docVIGO System SA Prezentacja inwestorska
download 
Reklamacja Transkrypt
VIGO System SA Prezentacja inwestorska
VIGO System S.A. Prezentacja inwestorska Październik 2014 r. Zastrzeżenie odpowiedzialności Niniejszy materiał został przygotowany przez Dom Inwestycyjny Investors S.A. (“DI Investors”), z siedzibą w Warszawie, ul. Mokotowska 1, 00-640 Warszawa, wpisaną do rejestru przedsiębiorców przez Sąd Rejonowy dla m.st. Warszawy w Warszawie XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod numerem KRS 0000277384, NIP 1080003081, REGON 140943747, kapitał w wysokości 1.811.570 PLN, w całości wpłacony, podmiot podlegający przepisom Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz.U. z 2014 r., poz. 94 – j.t. z późn. zm.) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o nadzorze nad rynkiem kapitałowym (Dz.U. z 2005 r. Nr 183, poz. 1537 z późn. zm.). DI Investors podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego, a niniejszy dokument został sporządzony w ramach zakresu działalności wykonywanej przez DI Investors. DI Investors jest częścią Investors Holding S.A. Więcej informacji o DI Investors i jego podmiotach powiązanych można uzyskać pod następującym adresem internetowym: http://di.investors.pl/o-nas/grupa-investors. Zaprezentowany materiał ma charakter wyłącznie informacyjny, nie jest ofertą w rozumieniu art. 66 ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks cywilny (Dz.U. z 2014 r., poz. 121 – j.t. z późn. zm.) ani ofertą publiczną w rozumieniu art. 3 ust. 1 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych z dnia 29 lipca 2005 r. (Dz.U. z 2013 r., poz. 1382 – j.t. z późn. zm.) .) i nie stanowi zobowiązania żadnej ze stron zawarcia jakiejkolwiek transakcji. Niniejszy dokument nie stanowi ani oferty ani zaproszenia do subskrypcji lub zakupu dowolnych instrumentów finansowych i nie powinien być traktowany jako oferta sprzedaży lub zakupu papierów wartościowych. Ten dokument nie może być kopiowany lub dalej dystrybuowany jakimkolwiek osobom trzecim. Niniejszy dokument, ani żadna jego kopia nie mogą zostać bezpośrednio lub pośrednio rozpowszechniane w Stanach Zjednoczonych, Kanadzie, Australii lub Japonii, ani przekazane obywatelowi lub rezydentowi Stanów Zjednoczonych, Kanady, Australii lub Japonii, tj. krajów gdzie jego dystrybucja może być prawnie ograniczona. Jego dystrybucja może być ograniczona przez prawo również w innych krajach. Osoby, które rozpowszechniają ten dokument powinny mieć świadomość konieczności stosowania się do takich ograniczeń. Przekazanie dowolnemu obywatelowi USA lub dowolnemu obywatelowi Zjednoczonego Królestwa innemu niż osobie upoważnionej lub osobie wykluczonej, lub też innej osobie w rozumieniu artykułów 19(5), 38, 47 oraz 49 Rozporządzenia z roku 2001 o Promocji Finansowej do Ustawy o Usługach i Rynkach Finansowych z roku 2000. DI Investors jest autorem tego dokumentu. DI Investors nie będzie traktował odbiorców niniejszego raportu jako swoich klientów ze względu na fakt otrzymania przez nich tego raportu. Inwestycje oraz usługi przedstawione lub zawarte w niniejszym dokumencie mogą nie być właściwe dla konkretnego inwestora i zaleca się konsultację u niezależnego doradcy inwestycyjnego w przypadku pojawienia się wątpliwości dotyczących wspomnianych inwestycji bądź usług inwestycyjnych. Nic w niniejszym raporcie nie stanowi porady inwestycyjnej, prawnej, księgowej lub podatkowej, lub oświadczenia, że dowolna inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora lub że w inny sposób stanowi osobistą rekomendację dla konkretnego inwestora. Analitycy DI Investors działali z należytą starannością sporządzając niniejszy materiał. Analiza spółek zawarta w niniejszym materiale jest oparta o osobiste opinie analityków. Informacje oraz opinie zawarte w niniejszym dokumencie zostały skompilowane lub zebrane przez DI Investors ze źródeł uznawanych za wiarygodne, jednak DI Investors oraz jego podmioty stowarzyszone nie ponoszą żadnej odpowiedzialności prawnej ani finansowej w odniesieniu do jakichkolwiek niedokładności lub pominięć w dokumencie przygotowanym przez DI Investors, każda osoba jest odpowiedzialna za przeprowadzenie własnego dochodzenia i analizy informacji zawartych lub wymienionych w niniejszym dokumencie oraz za dokonanie oceny merytorycznej i zagrożeń związanych z informacjami opisanymi w niniejszym dokumencie. Informacje i opinie zawarte w niniejszym dokumencie mogą ulec zmianie bez powiadomienia. Niniejszy dokument może zawierać adresy, linki lub odwołania do stron internetowych. DI Investors nie analizował zawartości cytowanych stron internetowych i nie ponosi żadnej odpowiedzialności za treści tam umieszczone, z wyjątkiem treści strony internetowej DI Investors. Taki adres lub link (włączając w to adresy lub linki do strony internetowej DI Investors) zostały udostępnione jedynie w celach informacyjnych a treść którejkolwiek ze stron nie stanowi część tego dokumentu. Wszelka odpowiedzialność DI Investors S.A., jego Zarządu, pracowników, współpracowników, kooperantów, agentów w związku z niniejszym materiałem i zawartymi w nim informacjami jest wyłączona. DI Investors S.A. nie ponosi żadnej odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne Klienta i ich skutki, w szczególności za poniesione przez Klienta szkody (zarówno za rzeczywistą stratę, jak i utracone korzyści). Niniejszy dokument jest przeznaczony wyłącznie do wiadomości adresata, a zawarte w nim informacje mają charakter poufny i nie mogą być udostępnione osobom trzecim bez wyraźnej pisemnej zgody DI Investors S.A., za wyjątkiem udostępniania materiałów doradcom, z których usług Klient korzysta w celu podjęcia ostatecznej decyzji w sprawie zawarcia transakcji, jednakże pod warunkiem, że przekazane w ten sposób informacje będą traktowane przez tych doradców jako poufne i należycie chronione. Klient ponosi pełną odpowiedzialność za ujawnienie przez w/w doradców, z których usług korzysta, informacji zawartych w niniejszym dokumencie oraz informacji oraz dokumentów co do których DI Investors S.A. poczynił zastrzeżenia iż stanowią materiał poufny. Wszelkie materiały zaprezentowane w tym raporcie, są chronione prawami autorskimi DI Investors, chyba że zastrzeżono inaczej. Żaden z materiałów, ich treść lub kopia nie mogą być zmieniane w jakikolwiek sposób, przekazywane, kopiowane lub dystrybułowane, bez wcześniejszej pisemnej zgody DI Investors. Copyright © 2014 DI Investors S.A. oraz podmioty powiązane. Wszelkie prawa zastrzeżone. KAŻDY KTO KORZYSTA Z NINIEJSZEGO DOKUMENTU ZGADZA SIĘ NA TREŚĆ POWYŻSZYCH ZASTRZEŻEŃ I OGRANICZEŃ. 2 Spółka, za którą podąża świat fotoniki Rentowność zaklęta w wiedzy Wojskowe technologie przyszłości Technologia pozwalająca eksplorować inne planety Detektor fotonowy Bezpieczeństwo transportu Zaawansowane technologie bezpieczeństwa blisko 40% marży zysku netto Kamera termowizyjna Urządzenia VIGO System górują kluczowymi parametrami nad produktami konkurencji Wykrywalność Detektor VIGO Detektor Hamamatsu VIGO wyprzedza technologicznie największe koncerny w branży Źródło: Yingchun Cao and Nancy P. Sanchez, lipiec 2014 3 Technologia wyznaczająca przyszłość Dostawca unikalnej technologii dla najszybciej rozwijających się sektorów gospodarki Działalność o zasięgu globalnym, kluczowy światowy producent zaawansowanych detektorów podczerwieni oraz kamer termowizyjnych Kluczowy w Polsce dostawca detektorów podczerwieni oraz systemów naprowadzania dla przemysłu zbrojeniowego, kluczowych m.in. dla produkcji dronów Jeden z globalnych liderów technologii wykorzystywanych w kolejach wysokich prędkości, diagnostyce medycznej i przemyśle Ogromne perspektywy wzrostu, m.in. dzięki: programowi modernizacji polskiej armii rozbudowie sieci kolei wysokich prędkości na świecie zaawansowanym pracom nad przełomowymi rozwiązaniami w diagnostyce medycznej i ochronie środowiska Ponad 27-letnie doświadczenie w sprzedaży do krajów wysokorozwiniętych Technika wojskowa Kolejnictwo Medycyna Przychody oraz EBITDA (w tys. zł) 8 401 25 000 7 659 7 000 6 000 15 000 5 000 3 938 4 000 2 915 10 000 3 000 2 197 5 000 2 000 759 7 165 8 925 9 672 11 301 18 640 19 186 20 649 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 0 Przychody EBITDA Struktura przychodów w 2013 r. Przemysł Technika wojskowa Kolejnictwo 11% 28% 29% Systemy detekcji awarii podwozia Badania stomatologiczne 1 000 0 28% Systemy termowizyjne dla dronów 8 000 8 326 20 000 9 000 Badanie stanu infrastruktury przesyłowej 4% Pozostałe, w tym medycyna Przemysł Dystrybutorzy 4 Globalny zasięg działalności Ponad 80% sprzedaży trafia na eksport Ameryka Północna; 15,2% Azja; 3,6% Australia; 0,1% Polska; 14,0% Europa; 67,1% W 2013 r. VIGO sprzedało produkty do 167 firm na całym świecie, 88% przychodów pochodziło od klientów powracających 5 Bardzo ograniczona konkurencja Bezpośrednia konkurencja VIGO to jedynie trzy podmioty Nazwa Pochodzenie Opis spółki Hamamatsu Photonics Japonia Firma prowadzi działalność na całym świecie, w dwóch segmentach: produkcja podzespołów optoelektronicznych oraz produkcję przyrządów pomiarowych. Spółka produkuje detektory podczerwieni w technologii stosowanej przez Emitenta Teledyne Judson Technologies USA Spółka sprzedaje swoje produkty głównie w USA. Oprócz detektorów MBE, produkuje także detektory z użyciem technologii LPE USA Spółka prowadzi działalność głównie w USA i Kanadzie. Firma specjalizuje się w produkcji detektorów chłodzonych głównie w technologii LPE Infrared Associates Hamamatsu Photonics VIGO 2 339 mln USD 1 042 mln USD 6,5 mln USD Przychody z segmentu fotoniki 421 mln USD 431 mln USD Zysk netto 185 mln USD 118 mln USD 2,2 mln USD 7,9% 11,3% 34% 2013 r. Przychody Marża zysku netto Teledyne Judson Technologies VIGO – Światowy lider Ze względu na wysokie bariery technologiczne oraz dużą kapitałochłonność rynek zaawansowanej fotoniki jest silnie skoncentrowany Wysokie bariery wejścia uniemożliwiają zwiększenie konkurencyjności na rynku Na ogólnoświatowym rynku fotoniki istnieją trzy podmioty stanowiące bezpośrednią konkurencję dla VIGO Przychody Teledyne Judson Technologies oraz Hamamatsu Photonics z segmentu fotoniki pochodzą z szerokiej gamy produktów do rejestracji promieniowania, od promieniowania rentgenowskiego do podczerwieni. Ze względu na powyższe wielkość przychodów tych podmiotów nie może być wprost porównywalna do VIGO. 6 Od laserowej syntezy termojądrowej do podróży na Marsa POPRAWA PARAMETRÓW DETEKTORA O 10 TYSIĘCY RAZY Kolejne misje kosmiczne VIGO od powstania wyznaczało trendy w technologii fotoniki 2011 Technologie VIGO docenione przez najbardziej wymagające firmy i instytucje (np. NASA, ESA, ASML, GE, Caterpillar) Planowany debiut na GPW Dynamiczny wzrost zastosowań produktów VIGO (medycyna, transport, 2009 przemysł, techniki wojskowe) Lądowanie marsjańskiego łazika Curiosity Laureat najbardziej prestiżowych nagród na świecie w dziedzinie zaawansowanych technologii 2008 2014 rok Umowa z WAT na współpracę R&D – budowa ultranowoczesnego laboratorium MOCVD Powstanie VIGO 2007 Opracowanie pierwszego detektora niechłodzonego 2005 1970 rok Rozpoczęcie sprzedaży produktów do krajów wysokorozwiniętych Nagroda ”The Photonics Spectra Excellence Award” 7 Światowi liderzy innowacji VIGO System zatrudnia 68 wykwalifikowanych pracowników w tym; 1 profesora, 7 doktorów oraz 31 inżynierów Dr Inż. Mirosław Grudzień Prezes i współzałożyciel VIGO System S.A. Doktor inżynierii nauk technicznych od 1980 r. Został odznaczony przez Prezydenta RP Krzyżem Kawalerskim Orderu Odrodzenia Polski za wybitne zasługi dla rozwoju polskiej przedsiębiorczości w 2013 r. Autor i współautor 17 patentów oraz kilkudziesięciu prac naukowych w dziedzinie technologii detektorów i techniki podczerwieni. Dr Inż. Andrzej Maciak Członek Zarządu i współzałożyciel VIGO System S.A. Od 1989 r. doktor nauk technicznych w zakresie inżynierii materiałowej. Został odznaczony przez Prezydenta RP Krzyżem Kawalerskim Orderu Odrodzenia Polski za wybitne zasługi dla rozwoju polskiej przedsiębiorczości. Dr Inż. Adam Piotrowski Członek Zarządu VIGO System S.A. Kierownik Wydziału Detektorów. W 2008 r. uzyskał tytuł doktora nauk technicznych w Wojskowej Akademii Technicznej w Warszawie. Prof. Józef Piotrowski Współzałożyciel i dyrektor ds. rozwoju VIGO System S.A. W 1985 r. uzyskał tytuł Profesora w Wojskowej Akademii Technicznej. Efektem wielu lat doświadczenia jest ponad 300 publikacji, 2 książki, 6 monografii, 30 patentów, kilkadziesiąt opracowanych produktów High Tech, głównie detektorów promieniowania podczerwonego, wprowadzonych do produkcji i dostępnych na rynku. Odbył liczne staże za granicą (USA, Indie). Laureat wielu międzynarodowych nagród i wyróżnień naukowych. Profesor został odznaczony Krzyżem Oficerskim Orderu Odrodzenia Polski. Dr Inż. Waldemar Gawron Pracownik naukowy. W 1997 r. uzyskał stopień naukowy doktora na Wydziale Inżynierii. Chemii i Fizyki Technicznej w Wojskowej Akademii Technicznej. Na swoim koncie posiada liczne publikacje oraz opracowane technologie, które są używane w produkcji detektorów promieniowania podczerwonego. Kierował licznymi projektami badawczymi w VIGO. Dr Inż. Jarosław Pawluczyk Szef zespołu R&D w VIGO System S.A. W 2012 r. uzyskał stopień naukowy doktora w Wojskowej Akademii Technicznej na Wydziale Elektroniki. W 1992 r. pracował na stanowisku inżyniera dla Polskich Sieci Elektroenergetycznych S.A. Dr Inż. Krzysztof Kolwas Specjalista naukowo-badawczy w VIGO System S.A. W 2007 r. ukończył studia magisterskie na Uniwersytecie Kardynała Stefana Wyszyńskiego na kierunku Fizyka. W 2012 r. uzyskał stopień naukowy doktora w Instytucie Fizyki Polskiej Akademii Nauk w Warszawie, gdzie od 2007 r. do 2012 r. pracował na stanowisku doktoranta. Dr Inż. Karolina Ogrodnik Inżynier Sprzedaży w VIGO System S.A. W 2012 r. uzyskała stopień naukowy doktora na Wydziale Nowych Technologii i Chemii w Wojskowej Akademii Technicznej w Warszawie, na kierunku Inżynieria materiałowa. Uczestniczyła w dwóch projektach badawczych. Efekty jej pracy naukowej przedstawione są w 15. publikacjach w czasopismach anglojęzycznych. 8 Wojskowe technologie przyszłości Perspektywy Obecne zastosowania Systemy termowizyjne dla dronów, Uniwersalne systemy samoosłony do pojazdów bojowych Systemy obserwacyjne oraz kierowania ogniem Wykrywanie materiałów wybuchowych oraz gazów bojowych Systemy naprowadzania inteligentnej amunicji VIGO pozyskało zamówienie o wartości ok. 5 mln zł na dostawę detektorów dla francuskiego koncernu zbrojeniowego, największego producenta broni przeciwpancernej w Europie. Realizacja w 2015 r. Ponadto polska armia wspólnie z MON rozmawia na temat polonizacji tych pocisków. Systemy do ostrzegania o oświetleniu promieniami lasera nowej generacji Zaawansowane kamery termowizyjne dalekiego zasięgu Wzrost wartości rynku dronów 91 mld USD Prognoza wartości rynku produkcji i oprogramowania dronów w 2024 r. wg Teal Group Kluczowe zastosowania W sprzedaży Dron System samoosłony pojazdu OBRA 3 W przygotowaniu ✔ Systemy termowizyjne dla dronów ✔ Uniwersalny pojazdów ✔ Systemy ogniem ✔ Systemy ostrzegawcze przed namierzaniem ✔ Wykrywanie materiałów wybuchowych oraz gazów bojowych ✔ system samoosłony obserwacyjne oraz kierowania ✔ Systemy do inteligentnej amunicji ✔ Zaawansowane dalekiego zasięgu kamery do termowizyjne Dron 9 Modernizacja polskiej armii szansą na wzrost 131 mld PLN Wartość programu modernizacji polskiej armii do 2022 r. Program modernizacji polskiej armii zakłada możliwie duży udział polskich przedsiębiorstw VIGO System w swojej dziedzinie nie posiada konkurencji w Polsce VIGO System opracowuje obecnie rozwiązania znajdujące zastosowanie w nowoczesnym uzbrojeniu. Możliwe zastosowanie technologii VIGO w programach modernizacji armii: W sprzedaży Rosomak VIGO m.in. razem z WB Electronics tworzy Polską Platformę Technologiczną Systemów Bezzałogowych, w ramach której jeszcze w 2014 r. polskie wojsko ma ogłosić program wyposażenia w ok. 100 zestawów dronów wartych ok. 3 mld zł. W przygotowaniu ✔ Programy Żołnierzy Przyszłości ✔ Rozwój systemów naprowadzania rakiet krótkiego zasięgu ✔ Systemy termowizyjne dla dronów ✔ Polonizacja głowic obserwacyjno-celowniczych na wozach bojowych Rosomak (wartość jednostkowa kamery ok. 700 tys. zł, kilkaset pojazdów) Uniwersalne systemy samoosłony OBRA-3 dla pojazdów wojskowych ✔ ✔ Kamery termowizyjne średniego zasięgu dla lekkich pojazdów opancerzonych LOTR 10 Rewolucja w bezpieczeństwie transportu Obecne zastosowania Rozwój kolei wysokich prędkości m.in. w Chinach Koleje wysokich prędkości Systemy wykrywania stanów awaryjnych taboru kolejowego podczas jazdy Wykrycie oraz wymiana uszkodzonych lub bliskich zużycia elementów przed wystąpieniem awarii. Budowa systemów nadzorujących zagrożenie pożarem składów pociągów przed wjazdem do tuneli Wyposażenie lotnisk Bramki do wykrywania materiałów wybuchowych Perspektywy W związku z rozwojem sieci kolejowej w Chinach VIGO ma potencjał by pozyskać, w krótkim horyzoncie czasu, zlecenia na dostawę kilku tysięcy detektorów na ten rynek Inne dziedziny transportu Obecna sprzedaż: Detektory w nowo rozwijanej, przez VIGO System, technologii (MBE) dzięki wysokim parametrom oraz niższej cenie będą mogły znaleźć powszechniejsze zastosowanie w innych dziedzinach transportu m.in. w branży motoryzacyjnej Hiszpania Włochy Kluczowe zastosowania W sprzedaży ✔ ✔ W przygotowaniu Koleje wysokich prędkości (UE) Bramki – skanery lotniskowe ✔ ✔ Koleje wysokich prędkości, m.in. w Chinach Inne dziedziny transportu Przychody z segmentu 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 (w mln zł) CAGR 107% 0,7 4,6 4,9 5,8 2010 2011 2012 2013 11 Technologie dla przemysłu Obecne zastosowania Perspektywy Detektory podczerwieni VIGO znajdują zastosowanie niemal we wszystkich gałęziach przemysłu: Do monitoringu stanu technicznego infrastruktury przesyłowej w energetyce cieplnej i elektro energetyce (linie wysokiego napięcia oraz transformatory) Są powszechnie stosowane w miernikach oraz analizatorach gazów i spalin W nowoczesnych obrabiarkach laserowych, Do automatyzacji procesów technologicznych, Do kontroli procesów technologicznych na liniach produkcyjnych W urządzeniach do szybkiego, bezkontaktowego pomiaru temperatury oraz w urządzeniach i systemach utrzymania ruchu Do budowy zaawansowanych urządzeń produkcyjnych z zastosowaniem laserów Upowszechnienie obecnych zastosowań dzięki nowej technologii MBE Ultraszybkie fotodetektory grafenowe Kluczowe zastosowania W sprzedaży ✔ ✔ ✔ ✔ ✔ ✔ ✔ Monitoring stanu technicznego infrastruktury przesyłowej w energetyce cieplnej i elektroenergetyce Analizatory gazów i spalin Obrabiarki laserowe Automatyzacja procesów technologicznych Kontrola linii produkcyjnych Pomiar temperatury Urządzenia produkcyjne z zastosowaniem laserów Przychody z segmentu Linia energetyczna w podczerwieni Analizator gazu 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 (w mln zł) CAGR 40% 2,2 2010 5,6 4,5 2011 2012 6,0 2013 12 Przełomowe rozwiązania w diagnostyce medycznej Obecne zastosowania Perspektywy VIGO wspólnie z międzynarodowymi koncernami opracowuje nowe zastosowania fotoniki w diagnostyce medycznej Wykrywanie próchnicy na bardzo wczesnym etapie Canary System - urządzenie wykrywające próchnicę na długo przed pojawieniem się pierwszych objawów/bólu zęba Quantum Dental Technologies przy współpracy z 3M Certyfikacja w Kanadzie oraz USA, trwają prace nad uzyskaniem certyfikacji w UE Przełom w diagnostyce chorób nowotworowych Urządzenie potrafiące wykrywać markery chorób nowotworowych w oddechu. Zaawansowane prace nad prototypem urządzenia wspólnie z wybitnymi zespołami uczelnianymi Kluczowe zastosowania Aparatura do badania stanu uzębienia W sprzedaży Diagnostyka temperatury Precyzyjne obrazowanie rozkładu temperatury ciała, pozwalające na wykrycie stanów zapalanych charakterystycznych np. dla: nowotworów, zatorów powierzchniowych naczyń krwionośnych schorzeń dermatologicznych W przygotowaniu ✔ Precyzyjna diagnostyka temperatury ciała ✔ Wykrywanie próchnicy na bardzo wczesnym etapie ✔ rozkładu Wykrywanie markerów chorób nowotworów w oddechu Ciało człowieka w podczerwieni 13 Lider R&D Współpraca z Wojskową Akademią Techniczną Nowe laboratorium MBE VIGO obecnie współpracuje z WAT przy budowanie nowego laboratorium badawczo-produkcyjnego do wytwarzania detektorów w technologii MBE Wartość projektu 10-11 mln zł Czas realizacji 2014-2015 r. Po utworzeniu laboratorium MBE, VIGO będzie dysponowało dwiema najbardziej zaawansowanymi na świecie technologiami wytwarzania detektorów. Dzięki temu zachowa elastyczność w rozwoju oferty produktowej na szybko zmieniającym się rynku. Aktualnie realizowane krajowe prace badawczo-rozwojowe Nazwa Planowany okres realizacji Opis GRAF-TECH 2013-2016 Ultraszybkie fotodetektory grafenowe INTIR 2013-2015 Integracja detektorów podczerwieni chłodzonych termoelektrycznie lub pracujących w temperaturze otoczenia z szerokopasmowym układem odbiorczym SENSORMED 2012-2015 Optoelektroniczny system sensorów markerów chorobowych EDEN 2012-2015 Emitery i detektory podczerwieni nowej generacji do zastosowań w urządzeniach do detekcji śladowych ilości zanieczyszczeń gazowych HOT 2012-2014 Detektory HOT (high operation temperature) o krótkiej stałej czasowej Aktualnie realizowane zagraniczne prace badawczo-rozwojowe HYPERION 2012-2015 System analizy kryminalistycznej miejsc objętych wybuchem (wykrywanie materiałów i pyłów wybuchowych) w celu pozyskania obrazów 3D do odtworzenia wydarzeń z momentu eksplozji oraz miejsca eksplozji EMPHASIS 2011-2014 Opracowanie połączonych w sieć detektorów wybuchowych lub ich prekursorów w fazie gazowej. do monitorowania materiałów 14 Potencjał skokowego wzrostu sprzedaży Strategia Spółki VIGO jutro VIGO dzisiaj • Stosowana technologia: MOCVD • Stosowana technologia: MOCVD oraz MBE • Detektory stanów awaryjnych kolei wysokich prędkości – wieloletnia współpraca z firmą z grupy Caterpillar • Dostawca technologii militarnych dla armii • Detektory do inteligentnych pocisków przeciwpancernych • Peryskopy, celowniki, kamery termowizyjne dla dronów i wyposażenia wojskowego • Modernizacja pocisków rakietowych • Detektory stosowane w stomatologii – pilotażowa sprzedaż do USA i Kanady (kilkadziesiąt-kilkaset sztuk rocznie) • Współpraca przy programach żołnierzy przyszłości • Głowice termowizyjne dla wozów bojowych • Analizatory gazów i związków chemicznych do zastosowań przemysłowych (ponad tysiąc sztuk rocznie) • • Eksploracja kosmosu Analizatory wydychanego powietrza oparte o technikę laserów kaskadowych – przełom w diagnostyce nowotworowej • Wzrost sprzedaży detektorów dla sektora kolejowego • Precyzyjny monitoring sieci energetycznych • Inteligentne detektory na lotniskach I WIELE INNYCH ZASTOSOWAŃ 15 Informacje finansowe Wysoka marżowość połączona ze wzrostem działalności tys. PLN 2010 2011 2012 2013 IH2013 IH2014 Przychody, w tym: 11 302 18 668 19 186 20 649 10 855 11 154 EBITDA marża EBITDA Zysk netto Zysk netto skorygowany 3 938 35% 2 510 Efektywna st. podatkowa 3,3% 2,3% 1% 1,7% 1,6% 0,7% Marża zysku netto 22% 36% 39% 34% 36% 36% Przepływy z działalności operacyjnej -306 6 254 6 324 7 098 n/a 3 845 27% 42% 45% 35% -8 189 -1 871 -3 895 -7 037 n/a n/a 42% -4 330 ROE Dług netto 7 659 41% 6 633 8 326 43% 7 409 8 401 41% 6 939 4 742 4 817 44% 43% 3 954 3 990 4 683 Wysoka marżowość sprzedaży (marża netto 35,8% w IH14P) Olbrzymi potencjał wzrostu przychodów w kolejnych latach (modernizacja armii, zastosowanie w medycynie, przemyśle) Wysoka konwersja wyników na środki pieniężne Średnio roczny wzrost przychodów (CAGR) na przestrzeni lat 20102013 wyniósł 22% Działalność w SSE (Ożarów Mazowiecki) Na wyniki VIGO w I półroczu 2014 r. wpłynął jednorazowy odpis wynikający z utylizacji zwrotów oraz niesprzedanych produktów w wysokości 693 tys. zł Spadek marż w 2013 r. spowodowany: wzrostem odpisów amortyzacyjnych związanych z oddaniem nowego budynku produkcyjno-laboratoryjnego wraz z wyposażeniem Jednorazowym kosztem przeprowadzenia prac remontowych w posiadanych budynkach (o wartości 378 tys. zł) Przychody (lewa oś) oraz EBITDA (prawa oś) VIGO (w mln. PLN) 24,0 42% ROE Za I półrocze 2014 88% Przychodów generowanych przez klientów powracających 7,7 1,7 16,0 3,9 8,0 0,0 1,7 2,2 2,9 3,8 0,7 2010 5,6 8,3 1,1 4,5 8,4 0,8 7,0 6,0 5,9 2,9 3,0 2,2 4,6 4,9 5,8 2011 2012 2013 Pozostałe Przemysł 5,0 5,8 3,9 9,0 3,0 1,0 -1,0 Dystrybutorzy Techniki wojskowe Kolejnictwo 16 Technologia, która przekłada się na dywidendę Wzrostowa spółka z wysoką konwersją wyników na gotówkę Konwersja wyniku na gotówkę Wynik netto z przepływami operacyjnej Wysoki współczynnik dywidendy pokrywa się z działalności Historyczna wypłata dywidendy na poziomie min. 50% wyniku netto Polityka dywidendy zapewniająca wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy na poziomie 50%-100% wyniku netto 7 7,4 6,6 6,3 8 6,9 7,1 7 6,3 6 6 5 5 4 4,0 3,8 Wysoki stan gotówki Dywidenda (w mln zł) Zysk netto oraz przepływy z dz. operacyjnej(w mln zł) 8 VIGO zamierza wypłacać wysoką dywidendę – od 50% do 100% zysku netto Środki pieniężne (w mln zł) Wyszczególnienie 2011 2012 2013 Dywidenda/zysk netto 52% 50% 100% Dzięki wysokiej konwersji wyniku na środki pieniężne, wysoka wypłata dywidenda nie wpływa negatywnie na saldo gotówkowe Bezpieczny poziom środków pieniężnych 14 12,4 6,9 12 10,9 10 9,8 7,5 8 4 3,5 3,7 6 3 3 2 2 1 1 0 4 2 0 2011 2012 2013 IH 2014 Zysk netto Przepływy z działalności operacyjnej 0 2011 2012 2013 2011 2012 2013 IH 2014 17 VIGO – jedyna taka spółka na GPW Jedyny na GPW światowy lider w swojej branży Unikalne połączenie spółki wzrostowej i dywidendowej Ekspozycja na wiele perspektywicznych sektorów, w tym militarny Rozwój technologii systematycznie zwiększa potencjał sprzedażowy 18 Akcjonariat VIGO Wykaz akcjonariuszy VIGO Akcjonariusz Seria akcji Liczba akcji Udział w kapitale zakładowym Liczba akcji sprzedawanych % akcji sprzedawanych S Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych C 147 000 21% 43 000 29% Mirosław Grudzień A 122 200 18% 80 000 65% Janusz Kubrak A 51 600 7% 3 500 7% Jadwiga Nowak A 122 200 18% 80 000 65% Andrzej Maciak A 51 600 7% 17 200 33% Józef Piotrowski A 122 200 18% 40 000 33% Pozostali akcjonariusze A 77 200 11% 0 0% 694 000 100% 263 700 38% Razem Nowa emisja 35 000 Akcjonariat VIGO przed emisją Akcjonariat VIGO po emisji (przy założeniu, że wszystkie akcje zostaną objęte) S FIZAN S FIZAN 11% Mirosław Grudzień 21% Janusz Kubrak 18% Jadwiga Nowak 18% 7% 6% 41% 7% Andrzej Maciak 6% 5% Józef Piotrowski 18% 7% Pozostali akcjonariusze Mirosław Grudzień 14% 11% 11% Janusz Kubrak Jadwiga Nowak Andrzej Maciak Józef Piotrowski Pozostali akcjonariusze Nowi akcjonariusze 19 Informacje o ofercie Emitent VIGO System S.A. Akcjonariusze sprzedający Mirosław Grudzień, Andrzej Maciak, Józef Piotrowski, Jadwiga Nowak, Janusz Kubrak oraz S Fundusz Inwestycyjny Zamknięty Aktywów Niepublicznych Struktura oferty Akcje sprzedawane: do 263 700 akcji serii A oraz C Nowa emisja: 35 000 akcji serii D Razem akcje oferowane: do 298 700 akcji Wartość oferty Cena maksymalna: 220 zł za akcję Wartość oferty: do 65,7 mln zł Cel Emisji • Rozbudowa laboratorium MBE (projekt realizowany wspólnie z Wojskową Akademią Techniczną • Prace badawczo – rozwojowe nad systemami termowizyjnymi oraz rozwojem detektorów wytwarzanych w oparciu o technologię MBE Na powyższe projekty VIGO zamierza pozyskać 6 mln zł z emisji akcji Dystrybucja • Oferta publiczna skierowana jest do inwestorów indywidualnych oraz instytucjonalnych • Intencją Emitenta jest aby 25% akcji zostało objętych przez inwestorów indywidualnych Lock-up Akcjonariusze sprzedający oraz Zbigniew Więcław, Jarosław Więcław, Krzysztof Więcław objęci są 12 miesięcznym lock-up’em 20 Informacje o ofercie Od 20.10.2014 do 30.10.2014 r. Proces budowy księgi popytu Do 31.10.2014 r. Podanie do publicznej wiadomości ceny ostatecznej oraz ostatecznej liczby Akcji Oferowanych w poszczególnych transzach Harmonogram oferty Od 3.11.2014 r do 7.11.2014 r. Przyjmowanie zapisów i wpłat w Transzy Inwestorów Indywidualnych i Instytucjonalnych Do 12.11.2014 r. Przydział Akcji 21 Załączniki 22 Kompetencje poparte prestiżowymi wyróżnieniami Najważniejsze nagrody VIGO 1996 r. Amerykańska nagroda The Photonics Spectra Excellence Award – za najbardziej innowacyjny produkt wprowadzony na rynek światowy w dziedzinie fotoniki. 1999 r. Nagroda Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości – „Polski Produkt Przyszłości” za „Nową generację detektorów średniej i dalekiej podczerwieni pracujących bez chłodzenia kriogenicznego”. 2003 r. Nagroda Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości – „Polski Produkt Przyszłości” w kategorii produkt przyszłości za Kamerę Termograficzną v20. 2007 r. Nagroda Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości – „Polski Produkt Przyszłości” za Mikrobolometryczną Kamerę Termograficzną VIGOcam v50. Certyfikat innowacyjności PAN – II miejsce w rankingu najbardziej innowacyjnych firm z sektora MŚP, Certyfikat innowacyjności PAN – II miejsce w rankingu najbardziej innowacyjnych firm województwa mazowieckiego, 2011 r. Certyfikat Innowacyjności Instytutu Nauk Ekonomicznych PAN – ocena AAACB wśród 500 najbardziej innowacyjnych przedsiębiorstw w Polsce. 2012 r. Nagroda Jubileuszowa Prezesa Polskiej Agencji Rozwoju Przedsiębiorczości – za szczególny wkład w rozwój innowacyjności w Polsce, Nagroda specjalna Narodowego Centrum Badań i Rozwoju – Innowator 2013. 23 Informacje finansowe Rachunek zysków i strat Wyszczególnienie Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów, w tym: Przychody netto ze sprzedaży produktów Przychody netto ze sprzedaży towarów i materiałów Koszty sprzedanych produktów, towarów i materiałów, w tym: Koszt wytworzenia sprzedanych produktów Wartość sprzedanych towarów i materiałów Zysk (strata) brutto ze sprzedaży Koszty sprzedaży Koszty ogólnego zarządu Zysk (strata) ze sprzedaży Pozostałe przychody operacyjne Zysk ze zbycia niefinansowych aktywów trwałych Inne przychody operacyjne Pozostałe koszty operacyjne Inne koszty operacyjne Zysk (strata) z działalności operacyjnej Przychody finansowe Dywidendy i udziały w zyskach Odsetki Zysk ze zbycia inwestycji Inne Koszty finansowe Odsetki Inne Zysk (strata) z działalności gospodarczej Zysk (strata) brutto Podatek dochodowy Podatek dochodowy bieżący Zysk (strata) netto 01.01-30.06.2014 (niezbadane) 11 154 10 738 416 5 029 4 702 327 6 124 282 1 346 4 497 359 14 345 721 721 4 134 81 0 23 0 59 199 45 154 4 017 4 017 27 27 3 990 01.01-30.06.2013 (niezbadane) 10 855 10 612 243 5 111 4 924 186 5 744 243 1 710 3 790 405 0 405 78 78 4 117 139 0 44 0 95 239 99 140 4 017 4 017 63 63 3 954 2013 20 649 20 063 586 10 452 10 011 441 10 197 522 3 061 6 614 1 690 0 1 690 1 228 1 228 7 076 434 0 67 96 272 449 159 289 7 062 7 062 123 123 6 939 2012 19 186 18 599 587 9 263 8 802 461 9 923 557 2 364 7 002 1 231 41 1 190 671 671 7 562 288 42 211 0 35 364 62 302 7 486 7 486 77 76 7 409 24 Informacje finansowe Rachunek przepływów pieniężnych Wyszczególnienie 01.01-30.06.2014 (niezbadane) 2013 2012 Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej Zysk netto Korekty razem Amortyzacja Zyski (straty) z tytułu różnic kursowych Odsetki i udziały w zyskach (dywidendy) Zysk (strata) z działalności inwestycyjnej Zmiana stanu rezerw Zmiana stanu zapasów Zmiana stanu należności Zmiana stanu zobowiązań krótkoterminowych, z wyjątkiem pożyczek i kredytów Zmiana stanu rozliczeń międzyokresowych Inne korekty- korekta z tyt. przeks. amort. na GRANT, różnice w wyceny kredytu BGK , rezerwa emerytalna za 2012 Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej Wpływy Wydatki Nabycie wartości niematerialnych i prawnych oraz rzeczowych aktywów trwałych Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej Wpływy Kredyty i pożyczki Inne wpływy finansowe Wydatki Nabycie udziałów (akcji) własnych Dywidendy i inne wypłaty na rzecz właścicieli Spłaty kredytów i pożyczek Odsetki Inne wydatki finansowe- zaangażowanie środków- Kredyt Technol. Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej Przepływy pieniężne netto razem Przepływy pieniężne netto razem Środki pieniężne na początek okresu Środki pieniężne na koniec okresu 3 990 -146 683 691 45 -14 296 368 -1 016 -59 -326 6 939 159 1 325 669 159 -96 -13 618 -436 -936 0 7 409 -1 085 765 1 037 19 -41 40 -1 119 143 819 -1 084 -813 -1 131 -1 663 3 845 7 098 6 324 20 -1 047 -1 047 1 027 166 -1 716 -1 716 -1 550 83 -5 899 -5 899 -5 816 1 177 525 652 -7 398 0 -6 933 -420 -45 0 -6 221 904 151 753 -5 535 0 -3 678 -533 -159 -1 164 -4 630 1 603 107 1 496 -4 720 -3 240 -3 482 -539 -61 2 602 -3 117 -3 403 10 876 7 473 918 9 814 10 731 -2 608 12 358 9 814 25 Informacje finansowe Aktywa Wyszczególnienie 30.06.2014 (niezbadane) 31.12.2013 r. 31.12.2012 r. Aktywa trwałe Wartości niematerialne i prawne Koszty zakończonych prac rozwojowych Inne wartości niematerialne i prawne Rzeczowe aktywa trwałe Środki trwałe grunty (w tym prawo użytkowania wieczystego gruntu) budynki, lokale i obiekty inżynierii lądowej i wodnej urządzenia techniczne i maszyny środki transportu inne środki trwałe Środki trwałe w budowie Inwestycje długoterminowe Długoterminowe aktywa finansowe Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe Inne rozliczenia międzyokresowe Aktywa trwałe razem 1 116 1 116 0 10 721 10 623 381 7 298 1 664 130 1 150 98 0 0 993 993 12 830 468 451 16 11 011 11 011 397 7 429 1 750 157 1 278 0 0 0 695 695 12 174 679 623 56 10 410 5 811 427 3 813 827 216 528 4 599 70 70 233 233 11 392 1 489 1 024 53 353 12 47 2 819 0 2 819 7 470 7 470 7 470 1 599 13 377 26 207 1 857 906 13 813 28 96 1 802 0 1 802 10 876 10 876 10 876 2 135 16 670 28 845 2 475 1 333 256 752 14 119 1 367 2 1 364 9 814 9 814 9 814 2 249 15 903 27 296 Aktywa obrotowe Zapasy Materiały Półprodukty i produkty w toku Produkty gotowe Towary Zaliczki na dostawy Należności krótkoterminowe Należności od jednostek powiązanych Należności od pozostałych jednostek Inwestycje krótkoterminowe Krótkoterminowe aktywa finansowe środki pieniężne i inne aktywa pieniężne Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe Aktywa obrotowe razem Aktywa razem 26 Informacje finansowe Pasywa Wyszczególnienie KAPITAŁ (FUNDUSZ) WŁASNY Kapitał (fundusz) podstawowy Kapitał (fundusz) zapasowy Zysk (strata) z lat ubiegłych Zysk (strata) netto ZOBOWIĄZANIA I REZERWY NA ZOBOWIĄZANIA Rezerwy na zobowiązania Rezerwa na świadczenia emerytalne i podobne Pozostałe rezerwy Zobowiązania długoterminowe Wobec pozostałych jednostek a) kredyty i pożyczki Zobowiązania krótkoterminowe Wobec pozostałych jednostek kredyty i pożyczki inne zobowiązania finansowe z tytułu dostaw i usług zaliczki otrzymane na dostawy z tytułu podatków, ceł, ubezpieczeń i innych świadczeń inne Fundusze specjalne Rozliczenia międzyokresowe Inne rozliczenia międzyokresowe - długoterminowe - krótkoterminowe Pasywa razem 30.06.2014 (niezbadane) 16 634 694 11 980 -30 3 990 9 572 393 36 357 1 993 1 993 1 993 1 758 1 689 1 147 238 222 54 249 17 69 5 429 5 429 3 072 2 357 26 206 2013 2012 19 577 694 11 974 -30 6 939 9 268 97 36 61 2 548 2 548 2 548 1 960 1 957 1 136 154 291 54 311 11 2 4 663 4 663 2 892 1 771 28 845 16 346 694 8 243 0 7 409 10 950 110 0 110 4 599 4 599 4 599 2 925 2 923 1 071 248 1 261 49 288 6 2 3 315 3 315 1 430 1 885 27 296 27 Słowniczek MOCVD Technologia wytwarzania warstw półprzewodnikowych polegająca na osadzaniu kolejnych warstw materiału na podłożu krystalicznym w wyniku termicznego rozkładu substancji metaloorganicznych; Epitaksja z fazy ciekłej - metoda otrzymywania cienkich warstw materiałów półprzewodnikowych stosowanych LPE w technologii laserów półprzewodnikowych, diod elektroluminescencyjnych, fotodetektorów oraz tranzystorów bipolarnych i polowych. Epitaksja z wiązek molekularnych (MBE) Tellurek kadmowo-rtęciowy (MCT) Podczerwień Detektor podczerwieni Linijki detektorów Macierz detektorów Przedwzmacniacz Kriostat Epitaksja z fazy gazowej (VPE) Stała czasowa Technologia wytwarzania warstw półprzewodnikowych polegająca na osadzaniu kolejnych warstw materiału na podłożu krystalicznym przez parowanie w bardzo wysokiej próżni pierwiastków z komórek efuzyjnych; Stop tellurku kadmu i tellurku rtęci; Promieniowanie elektromagnetyczne o długości fal większej niż długość fali światła widzialnego; Podzespół pozwalający rejestrować promieniowanie podczerwone; Zespół detektorów podczerwieni ułożonych w linii; Zespół detektorów podczerwieni ułożonych na powierzchni dwuwymiarowej; Wzmacniacz, którego zadaniem jest wstępne wzmacnianie sygnału z detektorów; Urządzenie zawierające ciekły azot, służące do utrzymywania skrajnie niskiej temperatury detektora, w celu zapewniania mu optymalnych warunków pracy; Technika wzrostu z fazy gazowej warstw półprzewodnikowych na podłożach krystalicznych w sposób pozwalający odtworzyć w otrzymanej warstwie strukturę krystalograficzna podłoża; Czas po jakim sygnał detektora w wyniku wymuszenia skokiem jednostkowym osiągnie wartość 63% wartości ustalonej; 28 VIGO System S.A. ul. Poznańska 129/133 | 05-850 Ożarów Mazowiecki tel. +48 22 733 54 10 | email: [email protected] Dom Inwestycyjny Investors S.A. ul. Mokotowska 1 | 00-640 Warszawa tel. +48 22 378 9190 | www.di.investors.pl MakMedia Group ul. Bukowińska 22/17 | 02-703 Warszawa tel. +48 602 280 858 | email: [email protected]
