Wojciech Szymon Kowalski Główny ekonomista EFIX Dom

1
DAX
11
Transport:
– Deutsche Lufthansa
Zaprezentowany poniżej obraz sytuacji poszczególnych spółek wchodzących w skład
indeksu DAX, w przedstawionej tabelarycznie warstwie prognostycznej obejmuje
wybrane parametry dla lat 2015 – 2019, są one uśrednioną kompilacją danych
finansowych powstałych na bazie rekomendacji operujących na rynku niemieckim
analityków, według stanu na dzień 31 grudnia 2016 r.
Z kolei przedstawiona ilość i struktura rekomendacji obejmuje okres od 1 listopada
2016 roku do 6 stycznia 2017 r. Zaprezentowane treści komentarzowe, tak jak
całe przedłożone opracowanie, odzwierciedla wyraz osobistej wiedzy i poglądów
autora, co oznacza, że nie posiada to charakteru ,,rekomendacji” lub ,,doradztwa” w
szczególności w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami
finansowymi. Tym samym wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne,
podjęte lub zaniechane na podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w
nim zawartych, ponosi inwestor.
Wojciech Szymon Kowalski
Główny ekonomista EFIX Dom Maklerski S.A.
2
Charakterystyka sytuacji w spółkach z indeksu DAX
LUFTHANSA (transport lotniczy)
2015
2016
2017
2018
2019
Przychody (mln €)
32 056,0
31 596,5
31 864,3
32 498,4
33 319,6
EBIT (mln €)
1 676,0
1 925,8
1 550,4
1 618,28
1 841,0
Wynik netto (mln €)
1 698,0
1.436,3
977,5
1 017,17
1 109,9
Przepływy inwestycyjne (mln €)
–3 028,0
– 2374,2
–2 527,2
–2 146,5
Przepływy operacyjne (mln €)
3 393,0
3 286,1
3 021,8
3 050,8
Przepływy finansowe (mln €)
26,0
–300,3
–323,0
–294,0
Cena/Zysk
3,90
4,65
5,66
5,48
--
Dywidenda (€)
0,50
0,52
0,46
0,52
0,59
Stopa dywidendy (%)
3,52
4,19
3,78
4,22
4,80
KURS
30.12.2016
MEDIANA
WYCEN
KUPUJ
DEUTSCHE LUFTHANSA
Przedział wycen: 8,10 – 15,00 €
12,27 €
9,35 €
2
REKOMENDACJE
trzymaj
5
3 896,0
SPRZEDAJ
9
3
Segmenty produktowe
Udział w sprzedaży
ogółem (w %)
Wiodące rynki
Udział w sprzedaży
ogółem (w %)
przewozy lotnicze
75
Niemcy
33
konserwacja naprawy
9
reszta Europy
26
logistyka
8
USA
15
catering
7
reszta Ameryki Płn.
2
usługi informatyczne
1
Azja/Pacyfik
14
Bliski Wschód
4
Ameryka Łacińska
4
Afryka
2
Komentarz
Akcje Deutsche Lufthansy wzrosły w IV kwartale 2016 r. o ponad +17%, dzięki czemu zniwelowały
o połowę całoroczną ujemną stopę zwrotu wynoszącą ostatecznie prawie: –18%. Progresja kursy byłaby
zapewne znacznie większa, gdyby nie roszczenia związków zawodowych w sprawie podwyżki płac, tak
jak wskazywaliśmy, z ich wystąpieniem trzeba było się liczyć ze względu na lepszy od wcześniejszych
oczekiwań wypracowany zysk operacyjny (w III kw. ub. r.). W nowy rok firma weszła nie tylko z zakopanym
„toporem wojennym” z Etihad, ale też deklaracją współpracy z tymi liniami, m.in. w obsłudze połączeń z
Ameryką Południową (np. Kolumbia). Ponadto spółka zamierza zatrudnić 3 tys. nowych pracowników, z
czego 2,2 tys. to stewardesy. Trzeba jednak pamiętać, że obserwowana w ostatnich trzech miesiącach
starego roku progresja notowań spowodowała, że kurs Lufthansy wszedł w ten rok o prawie 24 % wyżej
niż wynosiła aktualna mediana kursów docelowych. Oznacza to, że początek roku może upłynąć pod
znakiem realizacji zysków na papierach narodowego przewoźnika.
Akcjonariusze
Wielkość pakietu (w %)
Templeton Global Advisors Ltd.
9,71
Commerzbank (Investment Management)
3,51
Deutsche Asset Management Investment GmbH
2,87
Norges Bank Investment Management
1,65
Templeton Investment Counsel LLC
1,47
Invesco Asset Management Deutschland GmbH
1,42
Deka Investment GmbH
1,29
BlackRock Asset Management Deutschland AG
1,11
FRANKFURT-TRUST Investment-Gesellschaft mbH
1,07
Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. LLC
1,04
Free float
74,86
4
Jeśli jesteście państwo zainteresowani naszymi rozwiązaniami inwestycyjnymi i
chcielibyście porozmawiać z licencjonowanymi doradcami inwestycyjnymi, prosimy o
kontakt ze swoim opiekunem lub bezpośrednio z naszym Domem Maklerskim.
W razie dodatkowych pytań prosimy o kontakt z nami.
EFIX Dom Maklerski S.A
e-mail: [email protected]
tel: +48 61 679 44 44
Niniejszy materiał przygotowany przez EFIX Dom Maklerski S.A. ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, produktu lub towaru. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w
indywidualnej sytuacji inwestora. Dane prezentowane w niniejszym materiale zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez EFIX Dom Maklerski S.A. za wiarygodne, jednakże EFIX
Dom Maklerski S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i kompletności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów, według stanu na
dzień sporządzenia opracowania. EFIX Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym
opracowaniu. Poglądy oraz opinie przedstawione w niniejszym materiale nie stanowią „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody EFIX
Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Nadzór nad działalnością EFIX Dom Maklerski S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.