Pięć wzrostowych sesji z rzędu
Transkrypt
Pięć wzrostowych sesji z rzędu
BIULETYN PORANNY wtorek, 22 grudnia 2015 KONTRAKTY TERMINOWE NA WIG20 Wyniki sesji: poniedziałek, 21 grudnia 2015 Wartość System: zmiana Kurs otwarcia 1 856 13 0,71% Aktualna pozycja – długa, sygnał otwarcia krótkiej– 1829 Kurs zamknięcia 1 875 14 0,75% Ostatnia zmiana sygnału z krótkiej na długą - 1845 Kurs min. 1 855 34 1,87% Kurs max. 1 887 23 1,23% Wolumen obrotu 12 062 -27 485 -69,50% Najbliższe poziomy oporu: 1900 1950 2040 2090 Otwarte pozycje 48 284 -44 859 -48,16% Najbliższe poziomy wsparcia: 1735 1700 1632 1600 Pięć wzrostowych sesji z rzędu FW20 (1,856.00, 1,887.00, 1,855.00, 1,875.00, +13.0000) 2550 2500 2450 2400 2350 2300 2250 2200 2150 2100 2050 2000 1950 1900 1850 1800 1750 1700 June July August September October November December 2016 WIG20 (1,854.45, 1,877.28, 1,851.00, 1,866.19, +7.31995) 2400 2350 2300 2250 2200 2150 Wczoraj mieliśmy kontynuację odbicia zapoczątkowanego tydzień temu, jednak patrząc na skalę wyprzedaży w całym miesiącu to parafrazując pewne przysłowie można te wzrosty określić jako „łyżkę miodu w beczce dziegciu”. Tak jak można było oczekiwać obrót był wczoraj wyraźnie mniejszy niż na poprzednich sesjach i im bliżej Świąt Bożego Narodzenia tym ta tendencja powinna być wyraźniejsza. Właśnie bliskość dłuższej przerwy może być motywacją do pozbywania się ryzykownych aktywów i tak aby móc świętować w spokoju. Za granicą nastroje w są pozytywne co ma odzwierciedlenie w notowaniu futures na główne światowe indeksy, które o poranku są notowane wyraźnie nad kreską. Powinno to wspierać naszych byków przynajmniej na starcie notowań. Jeśli chodzi o kalendarz makro, to nie obfituje on dziś w zbyt wiele wydarzeń. O 14:30 czasu polskiego opublikowane zostaną finalne dane na temat PKB w USA za 3Q’15, więc ta informacja może być głównym impulsem do jakichś większych ruchów w trakcie dnia. Po wspomnianym już odbiciu WIG20 coraz bardziej zbliża się do oporów w okolicach 1900 pkt. i tak naprawdę zachowanie przy tym poziomie może być pierwszym poważnym sprawdzianem dla byków. Tutaj trzeba zaznaczyć, że w rezultacie zbliżającego się okresu świątecznonoworocznego popyt może mieć trudności z pokonaniem tych poziomów z marszu. 2100 Marek Jurzec 2050 2000 1950 1900 1850 1800 1750 1700 July August September October November December 2016 Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3-go Maja 23, 40-096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY wtorek, 22 grudnia 2015 RYNEK AKCJI Wyniki sesji: poniedziałek, 21 grudnia 2015 52 tygodnie Indeks Kurs otwarcia Kurs zamknięcia Zmiana [%] Kurs min. Kurs max. Zakres wahań Obrót [mln PLN] Kurs max. Kurs min. WIG20 2 558,6 1 746,0 1 854,45 1 866,19 0,39% 1 851,00 1 877,28 26,3 400,5 WIG30 2 782,4 1 951,9 2 066,39 2 082,44 0,60% 2 063,42 2 090,63 27,2 464,7 mWIG40 3 961,0 3 350,5 3 475,09 3 528,72 1,48% 12 569,87 12 695,83 126,0 156,0 sWIG80 14 107,4 11 913,6 12 690,24 12 665,23 -0,19% 3 475,09 3 528,72 53,6 23,5 WIG-PL 58 998,6 44 779,8 47 183,25 47 230,02 0,57% 47 159,20 47 230,02 70,8 545,7 WIG 57 460,4 43 724,5 45 942,02 46 247,43 0,54% 45 875,28 46 324,25 449,0 556,3 Spółka zmiana % względem WIG30 zmiana % Cena [PLN] Mkt Cap [mln PLN] dzienna 1M 3M 6M dzienna 1M 3M 6M -21,4% -27,6% -0,3% -4,5% -9,8% -8,4% ALIOR BANK 65,18 4 739 0,3% -11,8% ASSECOPOL 56,20 4 665 -1,4% -4,4% 2,8% -7,7% -2,0% 2,9% 14,4% 11,5% BANK HANDLOWY 70,00 9 146 4,8% -0,6% -14,6% -29,6% 4,2% 6,7% -3,0% -10,4% -21,2% BOGDANKA 33,20 1 129 -1,2% -22,6% -47,3% -40,4% -1,8% -15,3% -35,6% BZ WBK 285,25 28 307 0,8% 2,3% -5,9% -15,1% 0,2% 9,5% 5,8% 4,1% CCC 132,80 5 100 -2,0% -12,1% -18,4% -26,2% -2,6% -4,8% -6,8% -6,9% CD PROJEKT 23,83 2 263 5,4% 5,9% -9,4% -0,2% 4,8% 13,2% 2,3% 19,0% CYFROWY POLSAT 21,47 13 731 -1,9% -16,4% -6,7% -12,7% -2,5% -9,1% 5,0% 6,5% ENEA 11,35 5 010 -2,5% -9,2% -12,8% -29,9% -3,1% -1,9% -1,1% -10,6% EUROCASH 53,65 7 448 1,4% 0,0% 27,7% 40,0% 0,8% 7,3% 39,4% 59,2% GRUPA AZOTY 99,30 9 850 3,1% -5,5% 9,7% 17,4% 2,5% 1,8% 21,3% 36,6% GTC 6,90 3 175 1,0% -8,0% 10,9% 11,4% 0,4% -0,7% 22,6% 30,7% ING BSK 120,25 15 645 2,8% 0,9% 0,2% -10,5% 2,2% 8,2% 11,9% 8,8% JSW 10,85 1 274 3,4% -13,5% -19,3% -5,6% 2,8% -6,3% -7,7% 13,6% KERNEL 46,46 3 702 0,5% -1,9% 7,2% 19,9% -0,1% 5,4% 18,8% 39,1% KGHM 61,52 12 304 1,9% -20,5% -24,2% -44,2% 1,3% -13,2% -12,6% -25,0% 14,2% LOTOS 28,12 5 199 -0,1% -1,7% -3,3% -5,0% -0,7% 5,6% 8,4% 5 600,00 10 254 0,4% -21,0% -27,9% -18,8% -0,2% -13,7% -16,2% 0,4% 329,00 13 896 2,3% -2,0% -10,2% -25,1% 1,7% 5,3% 1,4% -5,9% NETIA 5,39 1 877 -0,2% -0,6% -7,4% -2,0% -0,8% 6,7% 4,3% 17,2% ORANGE POLSKA 6,69 8 780 1,4% -5,0% -9,5% -24,2% 0,8% 2,3% 2,2% -5,0% PEKAO 147,50 38 714 -1,7% 1,9% -5,8% -15,7% -2,3% 9,2% 5,9% 3,5% PGE 12,83 23 989 0,3% -11,4% -14,4% -31,5% -0,3% -4,1% -2,7% -12,3% PGNIG 5,10 30 090 -1,5% -15,4% -23,9% -26,6% -2,1% -8,1% -12,2% -7,4% PKNORLEN 66,00 28 229 2,4% -4,2% -4,4% -9,1% 1,8% 3,1% 7,2% 10,2% PKOBP 27,44 34 300 0,5% -1,6% -6,3% -13,8% -0,1% 5,7% 5,4% 5,5% PKP CARGO 64,00 2 866 0,0% -4,5% -7,2% -24,9% -0,6% 2,8% 4,4% -5,7% PZU 34,20 29 532 0,9% -13,3% -22,7% -21,0% 0,3% -6,0% -11,1% -1,8% SYNTHOS 3,80 5 028 2,4% -1,6% 0,3% -18,8% 1,8% 5,7% 11,9% 0,4% TAURON 2,98 5 223 3,1% -1,3% -11,0% -32,3% 2,5% 6,0% 0,6% -13,1% LPP mBANK Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3-go Maja 23, 40-096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY wtorek, 22 grudnia 2015 KOMENTARZ PO SESJI Komentarz po sesji: Wzrostowy początek tygodnia Początek tygodnia na GPW wypadł nieźle. Mimo mocnego spadku w Stanach na sesji piątkowej w Europie nastroje były pozytywne, dzięki czemu WIG20 kontynuował udaną passę z ostatnich dni. Obroty były niskie (co jest typowe dla świąteczno-noworocznego okresu) i w spokojnym stylu indeks poruszał się przez cały dzień nad kreską kończąc notowania 0,39% wzrostem. Najwyższe obroty skoncentrowały się na akcjach KGHM, które urosły o 1,8% i wciąż wydają się mieć sporo zaległości do miedzi zbliżającej się do szczytów z końcówki listopada (kiedy to KGHM kosztował ponad 70 zł). Słabo swój debiut w gronie największych spółek będą wspominać akcjonariusze CCC – akcje spółki były najsłabsze w indeksie i spadły o 1,99%. Na rynku drożały dziś akcje większości banków z Handlowym (+4,7%) na czele, w czym pomogły słowa jednego z posłów o możliwym odjęciu obligacji skarbowych z podstawy opodatkowania aktywów banków. Gorzej od blue chips spisały się dzisiaj małe spółki. Indeks sWIG80 skończył dzień 0,19% spadkiem, a w statystyce sesji zdecydowanie przeważały walory tracące na wartości. Doszukiwałbym się tu przyczyn w transakcjach „podatkowych” przeprowadzanych w ostatnich dniach roku. Najbliższe dni powinny mieć podobny charakter do dzisiejszy notowań – WIG20 jest w grudniu blisko skorelowany z giełdami zagranicznymi, co daje sporą szansę na utrzymanie pozytywnego kierunku dla rynku na najbliższych sesjach. Nie ma już śladu po relatywnej słabości z października i listopada, natomiast o relatywnej sile w stosunku do otoczenia jeszcze nie możemy mówić, choć mocne zachowanie złotego oraz polskiego długu dają nadzieję, że obecny ruch na GPW może przerodzić się w coś zdecydowanie większego. Piotr Kaczmarek, CFA WYKRES DNIA Azerbejdżan uwolnił kurs rodzimej waluty – manat azerski stracił w relacji do dolara aż 50%! Manat azerski Źródło: BDM S.A., Bloomberg Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3-go Maja 23, 40-096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY wtorek, 22 grudnia 2015 INFORMACJE ZE SPÓŁEK WP.PL Grupa Wirtualna Polska zawarła umowę nabycia 100 % akcji Enovatis, właściciela portali turystycznych wakacje. pl i easygo. pl - podała spółka w komunikacie. Wartość transakcji wynosi 83,6 mln PLN. Energa Agencja Moody's Investors Service potwierdziła rating dla Energi na poziomie "Baa1" z perspektywą stabilną KGHM WZA KGHM zajmie się 18 stycznia zmianami w radzie nadzorczej. Asseco Poland, Infovide-Matrix Asseco Poland chce przymusowo kupić 2,09 % akcji Infovide-Matrix po 6,01 PLN za akcję. Ronson Walne Ronsona zdecydowało o wypłacie 0,04 PLN dywidendy na akcję za 2014 r. Łącznie na dywidendę trafi blisko 10,9 mln PLN z części kapitału zapasowego, powstałego z zysków zatrzymanych - podał deweloper w treści uchwał podjętych przez WZ. PCC Rokita PCC Rokita przedłużyła umowę o współpracy z Lyondell Chemie Nederland BV na lata 20162018 na dostawy tlenku propylenu. Wartość trzyletniej umowy szacowana jest na 270 mln PLN. AC Głównym kryterium uprawniającym do realizacji programu motywacyjnego AC będzie EBITDA w wysokości 43 mln PLN za rok 2016 oraz 46 mln PLN za rok 2017 Kęty Grupa Kęty wstępnie szacuje, że skonsolidowany zysk netto w 4Q’15 wyniósł 47-49 mln PLN. Po dwunastu miesiącach skonsolidowany zysk netto wyniesie 205-207 mln PLN. Hawe Już po Nowym Roku zarząd Hawe chciałby usiąść do rozmów z wierzycielami. Nie zanosi się jednak, by ARP, Alior i obligatariusze chcieli czekać- Rzeczpospolita Lentex, Novita Lentex nie wyklucza sprzedaży akcji Novity- Parkiet Górnictwo Rząd chce mieć narzędzia do zamykania kopalń. Nowela wspomina o wygaszeniu kopalń, które przynoszą największe straty. Związki liczą, że będzie to martwy przepis- Puls Biznesu Producenci/przetwórcy ropy naftowej Decyzja Kongresu USA o zniesieniu zakazu eksportu ropy już odbiła się na jej cenach. Baryłka ropy Brent notowanej na giełdzie w Londynie kosztowała w poniedziałek najmniej od ponad 11 lat.- DGP Rynki wschodzące są pod silną presją taniej ropy. Naftowa przecena mocno bije w producentów. Przyszły rok też będzie pod tym względem kiepski- Parkiet Handel, e-commerce Na rynku trwa szał zakupów. Sprzedaż sklepów internetowych będzie nawet o 20 % większa niż przed rokiem. Firmy skróciły terminy dostaw, a klienci robili zakupy z wyprzedzeniem- DGP Źródło: Dom Maklerski BDM S.A., spółki, PAP Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3-go Maja 23, 40-096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY wtorek, 22 grudnia 2015 INDEKSY I WSKAŹNIKI zmiana indeks/ticker data kurs 1D zmiana 1M 3M 6M świat indeks/ticker data kurs 1D 1M 3M 6M 3,1% 2,3% -11,1% -17,2% -17,1% -25,8% -42,6% surowce MSCI AC World 2015-12-21 392,9 0,3% -3,9% MSCI World 2015-12-21 1 633,8 0,3% -3,6% MSCI EM 2015-12-21 789,7 0,2% -6,1% MSCI BRIC 2015-12-21 219,9 -0,2% -6,8% 0,8% -7,8% Miedź LME 3M 2015-12-21 4 685,0 1,2% -6,6% Ropa WTI Crude 2015-12-21 35,8 -0,7% -2,7% -17,5% Złoto Spot $/oz 2015-12-21 1 080,6 1,4% 0,2% -4,0% -8,9% -2,2% -21,0% Aluminium LME 3M 2,0% 4,0% -6,8% -11,0% 5yr yield 2015-12-21 2,320 -2,3% 11,3% -3,5% -15,4% -10,7% 2015-12-21 1 505,5 Europa Środkowa, Wschodnia i Południowa Polska WIG 2015-12-21 45 996,8 0,5% -6,4% -10,2% -12,8% Polska Polska WIG20 2015-12-21 1 858,9 0,4% -7,7% -13,2% -17,3% Polska 10yr yield 2015-12-21 2,913 -1,4% 7,4% 0,9% Polska mWIG40 2015-12-21 3 477,4 1,5% -3,4% -3,7% -3,0% Polska WIBOR 3M 2015-12-21 1,620 0,0% -0,6% 0,0% 0,0% Polska sWIG80 2015-12-21 12 688,9 -0,2% -5,0% -4,5% -2,7% Polska WIBOR 6M 2015-12-21 1,670 0,0% -1,8% -1,8% -1,2% Węgry BUX 2015-12-21 23 666,3 0,3% 2,7% 11,8% 10,6% USA 10yr yield 2015-12-21 2,192 -0,6% -3,1% 2,7% Czechy PX 2015-12-21 926,7 0,2% -6,6% -5,5% -4,7% Niemcy 10yr yield 2015-12-21 0,548 -8,5% 14,4% -19,9% -27,1% Bułgaria Sofix 2015-12-21 440,6 0,4% 0,5% -0,5% -6,3% Japonia 10yr yield 2015-12-21 0,280 3,7% -13,6% -10,8% -35,9% Rosja Micex 2015-12-21 1 716,9 -0,1% -5,9% 1,6% 6,8% Hiszpania 10yr yield 2015-12-21 1,693 -2,7% 3,4% Rosja RTS (USD) 2015-12-21 765,7 -0,8% -14,5% -5,6% -18,8% Irlandia 10yr yield BET 2015-12-21 6 801,1 1,5% -4,6% -4,3% -3,2% Portugalia 10yr yield 2015-12-21 2,488 -1,5% ISE 100 2015-12-21 72 460,4 1,2% -9,1% -3,2% -10,9% Włochy 10yr yield 2015-12-21 1,326 -4,1% Rumunia Turcja Europa Zachodnia W. Brytania Francja Niemcy -7,6% -15,4% -25,5% 0,1% -3,6% -18,3% 6,0% -17,8% -36,4% 2,1% kursy walut Euro Stoxx 50 2015-12-21 3 260,7 -1,4% -6,8% 1,4% -6,3% EUR/PLN 2015-12-21 4,253 -0,4% 0,0% 1,1% FTSE 100 2015-12-21 6 052,4 -0,3% -4,6% -0,5% -8,4% USD/PLN 2015-12-21 3,898 -0,8% -2,7% 3,1% 6,3% CAC40 2015-12-21 4 625,3 -1,1% -6,8% 0,1% -4,5% CHF/PLN 2015-12-21 3,927 -0,8% -0,1% 1,1% -1,4% DAX 2015-12-21 10 608,2 -1,0% -5,6% 5,5% -4,9% EUR/USD 2015-12-21 1,091 0,4% 2,7% -1,9% -4,0% IBEX 35 2015-12-21 9 717,1 -3,5% -8,8% -4,0% -13,0% USD/JPY 2015-12-21 121,130 0,0% -1,4% 1,0% -1,8% Holandia AEX 2015-12-21 434,2 -1,3% -8,6% -0,6% -8,7% Szwecja OMX 30 2015-12-21 1 422,6 -0,2% -6,8% -2,9% -9,1% Austria ATX 2015-12-21 2 356,9 -0,6% -5,6% 4,4% -3,3% DJIA 2015-12-21 17 128,6 0,7% -3,0% 5,2% -3,0% USA S&P500 2015-12-21 2 005,6 0,8% -3,1% 3,3% -3,2% USA Nasdaq Comp 2015-12-21 4 923,1 0,9% -2,6% 3,2% -2,3% Kanada S&P/TSX 2015-12-21 13 024,3 0,1% -2,7% -4,6% -9,7% Meksyk IPC 2015-12-21 42 936,6 0,5% -3,8% -0,3% -3,0% Brazylia BOVESPA 2015-12-21 43 910,6 -1,6% -10,3% -7,3% -19,6% Argentyna MERVAL 2015-12-21 11 404,6 -2,6% -21,6% 8,1% -1,0% Japonia NIKKEI 225 2015-12-22 18 916,0 -0,4% -4,8% 5,4% -5,5% Hong Kong Hang Seng 2015-12-21 21 791,7 0,2% -4,2% 0,5% -16,8% Chiny Shanghai Comp 2015-12-21 3 642,5 1,8% 0,3% 15,5% -17,7% Indie BSE30 2015-12-21 25 735,9 0,8% -0,5% -1,6% -5,2% Indonezja JKSE 2015-12-21 4 490,7 0,5% -1,5% 2,9% -9,6% Izrael TA 25 2015-12-21 1 495,7 0,2% -4,7% -5,1% -12,0% Kospi 2015-12-22 1 981,2 0,3% -0,4% 0,8% -3,1% S&P/ASX 200 2015-12-22 5 109,0 0,1% -2,8% 2,0% -5,6% Hiszpania Ameryka Północna i Południowa USA Azja i Australia Korea Australia Źródło: Bloomberg Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3-go Maja 23, 40-096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport. BIULETYN PORANNY wtorek, 22 grudnia 2015 RYNKI ZAGRANICZNE DJIA (17,154.94, 17,272.36, 17,116.73, 17,251.62, +123.170) 18400 NASDAQ (4,957.54, 4,968.92, 4,928.93, 4,968.92, +45.8398) 5300 18200 5200 18000 17800 5100 17600 5000 17400 17200 4900 17000 4800 16800 16600 4700 16400 4600 16200 16000 4500 15800 4400 15600 15400 4300 15200 July August September October November December 2016 July SP500 (2,010.27, 2,022.90, 2,005.93, 2,021.15, +15.6300) August September October November December 2016 12000 DAX (10,607.20, 10,796.03, 10,497.77, 10,497.77, -110.421) 11900 2140 11800 11700 2120 11600 11500 2100 11400 2080 11300 11200 2060 11100 11000 2040 10900 10800 2020 10700 10600 2000 10500 10400 1980 10300 10200 1960 10100 1940 10000 9900 1920 9800 9700 1900 9600 9500 1880 9400 9300 1860 9200 July August September October November December 2016 FT-SE100 (6,052.42, 6,113.96, 6,034.84, 6,034.84, -17.5801) July August September October November December 2016 5300 CAC40 (4,617.20, 4,666.49, 4,565.17, 4,565.17, -60.0898) 6950 6900 5200 6850 6800 6750 5100 6700 6650 5000 6600 6550 4900 6500 6450 4800 6400 6350 6300 4700 6250 6200 4600 6150 6100 4500 6050 6000 4400 5950 5900 4300 5850 5800 5750 4200 5700 July August September October November December 2016 July August September October November December 2016 Wydział Analiz i Informacji Dom Maklerski BDM S.A. ul. 3-go Maja 23, 40-096 Katowice, Tel.: 032 208 14 12, [email protected] Opracowanie ma charakter czysto informacyjny i zostało opracowany na podstawie informacji uznanych przez autorów za wiarygodne . Zawarte w nim komentarze są subiektywnymi poglądami autorów. Opracowanie i zawarte w nim komentarze nie są podstawą żadnej rekomendacji kupna bądź sprzedaży w rozumieniu obowiązującego prawa i nie powinny być tak interpretowane. Publikowanie w prasie lub w Internecie całości lub części opracowania wymaga zgody sporządzających raport.