Biuletyn Tygodniowy 19.05.2008

DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
BIULETYN TYGODNIOWY
PONIEDZIAŁEK, 19.05.2008
RYNEK MIEDZI
Ceny miedzi wzrosły
W ubiegłym tygodniu trzymiesięczna cena miedzi w notowaniach
ciągłych poruszała się w przedziale 8 055 – 8 490 USD/t. Maksymalną
cenę trzymiesięczną zanotowano w piątek, natomiast minimalną
w środę. Najwyższą i najniższą oficjalną cenę cash settlement
zanotowano w tych samych dniach, odpowiednio 8 470 USD/t
i 8 180 USD/t.
Ubiegły tydzień przyniósł wzrosty cen wszystkich metali podstawowych
za wyjątkiem niklu. Cyna ustanowiła w czwartek historyczny rekord
notowań osiągając poziom 25,5 tys. USD/t, jednak już następnego dnia
realizacja zysków na tym metalu spowodowała obniżenie ceny do
niewiele ponad 24 tys. USD/t. Zaniepokojenie na rynku wywołały
informacje o trzęsieniu ziemi w Chinach. Pomimo że w regionie
dotkniętym kataklizmem produkcja metali podstawowych nie jest
znacząca, prowincja Sichuan jest ważnym dostawcą energii elektrycznej.
Szkody, jakie nastąpiły w hydroelektrowniach negatywnie wpłyną na
podaż energii, a przez to na wielkość produkcji metali podstawowych
w kolejnych miesiącach. W związku z tym analitycy przewidują w
najbliższym czasie zwiększone zapotrzebowanie na ropę naftową
w tym regionie. Zmniejszona produkcja energii elektrycznej z
hydroelektrowni ma zostać pokryta przez energię pochodzącą
z paliwowych generatorów prądu.
Poziom zapasów miedzi w magazynach LME obniżył się o 50 ton i na
koniec tygodnia wyniósł 121 225 ton. W dalszym ciągu obserwowana
była tendencja wzrostu ilości metalu w magazynach LME
w lokalizacjach azjatyckich. Powodem pozostaje pozytywna różnica
pomiędzy ceną miedzi na giełdzie w Londynie i giełdzie w Szanghaju,
która sięgała w ubiegłym tygodniu nawet 900 dolarów.
Nieznaczny spadek
zapasów LME
Zmiana poziomu zapasów LME w poszczególnych
regionach świata
ton
100000
90000
80000
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
Europa
17,9%
AZJA
USA
Azja
73,4%
Wzrost zapasów
w Szanghaju. Spadek
na giełdzie Comex.
08
8
i0
aj
kw
USA
8,6%
m
8
08
ar
m
08
07
t0
y
lu
st
07
gr
u
07
lis
pa
ź
07
07
e
rz
w
07
si
07
e
lip
07
EUROPA
cz
aj
m
Zapasy mie dzi w magazynach LM E
w poszcze gólnych czę ściach świata
Zapasy na giełdzie w Szanghaju wzrosły o 388 ton i na koniec tygodnia
ich poziom wyniósł 51 507 ton. Na giełdzie Comex zapasy obniżyły się
o 153 tony i wynosiły 9 669 ton. Łącznie na trzech giełdach zapasy na
koniec tygodnia były wyższe o 185 ton, osiągając poziom 182 401 ton.
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 19.05.2008
1
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
Przewidywany deficyt
na rynku miedzi
Codelco i BHP Billiton
zainwestują
w molibden
Problemów
pracowniczych
w Codelco ciąg dalszy
Według analityków CRU rynek miedzi odnotuje w 2008 roku deficyt
wielkości 300 tys. ton. W pierwszej połowie 2009 kontynuowana będzie
nadwyżka popytu nad podażą, jednak w okresie lipiec-grudzień 2009
prognozowane jest odwrócenie tendencji. Projekcje wskazują, że
w okresie 2009-2011 podaż przewyższy popyt łącznie o 500 tys. ton.
W 2012 roku analitycy CRU prognozują, że na rynku miedzi wystąpi
deficyt przekraczający 400 tys. ton.
Codelco, największy światowy producent miedzi, zamierza zainwestować
do 2010 roku 120 mln dolarów w projekt produkcji molibdenu
w północnym Chile. Spółka planuje zwiększyć korzyści płynące ze
wzrostu cen molibdenu, będącego produktem ubocznym przy produkcji
miedzi. BHP Billiton zamierza zainwestować 150 mln dolarów w celu
zwiększenia produkcji molibdenu z kopalni Escondida.
Zakończony 20 dniowy strajk pracowników kontraktowych Codelco nie
wydaje się oznaczać końca problemów pracowniczych w spółce.
W ubiegłym tygodniu część pracowników rozpoczęła strajk głodowy,
ponieważ chilijska spółka nie wypłaciła dla części załogi wynegocjowanej
dodatkowej gratyfikacji pieniężnej. Protest zakończył się co prawda
w czwartek, ale związki zawodowe nie wykluczają jego wznowienia.
Dodatkowym
powodem
do
niezadowoleniem
dla
organizacji
związkowych była ubiegłotygodniowa decyzja sądu, zgodnie z którą
Codelco nie jest zobligowane do bezpośredniego zatrudnienia
pracowników kontraktowych. Nie są jeszcze znane dokładne straty
z tytułu przestojów produkcyjnych w oddziałach Andina, El Teniente
i El Salvador. Produkcja górnicza metalu w 2007 roku wyniosła
w spółce 1,665 mln ton, z czego 41% pochodziło z trzech wspomnianych
oddziałów.
Rio Tinto, właściciel spółki Kennecott Utah Copper Corporation, ogłosiło
Kennecott Utah podnosi
że szacowana wielkość zasobów miedzi w obszarze Utah w Stanach
szacunki depozytu
Zjednoczonych wzrosła z 628 mln ton do 637 mln ton rudy. Zawartość
miedzi
metalu w rudzie wynosi 0,48%, co daje ponad 3 mln ton miedzi do
wydobycia. Wzrost szacunków wynika z opracowania możliwości
wydobycia metodą odkrywkową z obszaru znajdującego poniżej kopalni
Bingham Canyon. Rudy z obszaru górniczego bogate są także w inne
pierwiastki, m.in. zidentyfikowano duże ilości molibdenu.
Zagrożenie
racjonowania energii
w Chile maleje
Problemy energetyczne w Chile, państwie o największej wielkości
produkcji górniczej miedzi na świecie, od kilku miesięcy przekładają się
na ryzyko dla kopalni związane z zapowiadanym wprowadzeniem
racjonowania energii. Prognozy z ubiegłego tygodnia przewidują
wystąpienie w najbliższym czasie największych od początku 2008 roku
opadów deszczu. Może to przynajmniej w krótkim horyzoncie odsunąć
groźbę przerw w dostawach prądu za sprawą większej produkcji
w hydroelektrowniach.
Produkcja energii elektrycznej w tym kraju oparta jest przede wszystkim
na gazie ziemnym importowanym z pobliskiej Argentyny. Zmniejszone
dostawy tego surowca do Chile (dynamiczny wzrost gospodarczy
Argentyny spowodował większą konsumpcję wewnętrzną gazu
i zmniejszenie eksportu) oraz dodatkowo susze utrzymujące się
w ostatnich miesiącach (zmniejszona produkcja w hydroelektrowniach)
spowodowały zagrożenie przestojów produkcyjnych do konsumentów
przemysłowych, m.in. kopalń miedzi. Część spółek zakupiło już
generatory prądu na ropę naftową, akceptując ciężar wzrostu kosztów
wydobycia za sprawą wysokich cen ropy naftowej.
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 19.05.2008
2
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIEJ GIEŁDZIE METALI
USD/t cena oficjalna settlement1 tygodniowa zmiana [%] cena 3-mies.2 tygodniowa zmiana [%]
8 470,00
Cu
Sn
Pb
Zn
Al
Ni
25
2
2
2
26
0,83%
240,00
300,50
323,00
990,00
295,00
2,75%
0,66%
7,27%
4,27%
-2,10%
8 342,00
25
2
2
3
26
0,87%
220,00
315,00
350,50
029,00
405,00
2,31%
0,41%
6,74%
4,25%
-2,37%
1 Ustalana na zamknięciu drugiego Ringu na Londyńskiej Giełdzie Metali – dla Cu godz. 12.35 GMT (poziom z dnia
16.05.2008).
2 Notowanie 3-miesięczne ustalone na zamknięciu drugiego Ringu na Londyńskiej Giełdzie Metali (oferta sprzedaży –
tzw. Sellers’ Price).
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIEJ GIEŁDZIE METALI
USD/t
Cu
wahania tygodniowe ceny 3-miesięcznej1 wahania roczne4 ceny 3-miesięcznej
MIN3
MAX
MIN
MAX2
8 490,00
8 055,00
8 880,00
6 675,00
Podstawowa cena kwotowana na Londyńskiej Giełdzie Metali.
Najwyższa oferta zakupu (High Bid).
3 Najniższa oferta sprzedaży (Low Offer).
4 Od początku roku kalendarzowego.
1
2
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIEJ GIEŁDZIE METALI
USD/t średnia roku1 settlement najwyższa w roku2 settlement
8 055,73
Cu
Sn
Pb
Zn
Al
Ni
1,2,3
19
2
2
2
28
najniższa w roku3 settlement
8 884,50
394,21
816,03
364,79
800,18
654,32
25
3
2
3
33
6 666,00
500,00
460,00
825,50
175,00
300,00
16
2
2
2
26
000,00
203,00
146,00
359,00
295,00
Od początku roku kalendarzowego.
ZAPASY W MAGAZYNACH LONDYŃSKIEJ GIEŁDY METALI
tygodniowa
zmiana
tony
aktualny poziom
Cu
121 225
-50
Sn
Pb
Zn
Al
Ni
7
63
123
1 029
49
245
600
250
975
260
810
200
500
125
638
4
-2
-7
-1
stan zapasów na
początku roku
zmiana od początku
roku
198 925
12
45
88
929
47
150
350
475
450
940
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 19.05.2008
-77 700
-4
17
35
99
1
340
850
025
675
698
3
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
RYNEK SREBRA
W ubiegłym tygodniu cena
srebra zachowywała się
stabilnie.
W ubiegłym tygodniu cena srebra w notowaniach ciągłych na
Londyńskim Rynku Kruszców poruszała się w przedziale 16,47
– 17,29 USD/troz. Najniższą cenę w notowaniach ciągłych
odnotowano w środę, natomiast najwyższą w poniedziałek. Jeśli
chodzi o wahania oficjalnych cen fix na Londyńskim Rynku
Kruszców najniższą cenę odnotowano w czwartek (16,60
USD/troz), natomiast najwyższą we wtorek (17,08 USD/troz).
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIM RYNKU KRUSZCÓW
USD/troz
Ag
AM FIX
AM FIX
Au
PM FIX
AM FIX
Pt
PM FIX
AM FIX
Pd
1
tygodniowa zmiana [%]
Fixing1
PM FIX
16,8300
-0,82%
885,00
897,00
2 092,00
2 136,00
437,00
443,00
-0,25%
2,40%
0,48%
2,74%
-1,13%
1,37%
Fixing dla srebra ustalany jest raz dziennie (godz. 12.00 GMT), natomiast dla złota, platyny
i palladu – dwa razy dziennie (godz. 10.30 oraz 15.00 GMT, poziomy z dnia 16.05.2008).
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIM RYNKU KRUSZCÓW
USD/troz
wahania tygodniowe ceny kasowej1 wahania roczne4 ceny kasowej
MAX2
MIN3
MAX
MIN
Ag
17,2900
16,4700
21,2400
14,7800
Podstawowa cena kwotowana na Londyńskim Rynku Kruszców.
Najwyższa oferta zakupu (High Bid).
3 Najniższa oferta sprzedaży (Low Offer).
4 Od początku roku kalendarzowego.
1
2
NOTOWANIA NA LONDYŃSKIM RYNKU KRUSZCÓW
USD/troz
Fixing
Ag
AM FIX
Au
Pt
Pd
1,2,3
AM FIX
PM FIX
AM FIX
PM FIX
AM FIX
PM FIX
średnia roku1 najwyższa w roku2 najniższa w roku3
17,4675
20,9200
14,9300
916,31
915,31
1910,84
1911,28
441,64
440,98
1023,50
1011,25
2276,00
2273,00
588,00
582,00
840,75
846,75
1522,00
1531,00
363,00
364,00
Od początku roku kalendarzowego.
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 19.05.2008
4
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
USD/PLN
W ubiegłym tygodniu
kurs USD/PLN wahał
się w przedziale
2,1606-2,2092
W ubiegłym tygodniu notowania kursu USD/PLN
w
przedziale
2,1606-2,2092.
Maksimum
kursu
w poniedziałek, a minimum w piątek.
wahały się
zanotowano
W minionym tygodniu zakres wahań kursu dolarzotego był niewielki,
a złoty z dnia na dzień zyskiwał na wartości. Wsparciem okazały się
dobre dane makroekonomiczne krajowej gospodarki. Na zakończenie
tygodnia kurs USD/PLN wyniósł 2,1688 i był o 0,77% niższy od
zamknięcia w poprzedni piątek.
Istotne dane makroekonomiczne polskiej gospodarki opublikowane
w ubiegłym tygodniu:
⋅ w I kw. br. przeciętne wynagrodzenie w kraju wyniosło 2 984 zł,
co stanowiło wzrost o 10,1% r/r w porównaniu z 8,9% r/r w IV kw.
2007 r.,
⋅ wskaźnik inflacji (CPI) w kwietniu obniżył się do 4,0% r/r
z poziomu 4,1% r/r miesiąc wcześniej,
⋅ wg wstępnych danych podaż pieniądza M3 w kwietniu wzrosła
o 2,1% m/m i 14,9% r/r do około 593,9 mld zł,
⋅ wg wstępnych szacunków deficyt na rachunku obrotów bieżących
w marcu wyniósł 1 605 mln EUR wobec 1 166 mln EUR w lutym.
Dwunastomiesięczny deficyt na rachunku obrotów bieżących po
trzech miesiącach br. wzrósł do 4,0% PKB (po lutym wynosił
3,9% PKB). W handlu zagranicznym w marcu deficyt ukształtował się
na poziomie 1 480 mln EUR wobec 874 mln EUR w lutym,
⋅ nadwyżka budżetowa po kwietniu wynosi 0,6 mld zł (w tym samym
okresie w 2007 r. odnotowano deficyt rzędu 2,1 mld zł). Dochody
wyniosły 90,6 mld zł, a wydatki budżetowe 90 mld zł.
Wskaźnik CPI
w kwietniu spadł
do 4,0%
EUR/PLN
W zeszłym tygodniu
kurs EUR/PLN
oscylował
w przedziale
3,3740-3,4040
Notowania kursu EUR/PLN w zeszłym tygodniu utrzymywały się
w przedziale 3,3740-3,4040. Wartość maksymalną kursu zanotowano
w środę, natomiast minimalna odnotowana została w poniedziałek.
Zloty, podobnie jak większość walut regionu pozostawał silny względem
euro.
Faza
konsolidacji
na
poziomach
poniżej
EUR/PLN 3,40 skutkowała zmniejszeniem zmienności dla tej pary
walut. Piątkowa sesja zakończyła się na poziomie bliskim tygodniowego
minimum, tj. EUR/PLN 3,3795.
Konsolidacja na
eurozłotym
PKB w strefie euro
wyniósł 0,7% kw/kw
Poniżej zaprezentowane zostały dane dotyczące gospodarki strefy euro
ogłoszone w zeszłym tygodniu:
⋅ produkcja przemysłowa w marcu obniżyła się o 0,2% m/m
i wzrosła o 2,0% r/r (w lutym przyrost wyniósł 0,3% m/m
i 3,2% r/r),
⋅ wg ostatecznych danych inflacja w kwietniu wyniosła 0,3% m/m
i 3,3% r/r (w marcu była na poziomie 1,0% m/m i 3,6% r/r),
⋅ deficyt handlowy w marcu wniósł 2,3 mld EUR wobec nadwyżki
rzędu 0,8 mld EUR w lutym,
⋅ szacunkowy wzrost PKB w I kw. wyniósł 0,7% kw/kw i 2,2% r/r
(w IV kw ub.r. był na poziomie 0,4% kw/kw i 2,2% r/r),
⋅ wskaźnik inflacji w Niemczech w kwietniu wyniósł o 0,2% m/m
i 2,4% r/r (w marcu ukształtował się na poziomie 0,5% m/m
i 3,1% r/r),
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 19.05.2008
5
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
⋅ wg wstępnych danych dynamika PKB Niemiec w I kw. wzrosła do
1,5% kw/kw i 2,6% r/r (w IV kw 2007 r. była na poziomie
0,3% kw/kw i 1,8% r/r).
EUR/USD
W poprzednim
tygodniu notowania
EUR/USD oscylowały
w przedziale
1,5364-1,5600
Indeks Michigan
znacząco osłabił
dolara
Znaczący wzrost
nowo rozpoczętych
budów i wydanych
pozwoleń na budowę
domu
Ostry spadek
wskaźnika Michigan
do 59,5 pkt.
W minionym tygodniu kurs EUR/USD poruszał się w wąskim kanale
1,5364-1,5600. Maksimum kursu zanotowano w piątek, a minimum
w czwartek.
W ubiegłym tygodniu zakres wahań kursu EUR/USD był niewielki.
W związku z tym, że większość danych dotyczących amerykańskiej
gospodarki opublikowana została w końcówce tygodnia, w tym też
czasie obserwowana była największa zmienność dla tej pary walut.
Pomimo nieoczekiwanej poprawy na rynku nieruchomości w USA
(rozpoczęcie nowych budów i spory przyrost wydanych pozwoleń na
budowę), dobre dane ze strefy euro (inflacja, PKB w I kw. br.)
powstrzymały dolara przed dalszym wzrostem. Ponadto, gwałtowny
spadek wartości indeksu Michigan (do poziomu sprzed 28 lat) znacząco
osłabił amerykańską walutę. Na koniec piątkowej sesji kwotowanie
EUR/USD
wzrosło
blisko
tygodniowego
maksimum
i wyniosło 1,5575.
Istotne wskaźniki makroekonomiczne dla gospodarki USA opublikowane
w minionym tygodniu:
⋅ sprzedaż detaliczna w kwietniu zmniejszyła się o 0,2% m/m
(w marcu zanotowany wzrost wyniósł 0,2% m/m),
⋅ zapasy przedsiębiorstw w marcu zwiększyły się o 0,1% m/m
(w lutym przyrost był na poziomie 0,5% m/m),
⋅ inflacja w kwietniu wzrosła do 0,2% m/m i 3,9% r/r (w marcu była
na poziomie 0,3% m/m i 4,0% r/r),
⋅ produkcja przemysłowa w kwietniu obniżyła się o 0,7% m/m
(w marcu wzrosło 0,2% m/m),
⋅ liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych w tygodniu kończącym
się 10.05. zwiększyła się do 371 tys. wobec 365 tys. tydzień
wcześniej,
⋅ wskaźnik New York Fed koniunktury w przemyśle w maju spadł do 3,23 pkt. z 0,63 pkt. miesiąc wcześniej,
⋅ indeks Philadelphia Fed koniunktur w przemyśle w maju wzrósł do 15,6 pkt. z -24,9 pkt. w kwietniu,
⋅ liczba nowo rozpoczętych budów w kwietniu wzrosła do 1,032 mld,
tj. o 8,2% i był to w skali miesiąca największy przyrost od stycznia
2006 r., kiedy to wyniósł 14,0%,
⋅ liczba pozwoleń na budowę domu w kwietniu zwiększyła się, po raz
pierwszy od pięciu miesięcy, o 4,9% m/m do poziomu 978 tys.
(ostatnio tak silny wzrost, 6,7% m/m, odnotowano w grudniu 2006
r.),
⋅ wskaźnik nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan w maju
obniżył się do 59,5 pkt., poziomu najniższego od czerwca 1980 r.
(w kwietniu wyniósł 62,6 pkt.).
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 19.05.2008
6
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
KURSY WALUT
waluta
notowania oficjalne1
tygodniowa zmiana [%]
2,1861
3,3884
1,5498
USD/PLN
EUR/PLN
EUR/USD
-0,66%
-0,50%
0,26%
KURSY WALUT
USD/t
USD/PLN
EUR/PLN
EUR/USD
wahania tygodniowe
MAX2
MIN3
2,2092
3,4040
1,5600
2,1606
3,3740
1,5364
MAX
2,5546
3,6720
1,6018
wahania roczne4
MIN
2,1246
3,3740
1,4364
ŚREDNIA
2,3158
3,5220
1,5227
Oficjalne kursy walut z ostatniego piątku
2 Najwyższa oferta zakupu (High Bid).
3 Najniższa oferta zakupu (Low Bid).
4 Od początku roku kalendarzowego.
1
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 19.05.2008
7
DEPARTAMENT ZABEZPIECZEŃ
Powyższy materiał został opracowany na podstawie m.in. następujących raportów:
“Commodities Comment” Macquarie Research Metals and Mining (12 - 16 maja 2008)
“Base Metals Daily” Standard Bank (12 - 16 maja 2008)
“Commodity Daily Briefing” Barclays Capital Research (12 - 16 maja 2008)
“Global Commodities Daily” Deutsche Bank (12 - 16 maja 2008)
“UBS Metals Daily” UBS (12 - 16 maja 2008)
Ponadto zostały wykorzystane informacje uzyskane w bezpośrednich rozmowach z brokerami,
z raportów instytucji finansowych oraz ze stron internetowych www.lme.co.uk, www.lbma.org.uk,
www.economy.com/dismal, www.thebulliondesk.com, www.lbma.org.uk, www.crumonitors.com,
www.metalbulletin.com, www.nbpportal.pl
Oficjalne notowania metali są dostępne na stronach:
- metale podstawowe
www.lme.com/dataprices_products.asp (bezpłatne logowanie)
- srebro i złoto
www.lbma.org.uk/statistics_historic.htm
www.lppm.org.uk/statistics_cover.html
- platyna i pallad
Niniejszy dokument odzwierciedla poglądy pracowników Departamentu
Zabezpieczeń KGHM Polska Miedź S.A. na temat gospodarki, a także rynków
towarowych oraz finansowych. Chociaż fakty przedstawione w niniejszej
publikacji pochodzą i bazują na źródłach, w których wiarygodność wierzymy,
nie gwarantujemy ich poprawności. Mogą one być ponadto niekompletne albo
skrócone. Wszystkie opinie i prognozy wyrażone w opracowaniu są wyrazem
naszej oceny w dniu ich publikacji i mogą ulec zmianie, o czym KGHM Polska
Miedź S.A. może nie poinformować. Dokument ten jest udostępniany
wyłącznie w celach informacyjnych i nie powinien być interpretowany jako
oferta lub porada dotycząca zakupu/sprzedaży wymienionych w nim
instrumentów, jak również nie stanowi części takiej oferty ani porady.
W razie pytań, komentarzy bądź uwag prosimy o kontakt.
KGHM Polska Miedź S.A.
Departament Zabezpieczeń
ul. M. Skłodowskiej-Curie 48
59-301 Lubin
Grzegorz Laskowski
Maciej Koński
Radosław Załoziński
Kamilla Liszka
[email protected]
[email protected]
[email protected]
[email protected]
tel.
tel.
tel.
tel.
(076)
(076)
(076)
(076)
7478
7478
7478
7478
BIULETYN TYGODNIOWY PONIEDZIAŁEK, 19.05.2008
158
837
142
861
8