Kursy Walutowe - Bank Millennium
Transkrypt
Kursy Walutowe - Bank Millennium
31 maja 2016 Biuro Analiz Makroekonomicznych [email protected] Informacje na dziś Grzegorz Maliszewski Główny Ekonomista +48 22 598 22 38 Urszula Kryńska Ekonomistka +48 22 598 20 10 Mateusz Sutowicz Analityk rynków finansowych +48 22 598 22 36 Wydarzenia i komentarze Kursy walut PL: Dziś o 10.00 GUS poda szczegóły szacunku wzrostu gospodarczego w Q1. Szacunek flash zakładał wzrost o 3,0% r/r wobec 4,3% r/r w Q4. Główną przyczyną wyhamowania był zapewne spadek inwestycji, który wynikał z zakończenia finansowania ze starej perspektywy UE, który ograniczył inwestycje publiczne. Dane z dużych przedsiębiorstw pokazały też spadek nakładów prywatnych. O 14.00 GUS poda majowy natomiast szacunek flash inflacji CPI. Wg naszych obliczeń ceny spadły o 0,7% r/r po spadku o 1,1% r/r w kwietniu, konsensus wynosi -0,8% r/r. Δ% EUR/PLN 4,3910 0,0% USD/PLN 3,9444 0,3% CHF/PLN 3,9700 0,1% EUR/USD 1,1138 0,3% Rynek Pieniężny (%) Δ bps WIBOR 1M 1,58 0 WIBOR 3M 1,68 0 Obligacje PL (%) Δ bps 2Y 1,59 0 5Y 2,30 0 10Y 3,06 0 IRS PLN (%) Δ bps 2Y 1,68 0 5Y 1,96 0 10Y 2,41 0 Obligacje bazowe (%) Δ bps DE 10Y 0,14 0 US 10Y 1,84 0 Giełdy pkt. Δ% WIG 30 2044,9 -0,1 S&P 500 2099,1 0,4 Nikkei 225 17235,0 1,0 PL: Marek Chrzanowski z Rady Polityki Pieniężnej powiedział, że dalsza stabilizacja stóp procentowych NBP jest optymalnym rozwiązaniem, a scenariusz ich redukcji jest mało prawdopodobny. Dodał, że skuteczność kanałów transmisji decyzji Rady na gospodarkę jest ograniczona i przesunięta w czasie, a działania RPP powinny być oparte na antycypowaniu przyszłych zdarzeń. Chrzanowski stwierdził, że przedłużające się odchylenie wskaźnika CPI poza określone w ramach celu inflacyjnego pasmo wahań nie jest sytuacją komfortową i może rodzić niepokój. Jednak deflacja w dużym stopniu została zaimportowana i nie widać wyraźnych symptomów odkładania wydatków w czasie. Członek RPP ocenił, że wikłanie NBP w restrukturyzację kredytów walutowych byłoby ryzykowne dla całej gospodarki i dlatego jest niepożądane. Nasz scenariusz bazowy zakłada utrzymanie stóp NBP w najbliższych miesiącach na niezmienionym poziomie. Rynki na dziś Powrót do pracy inwestorów z Wielkiej Brytanii i Stanów Zjednoczonych powinien ożywić notowania eurodolara oraz złotego, choć czynnikiem ograniczającym do pewnego stopnia aktywność może okazać się oczekiwanie na wydarzenia drugiej połowy tygodnia. Wtedy poznamy między innymi decyzję w sprawie stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego, czy dane z rynku pracy USA. Istotne okazać się mogą także indeksy koniunktury zarówno ze strefy euro, jak i Stanów Zjednoczonych. Rosnące prawdopodobieństwo kolejnej, po grudniu 2015 roku, podwyżki stóp procentowych w USA nie sprzyja umocnieniu złotego. Podobnie jak oczekiwanie na projekt ustawy dotyczącej konwersji walutowych kredytów hipotecznych. Ostatnie nieoficjalne informacje wskazują jednak na znaczące złagodzenie warunków przewalutowania w stosunku do pierwotnej propozycji prezydenta. Wariant nie uwzględniający udziału NBP oraz skutkujący mniejszymi stratami banków komercyjnych z pewnością stanowiłby impuls aprecjacyjny dla polskiej waluty. Wpływ dzisiejszych krajowych danych o PKB i inflacji oceniamy natomiast jako umiarkowany ze względu na jasno określone perspektywy polityki pieniężnej. Źródło: Reuters Zamknięcia dnia poprzedniego godz. 16.30, zmiana dzienna `Makro i rynek komentarz dzienny str. 1 Rynek krajowy Kursy walutowe EUR/PLN i EUR/USD 4,50 1,16 4,45 1,14 4,40 1,12 4,35 1,10 4,30 4,25 1,08 4,20 1,06 EURPLN EURUSD /prawa skala/ Źródło: Reuters Rentowności polskich obligacji [%] 3,4 3,0 2,6 2,2 1,8 1,4 1,0 Spread PL 10Y vs. DE 10Y 2Y 5Y Zgodnie z oczekiwaniami początek nowego tygodnia nie dostarczył wielu emocji w notowaniach polskich aktywów. Duży w tym udział nieobecności inwestorów amerykańskich i brytyjskich wyłączonych w poniedziałek z handlu z powodu świąt. Niewielka płynność rynku ograniczona tylko do inwestorów krajowych skutkowała relatywną stabilizacją notowań złotego. Kurs EUR/PLN wzrósł co prawda, po raz pierwszy od pięciu sesji, lecz zwyżka jedynie nieznacznie przekroczyła grosz, a notowania wyznaczyły poziom 4,3975. Spokojny przebieg miały ponadto notowania krajowego długu. Mimo poniedziałkowego sennego obrazu notowań na rynkach finansowych kolejne dni mogą przynieść podwyższoną zmienność aktywów. Najważniejszymi wydarzeniami tego tygodnia będzie posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego oraz publikacja raportu z rynku pracy USA. W przypadku EBC inwestorzy zgodnie zakładają stabilizację stóp procentowych. Ciekawie zapowiada się natomiast publikacja prognoz makroekonomicznych. Prawdopodobne podwyższenie prognoz inflacji i wzrostu PKB powinno nieznacznie wesprzeć wycenę wspólnej waluty ze względu na zmniejszenie szans na powrót banku do łagodzenia polityki pieniężnej. Z kolei dane ze Stanów Zjednoczonych mają pomóc inwestorom w kalkulacji szans na zacieśnianie polityki monetarnej podczas najbliższych posiedzeń Fed. Po tym jak w miniony piątek prezes FOMC wskazała na możliwość podwyżki stóp procentowych w nadchodzących miesiącach, jeśli wzrost gospodarczy przyspieszy, a sytuacja na rynku pracy ulegnie dalszej poprawie, dane payrolls mają pomóc rozstrzygnąć o terminie podwyżki stóp procentowych. Mimo, iż obecnie bardziej prawdopodobny jest termin lipcowy, to dobry piątkowy odczyt danych z USA powinien wpłynąć na aprecjację dolara i nieznaczną przecenę walut emerging markets. Złotemu dodatkowo ciążyć może oczekiwanie na projekt ustawy dotyczącej konwersji walutowych kredytów hipotecznych. Rynki zagraniczne 10Y Brak inwestorów z Wielkiej Brytanii i Stanów Zjednoczonych wpłynął na uspokojenie kursu EUR/USD i zaledwie półcentową zmienność poniedziałkowych notowań. Eurodolar koncentrował się wokół minimum z początku marca tj. poziomu 1,11 oczekując na impulsy drugiej części tygodnia, w szczególności na wynik posiedzenia Europejskiego Banku Centralnego i wymowę danych z rynku pracy USA, które mogą zaważyć na terminie podwyżki stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Na rynku obligacji bazowych poniedziałkowa sesja upłynęła pod znakiem stabilizacji notowań wokół poziomów z piątkowego zamknięcia. Dochodowość Bunda wyniosła 0,14%, a amerykańskiej 10-latki 1,84%. Źródło: Reuters Rentowności obligacji USA i Niemiec [%] 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,00 10Y DE 10Y US Źródło: Reuters Ceny surowców [USD] 1300 50 1250 45 1200 40 1150 35 Złoto /lewa skala/ Ropa naftowa Brent Źródło: Reuters `Makro i rynek komentarz dzienny str. 2 Kalendarium Data Godz. Wskaźnik/Wydarzenie Kraj Okres Poprzednie dane Aktualne dane Konsensus (prognoza Millenium) 05/27 14:00 Opis posiedzenia banku centralnego Polska 05/27 14:30 PKB zannualizowane q/q USA 1Q 0.5% 0.8% 0.9% 05/27 16:00 Indeks uniwersytetu Michigan USA Maj 95.8 94.7 95.4 05/30 14:00 Inflacja CPI r/r Niemcy Maj -0.1% 0.1% 0.1% 05/31 10:00 Podaż pieniądza M3 r/r EU Kwiecień 5.0% 5.0% 05/31 10:00 PKB r/r Polska 1Q 4.3% 3.0% 05/31 11:00 Stopa bezrobocia EU Kwiecień 10.2% 10.2% 05/31 11:00 Szacunki inflacji r/r EU Maj -0.2% -0.1% 05/31 11:00 Inflacja bazowa r/r EU Maj 0.7% 0.7% 05/31 14:00 Oczekiwania inflacyjne Polska Maj 0.2% 0.2% 05/31 14:00 Inflacja CPI r/r Polska Maj -1.1% -0.8% (-0,7%) 05/31 14:30 Dochody osobiste USA Kwiecień 0.4% 0.4% 05/31 14:30 Wydatki osobiste USA Kwiecień 0.1% 0.7% 05/31 14:30 Inflacja bazowa PCE r/r USA Kwiecień 1.6% 1.6% 05/31 15:00 Indeks CaseShiller r/r USA Marzec 5.38% 06/01 09:00 Indeks PMI w przemyśle Polska Maj 51.0 06/01 09:55 Indeks PMI w przemyśle Niemcy Maj 52.4 52.4 06/01 10:00 Indeks PMI w przemyśle EU Maj 51.5 51.5 06/01 13:00 Liczba podań o kredyt hipoteczny MBA USA Maj 2.3% 06/01 15:45 Indeks PMI w przemyśle USA Maj 50.5 06/01 16:00 Indeks ISM w przemyśle USA Maj 50.8 06/01 20:00 Beżowa Księga Fed USA 06/02 11:00 Inflacja PPI r/r EU Kwiecień -4.2% 06/02 13:30 Raport Challengerar/r USA Maj 5.8% 06/02 13:45 Decyzja w sprawie stóp procentowych EU Czerwiec 0.000% 0.000% 06/02 14:15 Raport ADP USA Maj 156k 180k 06/02 14:30 Liczba nowych bezrobotnych USA Maj 06/03 09:55 Indeks PMI w usługach Niemcy Maj 55.2 55.2 06/03 10:00 Indeks PMI w usługach EU Maj 53.1 53.1 06/03 11:00 Sprzedaż detaliczna r/r EU Kwiecień 2.1% 06/03 14:30 USA Kwiecień -$40.4b -$44.0b USA Maj 160k 168k 06/03 14:30 Bilans handlowy Zmiana zatrudnienia poza sektorem rolniczym Stopa bezrobocia USA Maj 5.0% 4.9% 06/03 15:45 Indeks PMI w usługach USA Maj 06/03 14:30 50.9 Źródło: Reuters, Bloomberg, Millennium Bank S.A., Parkiet `Makro i rynek komentarz dzienny str. 3 Niniejsza analiza jest publikacją marketingową i została przygotowana przez Bank Millennium S.A. („Bank”), w oparciu o dane pochodzące z różnych serwisów informacyjnych, wyłącznie w celach informacyjnych. Nie stanowi ona (ani zawarte w niej informacje) rekomendacji, wyniku doradztwa inwestycyjnego, oferty ani też kierowanego do kogokolwiek (lub jakiejkolwiek grupy osób) zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumencie bądź instrumentach finansowych. Prognozy ani dane odnoszące się do przeszłości nie stanowią gwarancji przyszłych cen instrumentów finansowych lub wyników finansowych. Bank dołożył należytej staranności w celu zapewnienia, iż zawarte informacje nie są błędne lub nieprawdziwe w dniu ich publikacji, jednak Bank i jego pracownicy nie ponoszą odpowiedzialności za ich prawdziwość i kompletność jak również za jakiekolwiek szkody powstałe w wyniku wykorzystania niniejszej publikacji lub zawartych w niej informacji.