pdf 516 KB

Kwiecień 2015
Polska
Początek roku minął pod znakiem optymistycznych danych
płynących z polskiej gospodarki. Dynamika PKB w IV kwartale
nieco zwolniła, ale tempo rozwoju gospodarki było szybsze od
oczekiwań ekonomistów. Największy wpływ na wzrost
ekonomiczny miał popyt wewnętrzny oraz inwestycje.
Czynnkiem spowalniającym był natomiast eksport netto, ze
względu na ograniczenia wymiany handlowej z krajami Europy
Wschodniej. Ekonomiści oczekują, że polska gospodarka wejdzie
na drogę ożywienia w kolejnych kwartałach. Popyt ze strony
konsumentów nad Wisłą pozostaje silny, a ożywienie w strefie
euro może dodatkowo zwiększyć zagraniczne zamówienia
skierowane do polskich firm.
dobrą wiadomość w kontekście dalszego rozwoju polskiej
gospodarki. Poza poprawą twardych danych, w przemyśle widać
również rosnący optymizm menadżerów. Indeks PMI obrazujący
ich nastroje już od pół roku wskazuje na rozwój sektora,
a w styczniu wzrósł do najwyższego poziomu od 11 miesięcy.
Przyczyną poprawy był głównie wzrost zamówień, co wywołało
poprawę produkcji przemysłowej i zatrudnienia.
Indeks PMI dla przemysłu Polska (w pkt)
58
56
54
52
50
P KB dla P ols ki (dynamika r/r)
48
46
6%
4%
lut 15
gru 14
sie 14
paź 14
cze 14
lut 14
kwi 14
gru 13
sie 13
paź 13
cze 13
lut 13
kwi 13
gru 12
sie 12
paź 12
cze 12
lut 12
kwi 12
gru 11
44
5%
Źródło: Markit Economics
3%
Deflacja niepokoi, Rada obniża stopy
2%
Początek 2015 r. przyniósł dalszy spadek inflacji, która znajduje
się coraz dalej od celu wyznaczonego przez NBP
(2,5% r/r). Luty był już 8. miesiącem z rzędu, w którym zmiana
cen towarów i usług pozostawała poniżej zera (-1,6% r/r). Dane
za marzec również były ujemne (-1,5% r/r), jednak deflacja nie
uległa pogłębieniu. Tak niskie wartości wskaźnika wynikają
przede wszystkim z silnych spadków cen paliw oraz z taniejącej
w ubiegłym roku żywności.
2011
III Q
IV Q
IQ
II Q
III Q
2013
IV Q
IQ
II Q
III Q
2012
IV Q
IQ
II Q
III Q
IV Q
IQ
II Q
III Q
2010
IV Q
IQ
II Q
III Q
2009
IV Q
IQ
0%
II Q
1%
2014
Ź ródło: GUS
Nadzieję na realizację tego scenariusza wzbudziły dane
o bilansie handlowym Polski w styczniu. Eksport wzrósł
w pierwszym miasiącu 2015 r. o +5,7% r/r, co wynikało głównie
z większych zamówień z Europy Zachodniej. Import spadł zaś
o -1,5% r/r, ze względu na niższe ceny sprowadzanej ropy
naftowej.
Pogłębiający się spadek cen zmotywował Radę Polityki Pieniężnej
(RPP) do kolejnej obniżki stóp procentowych. Na marcowym
posiedzeniu dokonano redukcji kosztu pieniądza aż o -50 pb.,
sprowadzając stopę procentową do historycznie niskiego
poziomu 1,5%. Decyzja była dużym zaskoczeniem dla
uczestników rynku. W komunikacie Rada wyraźnie zaznaczyła,
że marcowa obniżka kończy cykl łagodzenia polityki pieniężnej
w Polsce. W efekcie oprocentowanie depozytów może spaść
poniżej 2%. Warto pamiętać, że poziom stóp procentowych ma
wpływ na odsetki z lokat i kredytów.
Przemysł trzyma się dobrze
Poprawę koniunktury w gospodarce widać również na
podstawie innych danych. W lutym produkcja przemysłowa
wzrosła aż o +4,9% r/r, wobec +1,7% r/r miesiąc wcześniej.
Silny przyrost odnotowano przede wszystkim w sektorach
z dużym udziałem eksportu w sprzedaży, co można uznać za
1
Nadzieja na ożywienie
Świat
Bardziej optymistyczne okazały się inne dane opublikowane
przez państwa Starego Kontynentu. PKB strefy euro
w IV kwartale wzrósł o +0,9% r/r, co było wynikiem lepszym od
oczekiwań ekonomistów. Z punktu widzenia polskich firm dobrą
wiadomością była solidna poprawa w gospodarce Niemiec
– największego partnera handlowego Polski. PKB naszych
zachodnich sąsiadów poprawił się o +1,6% r/r. w IV kw. 2014 r.
wobec +1,2% r/r odnotowanego trzy miesiące wcześniej. Duży
wpływ na tempo rozwoju gospodarki miał wzrost poziomu
inwestycji u naszych zachodnich sąsiadów, a także zwiększenie
wymiany handlowej, wspomaganej przez niski kurs euro wobec
dolara. Na korzyść gospodarki działała również większa
konsumpcja w gospodarstwach domowych.
SNB zachwiał rynkiem walutowym
Styczeń okazał się miesiącem silnych zawirowań na rynku
walutowym. W połowie miesiąca Szwajcarski Bank Narodowy
(SNB) ogłosił, że nie będzie już dłużej bronił franka przed
nadmiernym umacnianiem się w stosunku do europejskiej
waluty. W efekcie kurs EUR/CHF gwałtownie spadł ze
stanowiącego granicę poziomu 1,20. Ta przełomowa decyzja
miała bezpośredni wpływ także na notowania franka do innych
walut. Bardzo mocno ucierpiał na tym polski złoty. W krótkim
czasie po decyzji SNB, za szwajcarską walutę trzeba było płacić
aż ponad 5 złotych. Ostatecznie jednak kurs CHF/PLN do końca
marca ustabilizował się na poziomie ok. 3,9 złotych za franka.
Perspektywy państw strefy euro coraz lepiej oceniają
międzynarodowe instytucje. Według szacunków Komisji
Europejskiej ich gospodarki wzrosną w tym roku o +1,3% r/r,
wobec wcześniej zakładanych +1,1% r/r. Komisja oczekuje,
że w 2015 r. po raz pierwszy od 8 lat, wszystkie państwa Unii
Europejskiej odnotują wzrost PKB.
Historyczne wydarzenie w strefie euro
Przez pierwsze trzy miesiące 2015 r. mieliśmy do czynienia
z odmiennym kierunkiem polityki monetarnej w USA i strefie
euro. Wyjątkowo istotnym wydarzeniem minionego kwartału
było także wprowadzenie oczekiwanego przez inwestorów
programu skupu obligacji skarbowych państw strefy euro (QE)
przez Europejski Bank Centralny. Jego skala wynosi 60 mld euro
miesięcznie, a łączna wartość prowadzonych przez EBC działań
ma przekroczyć 1,1 bln euro. Mechanizm został uruchomiony na
początku marca br. i potrwa przynajmniej do końca września
2016 r. Środki EBC przeznaczone na skup obligacji są
rozdzielane według udziału poszczególnych państw strefy euro
w sumie bilansowej banku centralnego. Instytucja nie będzie
skupywać papierów, których rentowność jest niższa niż - 0,2%.
Grecka tragedia z długimi negocjacjami w tle
Jednym z czynników ryzyka w strefie euro pozostaje kwestia
spłaty greckiego zadłużenia. W styczniu br. w wyborach
parlamentarnych zwyciężyła skrajnie lewicowa partia Syriza.
Nowy rząd próbował renegocjować warunki dalszej spłaty
zadłużenia Grecji z wierzycielami (Międzynarodowy Fundusz
Walutowy, Komisja Europejska, Europejski Bank Centralny).
Przedłużające się rozmowy wywołały niepokój na rynkach,
w związku z potencjalną groźbą niewypłacalności. Greckie banki
informowały nawet o wzmożonych wypłatach oszczędności. Pod
koniec lutego obie strony zdołały ustalić wstępny plan reform,
od którego międzynarodowe instytucje uzależniały dalszą
pomoc finansową.
Walka z deflacją przybiera na sile
Program skupu aktywów został uruchomiony w celu pobudzenia
koniunktury gospodarczej na Starym Kontynencie. Ma on
również przeciwdziałać zbyt niskiej inflacji. Celem działań EBC
jest podniesienie inflacji do 2%. Według ostatnich publikacji
droga do tego poziomu jest jeszcze daleka.
Nowy kierunek polityki monetarnej w USA
Amerykańska gospodarka również ma za sobą dobry okres.
W ostatnim kwartale poprawie uległa m.in. sytuacja na rynku
pracy. Stopa bezrobocia w USA spadła w lutym
do 5,5% - najniższego poziomu od maja 2008 r. Pozytywny
wydźwięk wywołały przede wszystkim dane dotyczące zmiany
zatrudnienia. Od grudnia do lutego w sektorze pozarolniczym
co miesiąc przybywało ponad 250 tys. nowych miejsc pracy
(marcowy odczyt był już słabszy – 126 tys. miejsc). Dobre dane
makro zza oceanu wywołały dyskusję na temat pierwszej
podwyżki stóp procentowych w USA.
Inflacja w Niemczech i s trefie euro (r/r)
3,5%
3,0%
2,5%
2,0%
1,5%
1,0%
0,5%
0,0%
-0,5%
Strefa euro
lut 15
sie 14
lut 14
sie 13
lut 13
sie 12
lut 12
sie 11
lut 11
sie 10
lut 10
sie 09
lut 09
-1,0%
Kurs euro wobec dolara amerykańskiego
Niemcy
1,38
Ź ródło: E uros tat
1,33
1,28
W ostatnich miesiącach inflacja w strefie euro nadal
utrzymywała się na ujemnym poziomie. Deflacja pojawiła się
również w kontekście największej gospodarki Eurolandu
– Niemiec. Dane za styczeń pokazały spadek poziomu inflacji
poniżej zera – jest to zjawisko widoczne za Odrą po raz pierwszy
od pięciu lat. W lutym i w marcu dynamika cen w Niemczech
znów wzrosła powyżej zera w ujęciu rocznym.
1,23
1,18
1,13
1,08
Źródło: Analizy Online na podstawie danych rynkowych
2
mar 15
sty 15
lis 14
wrz 14
lip 14
maj 14
mar 14
sty 14
lis 13
wrz 13
lip 13
maj 13
mar 13
sty 13
1,03
Ostatnie posiedzenia Federalnego Komitetu ds. Otwartego
Rynku (FOMC) nie sugerowały konkretnego terminu zmiany
polityki monetarnej. Z ostatniego komunikatu instytucji w marcu
usunięto wyrażenie, że FOMC będzie „cierpliwy” w kontekście
pierwszej podwyżki kosztu pieniądza w USA. Mimo to
z wypowiedzi Janet Yellen, szefowej Fed, podczas konferencji
prasowej nie wynika, że dojdzie do szybkiej zmiany poziomu
stóp procentowych.
najwięksi globalni inwestorzy, w obliczu oczekiwanej korekty na
Wall Street, woleli przenieść kapitał do strefy euro.
Im lepiej, tym gorzej
Osłabienie euro względem dolara służy europejskim spółkom
a tym samym szkodzi ich amerykańskim odpowiednikom. Siła
amerykańskiej waluty chłodziła optymizm inwestorów na Wall
Street. Podobnie było z oczekiwaniami odnośnie stopniowego
zaostrzania polityki monetarnej w USA. Realizacja zysków za
oceanem rozpoczęła się już w styczniu. Indeks S&P500
zakończył ten miesiąc z ponad -3,0% stratą. W lutym i w marcu
amerykańska giełda zdołała odrobić zaległości, ustanawiając
nawet kolejne historyczne rekordy. Ogółem indeks S&P500
zakończył pierwszy kwartał z +0,4% stopą zwrotu. Pod tym
względem wyniki na giełdzie za oceanem mocno odbiegają od
europejskich.
Rezerwa Federalna zdecyduje się na ten ruch dopiero wtedy,
gdy będzie przekonana, że zostały spełnione ku temu kluczowe
warunki (m.in. poprawa w gospodarce, wyższa inflacja i realna
zmiana sytuacji na rynku pracy). Przedstawiciele Fed pozostają
sceptyczni wobec perspektyw amerykańskiej gospodarki.
Na marcowym posiedzeniu tegoroczna i przyszłoroczna
prognoza wzrostu PKB została obniżona do 2,3-2,7% wobec
2,6-3,0% w prognozie grudniowej. Jednym z czynników ryzyka
dla koniunktury gospodarczej w USA pozostaje silny dolar.
W ciągu pierwszych trzech miesięcy 2015 r. amerykańska waluta
umocniła się wobec euro aż o +11,3%.
Wśród rynków rozwiniętych wyróżniła się również giełda
w Tokio. Indeks Nikkei225 w pierwszym kwartale 2015 r. zyskał
ponad +10%, a w marcu znalazł się na najwyższym poziomie od
15 lat. Na korzyść spółek z Kraju Kwitnącej Wiśni działał stabilny
kurs jena wobec dolara, który umożliwił zarabianie na giełdzie
w Tokio również inwestorom zagranicznym. Innymi
sprzyjającymi czynnikami były lepsze dane makro, a także
kontynuacja luźnej polityki monetarnej przez Bank Japonii.
Rynki finansowe na
świecie
Zwyżki w Chinach i odbicie w Rosji
Różnica w polityce monetarnej dwóch najbardziej wpływowych
instytucji na świecie (EBC i Fed) zadecydowała o koniunkturze na
globalnych rynkach akcji. W I kwartale 2015 r. najlepiej spisały
się giełdy Europy Zachodniej, które skorzystały na optymizmie
inwestorów związanym z uruchomieniem programu skupu
obligacji skarbowych przez EBC.
Na rynkach wschodzących po raz kolejny mieliśmy do czynienia
z dużą różnicą notowań poszczególnych indeksów. Bardzo
dobrze spisała się giełda w Chinach, która skorzystała na
zmianach w regulacjach tego rynku, zwiększających dostępność
dla inwestorów zagranicznych. Na korzyść cen na rynku akcji
Państwa Środka działały również kolejne zapowiedzi luzowania
polityki monetarnej. Indeks CSI300, w skład którego wchodzą
spółki z giełd w Szanghaju i Shinzen, zyskał ponad +14%
w pierwszym kwartale 2015 r.
Indeks akcji niemieckich DAX (w pkt)
14 000
12 000
10 000
Stopy zwrotu wybranych indeksów w I kwartale 2015 r.
8 000
mar 15
wrz 14
mar 14
wrz 13
mar 13
wrz 12
mar 12
wrz 11
Chiny - CSI300
mar 11
4 000
wrz 10
Niemcy - DAX
mar 10
6 000
Rosja - RTS
Japonia - Nikkei 225
Źródło: Analizy Online
USA - S&P500
Hossa z pomocą banku centralnego
0%
Niemiecki indeks akcji DAX ma za sobą najlepszy kwartał od
prawie 12 lat. Od początku stycznia główny indeks giełdy we
Frankfurcie wzrósł aż o +22,0%. Po drodze w każdym miesiącu
bił kolejne rekordy notowań. Francuski CAC40 zyskał w tym
czasie prawie +18,0%. Londyński FTSE250 testował kolejne
historyczne szczyty, a jego stopa zwrotu w I kwartale 2015 r.
przekroczyła +6,0%. Z silnymi zwyżkami mieliśmy do czynienia
również na włoskim i hiszpańskim rynku akcji.
5%
10%
15%
20%
25%
Źródło: Analizy Online
Po fatalnym 2014 r., w którym rosyjski RTS stracił ponad
-45,0% w USD, akcje spółek notowanych na giełdzie
w Moskwie zdołały nadrobić część zaległości. Pierwszy kwartał
2015 r. RTS zakończył z ponad +10,0% zyskiem. Niemal całość
tego wyniku została wypracowana w lutym. Pokój między
przedstawicielami separatystów a nowym rządem, połączony
z silnym odbiciem cen ropy na rynkach finansowych (po spadku
o –9% w styczniu, w lutym podrożała o ponad +18%) dodał
skrzydeł rosyjskiej giełdzie.
Poza polityką EBC na korzyść giełd Starego Kontynentu działał
także spadający kurs euro wobec dolara, który podniósł
oczekiwania inwestorów na poprawę wyników finansowych
firm z dużym udziałem eksportu w przychodach. W efekcie
3
Wysoka zmienność w I kwartale 2015 r. panowała na giełdzie
w Stambule – jednym z najlepszych rynków minionego roku. Po
bardzo dobrym styczniu, w którym indeks BIST100 zyskał prawie
+4%, kolejne miesiące przyniosły pogorszenie koniunktury.
W efekcie główny indeks giełdy nad Bosforem zakończył kwartał
z ujemną (-5,7%) stopą zwrotu.
Indeks akcji średnich spółek mWIG40
4 000
3 750
3 500
3 250
3 000
2 750
2 500
2 250
Jednym z czynników zniechęcających inwestorów do tureckich
akcji był konflikt między prezydentem Recepem Erdoganem
a szefem banku centralnego Erdemem Basci, dotyczący poziomu
stóp procentowych. Interwencje głowy państwa zostały
odebrane przez inwestorów jako próby sprawowania kontroli
nad polityką monetarną w Turcji.
mar 15
wrz 14
mar 14
wrz 13
mar 13
wrz 12
mar 12
wrz 11
mar 11
wrz 10
mar 10
2 000
Źródło: Analizy Online
Z lepszą koniunkturą mieliśmy do czynienia również
w segmencie firm o średniej kapitalizacji. Indeks mWIG40
zakończył I kwartał 2015 r. z +7,1% stopą zwrotu, a w marcu
wzrósł do najwyższego poziomu od 7 lat (3789,91 pkt). Jednym
z czynników, który napędzał notowania średnich spółek była
rewizja składu FTSE Emerging Markets (przeprowadzona
w marcu). Inwestorzy chętniej kupowali akcje firm, które w tym
roku dołączyły do indeksu. W gronie spółek z polskiej giełdy były
to: CCC, Grupa Azoty, Lotos i TVN – ich łączny udział mWIG40
wynosi 20%.
Niepewność na rynku obligacji skarbowych
Kontynuacja luzowania polityki monetarnej EBC miała
pozytywne przełożenie na rynek obligacji skarbowych strefy
euro. Rentowności papierów z tego regionu w ostatnich
miesiącach osiągały kolejne historyczne minima (ich ceny były
rekordowo wysokie). W efekcie koszt 10-letniego długu Niemiec
spadł poniżej 0,2% na koniec marca, rentowności francuskich
obligacji 10-letnich obniżyły się do 0,5%, a hiszpańskich
i włoskich do 1,2%. Przy tak wysokich wycenach na rynku
długu, wielu ekspertów zapowiada zbliżający się koniec
kilkuletniej hossy i oczekuje ochłodzenia koniunktury w 2015 r.
Słabiej w porównaniu do szerokiego rynku spisały się największe
spółki zgrupowane w indeksie WIG20. W I kwartale 2015 r.
poprawiły one notowania tylko o +3,4%. Stopa zwrotu
notowanych na GPW blue chipów byłaby wyższa, gdyby nie
załamanie na rynku po silnym umocnieniu franka w połowie
stycznia. Wzrost kursu CHF powyżej 4 zł spowodował ucieczkę
inwestorów od akcji banków. Najbardziej ucierpiały akcje spółek
z największą ekspozycją na kredyty we frankach. Na fali
negatywnych emocji inwestorzy odwrócili się również
od innych przedstawicieli sektora finansowego.
Zwyżki w ostatnich miesiącach nie opanowały jednak obligacji
skarbowych emitowanych przez państwa z innych regionów.
Po dobrym styczniu, w lutym i w marcu inwestorzy
wyprzedawali papiery emitowane przez rząd Stanów
Zjednoczonych oraz obligacje z rynków wschodzących.
Rynek w Polsce
W efekcie indeks WIG20 w styczniu znalazł się na najniższym
poziomie od połowy 2013 r. W kolejnych tygodniach największe
spółki z GPW dzielnie nadrabiały zaległości, ale nie wystarczyło
to do osiągnięcia stóp zwrotu zbliżonych do indeksów giełd
zagranicznych lub polskich akcji małych i średnich spółek.
Po słabym 2014 r. inwestorzy przypomnieli sobie wreszcie
o polskich akcjach. W każdym z trzech pierwszych miesięcy
2015 r. główne indeksy z GPW (WIG20, mWIG40 i sWIG80)
notowały dodatnie stopy zwrotu.
Raz na wozie, raz pod wozem
Krajowy rynek obligacji skarbowych ma za sobą zmienny okres.
W styczniu mieliśmy do czynienia z silnymi zwyżkami
napędzanymi popytem ze strony inwestorów spoza Polski.
Według przedstawicieli Ministerstwa Finansów, w trzeciej
dekadzie miesiąca nastąpił jeden z największych napływów
kapitału zagranicznego w historii polskiego rynku. Obligacje
emitowane przez Skarb Państwa notowały kolejne historyczne
minima rentowności. W przypadku papierów 10-letnich ostatni
z nich miał miejsce pod koniec stycznia (1,99%).
Wielki powrót małych spółek
W I kwartale 2015 roku świetna koniunktura panowała przede
wszystkim w segmencie małych spółek – silnie przecenionym
przez inwestorów w 2014 r. (indeks sWIG80 stracił wówczas
przeszło -15%). Od początku stycznia do końca marca zyskały
one ponad +11,0%. Poza większą skłonnością do ryzyka
inwestorów i niskimi wycenami, na korzyść akcji małych spółek
działało również zainteresowanie ze strony klientów TFI.
W lutym po raz pierwszy od 6 miesięcy fundusze w tej grupie
odnotowały dodatni bilans sprzedaży (ponad +70,0 mln zł).
W marcu bilans sprzedaży był jeszcze wyższy.
W kolejnych tygodniach na rynku długu panowała słabsza
koniunktura. Inwestorzy zagraniczni skupiali się głównie na
rynkach strefy euro, a polskie obligacje taniały razem
z papierami amerykańskimi. Jednym z czynników ryzyka na
polskim rynku długu było marcowe posiedzenie Rady Polityki
Pieniężnej. Inwestorzy nie skupiali się na samej decyzji
(obniżka o -50 pb.), ale na komunikacie Rady, w którym jasno
zaznaczono, że cykl luzowania polityki monetarnej w Polsce
dobiegł już końca. W efekcie ceny polskich obligacji spadały.
4
Emocje nie są dobrym doradcą. Aby uchronić się przed
podejmowaniem decyzji pod wpływem chwili, powinniśmy
ustalić własne zasady postępowania i co najważniejsze
– trzymać się ich. Warto też skupić się na produktach, które
znamy i rozumiemy, gdyż to właśnie wiedza na temat rynków
finansowych i instrumentów jest podstawą przy podejmowaniu
świadomych decyzji.
Inwestycje bez tajemnic
Podchodząc do inwestowania nie powinniśmy podejmować
decyzji pod wpływem impulsu. Przy zakupie mieszkania,
czy samochodu, rozważamy wszystkie za i przeciw, a także
porównujemy dostępne opcje. Z kolei rozpoczynając
inwestowanie, wielu z nas zapomina o zdrowym rozsądku,
biorąc pod uwagę głównie historyczne wyniki i aktualną modę.
Każdy z nas popełnia błędy, również w inwestycjach. Warto
jednak zadbać o to, aby ich nie powtarzać. Odpowiednia wiedza
i świadomość inwestycyjna umożliwia wybór optymalnego
funduszu w długim terminie. Warto zatem na bieżąco śledzić
dokonania rozwiązań, które mieszczą się w obrębie naszych
zainteresowań.
Decydując się na lokowanie wolnych środków powinniśmy
przede wszystkim określić swój cel inwestycyjny. Jednym
z najczęściej popełnianych błędów jest brak jego świadomości.
Powinniśmy już na wstępie określić, czy odkładamy kapitał
z zamiarem jego pomnażania, uzyskania dochodu, czy też
ochrony środków. Od ustalonego przez nas celu zależy bowiem
wiele kluczowych czynników, takich jak m. in. horyzont
inwestycji, wysokość składki, czy wybierane przez nas klasy
aktywów.
Słownik pojęć:
Fed – (ang. Federal Reserve; System Rezerwy Federalnej Stanów
Zjednoczonych; Rezerwa Federalna), inaczej bank centralny
Stanów Zjednoczonych Ameryki.
FOMC - (ang. Federal Open Market Committee; Federalny
Komitet Otwartego Rynku) odpowiednik polskiej Rady Polityki
Pieniężnej. Instytucja ustala poziom podaży pieniądza, wysokość
stop procentowych oraz cele polityki monetarnej w USA.
Wchodząc w świat finansów powinniśmy być świadomi także
swojego podejścia do inwestowania, czyli poznać swój profil
inwestycyjny. Jeśli jesteśmy skłonni do podejmowania wysokiego
ryzyka możemy wybrać agresywne produkty, co oznacza,
że dopuszczamy poniesienie straty, ale liczymy, że inwestycja
w długim terminie przyniesie nam premie za ponoszone ryzyko.
Z drugiej strony, jeśli nie tolerujemy przejściowych strat,
to w trosce o spokojny sen nasza uwaga powinna skupiać się na
rozwiązaniach chroniących kapitał. Takie produkty przynoszą
skromny, ale znacznie bardziej pewny zysk. Wybierając
fundusze, często mamy nierealne oczekiwania dotyczące stóp
zwrotu. Inwestując w fundusz dłużny raczej trudno liczyć na
kilkunastoprocentowe stopy zwrotu.
Inflacja – miara wzrostu cen w gospodarce, w Polsce określana
przez publikowany przez GUS wskaźnik CPI.
PKB - Produkt Krajowy Brutto – miara dochodu narodowego
określająca wartość dóbr i usług finalnych wytworzonych na
terenie obszaru lub kraju w danym okresie czasu.
PMI – (ang. Purchasing Managers Index; Wskaźnik Menedżerów
Logistyki) przygotowywany przez Markit Economics na zlecenie
HSBC. Opiera się na miesięcznych ankietach wśród kadry
kierowniczej w firmach. Posiada wysoką wartość prognostyczną.
Poziom niższy niż 50 pkt oznacza spadek aktywności danego
sektora w stosunku do miesiąca poprzedniego. Wskazania
powyżej 50 pkt oznaczają wzrost aktywności sektora m/m.
Kolejny często popełniany błąd dotyczy momentu rozpoczęcia
inwestycji. Klienci Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych
i ubezpieczycieli bardzo często przywiązują zbyt dużą uwagę do
bieżącej sytuacji na rynkach finansowych i przez to,
w oczekiwaniu na zwyżki, odwlekają w czasie decyzję
o rozpoczęciu inwestycji. Tymczasem, przy regularnej składce,
takie działanie jest bezcelowe. Moment rozpoczęcia inwestycji
w średnim i długim terminie nie ma istotnego wpływu na
realizowaną średnioroczną stopę zwrotu. Natomiast zwlekanie
z decyzją skraca okres akumulacji kapitału. Kluczowa jest
systematyczność w inwestowaniu swoich oszczędności, nie jest
bowiem rozsądnym rozwiązaniem starać się uchwycić moment
na jednorazową inwestycję.
RPP – Rada Polityki Pieniężnej – organ decyzyjny Narodowego
Banku Polskiego, którego głównym zadaniem jest dbałość
o stabilność cen w Polsce m.in. poprzez ustalanie poziomu stóp
procentowych.
Usługa
e-klient
Aby zalogować się do serwisu e-klient, należy wejść na stronę
główną i podążyć ścieżką:
Przy wyborze odpowiedniego funduszu nie należy kierować się
historycznymi wynikami. Ważniejsza jest powtarzalność stóp
zwrotu na tle konkurencji. Jak możemy ją zmierzyć? Wystarczy
sprawdzić jak dany fundusz radził sobie na tle konkurencji
w różnych fazach cyklu rynkowego. To ważne działanie w celu
oceny jego potencjału.
www.metlife.pl > Obsługa Klienta > MetLife > e-klient
Do zalogowania się (wyłącznie za pierwszym razem) służy numer
PIN, który otrzymali Państwo do Telefonicznego Systemu
Informacyjnego. Osoby, które nie posiadają PIN-u, proszone są
o kontakt z konsultantem pod nr tel. 22 523 50 70.
Budując swój portfel inwestycyjny nie powinniśmy być także
skazani na jedną klasę aktywów. W celu osiągnięcia
satysfakcjonujących wyników warto postawić na zróżnicowanie
portfela. To działanie obniża ryzyko naszej inwestycji.
www.metlife.pl > Centrum Prasowe > Informacje inwestycyjne
5
Stopy zwrotu wybranych indeksów i innych instrumentów (na koniec marca 2015)
3M
6M
12M
24M
36M
60M
5,2%
-1,4%
3,3%
19,8%
31,1%
27,4%
Polska
WIG
Europa
EURO STOXX 50 (EUR)
17,5%
14,6%
16,9%
40,9%
49,3%
26,1%
RTS (Rosja)
11,4%
-21,7%
-28,2%
-39,7%
-46,2%
-44,0%
MSCI EM Emerging Markets
1,9%
-3,1%
-2,0%
-5,8%
-6,4%
-3,5%
S&P500 (USA)
0,4%
4,8%
10,4%
31,8%
46,8%
76,8%
10,0%
18,8%
29,5%
54,9%
90,5%
73,2%
2,3%
-5,5%
1,5%
-9,2%
-20,7%
-27,3%
EUR/PLN
-4,1%
-2,1%
-2,0%
-2,1%
-1,7%
5,9%
USD/PLN
8,7%
15,6%
25,6%
17,0%
22,2%
32,7%
IROS*
1,3%
3,2%
9,6%
12,7%
24,0%
37,9%
Świat
Nikkei 225 (Japonia)
Bovespa (Brazylia)
Waluty i rynek długu
* indeks cen polskich obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu
Źródło: Analizy Online na podstawie danych rynkowych
Materiał ma wyłącznie charakter informacyjny i nie powinien być traktowany jako sugestia wyboru strategii inwestycyjnych produktów z ubezpieczeniowym
i funduszami kapitałowymi. W trakcie trwania ubezpieczenia wysokość środków może ulegać zmianom, a Ubezpieczający powinien liczyć się z możliwością utraty
części lub całości wpłaconych środków. MetLife nie gwarantuje realizacji założonego w Regulaminie Ubezpieczeniowych Funduszy Kapitałowych celu inwestycyjnego,
a historyczne stopy zwrotu funduszy nie gwarantują osiągnięcia podobnych w przyszłości. Przed zawarciem umowy z UFK należy zapoznać się z OWU tego produktu
oraz zakresem ograniczenia lub wyłączenia odpowiedzialności ubezpieczyciela. Materiał przygotowany przez Analizy Online SA.
6