komentarz bieżący
Transkrypt
komentarz bieżący
ANALIZY MAKROEKONOMICZNE KOMENTARZ BIEŻĄCY 26 maja 2014 Zgodnie z oczekiwaniami w kwietniu silny wzrost dynamiki sprzedaży detalicznej wynikiem efektów kalendarzowych BIURO ANALIZ MAKROEKONOMICZNYCH [email protected] W kwietniu dynamika sprzedaży detalicznej wzrosła do 8,4% r/r, wobec wzrostu o 3,1% r/r w marcu. Kwietniowy wynik sprzedaży ukształtował się powyżej naszej prognozy na poziomie zgodnym z medianą prognoz rynkowych (wg ankiety Parkietu). mar 14 k w i 14 prognoz a B O Ś B ank % r/r 3,1 8,4 7,8 % r/r 3,3 8,9 8,0 d ane s przedaż detaliczna w cenach bieżący ch s przedaż detaliczna w cenach s tały ch dynamiki sprzedaży w marcu oraz jej dynamiczny wzrost w kwietniu) było efektem odmiennego układu kalendarzowego Świąt Wielkanocnych w 2013 r. oraz w 2014 r. Tak jak w marcu wyniki sprzedaży żywności oraz sprzedaży w niewyspecjalizowanych sklepach (hiper- i supermarkety) silnie zaniżały wyniki sprzedaży w związku z tym, że w 2013 r. zakupy świąteczne skoncentrowały się w marcu, tak ich kumulacja w kwietniu br. stymulowała bardzo wysokie wyniki kwietniowej sprzedaży w tych kategoriach (ciągnąc w górę wyniki sprzedaży ogółem). Jednocześnie skala tego odbicia (w szczególności dane dot. sprzedaży żywności) okazała się nieco silniejsza wobec naszych prognoz. Uśrednienie wyników sprzedaży z dwóch miesięcy lub analiza wskaźnika sprzedaży po wykluczeniu najbardziej zmiennych kategorii (tj. żywności, samochodów, paliw oraz sprzedaży 22-850-86-75 [email protected] Ekonomista Samo silne odbicie sprzedaży w kwietniu było powszechnie sprzedaży Główny Ekonomista ALEKSANDRA ŚWIĄTKOWSKA oczekiwane i układ danych marcowo – kwietniowych (tj. silne osłabienie ŁUKASZ TARNAWA w niewyspecjalizowanych sklepach) wskazuje natomiast na utrzymanie generalnie stabilnej i wysokiej dynamiki wydatków konsumpcyjnych, którym sprzyja dużo korzystniejsza sytuacja na rynku pracy (w szczególności porównując do I poł. 2013 r.). Oczekując utrzymania wyższego tempa wzrostu krajowej gospodarki i dalszej poprawy sytuacji na rynku pracy prognozujemy, że korzystniejsze dane dot. konsumpcji prywatnej (i zatem sprzedaży detalicznej) utrzymają się także w kolejnych miesiącach. Jedynym trwałym czynnikiem, który w kolejnych miesiącach (tak jak miało to miejsce w marcu i kwietniu) będzie nieco obniżał dynamikę sprzedaży detalicznej będzie już wolniejsza niż na początku roku dynamika sprzedaży samochodów (wygasanie efektu 22-850-88-12 [email protected] podwyższonej sprzedaży z uwagi na okresowe zmiany przepisów dot. odliczeń podatkowych z tytułu zakupu samochodu „z kratką”). Jednocześnie te zmiany zapewne w większym stopniu wpłyną na wolniejszy wzrost inwestycji w środki transportu niż wyniki konsumpcji prywatnej. Opublikowane detalicznej oraz od początku dotychczas br. wyniki opublikowane sprzedaży dane dot. krajowego rynku pracy wskazują na bardzo wyraźne i trwałe odbicie konsumpcji prywatnej, po bardzo słabych jej wynikach przez większą część 2013 r. Można oczekiwać, że po silniejszym odbiciu konsumpcji prywatnej w IV kw. 2013 r., w 2014 r. dynamika konsumpcji będzie dalej przyspieszać do 2,7% r/r (wobec 2,0% r/r w IV kw. 2013 r. i 0,8% r/r w całym 2013 r.). Dynamika sprzedaży detalicznej w poszczególnych kategoriach (w cenach stałych) Dynamika sprzedaży detalicznej 50 25,0 % r/r % r/r 12,5 25 0,0 0 żywność paliwa samochody sprzedaż po wykl. żywności, paliw i samochodów -25 -12,5 w cenach bieżących w cenach stałych -50 sty-05 sty-06 sty-07 sty-08 sty-09 sty-10 sty-11 sty-12 sty-13 sty-14 -25,0 sty-05 sty-06 sty-07 sty-08 sty-09 sty-10 sty-11 sty-12 sty-13 sty-14 Źródło: GUS Źródło: GUS, BOŚ Bank lip 13 sie 13 lis 13 gru 13 sty 14 lut 14 s przedaż detaliczna w cenach bieżących % r/r maj 13 c ze 13 0,5 1,8 4,3 3,4 w rz 13 paź 13 3,9 3,2 3,8 5,8 4,8 7,0 mar 14 kw i 14 3,1 8,4 s przedaż detaliczna w cenach s tały ch % r/r 1,2 2,6 4,3 3,5 4,1 3,7 4,2 5,9 4,8 7,0 3,3 8,9 źródło: G US Niniejszy materiał został opracowany wyłącznie w celu informacyjnym na potrzeby klientów BOŚ Bank i nie może być traktowany jako oferta lub rekomendacja do zawierania jakichkolwiek transakcji. Informacje zawarte w materiale pochodzą z ogólnie dostępnych, wiarygodnych źródeł, jednak BOŚ Bank nie może zagwarantować ich dokładności i pełności. BOŚ Bank nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale. Materiał może być wykorzystywany do opracowań własnych pod warunkiem powołania się na źródło. Bank Ochrony Środowiska Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie ul. Żelazna 32 00-832 Warszawa, zarejestrowana w Sądzie Rejonowym dla m.st. Warszawy w Warszawie, XII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego pod nr KRS: 0000015525 NIP: 527-020-33-13; kapitał zakładowy: 228 732 450 zł wpłacony w całości. 2 2014-05-26