Prezentacja Grupy Magellan z konferencji WallStreet

Konferencja
WallStreet
Karpacz,
6 czerwca 2014
Agenda
• Grupa Magellan
• Wyniki finansowe
• Perspektywy rozwoju
3
Grupa Magellan
•
Magellan – lider rynku usług finansowania sektora ochrony zdrowia
•
Magellan – innowacyjny partner w finansowaniu samorządów
•
Magellan - najważniejszy partner szpitali w finansowaniu bieżącej działalności
oraz dostawy artykułów i usług
•
Magellan – pionier nowoczesnych rozwiązań finansowych kreujących rynek
•
Magellan - lider w wyznaczaniu trendów rynkowych dzięki unikalnym autorskim
produktom finansowym
Struktura Grupy Kapitałowej Magellan
Magellan S.A.
Grupa Magellan
Magellan Česká
republika
s.r.o.(Czechy)
Magellan Slovakia
s.r.o. (Słowacja)
Kancelaria Prawnicza P.
Pszczółkowski i Wspólnik
spółki stowarzyszone
4
MEDFinance S.A.
(finansowanie
inwestycji)
Kancelaria Prawnicza
Karnowski i Wspólnik
Kadra Menedżerska – bogate doświadczenie
+ wysokie kwalifikacje
Krzysztof Kawalec
Prezes Zarządu, CEO
•
ponad 16 letnie doświadczenie w pracy na stanowiskach zarządczych
•
w Spółce od 2001 roku
•
w latach 1998–2001 Manager w IFFP Sp. z o.o.
•
posiadacz tytułu MBA University of Maryland
•
absolwent Politechniki Łódzkiej
Grzegorz Grabowicz
Wiceprezes Zarządu, CFO
•
ponad 16 letnie doświadczenie w pracy w obszarze finansów
•
w Spółce od 2003 roku
•
w latach 1998–2003 konsultant w Dziale Audytu w Deloitte & Touche
•
posiadacz tytułu MBA Nottingham Trent University
•
biegły rewident
•
absolwent Uniwersytetu Łódzkiego
Urban Kielichowski
Członek Zarządu, COO
•
•
•
•
ponad 17 letnie doświadczenie w pracy w obszarze finansów
w Spółce od 2009 roku
wcześniej w Banku Pocztowym (Dyr. Dep. Klientów Korpor.) i BRE Banku (Dyr. Oddz. Reg.)
absolwent Uniwersytetu Łódzkiego
Kadra zarządzająca
•
•
•
wysoko wykwalifikowana kadra menedżerska
kluczowi pracownicy średnio ok. 8-10 lat w Spółce
stale wzrastające zatrudnienie przy wysokiej stabilności zatrudnienia kluczowych pracowników
5
Magellan na GPW
2,5 letnia stopa zwrotu:
Magellan +100%, WIG +37%, WIG50 +43%
240%
230%
220%
210%
200%
190%
Rekomendacje
Data wydania
Dom Maklerski
Rekomendacja
Cena docelowa
2014-05-21
Espirito Santo
kupuj
89,8
2014-04-28
BZ WBK
kupuj
83,5
2014-02-13
DM BPS
kupuj
100,3
2013-12-12
DM IDM
kupuj
92,0
2013-07-16
DM Trigon
kupuj
82,7
180%
170%
160%
150%
140%
130%
120%
110%
90%
2012-01-02
2012-01-27
2012-02-22
2012-03-19
2012-04-16
2012-05-14
2012-06-08
2012-07-04
2012-07-31
2012-08-27
2012-09-20
2012-10-16
2012-11-12
2012-12-06
2013-01-08
2013-02-01
2013-02-27
2013-03-25
2013-04-23
2013-05-21
2013-06-17
2013-07-11
2013-08-06
2013-09-02
2013-09-26
2013-10-22
2013-11-19
2013-12-13
2014-01-16
2014-02-11
2014-03-07
2014-04-02
2014-04-30
2014-05-27
100%
WIG
WIG50
Magellan
Wskaźniki finansowe
(wg stanu na 02.06.2014)
P/E
P/BV
WIG
20,9
1,0
WIG-Banki
22,5
1,0
MWTrade
10,0
2,2
Magellan
10,9
1,8
6
Grupa Magellan w liczbach
Magellan to niekwestionowany lider rynku finansowania ochrony zdrowia
oraz ekspert w obszarze oceny kondycji finansowej szpitali
3 183 umów
zawartych
w 2013 roku
2 133 mln PLN
wartość
zawartych umów
w 2013 roku
Ponad 22 tys.
poręczonych
faktur
w 2013 roku
Współpraca z 900
kontrahentami
Finansowa
obsługa 346
SPZOZ-ów
w 2013 roku
300 mln PLN
wartość zawartych
porozumień
w 2013 roku
*Giełdowa Spółka Roku to najstarszy i najbardziej prestiżowy ranking na rynku. Redakcja ,,Pulsu Biznesu” organizuje go z TNS
Polska już od 15 lat. Analitycy, maklerzy i doradcy oceniają m.in. perspektywy rozwoju firm, kompetencje zarządu oraz ich relacje z
inwestorami. Więcej informacji o rankingu na gsr.pb.pl
Magellan zdobył 3. miejsce w
kategorii „kompetencje
zarządu” w rankingu Giełdowa
Spółka Roku 2013*. Bardzo
dobrze ocenione zostało przede
wszystkim zarządzanie
przepływami finansowymi i
perspektywiczność zarządu.
W ogólnej klasyfikacji
rankingu Magellan zajął 7.
miejsce.
7
Grupa Magellan – model biznesu
Dla samorządów
Finansując zwiększamy
możliwości.
Dopasowujemy rozwiązania
do potrzeb.
Myślimy innowacyjnie.
Dla szpitali
Pomagamy zachować
równowagę finansową.
Dla dostawców
do szpitali
Wspieramy płynność
finansową.
Budujemy relacje.
Rozumiemy potrzeby
szpitali.
Zabezpieczamy
terminowość.
Wspieramy bieżącą
działalność.
Dostarczamy kapitał
obrotowy.
8
Magellan S.A. – udział w rynku finansowania
bieżącego sektora medycznego
Potencjał rynku (zobowiązania ogółem)
Rynek usług finansowych sektora ochrony zdrowia:
•
13%
10,3 MLD PLN
5%
82%
Finansowanie udzielone przez podmioty finansujące sektor medyczny
Finansowanie udzielone przez banki
Potencjany rynek
Udział w rynku mierzony portfelem aktywów
finansowych podmiotów finansujących
sektor medyczny
MW Trade
23%
Banki 28%
Pozostali
5%
Magellan jest liderem na polskim rynku. Zapewnia
szpitalom dostęp do finansowania ich bieżącej
działalności oraz wspiera płynność finansową
dostawców rynku medycznego. Przez 15 lat
działalności Magellan udzielił blisko 5,76 mld PLN
finansowania dla sektora ochrony zdrowia. Oferta
Magellana dla szpitali obejmuje m.in. pożyczki,
zabezpieczenie płatności, faktoring oraz
refinansowanie zobowiązań.
Perspektywy rynku:
•
Duży potencjał rynku w zakresie finansowania
bieżącego i restrukturyzacji zadłużenia
•
Zobowiązania ogółem wynoszą obecnie ponad 10 MLD
PLN
•
Kryzys finansów publicznych, w tym NFZ powoduje
zwiększenie zapotrzebowania na finansowanie bieżące
oraz restrukturyzacji zadłużenia jednostek ochrony
zdrowia
Magellan
44%
Źródło danych: szacunki Spółki
9
Rynek Jednostek Samorządu Terytorialnego
Potencjał rynku
~ 47 mld PLN
Liczba potencjalnych klientów JST o wysokim
wskaźniku zadłużenia – grupa docelowa
5%
69
95%
Prognozowany poziom wydatków majątkowych w docelowej grupie
Prognozowany poziom wydatków majątkowych realizowanych przez JST
321
Powiat
Gmina
Rynek finansowania JST:
•
Magellan oferuje usługi finansowe do samorządów o wysokich wskaźnikach zadłużenia. Magellan oferuje krótko i
długoterminowe finansowanie bieżących inwestycji w samorządach, a także finansowanie spółek komunalnych. Magellan to
również partner finansowy dla podmiotów współpracujących z samorządami w zakresie realizacji projektów inwestycyjnych JST.
Perspektywy rynku:
•
Samorządy z grupy docelowej są to podmioty z wysokim wskaźnikiem zadłużenia (gminy powyżej 55%, powiaty powyżej 45%).
•
Od 2014 roku obowiązują nowe, indywidualne wskaźniki zadłużenia. Część JST ma problemy z ich spełnieniem, część jest blisko
limitów.
•
Nowe zadania nakładane na gminy mogące niekorzystnie wpłynąć na ich sytuację finansową.
Źródło danych: szacunki na podstawie sprawozdań samorządów
10
MEDFinance – sytuacja rynkowa
Potencjał rynku
Liczba szpitali finansowanych przez
MEDFinance wg stanu bilansowego
1Q 2014
1,04 mld PLN
1%
95%
4%
795
Kontraktacja MEDFinance na rynku publicznym
Pozostałe zakupy realizowane w formie finansowania dłużnego
Potencjał rynku publicznego (rynek zakupów)
897
830
897
26
89
31
32
18
50
148
155
2011
2012
2013
2014
SPZOZ
NZOZ
Liczba szpitali ogółem
Rynek finansowania inwestycji w służbie zdrowa:
MEDFinace, spółka z Grupy Magellan, jest partnerem finansowym dla szpitali publicznych oraz niepublicznych i pomaga w pozyskaniu
finansowania inwestycji, w szczególności finansowania wymiany i zakupu nowego sprzętu medycznego.
•
Perspektywy rynku:
•
Wysokie potrzeby inwestycyjne szpitali związane z koniecznością dostosowania do wymogów NFZ oraz UE
•
Rozwój produktów dedykowanych:
•
MEDambulans – osiągnięcie 30 % udziału rynkowego
•
MEDdiagnostyka – realizacja kilkunastu projektów budowy pracowni diagnostyki obrazowej z GE Healthcare
•
MEDinfrastruktura – stworzenie dedykowanego programu finansowania inwestycji infrastrukturalnych
Źródło danych: MEDFinance
11
Wyniki finansowe 2007-2013 i 1Q 2014
12
Obszary wynikowe Magellan w 1Q 2014 r.
GK Magellan
Finansowanie
sektora medycznego
(Magellan SA)
Finansowanie
samorządów
(Magellan SA)
Finansowanie inwestycji
jednostek medycznych
(MEDFinance SA)
Rynki zagraniczne
(zagraniczne spółki
zależne)
Kontraktacja łączna (mln zł)
422
19
20
43
udział w kontraktacji łącznej
83%
4%
4%
9%
Kontraktacja bilansowa (mln zł)
212
19
20
43
udział w kontraktacji bilansowej
72%
6%
7%
15%
Portfel aktywów (mln zł)
784
100
119
117
udział w portfelu
70%
9%
Przychody ze sprzedaży (mln zł)
udział w przychodach
11%
10%
30
4
2
83%
10%
7%
Finansowanie obrotowe szpitali oraz finansowanie samorządów są prowadzone w spółce Magellan SA i raportowane łącznie.
Wartości w tabeli za 1Q 2014 lub na dzień 31.03.2014
•
Stabilny rozwój core business (Magellan S.A.): wzrost kontraktacji bilansowej o 37 mln zł (+21% r/r) oraz wartości portfela o 94 mln zł
(+14% r/r)
•
Wzrost udziału pozostałych obszarów wynikowych w biznesie Grupy w 1Q’14: 28% udział w kontraktacji (23% w 2013) i 30% udział w
portfelu (27% na koniec 2013)
•
Wykorzystywanie bieżących trendów i praca nad rozwojem pozostałych obszarów biznesowych:
•
Zwiększenie kontraktacji w obszarze JST (+170% r/r) efektem wzrostu zapotrzebowania na oferowane usługi oraz większej
aktywności sprzedażowej w tym obszarze
•
Rozwój kontraktacji w obszarze finansowania inwestycji (+25% r/r)
•
Dynamiczny wzrost kontraktacji bilansowej na rynkach zagranicznych (+37% r/r)
13
Trwały i dynamiczny rozwój wyników
finansowych od debiutu giełdowego
Skala działalności (mln PLN)
Wyniki finansowe (mln PLN)
1 308
703
344
201
383
247
415
302
2007
2008
2009
838
717
1 075
933
2010
kontraktacja bilansowa
91
1 107
17%
487
32
2011
2012
2013
17%
16%
41
45
17%
66
13
17
18
24
2007
2008
2009
2010
wartość portfela
przychody ze sprzedaży usług
w mln PLN
2007
2012
2013
’13/’12
CAGR ’07-’13
Kontraktacja łączna
479,2
1 679,1
2 133,4
27%
28%
Kontraktacja bilansowa
343,7
1 075,5
1 308,3
22%
25%
Portfel aktywów
200,9
933,1
1 107,4
19%
33%
134
118
19%
19%
18%
37
30
2011
2012
zysk netto
43
2013
ROE
2007
2012
2013
’13/’12
CAGR ’07-’13
Przychody ze sprz. usług
(bez przychodów ze
sprzedaży towarów)
32,5
118,0
133,6
13%
27%
EBIT
16,4
46,6
54,8
18%
22%
Wynik netto
13,2
37,2
43,4
17%
22%
EPS
2,19
5,70
6,66
17%
20%
w mln PLN
Wzrost niezależnie od sytuacji w gospodarce oraz na rynkach finansowych
14
Dynamiczny wzrost sprzedaży
15
Kontraktacja bilansowa
Kontraktacja bilansowa
Kontraktacja bilansowa – kwartalnie
(mln PLN)
(mln PLN)
1 308
294
1 075
703
+28%
2010
•
•
•
2011
2012
2013
1Q
+46%
+48%
2Q
2012
-3%
3Q
2013
4Q
2014
Struktura kontraktacji bilansowej
wg obszarów działalności
Podpisanie w 2013 r. blisko 3,2 tys. umów w ramach
kontraktacji bilansowej o łącznej wartości 2,1 mld zł
(wzrost o 27% r/r)
Współpraca z ponad 900 kontrahentami na rynku
medycznym w Polsce i zagranicą oraz JST
W 1Q 2014 aktywizacja działań nakierowanych na
współpracę z samorządami podstawą wzrostu
kontraktacji tego obszaru w kolejnych kwartałach 2014
r. (19 mln zł w 1Q’14 przy 46 mln zł w całym 2013 r.)
360 348
260
238
218 229
838
384
347
finansowanie
szpitali
15%
7%
6%
13%
7%
3%
IQ 2014
IQ 2013
77%
72%
finansowanie
samorządów
finansowanie
inwestycji jednostek
medycznych
rynki zagraniczne
16
Sprzedaż umów ramowych i warunkowych
Kontraktacja pozabilansowa
Kontraktacja pozabilansowa – kwartalnie
(mln PLN)
312
(mln PLN)
825
538
604
194 195
177
142
99
210
+8%
2010
224
210
2011
2012
2013
1Q
87
+44%
2Q
2012
+103%
+39%
3Q
2013
4Q
2014
•
Dominujący udział Magellan SA (finansowanie bieżące szpitali) w kontraktacji pozabilansowej – ponad 90% w 2013 i
2012 r.
•
37% r/r wzrost wartości umów podpisanych na rynku polskim efektem rozszerzenia oferty produktowej (wprowadzenie
umów ramowych dotyczących finansowania dostaw oraz factoringu) oraz zwiększenia skali współpracy z
dotychczasowymi jak pozyskiwania nowych kontrahentów
•
Współpraca z największymi dostawcami do jednostek sektora medycznego
•
Aktywne limity umów ramowych i warunkowych stanowią stabilną bazę do kontraktacji bilansowej kolejnych okresów
17
Źródła finansowania działalności
18
Finansowanie działalności
•
•
•
•
801 mln zł zobowiązań odsetkowych (wzrost o
23% r/r, bez znaczącej zmiany q/q) przy średnim
stanie finansowania zewnętrznego na poziomie 799
mln zł (wzrost o 25% r/r)
2,9 dźwignia finansowa – brak większych zmian w
poziomie lewara finansowego w ostatnich kwartałach
(3,0 na koniec 2013 r., 2,9 na koniec 1Q’13)
321 mln zł wolnych limitów zabezpieczeniem
kapitału dla dalszego wzrostu wartości portfela
Zwiększenie w 1Q 2014 r. przyznanych limitów
finansowych kredytów o 10 mln PLN i 3 mln EUR oraz
wydłużenie zapadalności (aneksy) kredytów o
wartości 47 mln PLN i 4 mln EUR
•
Emisja obligacji o wartości 47 mln PLN w 1Q 2014 r.,
oraz spłata obligacji o wartości 63 mln PLN
•
Możliwość podwyższenia programów emisji obligacji o
150 mln PLN (uzyskana zgoda WZ), w tym obligacji
średnioterminowych o 100 mln zł
Finansowanie odsetkowe
(wg stanu na 31.03.2014)
kredyty i pożyczki
(472 mln zł)
320

współpraca z 17 instytucjami finansowymi

41 mln zł na rynkach zagranicznych w
walutach lokalnych
obligacje
średnioterminowe
(450 mln zł)
obligacje
krótkoterminowe
(200 mln zł)
152
383
67

obligacje o zapadalności do 5 lat

możliwość emitowania w PLN i EUR
97

68%
85%
49%
103
dwa aktywne programy
finansowanie wykorzystane
19
wolne limity
Zarządzanie ryzykiem płynności
Systematyczność w korzystaniu z programów
obligacji korporacyjnych Magellan SA
Nadwyżka gotówkowa Magellan SA
(bez uwzględnienia wpływów gotówkowych do spółek zależnych)
(mln PLN)*
(mln PLN)
150
400
350
300
250
200
150
100
50
0
125
100
75
50
25
0
2Q'12
3Q'12
4Q'12
1Q'13
obligacje wyemitowane
2Q'13
3Q'13
4Q'13
1Q'14
spłata obligacji
* dla obligacji emitowanych w EUR przyjęto równowartość w PLN po średnim kursie
NBP z dnia emisji
•
2Q'12
3Q'12
4Q'12
1Q'13
wpływy gotówkowe
2Q'13
3Q'13
4Q'13
1Q'14
nadwyżka gotówkowa*
* Nadwyżka gotówkowa = wpływy gotówkowe – (koszt finansowania portfela + koszty
bieżącej działalności – amortyzacja + zapłacony podatek dochodowy)
Wieloletnie doświadczenie w finansowaniu działalności kapitałem dłużnym oraz wysokie comiesięczne wpływy na
rachunki spółki (średnie miesięczne wpływy gotówkowe na rachunki Magellan S.A. w 1Q 2014 na poziomie ok. 87 mln
zł) podstawą bezpieczeństwa powierzonego kapitału
20
Dopasowanie finansowania do aktywów
Dopasowanie finansowania działalności
51,2
677,7
krt. aktywa
1,5x wyższe
od zob. krt.
aktywa
krótkoterminowe 59%
Zmiany w strukturze finansowania
4% zobowiązania
handlowe
397,8
44,6%
41,6%
39,1%
55,4%
58,4%
60,9%
31.03.2013
31.12.2013
31.03.2014
35% zobowiązania
krótkoterminowe
420,2
470,5
37% zobowiązania
długoterminowe
dłg. pasywa
1,5x wyższe
od akt. dłg.
279,1
aktywa
długoterminowe 41%
Aktywa
Pasywa
24% kapitały
własne
kapitał stały
pozostałe pasywa
•
Zmiany w strukturze czasowej portfela odzwierciedlone w strukturze kapitałowej Grupy – wzrost kapitału stałego
o 180 mln zł r/r
•
Struktura czasowa pozyskiwanego finansowania na bieżąco dostosowywana do struktury zapadalności aktywów – utrzymanie
wskaźnika 1,5 przewagi pasywów długoterminowych nad długoterminowymi aktywami pomimo zmiany struktury czasowej
portfela
•
229 mln zł nadwyżki kapitału stałego nad aktywami trwałymi zabezpieczeniem finansowania portfela wierzytelności o
zapadalności powyżej 1 roku
•
Obsługa zobowiązań krótkoterminowych zabezpieczona wysokim poziomem aktywów obrotowych oraz regularnymi wpływami
gotówkowymi na konta Grupy
21
Perspektywy rozwoju
•
Pozycja lidera na rynku usług finansowych dla sektora medycznego
•
Wysoki potencjał wzrostu rynku finansowania inwestycji w służbie zdrowia oraz rynku finansowania jednostek
samorządu terytorialnego
•
Rosnące znaczenie i rozpoznawalność oferty dla rynku JST i dostawców dla samorządów
•
Solidna baza wyników na kolejne kwartały - 1,12 mld PLN portfela aktywów finansowych na 31.03.2014 r.
•
Rosnąca sprzedaż i rekordowe kwartalnie wyniki - efekt stałego rozwoju operacyjnego Grupy i obniżenia kosztów
finansowania dłużnego
•
Wysoki poziom wpływów potwierdza skuteczność modelu biznesowego - 324 mln PLN wpływów na konta Grupy w 1Q
2014 - wzrost o 24% rdr
•
Polityka dywidendowa - rekomendacja wypłaty dywidendy do 50% zysku jednostkowego od wyników za 2014 rok
•
Zaawansowane prace nad wejściem na nowy, atrakcyjny i duży rynek zagraniczny
•
Dywersyfikacja przychodów i niezależność od wydarzeń na rynku – udział w projekcie FIZ – zarządzanie portfelem
wierzytelności szpitalnych oraz inwestor funduszu FIZ
22
Dane rynkowe
Spółka:
MAGELLAN S.A.
Liczba akcji
6 594 599 sztuk
Kapitalizacja
508 mln PLN (kurs 77,10 PLN za akcję na
dzień 03.06.2014)
Free float:
100%
Index
WIG, WIG50
Rynek:
Podstawowy
Ticker:
MAG
Zarząd Spółki:
Strona
internetowa:
Krzysztof Kawalec - Prezes Zarządu, Dyr.
Generalny
Grzegorz Grabowicz - Wiceprezes Zarządu,
Dyr. Finansowy
Urban Kielichowski – Członek Zarządu,
Dyr. Operacyjny
www.magellansa.pl
Struktura akcjonariatu
12,8%
10,7%
16,6%
36,7%
5,0%
5,1%
Aviva OFE
Amplico OFE
AEGON OFE
ING OFE
Generali OFE
Kontakt IR:
Michał Wierzchowski
e-mail: [email protected]
tel. 605 959 539
13,2%
Pioneer Pekao IM
pozostali
23
Zastrzeżenia
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celach informacyjnych i nie ma na celu nakłaniania do nabycia lub
zbycia jakichkolwiek instrumentów finansowych. Opracowanie nie stanowi reklamy, oferty ani proponowania nabycia
instrumentów finansowych. Zostały w nim wykorzystane źródła informacji, które Magellan S.A. uznaje za wiarygodne i
dokładne, jednak nie ma gwarancji, że są one wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Opracowanie może
zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, które stanowią ryzyko inwestycyjne lub źródło niepewności i mogą istotnie
różnić się od faktycznych rezultatów. Magellan S.A. nie ponosi odpowiedzialności za efekty decyzji, które zostały podjęte
na podstawie niniejszego opracowania. Opracowania nie należy traktować jako źródła wiedzy wystarczającej do podjęcia
decyzji inwestycyjnej. Odpowiedzialność za sposób wykorzystania informacji zawartych w opracowaniu spoczywa wyłącznie
na korzystającym z opracowania. Opracowanie podlega ochronie wynikającej z ustawy o prawie autorskim i prawach
pokrewnych. Powielanie, publikowanie lub jego rozpowszechnianie wymaga pisemnej zgody Magellan S.A.
24