2. Obligacje

Ogólny opis istoty instrumentów finansowych oraz ryzyk związanych z inwestowaniem
w instrumenty finansowe.
Inwestowanie w instrumenty finansowe wiąże się z ryzykiem, którego poziom jest zróżnicowany i zależy
m.in. od rodzaju instrumentu finansowego. Podstawowe ryzyka związane z inwestowaniem w instrumenty
finansowe to ryzyko niekorzystnych zmian cen, połączone z ryzykiem płynności obrotu. Ryzyko
inwestycyjne wzrasta w przypadku inwestowania z wykorzystaniem dźwigni finansowej.
Niniejsza informacja nie wyczerpuje wszystkich rodzajów instrumentów finansowych oraz ryzyk
związanych z inwestowaniem w te instrumenty. Zawężenia dokonano z uwzględnieniem zakresu usług
świadczonych przez Secus AM. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej Klient powinien zapoznać się
z informacjami na temat poszczególnych instrumentów finansowych i ryzyk z nimi związanych. Informacje
te dostępne są m.in. w prospektach emisyjnych, memorandach informacyjnych, na stronach
internetowych Komisji Nadzoru Finansowego, Giełdy Papierów Wartościowych oraz w specjalistycznych
serwisach informacyjnych.
1.
Akcje
Akcje są instrumentami o charakterze udziałowym, ich posiadaczowi przysługują określone prawa, które
dzieli się na prawa majątkowe (np. prawo do udziału w zysku, prawo do części majątku w przypadku
likwidacji Spółki) i korporacyjne (np. prawo do udziału w zgromadzeniu akcjonariuszy). Prawa związane z
akcjami nie mają ograniczenia czasowego. Akcje mają określoną wartość nominalną, cenę emisyjną oraz
cenę rynkową, zmienną w zależności od popytu i podaży.
Ryzyka:
Ryzyko przyszłego kształtowania się kursu akcji, ryzyko zmienności kursu - brak pewności
co do kierunku kształtowania się ceny akcji w przyszłości potencjalnie skutkując utratą części
bądź całości zainwestowanego kapitału.
Ryzyko płynności - polega na niemożliwości kupna lub sprzedaży instrumentu bez znaczącego
wpływu na jego cenę.
Ryzyko spółki – związane ze sposobem zarządzania spółką, jej zyskownością, koniunkturą i
popytem na produkty/usługi spółki.
2.
Obligacje
Obligacja jest instrumentem dłużnym emitowanym w serii, którego emitent (dłużnik) zobowiązuje się
wobec inwestora (wierzyciela) do zwrócenia pożyczonej kwoty wraz z odsetkami w ściśle określonym
terminie. Obligacje Skarbu Państwa są papierami dłużnymi, potwierdzającymi udzielenie przez nabywcę
pożyczki ich Emitentowi, czyli Skarbowi Państwa. Obligacje korporacyjne są emitowane przez podmioty
gospodarcze posiadające osobowość prawną na podstawie Ustawy o Obligacjach. Stanowią
zobowiązanie podmiotu gospodarczego do dokonywania płatności z tytułu naliczonych odsetek oraz do
zapłaty należności głównej. Obligacje komunalne są emitowane np. przez gminy, powiaty, województwa.
Obligacje innych podmiotów niż Skarb Państwa, z uwagi na z reguły ograniczoną płynność,
charakteryzuje znaczna zmienność notowań. Powszechnie uważa się również, iż obligacje emitowane
przez Skarb Państwa charakteryzują się relatywnie niższym ryzykiem kredytowym niż obligacje
emitowane przez inne podmioty.
Ryzyka:
Ryzyko kredytowe emitenta – ryzyko niedotrzymania przez emitenta warunków umowy, ryzyko
niezapłacenia odsetek lub nie spłacenia kapitału w określonym terminie.
Ryzyko stopy procentowej - wrażliwość ceny obligacji na zmiany stóp
procentowych.
Ryzyko płynności – ryzyko braku możliwości szybkiej sprzedaży obligacji bez utraty
wartości.
Ryzyko walutowe – w przypadku inwestycji w obcej walucie możliwość poniesienia strat
finansowych na skutek zmienności kursów walutowych.
3.
Kontrakty terminowe
Kontrakty terminowe stanowią rodzaj umowy zawartej pomiędzy dwiema stronami, z których jedna
zobowiązuje się do kupna, a druga do sprzedaży w określonym czasie, po ustalonej cenie, określonej
ilości instrumentu bazowego lub dokonania równoważnego rozliczenia pieniężnego. Instrumentami
bazowymi dla kontraktów mogą być między innymi: indeksy giełdowe, waluty, akcje spółek.
W przypadku większości kontraktów terminowych regulowanie zobowiązań następuje w postaci
rozliczenia pieniężnego. Konrtakt terminowy to wysoce wystandaryzowany instrument finansowy, którego
specyfikacja (np. wielkość, nominał, krok notowań, zasady rozliczania i wnoszenia depozytów
zabezpieczających) określana jest przez władze giełdy. Szczegółowe informacje na temat kontraktów
terminowych zawarte są m.in. w Warunkach Emisji i Obrotu publikowanych na stronach internetowych
www.gpw.com.pl.
Ryzyka:
Ryzyko instrumentu bazowego - wynika z ryzyk dotyczących instrumentu finansowego, w
oparciu o notowania którego dokonuje się wyceny i rozliczenia kontraktu terminowego.
Ryzyko przyszłego kształtowania się kursu - brak pewności co do kierunku kształtowania
się ceny kontraktu w przyszłości potencjalnie skutkując stratą części bądź całości
zainwestowanego kapitału. Ryzyko dźwigni finansowej - polega na zwielokrotnieniu wpływu
zmiany ceny na rzeczywistą sytuację inwestora. W skrajnej sytuacji strata może
przekraczać wartość zainwestowanych początkowo środków.
4.
Produkty strukturyzowane
Charakterystyka: Produkty strukturyzowane są konstrukcją łączącą w sobie wiele typów instrumentów
finansowych, a ich wycena jest uzależniona od wartości określonego wskaźnika rynkowego (np. wartości
indeksu, poziomu stopy procentowej, kursu akcji lub waluty). Emitent tego rodzaju produktu zobowiązuje
się w stosunku do Inwestora, że w terminie wykupu instrumentu wypłaci mu kwotę rozliczenia
kalkulowaną według z góry określonego wzoru.
Wyróżniamy dwa podstawowe rodzaje produktów strukturyzowanych:
1. Produkty z gwarancją ochrony kapitału - pozwalają inwestorowi uczestniczyć w zyskach, jakie
generuje wbudowany w produkt wskaźnik rynkowy, zapewniając jednocześnie całkowitą ochronę
nominalnej wartości zainwestowanej kwoty w dniu zakończenia inwestycji. Produkt z gwarancją
ochrony kapitału nie gwarantuje osiągnięcia zysku.
2. Produkty bez gwarancji pełnej ochrony kapitału - w porównaniu z pierwszą kategorią
pozwalają inwestorom na większy udział inwestora w zyskach generowanych przez produkt
wbudowany, lecz jednocześnie dopuszczają możliwość poniesienia straty części bądź całości
zainwestowanego kapitału.
Ryzyka:
Nieograniczony
zbiór
możliwych
konstrukcji
strategii
inwestycyjnych
produktów
ustrukturyzowanych sprawia, że ryzyko jest bardzo trudne do zdefiniowania i zależy od
strategii przyjętej przez instytucję emitującą produkt strukturyzowany.
Ryzyko płynności - notowane produkty strukturyzowane w krótkim horyzoncie mogą
odznaczać się znaczącą zmiennością oraz ograniczoną płynnością.
Ryzyko walutowe – ryzyko kształtowania się kursów walut.
5. Jednostki uczestnictwa
Charakterystyka: jednostka uczestnictwa to część aktywów funduszu inwestycyjnego. Inwestycja w fundusz
inwestycyjny jest równoznaczna z zakupem jednostek uczestnictwa. Jednostki uczestnictwa nie są papierem
wartościowym.
Są
dziedziczne,
ale
niezbywalne.
Oznacza
to,
że
nie
można
ich
odstąpić/odsprzedać/darować innej osobie. Mogą być natomiast zapisane komuś w testamencie, a w
przypadku jego braku wchodzą do masy spadkowej. Jednostki uczestnictwa sprzedawane są przez otwarte
fundusze inwestycyjne. Zakończenie inwestycji w jednostki uczestnictwa następuje poprzez zgłoszenie ich
do umorzenia. Otwartym funduszem inwestycyjnym, (którego częścią są jednostki uczestnictwa) zarządza
Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych (TFI).
Ryzyka:




Ryzyko charakterystyczne dla instrumentów finansowych, które mogą wchodzić w skład portfela
funduszu.
Ryzyko zarządzania funduszem – zarządzający portfelem funduszu może podjąć błędne decyzje
inwestycyjne skutkujące stratami funduszy i obniżeniem wartości jednostek uczestnictwa.
Ryzyko wynikające z braku dostępu do aktualnego składu portfela inwestycyjnego danego
funduszu.
Ryzyko zmienności wycen jednostek uczestnictwa.
6. Certyfikaty inwestycyjne
Charakterystyka: certyfikat inwestycyjny to instrument finansowy emitowany przez zamknięty fundusz
inwestycyjny. Certyfikaty inwestycyjne mogą być imienne lub na okaziciela. Certyfikaty na okaziciela mogą
być przedmiotem obrotu na giełdzie. Wartość certyfikatów inwestycyjnych uzależniona jest od wartości
portfela inwestycyjnego funduszu.
Zamknięty fundusz inwestycyjny może być utworzony na określony czas. Trwanie funduszu kończy
postępowanie likwidacyjne polegające na umorzeniu certyfikatów inwestycyjnych i wypłacie jego
uczestnikom kwot odpowiadających liczbie i końcowej wycenie certyfikatów posiadanych przez
poszczególnych uczestników. Właściciel certyfikatów dopuszczonych do obrotu giełdowego może je zbyć na
giełdzie.
Ryzyka:
Certyfikaty inwestycyjne charakteryzują się wszystkimi czynnikami ryzyka związanymi z jednostkami
uczestnictwa.
Dodatkowo należy uwzględnić:
 Ryzyko mniejszej częstotliwości wyceny.

Ryzyko niskiej płynności.