Zaangażowanie funduszy na rynku akcji

Zaangażowanie funduszy na rynku akcji
(sierpień 2007)
28-09-2007
www.holder.com.pl
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania
naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.holder.com.pl/subskrypcja.shtml
Wartość akcji spółek notowanych na warszawskim
parkiecie znajdujących się w portfelach funduszy
inwestycyjnych i emerytalnych wyniosła na koniec sierpnia
111,6 mld PLN. Oznacza to, że w ciągu miesiąca portfel
udziałowy funduszy uległ zmniejszeniu o 3,6 mld PLN.
zmuszała zarządzających do sprzedawania akcji spółek, by
ich rosnąca wartość nie powodowała przekroczenia
odpowiednich limitów zaangażowania.
Kiedy już nastąpiła silniejsza przecena, w wyniku której w
portfelach funduszy zrobiło się miejsce na nowe walory,
fundusze
emerytalne
przystąpiły
do
zakupów.
Szacujemy,
że
w
ubiegłym
Szacunkowe zaangażowanie funduszy w akcje w sierpniu 2007 roku (mln zł)
miesiącu zainwestowały one około 1,5 mld
wartość akcji*
% kap. GPW
saldo
PLN.
sie 07
lip 07
sie 07
lip 07
62 285
64 983
7,5%
7,7%
zmiana
inwestycji*
W
sierpniu
nastąpiło
dalsze
rozwarstwienie oczekiwań zarządzających,
emerytalne
49 305
50 183
5,9%
5,9%
-878
1 486
co
do
kształtowania
się
przyszłej
koniunktury
na
rynku
akcji.
Udział
akcji w
Łącznie
111 590
115 709
13,5%
13,2%
-3 576
1 867
portfelach funduszy należących do tych
Źródło: TFI, KNUiFE, obliczenia własne
samych grup kolejny miesiąc z rzędu
* dane szacunkowe
znacząco się różnił. Obok funduszy
**fundusze, których polityka inwestycyjna umożliwia nabywanie akcji polskich spółek
zrównoważonych posiadających w akcjach
około 35% aktywów, znajdują się fundusze
Negatywny bilans ubiegłego miesiąca to wynik spadku cen akcji, których udział akcji osiągnął niemal 65%. Tak szeroki
(w ubiegłym miesiącu indeks szerokiego rynku WIG spadł o przedział zaangażowania w akcje znakomicie pokazuje, jak
4,74%) oraz dodatniego salda inwestycji. W wyniku spadku cen niepewna jest atmosfera na rynku i jak zróżnicowane są
portfel akcyjny funduszy zmniejszył się o 5,5 mld PLN. opinie zarządzających na temat dalszego kształtowania się
inwestycyjne**
-2 698
382
Szacowane przez nas
Maksymalne, minimalne i średnie zaangażowanie wybranych funduszy w akcje
saldo
inwestycji
osiągnęło zaś wartość
fundusze zrównoważone
fundusze polskich akcji
plus 1,87 mld PLN.
100,0%
70,0%
W ubiegłym miesiącu
obie
grupy
funduszy
60,0%
stały
po
popytowej
90,0%
stronie
rynku.
Dla
50,0%
funduszy emerytalnych
były to pierwsze zakupy
80,0%
40,0%
od marca 2007 roku.
Wcześniej,
cztery
30,0%
70,0%
miesiące
z
rzędu,
sie-06
paź-06
gru-06
lut-07
kwi-07
cze-07
sie-07
sie-06 paź-06 gru-06 lut-07 kwi-07 cze-07 sie-07
sprzedawały
akcje
(łącznie za około 2,5 mld
Źródło: Miesięczne struktury aktywów udostępniane przez Union Investment, ING, Legg Mason, DWS
PLN).
Fundusze
inwestycyjne
również
koniunktury.
Bardzo
podobnie
wyglądają
różnice
kupowały akcje w sierpniu. Jednakże saldo ich zakupów, zaangażowania funduszy akcyjnych. Tutaj spread pomiędzy
wynoszące 382 mln PLN wygląda bardzo blado na tle najmniej i najbardziej zaangażowanymi w akcje
poprzednich okresów, kiedy potrafiły wydać na akcje nawet 3-4 funduszami pozostaje na bardzo wysokim poziomie (ponad
mld PLN miesięcznie. Niskie saldo inwestycji to wynik 20 punktów procentowych).
sierpniowego odpływu środków z funduszy akcyjnych i
hybrydowych (494 mln PLN z funduszy polskich akcji, 518 mln z
funduszy mieszanych i 151 mln z funduszy stabilnego wzrostu) Grzegorz Raupuk
oraz narastające obawy zarządzających tymi funduszami, co do [email protected]
pogłębienia się tego zjawiska w kolejnych miesiącach. Na te
negatywne czynniki nałożyły się również i pozytywne. Część
zarządzających uznała bowiem, że tak silna przecena,
szczególnie na niektórych walorach, była znakomitą okazją do
zakupów. Właśnie to pozytywne myślenie pozwoliło w sierpniu
odnotować niewielkie, lecz dodatnie saldo inwestycji na
warszawskim parkiecie. Po raz pierwszy od 6 miesięcy wpływ
funduszy inwestycyjnych na rynek akcji można więc uznać za
neutralny.
W przypadku funduszy emerytalnych mamy do czynienia ze
zjawiskiem, które można by nazwać „tankowaniem portfeli”. Do
niedawna, inwestycje OFE w akcje hamowała hossa, która
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
strona 1 z 2
Zaangażowanie funduszy na rynku akcji
(sierpień 2007)
28-09-2007
www.holder.com.pl
Czy jesteś już naszym subskrybentem? To najprostszy i najszybszy sposób otrzymywania
naszych raportów. Bezpłatnie. http://www.holder.com.pl/subskrypcja.shtml
HOLDER jest serwisem prowadzonym przez firmę Analizy Online. Jest dedykowany inwestorom finansowym oraz podmiotom
pośredniczącym w transakcjach na rynku kapitałowym. Podstawową funkcjonalnością HOLDERA jest analiza stanu oraz zmian
zachodzących w akcjonariacie polskich spółek publicznych, w szczególności zmian zachodzących w portfelach funduszy
inwestycyjnych, emerytalnych i zagranicznych funduszach inwestycyjnych lokujących na „emerging markets”.
Niniejsze opracowanie zostało sporządzone wyłącznie w celu informacyjnym zgodnie z najlepszą wiedzą i starannością autorów. Dane wykorzystane
przy tworzeniu opracowania pochodzą ze źródeł uważanych przez firmę Analizy Online Sp. z o.o. za wiarygodne i dokładne, lecz nie istnieje gwarancja,
iż są one kompletne i odzwierciedlają stan faktyczny.
Opinie zawarte w niniejszym opracowaniu częściowo bazują na wartościach szacunkowych, wyznaczanych zgodnie z metodologią stosowaną przez
Analizy Online Sp. z o.o., które mogą odbiegać od danych rzeczywistych.
Spółka Analizy Online Sp. z o.o. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne szkody spowodowane wykorzystaniem opinii i informacji zawartych w
niniejszym opracowaniu. Niniejsze opracowanie jest przeznaczone do wyłącznego, własnego użytku Klientów spółki Analizy Online Sp. z o.o., którzy
otrzymali je bezpośrednio od spółki Analizy Online Sp. z o.o.
Publikowanie niniejszego opracowania w prasie, internecie i innych środkach masowego przekazu w całości bądź w części, jak również przytaczanie
zawartych w nim opinii wymaga pisemnej zgody spółki Analizy Online Sp. z o.o.
© Copyright by Analizy Online Sp. z o.o.
strona 2 z 2