EMF Analiza Finansowa Zarzadu za kwartal 2015

Analiza Finansowa Zarządu
Empik Media & Fashion S.A.
za trzeci kwartał zakończony 30 września 2015 roku
1. STRUKTURA ORGANIZACYJNA GRUPY EM&F ........................................................................................... 2
2. PODSTAWOWE WYNIKI FINANSOWE .......................................................................................................... 3
3. SIEĆ SPRZEDAŻY DETALICZNEJ GRUPY EM&F ........................................................................................ 6
4. WYNIKI SPRZEDAŻY W ISTNIEJĄCYCH SKLEPACH – TZW. LFL ................................................................... 6
5. PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY Z DZIAŁALNOŚCI KONTYNUOWANEJ ............................................................. 7
6. MARŻA BRUTTO ZE SPRZEDAŻY Z DZIAŁALNOŚCI KONTYNUOWANEJ........................................................ 8
7. EBITDA Z DZIAŁALNOŚCI KONTYNUOWANEJ ORAZ SKORYGOWANA EBITDA Z DZIAŁALNOŚCI
KONTYNUOWANEJ........................................................................................................................................ 9
8. ZADŁUŻENIE NETTO ............................................................................................................................... 11
9. GRUPA SMYK ........................................................................................................................................... 11
10. GRUPA EMPIK ........................................................................................................................................ 13
11. E-COMMERCE ........................................................................................................................................ 16
12. GRUPA OPTIMUM................................................................................................................................... 17
13. SZKOŁY JĘZYKOWE................................................................................................................................. 17
14. SIEĆ SPRZEDAŻY .................................................................................................................................... 19
1
1. Struktura organizacyjna Grupy EM&F
Na koniec III kwartału 2015 r. w ramach działalności kontynuowanej Grupy EM&F funkcjonuje pięć
segmentów:
- Grupa Smyk, obejmująca sieć 207 sklepów z produktami dla dzieci pod markami - Smyk w Polsce, Rosji, na
Ukrainie i w Rumunii, jak również – Spiele Max w Niemczech,
- Grupa Empik, w skład której wchodzą: sieć 222 sklepy Empik (oferujące książki, filmy, muzykę, multimedia,
artykuły szkolno-biurowe i artystyczne, zabawki, itp.) oraz segment Publishing, na który składają się Grupa
Wydawnicza Foksal i Biblioteka Akustyczna,
- Segment E-commerce, w skład którego wchodzą sklepy internetowe: empik.com, smyk.com, empikfoto.pl,
empiktravel.pl i gandalf.com.pl oraz spółki segmentu Digital, zajmujące się agregacją i dystrybucją treści
w formie cyfrowej w kategoriach „muzyka”, „książka”, „gry”,
- Grupa Optimum, która obejmuje spółki Optimum Distribution (dystrybucja artykułów kosmetycznych
i produktów optycznych na terenie Polski, Czech i Słowacji) oraz spółki Amersport (dystrybucja hurtowa
i detaliczna artykułów sportowych, głównie w Polsce i Rosji).
- Pozostałe Segmenty obejmuje spółki prowadzące działalność holdingową.
Z kolei w działalności zaniechanej na koniec III kwartału 2015 r. zaprezentowano:
- Segment szkół językowych (sieci szkół językowych Speak Up oraz Empik School), który jest w trakcie
procesu sprzedaży,
- Segment Moda – w ślad za strategiczną decyzją zarządu EM&F o wyjściu z tego segmentu działalności.
Zgodnie z zapowiedziami – proces ten został zakończony wraz z końcem II kwartału 2015 r.,
- Działalność sieci Smyk w Czechach (1 sklep, zakończenie działalności w II kwartale 2014 r.) oraz w Turcji (8
sklepów; Smyk zakończył z powodzeniem wyjście z nierentownych operacji w Turcji w II kwartale 2014 r.) –
w związku ze strategiczną decyzją zarządu Grupy Smyk dotyczącą koncentracji rozwoju na najbardziej
perspektywicznych rynkach (tj. Polska, Niemcy, Rosja, Ukraina, Rumunia), spółka zakończyła działalność na
mniej perspektywicznych rynkach w Czechach i Turcji.
2
2. Podstawowe wyniki finansowe
Rachunek wyników *
mln PLN
Działalność kontynuowana
Przychody ze sprzedaży
Marża brutto
EBITDA
Skorygowana EBITDA **
- Grupa Smyk
- Grupa Empik
- Sklepy Empik
- Publishing
- E-commerce
- Grupa Optimum
- Pozostałe segmenty
EBIT
Strata netto
Działalność zaniechana ***
Przychody ze sprzedaży
Marża brutto
EBITDA
EBIT
Strata netto
III kw. 2015
III kw. 2014
zmiana
w proc. I-III kw. 2015 I-III kw. 2014
697
274
38
33
18
2
5
-3
6
4
2
16
-21
646
272
34
38
13
14
16
-2
6
4
1
10
-10
50
2
3
-5
5
-11
-11
0
-1
0
1
7
-11
8%
1%
10%
-14%
40%
-83%
-68%
19%
-11%
2%
209%
69%
112%
1 983
811
83
78
38
6
12
-7
15
18
2
5
-80
32
24
-5
-8
-5
73
33
-2
-8
-8
-41
-9
-2
0
3
-56%
-28%
106%
-1%
-36%
135
92
-11
-67
-65
zmiana
w proc.
1 818
767
68
71
17
22
24
-2
13
22
-3
-3
-57
166
44
15
8
21
-16
-11
-5
2
-4
5
8
-24
9%
6%
23%
11%
127%
-74%
-48%
267%
17%
-19%
-169%
-241%
42%
271
137
-28
-54
-58
-136
-46
17
-13
-7
-50%
-33%
-62%
23%
13%
* Niektóre informacje liczbowe i procentowe przedstawione w niniejszym dokumencie mogą się nie sumować ze względu na za okrąglenia.
** Skorygowana EBITDA Grupy EM&F wyłącza niegotówkowe zyski z wyceny programów akcji pracowniczych oraz jednorazowe koszty
projektów strategicznych.
*** Wyniki z działalności zaniechanej zostały zaprezentowane oddzielnie od działalności kontynuowanej. W działalności zaniechanej zostały
uwzględnione wyniki segmentów: Szkoły Językowe, Moda oraz wyniki Smyk Turcja i Smyk Czechy (1 sklep).
Podsumowanie wyników oraz wydarzeń operacyjnych i finansowych

Przychody ze sprzedaży z działalności kontynuowanej Grupy EM&F w III kwartale 2015 r. oraz
narastająco za 9 miesięcy 2015 r. wyniosły odpowiednio 697 mln PLN oraz 1 983 mln PLN, co stanowi
wzrost o odpowiednio 8% oraz 9% w porównaniu do analogicznych okresów roku 2014. Główne zmiany
w wysokości przychodów ze sprzedaży dotyczyły:
- Grupa Smyk: wzrost przychodów ze sprzedaży w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy
2015 r. odpowiednio o 19 mln PLN (+7%) oraz 67 mln PLN (+8%), co jest związane zarówno z
rozwojem sieci sprzedaży, jak i wzrostem sprzedaży w istniejących sklepach – tzw. LFL (+7,5% w III
kwartale 2015 r. oraz +8,5% narastająco za 9 miesięcy 2015 r.),
- Grupa Empik: wzrost przychodów ze sprzedaży w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy
2015 r. odpowiednio o 8 mln PLN (+4%) oraz 28 mln PLN (+4%), do czego przyczynił się rozwój sieci
sprzedaży sklepów Empik oraz wzrost sprzedaży w istniejących sklepach Empik – tzw. LFL (+0,7% w III
kwartale 2015 r. oraz +1,6% narastająco za 9 miesięcy 2015 r.),
- Segment E-commerce: wzrost przychodów ze sprzedaży w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9
miesięcy 2015 r. odpowiednio o 15 mln PLN (+18%) oraz 58 mln PLN (+33%), co jest związane
z dynamicznym rozwojem całego segmentu.

Marża brutto z działalności kontynuowanej Grupy EM&F w ujęciu nominalnym w III kwartale 2015 r.
oraz narastająco za 9 miesięcy 2015 r. wyniosła odpowiednio 274 mln PLN oraz 811 mln PLN, co stanowi
wzrost o odpowiednio 1% oraz 6% w porównaniu do analogicznych okresów roku 2014.
W III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy 2015 r. marża brutto z działalności kontynuowanej
w ujęciu procentowym wyniosła odpowiednio 39% oraz 41%.
3
Na zmianę poziomu marży brutto miały wpływ:
- Grupa Smyk: wzrost marży w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy 2015 r. odpowiednio o 6
mln PLN (+4%) oraz 30 mln PLN (+8%). W ujęciu procentowym Grupa Smyk zrealizowała w III
kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy 2015 r. marżę brutto na poziomie odpowiednio 44% oraz
44%,
- Grupa Empik: spadek marży w III kwartale 2015 r. oraz wzrost marży narastająco za 9 miesięcy 2015 r.
odpowiednio o 6 mln PLN (-6%) oraz 4 mln PLN (+2%). W ujęciu procentowym Grupa Empik
zrealizowała w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy 2015 r. marżę brutto na poziomie
odpowiednio 42% oraz 42%,
- W segmencie E-commerce marża brutto w ujęciu nominalnym w III kwartale 2015 r. pozostała na
poziomie zbliżonym do III kwartału 2014 r., tj. 19 mln PLN. Marża za 9 miesięcy 2015 r. wzrosła do
kwoty 53 mln PLN, tj. o 9 mln PLN (+20%) w porównaniu do analogicznego okresu roku 2014. W ujęciu
procentowym segment E-commerce zrealizował w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy
2015 r. marżę brutto na poziomie odpowiednio 19% oraz 22%.

Skorygowana EBITDA z działalności kontynuowanej w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za
9 miesięcy 2015 r. wyniosła odpowiednio 33 mln PLN (spadek o 14%) oraz 78 mln PLN (wzrost o 11%).
W Grupie Smyk Skorygowana EBITDA wzrosła o 5 mln PLN (+40%) w III kwartale 2015 r. oraz o 21 mln
PLN (+127%) narastająco za 9 miesięcy 2015 r., głównie w wyniku wysokiej dynamiki wzrostu
przychodów ze sprzedaży, utrzymaniu marży brutto w ujęciu procentowym na poziomie z 2014 r. oraz
ścisłej kontroli kosztów operacyjnych.
Grupa Empik (w skład której wchodzą sklepy Empik i segment Publishing) odnotowała spadek
Skorygowanej EBITDA o 11 mln PLN (-83%) w III kwartale 2015 r. oraz o 16 mln PLN (-74%)
narastająco za 9 miesięcy 2015 r., do czego przyczyniły się zarówno wyniki sklepów Empik, jak i
segmentu Publishing:
 Sklepy Empik zanotowały spadek Skorygowanej EBITDA w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za
9 miesięcy 2015 r. o 11 mln PLN, co jest związane m.in. z wygaszaniem sprzedaży wybranych
podkategorii produktów w ramach kategorii „lifestyle” (głównie akcesoriów kuchennych, produktów
do dekoracji wnętrz), zmianą sposobu naliczania w ciągu roku obrotowego back marży oraz zmianą
sposobu naliczania wartości kosztów kapitalizowanych na zapasach. Ponadto w 2015 r. sklepy Empik
ponoszą wyższe koszty operacyjne, co jest związane z rozwojem sieci sprzedaży (koszty najmu
i wynagrodzeń), a także koszty transformacji (rozwój logistyki, systemów planowania łańcucha
dostaw i zarządzania asortymentem, a także związanych z poprawą obsługi klienta).
 W III kwartale 2015 r. segment Publishing osiągnął Skorygowaną EBITDA na poziomie nieznacznie
niższym od wyniku osiągniętego w roku 2014 r. W okresie pierwszych 9 miesięcy 2015 r.
Skorygowana EBITDA segmentu Publishing spadła o 5 mln PLN, co wynika głównie ze spadku
przychodów ze sprzedaży. Jak zostało to opisane w dalszej części dokumentu, segment Publishing
wdraża szereg działań których celem jest trwałe zwiększenie EBITDA począwszy od IV kwartału
2015 r.
Zmniejszenie Skorygowanej EBITDA w Grupie Optimum w okresie pierwszych 9 miesięcy 2015 r. wynika
przede wszystkim z wyższych w 2015 r. opłat royalties na rzecz Converse (co jest konsekwencją wyższych
przychodów ze sprzedaży) oraz z zakończenia w I połowie 2014 r. kontraktu z firmą EPCD (marka Dior)
na świadczenie usług wsparcia oraz logistyki, które w 2014 r. generowały dodatkowe przychody w Grupie
Optimum.
Wzrost Skorygowanej EBITDA w pierwszych 9 miesiącach 2015 r. w Pozostałych segmentach do 2 mln
PLN (wzrost o 5 mln PLN w porównaniu do roku poprzedniego) wynika m.in. z wyższych przychodów w
związku wykonywaniem przez spółki holdingowe usług na rzecz pozostałych segmentów, optymalizacji
kosztów oraz przesunięciem w czasie wydatków operacyjnych.
4

EBIT z działalności kontynuowanej: Grupa EM&F odnotowała w III kwartale 2015 r. zysk na poziomie
EBIT z działalności kontynuowanej w wysokości 16 mln PLN (+69%), w porównaniu z zyskiem w kwocie
10 mln PLN w roku ubiegłym.
Narastająco, w okresie pierwszych 9 miesiącach 2015 r. Grupa EM&F osiągnęła zysk na poziomie EBIT
z działalności kontynuowanej w wysokości 5 mln PLN, wobec straty w wysokości 3 mln PLN poniesionej
w analogicznym okresie roku ubiegłego. Zmiany EBIT z działalności kontynuowanej, poza czynnikami
opisanymi powyżej w ramach sekcji Skorygowana EBITDA, wynikają z kosztów amortyzacji.

Strata netto z działalności kontynuowanej: Grupa EM&F odnotowała w III kwartale 2015 r. stratę netto
w wysokości 21 mln PLN w porównaniu do straty netto za okres porównywalny w kwocie 10 mln PLN.
Co istotne, zwiększenie straty wynika z przede wszystkim z wyższych kosztów finansowych netto, na co
składają się głównie:
- wyższe koszty z tytułu odsetek od kredytów i pożyczek (co wynika z wyższego poziomu zadłużenia
i wyższych stawek procentowych niż w porównywalnym okresie),
- wyższe pozostałe koszty finansowe (dotyczą głównie rozliczanych w czasie opłat początkowych
kredytów i kosztów pozyskania finansowania, opłat za gotowość oraz innych opłat manipulacyjnych),

Działalność zaniechana: na koniec III kwartału 2015 r. Grupa EM&F prezentowała w działalności
zaniechanej wyniki segmentów Moda i Szkół Językowych oraz Smyk Turcja i Smyk Czechy (1 sklep).
Zgodnie z decyzjami podjętymi na poziomie strategicznym - Grupa przeprowadziła następujące działania
w zakresie zakończenia operacji z segmentu działalności zaniechanej:
- Zgodnie z planem, z końcem I połowy 2015 r. Grupa EM&F zakończyła działalność w segmencie Moda,
- zgodnie z przyjętą strategią Grupa Smyk skupia się na rozwoju na kluczowych i najbardziej
perspektywicznych rynkach, stąd decyzja o zbyciu jedynego sklepu Smyk w Czechach (i spółki Smyk All
for Kids Czech s.r.o.) w II kwartale 2015 r.,
- Szkoły Językowe – Grupa EM&F jest w trakcie procesu sprzedaży grupy spółek prowadzących Szkoły
Językowe
W dniu 20 października 2015 r. Empik Media & Fashion S.A., Empik Internet sp. z o.o. oraz Bookzz
Holdings Limited z siedzibą w Limassol, Cypr, podpisały niewiążący list intencyjny na potrzeby
rozpoczęcia negocjacji w sprawie ewentualnego nabycia przez Bookzz lub inny podmiot z grupy
kapitałowej Penta Investments akcji spółki Learning Systems Poland S.A. List intencyjny nie rodzi
żadnych wzajemnych zobowiązań pomiędzy stronami (z zastrzeżeniem zachowania poufności informacji
przekazanych w czasie negocjacji), a każda ze stron ma prawo do odstąpienia w każdym czasie od
prowadzonych negocjacji.
W 2015 r. Grupa EM&F dokonała odpisu z tytułu utraty wartości „Wartości firmy” rozpoznanej
w przeszłości na segmencie Szkół Językowych w kwocie 44,7 mln PLN. Na kwotę odpisu składają się:
12 mln PLN odpisu Szkół Językowych w Turcji, co jest związane rozpoczęciem procesu zakończenia
działalności w tej jurysdykcji w II kwartale 2015 r. oraz 32,7 mln PLN odpisu pozostałych szkół
w związku z kalkulacją wartości odzyskiwalnej inwestycji przeprowadzonej przez Zarząd Grupy EM&F
na dzień 30 czerwca 2015 r.
5
3. Sieć sprzedaży detalicznej Grupy EM&F
Ilość punktów sprzedaży
oraz ich powierzchnia
Stan na 31.12.2014
ilość
m.kw.
Zmiany w I kw.
Zmiany w II kw.
Zmiany w III kw.
Stan na 30.09.2015
otwarcia zamknięcia otwarcia zamknięcia otwarcia zamknięcia
ilość
m.kw.
Grupa Smyk
204
188 840
1
-
2
(1)
2
(1)
207
188 857
Grupa Empik
218
91 084
3
(1)
2
(1)
2
(1)
222
92 039
22
2 066
1
-
-
(2)
-
-
21
1 849
Razem działalność kontynuowana
444
281 990
5
(1)
4
(4)
4
(2)
450
282 746
Szkoły Językowe
117
35 538
3
(4)
-
(1)
2
(5)
112
34 266
44
12 634
-
(23)
-
(21)
-
-
-
-
Razem działalność zaniechana
161
48 172
3
(27)
-
(22)
2
(5)
112
34 266
Razem Grupa EM&F
605
330 162
8
(28)
4
(26)
6
(7)
562
317 011
Grupa Optimum
Pozostała działalność zaniechana
* W ramach sieci sprzedaży w segmencie działalności zaniechanej zostały zaprezentowane sklepy segmentu Moda, Szkoły Językowe oraz
1 sklep Smyka w Czechach
Na koniec III kwartału 2015 r. łączna powierzchnia handlowo-usługowa Grupy EM&F wynosiła 317 011 m2
i liczyła 562 placówki, z czego 112 placówek (o łącznej powierzchni 34 266 m2) dotyczy działalności
zaniechanej w segmencie Szkół Językowych.
W III kwartale 2015 r. w ramach Grupy EM&F otwarto 4 sklepy oraz 2 szkoły językowe w Polsce, a zamknięto
2 sklepy (również w Polsce) oraz 5 szkół językowych w Turcji.
4. Wyniki sprzedaży w istniejących sklepach – tzw. LFL
Zmiana % r/r (wg stałego kursu)
III kw. 2015
I-III kw. 2015
9,4%
10,9%
7,5%
8,5%
Smyk.com
52,2%
71,9%
Grupa Empik
6,5%
6,8%
Grupa Smyk
Sklepy Smyk
Sklepy Empik
0,7%
1,6%
Empik.com
37,7%
40,8%
Grupa EMF*
8,2%
9,2%
* Dane zaprezentowane w tabeli jako Grupa EM&F odnoszą się do segmentów działalności kontynuowanej, z wyłączeniem Grupy Optimum.
W III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy 2015 r. przychody ze sprzedaży LFL Grupy EM&F (na
porównywalnej grupie punktów handlowo-usługowych, liczone po kursie stałym) istotnie wzrosły, tj.
odpowiednio o 8,2% oraz 9,2% w porównaniu do analogicznych okresów roku 2014. Wysokie dynamiki
sprzedaży LFL notowano we wszystkich liniach biznesowych:
- W III kwartale 2015 r. sprzedaż LFL w Grupie Smyk (uwzględniając smyk.com) wzrosła o 9,4%. Wysoką
dynamikę sprzedaży LFL osiągnięto zarówno w Polsce (+10,5%), na rynkach wschodnich, jak i w kanale
sprzedaży online.
- Narastająco za 9 miesięcy 2015 r. Grupa Smyk (uwzględniając smyk.com) zrealizowała bardzo wysoki wzrost
sprzedaży LFL na poziomie 10,9%, przy czym wysokie dynamiki sprzedaży osiągnięto we wszystkich krajach,
za wyjątkiem rynku niemieckiego, na którym sprzedaż LFL pozostała na poziomie roku ubiegłego. Na rynku
polskim zanotowano wzrost sprzedaży LFL na poziomie +10,4%. Na rynku rosyjskim, ukraińskim
odnotowano dwucyfrowe dynamiki sprzedaży LFL, a na rynku rumuńskim wysoki jednocyfrowy wzrost.
Kanał sprzedaży online, którego wyniki są prezentowane w segmencie E-commerce rósł dynamicznie i istotnie
przyczynił się do wzrostu przychodów ze sprzedaży LFL Grupy Smyk.
6
- W sklepach Empik sprzedaż LFL narastająco za 9 miesięcy 2015 r. wzrosła o 1,6%. Warte podkreślenia jest,
że odnotowano wzrosty sprzedaży LFL w sklepach Empik w każdym z 3 kwartałów 2015 r. Spośród kategorii
wydawniczych odnotowano znaczący wzrost sprzedaży w kategoriach „książka”, „muzyka” oraz „multimedia”
(gry komputerowe). Empik jednocześnie odnotował istotne wzrosty przychodów ze sprzedaży LFL dla
kluczowych kategorii niewydawniczych, tj. „artykułów szkolno-biurowych i artystycznych” i „zabawek”.
Sprzedaż kanału online, którego wyniki są prezentowane w segmencie E-commerce wzrosła narastająco za 9
miesięcy 2015 r. o 41%, co przyczyniło się do łącznego wzrostu sprzedaży pod brandem Empik za 9 miesięcy
2015 r. o 10%.
5. Przychody ze sprzedaży z działalności kontynuowanej
mln PLN
III kw. 2015
III kw. 2014
zmiana
zmiana
w proc.
Grupa Smyk
305
286
19
7%
875
808
67
8%
Grupa Empik
221
213
8
4%
661
633
28
4%
218
209
9
4%
644
612
33
5%
- Sklepy Empik
- Publishing
E-commerce
Grupa Optimum
Grupa EMF
w proc. I-III kw. 2015 I-III kw. 2014
3
4
-1
-23%
16
21
-5
-23%
101
85
15
18%
238
179
58
33%
69
61
8
13%
210
197
13
7%
697
646
50
8%
1 983
1 817
166
9%
Przychody ze sprzedaży z działalności kontynuowanej Grupy EM&F w III kwartale 2015 r. oraz
narastająco za 9 miesięcy 2015 r. wzrosły o odpowiednio 8% oraz 9% w porównaniu do analogicznych
okresów roku 2014. Wzrost przychodów ze sprzedaży odnotowały wszystkie segmenty Grupy EM&F:
- Grupa Smyk: wzrost sprzedaży w III kwartale 2015 r. o 19 mln PLN wypracowały głównie kategorie „moda”,
która zanotowała wysoką jednocyfrową dynamikę wzrostu, a także kategorie „obuwie”, „akcesoria i artykuły
papiernicze”, które odnotowały dwucyfrowe dynamiki wzrostu w porównaniu do analogicznego okresu roku
ubiegłego. Na rynku polskim i niemieckim wzrost sprzedaży narastająco za 9 miesięcy 2015 r. dotyczył przede
wszystkim kategorii „moda”, „zabawki”, „akcesoria dziecięce” oraz „artykuły papiernicze”. Na koniec
III kwartału 2015 r. Grupa Smyk posiadała 207 sklepów w porównaniu z 200 sklepami na koniec III kwartału
2014 r. (nie wliczając 1 sklepu w Czechach, traktowanego jako działalność zaniechana).
- Grupa Empik: przychody ze sprzedaży w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy 2015 r. wzrosły
odpowiednio o 4% oraz 4% w porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego, za co odpowiadały
sklepy Empik. W ujęciu procentowym oraz w wartościach bezwzględnych, narastająco za 9 miesięcy 2015 r.
największe wzrosty przychodów ze sprzedaży zostały odnotowane w kategoriach „multimedia”, „muzyka”,
„książki”, „artykuły szkolno-biurowe i artystyczne”, co było wynikiem zarówno 1,6% wzrostu sprzedaży LFL,
jak i rozwoju sieci sprzedaży. Na koniec III kwartału 2015 r. sieć Empik liczyła 222 sklepy w porównaniu
z 210 sklepami na koniec III kwartału 2014 r.
- Segment E-commerce: zarówno w III kwartale 2015 r., jak i narastająco za 9 miesięcy 2015 r. przychody ze
sprzedaży notowały dwucyfrowe dynamiki wzrostu praktycznie we wszystkich kategoriach produktowych.
Wyjątkiem był spadek przychodów ze sprzedaży w sklepie gandalf.com.pl, co było spowodowane
rozszerzeniem dotacji celowej Ministerstwa Edukacji Narodowej na darmowe podręczniki dla uczniów szkół
podstawowych oraz gimnazjów.
- Grupa Optimum – do wzrostu przychodów ze sprzedaży w III kwartale 2015 r. przyczyniły się głównie
kategorie „kosmetyków”, m.in. takich marek jak Chanel, Clarins oraz „produktów optycznych” marki Bausch
& Lomb. Narastająco za 9 miesięcy 2015 r., w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego, Grupa
Optimum odnotowała wysoki wzrost sprzedaży marki Converse na rynku polskim, a także duży wzrost
przychodów ze sprzedaży kosmetyków i produktów optycznych (Chanel, Clarins, Bausch & Lomb) w Polsce
i Czechach.
7
Struktura przychodów ze sprzedaży Grupy EM&F z działalności kontynuowanej w narastająco za 9
miesięcy 2015 r.
wg segmentów
wg krajów
Struktura przychodów ze sprzedaży Grupy EM&F wg segmentów narastająco za 9 miesięcy 2015 r. jest zbliżona
do struktury na koniec I półrocza 2015 r. Największy udział w przychodach ze sprzedaży mają Grupa Smyk
(44%) oraz Grupa Empik (33%).
Sprzedaż Grupy EM&F jest realizowana głównie w Polsce, gdzie narastająco za 9 miesięcy 2015 r.
wypracowano 77% przychodów ze sprzedaży z działalności kontynuowanej. Znaczące przychody Grupy EM&F
są realizowane również w Niemczech (14%), za co w całości odpowiada spółka Spiele Max AG, należąca do
Grupy Smyk. Przychody z Rosji i Ukrainy stanowiły 7% przychodów ze sprzedaży Grupy EM&F i zostały
wypracowane głównie przez Grupę Smyk.
6. Marża brutto ze sprzedaży z działalności kontynuowanej
mln PLN
III kw. 2015
III kw. 2014
zmiana
zmiana
w proc.
Grupa Smyk
135
129
6
4%
388
358
30
8%
Grupa Empik
93
99
-6
-6%
279
274
4
2%
90
94
-4
-4%
267
257
10
4%
- Sklepy Empik
- Publishing
w proc. I-III kw. 2015 I-III kw. 2014
3
4
-2
-41%
12
18
-6
-34%
E-commerce
19
19
1
4%
53
44
9
20%
Grupa Optimum
27
26
1
4%
91
90
1
1%
274
272
2
1%
811
766
44
6%
Grupa EMF
Marża brutto z działalności kontynuowanej w ujęciu nominalnym wypracowana w III kwartale
i narastająco za 9 miesięcy 2015 r. była wyższa w porównaniu z analogicznymi okresami w roku
ubiegłym. W III kwartale b.r. wzrosła ona o 2 mln PLN (+1%) i wyniosła w ujęciu procentowym 39%. Z kolei
narastająco za 9 miesięcy 2015 r. marża brutto wzrosła o 44 mln PLN (+6%) i w ujęciu procentowym
ukształtowała się na poziomie 41%.
Główne zmiany w wysokości marży brutto z działalności kontynuowanej dotyczyły:
- Grupa Smyk: wzrost marży brutto w ujęciu nominalnym w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy
2015 r. odpowiednio o 6 mln PLN (+4%) oraz 30 mln PLN (+8%), wynikał przede wszystkim ze wzrostu
przychodów ze sprzedaży. W III kwartale 2015 r. marża brutto wyrażona procentowo nieznacznie spadła
o 1 p.p. do poziomu 44%, co było związane z wyższym kursem dolara amerykańskiego, natomiast narastająco
za 9 miesięcy 2015 r. pozostała na niezmienionym poziomie 44%, w porównaniu do analogicznego okresu
2014 r.
- Grupa Empik zanotowała w III kwartale 2015 r. spadek marży brutto o 6%, natomiast narastająco za 9
miesięcy 2015 r. marża brutto wzrosła o 2% w porównaniu do analogicznych okresów roku ubiegłego.
8
Jednocześnie marża na sprzedaży produktów w sklepach Empik wzrosła o 2,8% w porównaniu do III kwartału
2014 r. W ujęciu procentowym Grupa Empik zrealizowała w III kwartale 2015 r. marżę brutto na poziomie
42%, co oznacza spadek o 4 p. p. w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego. Narastająco za 9
miesięcy 2015 r. marża brutto wyrażona procentowo wyniosła 42%.
W III kwartale 2015 r. sklepy Empik odnotowały wzrost marży w ujęciu nominalnym na głównych
kategoriach wydawniczych (tj. „książka”, „prasa”, „muzyka”, „multimedia”), a także na rozwijanych
kategoriach niewydawniczych (tj. „artykuły szkolno-biurowe i artystyczne”, „zabawki”). Pomimo tego, w III
kwartale 2015 r. sklepy Empik odnotowały spadek marży brutto w ujęciu nominalnym o 4 mln PLN
w porównaniu do roku ubiegłego, co było związane przede wszystkim z wygaszaniem wybranych
podkategorii produktów w ramach kategorii „lifestyle” (głównie akcesoriów kuchennych, produktów
dekoracji wnętrz), a także zmianą sposobu naliczania w ciągu roku obrotowego back marży oraz zmianą
sposobu naliczania wartości kosztów kapitalizowanych na zapasach.
- Segment E-commerce osiągnął 4% wzrost marży brutto w III kwartale 2015 r. oraz 20% wzrost marży brutto
narastająco za 9 miesięcy 2015 r., w porównaniu do analogicznych okresów roku poprzedniego. Wzrost marży
w ujęciu nominalnym nastąpił przy spadku procentowej marży brutto w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za
9 miesięcy 2015 r. do odpowiednio 19% (spadek o 3 p.p.) oraz 22% (spadek o 3 p.p.). Spadek marży
procentowej spowodowany jest głównie zmianą struktury sprzedawanych produktów i rozwojem nowych
kategorii (tj. „elektronika”, „sport”, „perfumy”, „wózki i foteliki dziecięce”), które mają niższą procentową
marżę niż kategorie główne.
- Grupa Optimum: marża brutto w ujęciu procentowym w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy
2015 r. wyniosła odpowiednio 39% oraz 43% (spadek odpowiednio o 3 p.p. i 3 p.p.). Spadek marży brutto w
ujęciu procentowym dotyczył głównie spółek Amersport i wynika z wyższych cen nabycia produktów, co jest
związane z wyższym średnim kursem dolara amerykańskiego w 2015 r. w porównaniu do 2014 r. W ujęciu
nominalnym marża brutto narastająco za 9 miesięcy 2015 r. pozostała na poziomie porównywalnego okresu
roku poprzedniego.
7. EBITDA z działalności kontynuowanej oraz skorygowana EBITDA
z działalności kontynuowanej
EBITDA z działalności kontynuowanej
mln PLN
III kw. 2015 % sprzedaży
III kw. 2014 % sprzedaży I-III kw. 2015 % sprzedaży I-III kw. 2014 % sprzedaży
Grupa Smyk
18
6%
13
5%
38
4%
17
2%
Grupa Empik
2
1%
14
6%
6
1%
22
3%
5
2%
16
8%
12
2%
24
4%
-3
-93%
-2
-60%
-7
-40%
-2
-8%
E-commerce
6
6%
6
7%
15
6%
13
7%
Grupa Optimum
4
6%
4
7%
18
8%
22
11%
- Sklepy Empik
- Publishing
Pozostałe
Grupa EMF
7
-
-3
-
7
-
-5
-
38
5%
34
5%
83
4%
68
4%
EBITDA z działalności kontynuowanej Grupy EM&F w III kwartale 2015 r. wzrosła o 10% do 38 mln PLN
w porównaniu do 34 mln PLN osiągniętych w porównywalnym okresie 2014 r. Narastająco w okresie
9 miesięcy 2015 r. EBITDA wzrosła o 23% do 83 mln PLN.
W związku z poniesieniem w 2014 r. istotnych kosztów projektów strategicznych oraz niegotówkowych zysków
z tytułu wyceny programu akcji pracowniczych - począwszy od 2014 r. do oceny skonsolidowanych wyników
Grupy EM&F Zarząd wykorzystuje wskaźnik Skorygowana EBITDA, który stanowi właściwą miarę do analizy
wyników finansowych Grupy EM&F.
9
Skorygowana EBITDA z działalności kontynuowanej*
mln PLN
III kw. 2015
III kw. 2014
zmiana
zmiana
w proc.
Grupa Smyk
18
13
5
40%
38
17
21
127%
Grupa Empik
2
14
-11
-83%
6
22
-16
-74%
5
16
-11
-68%
12
24
-11
-48%
267%
- Sklepy Empik
- Publishing
w proc. I-III kw. 2015 I-III kw. 2014
-3
-2
0
19%
-7
-2
-5
E-commerce
6
6
-1
-11%
15
13
2
17%
Grupa Optimum
4
4
0
2%
18
22
-4
-19%
Pozostałe
Grupa EMF
2
1
1
209%
2
-3
5
-169%
33
38
-5
-14%
78
71
8
11%
* Skorygowana EBITDA Grupy EM&F wyłącza niegotówkowe zyski z wyceny programów akcji pracowniczych oraz jednorazowe koszty
projektów strategicznych.
Grupa EM&F odnotowała w III kwartale 2015 r. spadek skorygowanej EBITDA z działalności kontynuowanej
o 5 mln PLN (-14%) do kwoty 33 mln PLN w stosunku do roku poprzedniego. Z kolei skorygowana EBITDA
narastająco za 9 miesięcy 2015 r. była wyższa o 8 mln (+11%) w porównaniu z rokiem poprzednim i wyniosła
78 mln PLN.
Największe zmiany na poziomie Skorygowana EBITDA zostały zanotowane w następujących segmentach:
- Grupa Smyk: wzrost Skorygowanej EBITDA o 5 mln PLN (+40%) w III kwartale 2015 r. oraz o 21 mln PLN
(+127%) narastająco za 9 miesięcy 2015 r., głównie w wyniku dynamicznego wzrostu przychodów ze
sprzedaży (w tym sprzedaży LFL), utrzymaniu poziomu procentowej marży brutto oraz ścisłej kontroli
kosztów operacyjnych,
- Grupa Empik odnotowała w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy 2015 r. Skorygowaną EBITDA
na poziomie odpowiednio 2 mln PLN oraz 6 mln PLN, co oznacza spadek w porównaniu do analogicznych
okresów roku ubiegłego odpowiednio o 11 mln PLN oraz 16 mln PLN.
W III kwartale 2015 r. sklepy Empik zanotowały spadek Skorygowanej EBITDA o 11 mln PLN
w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego. Spadek Skorygowanej EBITDA wynikał z
osiągniętej niższej marży brutto (co zostało opisane we wcześniejszej sekcji dokumentu), wyższych kosztów
najmu oraz wynagrodzeń (efekt rozwoju sieci sprzedaży), a także kosztów transformacji sklepów Empik,
które obciążają wynik finansowy 2015 r. i nie były ponoszone w 2014 r.
- Segment E-commerce: w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy 2015 r. Skorygowana EBITDA
wyniosła odpowiednio 6 mln PLN (spadek o 11% względem porównywalnego okresu 2014 r.) oraz 15 mln
PLN (wzrost o 17% w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego). Spadek Skorygowanej EBITDA
w III kwartale 2015 r. wynika ze spadku EBITDA w sklepie internetowym gandalf.com.pl (co było związane
z rozszerzeniem dotacji celowej Ministerstwa Edukacji Narodowej na darmowe podręczniki dla uczniów szkół
podstawowych oraz gimnazjów) oraz segmentu Digital. Sklepy internetowe empik.com i smyk.com
odnotowały wzrost Skorygowanej EBITDA.
- W III kwartale 2015 r. Grupa Optimum osiągnęła Skorygowaną EBITDA na poziomie 4 mln PLN, utrzymując
tym samym poziom z porównywalnego okresu roku ubiegłego. Narastająco za 9 miesięcy 2015 r.
Skorygowana EBITDA wyniosła 18 mln PLN i była niższa o 4 mln względem porównywalnego okresu 2014 r.
Zmniejszenie Skorygowanej EBITDA w Grupie Optimum w okresie 9 miesięcy 2015 r. wynika przede
wszystkim z wyższych w 2015 r. opłat royalties na rzecz Converse (co jest konsekwencją wyższych
przychodów ze sprzedaży) oraz z zakończenia w I połowie 2014 r. kontraktu z firmą EPCD (marka Dior) na
świadczenie usług wsparcia oraz logistyki, które w 2014 r. generowały dodatkowe przychody w Grupie
Optimum.
- Zmiana Skorygowanej EBITDA w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy 2015 r. w Pozostałych
segmentach w porównaniu do roku poprzedniego wynika m.in. z wyższych przychodów w związku
10
wykonywaniem przez spółki holdingowe usług na rzecz pozostałych segmentów, optymalizacji kosztów oraz
przesunięciem w czasie wydatków operacyjnych.
8. Zadłużenie netto
Zadłużenie netto
mln PLN
30.09.2015
31.12.2014
zmiana
30.09.2015
30.09.2014
zmiana
Środki pieniężne
Zadłużenie długoterminowe
Rozliczane w czasie koszty
pozyskania finansowania część długoterminowa
116
1 039
159
900
-44
139
116
1 039
93
9
23
1 030
-5
-26
21
-5
Zadłużenie krótkoterminowe
Rozliczane w czasie koszty
pozyskania finansowania część krótkoterminowa
52
15
36
52
-11
0
-11
-11
-959
-730
-229
-959
Zadłużenie netto
-5
985
-934
-11
-902
-58
Dług netto Grupy EM&F na koniec III kwartału 2015 r. wyniósł 959 mln PLN, co oznacza wzrost w stosunku do
31 grudnia 2014 r. o 229 mln PLN. Wzrost zadłużenia w porównaniu do 31 grudnia 2014 r. wynika głównie
z sezonowości branży, w której działa Grupa EM&F. W IV kwartale Grupa EM&F generuje najwyższe obroty,
co pod koniec każdego roku obrotowego istotnie zwiększa poziom środków pieniężnych będących częścią
zadłużenia netto. Ponadto, w III kwartale 2015 r. Grupa EM&F zwiększyła poziom wykorzystania kredytu
w rachunku bieżącym, co było związane m.in. z przygotowaniem się do sezonu sprzedaży w IV kwartale 2015 r.
(okres świąteczny).
W porównaniu do analogicznego okresu roku poprzedniego dług netto Grupy EM&F wzrósł o 58 mln PLN.
Dług netto Grupy EM&F na koniec III kwartału 2015 r. nie przekroczył limitów określonych w umowach
z instytucjami finansowymi. Dostępne dla Grupy EM&F zadłużenie jest zadłużeniem docelowym i Grupa
EM&F nie przewiduje konieczności pozyskania dodatkowego finansowania.
9. Grupa Smyk
mln PLN
III kw. 2015
III kw. 2014
zmiana
305
286
19
7%
875
808
67
8%
Polska
172
147
24
17%
486
416
70
17%
Niemcy
95
94
0
0%
283
269
14
5%
Pozostałe kraje
39
45
-6
-13%
106
123
-17
-14%
Przychody ze sprzedaży
Marża brutto
w proc. I-III kw. 2015 I-III kw. 2014
zmiana
w proc.
135
129
6
4%
388
358
30
8%
Polska
82
73
8
12%
232
202
30
15%
Niemcy
36
35
2
5%
107
98
9
10%
Pozostałe kraje
17
21
-4
-21%
48
58
-10
-17%
18
13
5
40%
38
17
21
127%
EBITDA
III kwartał 2015 r. jest kolejnym kwartałem, w którym Grupa Smyk odnotowała dynamiczny wzrost
wyników finansowych na wszystkich kluczowych rynkach, co potwierdza, że obrana w 2013 r. nowa strategia
okazała się skuteczna.
11
Przychody ze sprzedaży w Grupie Smyk wyniosły w III kwartale 2015 r. 305 mln PLN, co oznacza wzrost o 19
mln PLN (+7%) w stosunku do porównywalnego okresu 2014 r. Wzrost przychodów osiągnięto m.in. dzięki
zwiększeniu sprzedaży LFL o 7,5% oraz rozwojowi sieci sprzedaży. Marża brutto w ujęciu nominalnym wzrosła
o 6 mln PLN (+4% r/r), a wynik EBITDA był wyższy o 5 mln PLN (+40% r/r).
Smyk w Polsce odnotował kolejny wzrost wyników operacyjnych:
- kilkunastoprocentowy wzrost przychodów ze sprzedaży w III kwartale 2015 r. w porównaniu z analogicznym
okresem 2014 r. wynikał z rosnących przychodów ze sprzedaży LFL (+10,5%) oraz rozwoju sieci handlowej.
Na koniec III kwartału 2015 r. Smyk w Polsce posiadał 118 sklepów, tj. o 8 sklepów więcej w porównaniu do
III kwartału roku poprzedniego,
- poziom marży brutto w III kwartale 2015 r. w ujęciu procentowym spadł do 48%, tj. o 2 p.p. w porównaniu
z rokiem ubiegłym, co było spowodowane m.in. wyższymi cenami nabycia produktów (co wynika z wyższego
średniego kursu dolara amerykańskiego w 2015 r. w porównaniu do 2014 r.).
- wzrost przychodów ze sprzedaży, wysoki poziom procentowej marży brutto oraz ścisła kontrola kosztów
operacyjnych przełożyły się na poprawę wyniku EBITDA Smyka w Polsce w III kwartale 2015 r. o 6 mln PLN
w porównaniu z rokiem poprzednim,
W Spiele Max w Niemczech kontynuowany jest proces transformacji, którego celem jest trwałe zwiększenie
rentowności:
- w III kwartale 2015 r. przychody ze sprzedaży LFL pozostały na poziomie zbliżonym do roku poprzedniego.
- w III kwartale 2015 r. Spiele Max zwiększył procentową marżę brutto o 1,8 p.p. w porównaniu do
analogicznego okresu roku poprzedniego, tj. do 38%. Warto podkreślić, że Spiele Max istotnie zwiększył
marżę brutto w ujęciu procentowym na wysoko marżowych kategoriach, takich jak „ubranka”, „obuwie”
i „akcesoria dziecięce”. Dzięki temu marża brutto w ujęciu nominalnym wzrosła w III kwartale 2015 r. o 5%
w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego.
- dzięki zwiększeniu marży brutto, a także kontroli kosztów operacyjnych Spiele Max osiągnął w III kwartale
2015 r. zysk EBITDA w kwocie 1 mln PLN (EBITDA za III kwartał 2014 r. wyniosła 0 mln PLN).
W III kwartale 2015 r. Smyk w Rosji i na Ukrainie zanotował dwucyfrowe wzrosty sprzedaży LFL w walucie
lokalnej.
- przychody ze sprzedaży Smyka na Ukrainie za III kwartał 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy 2015 r.
w walucie lokalnej były wyższe odpowiednio o 39% oraz 40% w porównaniu do analogicznych okresów roku
ubiegłego. Wyższe ceny nabycia produktów (co wynika ze skumulowanego efektu: (i) wyższego średniego
kursu dolara amerykańskiego, a także (ii) osłabienia hrywny wobec złotego w 2015 r. w porównaniu do
2014 r.) oraz obniżenie cen detalicznych spowodowały spadek marży brutto w ujęciu procentowym w III
kwartale 2015 r. o 5 p.p., tj. do poziomu 44% . Pomimo niekorzystnego wpływu osłabienia waluty lokalnej,
w III kwartale 2015 r. marża brutto w ujęciu nominalnym w walucie lokalnej wzrosła o ponad 20%. Dzięki
kontroli kosztów oraz pomimo dewaluacji hrywny wpływającej na poziom kosztów wynajmu, w III kwartale
2015 r. Smyk na Ukrainie osiągnął zysk EBITDA porównywalny z wynikiem osiągniętym w 2014 r.
- w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy 2015 r. Smyk w Rosji zanotował kilkunasto procentowy
wzrost przychodów w walucie lokalnej. W III kwartale 2015 r. marża brutto wyrażona procentowo spadła
o 5 p.p. r/r i wniosła 43%. Podobnie jak na Ukrainie, spadek marży brutto w ujęciu procentowym wynikał
z wyższych cen nabycia produktów (osłabienie kursu rubla wobec dolara amerykańskiego oraz złotego). W III
kwartale 2015 r. marża brutto w ujęciu nominalnym w walucie lokalnej wzrosła o kilka procent w porównaniu
do analogicznego okresu roku ubiegłego. W III kwartale 2015 r. wynik EBITDA Smyk w Rosji wyrażony
w PLN był wyższy o 1 mln PLN w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego, lecz nadal był
nieznacznie ujemny.
12
Wyniki finansowe Smyk w Rumunii za III kwartał 2015 r. oraz za narastająco za 9 miesięcy 2015 r. są na
poziomie zbliżonym do analogicznego okresu roku 2014,
Dalsze plany Grupy Smyk obejmują:
- Wykorzystanie efektu skali Grupy Smyk, jako jednego z największych w Europie dystrybutorów asortymentu
dziecięcego, w celu zwiększenia marży oraz redukcji kosztów dzięki synergiom.
- Kontynuacja ekspansji w Polsce, dalszy rozwój sprzedaży z operacji wielokanałowych (sklepy tradycyjne oraz
sklep internetowy) oraz dalsza optymalizacja zaangażowania w kapitał obrotowy.
- Dalszy wzrost sprzedaży marek własnych (w tym wysokomarżowej kategorii „ubranka”), rozwój operacji
wielokanałowych w Niemczech (sklepy tradycyjne oraz sklep internetowy), a także dalszy rozwój organiczny
poprzez otwieranie nowych sklepów.
- Dalsza poprawa rentowności operacji na Wschodzie, głównie w Rosji, m.in. dzięki nowym inicjatywom
komercyjnym oraz ścisłej kontroli kosztów.
- Rozwój nowych kanałów dystrybucji (w tym sprzedaży hurtowej oraz franszyzy) dla dobrze rozpoznawanych
i cenionych wśród klientów marek własnych (ubranka „Cool Club” i kolekcje zabawek „Smiki”). W ostatnim
czasie partnerzy Grupy Smyk otworzyli 2 punkty sprzedaży hurtowej na Słowenii oraz w Czechach.
W najbliższych miesiącach planowane są dalsze otwarcia.
10. Grupa Empik
Grupa Empik
mln PLN
Przychody ze sprzedaży
Sklepy Empik
Publishing
Marża brutto
Sklepy Empik
Publishing
EBITDA
Sklepy Empik
Publishing
III kw. 2015
221
218
3
93
90
3
2
5
-3
III kw. 2014
213
209
4
99
94
4
14
16
-2
zmiana
8
9
-1
-6
-4
-2
-11
-11
0
w proc. I-III kw. 2015 I-III kw. 2014
4%
661
633
4%
644
612
-23%
16
21
-6%
279
274
-4%
267
257
-41%
12
18
-83%
6
22
-68%
12
24
19%
-7
-2
zmiana
28
33
-5
4
10
-6
-16
-11
-5
w proc.
4%
5%
-23%
2%
4%
-34%
-74%
-48%
267%
Sklepy Empik przechodzą transformację, mającą na celu optymalizację struktury asortymentowej, polityki
cenowej i komunikacji marketingowej. Celem tych zmian jest zapewnienie stabilnego rozwoju spółki Empik w
długim okresie, utrzymanie wiodącej pozycji na rynku oraz dalszy rozwój sieci. W I kwartale 2015 r. nastąpiła
również zmiana na stanowisku prezesa zarządu Empik Sp. z o.o., co ma zapewnić skuteczną finalizację procesu
transformacji.
13
Następujące czynniki miały znaczący wpływ na wyniki operacyjne sklepów Empik w III kwartale 2015 r.:
- w III kwartale 2015 r. sklepy Empik odnotowały wzrost sprzedaży LFL o 0,7%, co w połączeniu z rozwojem
sieci sprzedaży spowodowało wzrost przychodów ze sprzedaży o 9 mln PLN (+4% r/r), do poziomu 218 mln
PLN. Wzrost przychodów ze sprzedaży pociągnął za sobą wzrost marży na sprzedaży produktów o 2,8% w
porównaniu do III kwartału 2014 r.
Przychody z kategorii wydawniczych wzrosły odpowiednio o 5% oraz 7% w III kwartale 2015 r. oraz
w pierwszych 9 miesiącach 2015 r.
W porównaniu do 2014 r., w III kwartale 2015 r. wysokomarżowa kategoria „książka” zwiększyła swój
udział w łącznych przychodach ze sprzedaży do 44%. W tej kategorii osiągnięto kilkuprocentowy wzrost
sprzedaży oraz marży brutto LFL, pomimo ograniczenia agresywnej polityki promocyjnej. W kategorii
„multimedia” (gry komputerowe), mimo spadku sprzedaży LFL, sklepy Empik osiągnęły w III kwartale
2015 r. dwucyfrowy wzrost marży brutto LFL, co było przede wszystkim skutkiem optymalizacji zapasu w
tej kategorii dokonanej w ciągu 2014 r. Dzięki tej optymalizacji w ciągu 2015 r. sklepy Empik nie
odnotowywały ubytku marży związanego z wyprzedażą gier wydanych w poprzednich latach. Ponadto w III
kwartale 2015 r. sklepy Empik osiągnęły wzrost sprzedaży oraz marży brutto LFL w kategorii „muzyka”,
dzięki dostosowaniu ofert promocyjnych do oczekiwań klientów (szeroki wybór atrakcyjnych tytułów w
jednolitej cenie).
W ujęciu nominalnym, w III kwartale 2015 r. marża produktowa na kategoriach wydawniczych wzrosła
w sklepach Empik o 9%. W III kwartale 2015 r. sklepy Empik zwiększyły procentową marżę brutto na
kategoriach wydawniczych o 1% w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego.
W III kwartale 2015 r. oraz w pierwszych 9 miesiącach 2015 r. przychody ze sprzedaży kategorii
niewydawniczych wzrosły odpowiednio o 2% oraz o 2%.
Znaczące wzrosty sprzedaży LFL w III kwartale 2015 r. dotyczyły kategorii „artykułów szkolno-biurowych
i artystycznych” oraz „zabawek”. Wzrosty w tych kategoriach są związane z wdrażaniem nowej strategii
handlowej w sklepach Empik i rozszerzaniem oferty handlowej w takich grupach produktów jak: produkty
kreatywne (tzw. „art & craft”), gry planszowe, puzzle i zabawki edukacyjne.
W ujęciu nominalnym, w III kwartale 2015 r. sklepy Empik osiągnęły jednocyfrowy wzrost marży brutto
LFL w kategorii „artykułów szkolno-biurowych i artystycznych”, a także bardzo wysoki dwucyfrowy wzrost
marży brutto LFL w kategorii „zabawek”, w tym edukacyjnych.
Pomimo wprowadzania do sprzedaży w sklepach Empik w kategoriach niewydawniczych nowego
asortymentu o wyższych marżach (artykuły szkolno-biurowe i artystyczne, zabawki), marża na kategoriach
niewydawniczych w ujęciu nominalnym spadła w III kwartale 2015 r. o 9%. W porównaniu do
analogicznego okresu roku ubiegłego, w III kwartale 2015 r. zmniejszyła się także procentowa marża brutto
na kategoriach niewydawniczych.
Spadek marży w kategoriach niewydawniczych w III kwartale 2015 r. w ujęciu nominalnym oraz
procentowym związany jest przede wszystkim z wygaszaniem wybranych podkategorii produktów w ramach
kategorii „lifestyle” (główne akcesoriów kuchennych, produktów do dekoracji wnętrz). Dodatkowo, na
zmniejszenie marży brutto w sklepach Empik w III kwartale 2015 r. miały wpływ zmiany sposobu naliczania
w ciągu roku obrotowego back marży, a także wpływ zmiany sposobu naliczania wartości kosztów
kapitalizowanych na zapasach.
- rozwój sieci sprzedaży spowodował także naturalny wzrost kosztów operacyjnych, m.in. kosztów najmu oraz
wynagrodzeń. Dodatkowo w związku z transformacją, sklepy Empik ponoszą w 2015 r. dodatkowe koszty
związane z rozwojem logistyki oraz systemów planowania łańcucha dostaw i zarządzania asortymentem,
a także z poprawą obsługi klienta. Jednocześnie rozpoczęte zostało kilka projektów o znaczeniu strategicznym.
Wszystkie te działania służą inwestycji w długofalowy rozwój biznesu EMPIK, jednakże obciążają wynik
finansowy bieżącego okresu, a nie obciążały wyniku finansowego sklepów Empik w 2014 r.
14
W rezultacie EBITDA sklepów Empik za III kwartał 2015 r. wyniosła 5 mln PLN i była niższa w porównaniu
do analogicznego okresu roku ubiegłego o 11 mln PLN.
Częścią Grupy Empik jest segment Publishing, w skład którego wchodzi Grupa Wydawnicza Foksal
i Biblioteka Akustyczna.
- W III kwartale 2015 r. segment Publishing zanotował spadek przychodów ze sprzedaży, co było związane
m.in. z większym poziomem oferowanych rabatów, większym poziomem zwrotów oraz niższą sprzedażą
pozycji katalogowych (m.in. mniejszą ilością nowości w kategorii książek dla dzieci oraz kalendarzy). Niższe
przychody ze sprzedaży wpłynęły negatywnie na marżę brutto w ujęciu nominalnym, która w III kwartale
2015 r. spadła o 2 mln PLN (-41%) w porównaniu do 2014 r. i wyniosła 3 mln PLN.
- Dzięki ścisłej kontroli kosztów operacyjnych segment Publishing zanotował w III kwartale 2015 r. stratę na
poziomie EBITDA w wysokości 3 mln PLN, tj. w wysokości porównywalnej do wyniku osiągniętego
w analogicznym okresie roku 2014.
Dalsze plany Grupy Empik zakładają następujące cele biznesowe:
- Kontynuacja umacniania pozycji lidera w dystrybucji produktów kultury i rozrywki w kategoriach
wydawniczych (tj. książka, muzyka, film, multimedia), jednocześnie rozwijając ofertę w kategoriach
niewydawniczych. Zmiany asortymentowe, które wciąż się dokonują w Empiku, oznaczają wzbogacenie oferty
o nowe kategorie oraz rozwój wybranych grup produktowych,
- Kategoria książka – jako strategiczna, sztandarowa kategoria Empiku – będzie nadal rozwijana. Z kolei w
kategorii produktów niewydawniczych Grupa Empik skupia się na dalszym rozwijaniu oferty artykułów
szkolno-biurowych, zabawek edukacyjnych i gier planszowych oraz produktów kreatywnych (tzw. „art &
craft”),
- Celem operacyjnym Grupy Empik jest także poprawa wizerunku sklepu w oczach naszych klientów poprzez
między innymi: poprawę dostępności produktów, wzbogacenie oferty handlowej, poprawę jakości obsługi
klienta oraz ulepszenie nawigacji w obrębie sklepów (jeszcze lepszy komfort klientów w poruszaniu się po
sklepach i znajdowaniu interesujących ich produktów).
- W segmencie Publishing trwa wdrożenie nowej strategii wydawniczej na II połowę 2015 r. oraz na 2016 r.,
która jest powiązana z planami rozwoju sklepów Empik oraz zakłada pełniejsze wykorzystanie istniejących
w Grupie Empik synergii. Nowa strategia wydawnicza segmentu Publishing zakłada m.in. optymalizację
struktury wydawanych tytułów, polegającą na jeszcze lepszej selekcji wydawanych tytułów oraz jeszcze
lepszemu dostosowaniu wielości nakładu do potencjału rynku, dalszym rozwoju literatury dziecięcej oraz
dalszemu poszerzaniu oferty gier planszowych wydawanych przez segment Publishing.
15
11. E-commerce
mln PLN
III kw. 2015
III kw. 2014
zmiana
zmiana
w proc.
101
85
15
18%
238
179
58
33%
Empik.com
55
40
15
38%
139
99
40
41%
Smyk.com
18
12
6
52%
52
30
22
72%
Gandalf i Digital
27
33
-6
-18%
46
50
-4
-7%
Marża brutto
19
19
1
4%
53
44
9
20%
Empik.com
10
9
1
17%
29
24
6
23%
Smyk.com
4
3
1
32%
13
8
5
58%
Gandalf i Digital
5
7
-2
-27%
11
12
-1
-12%
17%
Przychody ze sprzedaży
EBITDA
w proc. I-III kw. 2015 I-III kw. 2014
6
6
-1
-11%
15
13
2
Empik.com
3
3
1
21%
8
7
2
27%
Smyk.com
1
0
0
78%
3
1
2
179%
Gandalf i Digital
2
3
-2
-45%
3
5
-2
-32%
W skład segmentu E-commerce wchodzą sklepy internetowe: empik.com, smyk.com, empikfoto.pl,
empiktravel.pl i gandalf.com.pl oraz spółki segmentu Digital zajmujące się agregacją i dystrybucją treści
w formie cyfrowej w kategoriach „muzyka”, „książka”, „gry”.
W III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9 miesięcy 2015 r. przychody ze sprzedaży segmentu E-commerce
wzrosły odpowiednio o 15 mln PLN (+18%) oraz 58 mln PLN (+33%) w porównaniu do analogicznych okresów
2014 r. i dotyczyły praktycznie wszystkich e-sklepów tego segmentu, za wyjątkiem sklepu gandalf.com.pl.
Kluczowe portale empik.com i smyk.com tradycyjnie zanotowały istotne wzrosty wskaźników operacyjnych –
dwucyfrowy wzrost liczby odwiedzających oraz wzrost liczby kupujących.
W porównaniu do 2014 r., przychody ze sprzedaży empik.com wzrosły w III kwartale 2015 r. i narastająco za 9
miesięcy 2015 r. odpowiednio o 38% r/r i 41% r/r, a smyk.com – o 52% r/r i o 72% r/r.
W III kwartale 2015 r. w strukturze sprzedaży empik.com największy udział miały kategorie książka, muzyka
oraz kosmetyki.
Dynamicznie rosła sprzedaż smyk.com, gdzie wiodącymi kategoriami w III kwartale 2015 r. były „ubranka”
i „akcesoria dziecięce” oraz „zabawki”.
Trzeci pod względem wielkości portal gandalf.com.pl zanotował w III kwartale 2015 r. spadek sprzedaży
o 27% r/r na skutek rozszerzenia dotacji celowej Ministerstwa Edukacji Narodowej na darmowe podręczniki dla
uczniów szkół podstawowych oraz gimnazjów.
Na poziomie marży brutto segment E-commerce wypracował w III kwartale 2015 r. oraz narastająco za 9
miesięcy 2015 r. wzrost o odpowiednio 1 mln PLN (+4%) oraz 9 mln PLN (+20%) w porównaniu do
analogicznych okresów 2014 r. Wzrost marży w ujęciu nominalnym wynikał ze zwiększonego wolumenu
sprzedaży. W ujęciu procentowym segment E-commerce wypracował marżę brutto w III kwartale 2015 r. na
poziomie 19% (spadek o 3 p.p. r/r). Spadek marży brutto w ujęciu procentowym w III kwartale 2015 r. wynikał
z kilku czynników:
- W sklepie empik.com spadek marży procentowej spowodowany był głównie zmianą struktury sprzedaży
produktów. Rozwijane są kategorie nowo budowane, które mają niższą procentową marżę niż kategorie
główne np. „elektronika”, „sport”, „perfumy”. Ponadto spadek marży jest związany z efektem konkurencji
cenowej na rynku podręczników szkolnych.
- W sklepie smyk.com spadek marży procentowej wynikał przede wszystkim ze spadku marży w kategorii
„ubranka” (stanowiącej prawie połowę przychodów ze sprzedaży). Spadek marży spowodowany był
prowadzonymi akcjami promocyjnymi w III kwartale 2015 r. dotyczącymi kolekcji letniej oraz przesunięciem
sprzedaży kolekcji jesienno-zimowej na IV kwartał 2015 r.
Zysk EBITDA za III kwartał 2015 r. w segmencie E-Commerce wyniósł 6 mln PLN, co oznacza spadek o 1 mln
PLN względem porównywalnego okresu roku ubiegłego. Spadek EBITDA dotyczy przede wszystkim sklepu
16
gandalf.com.pl, którego wyniki uległy pogorszeniu w skutek rozszerzenia dotacji celowej Ministerstwa Edukacji
Narodowej na darmowe podręczniki dla uczniów szkół podstawowych oraz gimnazjów.
Dalsze plany dla segmentu E-commerce zakładają w głównej mierze integrację i dalsze wsparcie rozwoju
operacji wielokanałowych sklepów Empik oraz Grupy Smyk.
- Planowany jest dynamiczny rozwój nowych kategorii, kontynuacja rozszerzania i wzbogacania oferty (między
innymi poprzez nawiązywanie współpracy z nowymi dostawcami).
- Wdrażane będą nowe rozwiązania informatyczne, pozwalające na dotarcie do szerszego grona dostawców oraz
zwiększą możliwości operacyjne i logistyczne segmentu E-commerce (skrócenie czasu dostawy do klienta).
12. Grupa Optimum
mln PLN
III kw. 2015
III kw. 2014
zmiana
zmiana
w proc.
69
61
8
13%
210
197
13
7%
Polska
46
40
5
13%
140
133
8
6%
Pozostałe kraje
24
21
3
12%
70
65
5
8%
27
26
1
4%
91
90
1
1%
4
4
0
2%
18
22
-4
-19%
Przychody ze sprzedaży
Marża brutto
EBITDA
w proc. I-III kw. 2015 I-III kw. 2014
W skład Grupy Optimum wchodzą spółki Optimum Distribution, prowadzące dystrybucję artykułów
kosmetycznych i optycznych na terenie Polski, Czech i Słowacji oraz spółki Amersport, realizujące dystrybucję
hurtową i handel detaliczny artykułami sportowymi, głównie w Polsce i Rosji.
W III kwartale 2015 r. Grupa Optimum odnotowała 13% wzrost przychodów ze sprzedaży. Wzrost przychodów
był wynikał przede wszystkim z rosnącej sprzedaży marek Chanel, Clarins oraz Baush & Lomb w Polsce
i Czechach, a także z wzrostu sprzedaży marki Converse na rynku polskim.
Marża brutto w ujęciu procentowym w III kwartale 2015 r. wyniosła 39% i zmniejszyła się nieznacznie
w porównaniu do III kwartału 2014 r. (spadek o 3 p.p.). Spadek marży brutto w ujęciu procentowym dotyczy
spółki Amersport w Polsce i wynika z wyższych cen nabycia produktów, co jest związane z wyższym średnim
kursem dolara amerykańskiego w 2015 r. w porównaniu do 2014 r. W ujęciu nominalnym marża brutto w III
kwartale 2015 wyniosła 27 mln PLN, i wzrosła o 1 mln PLN (+4%) w porównaniu do analogicznego okresu
roku ubiegłego.
W III kwartale 2015 r. EBITDA w Grupie Optimum w ujęciu nominalnym była nieznacznie wyższa w
porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego, i wyniosła 4 mln PLN.
13. Szkoły Językowe
mln PLN
III kw. 2015
III kw. 2014
zmiana
zmiana
w proc.
32
41
-8
-20%
114
137
-24
-17%
25
26
-1
-6%
90
94
-5
-5%
7
14
-7
-48%
24
43
-19
-44%
Marża brutto
22
29
-7
-25%
76
96
-20
-21%
EBITDA
-5
4
-9
-221%
-11
18
-29
-159%
Przychody ze sprzedaży
Polska
Pozostałe kraje
w proc. I-III kw. 2015 I-III kw. 2014
Na wyniki Szkół Językowych w III kwartale 2015 r. wpłynęły w głównej mierze wyniki zrealizowane w Polsce
i w Rosji. W Polsce zanotowano niższą sprzedaż w segmencie klientów korporacyjnych (brak sprzedaży
z kontraktów unijnych w Q3 2015 r.), które przy przyspieszonym kalendarzu akcji marketingowych oraz
wyższych kosztach telemarketingu oraz annualizacji kosztów szkół otwartych w drugiej połowie 2015 r.
17
negatywnie wpłynęły na wyniki III kwartału 2015 r. (EBITDA zrealizowana w Polsce w III kwartale 2015 r.
była o 4 mln PLN niższa niż roku ubiegłym i ukształtowała się na negatywnym poziomie).
Na wyniki zrealizowane w III kwartale 2015 r. w Rosji wpłynęła negatywnie kolejna gwałtowna dewaluacja
rubla, w wyniku której w wynik EBITDA III kwartału 2015 r. zostały zaksięgowane niezrealizowane różnice
kursowe w kwocie 1,3 mln PLN. Dodatkowo na wyniki III kwartału 2015 r., podobnie jak w poprzednich
okresach, negatywnie wpłynęły niższe zapisy na kursy językowe realizowane w IV kwartale 2014 r. będące
efektem załamania koniunktury w Rosji. Nagły spadek koniunktury w Rosji w IV kwartalne 2014 r.
spowodował brak płynności na rynku rosyjskim i w efekcie - spadek udzielanych kredytów konsumenckich, co
miało wpływ na poziom zapisów studentów na kursy językowe jak również wpłynęło na nagłą dewaluacje rubla.
Dodatkowo, załamanie gospodarcze wymusiło w drugiej połowie IV kwartału 2014 r. obniżkę ceny kursów.
Sytuacja w Rosji ustabilizowała się w I kwartale 2015 r. Spółka notuje poziomy zapisów i ceny kursów zgodnie
z oczekiwaniami aczkolwiek ceny kursów do końca sierpnia 2015 r. kształtowały się poniżej poziomów
zeszłorocznych. Niższy poziom sprzedaży wynikającej z rozliczenia kontraktów z niższą ceną istotnie obniżyło
wyniki zrealizowane w Rosji w III kwartale 2015 r. EBITDA zrealizowana w Rosji w III kwartale 2015 r. była
o 4 mln PLN niższa niż roku ubiegłym i ukształtowała się na negatywnym poziomie.
Wyniki łączne zrealizowane w III kwartale 2015 r. przez Szkoły Językowe na pozostałych rynkach nie różniły
się istotnie od poziomu zeszłorocznego. Na rynku tureckim Szkoły Językowe są w trakcie procedury
zakończenia działalności, w toku której do końca III kwartału 2015 r. zostały zamknięte wszystkie szkoły
działające na tym rynku.
Ponadto, Grupa EM&F jest w trakcie zaawansowanego procesu sprzedaży Szkół Językowych. W dniu
20 października 2015 r. Empik Media & Fashion S.A., Empik Internet sp. z o.o. oraz Bookzz Holdings Limited
z siedzibą w Limassol, Cypr, podpisały niewiążący list intencyjny na potrzeby rozpoczęcia negocjacji w sprawie
ewentualnego nabycia przez Bookzz lub inny podmiot z grupy kapitałowej Penta Investments akcji spółki
Learning Systems Poland S.A. List intencyjny nie rodzi żadnych wzajemnych zobowiązań pomiędzy stronami
(z zastrzeżeniem zachowania poufności informacji przekazanych w czasie negocjacji), a każda ze stron ma
prawo do odstąpienia w każdym czasie od prowadzonych negocjacji.
18
14. Sieć sprzedaży
Ilość punktów sprzedaży
oraz ich powierzchnia
Stan na 31.12.2014
ilość
m.kw.
Zmiany w I kw.
Zmiany w II kw.
Zmiany w III kw.
Stan na 30.09.2015
otwarcia zamknięcia otwarcia zamknięcia otwarcia zamknięcia ilość
m.kw.
Grupa Empik
218
91 084
3
(1)
2
(1)
2
(1)
222
92 039
Grupa Smyk
204
188 840
1
-
2
(1)
2
(1)
207
188 857
Polska
114
90 617
1
-
2
-
2
(1)
118
92 352
Niemcy
58
78 731
-
(1)
57
77 013
Rosja
21
11 682
21
11 682
Ukraina
8
5 941
8
5 941
Rumunia
3
1 870
3
1 870
22
2 066
21
1 849
Polska
16
1 582
14
1 255
Rosja
6
Grupa Optimum
1
-
484
1
-
444
117
281 990
35 538
5
3
(1)
Polska
80
26 504
1
-
Rosja
22
5 033
-
(4)
Ukraina
10
2 891
2
-
Turcja
5
1 110
Razem działalność zaniechana
44
161
12 634
48 172
Razem Grupa EM&F
605
330 162
Razem działalność kontynuowana
Szkoły Językowe
Pozostała działalność zaniechana
(4)
-
(2)
-
(2)
4
-
(4)
(1)
-
-
595
282 746
34 266
4
2
(2)
(5)
450
112
2
-
83
27 074
17
4 050
12
3 141
(5)
-
-
112
34 266
562
317 011
(1)
-
-
-
3
(23)
(27)
-
(21)
(22)
2
(5)
8
(28)
4
(26)
6
(7)
-
7
-
19