Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie

Kamila Potasiak
Justyna Frys
Wroclaw University of Economics
Planowanie przychodów ze sprzedaży na przykładzie
przedsiębiorstw z branży 45.
Słowa kluczowe: analiza finansowa, planowanie finansowe, prognoza sprzedaży.
Streszczenie pracy: praca na temat prognozowania wyników ze sprzedaży dla dwóch przedsiębiorstw
z branży 45 oraz prognozowanie niektórych składników sprawozdań finansowych.
Wstęp
Celem niniejszej pracy jest prognozowanie sprzedaży w przyszłym roku (2012) oraz analizy
wskaźnikowej dla wybranych spółek działających w branży 45.
Przedsiębiorstwo pierwsze jest korporacją budowlaną, która wykonała kilkadziesiąt projektów
w ostatnich latach. Poprzez duży potencjał finansowy i logistyczny oraz szerokie doświadczenie firma
jest w stanie realizować pełen zakres usług budowlanych. Wysoka wiarygodność przedsiębiorstwa
oraz profesjonalizm wykonywanych usług potwierdza współpraca z polskimi i zagranicznymi
partnerami.
Przedsiębiorstwo drugie jest wykonawcą budowlanym oraz podwykonawca robót
żelbetonowych. Dysponuje świetnie wykwalifikowaną kadrą inżynierską oraz nowoczesnym
sprzętem. Cechuje ją wysoka jakość, innowacje, terminowość oraz doświadczenie. Plan przychodów
ze sprzedaży został stworzony na podstawie sprawozdań finansowych oraz sytuacji
makroekonomicznej branży.
Metoda stabilnego wzrostu - teoria
Nasza praca zawiera planowanie sprzedaży na podstawie sprawozdań finansowych, czyli
danych historycznych, na podstawie metody stabilnego rozwoju, która jest również nazywana metodą
stabilnego wzrostu. Jednym z wielu założeń tej metody jest fakt, że przedsiębiorstwo jest zarządzane
w prawidłowy sposób, dzięki temu funkcjonuje w sposób prawidłowy.
„Przyjmuje się zatem, że przedsiębiorstwo ma optymalną strukturę kapitałów (pozyskuje się
kapitały obce i własne po minimalnym koszcie), w pełni wykorzystuje swoje zdolności produkcyjne
(przyrost sprzedaż wymaga zatem sfinansowania odpowiedniego przyrostu majątku) i na optymalnym
poziomie kształtuje się jego płynność finansowa.”1 Kolejnymi założeniami jest brak zmian w
przyszłym funkcjonowaniu przedsiębiorstwa, finansowanie majątku kapitałem własnym.
Model stabilnego wzrostu zakłada, że wartości określonych wskaźników nie będą ulegać
zmianom, jednak nie oznacza to niezmienności. Wartości wskaźników będą zmieniać się
proporcjonalnie w przyszłości.
Wskaźnikami tymi są:
- wskaźnik rotacji aktywów = (sprzedaż/aktywa)
- wskaźnik zysku zatrzymanego
- wskaźnik marży zysku netto = (zysk netto/sprzedaż)
- wskaźnik zadłużenia = (kapitały obce/ kapitały własne).2
Wskaźnik rotacji aktywów jest to wskaźnik przedstawiający zależność pomiędzy sprzedażą a
aktywami. Informuje o tym, na jakim poziomie sprawności przedsiębiorstwo jest w stanie generować
przychody ze sprzedaży.
Wskaźnik zatrzymania zysku informuje o tym, w jakim stopniu zysk został zatrzymany w
przedsiębiorstwie.
1
2
W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
Wskaźnik marży zysku netto to zależność pomiędzy zyskiem netto a sprzedażą netto przedstawia
zyskowność sprzedaży netto. Przedstawia stopień udziału w sprzedaży netto zysku netto. Im niższa
wartość wskaźnika, tym wyższą wartość sprzedaży przedsiębiorstwo musi osiągnąć dla zrealizowania
określonego zysku.
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego to wskaźnik który przedstawia, w jakim stopniu kapitał
własny może pokryć zobowiązania w przedsiębiorstwie. Jeśli w działalności przedsiębiorstwa kapitały
własne przewyższają kapitały obce, wskaźnik będzie przyjmował niższą wartość, mniejszą od 1.
Z powyższych wskaźników możliwe jest skonstruowanie wzoru, za pomocą którego możliwe jest
określenie przyrostu sprzedaży.
Przyrost sprzedaży = (wskaźnik rotacji aktywów * wskaźnik zysku zatrzymanego * wskaźnik
marży zysku netto * (1+wskaźnik zadłużenia) / (1-( wskaźnik rotacji aktywów * wskaźnik zysku
zatrzymanego * wskaźnik marży zysku netto * (1+wskaźnik zadłużenia))).3
Metoda stabilnego wzrostu – obliczenia
Przedstawione obliczenia zostały wykonane w oparciu o zaprezentowaną teorię na przykładzie
dwóch przedsiębiorstw z branży 45.
Tabela przedstawia wybrane dane ze sprawozdań finansowych pierwszego analizowanego
przedsiębiorstwa.
Tabela 1 Wybrane dane ze sprawozdań finansowych spółki 1.
2011
Aktywa
168 898,71
Kapitał własny
76 907,10
Zysk zatrzymany
3 309,09
Kapitał obcy
89 326,66
Sprzedaż
215 561,00
Zysk netto
5 546,02
Źródło: opracowanie własne na podstawie sprawozdań finansowych.
- wskaźnik rotacji aktywów = 1,276
- wskaźnik zysku zatrzymanego = 0,597
- wskaźnik marży zysku netto = 0,025
- wskaźnik zadłużenia = 1,1614
Przyrost sprzedaży = (1,28*0,60*0,03*(1+1,16))/(1-(1,28-0,60*0,03*(1+1,16))) = 0,04425
3
W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
5
Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
4
Wynika z tego, że przyrost ze sprzedaży będzie wynosił 4,42%.
Wartość sprzedaży będzie wynosić:
Sprzedaż = 215561 * (1+0,0442) = 2250936
Zysk netto wyniesie:
Zysk netto = 5546,02 *0,597 = 3309,097
Na wyliczony zysk netto składa się zysk zatrzymany oraz dywidenda, które można obliczyć z
następujących wzorów:
zysk zatrzymany = zysk netto * wskaźnik zysku zatrzymanego
dywidenda = zysk netto – zysk zatrzymany.8
Wynika z tego, że:
zysk zatrzymany = 1974,40
dywidenda = 1334,699
Niski poziom przyrostu ze sprzedaży wynika z niskich wartości wskaźnika marży zysku netto, który
jest powiązany z niską wartością zysku netto w stosunku do sprzedaży.
Poniższa tabela przedstawia wybrane dane ze sprawozdań finansowych spółki drugiej
Tabela 2 Wybrane dane ze sprawozdań finansowych spółki 2.
2011
Aktywa
18 097,85
Kapitał własny
10 804,03
Zysk zatrzymany
230,00
Kapitał obcy
7 293,82
Sprzedaż
22 575,54
Zysk netto
543,84
Źródło: opracowanie własne na podstawie sprawozdań finansowych.
- wskaźnik rotacji aktywów = 1,247
- wskaźnik zysku zatrzymanego = 0,423
- wskaźnik marży zysku netto = 0,024
- wskaźnik zadłużenia = 0,67510
6
Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
8
Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
9
Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
10
Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
7
Przyrost ze sprzedaży = 2,18%.
Wynika z tego, że sprzedaż jest równa
Sprzedaż = 22575,54 * (1+0,0218) = 23066,59
Zysk netto wyniesie:
Zysk netto = 543,84 *0,423 = 230
Na wyliczony zysk netto składa się zysk zatrzymany oraz dywidenda, które wynoszą:
zysk zatrzymany = 97,27
dywidenda = 132,73.11
Na stosunkowo niski przyrost ze sprzedaży miały wpływ wartości wskaźników potrzebnych
do zaplanowania przychodu. Najniższy z nich miał wartość 0,024.
WNIOSKI
Z przedstawionej pracy wynika, że przyrost sprzedaży w spółce 1 na następny rok wyniesie
jedynie 4,42% co jest stosunkowo niskim przyrostem, na który wpłynęły wartości wskaźników
wykorzystanych do obliczeń, tak samo jak w spółce 2, gdzie przyrost wyniósł 2,18%. Przeprowadzone
prognozy zostały wyliczone na podstawie danych historycznych, czyli ze sprawozdań finansowych,
przy użyciu wielu założeń. Należy pamiętać, że na wielkość sprzedaży w przyszłym roku może
wpłynąć wiele innych czynników, takich jak konkurencja a nawet zmiany w dalszym funkcjonowaniu
przedsiębiorstwa.
11
Na podstawie: W. Pluta, G. Michalski, Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa 2004
Spis tabel:
Tabela 1 Wybrane dane ze sprawozdań finansowych spółki 1. .............................................................. 3
Tabela 2 Wybrane dane ze sprawozdań finansowych spółki 2. .............................................................. 4
Bibliografia:
1. Bednarski L., Analiza finansowa w przedsiębiorstwie, Warszawa, 2000
2. Bień W., Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Warszawa 2002
3. Czekaj J., Dresler Z., Zarządzanie finansami przedsiębiorstw, Wydawnictwo Naukowe PWN,
Warszawa 2008 4. Dębski W. Teoretyczne i praktyczne aspekty zarządzania finansami
przedsiębiorstwa, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2005
5. Gabrusiewicz W., Podstawy analizy finansowej, Warszawa 2002
6. Gołębiowski G, Tłaczała A., Analiza ekonomiczno-finansowa w ujęciu praktycznym, Difin,
Warszawa 2005
7. Jerzemowska M., Analiza ekonomiczna w przedsiębiorstwie, Warszawa 2006
8. Kowalak R., Ocena kondycji finansowej przedsiębiorstwa, Ośrodek Doradztwa i Doskonalenia
Kadr, Gdańsk 2003
9. Kowalczyk J., Kusak A., Decyzje finansowe firmy : metody analizy, C.H.Beck, 2006
10. Michalski G., Płynność finansowa w małych i średnich przedsiębiorstwach, Wydawnictwo
naukowe PWN, Warszawa 2013
11. Pluta W., Planowanie finansowe w przedsiębiorstwie, Warszawa 2003
12. Pluta W., Michalski G., Krótkoterminowe zarządzanie kapitałem, Warszawa, 2004
13. Pomykalska B., Pomykalski P., Analiza finansowa przedsiębiorstwa, Warszawa 2007 .
14. Seretna - Sałamaj D., Dynamiczne zarządzanie strukturą finansów przedsiębiorstwa,
Politechnika Warszawska, 2008
15. Śpiewak T., Zarządzanie środkami pieniężnymi w przedsiębiorstwie: teoria i praktyka,
Wydawnictwo Uniwersytetu Rzeszowskiego, 2008
16. Wędzki D., Analiza wskaźnikowa sprawozdania finansowego. Tom2. Wskaźniki finansowe,
Wolters Kluwer, Kraków 2009
17. Wilimowska Z., Wilimowski M., Sztuka zarządzania finansami, Bydgoszcz 2001
18. Zaleska M., Ocena ekonomiczno-finansowa przedsiębiorstwa przez analityka bankowego,
Warszawa 2005.