Całość w formacie PDF

Transkrypt

Raport Rynek Akcji
środa, 19 marca 2014 r.
WIG (50,908.31, 50,948.53, 50,529.51, 50,651.51, -160.367)
56000
55500
55000
54500
54000
53500
53000
52500
52000
51500
51000
50500
50000
49500
49000
48500
48000
47500
47000
46500
46000
45500
45000
44500
150000
100000
x10
Relative Strength Index (43.2480)
70
60
50
40
30
250
200
150
100
Composite Index (129.536)
Derivative Oscillator (-4.34417)
0
Directnl Movement ADX (25.0000), Directnl Movement +DI (25.0000), Directnl Movement -DI (39.0000)
September
October
November
December
2014
February
40
20
March
Sytuacja rynkowa
Agata Filipowicz-Rybicka
kierownik Zespołu Analiz
makler papierów wartościowych
tel. 12 682 64 23
[email protected]
Tomasz Kolarz
starszy analityk rynku finansowego
tel. 12 682 64 24
[email protected]
Tomasz Chwiałkowski
tel. 12 682 64 79
[email protected]
Jakub Szczepaniec
analityk rynku finansowego
tel. 12 682 64 68
[email protected]
Mocny wzrost po ubiegłotygodniowych spadkach na poniedziałkowej sesji i oczekiwanie inwestorów
na dalszy rozwój sytuacji na Krymie przyczyniły się, iż przedpołudniowa część wtorkowej sesji na
Książęcej przebiegała bardzo spokojnie i nie była zbyt emocjonująca. Rozpoczęła się ona symboliczną
zniżką indeksu WIG20 do poziomu 2 393 pkt. Analogiczne nastroje panowały na innych europejskich
rynkach, które rozpoczęły notowania od niewielkiej przeceny. W miarę upływu czasu skala spadków
była coraz większa. Przy biernej postawie strony popytowej podaż sprowadziła wartość indeksu
WIG20 w okolice 2 370 pkt (spadek o 0,90%). Kupującym nie pomógł słaby odczyt niemieckiego
indeksu ZEW ani przewidywalny ton orędzia Putina w sprawie Krymu. W popołudniowej części sesji
inwestorzy w Warszawie podjęli próbę podniesienia rynku zbliżając wartość indeksu WIG20 w pobliże
poniedziałkowego poziomu zamknięcia, a głównie za sprawą poprawy notowań na akcjach KGHM i
sektora bankowego. Dwukrotnie indeks blue chip przebił poziom 2 400 pkt, jednak strona podażowa w
tym obszarze była w przewadze i udaremniała ataki popytu. Ostatnia godzina handlu to
bezapelacyjna dominacja sprzedających i zamknięcie indeksu WIG20 na 0,64% spadku (2 379 pkt)
przy całkowitych obrotach wynoszących 1,05 mld zł. Dziś dla rynku ważne będą dane o produkcji
przemysłowej w Polsce w lutym, która ma wzrosnąć o 6,1% r/r. Dodatkowo w USA wieczorem
opublikowane zostaną projekcje makroekonomiczne oraz odbędzie się konferencja prasowa po
posiedzeniu FOMC.
Technika
Wtorkowa minimalnie skorygowała poniedziałkowy wzrost kursu indeksu. Na wykresie pojawiła się
niewielka czarna świeca w obrębie górnego zakresu poniedziałkowego wysokiego białego korpusu.
Płaska wczorajsza korekta informuje o sile rynku i w dalszym ciągu premiuje stronę popytową. Istotny
opór dla wzrostu kursu indeksu znajduje się pomiędzy 52 500 – 53 000 pkt jako niedomknięta
spadkowa luka cenowa z 3 marca. Druga bariera podażowa znajduje się aktualnie w okolicach 53 800
pkt i stanowi górne ograniczenie kanału spadkowego, w którym kurs indeksu porusza się od jesieni
ub. roku. Za wzrostami WIG przemawiają także wskazania oscylatora RSI, który przedwczoraj obronił
dolny poziom hamujący jego spadki w trakcie korekt a pomiędzy RSI oraz kursem w dalszym ciągu
obowiązuje pozytywna dywergencja. Pozytywny obraz rynku zostałby zanegowany, gdyby kurs
indeksu spadł w cenach zamknięcia poniżej 49 500 pkt, gdyż tym samym podaż pokonałaby nie tylko
poniedziałkowy biały korpus, ale jeszcze sprowadziła indeks poniżej linii wsparcia. /tk/
Zlecenia telefoniczne: 0 801 377 933 (koszt jak za jednostkę taryfikacyjną) 58 308 56 09 (koszt wg taryfy operatora) Internet: www.bm.bph.pl
Zespół Analiz Biura Maklerskiego Banku BPH: ul. prof. Michała Życzkowskiego 16, 31-864 Kraków, tel. 12 682 64 23 12 682 64 24 12 682 64 68 12 682 64 79, fax: 12 682 64 53
Opracowanie niniejsze jest przeznaczone wyłącznie dla klientów Biura Maklerskiego Banku BPH, którzy otrzymali je bezpośrednio od Biura Maklerskiego Banku BPH Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu
Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców.
© 2014 BM Banku BPH. Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz zwartych w nim zaleceń, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody BM
Banku BPH SA jest zabronione.
Raport Rynek Akcji
Spółka opublikowała skonsolidowane wyniki za 2013 r.
IV Q'13
IV Q'12
zm. % r/r
I-IV Q'13
I-IV Q'12
151,43
128,53
17,8
548,60
523,28
4,8
Zysk brutto ze sprzedaży
9,88
8,43
17,3
39,86
32,26
23,6
Koszty sprzedaży
2,05
2,55
-19,6
8,63
7,99
8,0
Koszty ogólnego zarządu
6,50
7,20
-9,7
23,01
30,46
-24,5
EBIT
3,86
4,82
-20,0
10,19
0,15
6878,8
Zysk netto
3,17
5,83
-45,7
13,02
3,84
239,1
6,5
6,6
-0,1 pp
7,3
6,2
1,1 pp
2,5
3,8
-1,3 pp
1,9
0,0
1,9 pp
2,1
4,5
-2,4 pp
2,4
0,7
1,7 pp
mlnzł
Przychody ze sprzedaży
Marża brutto ze sprzedaży
PEKAES
% Marża EBIT
Marża netto
zm. % r/r
BM BPH Przychody ze sprzedaży w IV kw. wzrosły o 17,8% r/r do 151,43 mln zł. Spółka osiągnęła minimalnie niższą marżę
brutto ze sprzedaży (6,5% wobec 6,6% w IV kw. 2012 r.), co łącznie przełożyło się na wzrost zysku brutto ze sprzedaży o
17,3% r/r. W omawianym okresie koszty sprzedaży spadły o 19,6% r/r do 2,05 mln zł, a koszty ogólnego zarządu
zmniejszyły się o 9,7% r/r do 6,5 mln zł. Marża EBIT zmniejszyła się o 1,3 p.p. do 2,5%, co pociągnęło za sobą spadek zysku
operacyjnego o 20% r/r. Marża netto spadła z 4,5% do 2,1%, co dla zysku netto oznaczało spadek o 45,7% r/r do 3,17 mln
zł. W całym roku przychody zwiększyły się o niespełna 5% r/r, spółka osiągnęła 10,19 mln zł zysku operacyjnego oraz 13,02
mln zł zysku netto. Dodatnie saldo przychodów i kosztów finansowych w 2013 r. wyniosło 3,45 mln zł. W ciągu roku dodatni
spółka wygenerowała 26,5 mln zł dodatniego przepływu operacyjnego wobec prawie zerowego przed rokiem. W samym IV
kw. dodatni cash flow operacyjny wyniósł 6,87 mln zł wobec -5,99 mln zł w analogicznym okresie 2012 r. /tk/
80
70
60
50
40
30
Directnl Movement ADX (18.0000), Directnl Movement -DI (30.0000), Directnl Movement +DI (28.0000)
40
30
20
10
PEKAES (10.7600, 11.2000, 10.7600, 11.2000, +0.43000)
12.0
11.5
11.0
10.5
10.0
9.5
9.0
8.5
8.0
7.5
7.0
6.5
6.0
5.5
30000
x1010000
March
April
May
June
July
August
September
October
November
December 2014
February
March
Raport Rynek Akcji
mlnzł
Spółka opublikowała roczne wyniki finansowe za 2013 r. Przychody netto w 4Q 2013 r. wyniosły 195 mln zł, EBIT 31,3 mln zł
a zysk netto 26,3 mln zł.
%
IV Q'13
IV Q'12
zm. % r/r
konsensus
zm. %
I-IV Q'13
I-IV Q'12
zm. % r/r
194,96
169,75
14,9
181,7
7,3
595,65
555,90
7,2
74,71
67,90
10,0
228,52
212,34
7,6
Koszty sprzedaży
29,35
29,64
-1,0
93,67
96,38
-2,8
36,71
35,17
4,4
96,01
77,44
24,0
110,33
91,77
20,2
80,47
66,67
20,7
12,63
26,90
-53,0
EBIT
31,25
25,80
21,1
32,3
-3,2
26,6
-1,2
EBITDA
83,30
68,82
21,0
Zysk netto
26,29
22,14
18,8
38,3
40,0
-1,7 pp
38,4
38,2
0,2 pp
Marża EBIT
16,0
15,2
0,8 pp
16,1
13,9
2,2 pp
Marża EBITDA
42,7
40,5
2,2 pp
18,5
16,5
2,0 pp
Marża netto
13,5
13,0
0,5 pp
13,5
12,0
1,5 pp
WAWEL
BM BPH Cukiernicza spółka z Krakowa kolejny kwartał z rzędu pochwaliła się dobrymi wynikami finansowymi. Głównym
motorem wzrostu spółki pozostaje sukcesywna modernizacja parku maszynowego i zwiększenie mocy produkcyjnych w
zakładzie w Dobczycach. Przychody ze sprzedaży w 4Q 2013 r. wzrosły o 14,9% r/r a w całym roku o 7,2% r/r. Spadek
marży ze sprzedaży brutto w 4Q 2013 r. o 1,7 p.p. do poziomu 38,3% przełożył się na niższy kwartalny wzrost zysku ze
sprzedaży, który wyniósł 10% r/r. W całym roku poprawa marży na sprzedaży o 0,2 p.p. do 38,4% dała wzrost zysku na
sprzedaży o 7,6% r/r. Spadek kosztów sprzedaży oraz znacząca poprawa poziomu kosztów ogólnego zarządu w 4Q
zeszłego roku dała poprawę zysku operacyjnego o 21% r/r a w całym 2013 r. o 24% r/r. Marża operacyjna na poziomie
EBIT w 4Q wzrosła o 0,8 p.p. do poziomu 16% a w całym roku o 2,2 p.p. do poziomu 16,1%. Na poziomie netto spółka
poprawiła wyniki zarówno w 4Q 2013 r. jak i w całym okresie. Konsekwentna polityka braku zadłużenia zewnętrznego
sprzyja uzyskiwaniu wysokiej dynamiki zysku netto, który wzrósł odpowiednio o 18,8% r/r i 20,7% r/r. Marża netto wzrosła
w 4Q o 0,5 p.p. do poziomu 13,5% a w całym 2013 r. do poziomu 13,5% o 1,5 p.p. Przepływy z działalności operacyjnej w
2013 r. wzrosły o 4,3% r/r. Wyniki kwartalne na poziomie przychodów okazały się lepsze od konsensusu rynkowego /PAP/,
ale wynik operacyjny i netto w 4Q okazał się nieco niższy niż oczekiwano. Dodatkowo spółka podała, że zarząd będzie
rekomendował wypłatę dywidendy za 2013 r. w wysokości co najmniej 14,00 zł na 1 akcję co daje aktualnie stopę
dywidendy na poziomie 1%./afr/
50
50
40
30
20
10
1500
1450
1400
1350
1300
1250
1200
1150
1100
1050
1000
950
900
WAWEL (1,396.00, 1,396.00, 1,350.00, 1,375.00, -3.00000)
850
800
750
700
5000
March
April
May
June
July
August
September
October
November
December 2014
February
March
Raport Rynek Akcji
Spółka opublikowała skonsolidowane wyniki finansowe za 2013 r.
mlnzł
Koszty sprzedaży
EBITDA
EBIT
Zysk netto
Marża EBITDA
%
Marża EBIT
Marża netto
DUDA
IV Q'13
490,03
50,51
30,85
11,39
18,07
10,84
7,44
10,3
3,7
2,2
1,5
IV Q'12
537,60
43,51
29,58
13,17
1,21
-4,90
-17,21
8,1
0,2
-0,9
-3,2
zm% r/r
-8,8
16,1
4,3
-13,5
1395,4
2,2
3,5
3,1
4,7
pp
pp
pp
pp
2013
1 903,59
191,49
117,47
45,59
63,45
38,45
22,92
10,1
3,3
2,0
1,2
2012
2 104,15
174,07
110,46
51,67
36,68
11,05
-19,90
8,3
1,7
0,5
-0,9
zm% r/r
-9,5
10,0
6,3
-11,8
73,0
247,8
1,8
1,6
1,5
2,1
pp
pp
pp
pp
BM BPH W 4Q’13 spółka utrzymała korzystne dynamiki na wynikach pomimo spadku obrotów, wypracowane dzięki
prowadzonej restrukturyzacji. Skonsolidowane przychody w 4Q’13 spadły o blisko 9% r/r, do 490 mln zł. Utrzymana została
istotna poprawa na poziomie marży brutto ze sprzedaży, która wyniosła 10,3%, co oznacza poprawę o 2,2 p.p. w
porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego i pozwoliła na wypracowanie zysku brutto ze sprzedaży 50,5 mln zł
(+16,1% r/r). Tym samym wynik operacyjny ulegał dalszej poprawie i wyniósł 10,8 mln zł (wobec straty 4,9 mln zł w 4Q’12).
EBITDA wzrosła do 18,1 mln zł (wobec 1,2 mln zł w 4Q’12), a zysk netto wypracowany został na poziomie 7,4 mln zł. (wobec
straty 17,2 mln zł rok wcześniej). W całym 2013 r. Grupa miała ~1,9 mld zł obrotów (-9,5% r/r), a poprawa wyników na
niższych poziomach rachunku wyników wyglądała następująco: zysk brutto ze sprzedaży 191,5 mln zł (+10% r/r), EBITDA
63,5 mln zł (+73% r/r), EBIT 38,5 mln zł (wobec 11 mln zł w 2012 r.), a zysk netto wyniósł 22,9 mln zł (wobec straty blisko 20
mln zł rok wcześniej. Efekty restrukturyzacji widać w obrębie segmentu produkcji, który odpowiadał za spadek przychodów
o blisko 240 mln zł r/r (do 653 mln zł, -27% r/r), przy czym jednocześnie w tym segmencie nastąpiła poprawa EBIT do 9,8
mln zł (-25,4 mln zł w 2012 r.). Prezes spółki w liście do akcjonariuszy zapowiada dalszą restrukturyzację kosztów widząc
spore rezerwy w segmencie dystrybucji dla poprawienia wyników./js/
80
70
60
50
40
30
50
40
30
20
10
DUDA (0.63000, 0.68000, 0.63000, 0.67000, +0.04000)
0.95
0.90
0.85
0.80
0.75
0.70
0.65
0.60
0.55
0.50
0.45
x100
20000
March
April
May
June
July
August
September October
November December 2014
February
March
Raport Rynek Akcji
TAURON
Program poprawy efektywności w grupie Tauron w 2013 r. przyniósł 320 mln zł oszczędności. Tauron szacuje, że w
kolejnych latach skala oszczędności wyniesie ok. 300 mln zł rocznie.
Tauron zakłada, że nakłady inwestycyjne w 2014 roku nie przekroczą 4 mld zł.
Zarząd Tauronu podejmie decyzję w sprawie dywidendy w drugiej połowie kwietnia, kierując się planowanym poziomem
nakładów inwestycyjnych oraz decyzją w zakresie Elektrowni Jaworzno - prezes spółki D. Lubera. Zarząd złoży wniosek o
wypłatę dywidendy.
Tauron nie wyklucza, że jeszcze w pierwszym półroczu 2014 roku wyjdzie na rynek z emisją obligacji, jeśli podpisze kontrakt
na budowę bloku energetycznego w Elektrowni Jaworzno.
Tauron zakłada spadek EBITDA w tym roku w porównaniu z rokiem ubiegłym - prezes spółki D. Lubera.
Tauron "czuje się komfortowo" z rynkowym konsensusem EBITDA na ten rok na poziomie 3,3 mld zł – K. Zawadzki,
wiceprezes Tauronu.
70
60
50
40
30
Directnl Movem ent ADX (19.0000), Directnl Movement -DI (21.0000), Directnl Movem ent +DI (24.0000)
40
30
20
10
TAURONPE (4.88000, 5.00000, 4.88000, 5.00000, +0.12000)
5.4
5.3
5.2
5.1
5.0
4.9
4.8
4.7
4.6
4.5
4.4
4.3
4.2
4.1
4.0
3.9
3.8
10000
x1000
March
April
May
June
July
Augus t
September October
February
March
PGNiG Termika w połowie roku uruchomi przetarg na wybór generalnego wykonawcy bloku gazowego na Żeraniu - prezes
spółki A. Gajewski. Szacowana wartość tej inwestycji to ok. 1,7 mld zł. Spółka prowadzi również szereg innych projektów.
Do 2020 r. zainwestuje w samym obszarze warszawskim ponad 4 mld zł.
PGNIG
70
60
50
40
30
40
30
20
10
PGNIG (4.31000, 4.49000, 4.31000, 4.49000, +0.18000)
6.5
6.0
5.5
5.0
4.5
10000
x1000
March
April
May
June
July
Augus t
September October
February
March
Raport Rynek Akcji
ASSECO POLAND
Portfel zamówień grupy Asseco Poland ma obecnie wartość 3 898 mln zł i jest 1% wyższy niż przed rokiem –A. Góral,
prezes spółki.
70
60
50
40
30
40
30
20
10
ASSECOPOL (47.0000, 48.1000, 46.9400, 47.8400, +0.94000)
53
52
51
50
49
48
47
46
45
44
43
42
41
40
39
20000
x100
March
April
May
BUDIMEX
June
July
August
September October
February
March
Oferta konsorcjum, w skład którego wchodzi Budimex, o wartości 3,25 mld zł netto została wybrana przez PGE GiEK jako
najkorzystniejsza w przetargu na budowę nowego bloku energetycznego w Elektrowni Turów.
80
70
60
50
40
40
30
20
10
BUDIMEX (126.000, 130.950, 124.950, 126.500, +1.60000)
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
85
80
75
70
10000
x10
March
April
May
June
July
August
September October
February
March
Raport Rynek Akcji
Zarząd ZE PAK nie będzie rekomendować wypłaty dywidendy za 2013 rok. Zarząd chce przekazania całego zysku na
zasilenie kapitału zapasowego.
ZEPAK
70
60
50
40
30
20
50
40
30
20
10
ZEPAK (24.2900, 24.4000, 23.9600, 24.0600, +0.11000)
30.0
29.5
29.0
28.5
28.0
27.5
27.0
26.5
26.0
25.5
25.0
24.5
24.0
23.5
23.0
50000
x10
March
April
May
June
July
August
September October
February
March
PKP Cargo wygrało 60 mln zł. Sąd antymonopolowy uchylił gigantyczną karę nałożoną na przewoźnika w 2009 roku przez
UOKiK. Urząd pomyśli o apelacji.
PKP CARGO
70
60
50
40
30
35
30
25
20
15
10
PKPCARGO (87.8000, 90.6500, 87.1000, 90.6500, +2.85000)
95
90
85
80
75
50000
x100
30
2013
12
18
25
2
9
December
16
23
7
2014
13
20
27
3
10
February
17
24
3
March
10
17
Raport Rynek Akcji
Walne zgromadzenie Action, które miało zdecydować o emisji akcji z wyłączeniem prawa poboru, zostało przerwane na
miesiąc.
ACTION
60
50
40
30
40
30
20
10
ACTION (42.1500, 45.8000, 42.1500, 45.0000, -0.89000)
55
50
45
40
10000
x10
28
4
12
November
18
CD PROJEKT
25
2
9
December
16
23
7
2014
13
20
27
3
10
February
17
24
3
March
10
17
CD Projekt planuje na 2014 r. premierę gry online przeznaczonej na tablety i smartfony, a prace nad produktem trwają od
kilkunastu miesięcy we współpracy z partnerem zewnętrznym. Sprzedaż obu części gry Wiedźmin przekroczyła 7 mln
egzemplarzy.
CD Projekt spodziewa się wyższej marży brutto na sprzedaży gry Wiedźmin III niż na poprzedniej części. Jedyną nowością,
jaką CD Projekt wprowadzi na rynek w pierwszym półroczu 2014 r., będzie komiks o Wiedźminie. W sierpniu ma
zadebiutować gra planszowa, a w drugiej połowie roku planowana jest multiplatformowa gra mobilna.
50
40
30
20
10
CDPROJEKT (13.0000, 15.2600, 13.0000, 14.9700, +2.01000)
19
18
17
16
15
14
13
12
11
10
9
8
7
6
10000
x100
March
April
May
June
July
August
September October
February
March
Raport Rynek Akcji
MCI Management nie szuka obecnie inwestora dla ABC Data. Nie wyklucza jednak, że może zmniejszyć swoje
zaangażowanie w spółkę o kilka procent, najprawdopodobniej w drugiej połowie roku – C. Smorszczewski, prezes MCI.
MCI
70
60
50
40
30
40
30
20
10
MCI (8.31000, 8.76000, 8.30000, 8.57000, +0.27000)
11.0
10.5
10.0
9.5
9.0
8.5
8.0
7.5
7.0
6.5
6.0
20000
x10
March
April
May
CORMAY
June
July
August
September October
February
March
Orphee, spółka zależna PZ Cormay, planuje przeprowadzenie w 2Q prywatnej emisji akcji o wartości ok. 45 mln zł na
sfinansowanie przejęcia pozostałych 50% akcji Diesse - poinformował T. Tuora, prezes PZ Cormay. Ma ona zastąpić w
całości lub części planowaną emisję obligacji.
Orphee, spółka zależna PZ Cormay, spodziewa się, że skonsolidowane przychody wzrosną w 2014 r. do 200 mln zł, a marża
EBITDA do 18% - poinformował T. Tuora, prezes PZ Cormay. Orphee w najbliższym czasie opublikuje prognozę wyników.
70
60
50
40
30
20
50
40
30
20
10
CORMAY (7.73000, 8.09000, 7.73000, 8.05000, +0.45000)
15.0
14.5
14.0
13.5
13.0
12.5
12.0
11.5
11.0
10.5
10.0
9.5
9.0
8.5
8.0
7.5
7.0
6.5
6.0
10000
x100
March
April
May
June
July
August
September October
February
March
Raport Rynek Akcji
BUMECH
Wyniki Bumechu w pierwszej połowie 2014 roku będą wciąż pod presją kosztów trwającej restrukturyzacji. Spółka liczy na
wypracowanie jedynie niewielkiego zysku netto – M. Sutkowski, prezes Bumechu.
50
60
50
40
30
20
10
BUMECH (3.60000, 3.80000, 3.58000, 3.76000, +0.34000)
9.0
8.5
8.0
7.5
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
x10
20000
March
April
May
June
July
August
September October
February
March
Zarząd Erbudu podjął uchwałę o emisji do 5 200 obligacji niezabezpieczonych o wartości nominalnej do 52 mln zł
zapadalnych 26 marca 2018 roku. Oprocentowanie obligacji zostało oparte o stawkę WIBOR 6M powiększoną o marżę
równą 3 p.p.
ERBUD
80
70
60
50
40
30
60
50
40
30
20
10
ERBUD (25.3200, 27.5900, 25.3200, 27.5000, +1.40000)
35
30
25
20
15
20000
March
April
May
June
July
August
September October
February
March
Raport Rynek Akcji
Zarząd Novity rekomenduje przeznaczenie na dywidendę za 2013 r. 5 mln zł, co daje około 2,03 zł dywidendy na akcję.
Action, po tym jak walne zgromadzenie ws. emisji akcji zostało przerwane na miesiąc, wraca do planu wypłaty dywidendy
za 2013 r. Spółka chce wypłacić co najmniej 1 zł na akcję./PAP/
BM BPH Rekomendacja implikuje yield brutto w wysokości ~6,7%.
NOVITA
80
70
60
50
40
30
50
40
30
20
10
NOVITA (28.7500, 29.8500, 28.7500, 29.0200, +0.000)
37
36
35
34
33
32
31
30
29
28
27
26
25
24
23
20000
March
April
May
June
July
August
September October
November
2014
February
March
Raport Rynek Akcji
Makarony Polskie przewidują wzrost przychodów oraz osiągnięcie 5% rentowności w 2014 roku. Grupa liczy na wzrost
udziału w rynku makaronów do 6% z 3,5% - poinformowali na konferencji przedstawiciele spółki. Makarony chcą w
najbliższych dwóch latach rozbudować zakład w Rzeszowie za około 30 mln zł.
MAKARONY
80
70
60
50
40
30
40
30
20
10
MAKARONPL (3.30000, 3.58000, 3.11000, 3.58000, +0.24000)
4.5
4.4
4.3
4.2
4.1
4.0
3.9
3.8
3.7
3.6
3.5
3.4
3.3
3.2
3.1
3.0
2.9
50000
March
April
May
LIVECHAT SOFTWARE
June
July
August
September October
February
March
Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła prospekt emisyjny związany z ofertą publiczną akcji serii A spółki Livechat
Software - podała Komisja w komunikacie. Prospekt dotyczy również dopuszczenia do obrotu na rynku regulowanym akcji
serii A i B spółki.
Raport Rynek Akcji
KALENDARIUM
Istotne wydarzenia w bieżącym tygodniu
Godz.
Kraj
Poniedziałek
11:00
strefa euro
13:30
USA
14:00
Polska
14:00
Polska
14:00
Polska
14:00
Polska
14:15
USA
Wtorek
11:00
Niemcy
13:30
USA
13:30
USA
13:30
USA
13:30
USA
14:00
USA
14:00
Polska
14:00
Polska
Środa
13:30
USA
14:00
Polska
14:00
Polska
15:30
USA
19:00
USA
19:00
USA
19:00
USA
Czwartek
08:00
Niemcy
13:30
USA
14:00
Polska
15:00
USA
15:00
USA
Piątek
Japonia
14:00
Polska
14:00
Polska
14:00
Polska
14:00
Polska
14:00
Polska
14:00
Polska
Wydarzenie
Okres
Aktualna
Prognoza
Poprzednio
0,8% r/r
6,5
Inflacja HICP
Indeks NY Empire State
Saldo obrotów towarowych
Saldo rachunku bieżącego
Inflacja bez cen żywności i energii
Inflacja bez cen żywności i energii
Produkcja przemysłowa
luty
marzec
styczeń
styczeń
styczeń
luty
luty
0,7% r/r
5,6
419 mln EUR
-1135 mln EUR
0,4% r/r
0,9% r/r
0,6% r/r
-799 mln EUR
1% r/r
0,2% m/m
0,8% r/r
4,5
-232 mln EUR
-843 mln EUR
1,0% r/r
0,4% r/r
-0,3% m/m
Indeks instytutu ZEW
Inflacja bazowa CPI
Inflacja CPI
Pozwolenia na budowę domów
Rozpoczęte budowy domów
Napływ kapitałów długoterminowych
Wynagrodzenie
Zatrudnienie
marzec
luty
luty
luty
luty
styczeń
luty
luty
46,6
1,6% r/r
1,1% r/r
1018 tys.
907 tys.
83 mld USD
4% r/r
0,2% r/r
53,0
1,6% r/r
1,2% r/r
960 tys.
910 tys.
23,5 mld USD
3,2% r/r
0,2% r/r
55,7
1,6% r/r
1,6% r/r
937 tys.
880 tys.
-45,9 mld USD
3,4% r/r
0,0% r/r
Saldo rachunku bieżącego
Produkcja przemysłowa
Produkcja budowlano-montażowa
Tygodniowa zmiana zapasów ropy
Projekcje makroekonomiczne FOMC
Decyzja FOMC ws. stóp procentowych
Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC
4Q
luty
luty
tydzień
-87,5 mld USD
6,1% r/r
-94,8 mld USD
4,1% r/r
-3,9% r/r
6,2 mln brk
marzec
0-0,25%
0-0,25%
Inflacja PPI
Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych
Protokół z posiedzenia RPP
Sprzedaż domów na rynku wtórnym
Indeks Fed z Filadelfii
luty
tydzień
marzec
luty
marzec
-0,9% r/r
-1,1% r/r
315 tys.
4,60 mln
4,0
4,62 mln
-6,3
Święto
Bieżący wskaźnik ufności konsumenckiej
Wyprzedzający wskaźnik ufności konsumenckiej
Koniunktura w budownictwie
Koniunktura w handlu detalicznym
Koniunktura w przemyśle
Koniunktura w usługach
marzec
marzec
marzec
marzec
marzec
marzec
-20,1 pkt
-24,2 pkt
-18,0 pkt
-3,0 pkt
3,0 pkt
s.a. (seasonally adjusted) – dane wyrównane sezonowo
n.s.a. (non-seasonally adjusted) – dane nie wyrównane sezonowo
w.d.a. (working-day adjusted) – dane skorygowane o liczbę dni roboczych w okresie
wst. - odczyt wstępny
rew. - odczyt zrewidowany
fin. - odczyt finalny
Raport Rynek Akcji
Wybrane wydarzenia w spółkach
Spółka
ALTA
BALTONA
BOS
CPGROUP
DUDA
GETIN
IQP
JWCONSTR
KANIA
KINOPOL
ONE2ONE
PEKAES
POINTGROUP
POLNA
PRAGMAFA
PRESCO
PTI
ROBYG
UNIBEP
WAWEL
Wydarzenie
Publikacja raportu za 2013 rok.
NWZA.
ZMIANY W AKCJONARIACIE
brak
Raport Rynek Akcji
Biuro Maklerskie Banku BPH
ul. prof. Michała Życzkowskiego 16
31-864 Kraków
Zespół Analiz
Departament Sprzedaży:
Agata Filipowicz-Rybicka
kierownik Zespołu Analiz
[email protected]
Paweł Paprota
[email protected]
Tomasz Kolarz
[email protected]
Jacek Marcjanowicz
[email protected]
Tomasz Chwiałkowski
[email protected]
Paweł Sęk
specjalista ds. obsługi klienta
[email protected]
Jakub Szczepaniec
analityk rynku finansowego
[email protected]
Opis wskaźników i miar używanych w raporcie:
DCF – zdyskontowane przepływy pieniężne
DY- (Dywidenda na 1 akcję/Cena) – stopa dywidendy
FCF – wolne przepływy gotówkowe
P/E - (Cena/Zysk) – Cena akcji/zysk netto przypadający na jedną akcję
P/BV - (Cena/Wartość księgowa) – Cena akcji/wartość księgowa przypadająca na jedną akcję
EV/EBIT – Enterprise Value/EBIT
EV/EBITDA - Enterprise Value/EBITDA
EV/S - Enterprise Value/Sales – Wartość przedsiębiorstwa/przychody ze sprzedaży
P/CE – (Cena/Cash Earnings) – Cena/zysk netto plus amortyzacja na jedną akcję
MC – kapitalizacja, wartość rynkowa
ROE - (Zwrot na kapitale własnym) - Zysk netto/średni stan kapitałów własnych
ROA - (Zwrot na aktywach) - Zysk netto/średnia wartość aktywów
Stopa dyskontowa – stopa zwrotu wymagana przez inwestora (stopa wolna od ryzyka, powiększona o premię za ryzyko)
EV (Enterprise Value) – wycena rynkowa spółki powiększona o wartość długu odsetkowego netto, tj. wartość przedsiębiorstwa
EBIT - zysk na działalności operacyjnej
EBITDA - (zysk operacyjny plus amortyzacja) – zysk na działalności operacyjnej powiększony o amortyzację
Biuro Maklerskie Banku BPH jest wyodrębnioną organizacyjnie jednostką Banku BPH SA
Organem sprawującym nadzór nad działalnością BM Banku BPH jest Komisja Nadzoru Finansowego.
Informacje zawarte w niniejszym raporcie nie stanowią rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w
sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców.
BM Banku BPH nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych
decyzji inwestycyjnych.
Niniejszy raport wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień sporządzenia. Opracowanie zostało sporządzone z rzetelnością i starannością
przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności, na podstawie ogólnodostępnych informacji, uznanych przez BM Banku BPH za wiarygodne. BM
Banku BPH nie gwarantuje jednak ich kompletności i dokładności.
Niniejsze opracowanie stanowi projekcję zachowania instrumentów finansowych w okresie obowiązywania raportu. Raport nie stanowi jakiejkolwiek
gwarancji, że dana strategia, czy projekcja cenowa jest właściwa dla konkretnego inwestora. Korzystając z opracowania nie należy rezygnować z
przeprowadzenia niezależnej oceny i uwzględnienia innych niż przedstawione czynników ryzyka.
Inwestycja w kontrakty terminowe wiąże się z koniecznością wniesienia depozytów zabezpieczających stanowiących jedynie ułamkową część wielkości
całego zobowiązania wynikającego ze standardu tego typu instrumentu finansowego (tzw. dźwignia finansowa). Powoduje to zwielokrotnienie ryzyka
inwestycyjnego w przypadku gwałtownych i znaczących zmian kursu instrumentu pochodnego.
Należy zwrócić uwagę na fakt, że rynek terminowy charakteryzuje się w horyzoncie krótkoterminowym większą zmiennością niż rynek kasowy, co
dodatkowo zwiększa ryzyko inwestycyjne.
W związku z powyższym inwestycja w instrumenty pochodne takie jak kontrakty terminowe na indeks WIG 20 wiąże się z możliwością utraty nie tylko
wszystkich środków zaangażowanych w transakcję (utrata 100% kapitału), ale też z ewentualnym powstaniem dodatkowych zobowiązań i kosztów, co w
sumie może wiązać się ze stratą przekraczającą wartość zainwestowanych środków w transakcję na rynku terminowym. Negatywny efekt zmian kursów
kontraktów terminowych na indeks WIG 20, może spowodować straty przekraczające wartość zainwestowanych środków już w trakcie jednej sesji
giełdowej.

Całość w formacie PDF

Transkrypt

Podobne dokumenty

Ogólnopolski Program Stażowy

pobierz PDF

Stażysta/-ka Bankowości Detalicznej (staż płatny)

Stażysta w Departamencie Prawnym ds. Wsparcia Biznesu

BANK BPH Spółka Akcyjna

Informacja półroczna o stanie likwidacji BPH Funduszu

Promocyjna oferta kredytowa Banku BPH na zakup nieruchomości

Rabaty z kartą Banku BPH

Dariusz Kacprzyk Ukończył studia na Wydziale Handlu