1 Projekt uchwały nr 2 zgłoszony przez kierownictwo EPP

1
2
3
4
Projekt uchwały nr 2 zgłoszony przez kierownictwo EPP (Europejskiej Partii Ludowej)
podczas Kongresu EPP w Madrycie (Hiszpania), w dniach 21 – 22 października 2015 r.
(sporządzony przez EPP WG2)
5
6
„Unia rynków kapitałowych – więcej inwestycji, większy wzrost”
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
Od czasu Traktatu Rzymskiego z 1957 roku Unia Europejska pozostawała wierna czterem
wolnościom, czyli wolnemu przepływowi ludzi, usług, towarów i kapitału. Te same zasady
zostały poszerzone w Jednolitym Akcie Europejskim z roku 1987 i jeszcze bardziej
wzmocnione w ramach Traktatu Lizbońskiego z 2009 roku. Pomimo tych wysiłków wolny
przepływ kapitału był z biegiem lat ograniczany na skutek krajowego ustawodawstwa i
regulacji. Propozycja Unii Rynków Kapitałowych (Capital Markets Union – CMU) wysunięta
przez Komisję Europejską ma na celu po prawie sześćdziesięciu latach stworzyć w obrębie
Unii Europejskiej jednolity rynek dla kapitału. Potrzebujemy CMU w celu zwiększenia
inwestycji i wzrostu! Jednocześnie ważne jest, abyśmy odnieśli się do doniosłości stabilnych
systemów finansów publicznych.
18
19
20
21
22
23
24
Jako Europejska Partia Ludowa w pełni popieramy tworzenie bardziej otwartego, bardziej
konkurencyjnego, bardziej płynnego, większego i mniej zbiurokratyzowanego europejskiego
rynku kapitałowego. Potrzebujemy w Europie więcej kapitału, który – inwestowany w
projekty infrastrukturalne i w europejskie przedsiębiorstwa o każdej wielkości – daje
przedsiębiorcom możliwości łatwego zdobycia finansowania w konkurencyjnych cenach, aby
mogli oni tworzyć nowe miejsca pracy, produkty i usługi.
25
26
27
28
29
30
Jest to odpowiedni czas dla Europy, aby otworzyła się na bardziej zdywersyfikowany system
finansowy i zwiększyła udział inwestycji wywodzących się od podmiotów niebędących
bankami, takich jak towarzystwa ubezpieczeniowe, fundusze inwestycyjne, fundusze private
equity, fundusze inwestycyjne kapitału wysokiego ryzyka, platformy pożyczek
społecznościowych oraz anioły biznesu.
31
32
33
34
35
36
37
38
39
Celem CMU nie jest ograniczenie roli banków w Unii Europejskiej. Banki odgrywają i będą
odgrywały kluczową rolę w finansowaniu wzrostu i inwestycji w Unii Europejskiej, a dzisiaj
odgrywają dominująca rolę w finansowaniu małych i średnich przedsiębiorstw. Wzywamy do
tego, by wzmocnić i ułatwić działanie podmiotów i instrumentów uzupełniających dla
banków. Musimy dopilnować, aby nasz system finansowy był stabilny i bezpieczny oraz aby
podlegał nadrzędnemu nadzorowi wszystkich usług i rynków finansowych na skalę
europejską. Dywersyfikacja europejskich rynków finansowych i rozdzielenie ryzyka wewnątrz
systemu między podmioty najlepiej przystosowane do radzenia sobie z różnymi profilami
1
40
41
ryzyka stanowi ważny etap na drodze do głębszego i bardziej stabilnego europejskiego
systemu finansowego.
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
Rozumiemy różne potrzeby inwestorów o zróżnicowanych profilach działalności i ważne jest
również, aby zrozumieć potrzeby przedsiębiorstw na różnych etapach działalności. Takie
samo rozwiązanie zdecydowanie nie jest przeznaczone dla każdego. Największym
priorytetem jest dla nas dywersyfikacja naszego systemu i praca nad zwiększeniem
inwestycji ze strony kapitału prywatnego. Musimy podejść do europejskich rynków
kapitałowych z punktu widzenia naszych przedsiębiorców. Musimy dopilnować, by
konkurencyjnie cenowo instrumenty finansowe były dostępne dla przedsiębiorstw już
oferujących dobre produkty oraz aby istniały instrumenty bardziej odpowiednie dla
przedsiębiorstw start-up i nowych, szybko rozwijających się przedsiębiorstw.
52
53
54
55
56
57
W niniejszym dokumencie strategicznym przedstawiamy nasze priorytety polityczne dla Unii
rynków kapitałowych. Pierwszeństwo dajemy płynnej, stabilnej i zdywersyfikowanej
Europejskiej Unii Rynków Kapitałowych, która ma wesprzeć naszych ambitnych
przedsiębiorców oraz przedsiębiorstwa, aby mogli oni wprowadzać innowacje, rozwijać się i
tworzyć miejsca pracy.
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
1. Przedsiębiorstwa start-up – potrzebujące kapitału wysokiego ryzyka i
alternatywnych modeli finansowania
Potrzeby finansowania i optymalne instrumenty finansowe znacznie się różnią w
zależności od rodzaju przedsiębiorstwa start-up. Przedsiębiorstwa start-up mają
problemy z uzyskaniem kredytu bankowego bez zabezpieczenia, które jest często
zapewniane przez przedsiębiorcę. Często bardziej korzystne byłoby, gdyby wstępne
inwestycje pochodziły od aniołów biznesu lub gdyby były pozyskiwane za pośrednictwem
nowych, innowacyjnych pośredników finansowych, takich jak platformy umożliwiające
inwestowanie i finansowanie przez społeczność (tzw. crowd investment i crowdfunding).
Ma to szczególną wagę dla stymulowania młodych osób i kobiet do tworzenia własnych
przedsiębiorstw i ważne jest, aby zapewniać informacje i szkolenia z zakresu alternatyw
dla kredytu bankowego. Jest to szczególnie ważne z uwagi na to, że w przypadku, gdy
przedsiębiorstwo start-up nie odnosi sukcesu i przedsiębiorca jest zobowiązany do spłaty
zadłużenia bankowego, postępowanie upadłościowe w Europie jest długotrwałe, co
utrudnia ponowną próbę rozpoczęcia własnej działalności gospodarczej. Europejska
Partia Ludowa:
 Przyjmuje do wiadomości odmienne potrzeby finansowe i pozycje wyjściowe
przedsiębiorstw start-up;
 Uznaje nieoceniony wkład w europejskie środowisko biznesowe ze strony
aniołów biznesu, funduszy zalążkowych i graczy rynku przedsiębiorstw na
wczesnym etapie rozwoju;
 Podkreśla potrzebę, aby banki miały możliwość brania udziału w finansowaniu
funduszy prywatnych;
2
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
 Wzywa państwa członkowskie do zachęcania za pomocą podatków rozwoju i
powstawania sektorów aniołów biznesu, funduszy zalążkowych i graczy rynku
przedsiębiorstw na wczesnym etapie rozwoju;
 Podkreśla znaczenie dostępności informacji na temat alternatywnych kanałów
finansowania, takich jak platformy pożyczek społecznościowych czy platformy
umożliwiające finansowanie i inwestowanie przez społeczność dla
przedsiębiorstw start-up oraz małych i średnich przedsiębiorstw;
 Wzywa Komisję Europejską do stworzenia europejskich ram prawnych w celu
ułatwienia tworzenia paneuropejskich rynków finansowania i inwestowania
społecznościowego.
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
121
2. Małe i średnie przedsiębiorstwa – mikroprzedsiębiorstwa potrzebujące kredytu
Małe i średnie przedsiębiorstwa są podstawą naszej gospodarki i naszego dobrobytu.
99% europejskich przedsiębiorstw to małe i średnie przedsiębiorstwa. Małe i średnie
przedsiębiorstwa zapewniają dwie trzecie miejsc pracy w sektorze prywatnym i
zapewniają ponad połowę łącznej wartości dodanej tworzonej przez przedsiębiorstwa na
terenie Unii Europejskiej. Ponadto dziewięć na dziesięć małych i średnich przedsiębiorstw
to mikroprzedsiębiorstwa zatrudniające mniej niż 10 pracowników, a każde
przedsiębiorstwo zatrudnia średnio dwie osoby. Dostęp do kredytów bankowych jest
ważny dla mikroprzedsiębiorstw oraz dla małych i średnich przedsiębiorstw, aby mogły
one stopniowo wprowadzać innowacje i rozwijać swoje produkty i usługi. Musimy
zweryfikować istniejące przepisy, aby znaleźć optymalną równowagę między przepisami
dotyczącymi banków a zachęcaniem do udzielania pożyczek mikroprzedsiębiorstwom
oraz małym i średnim przedsiębiorstwom. Europejska Partia Ludowa:
 Uznaje niekwestionowane znaczenie roli, jaką banki odgrywają w zapewnianiu
kapitału obrotowego małym i średnim przedsiębiorstwom oraz
mikroprzedsiębiorstwom;
 Przyjmuje do wiadomości, że warunki kredytowe w Unii Europejskiej znacząco
się różnią i że różnice te nie zawsze oparte są na zasadach podstawowych, ale
na zwiększonych regulacjach bankowych.
 Wzywa Unię Europejską do ułatwienia sekurytyzacji pożyczek dla
mikroprzedsiębiorstw oraz małych i średnich przedsiębiorstw w celu
zwiększenia dostępnego dla nich kredytu;
 Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do ułatwienia tworzenia
silniejszych alternatywnych rynków finansowych dla mikroprzedsiębiorstw w
formie platform pożyczek społecznościowych;
 Wzywa Komisję Europejską do zwrócenia szczególnej uwagi na małe i średnie
przedsiębiorstwa, których właścicielami są osoby młode, seniorzy i kobiety
oraz na przedsiębiorstwa rodzinne, przedsiębiorstwa socjalne oraz
spółdzielnie przy realizacji tej strategii.
122
123
3
124
125
126
127
128
129
130
131
132
133
134
135
136
137
138
139
140
141
142
143
144
145
146
147
148
149
150
151
152
153
154
155
156
157
158
159
160
3. Szybko rozwijające się małe i średnie przedsiębiorstwa – potrzebujące kapitału i
kredytu
Szybko rozwijające się małe i średnie przedsiębiorstwa to przedsiębiorstwa, które
odnotowały średni roczny wzrost wyższy niż 20% rocznie przez okres trzech lat, wyrażony
we wzroście zatrudnienia lub obrotów. Musimy zachęcić rynki inwestycji kapitałowych,
aby nie tylko ułatwiały inwestowanie, ale również aby dopilnowały, żeby takie
przedsiębiorstwa miały lepsze możliwości korzystania z inwestycji kapitałowych.
Osiągnięcie takiego stanu rzeczy wzmocniłoby nasz system finansowy, uodporniło Europę
na wstrząsy i zapewniło europejskim szybko rozwijającym się przedsiębiorstwom więcej
alternatywnych sposobów pozyskiwania finansowania, którego potrzebują one do
dalszego rozwoju. Szybko rozwijające się małe i średnie przedsiębiorstwa stosujące
radykalne innowacje mają inne potrzeby związane z finansowaniem w porównaniu do
małych i średnich przedsiębiorstw, które stopniowo wprowadzają innowacje. Europejska
Partia Ludowa:
 Uznaje potrzebę pogłębienia rynków private equity oraz kapitału wysokiego
ryzyka w Unii Europejskiej;
 Przyjmuje do wiadomości, że fundusze private equity zapewniają
długoterminowe finansowanie ponad 5000 europejskich przedsiębiorstw
rocznie, z których 86% to małe i średnie przedsiębiorstwa;
 Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do ułatwienia zmiany
kulturalnej mającej na celu zwiększenie finansowania kapitałowego;
 Wzywa Komisję Europejską do zweryfikowania rozporządzenia w sprawie
kapitału wysokiego ryzyka EUVECA oraz dyrektywy AIFM, aby zezwolić na
więcej inwestycji w fundusze kapitału wysokiego ryzyka oraz aby złagodzić
warunki wprowadzania funduszy kapitału wysokiego ryzyka do obrotu na
terenie Unii Europejskiej;
 Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do pilnego zajęcia się
kwestią rozwoju skutecznych rynków emisji niepublicznych;
 Wzywa państwa członkowskie do wstrzymania się od dalszego dodawania
regulacji do istniejących dyrektyw w celu ułatwienia międzynarodowego
inwestowania przez fundusze private equity oraz fundusze wysokiego ryzyka
oraz do zniesienia niepotrzebnie podwyższanych dodatkowych obciążeń
państwowych;
 Wzywa Komisję Europejską do zrewidowania dyrektywy w sprawie prospektu
emisyjnego;
 Wzywa Komisję Europejską do zbadania możliwości obniżenia wagi ryzyka
przypisanej do inwestowania ubezpieczycieli w fundusze wysokiego ryzyka.
161
162
163
164
165
4. Duże przedsiębiorstwa – głębsze i bardziej płynne rynki obligacji korporacyjnych
Duże przedsiębiorstwa w Unii Europejskiej mają znacznie lepszy dostęp do rynków
kapitałowych i w większym stopniu niż małe i średnie przedsiębiorstwa korzystają z
głębszych rynków, ale rynki wciąż pozostają podzielone. Konsolidacja rynków
4
166
167
168
169
170
171
172
173
174
175
176
177
178
179
180
181
182
183
zwiększyłaby płynność i głębię rynków kapitałowych w Unii Europejskiej. Europejska
Partia Ludowa:
 Przyjmuje do wiadomości, że Europejskie Rynki Kapitałowe pozostają
podzielone;
 Wzywa Komisję Europejską do zbadania rożnego traktowania podatkowego
finansowania kapitałowego i dłużnego;
 Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do ułatwienia konsolidacji
giełd papierów wartościowych w większe centra na terenie Unii Europejskiej,
aby zwiększyć międzynarodową naturę Europejskich Rynków Kapitałowych;
 Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do dokończenia
jednolitego zbioru przepisów, aby pomóc w stworzeniu Unii rynków
kapitałowych;
 Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do zachowania czujności,
jeśli chodzi o tworzenie regulacji lub instrumentów, które albo tworzą ryzyko
systemowe, albo zachęcają do przeniesienia ryzykownych zachowań do
nieuregulowanych części systemu finansowego.
 Podkreśla potrzebę istnienia stabilnych finansów w celu zapewnienia płynnych
i dynamicznych rynków finansowych.
184
185
186
187
188
189
190
191
192
193
194
195
196
197
198
199
200
5. Publiczno-prywatne
inwestycje
infrastrukturalne
–
zachęcanie
do
długoterminowych inwestycji
Zachęcanie do publiczno-prywatnych inwestycji infrastrukturalnych ma nadrzędne
znaczenie. Plan Junckera zachęca do nich, zapewniając kapitał. Jednakże pozostają
problemy spowodowane przez przepisy, które nie w pełni biorą pod uwagę
charakterystyczne cechy inwestycji infrastrukturalnych, które z natury bywają
długoterminowe i niepłynne. Bardzo ważne jest, aby kontynuować finansowanie
zaproponowanych i zatwierdzonych projektów. Europejska Partia Ludowa:
 Wzywa Komisję Europejską do rewizji dyrektywy Wypłacalność II w celu
zezwolenia na większe inwestycje w projekty infrastrukturalne ze strony
towarzystw ubezpieczeniowych;
 Wzywa Komisję Europejską, aby otworzyła ELTIF (Europejskie długoterminowe
fundusze inwestycyjne) dla funduszy emerytalnych i inwestycyjnych;
 Wzywa Komisję Europejską i państwa członkowskie do wzięcia pod uwagę
długoterminowego charakteru ELTIF przy tworzeniu zachęt podatkowych do
inwestowania w ELTIF.
5