raport 20060224ost

DOM MAKLERSKI PKO BP
Raport
dzienny
Poniedzia³ek
19.03.2007
Indeksy GPW
WIG otw.
WIG zam.
obrót (tys. PLN)
WIG 20 otw.
WIG 20 zam.
FW20H7 otw.
FW20H7 zam.
MIDWIG otw.
MIDWIG zam.
Naj wiêksze wzrosty
MASTERS
PCGUARD
NOVITA
REMAK
PAGED
53 193,4
53 676,9
1 888 701
3 285,0
3 314,7
3 287,0
3 275,0
4 363,7
4 390,6
kurs
0,34
0,80
69,30
36,15
25,40
0,0%
0,9%
20,0%
-0,1%
0,8%
1,6%
1,2%
0,3%
0,9%
zmiana
21,43 %
19,40 %
13,61 %
12,97 %
11,89 %
Naj wiêksze spadki
PROCHNIK
FON
HOOP
FORTISPL
INSTAL
Naj wy¿sze obroty
KGHM
TPSA
PKNORLEN
PKOBP
PEKAO
kurs
1,00
2,13
34,60
280,00
8,73
kurs
91,00
23,50
44,80
44,50
237,00
Indeksy gie³d zagranicznych
BUX
23 063,1
RTS
1 821,3
PX50
1 643,2
zmiana
-6,54 %
-4,91 %
-4,68 %
-4,40 %
-4,07 %
obrót
341 414
271 197
160 072
124 585
122 291
zmiana
0,1%
0,7%
0,5%
DJIA
NASDAQ
S&P 500
DAX XETRA
FTSE
CAC
NIKKEI
HANG SENG
W aluty i surowce
WIBOR 3m (%)
EUR/PLN
USD/PLN
EUR/USD
miedŸ (USD/t)
miedŸ (PLN/t)
ropa Brent (USD/bbl)
12 110,4
2 372,7
1 387,0
6 579,9
6 130,6
5 382,2
17 009,6
19 135,9
-0,4%
-0,3%
-0,4%
-0,1%
0,0%
-0,1%
1,6%
1,0%
zmiana
0,0%
0,1%
-0,5%
0,6%
1,1%
0,6%
-0,7%
4,20
3,895
2,926
1,331
6 610,0
19 342,8
60,14
Analitycy
Andrzej Powier¿a
521-79-41
Dorota Puchlew
521-87-23
Hanna Kêdziora
521-79-43
Micha³ Sztabler
521-79-13
Przemys³aw Smoliñski
521-79-10
Ludomir Zalewski
521-79-17
Zespó³ Klientów Instytucj onalnych
Krzysztof Kasiñski
521-82-10
Artur Szymecki
521-82-14
Micha³ Ko³atkowski
521-91-39
Katarzyna Patora-Kopeæ
521-79-96
Maklerzy gie³dowi
Mariusz Musia³
521-78-39
Tomasz Grudziñski
521-80-20
Informacje i komentarze zawarte w niniejszym raporcie nie stanowi¹ rekomendacji w rozumieniu Rozporz¹dzenia Rady Ministrów z dnia 19 paŸdziernika 2005 roku w
sprawie informacji stanowi¹cych rekomendacje dotycz¹ce instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. DM nie ponosi odpowiedzialnoœci za decyzje inwestycyjne
podjête na podstawie informacji zawartych w niniejszym opracowaniu.
Metale
Przedstawiamy cotygodniowe wykresy obrazuj¹ce sytuacjê na rynku metali, ze szczególnym uwzglêdnieniem
miedzi. (A. Powier¿a)
z³oto
Ceny spot z³ota i srebra, LME, USD/troy
ounce (1troy ounce=31.1g)
Cena spot alum inium , LME, USD/t
srebro
800
16
3200
700
14
2800
600
12
500
10
400
8
300
6
1600
4
1200
23-08-2005
200
23-08-2005
27-12-2005
z³oto
02-05-2006
z³oto œr. kw.
05-09-2006
srebro
09-01-2007
2400
2000
27-12-2005
srebro œr. kw.
02-05-2006
Cena spot
05-09-2006
09-01-2007
cena œr. kw.
Poziom zapasów miedzi na gie³dach, tys. ton
250
200
150
100
50
0
23-08-2005
27-12-2005
02-05-2006
COMEX
ty s. ton
05-09-2006
LME
09-01-2007
Shanghai
Poziom ³¹cznych zapasów miedzi na gie³dach COMEX, LME oraz Shanghai, a
cena miedzi na LME (spot)
320
USD/t
280
8500
240
7500
200
6500
160
5500
120
4500
80
3500
40
0
23-08-2005
2500
27-12-2005
02-05-2006
³¹czne zapasy
05-09-2006
cena
cena œr. kw .
09-01-2007
RAPORT DZIENNY
DOM MAKLERSKI PKO BP
19.03.2007
Spekulacyjne pozycje d³ugie netto na miedŸ high-grade a cena USD/t (COMEX)
pozycje d³ugie netto
cena miedzi, USD/t
10000
40000
9000
30000
8000
20000
7000
10000
6000
0
5000
4000
-10000
3000
-20000
-30000
23-08-2005
2000
1000
27-12-2005
02-05-2006
niekomercyjne
05-09-2006
nieraportow ane
09-01-2007
cena miedzi
Kumulatywna liczba pozycji futures wed³ug identyfikacji, COMEX
300
250
200
150
100
50
0
30-08-2005
17-01-2006
niekomercyjne
Telekomunikacja
06-06-2006
komercyjne
24-10-2006
13-03-2007
nieraportow ane
Play ujawni³ swoj¹ ofertê: cena minuty po³¹czenia poza sieæ wynosiæ bêdzie 49 gr, a cena SMSa i MMSa
– 15 gr. S¹ to najni¿sze stawki na rynku. Drogie s¹ jednak abonamenty (najtañszy 50 z³) oraz ceny us³ug dodanych
(cena transmisji danych to 5 z³ za 1 Mb, podczas gdy u konkurencji jest to nieco ponad 1 z³) i telefonów. Ponadto
mimo faktu, ¿e Play oferuje w poszczególnych abonamentach najwiêcej minut spoœród konkurencji, niewykorzystanie
minuty nie przechodz¹ na nastêpny miesi¹c tak jak w ofertach konkurencji, tylko przepadaj¹. Wg Jonathana
Easticka,P4 zacznie przynosiæ zyski ju¿ za 5-6 lat, za 3-4 lata spodziewany jest pozytywny wynik EBITDA. W tym
roku P4 planuje pozyskanie 500 tys. klientów. Dziêki umowie z Neti¹ o wykorzystaniu jej infrastruktury, P4 przyniesie
Netii w br. dodatkowe 20 mln z³ przychodów. Niskie ceny w ofercie Play nie s¹ zaskoczeniem, zaskoczeniem
jest natomiast to, ¿e operator stawia na walkê cenow¹ w segmencie najprostszych us³ug, podczas gdy
nale¿a³o oczekiwaæ, ¿e konkurowaæ bêdzie atrakcyjn¹ ofert¹ us³ug wy¿szego rzêdu. Jest to oferta typowego
MVNO, który nie przemyœla³ strategii – chce przyci¹gaæ dumpingowymi cenami najtañszych us³ug, co na
krótk¹ metê przynosi du¿¹ liczbê klientów (500 tys. jest wg nas osi¹galnym celem), ale w momencie, gdy
Play zacznie podnosiæ im ceny podstawowych us³ug (co jest nieuniknione, jeœli ma zamiar kiedykolwiek
osi¹gaæ zyski), klienci poczuj¹ siê oszukani. Summa summarum oceniamy ofertê Play jako sprofilowan¹
niezgodnie z przekazem, jaki do tej pory dawa³a spó³ka (operatora o bardzo atrakcyjnej, rewolucyjnej i
nowoczesnej ofercie us³ug dodanych) a tak¿e jako zagro¿enie dla istniej¹cych operatorów w segmencie
najmniej lojalnych klientów, którzy najszybciej „obra¿¹ siê” tak¿e na Play jeœli zechce podnieœæ ceny
us³ug, którymi ich przyci¹gn¹³. (D. Puchlew)
2
RAPORT DZIENNY
DOM MAKLERSKI PKO BP
19.03.2007
Pamapol
Spó³ka podnios³a do 4,4 z³ cenê w wezwaniu na akcje Wilbo. Cena rynkowa akcji Wilbo wzros³a do 4,3 z³.
Trudno oceniæ czy podwy¿szenie ceny by³o konieczne: wycena akcji Wilbo na poziomie 4 z³ nie ma
uzasadnienia w scenariuszu samodzielnego rozwoju i inwestorzy powinni byæ sk³onni oddaæ czêœæ swoich
akcji, by mieæ mo¿liwoœæ osi¹gniêcia jeszcze wy¿szej wyceny na pozosta³ych po udanej konsolidacji,
jednak rozdrobnionych inwestorów trudno zgraæ i oczekiwaæ od nich racjonalnego zachowania, dlatego
pozytywnie oceniamy podwy¿szenie ceny, bo zwiêksza ono pewnoœæ, ¿e transakcja siê uda, a
prawdopodobnie korzyœci synergii bêd¹ na tyle du¿e, ¿e nawet przy cenie 4,4 z³, akwizycja odbêdzie siê z
korzyœci¹ dla akcjonariuszy Pamapolu. Na ¿ó³t¹ kartkê wystawion¹ prezesowi Szataniakowi przez Puls
Biznesu za z³amanie zapewnienia, ¿e nie podwy¿szy ceny w wezwaniu, odpowiadamy cytatem: „tylko
krowa nie zmienia zdania”. (D. Puchlew)
Action
PAP spekuluje, ¿e spó³ka za II kwarta³ swojego roku obrotowego (który koñczy siê 31 stycznia) mo¿e
wykazaæ zysk netto ni¿szy ni¿ przed rokiem. Rok temu Action mia³ w tym okresie 10,9 mln z³ zysku netto. Powodem
s³abszych wyników mia³by byæ niekorzystny kurs walutowy oraz brak przetargów publicznych w koñcówce 2006r.
Prezes Actiona nie skomentowa³ tych doniesieñ, jednak podtrzyma³ prognozy na bie¿¹cy rok (22,9 mln z³ zysku).
Podanie takiej informacji, choæ nie potwierdzonej przez spó³kê, mo¿e negatywnie wp³yn¹æ na notowania
Actiona. (M. Sztabler)
Paged
SKARBIEC TFI po zbyciu w dniu 13 marca 2007 roku 280.000 akcji Pagedu zmniejszy³ poni¿ej 5% swój
stan posiadania w kapitale akcyjnym spó³ki poni¿ej 5%. Obecnie TFI posiada 339.885 akcji (oraz g³osów), daj¹cych
stanowi¹cych 3,63% ogólnej liczby akcji i g³osów na WZ spó³ki. Informacje techniczne. (H.Kêdziora)
Materia³y periodyczne w Raporcie Dziennym:
Poniedzia³ek: wykresy cen metali
Wtorek: wykresy dla sektorów paliw i chemii
Œroda: wykresy i wskaŸniki dla sektora drzewno-papierniczego
Czwartek: tabelka wskaŸników dla banków
Pi¹tek: tabelka wskaŸników dla sektora TMT
ród³a informacji: komunikaty spó³ek w systemie ESPI, Parkiet, Rzeczpospolita, Puls Biznesu, Gazeta Wyborcza, Gazeta Prawna, PAP, Reuters, Bloomberg
3