+5% - CC Group

wyniki 4Q 2015
CC Group Small&MidCap Conference 6th Edition
Warszawa, 31 marca 2016
wybrane wskaźniki finansowe i operacyjne 2015 i 4Q 2015
257 mln zł
71 mln zł
129 mln zł
najwyższe w historii przychody ze sprzedaży produktów i towarów w ujęciu rocznym
oraz za sam czwarty kwartał
rekordowy wynik brutto ze sprzedaży w ujęciu rocznym
41 mln zł
i za czwarty kwartał
+12%
wzrost łącznej średniej powierzchni sieci detalicznych obu marek w 2015
+5%
26 mln zł
3,3x
wzrost porównywalnych* kosztów sprzedaży r/r w 2015
rekordowy cash flow operacyjny w 4Q 2015
dług netto/EBITDA (spełnione kowenanty bankowe) na koniec 2015
* bez uwzględnienia konsolidacji spółki czeskiej
2
skonsolidowany rachunek zysków i strat Grupy Gino Rossi
* skorygowane wskaźniki rentowności poniżej kalkulowane w oparciu o przychody z wyłączeniem sprzedaży komponentów
w mln zł
4Q 2015
4Q 2014*
% zmiana
2015
2014*
% zmiana
75,9
71,7
+6%
277,9
264,3
+5%
przychody po korekcie o sprzedaż
komponentów*
71,1
65,4
+9%
256,7
237,8
+8%
zysk brutto ze sprzedaży
41,2
34,6
+19%
128,8
122,4
+5%
58,0%
52,9%
+5,1 p.p.
50,2%
51,5%
-1,3 p.p.
33,3
29,4
+13%
114,8
107,6
+7%
7,9
5,2
+52%
14,0
14,8
-6%
11,2%
8,0%
+3,2 p.p.
5,4%
6,2%
-0,8 p.p.
9,0
6,7
+34%
20,0
21,0
-5%
12,7%
10,3%
+2,4 p.p.
7,8%
8,8%
-1,0 p.p.
zysk brutto
5,4
3,9
+38%
8,0
8,0
+1%
zysk netto
3,8
3,0
+30%
5,6
5,6
0%
5,4%
4,5%
+0,9 p.p.
2,2%
2,4%
-0,2 p.p.
przychody raportowane
skorygowana GP% *
SG&A
zysk ze sprzedaży
skorygowana marża na sprzedaży *
EBITDA
skorygowana marża EBITDA% *
skorygowana rentowność netto *
3
jednostkowy rachunek zysków i strat Gino Rossi
w mln zł
4Q 2015
4Q 2014
% zmiana
2015
2014
% zmiana
przychody raportowane
41,7
39,7
+5%
159,1
151,2
+5%
zysk brutto ze sprzedaży
20,4
18,7
+9%
68,3
68,0
+1%
48,9%
47,2%
+1,7 p.p.
42,9%
44,9%
-2,0 p.p.
16,6
16,6
0%
62,7
60,6
+3%
4,6
4,3
+6%
8,6
10,9
-21%
10,9%
10,8%
+0,1 p.p.
5,4%
7,2%
-1,8 p.p.
zysk brutto
2,1
2,3
-9%
5,8
6,7
-13%
zysk netto
1,4
1,8
-23%
5,0
5,8
-14%
3,3%
4,5%
-1,2 p.p.
3,2%
3,8%
-0,6 p.p.
GP%
SG&A
EBITDA
marża EBITDA%
rentowność netto
4
najważniejsze inicjatywy 2015
▪
refinansowanie obligacji i kredytów bankowych w BZ WBK, kredytem
w PKO BP na atrakcyjnych warunkach, istotnie obniżające koszt
finansowania
obniżenie kosztów odsetek:
1,8 mln zł w 2H 2015
vs 3,0 mln zł w 1H 2015
▪
implementacja strategii nakierowanej na maksymalizację marży
brutto (wdrożenie od połowy roku)
w samym 4Q poprawa
porównywalnej* marzy
GP% o 2,1 p.p.*
▪
wdrożenie planu oszczędnościowego na poziomie kosztów ogólnych
(od połowy roku)
wzrost porównywalnych*
kosztów SG&A w 2015
jedynie o 3,6% r/r
▪
rozwój e-commerce
wzrost sprzedaży on-line w
2015 +30% r/r
▪
–
przejęcie we własne zarządzanie sklepu on-line gino-rossi.com
–
wdrożenie omnichannel
dywersyfikacja kanałów sprzedaży pozwalająca na efektywne
zarządzanie
zapasamispółki czeskiej
* bez
uwzględnienia konsolidacji
na koniec 2015 obniżenie
stanu zapasów r/r
o 4,5 mln zł
5
rozwój sieci detalicznej Gino Rossi i Simple
4,37
4,36
3
4,34
6,12
6,09
5,96
5,67
5,47
5,44
5,51
5,47
50
45
5,45
51
50
4
0,49
0,49
62
59
5,31
52
5
60
6
5
4
5,18
54
59
56
55
6
55
0,46
60
4,76
7
0,51
65
0,52
8
0,50
87
franczyzowe
własne+outlety+DE
liczba salonów detal
0,50
2,59
87
2,46
86
2,37
81
86
2,35
78
2,25
76
77
70
4,56
70
1,93
1,72
80
2,01
franczyzowe
własne+outlety+CZ+DE
liczba salonów detal
90
0,54
liczba i średnia powierzchnia
salonów detalicznych Simple (PL, DE)
liczba i średnia powierzchnia
salonów detalicznych Gino Rossi (PL, DE, CZ)
3
2
40
2
1
40
35
1
30
0
1Q2014 2Q2014 3Q2014 4Q2014 1Q2015 2Q2015 3Q2015 4Q2015
30
0
1Q2014 2Q2014 3Q2014 4Q2014 1Q2015 2Q2015 3Q2015 4Q2015
▪
powyższe powierzchnie uwzględniają polskie salony własne i w formule franczyzy zarządzanej z
własną kasą Grupy, zarówno regularne, jak i outlety, a także salony detaliczne w Niemczech oraz
Czechach (tylko Gino Rossi)
▪
w 4Q otwarte 2 salony Gino Rossi w Polsce (dodatkowo powiększenia) oraz zamknięte 2 salony,
w Polsce i w Niemczech; w 1Q’16 otwarty jeden salon w Polsce i jeden w Czechach
▪
w 4Q otwarte 3 salony Simple w Polsce (w tym 1 po remoncie, dodatkowo powiększenia); w 1Q’16
zamknięty salon w Niemczech
▪
w 2016 plan powiększenia sieci Simple o ok. 600 m2 netto, a sieci Gino Rossi o ok. 200 m2 netto (do
końca 2016 stopniowe zamykanie co najmniej 3 salonów Gino Rossi w Niemczech)
6
zarządzanie zapasami w Grupie Gino Rossi na tle branży
* zapas produkcyjny w Gino Rossi skorygowany o wpływ błędu podstawowego
poziom zapasów Gino Rossi, mln zł
poziom zapasów Simple, mln zł
zapas produkcyjny
zapas produkcyjny
zapas handlowy
zapas handlowy
49,8
12,5
3Q2014
48,7
59,1
54,9
19,0
13,8
4Q2014
1Q2015
19,1
22,0
20,0
52,8
49,3
14,5
12,4
16,2
6,2
7,0
2Q2015
3Q2015
4Q2015
3Q2014
4Q2014
18,8
20,7
7,1
7,4
5,8
4,4
1Q2015
2Q2015
3Q2015
4Q2015
19,1
rotacja zapasu handlowego w dniach, za 4 ostatnie kwartały zakończone odpowiednio 1Q, 2Q, 3Q i 4Q 2015
1Q 2015
2Q 2015
220
199204194
3Q 2015
244 234 234
4Q2015
264
223
225
213
253
222 219
215
162161
161
143
Gino Rossi
CCC
Wojas
Simple*
173 174
188
171
157
124
LPP
240
138
106
Monnari
Bytom
* wartość KWS dla Simple skorygowana o sprzedaż komponentów
7
cash flow - analiza
4Q 2015, mln zł
4Q 2014, mln zł
-2,2
+10,8
+5,4 +1,9
1,1
3,4
-19,2
BO środki wynik bruttoamortyzacja
pieniężne
2015
-2,2
zmiana
pozostałe
CF
CF
saldo
pozostaly
kapitału
korekty i operacyjny inwestycyjny kredyty i
CF
obrotowego podatek
instrumenty finansowy
dłużne
BZ środki
pieniężne
2014
2,5
CF operacyjny
-6,1
-5,3
CF inwestycyjny
+1,2
BO środki wynik bruttoamortyzacja
pieniężne
▪
11,9
-3,3
3,1
+3,9
-5,6
10,2
25,8
+17,1 +1,4
-1,7
-2,6
5,9
-3,2
zmiana
pozostałe
CF
CF
saldo
pozostaly
kapitału
korekty i operacyjny inwestycyjny kredyty i
CF
obrotowego podatek
instrumenty finansowy
dłużne
BZ środki
pieniężne
wynik finansowy i efektywne zarządzanie
kapitałem obrotowym pozwoliły na
wypracowanie blisko 12 mln zł gotówki
operacyjnej w 2015 z przeznaczeniem na
obniżenie zadłużenia
-8,4
CF finansowy
8
tendencje 2016
przychody realizowane we wszystkich kanałach sprzedaży, z wyłączeniem komponentów w przypadku Simple
▪
2016
12,2
2015
styczeń
luty
Gino Rossi
6,4
6,1
7,7
styczeń
porównywalna sprzedaż r/r
–
▪
7,5
12,1
12,6
12,7
przychody* bez komponentów, mln zł
spadek trafficu w centrach handlowych
znaczna poprawa marży
–
wdrożone działania optymalizacyjne w obu
markach
–
selektywne działania promocyjne
luty
Simple
marża brutto na sprzedaży detalicznej
(salony stacjonarne i on-line)
styczeń
luty
Gino Rossi
styczeń
2016
57,2%
55,0%
54,8%
49,5%
44,4%
40,1%
42,1%
38,0%
2015
luty
Simple
9
perspektywa kolejnych kwartałów i plany Zarządu na 2016 (1/2)
obszar operacyjny
▪
koncentracja na marży brutto ze sprzedaży - dalszy wzrost marży intake, przy selektywnej polityce
promocyjnej (Gino Rossi 69-70%, Simple 79-80%)
▪
rozwój kanału e-commerce jako priorytet (sklepy online za granicą), oszczędności z tytułu przejęcia w
zarządzanie sklepu internetowego gino-rossi.com
▪
wzrost sprzedaży w kanale B2B
▪
dalsza optymalizacja kosztowa
▪
przegląd rentowności lokalizacji z opcją bezkosztowego zamknięcia nisko rentownych salonów
▪
dodatkowe oszczędności wynikające z przejęcia sklepu on-line oraz zamknięcia Niemiec
▪
dalsza optymalizacja kapitału obrotowego
▪
–
skrócenie rotacji należności handlowych
–
utrzymanie osiągniętej optymalnej rotacji poziomu zapasów (z uwzględnieniem sezonowości)
–
zobowiązania handlowe – poprawa wiekowania, wyeliminowanie zobowiązań przeterminowanych
nieistotna presja na wzrost płac w spółkach Grupy w wyniku ubruttowienia umów zlecenia lub
wzrostu płacy min.
10
perspektywa kolejnych kwartałów i plany Zarządu na 2016 (2/2)
obszar finansowy
▪
2016 pierwszym pełnym rokiem niższych kosztów finansowania
–
vs 1H 2015 refinansowanie zadłużenia finansowego na lepszych warunkach oraz brak kosztów prowizji i
skumulowanych kosztów prawnych
–
vs 2H 2015 wpis do rejestru zabezpieczeń (niższa marża)
▪
kontynuacja działań nakierowanych na poprawę zarządzania płynnością - wykorzystanie akredytywy
w rozliczeniach z zagranicznymi dostawcami, stosowanie faktoringu odwrotnego
▪
relatywnie najmniejsza wśród giełdowych spółek ekspozycja na ryzyko walutowe
–
brak ryzyka USDPLN
–
ryzyko EURPLN na poziomie czynszów (standard dla branży)
–
w EUR denominowane ok. 35% COGS w Gino Rossi (70% COGS to koszty zakupu materiałów, 30% to
robocizna) i ok. 40% COGS w Simple (po wyeliminowaniu obrotu komponentami), dodatkowo spółki
mają możliwość elastycznego
11
kontakt IR
▪
Katarzyna Mucha
▪
Gino Rossi S.A.
ul. Owocowa 24, 76-200 Słupsk
+48 59 848 94 06, 59 848 94 00
▪
www.gino-rossi.com
CC Group sp zoo
+48 22 440 1 440
+48 697 613 712
[email protected]
▪
zastrzeżenie
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub zbycia
jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia instrumentów
finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Gino Rossi S.A. uznaje za wiarygodne i dokładne, jednak nie ma
gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może zawierać stwierdzenia dotyczące
przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie różnić się od faktycznych rezultatów.
Gino Rossi S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte na podstawie niniejszego opracowania.
Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób
wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega
ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie
wymaga pisemnej zgody Gino Rossi S.A.
12