RAPORT BIEŻĄCY Nr 10 2008

RAPORT BIEŻĄCY Nr 10/2008
Data sporządzenia: 10.03.2008
Temat: Komentarz Zarządu Spółki Jutrzenka SA do wyników finansowych.
Podstawa prawna: Art. 56 ust. 1 pkt 1 Ustawy o ofercie - informacje poufne
Treść raportu:
Grupa Jutrzenka wraz z nie konsolidowanymi spółkami Kaliszanka sp. z o.o. i Ziołopex sp. z o.o.
posiadają mocne fundamenty oraz realizują przyjęta strategię wzrostu i rozwoju na najbliższe lata,
zarówno organicznego jak i poprzez rozważane akwizycje.
Wyniki finansowe Grupy Jutrzenka i Ziołopexu za 4 kwartał 2007 roku, niższe od oczekiwanych, są
efektem skumulowania w jednym kwartale dwóch grup zdarzeń zwiększających koszty produkcji i
sprzedaży oraz przełożenia pozytywnego efektu wzrostu cen produktów na następne okresy.
Do tych dwóch grup zdarzeń zaliczono:
1.W zakresie działań operacyjnych.
a) Przeprowadzenie w czwartym kwartale 2007 roku celowych działań marketingowych zmierzających
do wprowadzenia nowych oraz repozycjonowania posiadanych marek: Hellena i Goplana w Jutrzence,
Appetita w Ziołopex. Do działań tych należy zaliczyć:
• ATL oraz BTL dla wyżej wymienionych marek
• Dodatkowe opłaty listingowe, umożliwiające wprowadzenie nowych produktów do sprzedaży w
kanale nowoczesnym oraz dodatkowe opusty w kanale tradycyjnym w przypadku nowo wprowadzonego
portfolio.
Działania marketingowe mają charakter długofalowy celem osiągnięcia trwałego wzrostu obrotów, który
docelowo ma zaowocować wzrostem marż na sprzedaży w kolejnych okresach obrachunkowych.
Pierwszym efektem tych działań jest dynamiczny wzrost intensywnie promowanych asortymentów.
Przykładowo dla marki Goplana nastąpi wzrost udziału w rynku w asortymencie czekolad nadziewanych
do 5,3% w 2007 z 3,2% w 2006, batonów nadziewanych odpowiednio do 1,6% z 0,1% oraz pralin
odpowiednio do 1,2% z 0,7%.
W przypadku Ziołopex sprzedaż marki Appetita zwiększyła się o 28,9% w 2007 roku, podczas gdy rynek
przypraw wzrósł o 8,3%.
b) Przejściowy wzrost kosztów wytworzenia związany z kumulacją zamówień przed okresem świątecznonoworocznym głównie na promowane produkty.
c) Nieprzewidywalny wzrost cen podstawowych surowców, w tym: mleka w proszku o 31,3%, mąki
pszennej o 20,8%, tłuszczu roślinnego o 38,7%, śmietany w proszku o 33,6%.
d) Przeniesienie efektu decyzji o podwyżce cen produktów z października 2007na początek 2008 roku. Z
tego powodu spółka nie zdołała zniwelować wzrostu kosztów surowców i wynagrodzeń w 4Q 2007,
Spółka Jutrzenka wprowadza kolejną podwyżkę swoich produktów w marcu 2008, co ostatecznie
powinno odzwierciedlać się w osiągnięciu znacząco lepszych wyników w dwóch pierwszych kwartałach
2008 roku niż za 4 kwartał ubiegłego roku. Na wyższą marżę będzie miała również wpływ sytuacja na
rynku surowców, gdzie nastąpiła stabilizacja cen.
2.W zakresie konsolidacji Grupy Jutrzenka ze spółkami Kaliszanka i Ziołopex.
Działania związane długim okresem procedowania prospektu emisyjnego oferty akcji serii C, który
zakończył się w styczniu 2008 roku.
Emisja akcji serii C ma umożliwiać przeprowadzenie ostatecznej konsolidacji Grupy Jutrzenka z
Kaliszanką oraz Ziołopex i osiągnięcie z tego tytułu oszczędności kosztownych na wszystkich szczeblach
zarządzania Grupą, do czego przyczyni się między innymi wprowadzenie jednolitego systemu
informatycznego klasy ERP.
Spółka Kaliszanka, produkująca wafle w czekoladzie pod marką ,,Grześki” z ok. 26% udziałem w rynku
pod względem wartości sprzedaży, zakończyła 2007 rok istotnie poprawiając rentowności zarówno na
poziomie operacyjnym jak i netto, odpowiednio o
1,1 p.p. i 4,3 p.p. Przychody ze sprzedaży oraz zysk netto za cały 2007 rok były nieznacznie niższe od
prognoz, odpowiednio o 0,4% i 4,7%.
Wyniki spółki Kaliszanka sp. z o.o. (tys. zł) zostały przedstawione w załączeniu.
Wyniki finansowe spółki Kaliszanka za 2007 potwierdzają, że strategia przyjęta w odniesieniu do marki
,,Grześki’’ przyniosła oczekiwane efekty. Efekty realizacji podobnych strategii wobec pozostałych marek
Grupy Jutrzenki i Ziołopex będą widoczne w kolejnych okresach obrachunkowych. Dalsza poprawa
rentowności skonsolidowanej Grupy Jutrzenka nastąpi po przeprowadzeniu emisji akcji serii C, co przy
wzroście sprzedaży przełoży się na dalszą poprawę wyników z działalności operacyjnej i netto.
Wyniki finansowe Kaliszanki Sp. z o.o.
2006
Przychody ze sprzedaży
120 808
Wynik na działalności operacyjnej 25 495
(EBIT)
Wynik netto
20 875
Rentowność EBIT
21,1%
Rentowność netto
17,3%
2007
Zmiana
2007
2007/2006 Prognoza 2007*
132 567 +9,7%
29 492 +15,7%
133 121
33 030
Realizacja
prognozy
2007
132 567 99,6%
30 637
92,8%
28 639
22,2%
21,6%
31 250
24,8%
23,5%
29 784
23,1%
22,5%
+37,2%
+1,1 p.p.
+4,3 p.p.
95,3%
-1,7 p.p.
-1,0 p.p.
* Prognozę Kaliszanki na 2007 rok podano z wyłączeniem amortyzacji znaków towarowych. Chcąc
doprowadzić do porównywalności z danymi prognozy, wynik na działalności operacyjnej oraz wynik
netto powiększono o kwotę 1 145 tys. zł obejmującą amortyzację wartości firmy za ten rok.