się zamknięcia transakcji do kwietnia 2011, jednak UOKiK
długo zwlekał z wydaniem zgody na koncentrację (wyraził ją dopiero 27.10. br.). Ponieważ, zdaniem Emperii,
środki pieniężne za spółki dystrybucyjne miały zostać wpłacone przez Eurocash do połowy lipca br., to ich brak
skłonił Emperię do złożenia oświadczenia o odstąpieniu od umowy inwestycyjnej i dodatkowo o wypłatę odszkodowania od Eurocash (200 mln zł). Eurocash twierdzi, że powodem braku zapłaty było opóźnienie UOKiK w
wydaniu zgody na transakcję i skierował sprawę do sądu.
mld zł
100.0
90.0
80.0
70.0
60.0
50.0
40.0
30.0
20.0
10.0
0.0
mln zł
%
2500
16
2000
8
1500
1000
0
500
0
-8
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
4Q09
1Q10
2Q10
3Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
4Q10
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
2.1
1.3
1.8
1.6
1.3
8.9
12.3
7.8
10.6
10.5
8.3
43.9
1.33
1.27
1.28
1.33
1.36
3.38
0.92
0.87
0.89
0.92
0.83
2.27
30
31
30
30
39
107
46
49
49
48
52
104
45
48
48
46
45
103
0.59
0.61
0.61
0.61
0.62
0.89
1.36
1.33
1.31
1.46
1.74
6.93
7.35
5.71
7.09
7.20
8.08
13 474.00
1 761
1 868
1 735
1 614
27
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
47. HANDEL DETALICZNY, Z WYŁĄCZENIEM HANDLU DETALICZNEGO POJAZDAMI SAMOCHODOWYMI
Przychody przedsiębiorstw zajmujących się handlem detalicznym w I poł. 2011 r. wzrosły o 10% r/r a
koszty ich uzyskania zwiększyły się o 9% r/r, w rezultacie wynik finansowy netto zwiększył się o 72%, co wydatnie wpłynęło na poprawę rentowności branży (ROS=1,4% wobec 0,9% w I poł. 2010 r.). Po słabym I kw. br.,
II kw. przyniósł poprawę sytuacji detalu, wzrost przychodów o 11% przy zwiększeniu kosztów o 9%, znaczącą
poprawę wypracowanego zysku netto (ponad 7-krotny wzrost kw/kw).
Rynek handlu detalicznego w Polsce jest jednym z bardziej rozdrobnionych w Europie. Sklepy wielkoformatowe (hipermarkety, supermarkety i dyskonty) kontrolują jedną trzecią polskiego handlu detalicznego,
jednak udział tych formatów w obrotach detalu stale wzrasta. Trzy największe sieci detaliczne w Polsce (Tesco,
Biedronka, Real) generują jedynie kilkanaście procent całkowitych obrotów handlu, podczas gdy w niektórych
krajach Europy Zachodniej wskaźnik ten wynosi nawet 80–90%. Jednakże handel tradycyjny staje się coraz
bardziej nowoczesny i zorganizowany w sieci. Następuje jego konsolidacja poprzez przyłączanie się małych
sklepów do sieci franczyzowych, w rezultacie liczba placówek spożywczych w Polsce zmniejsza się. W najbliższych latach polski rynek będzie zdominowany przez średnie formaty, a więc supermarkety i dyskonty.
W najbliższych kwartałach można oczekiwać osłabienia dynamiki wzrostu sprzedaży detalicznej z uwagi na wciąż trudną sytuację na rynku pracy i ograniczenie tempa wzrostu dochodów ludności. Konsumenci
przy codziennych zakupach będą przykładać dużą uwagę do poziomu cen tych towarów, wybierając zakupy w
dyskontach. Większe znaczenie będzie odgrywać sprzedaż towarów pod marką detalistów. Według firmy Euromonitor International w 2011 r. obroty hipermarketów w Polsce wzrosną tylko o 1,3%, a w 2012 r. o 1,6%,
natomiast sprzedaż realizowana przez supermarkety wzrośnie w br. o 11%, w przyszłym roku o 7,8%, a dyskontów odpowiednio o 7,4% i 8%. W przyszłym roku supermarkety po raz pierwszy mogą osiągnąć wyższą
sprzedaż niż największe hipermarkety. Szybka ekspansja sklepów sieci Biedronka, Netto, Lidl czy Aldi powoduje, że konsumenci nie muszą już jechać do oddalonych od miejsca zamieszkania hipermarketów. Małe, tradycyjne sklepy w dalszym ciągu będą tracić znaczenie, a ich obroty spadną w 2011 r. o 3,2% w stosunku do
2010 r., a w 2012 r. o kolejne 2%. Euromonitor przewiduje zmniejszenie liczby najmniejszych sklepów w bieżacym roku o 4 tys. w porównaniu z 2010 r. Negatywnie na wyniki sprzedaży detalicznej prowadzonej w systemie ratalnym wpływać będzie rekomendacja T dotycząca maksymalnego pułapu zadłużenia klientów (rekomendacja weszła w życie od 23 grudnia 2010 r.).
mld zł
mln zł
%
60.0
2 500
24
50.0
2 000
16
1 500
8
1 000
0
40.0
30.0
20.0
500
10.0
-8
0
0.0
-16
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
4Q09
1Q10
2Q10
3Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
4Q10
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
2.3
1.5
0.9
1.4
0.4
5.4
11.5
7.5
4.6
7.1
1.3
41.4
0.97
0.99
0.95
1.10
1.10
2.79
0.51
0.47
0.48
0.50
0.41
1.47
33
35
32
36
27
105
12
12
13
11
6
34
46
41
42
40
30
83
0.56
0.56
0.56
0.56
0.55
1.03
0.92
0.94
0.91
1.01
1.09
2.99
9.42
6.67
6.44
7.24
8.97
1 426
1 437
1 400
1 367
28
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
Wyniki ekonomiczno-finansowe towarowego transportu drogowego w I poł. 2011 r. były dobre, z wyraźną tendencją wzrostu wyniku finansowego z kwartału na kwartał. Przy pewnym wyhamowaniu dynamiki
wzrostu, utrzymała się korzystna tendencja większego wzrostu kosztów niż przychodów (wzrost odpowiednio o
17% i o 15% r/r). Rentowność sprzedaży branży była lepsza niż na koniec I poł. 2010 r. Jednocześnie poziom
rentowności sprzedaży znacząco mniejszy dla połowy firm niż dla branży ogółem wskazuje na polaryzację
sytuacji przewoźników. Szybka płynność finansowa utrzymywała się na poziomie akceptowalnym, natomiast
bieżąca płynność obniżyła się poniżej tego poziomu. Inkaso należności, choć krótsze o 4 dni r/r, nadal następowało później niż regulowanie zobowiązań, co oznacza kredytowanie kontrahentów.
Dla wyników branży korzystny był wzrost zapotrzebowania na usługi przewozowe, w I poł. 2011 r.
transportem samochodowym zarobkowym przewieziono 72,9 mln ton ładunków (o 22% więcej niż w I poł.
2010 r.). Ceny usług transportowych wzrosły w I poł. br. o 5,9% w porównaniu z I poł. 2010 r. Potencjał przewozowy transportu towarowego zwiększył się od początku roku o 4,5%. Negatywnie na koszty branży wpływały rosnące ceny paliwa, które stanowią ok. 40-50% kosztów przewoźnika. Wg danych GUS w I poł. 2011 r.
ceny oleju napędowego wzrosły o 8%, a benzyn silnikowych o 6,7%.
W kolejnych kwartałach poprawa na rynku usług transportowo-logistycznych zależy od utrzymania i
skali wzrostu zapotrzebowania na przewozy, prawdopodobne okresowe spowolnienie gospodarcze może skutkować zmniejszeniem liczby zleceń i mniejszymi przychodami przewoźników, niemniej ostatnie (jesień 2011)
badania koniunktury wśród firm transportowych wskazują na stabilizację (ew. wzrost), sygnałem ewentualnego spowolnienia mogą być jedynie obserwowane zachowania klientów - mniejsze zakupy na zapas. Negatywnie na wynik finansowy branży będą wpływać wysokie ceny ON, a także wprowadzone od lipca 2011 r.
wysokie stawki e-myta dla samochodów ciężarowych w miejsce dotychczasowych winiet (objęcie od 2012 r.
kolejnych 600 km do systemu elektronicznego poboru opłat). Prawdopodobnie wraz ze wzrostem kosztów prowadzenia działalności, firmy transportowe będą w dalszym ciągu powoli podnosić ceny usług transportowych.
mld zł
mln zł
%
6.0
250
32
5.0
200
24
150
16
100
8
50
0
0
-8
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
4Q09
1Q10
2Q10
3Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
4Q10
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
2.8
2.8
2.3
3.9
2.7
12.4
17.4
16.8
12.8
26.6
13.7
75.3
1.21
1.19
1.23
1.17
1.23
3.04
1.16
1.15
1.19
1.14
1.16
2.94
4
4
3
2
1
10
58
72
62
58
56
99
44
47
42
42
34
81
0.68
0.69
0.66
0.69
0.66
1.00
4.69
1.09
1.17
1.15
1.10
1.27
12.07
10.41
11.88
16.19
16.77
348
332
338
346
29
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
55. ZAKWATEROWANIE
Wyniki ekonomiczno-finansowe hoteli i innych obiektów zakwaterowania turystycznego w I poł.
2011 r. wskazują na tendencję poprawy sytuacji branży, niemniej w II kw. 2011 dynamika przychodów i kosztów osłabła r/r. O wynikach działu decydują przede wszystkim wyniki hoteli (generują 89% przychodów ogółem i są obecnie najdynamiczniej rozwijającą się częścią polskiej bazy noclegowej), pozostałe turystyczne
obiekty noclegowe generują 11% przychodów działu. W I poł. 2011 r. szybszy wzrost przychodów (o 6% r/r)
niż kosztów (o 1% r/r) przyczynił się do podwojenia r/r wyniku finansowego branży i poprawy rentowności
sprzedaży (ROS=10,0% wobec 8,5% po I poł. 2010 r.), przy utrzymującym się znacznym zróżnicowaniu sytuacji
finansowej firm, rentowność sprzedaży połowy firm nie przekroczyła 1,8%. Płynność finansowa kształtowała
się na granicy akceptowalnego poziomu, utrzymała się korzystna tendencja wzrostu wskaźnika pokrycia obsługi odsetek.
Wg wywiadowni Dun & Bradstreet w lutym 2011 r. 47% hotelarzy znajdowało się w dobrej lub bardzo dobrej
sytuacji finansowej, a liczba hoteli w złej kondycji zmalała w porównaniu z wrześniem 2010 r. o 6%.
Poprawa sytuacji branży hotelarskiej w I poł. 2011 r. jest konsekwencją ożywienia koniunktury gospodarczej w 2010 r. i na początku 2011 r., a co za tym idzie ożywienia ruchu turystycznego i biznesowego, w tym
wzrostu podróży związanych z prezydencją Polski w UE. Wg danych GUS w I poł. 2011 r. liczba osób korzystających z obiektów noclegowych wzrosła o 6% r/r, w tym turystów zagranicznych o 6,5%, co przełożyło się na
lekką poprawę wykorzystania pokoi hotelowych (37,2% wobec 35,1% w I poł. 2010 r.).
Należy się spodziewać, że po III kw. 2011 r. sytuacja finansowa branży może być nawet nieco lepsza
niż w I półroczu, ze względu na wzrost sprzedaży w szczycie letniego sezonu wypoczynkowego. W całym
2011 r. prawie 3/4 hotelarzy w Polsce spodziewa się większej liczby gości, a ich optymizm co do możliwości
poprawy sytuacji znacznie przewyższa oczekiwania branży nie tylko w Europie, ale i na świecie (raport międzynarodowej firmy konsultingowej Horwath HTL). Korzystnie na wyniki finansowe branży doraźnie wpłynie polska prezydencja w UE (wzrost frekwencji w granicach 10%). Turystyka krajowa będzie także zyskiwała klientów
na skutek zniechęcających do wyjazdów niepokojów społecznych w Egipcie, Tunezji czy w Grecji.
mld zł
1.4
1.2
1.0
0.8
0.6
0.4
0.2
0.0
mln zł
%
160
140
120
100
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
32
24
16
8
0
-8
-16
-24
-32
4Q09
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
wynik ujemny
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
5.5
1.8
5.2
10.0
1.8
26.0
3.5
1.4
3.3
6.3
1.2
29.8
1.29
1.34
1.27
1.17
1.14
6.24
1.21
1.26
1.15
1.12
1.04
6.19
8
9
14
7
5
16
24
25
26
28
20
40
30
28
27
27
19
67
0.43
0.46
0.46
0.47
0.52
1.08
1.02
1.02
1.01
1.00
0.99
2.18
5.67
4.46
5.47
6.27
4.47
141
140
139
139
30
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
61. TELEKOMUNIKACJA
Wyniki ekonomiczno-finansowe dużych przedsiębiorstw telekomunikacyjnych świadczących usługi
transmisji głosu, danych, tekstu, dźwięku i obrazu były w I poł. 2011 r. słabsze niż w analogicznym okresie
poprzedniego roku, niemniej branża wciąż wykazuje wysoką rentowność sprzedaży (ROS=17,1%). W I poł.
2011 r. zmianie uległa struktura przychodów, w których zaczęła przeważać sprzedaż z segmentu telekomunikacji bezprzewodowej (m.in. komórkowej; bez telekomunikacji satelitarnej, generująca 58% przychodów działu),
przy malejącym (do 40%) udziale w zakresie telekomunikacji przewodowej (m.in. stacjonarnej). W strukturze
przychodów działu dominujący udział mają wielkie firmy [Telekomunikacja Polska S.A., PTK CENTERTEL Sp. z
o.o. (Orange GSM), Polkomtel S.A (Plus GSM), Polska Telefonia Cyfrowa (T-Mobile)]. Branża oferuje swoje produkty i usługi głównie na rynku krajowym.
W I poł. 2011 r. telekomunikacja bezprzewodowa odnotowała wzrost przychodów (o 47% r/r), co przy
wolniejszym wzroście kosztów (o ok. 45% r/r) przełożyło się na znaczny wzrost wyniku finansowego (o ponad
70%). W telefonii przewodowej nastąpił spadek przychodów (o 25% r/r), co przy wolniejszej redukcji kosztów
(o 23% r/r) przełożyło się na spadek wyniku finansowego (o ponad 30% r/r). Generalnie w I poł. 2011 r. na
rynku telekomunikacyjnym wystąpił szybszy wzrost dynamiki kosztów (w których przeważają usługi obce) niż
przychodów, co skutkowało wypracowaniem niższego (o ok. 5%) wyniku finansowego niż w analogicznym
okresie poprzedniego roku. Niemniej w II kw. 2011 r., po raz pierwszy od lat, zmiana przychodów była wyższa
niż zmiana kosztów, co przy utrzymaniu się tej relacji powinno korzystnie wpłynąć na sytuację ekonomiczną
producentów telekomunikacyjnych. Zwraca również uwagę znaczny wzrost nakładów inwestycyjnych w obu
segmentach (w telekomunikacji bezprzewodowej o ok. 170% r/r, w stacjonarnej o 73% r/r) mogący pozytywnie wpłynąć na przyszłe wyniki branży.
W kolejnych kwartałach można oczekiwać nasilenia się negatywnych czynników. Branża wymaga
kosztownych inwestycji związanych z budową infrastruktury dla potrzeb EURO 2012. Spadek marż wymuszony
przez rosnącą konkurencję i obniżka stawek za zakańczanie połączeń w sieciach mobilnych (MTR) może negatywnie wpływać na wyniki telekomów. Niemniej niższy koszt połączeń powinien wspierać popyt na rynku usług
mobilnych. Stymulująco na rozwój branży powinien wpływać oczekiwany wzrost inwestycji (w części współfinansowanych ze środków UE) w infrastrukturę telekomunikacyjną, pozwalający wdrażać nowe technologie i
wprowadzać nowe usługi telekomunikacyjne.
mld zł
mln zł
%
3000
16.0
14.0
16
2500
8
12.0
2000
10.0
0
1500
8.0
6.0
-8
1000
4.0
2.0
0.0
500
-16
0
-24
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
4Q09
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
12.0
20.9
18.2
17.0
4.5
21.4
12.8
24.0
19.1
17.5
6.7
37.3
1.68
1.19
1.58
1.60
1.68
5.58
1.62
1.14
1.53
1.56
1.60
5.54
6
6
5
6
2
22
42
42
41
43
54
151
49
37
35
40
30
97
0.47
0.50
0.48
0.49
0.56
0.82
4.76
1.01
0.96
1.03
1.05
1.08
12.35
14.17
15.30
14.73
33.24
51
48
49
48
31
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
62. DZIAŁALNOŚĆ ZW. Z OPROGRAMOWANIEM I INFORMATYKĄ
Wyniki ekonomiczno-finansowe dużych przedsiębiorstw informatycznych w I poł. 2011 r. były słabsze
niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Mimo, że w 2011 r. branża odnotowała zwiększenie inwestycji
IT w dużych podmiotach gospodarczych i w firmach MSP, co przełożyło się na wzrost przychodów branży (o
24%), to szybciej rosnące koszty (o prawie 28% r/r), w których największy udział mają wynagrodzenia i usługi
obce, skutkowały spadkiem wyniku finansowego (o prawie 5% r/r). Pomimo niekorzystnych tendencji występujących w obu kwartałach 2011 r. (spadek przychodów i pogarszająca się relacja przychodów do kosztów) w
I poł. 2011 r. znacząco wzrosła zarówno liczba przedsiębiorstw rentownych, jak i udział przychodów przedsiębiorstw wykazujących zysk netto w łącznych przychodach branży (do 91% wobec 84% w I poł. 2010 r.).
W strukturze przychodów działu znaczny udział mają duże firmy zatrudniające powyżej 250 osób (np.
ComArch S.A., Sygnity S.A., Oracle Polska Sp. z o. o.), w tym ponad 40% z udziałem kapitału zagranicznego.
Branża sprzedaje wyroby i usługi głównie na rynku krajowym (tylko 16% przychodów ze sprzedaży eksportowej), na jej wyniki decydujący wpływ (58% przychodów działu) mają producenci oprogramowania (zajmujący
się analizą, doradztwem i pisaniem programów na zlecenie) oraz działalność usługowa (m.in. odzyskiwanie
danych, instalowanie oprogramowania) w zakresie technologii informatycznych i komputerowych (33%). Producenci oprogramowania wykazali wzrost przychodów (o prawie 39% r/r) i mimo szybciej rosnących kosztów
(wzrost o ponad 41% r/r) poprawili wynik finansowy (wzrost o 14% r/r), natomiast w drugim segmencie rynku
prawie trzykrotnie wyższy wzrost kosztów niż przychodów (odpowiednio o 11% r/r i o 4% r/r) negatywnie
wpłynął na wynik finansowy przedsiębiorstw (spadek o ponad 53% r/r).
W nadchodzących kwartałach prognozy dla producentów oprogramowania są optymistyczne. Oczekiwany jest znaczny wzrost popytu na usługi informatyczne ze strony energetyki, ciepłownictwa, telekomunikacji. Niezwykle ważna dla branży będzie realizacja dużych zamówień sektora publicznego, w części współfinansowana z funduszy UE (m.in. bezpieczeństwo transportu, szczególnie istotne w perspektywie EURO 2012) i
mniejszych projektów dla jst. Wciąż bardzo dobre perspektywy rozwoju mają rozwiązania oferowane w modelu
outsourcingu (np. wirtualizacja - autonomiczne środowiska systemowe; oprogramowanie jako usługa: SaaS,
cloud computing), niemniej najbardziej perspektywicznym obecnie segmentem wydają się być usługi związane
z bezpieczeństwem informatycznym oraz zaawansowane rozwiązania dla biznesu (business intelligence). Dynamicznie rozwija się segmentu planowania i projektowania systemów komputerowych (segment łączący
sprzęt komputerowy, oprogramowanie i technologie komunikacyjne).
mld zł
3.5
600
3.0
500
2.5
mln zł
%
64
56
48
40
32
24
16
8
0
-8
-16
400
2.0
300
1.5
200
1.0
100
0.5
0
0.0
4Q09
4Q09 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11
przychody (L)
koszty (L)
1Q10
2Q10
3Q10
4Q10
przychody
Wybrane wskaźniki
2010 I-XII 2009 I-VI
1Q11
2Q11
koszty
2010 I-VI
2011 I-VI
2011 I-VI
decyl 5
decyl 9
11.1
12.0
10.7
8.1
4.5
19.8
13.6
12.6
13.0
11.6
13.0
70.4
2.10
1.86
2.24
2.42
2.91
9.84
1.97
1.77
2.09
2.22
2.58
9.41
10
8
10
11
1
28
92
80
67
69
63
134
46
38
36
30
14
72
0.34
0.28
0.30
0.32
0.41
0.85
8.76
1.26
1.20
1.27
1.27
2.00
34.02
33.63
41.62
32.73
63.69
140
126
139
153
32
x
.
.
Nr 04 (176) 2011
BIULETYN
BRANŻOWY
2011
Załącznik 1
Definicje analizowanych wskaźników
ROS (NPM)
Stopa zysku netto (wskaźnik rentowności netto sprzedaży)
=
zysk netto (strata netto)
przychody netto
(wskaźnik rentowności kapitału)
=
zysk netto x A*
kapitał własny
CR
Wskaźnik płynności bieżącej
=
majątek obrotowy
zobowiązania krótkoterminowe
QR
Wskaźnik podwyższonej płynności (szybki)
=
majątek obrotowy – zapasy
zobowiązania krótkoterminowe
IT (WRZD)
Wskaźnik rotacji zapasów w dniach
=
zapasy x T**
przychody netto
CP (WRND)
Wskaźnik rotacji należności w dniach
=
należności z tytułu dostaw i usług x T**
przychody netto
PL (WRZbD)
Wskaźnik rotacji zobowiązań w dniach
=
zobowiązania z tytułu dostaw i usług x T**
przychody netto
DR (WZA)
Współczynnik długu (wskaźnik zadłużenia aktywów)
=
zobowiązania ogółem
aktywa całkowite
WP (WPMK)
Wskaźnik pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym
=
kapitał własny + zobowiązania
długoterminowe majątek trwały
CFC (WPO)
Wskaźnik pokrycia odsetek
=
zysk netto + podatek dochodowy +
amortyzacja + odsetki
odsetki
Uwaga: *A = 4 dla I kwartału, 2 dla II kwartału, 4/3 dla III kwartału, 1 dla IV kwartału; **T – liczba dni (90 - dla I kwartału,
180 - dla II kwartału, 270 - dla III kwartału, 360 - dla IV kwartału)
Objaśnienie znaków umownych. Występowanie w tabelach kropek (.) zamiast wartości liczbowych oznacza brak danych związany
z obowiązywaniem ustawy o tajemnicy statystycznej (nieudostępnianie danych, gdy: zbyt mała jest liczba jednostek; poziom przychodów
jednej z firm przekracza ¾ przychodów grupy klasyfikacyjnej PKD; dane można obliczyć w sposób pośredni). Występowanie w tabelach
znaków x oznacza dane, które nie są podawane z powodu powstawania “sztucznych” wartości (bez interpretacji ekonomicznej) związanych z
konstrukcją wskaźnika, tzn. gdy: kategoria występująca w mianowniku bliska zeru (wartości wskaźnika dążą dla tych jednostek do
nieskończoności); kategorie występujące tak w liczniku jak i w mianowniku przyjmują wielkości ujemne (w efekcie uzyskuje się dodatnie
wartości wskaźników).
Rozkład decylowy wskaźnika powstaje poprzez uszeregowanie badanych przedsiębiorstw według rosnącej wartości wskaźnika. Następnie z
tak uporządkowanego zbioru wybiera się dziewięć wartości wskaźnika (decyli), które dzielą zbiór przedsiębiorstw na dziesięć grup (po 10%
każda). Grupę 10% przedsiębiorstw wyznaczoną przez pierwszy decyl (D1) można uznać za najgorszą w badanym zbiorze (w odniesieniu do
wskaźników rentowności, płynności, pokrycia majątku trwałego kapitałem stałym, wskaźnika pokrycia obsługi odsetek, udziału sprzedaży
eksportowej w przychodach) lub najlepszą (w odniesieniu do wskaźnika zadłużenia, cyklu rotacji zapasów, należności i zobowiązań). Decyl
piąty (D5) wyznacza medianę, czyli wartość środkową, dzielącą zbiór przedsiębiorstw w taki sposób, że ich pierwsza połowa osiąga wartości
niższe od D5, a druga połowa wartości wyższe od D5, decyl piąty to dane dla przeciętnego przedsiębiorstwa. Dziewiąty decyl (D9) określa
poziom wskaźnika dla ostatniej grupy 10% przedsiębiorstw, osiągających najwyższe wartości analizowanego wskaźnika, wyznaczając 10%
przedsiębiorstw odpowiednio najlepszych lub najgorszych w badanej zbiorowości.
Niniejszy materiał został opracowany wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów PKO BP SA i nie może być traktowany jako
oferta lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Informacje zawarte w materiale pochodzą z ogólnie dostępnych,
wiarygodnych źródeł, jednak PKO BP SA nie może zagwarantować ich dokładności i pełności. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za
skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.
Materiał może być wykorzystywany do opracowań własnych pod warunkiem powołania się na źródło.
Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie przy ul. Puławskiej 15, 02-515 Warszawa,
zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla m.st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS
0000026438; NIP: 525-000-77-38 REGON: 016298263; kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) 1 250 000 000 zł.
33

Biuletynu Branżowego 4/2011

Transkrypt

Podobne dokumenty

HP Webcam HD 4310 H2W19AA#ABB