Streszczenie publikacji „IPO Watch Europe”1 Przegląd

Streszczenie publikacji „IPO Watch Europe”1
Przegląd wydarzeń w 2010 roku
Zapraszamy Państwa do zapoznania się z dziewiątym rocznym wydaniem publikacji PwC dotyczącej
pierwszych ofert publicznych (Initial Public Offering – IPO) na największych giełdach w Europie,
podsumowującej wydania kwartalne. Publikacja została przygotowana w języku angielskim. Poniżej
przedstawiamy najważniejsze zawarte w niej informacje.
Mimo, iż w ciągu ostatnich lat globalne rynki kapitałowe przechodziły przez jeden z najgorszych
okresów w historii, to obecnie na głównych giełdach, zarówno w Europie jak i na świecie, pojawiają się
wyraźne oznaki ożywienia. W 2011 roku poprawa sytuacji na europejskich rynkach IPO powinna być
kontynuowana, między innymi dzięki planowanym ofertom prywatyzacyjnym.
Jacek Socha
partner i wiceprezes PwC
w Polsce
Europa zakończyła 2010 rok na trzecim miejscu wśród światowych rynków kapitałowych już po raz
trzeci z rzędu. Odnotowując oferty o łącznej wartości 26,3 mld euro, Stary Kontynent uplasował się za
Stanami Zjednoczonymi, gdzie przeprowadzono oferty pierwotne o łącznej wartości 29,1 mld euro, oraz
za Chinami, gdzie w drodze IPO pozyskano aż 97,6 mld euro.
Liczba debiutów i wartość ofert na rynkach europejskich w ujęciu rocznym
W 2010 roku łączna liczba debiutów na
głównych rynkach europejskich wyniosła
380, co stanowiło ponadtrzykrotny wzrost
względem 126 debiutów w roku 2009.
Jeszcze większy wzrost odnotowano pod
względem łącznej wartości ofert – z 7,1
mld euro w roku 2009 do 26,3 mld euro w
roku ubiegłym.
Liczba IPO
900
Wartość IPO (mln euro)
800
87 828
90 000
806
771
80 449
80 000
700
70 000
600
60 000
500
50 000
380
400
40 000
Wśród
rynków
objętych
ankietą,
295
300
26 286
30 000
największą liczbę IPO odnotowano na
200
20
000
giełdzie londyńskiej – 114 debiutów o
13
953
126
7 112
100
10 000
łącznej wartości ofert 10,5 mld euro. W
0
0
ujęciu procentowym udział Londynu w
2006 2007 2008 2009 2010
2006 2007 2008 2009 2010
łącznej liczbie europejskich debiutów
wzrósł z 20% w roku 2009 do 30% w roku
2010, natomiast pod względem łącznej
wartości IPO – z 23% do 40%. Na drugim
miejscu, zarówno pod względem udziału w ogólnej liczbie debiutów (29% w 2010 roku wobec 30% w 2009 roku), jak i wartości ofert
(14% w 2010 roku wobec 22% w 2009 roku), uplasowała się Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie, na której odnotowano
112 pierwszych ofert publicznych o łącznej wartości 3,8 mld euro. Trzecie miejsce pod względem liczby debiutów zajęła giełda w
Luksemburgu (36 debiutów, 9% udział w porównaniu do 17% w roku 2009), natomiast pod względem wartości ofert – giełda w Oslo
(2,4 mld euro – 9% udział w porównaniu do 1% w roku 2009). Na kolejnych miejscach, biorąc pod uwagę łączną wartość ofert,
uplasowały się Deutsche Börse (2,4 mld euro), NASDAQ OMX (2 mld euro) oraz hiszpańska giełda BME (1,6 mld euro).
Szczegółowe zestawienie liczby i wartości IPO z podziałem na rynki zawarto na stronach 8-13 publikacji.
Liczba debiutów i wartość ofert na rynkach europejskich w ujęciu kwartalnym
We wszystkich kwartałach 2010 roku
aktywność na rynku IPO była większa niż
w analogicznych okresach 2009 roku.
Największą liczbę debiutów odnotowano
w ostatnim kwartale (129 IPO wobec 55 w
analogicznym okresie roku 2009),
natomiast najniższą – w pierwszym
kwartale (77 debiutów wobec 16 w
analogicznym okresie roku 2009).
Ubiegły rok
potwierdził
tendencję
wskazującą na największą aktywność na
rynku pierwszych ofert publicznych w
okresie poprzedzającym miesiące letnie
oraz w ostatnim kwartale roku.
Liczba IPO
Wartość IPO (mln euro)
129
140
12 000
10 115
120
10 000
89
100
77
80
40
23
8 000
5 247
6 000
55
60
20
85
9 014
32
16
2 479
2 000
455
1 375
35
0
0
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2009
2010
Q1
Q2
Q3
2009
Q4
W 2010 roku miał również miejsce wzrost
średniej wartości ofert, która wyniosła 86
mln euro wobec 74 mln euro
odnotowanych w roku poprzednim. Zestawienie i wartości IPO w ujęciu kwartalnym zawarto na stronie 8 publikacji.
1
4 678
4 000
Q1
Q2
Q3
Q4
2010
Ankieta IPO Watch Europe obejmuje dane na temat debiutów na głównych rynkach kapitałowych Unii Europejskiej oraz Norwegii i Szwajcarii. Dane nie obejmują zmian przez spółki rynku notowań
w ramach rynków objętych ankietą, jednak obejmują debiuty bez oferty akcji. Dane sklasyfikowano w oparciu o datę rozpoczęcia notowań akcji lub praw do akcji (PDA). Wartość ofert nie zawiera
ewentualnych opcji nadsubskrypcji.
Największe oferty na rynkach europejskich
W 2010 roku na rynkach europejskich aż w siedmiu przypadkach wartość oferty przekroczyła 1 mld euro (w roku 2009 były tylko
dwie tak duże oferty). Łączna wartość 10 największych IPO w 2010 roku (12,8 mld euro) była o 150% większa niż w roku 2009 (5,1
mld euro). Największymi transakcjami były oferty: spółki energetycznej Enel Green Power (2,3 mld euro – debiut na Borsa Italiana i
BME), PZU (2,0 mld euro, debiut na GPW) oraz spółki energetycznej Essar Energy (1,5 mld euro – debiut w Londynie). Szczegóły
dotyczące największych ofert zostały przedstawione na stronie 19 publikacji.
Płynność i kapitalizacja giełd europejskich
Całkowita wartość obrotu akcjami na najważniejszych giełdach europejskich w 2010 roku spadła do poziomu 6.654 mld euro w
porównaniu do 8.756 mld euro w 2009 roku. Najbardziej płynnymi rynkami w 2010 roku okazały się: Grupa Giełd London Stock
Exchange z udziałem w obrotach na poziomie 29% (wobec 36% w roku 2009), NYSE Euronext (udział 21% wobec 16% w roku 2009)
oraz Deutsche Börse (udział 16% względem 18% w roku 2009). Również pod względem kapitalizacji notowanych spółek powyższe
rynki okazały się wiodącymi – giełda londyńska oraz NYSE Euronext stanowiły razem w 2010 roku 53% łącznej kapitalizacji
największych giełd europejskich (w 2009 udział ten wyniósł 49%). Szczegółowe informacje na temat kapitalizacji i płynności na
poszczególnych giełdach znajdują się na stronach 20-21 publikacji.
IPO w Europie w poszczególnych branżach
Sektorami, które odznaczały się największą aktywnością w zakresie IPO, podobnie jak w roku 2009, były: sektor produktów i usług
przemysłowych (63 IPO wobec 19 w roku 2009), działalność inwestycyjna (48 IPO względem 18 IPO w roku 2009) oraz sektor
nowych technologii (35 IPO wobec 14 w roku 2009). Warto podkreślić, że największy wzrost aktywności na rynku pierwszych ofert
publicznych miał miejsce w sektorze górniczym, gdzie odnotowano 23 IPO (wobec zaledwie dwóch debiutów w roku 2009).
Szczegółowe informacje na temat aktywności poszczególnych sektorów w zakresie IPO znajdują się na stronie 23 publikacji.
Porównanie rynku europejskiego, USA, Chin, Japonii, Ameryki Łacińskiej oraz Bliskiego Wschodu
2010
2009
Region
Liczba
IPO
Wartość
IPO
(mld euro)
Liczba
IPO
Wartość
IPO
(mld euro)
Chiny (1)
492
97 632
208
42 828
USA (2)
168
29 064
69
17 294
Europa
380
26 286
126
7 112
Japonia (3)
22
7 796
19
440
Ameryka Łacińska
11
4 284
9
9 125
Bliski Wschód (4)
12
1 531
10
1 400
Dane z giełd w Hongkongu, Szanghaju, Shenzhen i na Tajwanie
(2) Dane z giełd NYSE, Nasdaq i AMEX
(3) Dane z giełd Tokyo Stock Exchange, JASDAQ, Mothers, Hercules oraz innych
(4) Dane z giełd Tadawulu (Arabia Saudyjska), Abu Dhabi Securities Exchange
(Zjednoczone Emiraty Arabskie), Qatar Stock Exchange, Kuwait Stock Exchange,
Muscat Securities Market (Oman), Bahrain Stock Exchange
(1)
Rok 2010 odznaczał się wzrostem aktywności w zakresie IPO na
prawie wszystkich międzynarodowych rynkach kapitałowych.
Region Chin (łącznie z Tajwanem i Hongkongiem) odnotował
największą liczbę debiutów (492 wobec 208 w roku 2009) oraz
największą łączną wartość ofert (97,6 mld euro wobec 42,8 mld
euro w roku 2009).
Giełdy amerykańskie również odnotowały wzrost aktywności.
Liczba IPO wzrosła do 168 (z 69 w roku 2009), a ich łączna
wartość wyniosła 29,1 mld euro (wobec 17,3 mld euro w roku
2009).
Rynki europejskie odznaczały się największym wzrostem liczby
debiutów – o 202% względem roku 2009 oraz największym po
Japonii wzrostem łącznej wartości ofert – o 270%.
Szczegóły dotyczące debiutów na powyższych rynkach zawarto na
stronach 24-30 publikacji.
Co czeka nasz rynek w przyszłości?
Pomimo iż w roku 2010 nastąpił wzrost aktywności w zakresie IPO, nastroje na światowych rynkach kapitałowych pozostają
zmienne w obliczu obaw co do możliwego powrotu niekorzystnej sytuacji gospodarczej. Utrzymująca się na giełdach niepewność
postawiła potencjalnych emitentów przed trudną decyzją dotyczącą przeprowadzenia IPO w chwili obecnej bądź odłożenia planów
na późniejszy termin, z nadzieją na powrót lepszego klimatu inwestycyjnego. Z drugiej strony można uznać, że rynki kapitałowe w
dużym stopniu zdyskontowały już dodatkowe ryzyko związane z problemami dotyczącymi zadłużenia niektórych krajów oraz
wysokimi cenami surowców.
Rok 2010 obfitował w ważne wydarzenia dla polskiego rynku kapitałowego, takie jak m.in. debiuty GPW oraz Tauron Polska
Energia, a także rekordowa oferta PZU. W 2011 roku na rynku głównym GPW oczekiwanych jest kilka kolejnych dużych IPO, co
powinno przyczynić się do umocnienia wiodącej pozycji warszawskiej giełdy w regionie Europy Środkowo-Wschodniej.
Jeżeli mają Państwo pytania dotyczące publikacji IPO Watch Europe, prosimy o kontakt:
Katarzyna Forycka, młodszy menedżer ds. rozwoju biznesu
Jacek Socha, partner i wiceprezes PwC w Polsce
Tomasz Konieczny, partner w zespole ds. rynków kapitałowych
tel. 22 523 4976
tel. 22 523 4335
tel. 22 523 4285
[email protected]
[email protected]
[email protected]