Angolańska przedsiębiorczyni Isabel dos Santos składa ofertę

Angolańska przedsiębiorczyni Isabel
dos Santos składa ofertę zakupu
udziałów Portugal Telcom
2014-11-15 20:02:42
2
Angolańska przedsiębiorczyni Isabel dos Santos ogłosiła ofertę przejęcia udziałów PT SGPS, podmiotu
notowanego na portugalskiej giełdzie, który obejmuje 25,6% aktywów Oi. Oferta na kwotę 1,21 mld euro, tj. 1,35
euro za każdą akcję PT SGPS, została złożona za pośrednictwem kontrolowanej w 100% przez Isabel dos Santos
spółki Terra Peregrin.
Angolańska przedsiębiorczyni Isabel dos Santos ogłosiła ofertę przejęcia udziałów PT SGPS, podmiotu
notowanego na portugalskiej giełdzie, który obejmuje 25,6% aktywów Oi. Oferta na kwotę 1,21 mld euro, tj.
1,35 euro za każdą akcję PT SGPS, została złożona za pośrednictwem kontrolowanej w 100% przez Isabel dos
Santos spółki Terra Peregrin.
Zaproponowana przez przedsiębiorczynię cena jest jednakże niższa niż średnia ważona z ostatnich sześciu
miesięcy - wskaźnik ustalony przez Kodeks Papierów Wartościowych w zakresie obowiązkowych cen ofert
publicznych. Według Stowarzyszenia Inwestorów i Analityków Technicznych (ATM) wartość ta wynosi 1,94 euro,
natomiast średnia ceny docelowej to 2,14 euro. Tym samym, zaoferowane przez Isabel dos Santos 1,35 euro to
wartość o 30% mniejsza niż wymagana w Kodeksie. Finalizacja oferty Isabel dos Santos zależy ponadto od
różnych warunków, które wymagają zgody Oi. Uruchomienie oferty jest uzależnione od kilku warunków, w tym
głównie likwidacji narzuconego na PT SGPS obowiązku nabywania jednie akcji Oi lub CorpCo poprzez realizację
opcji zakupu oraz od nieprzyznania Oi możliwości zakończenia bądź odstąpienia od opcji zakupu. Isabel dos
Santos nie chce w ten sposób ograniczyć swojej pozycji do wzmacniania brazylijskiej Oi do ustalonego limitu
37%. Celem jest możliwość nabywania akcji Oi za pomocą innych środków, nie tylko opcji zakupu. Z drugiej
strony Isabel dos Santos dąży do tego, aby spółka, powstała w wyniku połączenia działalności, posiadała
limitowane prawa do głosu. Oi określiła zaproponowane zmiany jako „niewłaściwe”. Analitycy twierdzą, że oferta
jest zbyt niska i Isabel dos Santos będzie musiała ją zwiększyć, aby być konkurencyjna i atrakcyjna dla
akcjonariuszy. Ponadto oferta Terra Peregrin nie jest obowiązkowa, tzn. została przedstawiona w wyniku
wezwania dobrowolnego i nie podlega wymogowi ceny minimalnej. Sytuacja ta może zostać zmieniona przez
regulatora rynku papierów wartościowych, CMVM, jeśli uzna on, że oferta ta musi zgodnie z prawem zostać
przekształcona w wyniku wezwania obowiązkowego. PT SGPS ma osiem dni, ażeby przedstawić swoje stanowisko
i opublikować raport co do możliwości tej oferty. Terra Peregrin ma natomiast dwadzieścia dni, żeby
zarejestrować ofertę, bądź poczynić zmiany w jej zakresie. Oi otrzymała w międzyczasie ofertę ze strony
funduszy inwestycyjnych Apax i Bain na nabycie aktywów PT Portugal za sumę 7,1 mld euro, tj. o 50 mln euro
wyższą niż propozycja złożona przez francuską grupę Altice. Podobnie jak w przypadku oferty Altice propozycja
dotyczy tylko aktywów w Portugalii, z wyłączeniem aktywów w Afryce, jak również dług PT Portugal i papiery
dłużne Rioforte, które wciąż widnieją w bilansie PT Portugal. W odpowiedzi na ofertę Apax i Bain Altice
zagwarantowała, że wysunięta przez nią 3 listopada oferta jest w pełni finansowana, bezwarunkowa i stanowi
długoterminowy projekt inwestycyjny dla Portugal Telecom. Jednakże według przypuszczań rynkowych Altice
przejrzy jeszcze raz ofertę i zwiększy cenę zakupu. Wg Stevena Santosa, analityka XTB, zainteresowanie ze
strony Apax Partners jest naturalne, gdyż spółka kieruje różnymi inwestycjami z branży telekomunikacyjnej.
Mowa tu m.in. o Orange Switzerland i o Bezeq, który jest największym w Izraelu operatorem sieci. Bain Capital
jest mniej doświadczony w tym sektorze, ale ma duże możliwości finansowe i może zwiększyć sumę, jeśli Altice
przebije ofertę Apaxu i Bainu (7,1 mld euro). Według Stowarzyszenia Inwestorów i Analityków Technicznych
(ATM) żadna z tych ofert nie jest atrakcyjna dla PT SGPS. Mimo tego, warto zaznaczyć, że propozycje Apax i
Altice zajmują piąte i szóste miejsce wśród największych ogłoszonych przedsięwzięć finansowych dotyczących
zakupu firmy państwowej w Portugalii w ostatnim dziesięcioleciu.
W ostatnich dniach swoje zainteresowanie, choć bez wysunięcia żadnej konkretnej oferty, ogłosiło portugalskie
przedsiębiorstwo usług pocztowych CTT Correios, które przyznało, iż przygląda się całemu procesowi i być może
przyłączy się do grupy inwestorów konkurujących o zakup.
Akcjonariusze PT SGPS przeanalizują w najbliższych dniach złożone jak do tej pory oferty. Akcjonariusze, czyli
Novo Banco (10,06%), RS Holding (10,05%), Visabeira (3,64%) i Controlinveste (2,28%), stwierdzili, że nie
zostały udzielone wystarczające informacje finansowe na temat zakupu i chcą jak na razie odroczyć decyzję.
Dexter Goei, CEO grupy Altice, ponownie udał się w tym tygodniu do Lizbony, by uczestniczyć w spotkaniach
dotyczących kupna PT Portugal. Przedstawiciele Altice chcą spotkać się z członkami rządu oraz akcjonariuszami.
3
Wg Diário Económico Francuzi wykazują duże zainteresowanie stworzeniem 4 tys. nowych miejsc pracy i
przeniesieniem niektórych call center z Francji do Portugalii. Zarówno prezydent Portugalii Cavaco Silva, jak i
rząd portugalski, nie chcą komentować dotychczasowych ofert i wypowiadać się na temat inwestycji prywatnych.
Mimo to z dotychczasowych wypowiedzi członków rządu można wywnioskować, iż opowiada się on przeciwko
rozpadowi firmy i wyprzedaży jej aktywów.
(Jornal de Negócios, Diário de Notícias, Diário Económico)
Foto: Nuno Ferreira Santos , Publico
4