docFranklin US Total Return Fund
download 
Reklamacja Transkrypt
Franklin US Total Return Fund
Franklin Templeton Investment Funds Instrumenty o stałym dochodzie Franklin U.S. Total Return Fund Charakterystyka Funduszu Informacje o funduszu CEL INWESTYCYJNY FUNDUSZU Data utworzenia 29 sierpnia 2003 r. Styl inwestycyjny Instrumenty o stałym dochodzie Celem funduszu Franklin U.S. Total Return Fund („Funduszu”) jest generowanie wysokich dochodów bieżących z zachowaniem zasad ochrony kapitału poprzez inwestowanie przede wszystkim w rządowe, korporacyjne oraz zabezpieczone kredytami hipotecznymi lub aktywami papiery dłużne i papiery zamienne. Celem dodatkowym Funduszu jest długoterminowy wzrost wartości kapitału. Indeks porównawczy Barclays Capital U.S. Aggregate Index Roger Bayston, CFA Starszy wiceprezes, zarządzający portfelami inwestycyjnymi „Fundusz został utworzony z myślą o budowie bazowego portfela instrumentów o stałym dochodzie oferującego dywersyfikację obejmującą pełne spektrum inwestycji stałodochodowych i papierów o jakości na poziomie ratingu inwestycyjnego. Portfelem Funduszu zarządza światowej klasy zespół specjalistów w dziedzinie inwestycji stałodochodowych”. Fundusz inwestuje przede wszystkim w papiery emitentów amerykańskich, ale może też inwestować do 25% swych aktywów netto w papiery emitentów spoza USA oraz do 20% swych aktywów netto w inwestycje denominowane w innych walutach niż dolar amerykański. Fundusz inwestuje większą część swych aktywów w obligacje o ratingu inwestycyjnym. Do 20% aktywów netto Funduszu może być także inwestowanych w dłużne papiery wartościowe o niskim ratingu lub ratingu nieinwestycyjnym, a do 10% aktywów netto może być angażowanych w tytuły uczestnictwa przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (UCITS) lub innych przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania (UCI). DLACZEGO WARTO ZAINTERESOWAĆ SIĘ TYM FUNDUSZEM? Solidny bazowy portfel instrumentów o stałym dochodzie Elastyczność Funduszu umożliwia mu inwestowanie w szeroki wachlarz instrumentów o stałym dochodzie, co zapewnia dostęp do licznych źródeł potencjalnych dochodów i wyższych zwrotów skorygowanych o ryzyko. Liczne źródła wartości dodanej Elastyczna i mieszana pod względem sektorów struktura Funduszu pozwala zarządzającym skoncentrować się na pomysłach inwestycyjnych w różnych sektorach i inwestować w pełnym spektrum instrumentów o stałym dochodzie. Decyzje dotyczące alokacji sektorowej podejmowane są na podstawie makroekonomicznej wiedzy komitetu ds. polityki inwestowania w instrumenty o stałym dochodzie (FIPC, od ang. Fixed Income Policy Committee) połączonej z opiniami liderów zespołów sektorowych na temat poszczególnych papierów. Takie podejście zapewnia zarządzającym elastyczność w poruszaniu się po różnych sektorach i możliwość zarabiania na potencjalnych możliwościach inwestycyjnych. Szeroka i głęboka wiedza na temat instrumentów o stałym dochodzie. Fundusz oparty jest na gromadzonej przez ponad 40 lat wiedzy Franklin Templeton na temat inwestowania w instrumenty o stałym dochodzie oraz wykorzystuje wiedzę i doświadczenie wszystkich zespołów Fixed Income Group ds. poszczególnych sektorów i strategii inwestycyjnych, w tym obligacji rządowych/skarbowych, korporacyjnych papierów dłużnych, obligacji komunalnych, papierów wartościowych zabezpieczonych kredytami hipotecznymi i aktywami oraz produktów strukturyzowanych. Zintegrowane zarządzanie ryzykiem Zespół inwestycyjny stale monitoruje ryzyko portfela na tle indeksu porównawczego Funduszu, kontrolując strukturę portfela w celu definiowania strategii inwestycyjnych umożliwiających generowanie wysokich dochodów bieżących przy jednoczesnej ochronie kapitału. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. Franklin U.S. Total Return Fund FILOZOFIA I PROCES INWESTYCYJNY Franklin Templeton Investments to organizacja koncentrująca się na analizach i badaniach generowanych przez wewnętrznych zarządzających portfelami i analityków instrumentów o stałym dochodzie. Nasz styl inwestowania zorientowanego na całkowity zwrot oparty jest przede wszystkim na szczegółowej analizie indywidualnej, której wyniki decydują o wyborze papierów do portfela. W procesie podejmowania decyzji pod uwagę brane są także czynniki ilościowe i jakościowe. Uważamy, że ogólne analizy trendów makroekonomicznych i szczegółowe analizy fundamentalne sektorów, branż i emitentów, połączone z elastycznością umożliwiającą wykorzystywanie różnych reakcji poszczególnych sektorów na zdarzenia ekonomiczne, mogą zapewniać najlepszy możliwy stosunek ryzyka do zwrotów. Spółka konsekwentnie stosuje tę długoterminową filozofię inwestycyjną opartą na wartości w obszarze inwestycji stałodochodowych odkąd zaczęliśmy zarządzać portfelami instrumentów o stałym dochodzie w 1970 r. Inwestujemy w różnych segmentach rynku stałodochodowego, poszukując wartości względnej wśród poszczególnych klas aktywów na podstawie wyników własnych analiz fundamentalnych. Fundusz to portfel instrumentów o stałym dochodzie z różnych sektorów skoncentrowany na wyszukiwaniu wartości w całym spektrum tych papierów z naciskiem na instrumenty wysokiej jakości. Proces inwestycyjny obejmuje regularne formalne i nieformalne przeglądy możliwości inwestycyjnych we wszystkich sektorach rynku instrumentów o stałym dochodzie, które mogą oferować wartość na przestrzeni różnych etapów cykli rynkowych. Trzy kluczowe komponenty procesu inwestycyjnego to: szczegółowe analizy makroekonomiczne gospodarki i jej sektorów, szczegółowe wyceny poszczególnych papierów na podstawie wyników analiz fundamentalnych i budowa portfela, a także zintegrowane zarządzanie ryzykiem. Ogólnymi analizami makroekonomicznymi zajmują się analitycy. Wyniki tych analiz są następnie badane przez komitet ds. polityki inwestowania w instrumenty o stałym dochodzie (FIPC, od ang. Fixed Income Policy Committee), wraz z opiniami liderów zespołów sektorowych. Na podstawie poglądów wyrażonych przez komitet FIPC podejmowane są decyzje dotyczące alokacji aktywów portfeli mieszanych pod względem sektorowym. Zespoły sektorowe działające w ramach Franklin Templeton Fixed Income Group, w skład których wchodzą wszyscy zarządzający portfelami instrumentów o stałym dochodzie, analitycy i traderzy, koncentrują się na wartości względnej poszczególnych klas aktywów, formułują ogólne rekomendacje dotyczące udziału poszczególnych sektorów w portfelu oraz opracowują strategie dotyczące każdego sektora. Zespoły ds. strategii składające się ze starszych zarządzających portfelami inwestycyjnymi w ramach poszczególnych strategii wykorzystują tematy nakreślone przez komitet FIPC i zespoły sektorowe do optymalizacji procesu budowy portfela. BUDOWA PORTFELA Fundusz kieruje się określonymi wytycznymi i wymogami inwestycyjnymi ustalanymi przez zarząd Franklin Templeton Investment Funds. Zarządzający portfelem są stale zobowiązani do przestrzegania tych wytycznych. Ograniczenia dot. selekcji papierów Zarządzający portfelem muszą przestrzegać ogólnych wytycznych przyjętych dla wszystkich portfeli instrumentów o stałym dochodzie Franklin Templeton, a każda pozycja musi być poddana pełnemu procesowi oceny przez zespół Franklin Templeton Investments ds. analiz instrumentów o stałym dochodzie. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. 2 Franklin U.S. Total Return Fund Realizowany w zdyscyplinowany sposób proces indywidualnej selekcji papierów pozwala wybierać najbardziej atrakcyjne możliwości inwestycyjne we wszystkich sektorach powiązanych z zadłużeniem. Wykorzystywane są także narzędzia do ilościowego zarządzania ryzykiem, a inwestycje muszą mieścić się w określonym budżecie ryzyka, aby generować atrakcyjne zwroty skorygowane o ryzyko w dłuższej perspektywie. Dyscyplina kupna/sprzedaży Portfele są na bieżąco monitorowane, a decyzje o kupnie i sprzedaży są wynikiem pracy całego zespołu zarządzających portfelami inwestycyjnymi i analityków. Główny zarządzający portfelem ponosi ostateczną odpowiedzialność za strategię i weryfikuje wszystkie decyzje dotyczące portfela. Jeżeli inwestycja przynosi słabsze wyniki od oczekiwanych, wyznaczeni zarządzający portfelami, traderzy i analitycy ustalają czy jest to wynikiem tymczasowych czynników technicznych czy też jest to sygnał fundamentalnych zmian dotyczących inwestycji, które uzasadniałyby decyzję o sprzedaży takich papierów. Klasy aktywów Fundusz inwestuje co najmniej 80% swych aktywów netto w papiery dłużne o ratingu inwestycyjnym. Do 25% całkowitych aktywów netto Funduszu może być inwestowanych w papiery emitentów spoza USA, do 20% — w papiery dłużne o ratingu niższym niż inwestycyjny, a do 20% — w instrumenty denominowane w innej walucie niż dolar amerykański. Ponadto, Fundusz może inwestować do 10% swych aktywów netto w tytuły uczestnictwa przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania w zbywalne papiery wartościowe (UCITS) lub innych przedsiębiorstw zbiorowego inwestowania (UCI). Minimalna / maksymalna wielkość pozycji Udział pojedynczych pozycji w całym portfelu generalnie nie przekracza 5%. Polityka w stosunku do środków pieniężnych Celem zarządzających portfelem Funduszu jest utrzymywanie wszystkich środków ulokowanych w instrumentach o stałym dochodzie przez cały czas, a poziom gotówki zwykle utrzymywany jest w przedziale 2–3%. Środki pieniężne gromadzone są jako rezerwa na transakcje kupna, gwarancja możliwości spełnienia wymogów związanych z dywidendą lub narzędzie do zarządzania aktywnością inwestorów. Środki pieniężne są inwestowane na lokaty overnight przez grupę ds. rynku pieniężnego z San Mateo w stanie Kalifornia. ZARZĄDZANIE RYZYKIEM Zarządzanie ryzykiem jest integralną częścią wszystkich aspektów procesu inwestycyjnego Funduszu. Zarządzając portfelem, Franklin Templeton Investments generalnie bierze pod uwagę następujące typy ryzyka: • Ryzyko związane z poszczególnymi papierami, które obejmuje wszelkie czynniki ryzyka dotyczące obligacji. Ryzyko to niwelowane jest przede wszystkim poprzez wysokiej jakości badania prowadzone przez grupę Fixed Income Group. Potencjalnie atrakcyjne papiery dłużne są poddawane szczegółowej analizie fundamentalnej, a nasz dedykowany zespół analityków bada, czy spełniają one kryteria portfeli instrumentów o stałym dochodzie. Wszystkie pozycje portfela są przedmiotem regularnych badań i oceny. Zdyscyplinowana metodologia sprzedaży także przyczynia się do minimalizowania ryzyka związanego z instrumentami. • Ryzyko portfela związane jest z niedostateczną dywersyfikacją i odstępstwami od zdyscyplinowanego procesu budowy portfela. Ryzyko tego typu niwelowane jest poprzez budowanie odpowiednio zdywersyfikowanych portfeli w oparciu o doświadczenie i najlepsze praktyki inwestycyjne grupy Franklin Templeton Investments Fixed Income Group. • Ryzyko operacyjne obejmuje czynniki ryzyka związane z procesami wewnętrznymi. Ryzyko to minimalizowane jest poprzez stosowanie zasad należytej staranności przez zarządzających portfelem Funduszu oraz oddzielenie wszystkich kluczowych inwestycji i ich funkcji. Niezależne kontrole i działania z zakresu równoważenia portfeli przeprowadzane są przez grupę ds. analiz i ryzyka inwestycyjnego portfela (PAIR, od ang. Portfolio Analysis and Investment Risk). Grupa PAIR analizuje elementy odchylenia od indeksu korzystając z systemów Barra, Point i Northfield, zapewniających dostęp do szczegółowych danych analitycznych dotyczących ryzyka oraz raportów sektorowych. Systemy te zapewniają, w szczególności, możliwość tworzenia raportów dotyczących pozycjonowania pokazujących strukturę wszystkich portfeli na tle ich indeksów porównawczych, oceny ryzyka odchylenia od indeksu porównawczego oraz analizy spodziewanych zwrotów z portfela w odniesieniu do potencjalnego odchylenia od indeksu. Grupa PAIR dostarcza zarządzającym raporty dotyczące czynników ryzyka mających zastosowanie dla każdego portfela, które podlegają regularnym przeglądom. Grupa Fixed Income Group stosuje, ponadto, następujące sposoby kontroli ryzyka: • formułowanie jasnych wytycznych dotyczących portfeli; • monitorowanie wytycznych inwestycyjnych przez zespół ds. zgodności przed wykonaniem i po wykonaniu każdej transakcji; • monitorowanie wyników portfela ekspozycji rynkowej przez specjalny zespół ds. zarządzania ryzykiem; • wprowadzenie limitów rozmiarów pojedynczych pozycji w portfelach oraz czasu trwania instrumentów w portfelu; • zapewnienie kompleksowej dywersyfikacji portfela; • przeprowadzanie „testów wytrzymałościowych” papierów i portfeli w celu minimalizowania ryzyka związanego ze zmianami stóp procentowych i wcześniejszymi spłatami. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. 3 Franklin U.S. Total Return Fund ZESPÓŁ ZARZĄDZAJĄCYCH PORTFELEM Portfelem Funduszu Franklin U.S. Total Return Fund zarządzają Roger Bayston i Kent Burns (obydwaj z San Mateo w stanie Kalifornia). Roger Bayston, CFA Starszy wiceprezes, zarządzający portfelami inwestycyjnymi Dyrektor ds. instrumentów o stałym dochodzie Franklin Templeton Fixed Income Group Roger Bayston to starszy wiceprezes we Franklin Templeton Fixed Income Group oraz starszy zarządzający portfelami kilku produktów i rachunków prywatnych opartych na instrumentach o stałym dochodzie we Franklin Templeton Investments. Roger Bayston kieruje zespołem zajmującym się badaniami i tradingiem w obszarze obligacji rządowych oraz instrumentów zabezpieczonych kredytami hipotecznymi i aktywami. Jest członkiem komitetu ds. polityki inwestowania w instrumenty o stałym dochodzie (FIPC, od ang. Fixed Income Policy Committee) i współtworzy strategie inwestycyjne stosowane przez portfele instrumentów o stałym dochodzie z różnych sektorów. Kieruje także zespołem odpowiedzialnym za rozwój i wdrażanie ilościowych strategii stałodochodowych w ramach portfeli obligacji i produktów opartych na instrumentach o stałym dochodzie Franklin Templeton Investments. Przed dołączeniem do Franklin Templeton Investments w 1991 r., Roger Bayston zarządzał portfelami instrumentów o stałym dochodzie w grupie zarządzającej inwestycjami w Bankers Trust Company. Roger Bayston ukończył techniczne studia licencjackie na Uniwersytecie Virginia i studia MBA na Uniwersytecie Kalifornijskim w Los Angeles. Jest członkiem stowarzyszenia analityków papierów wartościowych Securities Analysts of San Francisco (SASF) oraz instytutu CFA i posiada tytuł dyplomowanego analityka finansowego CFA (Chartered Financial Analyst). Kent Burns, CFA Wiceprezes, zarządzający portfelami inwestycyjnymi Franklin Templeton Fixed Income Group Kent Burns jest wiceprezesem i zarządzającym portfelami inwestycyjnymi we Franklin Templeton Fixed Income Group, specjalizującym się w mieszanych pod względem sektorowym strategiach instrumentów o stałym dochodzie z USA oraz obligacjach powiązanych z rządem. Kent Burns dołączył do Franklin Templeton Investments w 1994 r. Ukończył studia licencjackie z ekonomii ilościowej i procesów decyzyjnych na Uniwersytecie Kalifornijskim w San Diego oraz studia magisterskie z teorii ekonomii na Uniwersytecie Kalifornijskim w Santa Barbara. Jest posiadaczem tytułu dyplomowanego analityka finansowego CFA (Chartered Financial Analyst) i zajmuje się szkoleniem kandydatów ubiegających się o certyfikat CFA. Jest także członkiem Instytutu CFA i Stowarzyszenia CFA w San Francisco. David Yuen, CFA Starszy wiceprezes, dyrektor ds. strategii ilościowych i zarządzania ryzykiem Franklin Templeton Fixed Income Group David Yuen to starszy wiceprezes oraz dyrektor ds. strategii ilościowych i zarządzania ryzykiem w dziale Franklin Templeton Fixed Income. Zajmuje się rozwojem strategii portfelowych i procesów inwestycyjnych z naciskiem na alokację sektorową i procedury selekcji papierów na podstawie wartości względnej. Ponadto zajmuje się wdrażaniem systemu zarządzania ryzykiem i procedur identyfikowania źródeł zwrotów. Przed dołączeniem do Franklin Templeton, David Yuen pracował jako starszy specjalista inwestycyjny w Susquehanna Partners oraz kierownik ds. obrotu instrumentami o stałym dochodzie w Alex Brown, Inc. David Yuen ukończył z wyróżnieniem studia licencjackie z chemii w Kalifornijskim Instytucie Technologicznym oraz studia MBA z wyróżnieniem z finansów w Podyplomowej Szkole Zarządzania przy Uniwersytecie Kalifornijskim w Los Angeles. David Yuen ma tytuł dyplomowanego analityka finansowego CFA (Chartered Financial Analyst) i jest wykwalifikowanym specjalistą ds. zarządzania ryzykiem finansowym FRM (Financial Risk Manager) z certyfikatem wydanym przez globalne stowarzyszenie specjalistów ds. ryzyka GARP (Global Association of Risk Professionals). Jest autorem różnorodnych publikacji z dziedziny finansów i zarządzania portfelami oraz często występuje jako prelegent podczas różnego rodzaju seminariów i konferencji poświęconych finansom i rynkom kapitałowym. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. 4 Franklin U.S. Total Return Fund CFA® i Chartered Financial Analyst® to zastrzeżone znaki handlowe stanowiące własność CFA Institute. Niniejszy dokument został sporządzony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi porady prawnej ani podatkowej ani oferty sprzedaży ani zachęty do kupna tytułów uczestnictwa funduszu zarejestrowanej w Luksemburgu spółki SICAV Funds. Żadnych informacji zawartych w niniejszym dokumencie nie należy traktować jako porady inwestycyjnej. Z uwagi na błyskawicznie zmieniające się warunki rynkowe, Franklin Templeton Investments nie zobowiązuje się do uaktualniania niniejszego materiału. Opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulegać zmianom bez odrębnego powiadomienia. Decyzje o zapisach na tytuły uczestnictwa Funduszu należy podejmować wyłącznie w oparciu o informacje zawarte w aktualnym prospekcie Funduszu oraz w „Kluczowych informacjach dla inwestorów” (o ile taki dokument jest dostępny), a także w ostatnim sprawozdaniu rocznym lub półrocznym (o ile było opublikowane później). Wartość tytułów uczestnictwa Funduszu oraz generowane przez nie zyski mogą nie tylko rosnąć, ale także spadać, a inwestorzy nie mają gwarancji odzyskania pełnej zainwestowanej kwoty. Wyniki historyczne nie wskazują ani nie gwarantują wyników przyszłych. Na inwestycje zagraniczne wpływ mogą mieć wahania kursów walut. Inwestując w Fundusz, którego tytuły uczestnictwa denominowane są w obcej walucie, należy pamiętać, że wahania kursów walut będą mieć wpływ na zwrot z takiej inwestycji. Inwestowanie w tytuły uczestnictwa Funduszu wiąże się z ryzykiem opisanym w prospekcie informacyjnym oraz w „Kluczowych informacjach dla inwestorów” (o ile taki dokument jest dostępny). Inwestowanie na rynkach wschodzących może się wiązać z większym ryzykiem w porównaniu z inwestowaniem na rynkach rozwiniętych. Inwestowanie w instrumenty pochodne wiąże się z typowym dla nich ryzykiem, które może zwiększać ogólne ryzyko dla całego portfela Funduszu; szczegółowe informacje w tym zakresie można znaleźć w prospekcie Funduszu oraz w „Kluczowych informacjach dla inwestorów” (o ile taki dokument jest dostępny). Tytuły uczestnictwa Funduszu nie mogą być bezpośrednio ani pośrednio oferowane ani sprzedawane obywatelom lub rezydentom Stanów Zjednoczonych Ameryki. Tytuły uczestnictwa Funduszu mogą nie być dopuszczone do obrotu pod niektórymi jurysdykcjami, a inwestor zainteresowany tym Funduszem powinien sprawdzić ich dostępność u lokalnego przedstawiciela Franklin Templeton Investments przed podjęciem decyzji inwestycyjnej. Wszelkie badania i analizy uwzględnione w niniejszym dokumencie zostały opracowane na potrzeby i do wyłącznych celów Franklin Templeton Investments i mają charakter informacji pobocznych. Odniesienia do określonych branż, sektorów czy spółek mają charakter wyłącznie informacyjny i nie muszą odzwierciedlać aktualnej struktury portfela funduszu w momencie publikacji. Przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych, należy skonsultować się z doradcą finansowym. Kopię najnowszego prospektu Funduszu, „Kluczowych informacji dla inwestorów” oraz sprawozdania rocznego i półrocznego (o ile było opublikowane później) można znaleźć na stronie internetowej www.franklintempleton.pl lub otrzymać za darmo od Templeton Asset Management (Poland) TFI S.A., Rondo ONZ 1; 00-124 Warszawa, tel.: +48 22 337 13 50; faks: +48 22 337 13 70. Dokument wydany przez Franklin Templeton International Services S.à r.l. - Pod nadzorem Commission de Surveillance du Secteur Financier. © 2016 Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone. Wyłącznie do użytku dystrybutorów i klientów profesjonalnych. Nie rozpowszechniać wśród klientów detalicznych. DE © 2016 r., Franklin Templeton Investments. Wszelkie prawa zastrzeżone. 11-14
