Folder ogolny_sierpien 2014

Miesięcznik
Inwestycyjny
Numer 8 (23) ● Sierpień 2014
Komentarz sierpień 2014
Rynek akcji
Sierpień był bardzo udany dla polskiego rynku akcji. Indeks WIG wzrósł
o 3,7% a WIG20 o 4,1%. Widać także poprawę nastrojów w segmencie
małych i średnich spółek. Co prawda indeks najmniejszych spółek
WIG250 miesiąc zakończył spadkiem -0,8%, ale indeks średnich spółek
WIG50 wzrósł o 2,9%. Również na rynkach zagranicznych
obserwowaliśmy wzrosty. Indeks S&P500 dzięki bardzo dobrym danym
makroekonomicznym z gospodarki amerykańskiej wzrósł o 3,8%,
pokonując psychologiczną barierę 2000 punktów. Giełdy europejskie
także mogą zaliczyć sierpień do udanych, francuski CAC40 wzrósł
o 3,2%, niemiecki DAX o prawie 0,7%. Także na rynkach emerging
markets były kontynuowane wzrosty. Brazylijska Bovespa wzrosła
o 9,8%, indyjski Sensex o 2,9%, chiński Shanghai Composite w sierpniu
wzrósł tylko o 0,7%.
Po dobrym sierpniu, na początku września Europejski Bank Centralny
nieoczekiwanie obniżył poziom stóp procentowych oraz ogłosił program
skupu obligacji zabezpieczonych aktywami (ABS) co dało kolejny impuls
do wzrostu cen akcji.
Surowce sierpnia nie mogą zaliczyć do udanych. O ponad 3% spadła
cena ropy naftowej, miedź o ponad 2%, a srebro o ponad 4,5%. Po
ostatnich spadkach na rynku produktów rolnych, sierpień przyniósł
pewną stabilizację cen na tym rynku.
Najlepsze fundusze w sierpniu
Fundusz
Stopa zwrotu 1 m-c (%)
UFK Generali – Franklin India Fund
7,34
UFK Generali – Templeton Asian Smaller
Companies (USD)
5,99
UFK Generali – Templeton Latin America Fund (USD)
5,13
UFK Generali – BlackRock Asian Dragon Fund (EUR)
4,60
Portfel Zagraniczny "Cztery strony świata" Akcyjny
3,18
Dynamika polskiego PKB
oraz produkcji przemysłowej
7,0%
30%
PKB r/r (dane kwartalne)
25%
(lewa skala)
Rynek obligacji
Sierpień był także bardzo udany dla polskich obligacji skarbowych. Pod
koniec miesiąca rentowności obligacji 10-letnich spadły do ok. 3%, czyli
w okolice historycznie najniższego poziomu. Do spadku rentowności
przyczyniły się oczekiwania na luzowanie monetarne zapowiadane przez
EBC oraz oczekiwanie na rozpoczęcie kolejnego cyklu obniżek stóp
procentowych w Polsce. RPP, na wrześniowym posiedzeniu pozostawiła
stopy procentowe na niezmienionym poziome, ale wyraźnie
zasygnalizowała możliwość obniżek stóp procentowych na najbliższych
posiedzeniach, jeżeli napływające dane makroekonomiczne nadal
wskazywać będą na wolniejsze niż dotychczas oczekiwano ożywienie
gospodarcze.
6,0%
produkcja przemysłowa
r/r (dane miesięczne)
Sytuacja makroekonomiczna
Pomimo dość słabych danych z polskiej gospodarki publikowanych
w ostatnich miesiącach, w drugim kwartale 2014 r. PKB wzrósł w Polsce
o 3,3% r/r czyli tylko nieznacznie mniej niż w I kwartale (+3,4% r/r).
Głównym czynnikiem wzrostu PKB był popyt krajowy (+5,1% r/r), ale
w dużej części było to wynikiem znaczącego wzrostu zapasów. Ujemną
kontrybucję zanotował eksport netto. Słabe tempo wzrostu
gospodarczego strefy euro, napięta sytuacja polityczna na Ukrainie oraz
rosyjskie sankcje wobec Polski skutecznie ograniczyły możliwości
eksportowe kraju. In plus należy ocenić dynamikę inwestycji, która
wyniosła 8,4% r/r. Lipcowy odczyt wskaźnika PMI dla Polski nie napawał
optymizmem spadając do najniższego od 6 miesięcy poziomu.
Nieco bardziej optymistyczne niż miesiąc temu są miesięczne dane
o dynamice sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej, które wzrosły
odpowiednio o +2,1% i +2,3%.
1,0%
-15%
0,0%
-20%
Podsumowanie
Po dziewięciomiesięcznym osuwaniu się rynku akcji, wyceny stały się na
tyle atrakcyjne (szczególnie w segmencie małych i średnich spółek), że
zachęciły inwestorów do śmielszych zakupów.
8,0%
20%
15%
5,0%
10%
4,0%
5%
3,0%
0%
-5%
2,0%
-10%
0 1 2 3
8 9 0
4 5 7
1 2 4
lu t 0 k wi 0 c ze 0 s ie 0 p aź 0 g ru 0 lu t 0 k wi 0 c ze 0 s ie 1 p aź 1 g ru 1 lu t 1
Źródło: opracowanie własne
Dodatkowo pozytywnie na rynek akcji wpłynęła dość duża, w porównaniu
z wcześniejszymi szacunkami, liczba osób, które zadeklarowały pozostanie
w OFE (16% uczestników, od których wpływa ok. 25% ogólnej składki).Także
informacje płynące z Ukrainy stały nieco bardziej optymistyczne. Do
zakończenia konfliktu jeszcze droga daleka, ale brak eskalacji walk jest
rynkom na rękę. Powyższe wydarzenia, w połączeniu z rekordowo niskim
oprocentowaniem
obligacji skarbowych,
powinny
być
czynnikami
wspierającymi polską giełdę w najbliższych miesiącach.
Departament Inwestycji
Generali Życie T.U. S.A.
Niniejszy dokument jest przeznaczony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi oferty kupna ani sprzedaży, zachęty ani porady inwestycyjnej ze strony Generali Życie Towarzystwo Ubezpieczeń S.A. (dalej
„Towarzystwo”). Niniejsze opracowanie nie ma charakteru rekomendacji dotyczącej instrumentów finansowych w rozumieniu zapisów Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Wszystkie prezentowane opinie są opiniami własnymi Towarzystwa. Pomimo dołożenia należytej
staranności przy sporządzaniu niniejszego dokumentu Towarzystwo nie może zapewnić, że prezentowane opinie okażą się trafne, a sytuacja na rynku nie ulegnie zmianie. Ubezpieczający musi liczyć się
z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych lub zainwestowanych środków.
Wszelkie szczegółowe zasady zawarcia i wykonywania poszczególnych umów ubezpieczenia oferowanych przez Towarzystwo, określone są w odpowiednich Ogólnych Warunkach Ubezpieczenia (dalej „OWU”)
oraz w innych dokumentach związanych z umową ubezpieczenia. W zależności od umów zawartych z klientami Towarzystwa, w przypadku inwestowania środków (w tym także zmianą jego sposobów)
Towarzystwo informuje, iż z tego tytułu mogą zostać pobrane opłaty m.in. wskazane w tabelach opłat i limitów stanowiących załącznik do OWU.
Ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego ani określonego wyniku inwestycyjnego, a Klient powinien mieć świadomość ryzyk związanych z inwestycją
w ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe (w tym braku gwarancji zwrotu wpłaconego kapitału lub utraty części lub całości wpłaconych środków).