wersja PDF - Raport Roczny 2011

Roczne skonsolidowane sprawozdanie finansowe
Polityka rachunkowości i inne informacje objaśniające do skonsolidowanego sprawozdania finansowego
33. Zarządzanie ryzykiem finansowym (4/7)
33.1.5. Wpł y w ins t r ument ów pochodny ch na s pr awozdanie z s y t uacj i finans owej Gr upy K apit ał owej
Na dzień 31 grudnia 2011 r. wartość godziwa otwartych pozycji w instrumentach pochodnych wyniosła 889 791 tys. zł, aktywa finansowe stanowiły 1 759 442 tys. zł,
a zobowiązania finansowe 869 651 tys. zł.
Zawarte instrumenty pochodne, których data rozliczenia przypadła na dzień 4 stycznia 2012 r., zostały wycenione do wartości godziwej i ujęte w należnościach
z tytułu dostaw i usług oraz pozostałych należnościach jako należności z tytułu nierozliczonych instrumentów pochodnych lub w zobowiązaniach z tytułu dostaw
i usług oraz pozostałych zobowiązaniach jako zobowiązania z tytułu nierozliczonych instrumentów pochodnych w kwotach:
29 834 tys. zł ujętych jako pozostałe należności finansowe (nota 13)
17 073 tys. zł ujętych jako pozostałe zobowiązania finansowe (nota 21).
Pozostałe informacje dotyczące instrumentów pochodnych zostały przedstawione w nocie 12 Pochodne instrumenty finansowe oraz w nocie 32 Instrumenty
finansowe.
33.1.6. Wpł y w ins t r ument ów pochodny ch na zy s k lub s t r at ę i inne cał k owit e dochody Gr upy K apit ał owej
W 2011 r. wynik na instrumentach pochodnych ukształtował się na poziomie 564 363 tys. zł. Efektywna część wyceny instrumentów zabezpieczających przeniesiona
z innych skumulowanych całkowitych dochodów do zysku lub straty w okresie sprawozdawczym jako korekta z przeklasyfikowania spowodowała wzrost
przychodów ze sprzedaży o 241 565 tys. zł. Zysk z tytułu wyceny instrumentów pochodnych wyniósł 253 862 tys. zł, a zysk z tytułu realizacji instrumentów
pochodnych wyniósł 68 936 tys. zł. Korekta pozostałych przychodów operacyjnych z tytułu wyceny instrumentów pochodnych wynika głównie ze zmiany wartości
czasowych opcji, które rozliczą się w przyszłym okresie. Zgodnie ze stosowanymi zasadami rachunkowości zabezpieczeń, zmianę wartości czasowej opcji odnosi się
w inne skumulowane całkowite dochody.
Wpływ instrumentów pochodnych na zysk lub stratę okresu bieżącego i porównywalnego kształtował się następująco:
Za okres
od 01.01.11
do 31.12.11
od 01.01.10
do 31.12.10
przekształcony
Wp ły w y n a p rzy ch o d y ze s p rzed a ży
241 565
142 187
Wp ły w y n a p o zo s ta łą d zi a ła ln o ś ć o p era cy jn ą
322 798
(1 162 023)
68 936
(128 669)
Zyski/(Straty) z tytułu realizacji instrumentów pochodnych
Zyski/(Straty) z tytułu wyceny instrumentów pochodnych
Wp ły w z i n s tru men tó w p o ch o d n y ch n a zy s k lu b s tra tę o k res u , łą czn i e:
253 862
(1 033 354)
564 363
(1 019 836)
Jednostka Dominująca ujmuje instrumenty zabezpieczające przepływy pieniężne wg Polityki Rachunkowości w Nocie 2.2.5.7 Opis ważniejszych stosowanych zasad
rachunkowości – Rachunkowość zabezpieczeń. Zgodnie z opisanymi zasadami skuteczną część wyniku z wyceny transakcji zabezpieczających odnosi się w inne
całkowite dochody w okresie, w którym transakcje te są wyznaczone jako zabezpieczenie przyszłych przepływów pieniężnych. Kwoty odłożone z tego tytułu w innych
skumulowanych całkowitych dochodach przenoszone są następnie do zysku lub straty w momencie realizacji zabezpieczanej transakcji.
W 2011 r. Jednostka Dominująca ujęła w zysku z tytułu nieefektywnej części zabezpieczeń przepływów pieniężnych kwotę 259 897 tys. zł (w 2010 r. ujęto stratę 1 328
573 tys. zł), z czego 221 660 tys. zł stanowi zysk z tytułu wyceny instrumentów zabezpieczających (w 2010 r. strata 1 170 400 tys. zł), natomiast 38 237 tys. zł stanowi
zysk z realizacji nieefektywnej części instrumentów zabezpieczających (w 2010 r. strata 158 173 tys. zł).
Skuteczność zabezpieczających instrumentów finansowych stosowanych przez Jednostkę Dominującą w okresie sprawozdawczym jest oceniana i mierzona przez
porównanie zmian cen terminowych zabezpieczanych pozycji odpowiednio – ze zmianami cen terminowych kontraktów forward lub – w przypadku zabezpieczeń
opcyjnych – na podstawie zmian wartości wewnętrznej opcji.
Poniższe tabele przedstawiają stan oraz zmiany w innych skumulowanych całkowitych dochodach na skutek odniesienia skutecznej części wyniku z wyceny
instrumentów pochodnych wyznaczonych jako zabezpieczające przyszłe przepływy pieniężne.
33.1.7. A naliza wr ażliwoś ci Gr upy K apit ał owej na r y zy k o zmian cen met ali i walut owe
Grupa Kapitałowa identyfikuje główne rodzaje ryzyka rynkowego, na które jest narażona.
Obecnie Grupa Kapitałowa narażona jest głównie na ryzyko zmian cen miedzi, srebra oraz kursów walutowych USD/PLN, EUR/PLN oraz GBP/PLN.
Do analizy wrażliwości towarowych czynników ryzyka (miedź, srebro) wykorzystano powracający do średniej model Schwartza (geometryczny proces OrnsteinaUhlenbecka), natomiast model Blacka-Scholesa (geometryczny ruch Browna) dla kursów walutowych USD/PLN, EUR/PLN i GBP/PLN. Za potencjalnie możliwe zmiany
w horyzoncie półrocznym przyjęto kwantyle z modelu na poziomie 5% i 95%. Modele dla metali skalibrowane zostały do cen historycznych skorygowanych o wpływ
inflacji PPI w USA, natomiast walutowe do bieżącej struktury terminowej stóp procentowych.
Potencjalnie możliwe zmiany cen i kursów walutowych zostały przedstawione w stosunku procentowym do cen i kursów wykorzystanych do wyceny instrumentów
finansowych do wartości godziwej na koniec okresu sprawozdawczego. Poniżej przedstawiono analizę wrażliwości dla każdego istotnego rodzaju ryzyka rynkowego,
na które Grupa Kapitałowa jest narażona na koniec okresu sprawozdawczego, pokazując, jaki wpływ na zysk lub stratę i kapitał własny miałyby potencjalnie możliwe
zmiany poszczególnych czynników ryzyka według klas aktywów i zobowiązań finansowych.
Zakres danych historycznych (dane dzienne):
dla miedzi: 01-01-1978 – 30-12-2011 – ceny „settlement”,
dla srebra: 01-01-1978 – 30-12-2011 – ceny „fixing”,
dla kursów USD/PLN, EUR/PLN i GBP/PLN: 01-01-2000 – 30-12-2011 – fixing NBP.
Parametry modelu Schwartza skalibrowane zostały metodą największej wiarygodności do historycznych cen realnych (skorygowanych o wpływ inflacji USA PPI dla Cu
i Ag). Trend w modelu Blacka-Scholesa (waluty) skalibrowany został do bieżącej krzywej terminowej wynikającej ze stóp procentowych, natomiast zmienność to
zmienność historyczna wykładniczo ważona.
Analizując wrażliwość pozycji „Pochodne instrumenty finansowe – Waluty” oraz „Pochodne instrumenty finansowe – Metale” należy wziąć pod uwagę, iż Jednostka
Dominująca posiada pozycję w instrumentach pochodnych zabezpieczającą przyszłe przepływy pieniężne z tytułu sprzedaży miedzi i srebra. Należy również przyjąć, iż
Jednostka Dominująca posiada ekspozycję na ryzyko w wielkości planowanego wolumenu sprzedaży miedzi i srebra z produkcji własnej skorygowanego o pozycję
w instrumentach zabezpieczających.
Akt ywa wr ażliwoś ci na dzień 3 1 gr udnia 2 0 1 1 r .
Akt ywa wr ażliwoś ci na dzień 3 1 gr udnia 2 0 1 0 r . - pr zeks zt ałcony
Akt ywa wr ażliwoś ci na dzień 3 1 gr udnia 2 0 1 0 r . - pr zeks zt ałcony