Sprawozdanie z działalności grupy

Sprawozdania z działalności Grupy Kapitałowej Emitenta
Ceramika Nowa Gala SA
za okres od 1 stycznia 2005 r. do 31 grudnia 2005 r.
Końskie, 07 kwietnia 2006 r.
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
1 ZASADY SPORZĄDZENIA ROCZNEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Zgodnie z Uchwałą nr 3 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia z dnia 26
listopada 2004 r. podjętą w oparciu o art. 45 ust. 1a i ust. 1c oraz art. 55 ust. 6a i ust.
6d znowelizowanej ustawy o rachunkowości nasza grupa kapitałowa stosuje zasady
rachunkowości zgodne z Międzynarodowymi Standardami Rachunkowości
(rozumiane zgodnie z definicją określona §2 ust. 1 pkt 16 lit. a) Rozporządzenia
Rady Ministrów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji bieżących i
okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych). W związku
z powyższym pierwszym rocznym sprawozdaniem finansowym, sporządzonym
zgodnie z MSR (definicja zawarta w załączniku A do MSSF 1) jest sprawozdanie
finansowe za rok 2005. Zasady określone w MSSF1 pkt 36 wymagają, aby w
sprawozdaniu finansowym prezentowane były dane porównywalne z roku
poprzedniego. Powyższe oznacza, że datą przejścia na MSR, zgodnie z definicją
zawartą w załączniku A do MSSF 1, jest 01.01.2004 r. Wszystkie dane wynikają z
ksiąg rachunkowych oraz ewidencji pozabilansowej.
Metod wyceny aktywów i pasywów oraz pomiaru wyniku finansowego zostały
zaprezentowane we wprowadzeniu do skonsolidowanego sprawozdania
finansowego.
W skład grupy kapitałowej wchodzą następujące dwa podmioty gospodarcze, których
sprawozdania finansowe podlegają konsolidacji metodą pełną.
• CERAMIKA NOWA GALA S.A. – jednostka dominująca,
• CERAMIKA NOWA GALA II Sp. z o.o. – jednostka zależna.
Rachunkowość spółki zależnej prowadzona jest w oparciu o takie same zasady
rachunkowości jak spółki dominującej.
2
INFORMACJE O PODSTAWOWYCH PRODUKTACH I RYNKACH ZBYTU
Sprzedawane przez grupę kapitałową produkty i towary można podzielić na cztery
grupy:
•
•
•
•
płytki gresowe nie szkliwione, w tym płytki polerowane,
płytki gresowe szkliwione,
elementy dekoracyjne,
granulat ceramiczny.
Płytki szkliwione w ofercie grupy kapitałowej Nowej Gali są to płytki produkowane w
otwartym w 2005 roku zakładzie Ceramika Nowa Gala II (spółka zależna). W roku
2005 wprowadzono na rynek trzy serie tego typu płytek:
• wysokiej jakości wykorzystujące zaawansowane technologie zdobienia płytki
gresowej imitujące kamienie naturalne - serii Orientale,
• płytki gresowe szkliwione o oryginalnym wzornictwie charakteryzujące się
dużą odpornością na zabrudzenia – seria Tradizioni i seria Itaka.
Z końcem roku 2005 w zakładzie Ceramiki Nowej Galii II wdrożono technologię
wysokiej jakości płytek serii Sabbia. Znalazła się ona w ofercie handlowej grupy
kapitałowej Ceramiki Nowej Gali S.A. z początkiem roku 2006.
2
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
Uzupełnieniem oferty grupy Ceramika Nowa Gala SA są wytwarzane: listwy,
stopnice, mozaiki i elementy dekoracyjne. W roku 2005, w spółce dominującej, został
uruchomiony wyspecjalizowany wydział produkujący wymienione wyroby. Będą one
stanowić coraz ważniejszy składnik oferty.
Płytki nie szkliwione
Sól i pieprz (SP)
Nazwa tego rodzaju płytek ceramicznych pochodzi od ich wyglądu,
przypominającego swoją ziarnistą strukturą pieprz i sól. Tego rodzaju produkty są
oferowane przez największą liczbę producentów. W ramach strategii przyjętej przez
Nową Galę seria ta ma charakter uzupełniający.
Quarzite (QZ)
Płytki Quarzite charakteryzują się bardziej złożonym wzornictwem (strukturą) w
porównaniu z serią SP. Aktualnie jest to ważna pozycja w sprzedaży Nowej Gali.
W tej serii dostępne są płytki o powierzchni polerowanej.
Stone Life (SL) i serie specjalne
Produkty tego rodzaju są bardziej zaawansowane technologicznie i praktycznie nie
mają odpowiedników w ofercie producentów krajowych. Do tej kategorii należą
również płytki jednobarwne, płytki wytwarzane na specjalne zamówienia oraz płytki
do zastosowań przemysłowych o podwyższonej wytrzymałości mechanicznej.
Marmi Moderni (MM)
Marmi Moderni to kolekcja płytek o wyrafinowanym wzornictwie naśladującym
powierzchnię i strukturę marmuru. Jest to kolejny krok w rozwoju technologicznym
płytek gresowych.
Płytki szkliwione
Orientale (OR)
Kolekcja Orientale to innowacyjne, zaawansowane technologicznie produkty
wzornictwem przypominające naturalne kamienie. Dodatkową zaletą tych pytek jest
dokładność wymiarów, uzyskana dzięki mechanicznemu frezowaniu krawędzi. Dzięki
swym doskonałym parametrom wytrzymałościowym nadają się zarówno do
wykończenia wnętrz: ściany, podłogi, parapety, jak również zewnętrznych elewacji,
tarasów, schodów czy tez balkonów. Produkty z serii Orientale zyskały już uznanie
inwestorów, architektów czego wynikiem są przyznane nagrody m.in. Perła Ceramiki
UE 2006 oraz Dobry Wybór Roku 2006.
Tradizioni (TR)
Płytki gresowe Tradizioni występują w ciepłych odcieniach kremu, beżu i brązu w
formacie 30x30 cm. Kolekcję Tradizioni charakteryzuje wysoka odporność na
ścieranie, niska nasiąkliwość, mrozoodporność, łatwość w utrzymaniu czystości.
Dzięki tym parametrom gres Tradizioni doskonale sprawdza się nie tylko w
budownictwie mieszkaniowym, ale także w budynkach użyteczności publicznej. Efekt
inkrustacji powierzchni w postaci żyłek dekoracyjnych o różnych kształtach uzyskany
3
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
w procesie produkcji powoduje, iż każda płytka jest inna i nie ma dwóch identycznych
wzorów.
Itaka (IT)
Kolekcja Itaka to gresy szkliwione, które charakteryzują się dużą odpornością na
zabrudzenia, gdyż jednolita warstwa szkliwa nie absorbuje żadnych zanieczyszczeń.
Seria płytek Itaka występuje w formacie 30x30 cm, w dwóch ciepłych odcieniach
szarości i dwóch beżu. Płytki gresowe Itaka są produktami ekologicznymi
wytwarzanymi z naturalnych materiałów: glina, skaleń, barwniki naturalne i piasek.
Serię Itaka charakteryzuje wysoka odporność na ścieranie i plamienie, niska
nasiąkliwość oraz mrozoodporność. Dzięki tym parametrom płytki z kolekcji Itaka
doskonale sprawdzają się zarówno w budynkach mieszkalnych jak i użyteczności
publicznej, jako wykończenia wnętrz kuchni, łazienek, biur czy zewnętrznych
tarasów, schodów i balkonów.
Sabbia (SA)
Kolekcja Sabbia to ekskluzywne produkty wzornictwem przypominające naturalny
kamień jakim jest piaskowiec. Wysokiej jakości szkliwione płytki SABBIA dzięki swym
doskonałym parametrom wytrzymałościowym nadają się zarówno do wykończenia
wnętrz na ścianach i podłogach, jak również na zewnętrzne okładziny tarasów, czy
balkonów. Dodatkowo mogą stanowić piękną i estetyczną, o charakterze
rustykalnym, ozdobę jako okładziny portali drzwi, parapetów okiennych, aranżacji
wnętrz w restauracjach, pubach, biurach, sklepach, czy hotelach. Wystrój
pomieszczeń z przewagą elementów naturalnych jakimi są płytki gresowe SABBIA
utrzymanych w ciepłej, pastelowej kolorystyce nadaje im oryginalny i niepowtarzalny
wygląd. Płytka wprowadzana do sprzedaży z początkiem roku 2006.
Elementy dekoracyjne
Elementy dekoracyjne są coraz ważniejszym składnikiem oferty Ceramiki Nowej Gali.
Nie tylko podnoszą jej atrakcyjność, ale także stanowią źródło dodatkowych
przychodów. Uruchomienie w roku 2005 wyspecjalizowanego wydziału produkcji
dekoracji, pozwoliło na szybsze zwiększanie ich sprzedaży.
Struktura sprzedaży (tys. zł)
Płytki nie szkliwione
Płytki szkliwione
Dekoracje
Pozostała sprzedaż
2005
79 340
11 440
3 490
810
95 080
75%
8%
3%
2%
100%
2004
84 924
0
790
1 765
87 479
96%
0%
1%
3%
100%
Ilościowa struktura sprzedaży
Płytki nie szkliwione
Płytki szkliwione
2005
2 742 tys. m2
409 tys. m2
2004
2 679 tys. m2
0 tys. m2
4
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
W związku z uruchomieniem produkcji w spółce zależnej zwiększyła się dostępność i
szerokość oferowanego asortymentu. Dzięki temu odnotowano zarówno ilościowy jak
i wartościowy wzrost sprzedaży płytek gresowych. Ponieważ rok 2005 był pierwszym
rokiem funkcjonowania nowej fabryki, sprzedaż wyrobów szkliwionych nie osiągnęła
jeszcze docelowego pułapu i istnieją dalsze możliwości jej zwiększania bez
dodatkowych inwestycji.
Sprzedaż wg rynków zbytu (tys. zł)
Rynek krajowy
Eksport
2005
67 617
27 463
95 080
71%
29%
100%
2004
59 360
28 119
87 479
68%
32%
100%
Niewielki spadek wartości sprzedaży eksportowej w stosunku do roku 2004
spowodowany był głównie obniżką odnotowaną w pierwszym półroczu.
Spowodowana ona była między innymi podniesieniem cen na niektórych rynkach
eksportowych. W drugim półroczu nastąpiło ożywienie sprzedaży eksportowej.
Systematycznie wzrasta udział sprzedaży eksportowej do krajów UE.
Grupa odbiorców wyrobów grupy kapitałowej jest zróżnicowana. Udział żadnego z
odbiorców nie przekraczał 10% przychodów, a zatem nie występuje uzależnienie
grupy kapitałowej od jednego lub kilku odbiorców.
3 ŹRÓDŁA ZAOPATRZENIA
Najistotniejszymi dostawcami grupy kapitałowej Ceramiki Nowej Gali są producenci i
dystrybutorzy materiałów do produkcji (skalenie, gliny, barwniki mineralne) oraz
lokalni dostawcy gazu i energii elektrycznej. Emitent zaopatruje się w ogólnie
dostępne surowce naturalne używane przy produkcji płytek, głównie importowane, ze
względu na lepszą jakość surowców. Dostawcy są zdywersyfikowani i udział
żadnego z nich nie przekracza wartości 10% dostaw.
4 INFORMACJE O UMOWACH ZNACZĄCYCH
Przyjmując wartość kapitałów własnych Emitenta na moment dokonywania transakcji
za kryterium uznania umowy za znaczącą, w roku 2005 spółki zawarła następujące
umowy znaczące:
Z podmiotem zależnym: Ceramika Nowa Gala II Sp. z o.o.
Ceramika Nowa Gala SA zawarła umowę z podmiotem powiązanym Ceramiką Nową
Gala II Sp. z o.o. na dostawy i sprzedaż granulatu oraz zakup płytek ceramicznych.
W związku z umową Ceramika Nowa Gala SA. będzie sprzedawać Ceramice Nowej
Gali II Sp. z o.o., a Ceramika Nowa Gala II Sp. z o.o. będzie kupować granulat do
produkcji płytek. Zakupy te będą pokrywać pełne zapotrzebowanie na granulat ze
strony Ceramiki Nowej Gali II Sp. z o.o. Natomiast Ceramika Nowa Gala II Sp. z o.o.
będzie sprzedawać Ceramice Nowej Gali S.A., a Ceramika Nowa Gala S.A. będzie
kupować płytki ceramiczne, przy czym Ceramika Nowa Gala S.A. będzie kupowała
płytki obejmujące całość produkcji Ceramiki Nowej Gali II Sp. z o.o. Warunki
finansowe przewidziane ww. umowie nie odbiegają od powszechnie przyjętych
warunków rynkowych. Umowa została zawarta na czas nieokreślony. Wartość
5
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
umowy to 350.000.000 zł (wartość szacunkowa obrotów wzajemnych w okresie 5
lat).
Z Sopockim Towarzystwem Ubezpieczeniowym „ERGO HESTIA”S.A.
Ceramika Nowa Gala SA wykupiła polisę ubezpieczenia od zdarzeń losowych nr
250000149882 w Sopockim Towarzystwem Ubezpieczeniowym „ERGO HESTIA”
S.A. Istotne warunki polisy dotyczą:
• Ubezpieczenia mienia od wszystkich ryzyk - surowce, części zamienne i
materiały, w tym produkcja w toku, wyroby gotowe i towary handlowe, budynki
i budowle, wyposażenie biura (poza sprzętem elektronicznym) i inne środki
trwałe, maszyny i urządzenia, wózki widłowe. Suma ubezpieczenia
117.638.177,00 zł.
• Ubezpieczenia utraconego zysku wskutek wszystkich ryzyk – ubezpieczony
zysk brutto. Suma ubezpieczenia 53.454.314,00 zł.
• Ubezpieczenia sprzętu elektronicznego – suma ubezpieczenia 473.658 zł.
oraz ubezpieczenia ryzyk montażowych – suma ubezpieczeniowa 117.256,00 zł.
W ubezpieczeniu mają zastosowanie klauzule:
• Automatycznego ubezpieczenia (120%),
• Przemieszczania między lokalizacjami,
• Leeway (120%),
• Klauzula reprezentantów,
• Klauzula niezachowania parametrów prądu elektrycznego,
• Klauzula automatycznej ochrony dla nowopowstałych lokalizacji.
Łączna składka ubezpieczeniowa wyniosła 85.403,00 zł.
Okres ubezpieczenia 01.06.2005 r. – 31.05.2006 r.
Z powyższej umowy ubezpieczenia Ceramika Nowa Gala S.A. dokonała cesji na
rzecz:
ƒ BRE Banku S.A. na kwotę 20.738 tys. zł,
ƒ Banku Polska Kasa Opieki S.A. III Oddział w Lublinie na sumę 11.661 tys. zł,
ƒ Kredyt Banku S.A. na kwotę 29.109 tys. zł.
Z BRE Bank SA
W dniu 27 lipca podpisano umowy zastawnicze stanowiące zabezpieczenie kredytu
nr 04/107/04/Z/V z dnia 15 grudnia 2004 r. oraz kredytu nr 04/076/02/Z/OB z dnia
28 października 2002 r. W związku udzieleniem przez BRE Bank S.A. kredytu w
wysokości 4.000.000 PLN na podstawie umowy nr 04/107/04/Z/V z dnia 15 grudnia
2004 r. jako zabezpieczenie spłaty kredytu zgodnie z warunkami umowy kredytowej
Emitent ustanowił zastaw na liniach technologicznych na rzecz BRE Banku S.A.
Szacunkowa wartość zastawu 13.144 tys. zł.
6
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
W 2005 roku również podmiot zależny Ceramika Nowa Gala II zawarła znaczące
umowy:
Z Bank BPH S.A.
W związku z udzieleniem przez Bank BPH S.A. kredytu inwestycyjnego na podstawie
umowy Nr 56/CK/2004 z dnia 20 września 2004 r. Ceramika Nowa Gala II Sp. z o.o.
jako zabezpieczenie spłaty kredytu zgodnie z warunkami umowy kredytowej
ustanowiła w dniu 27.09.2005r. zastaw na rzeczach ruchomych. Szacunkowa
wartość zastawu wg wartości księgowej na dzień 30.06.2005 r. wynosiła 25 218 tys.
zł.
Z Sopockim Towarzystwem Ubezpieczeniowym „ERGO HESTIA”S.A.
Ceramika Nowa Gala II Sp. z o.o. zawarła polisę ubezpieczeniową nr 250000021307
z Sopockim Towarzystwem Ubezpieczeniowym „ERGO HESTIA” S.A. Istotne
warunki umowy dotyczą:
• Ubezpieczenie mienia od wszystkich ryzyk – środki obrotowe, budynki i
budowle oraz maszyny,
• Ubezpieczenie utraconego zysku wskutek wszystkich,
• Ubezpieczenie sprzętu elektronicznego,
• Ubezpieczenie sprzętu i maszyn budowlanych.
W ubezpieczeniu mają zastosowanie klauzule:
• Automatycznego ubezpieczenia 110%,
• Przemieszczania między lokalizacjami,
• Leeway 120%,
• Klauzula reprezentantów.
Łączna składka ubezpieczeniowa wynosi 23.485,70 zł.
Okres ubezpieczenia 10.03.2005 r. – 09.03.2006 r.
Wartość umowy(ustalona jako łączna wartość sumy ubezpieczenia): 42.151 tys. zł.
5
OPIS TRANSAKCJI Z PODMIOTAMI POWIĄZANYMI, KTÓRYCH WARTOŚĆ
PRZEKROCZYŁA RÓWNOWARTOŚĆ W ZŁOTYCH KWOTY 500 TYS. EURO
Nie zawierano transakcji z podmiotami powiązanymi, których wartość przekraczałaby
równowartość 500 tys. EURO i nie byłyby one transakcjami typowymi i rutynowymi.
6
ZACIĄGNIĘTE KREDYTY, POŻYCZKI ORAZ UDZIELONE PORĘCZENIA I
GWARANCJE
KREDYTY CERAMIKI NOWEJ GALI S.A.
BRE BANK S.A.
W związku z potrzebą utrzymania poziomu finansowania obrotowego w dniu 09
czerwca 2005 roku aneksowano umowę o kredyt obrotowy zawartą z BRE Bankiem
S.A. zwiększając kwotę kredytowania o 3 mln zł (do 7 mln zł). Pozostałe warunki
kredytowania nie uległy zmianie.
Ponadto w dniu 08 czerwca 2005 roku aneksowano umowę o kredyt obrotowy (w
rachunku bieżącym) zwiększając kwotę kredytowania o 2 mln zł (4 mln zł). Natomiast
w dniu 30 listopada 2005 roku podpisano następny aneks do umowy o kredyt
7
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
obrotowy (w rachunku bieżącym), w którym przedłużono termin spłaty kredytu do
dnia 08 grudnia 2006 roku.
KREDYT BANK S.A.
W dniu 13 stycznia 2005r. podpisano aneks do umowy o odnawialny kredyt obrotowy
z dnia 21.11.2001r., udzielony spółce przez Kredyt Bank S.A w kwocie 8.800.000 zł.
Zmiana wprowadzona ww. aneksem dotyczyła podwyższenia kwoty kredytu o 1 mln
zł do wysokości 9.800.000 zł. Powyższa transakcja wynikała z rutynowego
odnawiania kredytów obrotowych finansujących bieżącą działalność spółki.
OTRZYMANE POŻYCZKI
W 2005 r. grupa nie otrzymała żadnych pożyczek.
7
INFORMACJA O UDZIELONYCH POŻYCZKACH I PORĘCZENIACH
UDZIELONE POŻYCZKI
W dniu 30 sierpnia 2005 roku Emitent aneksował zawartą ze spółką zależną
Ceramiką Nową Galą II Sp. z o.o. umowę pożyczki wydłużając termin spłaty do dnia
31 sierpnia 2006 roku. Ponadto w dniu 20 grudnia 2005 roku kolejnym aneksem
Ceramika Nowa Gala S.A. prolongowała podmiotowi powiązanemu termin spłaty
pożyczki do dnia 31 grudnia 2007 roku. Pozostałe warunki umowy pożyczki nie
uległy zmianie. Pożyczka ta ulega wyłączeniu w skonsolidowanym sprawozdaniu
finansowym.
Innych pożyczek nie udzielano.
UDZIELONE PORĘCZENIA
W dniu 28 lutego 2005r., Ceramika Nowa Gala S.A. podwyższyła, uwzględniając
podwyższenie kapitałów, kwotę poręczenia do wysokości 14.906.100,00 zł za
podmiot zależny w związku z podpisaniem przez Ceramikę Nową Galę II Sp. z o.o
umowy kredytowej Poręczenie jest ważne bezterminowo. Emitent nie pobierał
wynagrodzenia z tytułu udzielonego poręczenia. Innych poręczeń nie udzielano, w
szczególności na rzecz podmiotów spoza grupy.
8
WYKORZYSTANIE ŚRODKÓW POCHODZĄCYCH Z WPŁYWÓW Z
WYEMITOWANYCH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH
W 2005r. grupa nie dokonała żadnej emisji akcji, ani emisji innych papierów
wartościowych.
9 REALIZACJA PROGNOZ FINANSOWYCH
W stosunku do opublikowanej w raporcie bieżącym 49/2005 prognozy finansowej
dotyczącej danych skonsolidowanych nieznacznie przekroczono zakładaną wartość
przychodów ze sprzedaży, jednak realizacja na poziomie pozycji wynikowych była
gorsza niż w prognozie. Zasadniczą przyczyną słabszych wyników była wolniejsza
od planowanej, poprawa struktury sprzedaży produktów wytwarzanych przez
uruchomiony w roku 2005 zakład CNG II.
8
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
10 OCENA ZARZĄDZANIA ZASOBAMI FINANSOWYMI
Grupa kapitałowa Ceramika Nowa Gala prowadzi politykę utrzymywania bezpiecznej
struktury finansowania swojego majątku, tak aby przepływ gotówki generowany
przez bieżącą działalność operacyjną pomniejszony o wydatki dotyczące
realizowanych procesów inwestycyjnych pozwalał na obsługę zobowiązań grupy, z
uwzględnieniem marginesu bezpieczeństwa. Na koniec roku 2005 kapitały własne
stanowiły 63% sumy bilansowej grupy, systematycznie i terminowo spłacano kredyty
inwestycyjne zaciągnięte w związku z wcześniejszymi inwestycjami. W roku 2005
kontynuowano, rozpoczęty w roku 2004 proces zamiany rocznych kredytów
obrotowych na kredyty obrotowe średnioterminowe. Wskaźnik bieżącej płynności
kształtował się na bezpiecznym poziomie 2,05 i grupa na bieżąco regulowała swoje
zobowiązania. Taka polityka finansowania będzie kontynuowana w kolejnym roku.
11 OCENA MOŻLIWOŚCI REALIZACJI ZAMIERZEŃ INWESTYCYJNYCH
Na rok 2006 planowane są jedynie niewielkie nakłady inwestycyjne. W związku
zakładanym dalszym wzrostem sprzedaży konieczne będzie sfinansowanie przyrostu
majątku obrotowego. Środki generowane przez grupę kapitałową (głównie dodatni
wynik finansowy oraz wysoka amortyzacja) oraz wzrost obrotowego finansowania
bankowego (możliwy do uzyskania w związku z systematyczna spłatą kredytów
inwestycyjnych) powinny gwarantować sfinansowanie tych wydatków.
12 NIETYPOWE ZDARZENIA MAJĄCE WPŁYW NA WYNIKI FINANSOWE
GRUPY KAPITAŁOWEJ
W ciągu 2005 r. zdarzenia nietypowe, które miały wpływ na wyniki finansowe grupy
to:
• obciążające wynik finansowy skutki wyceny programu motywacyjnego – kwota
1.821 tys. zł,
• koszty prowadzenia rozruchów i testów produkcyjnych oraz koszty
opracowania, wprowadzenia na rynek i promocji nowych produktów z zakładu
spółki zależnej,
• poniesienie nakładów inwestycyjnych w kwocie 12.162 tys. zł,
• obciążenie wyniku finansowego kwotą 470 tys. zł w związku z wyrokiem Sądu
Arbitrażowego w sporze spółki z firmą Certekno, (szerszy opis w punkcie
dotyczącym zobowiązań pozabilansowych),
• obciążenie wyniku finansowego kwotą 298 tys. zł (po uwzględnieniu podatku
odroczonego) z tytułu przeceny części zapasu płytek do poziomu możliwej do
uzyskania ceny sprzedaży, niższej niż koszt wytworzenia,
• obciążenie wyniku finansowego kwotą 200 tys. zł z tytułu kosztów odwołanej
emisji akcji serii U.
9
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
13 ZEWNĘTRZNE I WEWNĘTRZNE CZYNNIKI ISTOTNE DLA ROZWOJU
GRUPY
KAPITAŁWOEJ
ORAZ
PERSPEKTYWY
ROZWOJU
JEJ
DZIAŁALNOŚCI
CZYNNIKI ZEWNĘTRZNE
Integracja z Unią Europejską
Emitent ocenia, iż przystąpienie Polski do UE nie miało większego wpływu na jego
dotychczasową działalność na rynku krajowym. Istotnymi konkurentami grupy
kapitałowej w segmencie płytek gresowych pozostają firmy zagraniczne, w stosunku,
do których istotną przewagę stanowią: znacznie krótszy okres dostawy płytek dla
klienta, mniejsze koszty transportu oraz szybsza obsługa ewentualnych reklamacji.
Przystąpienie Polski do UE powinno pozwolić na szybszy rozwój sprzedaży na tym
rynku.
Rynki wschodnioeuropejskie
Rynki wschodnioeuropejskie są ważnym obszarem sprzedaży grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala SA. Rynki te podlegają ciągłym i szybki zmianom, z którymi
wiążą się zarówno szanse jak i zagrożenia. Istotne znaczenie odgrywa ryzyko
polityczne.
Koniunktura w kraju
Rok 2005 był dla krajowego rynku płytek słabszy niż rok 2004. Sprzedaż płytek
uzależniona jest od koniunktury w budownictwie, które z kolei pozostaje pod
wpływem ogólnego klimatu gospodarczego. Czynnikiem mającym znaczący wpływ
na stabilność ekonomiczną i gospodarczą kraju, a budzącym obawy, jest wysoki
deficyt budżetowy.
CZYNNIKI WEWNĘTRZNE
POZYCJA SPÓŁKI NA RYNKU
Grupa kapitałowa Ceramiki Nowej Gali S.A. dysponuje istotnymi przewagami
konkurencyjnymi nad innymi producentami płytek typu gres działającymi na rynku
polskim: wyspecjalizowanym wyposażeniem fabryk oraz ofertą produktową. Spółka
posiada nowoczesną linię do produkcji płytek gresowych w technologii full-body, linię
do produkcji gresów szkliwionych oraz nowoczesny wydział do produkcji dekoracji.
Emitent może plasować swoje wyroby w wysokich segmentach cenowych i
realizować w ten sposób wysokie poziomy marż handlowych. Ponadto w roku 2005
grupa istotnie poszerzyła dostępność oraz ofertę swoich serii dzięki wprowadzeniu
do sprzedaży produktów wytwarzanych w zakładzie spółki zależnej.
SPECJALIZACJA PRODUKCJI
Ważnym elementem przyjętej strategii rozwoju jest koncentracja działań grupy
kapitałowej Ceramika Nowa Gala na wzrostowym rynku płytek gresowych.
Specjalizacja produkcji przy wykorzystaniu nowoczesnych linii technologicznych
włoskiej produkcji umożliwia grupie kapitałowej oferowanie produktów w kilku
grupach, obejmujących głównie płytki wysokiej jakości. Nowa Gala utrzymuje
10
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
strategię producenta wyspecjalizowanego i kieruje swoją ofertę do wyższych
segmentów rynku.
POTENCJAŁ ROZWOJOWY GUPY KAPITAŁOWEJ
Grupa kapitałowa Ceramika Nowa Gala posiada potencjał w zakresie produktów,
logistyki, marketingu i sprzedaży do dalszego wzrostu sprzedaży w oparciu o bazę
produkcyjną Emitenta i podmiotu zależnego.
13.1 STRATEGIA I ROZWÓJ GRUPY KAPITAŁOWEJ
Grupa kapitałowa Ceramika Nowa Gala S.A. utrzymuje strategię producenta
wyspecjalizowanego, oferując produkt wysokiej jakości o unikalnej na rynku polskim
technologii i stosunkowo drogi, dystrybuowany przez wyspecjalizowanych
hurtowników. Emitent (oraz jego grupa kapitałowa) jest wiodącym w kraju podmiotem
oferującym tak wysokiej jakości płytki gresowe. Dostępne dane wskazują, że rynek
gresu ceramicznego w Polsce i w regionie będzie rósł. W celu umocnienia swojej
pozycji rynkowej Nowa Gala w roku 2005 zwiększyła moce wytwórcze (w oparciu o
zakład spółki zależnej) co pozwoliło na oferowanie większych ilości wyrobów na
rynku krajowym, a w kolejnych latach pozwolili na zwiększanie eksportu, przy
jednoczesnym poszerzeniu oferty.
Emitent działa głównie w wyższych segmentach rynku, obejmujących płytki
przeznaczone dla wymagających konsumentów, o ponadprzeciętnych parametrach
technicznych i walorach estetycznych. Są to produkty droższe, stanowiące niewielki
fragment całego rynku płytek, w zasadzie nieobecne w masowych kanałach
dystrybucji. Produkty z tego segmentu przeznaczone są dla klientów, dla których
cena nie jest podstawowym kryterium wyboru.
W roku 2006 zasadniczym celem działania będzie dążenie do wzrostu sprzedaży
produktów pozwalającego na pełne wykorzystanie potencjału produkcyjnego obu
zakładów z grupy kapitałowej. Drugim równie istotnym celem będzie wzrost
rentowności sprzedaży poprzez poprawę jej struktury – wzrost udziału nowych,
wysokiej jakości, droższych serii produktowych.
14 ZMIANY W ZASADACH ZARZĄDZANIA PRZEDSIĘBIORSTWEM EMITENTA
ORAZ JEGO GRUPĄ KAPITAŁOWĄ
Grupa kapitałowa, w której podmiotem dominującym jest Ceramika Nowa Gala SA, a
podmiotem zależnym jest Ceramika Nowa Gala II Sp. z o.o. powstała w roku 2004
(wcześniej spółka prowadziła działalność w ramach jednego podmiotu). Działalność
spółki zależnej koncentruje się na produkcji, natomiast funkcje administracyjne,
logistyczne, marketingowe i handlowe realizowane są przez struktury organizacyjne
jednostki dominującej. W roku 2005 nie nastąpiły, żadne istotne zmiany w opisanej
strukturze organizacyjnej.
15 ZMIANY W SKŁADZIE OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH
W roku 2005 w składzie osób zarządzających nie zachodziły żadne zmiany. Skład
rady nadzorczej Spółki zmieniał się natomiast w sposób następujący:
W dniu 17 czerwca 2005 r. pan Grzegorz Jędrys złożył rezygnację z funkcji członka
rady nadzorczej. W dniu 17 czerwca 2005r. Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy
uchwałą nr 13 powołało na jego miejsce, pana Grzegorza Ogonowskiego.
11
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
Ostatecznie więc na koniec roku 2005 skład rady nadzorczej przedstawiał się
następująco:
•
•
•
•
•
Janusz Koczyk – przewodniczący,
Marek Wierzbowski – wiceprzewodniczący,
Paweł Marcinkiewicz - członek,
Grzegorz Leszczyński - członek,
Grzegorz Ogonowski – członek.
Zarząd Spółki składa się z 2 do 5 osób, w tym prezesa, wiceprezesów i członków,
powoływanych i odwoływanych przez radę nadzorczą. Kadencja członka zarządu
trwa trzy lata. Członków zarządu powołuje się na okres wspólnej kadencji. Liczbę
członków zarządu określa rada nadzorcza – aktualnie są to 3 osoby. Osobom
zarządzającym nie przysługują uprawnienia do podjęcia decyzji o emisji lub wykupie
akcji spółki. Funkcjonowanie zarządu regulują przede wszystkim statut spółki (w
szczególności §16-18) oraz kodeks spółek handlowych.
16 UMOWY
Z
OSOBAMI
ZARZĄDZAJĄCYMI
PRZEWIDUJĄCE
REKOMPENSATĘ W PRZYPADKU ICH REZYGNACJI LUB ZWOLNIENIA
Na mocy umów o pracę, każdemu z Członków Zarządu przysługuje odprawa w
wysokości trzymiesięcznego wynagrodzenia zasadniczego. Na mocy zobowiązania
Spółki, w przypadku wypowiedzenia przed dniem 31 grudnia 2006 r. umowy o pracę
z Członkiem Zarządu, spółka jest zobowiązana do wypłaty mu rekompensaty
stanowiącej równowartość sum wynagrodzenia zasadniczego za okres od
rozwiązania umowy o pracę do dnia 31 grudnia 2006r. Z wszystkim Członkami
Zarządu zawarto umowy o zakazie konkurencji. W czasie trwania zakazu konkurencji
Członkowi Zarządu przysługuje odszkodowanie.
17 WARTOŚĆ WYNAGRODZEŃ I NAGRÓD WYPŁACONYCH LUB NALEŻNYCH
OSOBOM ZARZĄDZAJĄCYM I NADZORUJĄCYM
Wynagrodzenia wypłacone osobom zarządzającym (tys. zł)
Imię i nazwisko
Waldemar Piotrowski
Paweł Górnicki
Piotr Turski
Razem
CNG
CNG II
1.096
85
794
55
788
2.678
55
195
Podane wynagrodzenia obejmują premię za rok 2004, w łącznej kwocie 1,7 mln zł,
na którą w roku 2004 została utworzona rezerwa.
12
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
Wynagrodzenia wypłacone Członkom Rady Nadzorczej (tys. zł)
Imię i nazwisko
Spółka
Kwota
Janusz Koczyk
CNG S.A.
39,6
Marek Wierzbowski
CNG S.A.
32,4
Grzegorz Leszczyński
CNG S.A.
32,4
Paweł Marcinkiewicz
CNG S.A.
32,4
Grzegorz Ogonowski
CNG S.A.
17,46
Razem
154,26
Ponadto w ramach funkcjonującego w spółce Programu Motywacyjnego Członkowie
Zarządu posiadają obligacje spółki serii A dające prawo do objęcia akcji serii T w
cenie 1 zł za akcję:
• Pan Waldemar Piotrowski, pełniący funkcję Prezesa Zarządu, posiada łącznie
2.274 obligacje,
• Pan Paweł Górnicki, pełniący funkcję Wiceprezesa Zarządu, posiada łącznie
1.706 obligacji,
• Pan Piotr Turski, pełniący funkcję Wiceprezesa Zarządu, posiada łącznie
1.706 obligacji.
18 NIESPŁACONE POŻYCZKI, KREDYTY, GWARANCJE, PORĘCZENIA ITP.
UDZIELONE PRZEZ EMITENTA BĄDŹ JEDNOSTKI OD NIEGO ZALEŻNE NA
RZECZ OSÓB ZARZĄDZAJĄCYCH I NADZORUJĄCYCH, BĄDŹ NA RZECZ
OSÓB Z NIMI POWIĄZANYCH
Na dzień kończący rok obrotowy ww. transakcje nie występowały.
19 AKCJE EMITENTA POSIADANE PRZEZ OSOBY ZARZĄDZAJĄCE
Na dzień publikacji niniejszego raportu z informacji dostępnych Emitentowi wynika,
że:
• Pan Waldemar Piotrowski pełniący funkcję Prezesa Zarządu posiada –
6.387.442 akcje Emitenta stanowiące 17,29% udziału w kapitale akcyjnym
Emitenta i dające prawo do wykonywania takiej samej liczby głosów na
walnym zgromadzeniu,
• Pan Piotr Turski pełniący funkcję Wiceprezesa Zarządu posiada – 80.000 akcji
Emitenta stanowiących 0,22% udziału w kapitale akcyjnym Emitenta i
dających prawo do wykonywania takiej samej liczby głosów na walnym
zgromadzeniu,
• Pan Paweł Górnicki pełniący funkcję Wiceprezesa Zarządu posiada – 14.385
akcji Emitenta stanowiących 0,04% udziału w kapitale akcyjnym Emitenta i
dających prawo do wykonywania takiej samej liczby głosów na walnym
zgromadzeniu.
13
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
20 INFORMACJA O ZNACZĄCYCH AKCJONARIUSZACH
Zgodnie z informacjami znajdującymi się w posiadaniu spółki następujący
akcjonariusze posiadają akcje uprawniające do co najmniej 5% głosów na walnym
zgromadzeniu.
Akcjonariusz
Ilość
objętych
akcji
Procentowy udział
w kapitale
akcyjnym
Głosy na
WZ
Procentowy udział
w głosach na WZ
Piotrowski Waldemar
6 387 442
17,29%
6 387 442
17,29%
American Life Insurance and
Reinsurance Company*
3 668 495
9,93%
3 668 495
9,93%
Jupiter NFI S.A.
2 400 000
6,50%
2 400 000
6,50%
Fundusze zarządzane przez
ING Towarzystwo Funduszy
Inwestycyjnych SA
1 956 501
5,30%
1 956 501
5,30%
AIG Otwarty Fundusz
Emerytalny
2 000 000
5,41%
2 000 000
5,41%
* Powyższe zaangażowanie American Life Insurance and Reinsurance Company ma charakter
pośredni i wynika z zaangażowania AIG OFE (zarządzanego przez AIG PTE S.A.) oraz AIG Asset
Management (Polska) S.A. w ramach zarządzania cudzym portfelem papierów wartościowych na
zlecenie.
Nie istnieją papiery wartościowe dające specjalne uprawnienia kontrolne w stosunku
do Spółki. Z akcjami Spółki nie wiążą się żadne ograniczenia dotyczące
przenoszenia praw własności, ani ograniczenia w wykonywaniu prawa głosu.
21 INFORMACJE O ZNANYCH EMITENTOWI UMOWACH W WYNIKU
KTÓRYCH W PRZYSZŁOŚCI MOGĄ NASTĄPIĆ ZMIANY W PROPORCJACH
POSIADANYCH AKCJI PRZEZ DOTYCHCZASOWYCH AKCJONARIUSZY
Za wyjątkiem funkcjonującego programu motywacyjnego, którego uczestnikami są
akcjonariusze Emitenta wchodzący równocześnie w skład jego Zarządu spółce nie
są znane funkcjonujące umowy tego typu.
22 INFORMACJA O UMOWACH Z BIEGŁYM REWIDENTEM
Spółką badającą sprawozdanie finansowe Emitenta jest BDO Polska Sp. z o.o.
Badanie Sprawozdania finansowego za rok 2005 i za rok 2004 zostało
przeprowadzone w oparciu o umowę podpisaną w dniu 15.10.2001r. Umowa ta
dotyczyła badania sprawozdań finansowych spółki za lata 2001-2005.
Wynagrodzenie przysługujące podmiotowi dokonującemu badania za dany rok
obrotowy zostało ustalone jako równowartość 18 tys. USD po przeliczeniu średnim
kursem NBP z dnia wystawienia faktury. Ponadto podmiotowi badającemu
przysługiwał zwrot poniesionych kosztów badania do kwoty nie wyższej niż 5%
wynagrodzenia zasadniczego. Dodatkowo:
14
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
•
•
•
•
Ceramika Nowa Gala S.A.
w dniu 28.07.2004 zawarto umowę o przegląd śródrocznego sprawozdania
Ceramiki Nowej Gali S.A. za I półrocze 2004, przy czym wynagrodzenie
wynosiło równowartość 6 tys. USD po przeliczeniu średnim kursem NBP z
dnia wystawienia faktury,
w dniu 18.01.2005 zawarto umowę o badanie skonsolidowanego
sprawozdania finansowego za rok 2004, przy czym wynagrodzenie wyniosło
10 tys. zł, plus zwrot faktycznie poniesionych kosztów badania oraz umowę o
przegląd jednostkowego sprawozdania finansowego spółki zależnej za rok
2004, przy czym wynagrodzenie wyniosło 15 tys. zł.,
w dniu 18.08.2005 zawarto: umowę o badanie skonsolidowanego
sprawozdania finansowego za rok 2005, przy czym wynagrodzenie wyniosło
15 tys. zł, plus zwrot faktycznie poniesionych kosztów badania, umowę o
przeprowadzenie przeglądu śródrocznego jednostkowego i skonsolidowanego
sprawozdania finansowego CNG S.A., łącznie z wykonaniem prac
atestacyjnych związanych z przejściem na MSR-y, przy czym wynagrodzenie
wyniosło łącznie 45 tys. zł. plus zwrot faktycznie poniesionych kosztów,
w dniu 10.10.2005 zawarto umowę o dokonanie przeglądu jednostkowego
sprawozdania finansowego spółki zależnej za I półrocze 2005 oraz
wynagrodzeń badanie rocznego jednostkowego sprawozdania finansowego
spółki zależnej za rok 2005, przy czym wynagrodzenie wyniosło 24 tys. zł.,
plus zwrot faktycznie poniesionych kosztów.
Kwota wynagrodzeń należnych BDO Polska Sp. z o.o. z tytułów innych niż badanie
sprawozdań finansowych w 2004r. wyniosła 96 tys. zł, a w 2005r. wyniosła
24,5 tys. zł.
23 OPIS ISTOTNYCH CZYNNIKÓW RYZYKA Z OKREŚLENIEM W JAKIM
STOPNIU EMITENT JEST NA NIE NARAŻONY
Czynniki związane z działalnością Emitenta
Ryzyko związane z działalnością firm konkurencyjnych
Głównymi konkurentami Emitenta na rynku polskim i na rynkach eksportowych
Europy Wschodniej są obecnie firmy włoskie, liderzy europejscy rynku płytek
ceramicznych, którzy od lat działają w Polsce, jak również w krajach Europy
Wschodniej. Emitent plasuje bowiem swój produkt w wysokim segmencie, gdzie w
zasadzie nie istnieje konkurencja polska, a jedynymi potencjalnymi konkurentami są
Włosi lub Hiszpanie. W najbliższych latach nie można jednak wykluczyć rozwoju
produkcji konkurencyjnej w Polsce.
Ryzyko związane z niestabilnością rynków wschodnioeuropejskich i azjatyckich
Emitent sprzedaje istotną część swojej produkcji na rynkach krajów, które w
przeszłości wchodziły w skład ZSRR. Pomimo pozytywnych zmian zasady
funkcjonowania tych rynków są nadal mało przejrzyste a w przeszłości
charakteryzowały się one dość małą stabilnością. W związku z powyższym
dochodzenie niektórych należności Emitenta wynikających z prowadzonych na tych
rynkach działań gospodarczych może być utrudnione, szczególnie w sytuacjach
kryzysowych. Między innymi dlatego Emitent kładzie nacisk na rozwój eksportu do
krajów Europy Zachodniej.
15
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
Czynniki związane z otoczeniem, w jakim Emitent prowadzi działalność
Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną Polski
Rok 2005 przyniósł kontynuację korzystnych trendów gospodarczych, co objawiało
się większym wzrostem PKB i rosnącym eksportem. Tempo rozwoju polskiej
gospodarki decyduje w dużym stopniu zarówno o wynikach działających na polskim
rynku przedsiębiorstw, ich zamierzeniach inwestycyjnych, jak również o poziomie
dochodów konsumentów. Widoczne tendencje wyraźnej poprawy koniunktury
gospodarczej w Polsce, pozwalają w dłuższym okresie oczekiwać poprawy kondycji
finansowej krajowych podmiotów gospodarczych i gospodarstw domowych, do
których Emitent kieruje część swojej sprzedaży. Ponadto dla Emitenta istotne
znaczenie ma klimat inwestycyjny w Polsce. Dalsze polepszenie koniunktury może
się w istotny sposób przełożyć na wzrost popytu na wyroby Emitenta. I odwrotnie,
pogorszenie klimatu gospodarczego mogłoby mieć negatywny wpływ na wyniki
Emitenta.
Ryzyko związane z kursem walut.
Emitent prowadzi transakcje importowe i eksportowe w walutach obcych (USD i
Euro) na znaczącą skalę. Dodatkowo część kredytów (i finansowania o podobnym
charakterze - weksle) została zaciągnięta w walutach obcych. Zmiana kursu złotego
może być więc przyczyną niezrealizowania prognoz zysku Emitenta. Wahania
kursów wpływają na wynik finansowy Emitenta poprzez:
• zmiany wyrażonej w złotówkach wartości sprzedaży eksportowej i wyrażonych
w złotówkach kosztów produkcji, w części dotyczącej importowanych
surowców,
• zrealizowane różnice kursowe powstałe między datą sprzedaży lub zakupu, a
datą zapłaty należności lub zobowiązania,
• zrealizowane różnice kursowe przy spłatach kredytów,
• niezrealizowane różnice kursowe z wyceny rozrachunków oraz kredytów
walutowych na dzień bilansowy,
• zmieniające się natężenie konkurencji związane z poziomem cen płytek
importowanych.
Ponieważ Emitent prowadzi transakcje zagraniczne zarówno w zakresie eksportu jak
i importu, ryzyko wahań kursowych jest więc do pewnego stopnia skompensowane.
Ryzyko związane ze zmianami regulacji prawnych
Regulacje prawne w Polsce zmieniają się bardzo często. Dotyczy to między innymi
uregulowań i interpretacji przepisów podatkowych. Każda zmiana przepisów może
spowodować wzrost kosztów działalności Emitenta i wpłynąć na wyniki finansowe
oraz powodować trudności w ocenie skutków przyszłych zdarzeń czy decyzji.
Dodatkowo, przepisy nie zawsze są jednoznaczne w interpretacji, co rodzi ryzyko
różnej interpretacji przepisów przez Emitenta i organy podatkowe. Może to
skutkować naliczeniem wstecz obciążeń podatkowych wraz z odsetkami.
Dodatkowe czynniki ryzyka zostały opisane w sprawozdaniu finansowym. Stopień
ryzyka związany z powyższymi czynnikami nie daje się określić numerycznie, nie
można go jednak uznać za nieistotny.
16
Sprawozdanie z działalności grupy kapitałowej
Ceramika Nowa Gala S.A.
24 ZDARZENIA ISTOTNIE WPŁYWAJĄCE NA DZIAŁALNOŚĆ GRUPY, JAKIE
WYSTĄPIŁY PO ZAKOŃCZENIU ROKU OBROTOWEGO W OKRESIE DO
SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO
Nie wystąpiły takie zdarzenia.
25 OPIS ISTOTNYCH POZYCJI POZABILANSOWYCH
Opis istotnych pozycji pozabilansowych został zamieszczony
finansowym.
sprawozdaniu
26 CHARAKTERYSTYKA
STRUKTURY
AKTYWÓW
I
PASYWÓW
SKONSOLIDOWANEGO BILANSU
Aktywa trwałe o wartości 109,5 mln zł wykazane w skonsolidowanym bilansie
stanowią 63% ogólnej sumy bilansowej. W tej kwocie 96% to wartość rzeczowych
aktywów trwałych. Zwrócić należy uwagę, że na koniec roku 2005 wartość środków
trwałych w budowie spadła do 1,3 mln zł z 36 mln zł na koniec roku 2004, co w
głównej mierze było efektem uruchomienia zakładu produkcyjnego Ceramiki Nowej
Gali II. Kwota 1,9 mln zł wykazana w pozycji nieruchomości inwestycyjne dotyczy
nieruchomości zakupionej przez spółkę zależną. W oparciu o tą nieruchomość
planowano uruchomienie trzeciego zakładu produkcyjnego, jednak po odstąpieniu od
tych planów nieruchomość ta stanowi aktualnie inwestycję spółki. Wartość kapitału
stałego na koniec roku 2005 wyniosła 133 mln zł co oznacza, że w całości pokryła
ona wartość aktywów stałych spółki. Dodatkowo w wartości kapitału stałego 109,5
mln zł stanowił kapitał własny. Kapitał pracujący netto miał wartość dodatnią i wynosił
33,4 mln zł. Równocześnie wartość wskaźnika płynności bieżącej kształtowała się na
bezpiecznym poziomie 2,05. Powyższe dane potwierdzają, że w ramach grupy
utrzymywana jest bezpieczna struktura bilansu, zarówno pod względem struktury
finansowania jak i bezpiecznego poziomu majątku obrotowego.
27 OPIS STRUKTURY GŁOWNYCH LOKAT KAPITAŁOWYCH LUB GŁÓWNYCH
INWESTYCJI KAPITAŁOWYCH DOKONANYCH W RAMACH GRUPY
KAPITAŁOWEJ EMITENTA
W roku 2005 spółka dominująca objęła w podmiocie zależnym Ceramice Nowej Gali
II udziały o wartości 500 tys. zł oraz wniosła do dej spółki dopłaty w kwocie 1.500 tys.
zł. Innych lokat lub inwestycji kapitałowych nie dokonywano.
17