Pobierz

Centralny Bank Egiptu /CBE/ i funt egipski /EGP/ w
warunkach kryzysu rezerw zagranicznych
Utrzymuje się tendencja spadkowa wartości EGP po trzecim dniu od
wprowadzenia przez Centralny Bank Egiptu /CBE/ mechanizmu ForexAuction, mającego
na celu wyznaczanie przez rynek kursu wymiany EGP wobec dolara USA /podstawowej
waluty zagranicznej w Egipcie/. Najniższy kurs wymiany EGP/1$ w dniu 2 stycznia br.
wyniósł 6,3510, podczas gdy w dniu wprowadzenia nowego mechanizmu /30 grudnia
2012 r./ kurs ten wynosił 6,3050.1 Wprowadzenie nowego mechanizmu poprzedzone
było skierowaniem dolarów przez CBE na rynek walutowy po tygodniowym okresie
niedoborów rynkowych w warunkach rosnących cen. Mechanizm ForexAuction jest
„ostatnią deską ratunku” wprowadzoną przez CBE dla utrzymania płynności dolarowej
Egiptu. Mechanizm, którego wprowadzenie CBE zapowiedział trzy dni przed końcem
2012 roku, nie przyczynił się do spełnienia oczekiwań przedsiębiorców.
Aukcje FX zainicjowane 30 grudnia 2012 r. są najnowszym działaniem CBE w
systemie kontrolowanego kursu płynnego EGP, wprowadzonym 10 lat temu. W systemie
kontrolowanego kursu płynnego wartość wymienna waluty podlega dziennym
fluktuacjom, niemniej rząd był uprawniony do interwencji na rynku walutowym poprzez
kupno lub sprzedaż waluty zagranicznej /system ten określany jest także jako „dirty
floating”/. Stosownie do postanowień art. VIII porozumienia z IMF od 2 stycznia 2005
roku Egipt powstrzymywał się od wprowadzania ograniczeń płatności i transferów
związanych z bieżącymi transakcjami
zagranicznymi, od angażowania sie w
dyskryminacyjne praktyki walutowe oraz od wielostronnych praktyk walutowych z
pominięciem IMF. CBE interweniował na rynku walutowym na gruncie polityki
określanej jako „market maker”, w ramach której bank centralny wprowadza dolary do
banków państwowych przekazujących walutę rynkowi za pośrednictwem pozostałych
banków.
Przed końcem 2012 r. CBE odstąpił od realizacji polityki „market maker”
wprowadzając nowy system polegający na kierowaniu na rynek określonej sumy waluty
zagranicznej, sprzedawanej w formie aukcji bankom komercyjnym, których udziały w
zakupie waluty nie mogą przekraczać 11 mln dol. USA. Wprowadzona formuła
ForexAuction oceniana jest przez ekspertów CBE jako najlepszy sposób na
przeciwadziałanie kryzysowi rezerw zagranicznych w Egipcie.
Oceny podkreślają, że system FX Auction spowalnia drenaż rezerw
zagranicznych w Egipcie w stosunku do systemu „market maker” oraz zwiększa presję na
1
FX Auction: a different mechanism for managed–float EGP; Daily News Egypt; January 3, 2013
1
wprowadzenie przez rząd reform pozwalających na przywrócenie zaufania do gospodarki
kraju.
Jednocześnie wskazywana jest zwiększona kontrola CBE uzyskana przez
prezydenta M. Mursiego w wyniku zmiany decyzją prezydenta 2 artykułów w ustawie o
CBE.2 W wyniku zmian ograniczona została z 15 do 9 liczba członków rady dyrektorów,
wyeliminowano ustawowy nadzór nad prezydenckimi nominacjami dyrektorów CBE,
cofnięta została możliwość wyznaczania przez gubrantora CBE jego zastępców a
gubernator CBE nie będzie wybierany na gruncie rządowej rekomendacji, zmniejszono z
8 do 4 liczbę ekspertów rady CBE, ministrowie planowania oraz przemysłu i handlu
zagranicznego zostali pozbawieni przedstawicieli w radzie CBE. Decyzje te powodują
poważne obawy o niezależność CBE od zmian politycznych w Egipcie.
Wprowadzenie systemu ForexAuction i towarzyszący temu radykalny spadek
wartości EGP /do 6,54 EGP/1 US$ uwzględniającej 2% prowizję banku/ przyczyniło się
do ogłoszenia przez Egyptian Expatriates Union /EEU/ – organizację Egipcjan
mieszkających za granicą - kampanii na rzecz utrzymania wartości EGP pod nazwą „For
you Egypt”. EEU spodziewa się, że w ramach kampanii Egipcjanie przetransferują z kont
posiadanych w bankach za granicą ok. 8 mld dol. USA do banków w Egipcie w celu
ratowania gospodarki kraju.3
Sporządził:
Tomasz Przygoda
I-szy Sekretarz
WPHI – Kair, styczeń 2013 r.
2
3
Morsi takes greater control over CBE; Business Monthly ACCE, January 2013
Expatriates start a campaign to save the pound; Daily News Egypt; January 3, 2013
2