Adidas Group - EFIX Dom Maklerski SA

1
DAX
02
Przemysł lekki:
– Adidas Group
Zaprezentowany poniżej obraz sytuacji poszczególnych spółek wchodzących w skład
indeksu DAX, w przedstawionej tabelarycznie warstwie prognostycznej obejmuje
wybrane parametry dla lat 2015 – 2019, są one uśrednioną kompilacją danych
finansowych powstałych na bazie rekomendacji operujących na rynku niemieckim
analityków, według stanu na dzień 31 grudnia 2016 r.
Z kolei przedstawiona ilość i struktura rekomendacji obejmuje okres od 1 listopada
2016 roku do 6 stycznia 2017 r. Zaprezentowane treści komentarzowe, tak jak
całe przedłożone opracowanie, odzwierciedla wyraz osobistej wiedzy i poglądów
autora, co oznacza, że nie posiada to charakteru ,,rekomendacji” lub ,,doradztwa” w
szczególności w rozumieniu Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami
finansowymi. Tym samym wyłączną odpowiedzialność za decyzje inwestycyjne,
podjęte lub zaniechane na podstawie raportu lub z wykorzystaniem wniosków w
nim zawartych, ponosi inwestor.
Wojciech Szymon Kowalski
Główny ekonomista EFIX Dom Maklerski S.A.
2
Charakterystyka sytuacji w spółkach z indeksu DAX
Przemysł lekki – Adidas Group
ADIDAS GROUP
(sprzęt sportowy)
2015
2016
2017
2018
2019
Przychody (mln €)
17 074,0
19 264,9
20 982,6
22 775,7
23 917,4
EBIT (mln €)
1 094,0
17 074,0
1 662,7
1 969,5
2 294,7
Wynik netto (mln €)
682,5
1 094,0
1 130,0
1 341,83
1 532,2
Przepływy inwestycyjne (mln €)
–591,0
682,5
–659,5
–674,8
–796,6
Przepływy operacyjne (mln €)
1 090,0
–591,0
1 426,4
1 573,9
1 969,7
Przepływy finansowe (mln €)
–691,0
1 090,0
594,2
592,6
543,0
Cena/Zysk
25,4
–691,0
26,5
22,5
19,6
Dywidenda (€)
1,60
25,4
2,28
2,66
2,82
Stopa dywidendy (%)
1,78
1,60
1,53
1,78
1,89
ADIDAS GROUP
KURS
30.12.2016
MEDIANA
WYCENz vv
KUPUJ
Przedział wycen: 112,00 – 180,00 €
150,15 €
150,00 €
4
REKOMENDACJE
trzymaj
SPRZEDAJ
12
2
Udział w sprzedaży
ogółem (w %)
Wiodące rynki
Udział w sprzedaży
ogółem (w %)
Hurt
64
Europa Zachodnia
29
Detal
27
Ameryk Północna
21
Pozostałe
9
Chiny
14
Ameryka Łacińska
11
Pozostałe
25
Segmenty produktowe
3
Komentarz
Ostatni kwartał 2016 r. upłynął pod znakiem realizacji stóp zwrotu, a to, że w tym okresie zdołał
(arytmetycznie) wykazać jeszcze progresję kursu (o +0,80%) przypisać należy klimatowi hossy. Dzięki
temu koncern z siedzibą w Herzegenaurach został liderem ubiegłorocznych zwyżek w indeksie DAX,
ze stopą zwrotu na poziomie +67,00%. Kurs zamknięcia zeszłego roku (150,00 euro) niemal idealnie
konweniuje z medianą kwartalnych wycen (150,15 euro). Z tego względu na 21 rekomendacji wydanych
w IV kw. tylko pięć już zalecało „kupuj”. Tę ostatnią w starym roku, a zarazem bardzo „byczą” z docelowym
kursem 180,00 euro wydali eksperci Norddeutche Landesbank.
Osobiście zwróciłbym obecnie uwagę na dwie kwestie – pierwsza, to brak w tym roku wielkich
imprez, które miały miejsce w 2016 r. (letnie igrzyska olimpijskie, piłkarskie Euro we Francji), drugie
to kontynuacja ekspansji na rynku północnoamerykańskim, ustępującym pod względem wartości
realizowanych obrotów, jedynie Europie (zachodniej). Jeśli chodzi o obszar Chin (tzw. Wielkie Chiny),
to dynamika sprzedaży przekroczyła tam w latach 2014 – 2015 aż +35%. Rzeczony jednak brak
wielkich turniejów w tym roku, a które umacniają pozycję na rynku chińskim, spółka może pragnąć
„zrekompensować” sobie wielką promocją niemieckiego futbolu klubowego. W poprzednim raporcie
przytoczono sugestie byłego szefa Adidasa, aby np. wybrane spotkania inauguracyjnej kolejki Bundesligi
w sezonie 2017/2018 rozegrać już w Chinach. Poza tym, warto pamiętać, że największy niemiecki
producent sprzętu sportowego posiada udziały w Bayernie Monachium. Bawarski klub podpisuje
kolejne kontrakty na promocję swego wizerunku w Chinach i staje się prawdziwym wehikułem
biznesowym. Piłka nożna i wielki na nią instytucjonalny, tj.: polityczny, społeczny i ekonomiczny boom
w Państwie Środka, to zapewne największy atut „firmy z trzema paskami” w globalnym starciu z jej
amerykańskim rywalem Nike.
Akcjonariusze ADIDAS GROUP
Wielkość pakietu (w %)
Fidelity Management & Research Co.
5,31
Groupe Bruxelles Lambert SA Investment Company
5,00
NNS Holding
3,46
Capital Research & Management Co. (World Investor)
3,02
Adidas AG
3,00
Lone Pine Capital LLC
2,99
Southeastern Asset Management
2,04
The Vanguard LLC
2,16
Jennison Associates LCC
2,05
Norges Bank Investment Management
1,75
Free Float
70,97
4
Jeśli jesteście państwo zainteresowani naszymi rozwiązaniami inwestycyjnymi i
chcielibyście porozmawiać z licencjonowanymi doradcami inwestycyjnymi, prosimy o
kontakt ze swoim opiekunem lub bezpośrednio z naszym Domem Maklerskim.
W razie dodatkowych pytań prosimy o kontakt z nami.
EFIX Dom Maklerski S.A
e-mail: [email protected]
tel: +48 61 679 44 44
Niniejszy materiał przygotowany przez EFIX Dom Maklerski S.A. ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi oferty ani rekomendacji zawarcia transakcji kupna lub sprzedaży jakiegokolwiek instrumentu finansowego, produktu lub towaru. Niniejszy materiał nie stanowi porady inwestycyjnej, ani też nie jest wskazaniem, iż jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w
indywidualnej sytuacji inwestora. Dane prezentowane w niniejszym materiale zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez EFIX Dom Maklerski S.A. za wiarygodne, jednakże EFIX
Dom Maklerski S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i kompletności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów, według stanu na
dzień sporządzenia opracowania. EFIX Dom Maklerski S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym
opracowaniu. Poglądy oraz opinie przedstawione w niniejszym materiale nie stanowią „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych lub ich emitentów. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody EFIX
Dom Maklerski S.A. jest zabronione. Nadzór nad działalnością EFIX Dom Maklerski S.A. sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego.