Komentarz dzienny Rynku Walutowego i Stopy Procentowej

Raport dzienny
Departament Skarbu
piątek, październik 07, 2011
Rynek stopy procentowej
Przed czwartkowym posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego niektórzy
spekulowali, że może dojść do obniżki stóp procentowych. Tak się jednak nie
stało – EBC utrzymał stopy na niezmienionym poziomie kolejny miesiąc z
rzędu. Niemniej prezes EBC Jean-Claude Trichet powiedział, że propozycja
Krzywa WIBOR - stan na 6/10/2011r
5,00
4,50
4,00
3,50
4
obniżki była dyskutowana. Czynnikiem, który uniemożliwiał podjęcie bardziej
2
zdecydowanej decyzji była naszym zdaniem w dużej mierze wysoka inflacja we
0
wrześniu, która według wstępnych danych wzrosła w strefie euro do aż 3,0%
-2
r/r (cel inflacyjny ustalony jest poniżej 2,0%). Ważne jest to, że bank centralny
-4
zwraca uwagę na oczekiwany powrót inflacji w okolice celu w średnim terminie
-6
i sygnalizuje istotne ryzyka dla wzrostu gospodarczego wynikające przede
-8
wszystkim z problemów europejskiego systemu finansowego. To będzie
wzmacniać oczekiwania na obniżkę stóp w najbliższych kwartałach, a
ON TN SW 2W 1M 3M 6M 9M 1Y
Dzienna zmiana WIBOR (pb, p. o.)
Wibor (%, l. o.)
szczególnie na początku 2012 r.
Mimo, że polityka pieniężna w ramach standardowych instrumentów nie uległa
Polski rynek stopy procentowej
6,2
5,8
5,0
90
40
5,4
4,2
w
październiku
i
grudniu
br.),
utrzymaniu
-20
podmioty prywatne (tzw. covered bonds) o wartości 40 mld EUR na rynku
-70
3Y
SPW (%, l.oś)
LTRO,
dotychczasowych transakcji zasilających, w tym 3-miesięcznych. Ponadto
zdecydował o skupie zabezpieczonych papierów dłużnych emitowanych przez
4,6
2Y
miesięczne
30
-28
1Y
decyzję o: wprowadzeniu nowych dłuższych transakcji zasilających repo (12- i
13-
4
-13
-36
zmianie, to bank centralny wyraźnie wsparł sektor finansowy. EBC podjął
80
4Y
5Y
10Y
IRS (%, l.oś)
pierwotnym i wtórnym. Skup ma zacząć się w listopadzie br. a zakończyć w
październiku 2012 r. Szczegóły programu CBPP2 poznamy 3 listopada. Te
niestandardowe narzędzia bardziej jednak wzmacniają sektor finansowy niż są
ASW (pb, p.oś)
elementem ekspansywnej polityki monetarnej (a zatem nie można ich
porównywać do polityki Fed, czy BoE). Wpisują się też w całe instrumentarium
Krzywa kontraktów FRA
4,8
2
4,7
4,6
1
0
0
0
0
0
4,5
-1
zmiana dzienna (pb, p.oś)
5,0
9x12
8x11
6x9
5x8
4x7
3x6
2x5
1x4
4,4
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
2011-10-06 (%, l.oś)
Procesy inflacyjne w strefie euro (%)
implementowane w strefie euro na wypadek ewentualnej restrukturyzacji
zadłużenia Grecji.
Bank Anglii także w czwartek zdecydował się na zwiększenie programu skupu
obligacji skarbowych (Gilts)
(Gilts) do
275 mld GBP z dotychczasowych
zrealizowanych 200 mld GBP. Decyzja
BoE
nie
jest
zaskoczeniem.
Sygnalizowaliśmy już wcześniej, że bank centralny rozważał taką możliwość
podczas ostatniego posiedzenia (jak również szereg innych opcji łagodzenia
polityki pieniężnej).
W Europie prowadzone są działania, które zmniejszają ryzyko wynikające z
ewentualnej restrukturyzacji zadłużenia Grecji. The European Banking Authority
po raz kolejny przeprowadzi stress testy, które mają ocenić odporność
europejskich banków na scenariusz strat w wyniku redukcji zadłużenia państw
strefy euro. Z drugiej strony padają oficjalne zapewnienia (m.in. ze strony
3,0
kanclerz Niemiec Angeli Merkel), że istnieje wola, aby banki dokapitalizować.
2,0
Również wzmocniony fundusz EFSF będzie kapitałowo w stanie z posiadanych
1,0
środków dodatkowo wzmocnić system finansowy. Temat dokapitalizowania
0,0
banków może być dyskutowany za dwa tygodnie przez liderów europejskich.
-1,0
Według szacunków MFW potrzeby kapitałowe banków sięgają 100-200 mld
sie 04
sty 05
cze 05
lis 05
kwi 06
wrz 06
lut 07
lip 07
gru 07
maj 08
paź 08
mar 09
sie 09
sty 10
cze 10
lis 10
kwi 11
wrz 11
4,0
Stopa procentowa EBC
Inflacja w strefie euro (%, r/r, lewa oś)
Źródło: PKO BP S.A., Reuters, Bloomberg
EUR.
Informacje
te
prawdopodobieństwo
są
pozytywne
restrukturyzacji
dla
rynku,
zadłużenia
Grecji
choć
w
zwiększają
najbliższych
miesiącach. Jednakże, dzięki temu, że przebiegałaby ona w sposób
kontrolowany, wpływ na rynek byłby zdecydowanie mniejszy niż jeszcze kilka
tygodni temu.
Mirosław Budzicki
Strona 1/6
PKO Bank Polski Raport dzienny
07.10.2011
Rynek walutowy
Podczas czwartkowej sesji na rynkach finansowych dominował optymizm.
Do poprawy nastrojów przyczyniły się środowe słowa kanclerz Niemiec
EUR/PLN
4,480
Anglii Merkel, która wezwała do szybkiego działania w kwestii rekapitalizacji
europejskich banków, które znalazły się w trudnej sytuacji w związku z
4,430
kryzysem zadłużenia i zadeklarowała gotowość udzielenia finansowej
pomocy przez rząd dla rodzimych instytucji finansowych. W czwartek w
4,380
podobnym tonie wypowiadał się też przewodniczący Komisji Europejskiej
4,330
się, a na wartości dalej zyskiwało euro wobec dolara. Jeszcze przed
7 paź
6 paź
5 paź
4 paź
3 paź
30 wrz
(KE) Jose Manuela Barroso. W rezultacie, już od rana na parkietach zieleniło
Czwartek był dniem banków centralnych. Zanim jednak Bank Anglii i EBC
podały, że nie zmieniają dotychczasowych wysokości stóp procentowych
(zgodnie z oczekiwaniami), Narodowy Bank Szwajcarii (SNB) poinformował,
USD/PLN
3,400
3,320
3,240
7 paź
6 paź
5 paź
4 paź
3 paź
3,160
30 wrz
południem kurs EUR/USD wzrósł do 1,34.
że na koniec września stan rezerw walutowych wzrósł o 29 mld CHF.
Informacja ta osłabiła franka względem głównych walut, bowiem inwestorzy
uznali, że niskie koszty ponoszone przez SNB na obronę wyznaczonego
minimum kursu EUR/CHF na 1,20 mogą skłonić bank do rozważenia
podniesienia tego poziomu. Przełożyło się to na wzrost notowań euro do
1,243 CHF. Szybki odwrót nastąpił jednak po informacji, iż we wrześniu
inflacji CPI wzrosła w Szwajcarii do 0,5% r/r i 03% m/m. Analitycy oczekiwali
wzrostu odpowiednio o: 0,3% i 0,0%. Kurs EUR/CHF powrócił w okolice 1,23.
Po południu na rynek dotarły kolejne, publikowane w tym tygodniu dane z
amerykańskiego rynku pracy. Liczba nowych bezrobotnych wzrosła do 401
tys. z 395 tys. po korekcie tydzień wcześniej. Rynek zakładał wzrost do 410
CHF/PLN
3,680
3,630
tys. Publikacja ta pozostała jednak bez większego wpływu na rynek,
inwestorzy koncentrowali swoja uwagę na komentarzu prezesa EBC po
zakończonym posiedzeniu.
Podczas konferencji Jean-Claude Trichet zapowiedział przeprowadzenie
3,580
dwóch, długoterminowych operacji refinansujących oraz uruchomienie
nowego programu skupu zabezpieczonych obligacji na rynku pierwotnym i
wtórnym. Zakupy rozpoczną się w listopadzie 2011 roku i zostaną w mają
zostać w pełni zrealizowane do końca października 2012 roku.
7 paź
6 paź
5 paź
4 paź
3 paź
30 wrz
3,530
Zapowiedziane działania na rynku europejskim na razie usatysfakcjonowały
inwestorów, łagodząc napięcia w sektorze finansowym i bankowym. Na
rynku walutowym kurs EUR/USD zaczął rosnąć, testując okolice 1,345.
EUR/USD
1,370
Poprawa nastrojów na rynkach światowych przyczyniła się do umocnienia
złotego, jednak jak na razie skala tej aprecjacji jest niewielka. Kurs EUR/PLN
1,350
wciąż nie może przełamać ważnego poziomu wsparcia na 4,36 i to pomimo
wyraźnej tendencji aprecjacyjnej euro/dolara.
euro/dolara.
1,330
7 paź
6 paź
5 paź
4 paź
3 paź
30 wrz
1,310
Niemniej, analitycy spodziewają się, że waluta nasza w kolejnych miesiącach
będzie nadrabiać ostatnie spadki. Ankietowani przez Reutera analitycy
zakładają, że kurs EUR/PLN który od końca czerwca wzrósł o blisko 10%, za
12 miesięcy będzie na poziomie 4,0 Mediana wskazań analityków pokazuje
też, iż na koniec października euro będzie kosztowało 4,35 PLN wobec 4,38
PLN na środowym zamknięciu, a do końca 2011 roku złoty umocni się do
Źródło: PKO BP S.A., Reuters, Bloomberg
4,22 za euro.
Joanna Bachert
Strona 2/6
PKO Bank Polski Raport dzienny
07.10.2011
EUR/USD – w trendzie spadkowym, przyspieszonym. Wsparcie: 1,338, 1,332; 1,328; 1,324-1,32; 1,31; 1,30. Opór:
1,344-1,345; 1,356; 1,36; 1,368.
Daily QEUR=
3/24/2011 - 10/19/2011 (GMT)
BarOHLC, QEUR=, Bid
10/7/2011, 1.3428, 1.3440, 1.3401, 1.3431
BBand, QEUR=, Bid(Last), 20, Simple, 2.0
10/7/2011, 1.3893, 1.3552, 1.3211
Price
USD
1.48
1.47
1.46
1.45
1.44
1.43
1.42
1.41
1.4
1.39
1.38
1.37
1.36
1.35
1.34
1.33
1.32
.1234
RSI, QEUR=, Bid(Last), 14, Wilder Smoothing
10/7/2011, 39.979
Value
USD
40
20
.123
MACD, QEUR=, Bid(Last), 12, 26, 9, Exponential
10/7/2011, -0.0181, -0.0189
Value
USD
-0.01
.1234
28
04
11
Mar 11
18
25
02
09
April 2011
16
23
30
06
13
May 2011
20
27
04
11
June 2011
18
25
01
08
July 2011
15
22
29
05
August 2011
12
19
26
03
September 2011
10
17
October 2011
Źródło: Reuters
EUR/PLN – w trendzie bocznym, poniżej wzrostowego, Wsparcie: 4,37; 4,366; 4,36. Opór: 3,39-3,40; 3,415-3,42; 4,43;
4,44; 4,45; 4,50.
Daily QEURPLN=D2
3/30/2011 - 1/3/2012 (GMT)
BarOHLC, QEURPLN=D2, Last Quote
10/6/2011, 4.3850, 4.3920, 4.3650, 4.3750
BBand, QEURPLN=D2, Last Quote(Last), 20, Simple, 2.0
10/6/2011, 4.4998, 4.3872, 4.2747
Price
4.55
4.5
4.45
4.4
4.35
4.3
4.25
4.2
4.15
4.1
4.05
4
.1234
RSI, QEURPLN=D2, Last Quote(Last), 14, Wilder Smoothing
10/6/2011, 53.906
Value
60
40
20
.123
MACD, QEURPLN=D2, Last Quote(Last), 12, 26, 9, Exponential
10/6/2011, 0.0494, 0.0622
Value
0.03
0
.1234
04
11
18
25
Apr 11
02
09
16
23
May 11
30
06
13
20
Jun 11
27
04
11
18
Jul 11
25
01
08
15
22
Aug 11
29
05
12
19
Sep 11
26
03
10
17
Oct 11
24
31
07
14
21
Nov 11
28
05
12
19
26
02
Dec 11
Źródło: Reuters
Strona 3/6
PKO Bank Polski Raport dzienny
07.10.2011
USD/PLN– w długoterminowym trendzie spadkowym. W krótkoterminowym wzrostowym. Wsparcie: 3,25; 3,22.
Opór:3,28-3,29; 3,30; 3,315-3,32; 3,33; 3,35; 3,37; 3,40.
Daily QPLN=
5/9/2011 - 12/2/2011 (GMT)
BarOHLC, QPLN=, Bid
10/7/2011, 3.2585, 3.2743, 3.2540, 3.2572
BBand, QPLN=, Bid(Last), 20, Simple, 2.0
10/7/2011, 3.3723, 3.2370, 3.1017
Price
/USD
3.35
3.3
3.25
3.2
3.15
3.1
3.05
3
2.95
2.9
2.85
2.8
2.75
2.7
.1234
RSI, QPLN=, Bid(Last), 14, Wilder Smoothing
10/7/2011, 57.692
Value
/USD
40
20
.123
MACD, QPLN=, Bid(Last), 12, 26, 9, Exponential
10/7/2011, 0.0725, 0.0840
Value
/USD
0
.1234
09
16
23
30
06
May 2011
13
20
27
04
11
June 2011
18
25
01
08
July 2011
15
22
29
05
August 2011
12
19
26
03
10
September 2011
17
24
31
07
October 2011
14
21
28
November 2011
Źródło: Reuters
CHF/PLN –w trendzie wzrostowym. Konsolidacja w krótkoterminowym bocznym. Wsparcie: 3,53-3,52; 3,503,488. Opór: 3,55; 3,57; 3,60; 3,62-3,63; 3,645; 3,65; 3,70; 3,75-3,80, 4,00.
Daily QCHFPLN=R, QCHFPLN=
4/27/2011 - 11/22/2011 (GMT)
BarOHLC, QCHFPLN=R, Bid
10/7/2011, 3.5338, 3.5552, 3.5305, 3.5400
BBand, QCHFPLN=, Bid(Last), 20, Simple, 2.0
10/7/2011, 3.6827, 3.6039, 3.5251
Price
PLN
4
3.95
3.9
3.85
3.8
3.75
3.7
3.65
3.6
3.55
3.5
3.45
3.4
3.35
3.3
3.25
3.2
3.15
3.1
3.05
.1234
RSI, QCHFPLN=, Bid(Last), 14, Wilder Smoothing
10/7/2011, 44.709
Value
PLN
60
40
20
.123
MACD, QCHFPLN=, Bid(Last), 12, 26, 9, Exponential
10/7/2011, -0.0100, -0.0005
Value
PLN
0.05
.1234
02
09
16
23
May 2011
30
06
13
20
June 2011
27
04
11
18
July 2011
25
01
08
15
22
August 2011
29
05
12
19
26
September 2011
03
10
17
24
October 2011
31
07
14
21
November 2011
Źródło: Reuters
Strona 4/6
PKO Bank Polski Raport dzienny
07.10.2011
Pozostałe informacje rynkowe
Notowania kursów walutowych – stan na dzień 7 października 2011 roku.
Zmiana dzienna
Para walutowa
Notowania rynkowe
(otw/otw)
EUR/PLN
4,3795
-0,07%
USD/PLN
3,2622
-0,74%
CHF/PLN
3,5452
-0,47%
EUR/USD
1,3429
0,71%
EUR/CHF
1,2356
0,82%
LIBOR/EURIBOR (%) – stan na dzień 6 października 2011r.
Tenor
1W
1M
3M
6M
9M
1Y
USD
0,19133
0,24233
0,38778
0,57800
0,72872
0,88850
EURIBOR
1,15500
1,35300
1,55600
1,75500
1,91800
2,08200
JPY
0,11788
0,14313
0,19413
0,33313
0,47313
0,55250
GBP
0,62156
0,69425
0,96000
1,23763
1,49281
1,72250
Notowania SPW – stan na dzień 6 października 2011r.
2Y
5Y
10Y
2Y
PLN
4,42
5,13
5,80
UST
0,26
∆ dz.
0,01
-0,07 -0,06
∆ dz.
0,00
∆ tyg.
-0,03
-0,15 -0,11
∆ tyg.
0,00
CHF
0,00333
0,00833
0,02667
0,06833
0,16783
0,30117
Notowania NBP
06.10.2011
EUR
4,3765
USD
3,2731
CHF
3,5421
GBP
5,0674
CZK
0,1773
RUB
0,1010
Podstawowe stopy procentowe
banków centralnych
USA
0,00-0,25%
Strefa euro
1,50%
Japonia
0,00-0,10%
Wielka Brytania
0,50%
Szwajcaria
0,25%
Polska
4,50%
Węgry
6,00%
Czechy
0,75%
5Y
0,99
0,04
0,03
10Y
1,96
0,08
0,04
Bund
∆ dz.
∆ tyg.
2Y
0,62
0,13
0,08
5Y
1,22
0,12
0,05
10Y
1,94
0,11
0,06
Notowania kontraktów IRS – stan na dzień 6 października 2011r.
2Y
5Y
10Y
2Y
5Y
PLN
4,58
4,69
4,87
USD
0,63
1,35
∆ dz.
-0,04
-0,09 -0,10
∆ dz.
0,00
0,04
∆ tyg.
-0,07
-0,17 -0,14
∆ tyg. 0,05
0,08
10Y
2,25
0,06
0,06
EUR
∆ dz.
∆ tyg.
2Y
1,59
0,13
0,07
5Y
2,06
0,11
0,07
10Y
2,67
0,09
-0,04
KALENDARIUM NAJWAŻNIEJSZYCH WYDARZEŃ W KRAJU I NA ŚWIECIE
Piątek, 7 października 2011 roku
Wydarzenie
Δ
Produkcja przemysłowa, sierpień
Zamiana zatrudnienia w sektorze
pozarolniczym (raport non-farm
payrolls), wrzesień
Stopa bezrobocia, wrzesień
Zapasy hurtowników, sierpień
Godzina
publikacji
12:00
Kraj
Prognoza rynkowa
Ostatnie dane
DE
-1,4% m/m
4,0% m/m
14:30
USA
65 tys.
0,0 tys.
14:30
USA
9,1%
9,1%
16:00
USA
0,8% m/m
0,8% m/m
Źródło: Reuters
Strona 5/6
PKO Bank Polski Raport dzienny
07.10.2011
DEPARTAMENT SKARBU
PKO Bank Polski S.A.
ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa
tel. (22) 521 75 99
fax (22) 521 76 00
Analizy:
Analizy:
Joanna Bachert
Mirosław Budzicki
(22) 521 41 16
(22) 521 87 94
Wydział Klienta Strategicznego:
(22) 521 76 43
(22) 521 76 50
Wydział
Wydział Klienta Korporacyjnego:
Korporacyjnego
(22) 521 76 35
(22) 521 76 37
Wydział Klienta Detalicznego:
Detalicznego:
(22) 521 76 27
(22) 521 76 31
Instytucje finansowe:
finansowe:
(22) 521 76 25
(22) 521 76 26
[email protected]
[email protected]
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r.
Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek
instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO
BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych
źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym
materiale.
Powszechna Kasa Oszczędności Bank Polski Spółka Akcyjna, ul. Puławska 15, 02-515 Warszawa; Sąd Rejonowy dla m. St.
Warszawy, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego numer KRS 0000026438; NIP: 525-000-77-38, REGON:
016298263; Kapitał zakładowy (kapitał wpłacony) 1 250 000 000 PLN.
Strona 6/6