Wynagrodzenia zarządów największych spółek giełdowych w

www.pwc.com
Wynagrodzenia zarządów
największych spółek
giełdowych w 2011 roku
Jak zmieniły się wynagrodzenia
członków zarządów w stosunku
do roku 2010?
Warszawa, 11 lipca 2012
Wynagrodzenia zarządów największych spółek
giełdowych w 2011 roku - Badanie PwC
•
Badanie PwC objęło wynagrodzenia prezesów i członków zarządów 140 spółek z trzech
indeksów giełdowych: WIG20, mWIG40 oraz sWIG80 według składu indeksów na
dzień 31 grudnia 2011 roku.
•
Źródłem danych dotyczących wynagrodzeń były sprawozdania finansowe oraz
sprawozdania zarządów z działalności spółek za rok 2011.
•
Wszystkie zestawienia, poza rankingiem najlepiej wynagradzanych prezesów
zarządów oraz spółek, które wypłaciły najwyższe wynagrodzenia członkom zarządów
(poza prezesem), obejmują wyłącznie te osoby, które zajmowały stanowisko
w zarządzie przez cały 2o11 rok.
•
Główne wnioski PwC dotyczą:
– trendów w wynagrodzeniach członków zarządów,
– zmian w strukturze pakietu wynagrodzeń oraz w poziomach wynagrodzeń, jakie
zaszły między 2010 a 2011 rokiem.
PwC
2
Obserwowane trendy w wynagradzaniu
najwyższej kadry kierowniczej
• Polepszenie sytuacji gospodarczej w roku 2011
zaowocowało zwiększeniem łącznego
wynagrodzenia krótkookresowego członków
zarządów o około 18% w stosunku do roku 2010.
• Wzrost ten wynikał w głównej mierze ze
zwiększenia wypłaconych premii. Fakt, iż szło to
w parze ze wzrostem zysków spółek świadczy
o dobrej elastyczności systemów wynagrodzeń.
• Jednocześnie do ok. 35% wzrósł udział premii
w całości pakietu wynagrodzeń, co wciąż jednak
stanowi stosunkowo niewielki odsetek jeśli
porównać to do praktyk z bardziej rozwiniętych
rynków kapitałowych, gdzie wartość
wynagrodzenia zmiennego przewyższa wartość
pozostałych składników pakietu.
• Można wnioskować, że wysokość i struktura
wynagrodzeń za rok 2012 będzie zależna od
rozwoju sytuacji gospodarczej.
PwC
• Coraz większego znaczenia nabierają wskaźniki
efektywności wynikające wprost ze strategii
biznesowej i uwzględnienia mierników
skorygowanych o ryzyko (zwłaszcza
w bankowości).
• Coraz większe uwzględnianie przy wyznaczaniu
wynagrodzeń zarządów informacji
o poziomach płacy oferowanych w adekwatnej
grupie porównawczej.
• Coraz większa presja regulacyjna
skoncentrowana na Corporate Governance
w zarządzaniu wynagrodzeniami członków
zarządów, ujawnieniach nie tylko wysokości ale
i polityki wynagrodzeń oraz na strukturze
wynagrodzenia zmiennego.
• Spółki częściej odnoszą się do zaleceń Komisji
Europejskiej odnośnie systemów wynagrodzeń
członków zarządów spółek giełdowych - wzrost
popularności premii odroczonych, nie tylko
w sektorze bankowym
3
Wzrost wynagrodzeń członków zarządów
największych spółek giełdowych
1 560 000
1 600 000
25%
1 250 000
1 200 000
1 130 000
960 000
800 000
400 000
850 000
2010
Ogółem
Prezes Zarządu
Członek Zarządu
PwC
18%
14%
970 000
2011
• W roku 2011 nastąpił wyraźny wzrost
wynagrodzeń członków zarządów największych
spółek giełdowych, przeciętnie o ok. 18%.
• Największy wzrost (ponad 50%) nastąpił
w wartości premii. Taki wzrost jest uzasadniony
wzrostem wyników (zysków) spółek.
Wynagrodzenia zasadnicze wzrosły przeciętnie
o ok. 13%.
• Jednocześnie zarówno koszty wynagrodzeń
w analizowanych spółkach jak i rynkowe
wskaźniki wynagrodzeń urosły o ok. 5%.
Zmiana wartości wskaźników w stosunku do roku
2010
Koszty wynagrodzeń analizowanych spółek
Przeciętne miesięczne wynagrodzenie brutto
w sektorze przedsiębiorstw
Przeciętne miesięczne wynagrodzenie
w gospodarce narodowej
5,3%
4,9%
5,4%
4
Wzrósł udział płacy zmiennej w całości pakietu
• W porównaniu z ubiegłym rokiem można
zauważyć istotny wzrost udziału premii
w stosunku do innych składników
wynagrodzenia krótkoterminowego prezesów
i członków zarządów największych spółek
z GPW, tj. z 28% w roku 2010 do 35% w roku
2011.
• Wzrost ten nastąpił głównie kosztem
świadczeń dodatkowych i wynagrodzenia od
jednostek zależnych i stowarzyszonych.
100%
6%
10%
4%
7%
80%
28%
35%
56%
55%
2010
2011
60%
40%
20%
0%
Wynagrodzenia zasadnicze
Premie i nagrody
Pozostałe korzyści
Wynagrodzenie od spółek zależnych
i stowarzyszonych
PwC
5
Popularność długookresowych programów
motywacyjnych jest nadal niska
• W 2011 roku, podobnie jak w 2010 roku, mniej
niż połowa spółek notowanych na GPW
oferowało motywatory długookresowe
(2011 – 42%, 2010 – 45%).
• Chociaż jest to udział znacznie wyższy niż
jeszcze kilka lat temu (ok. 30%), nadal odbiega
to od standardów rozwiniętych rynków
kapitałowych, gdzie udział ten jest dużo większy
i sięga niemal 100%.
PwC
• Podobnie jak w zeszłym roku przeważająca
większość (około 80%) programów
długoterminowych w Polsce opiera się na
opcjach menedżerskich (lub podobnie
funkcjonujących warrantach subskrypcyjnych).
• Jest to zjawisko przeciwne do trendów, które
obserwuje się na bardziej dojrzałych rynkach
finansowych (gdzie dominują akcje za wyniki).
• Najpopularniejszymi miernikami
długookresowymi w Polsce pozostały EPS oraz
EBITDA. Coraz większego znaczenia nabierają
jednak cele indywidualne.
6
Istnieje wyraźna zależność poziomu
wynagrodzenia od wielkości spółki
• Głównym determinantem płacy zasadniczej
nadal jest wielkość organizacji i stopień
skomplikowania biznesu.
• Spółki z WIG20 przeciętnie płacą swoim
osobom zarządzającym ok. 1,75 mln zł rocznie,
czyli wciąż prawie 1,5 razy więcej niż spółki
z mWIG40 i prawie dwa razy więcej niż
z sWIG80.
WIG20
50
40
Aktywa (mld zł)
• Najlepiej zależność tą oddaje kapitalizacja
rynkowa, a w dalszej kolejności aktywa
i przychody spółki.
60
30
20
sWIG80
10
0
-5
-10
• W porównaniu z rokiem poprzednim,
najwyższy, tj. ok. 25% wzrost wynagrodzeń,
odnotowały spółki z WIG20 i sWIG80
(mWIG40 ok. 13%).
PwC
mWIG40
0
5
10
15
20
Kapitalizacja (mld zł)
Rozmiar kuli na wykresie odzwierciedla wartość przeciętnego
wynagrodzenia; położenie kuli na obu osiach odzwierciedla
wielkość mierzoną kapitalizacją i wartością aktywów
7
Nie bez znaczenia jest też struktura właścicielska
firmy
• Podobnie jak w roku 2010, można
zaobserwować wyraźny wpływ
struktury właścicielskiej na poziom
wynagrodzeń.
Nieznaczny lub
brak udziału
Skarbu Państwa
(WIG20)
50
40
30
20
• 25% w mWIG40
10
• Warto zauważyć, że w przypadku
WIG20 różnica ta pogłębiła się
w stosunku do roku 2010 o ok. 10 pkt.
Procentowych (tj. wówczas wynosiła
jedynie ok. 20%).
PwC
2,05 mln zł
• 30% w WIG20,
niższe niż pozostałe z właściwych
indeksów.
Znaczący udział
Skarbu Państwa
(WIG20)
1,46 mln zł
60
Aktywa (mld zł)
• Widać to na przykładzie spółek
z dużym udziałem Skarbu Państwa
(>25% akcjonariatu). Spółki te oferują
wynagrodzenia średnio o ok.:
70
1,14 mln zł
Nieznaczny lub
brak udziału
Skarbu Państwa
(mWIG40)
Znaczący udział
Skarbu Państwa
(mWIG40)
0,85 mln zł
0
-5
0
5
10
15
20
25
30
Kapitalizacja (mld zł)
Rozmiar kuli na wykresie odzwierciedla wartość przeciętnego
wynagrodzenia; położenie kuli na obu osiach odzwierciedla wielkość
mierzoną kapitalizacją i wartością aktywów
8
Najbardziej atrakcyjne pod kątem przeciętnego
uposażenia były media i usługi finansowe
• Tak samo jak w 2010 roku, najwyższe
przeciętne wynagrodzenie dla osób
zarządzających w roku 2011 oferowała branża
mediowa (ok. 2,88 mln zł w roku 2011).
100
Banki
Surowcowy
80
Aktywa (mld zł)
60
Ubezpieczenia
• W czołówce znalazła się też szeroko pojęta
branża finansowa (ubezpieczenia – ok. 2,82
mln zł, banki - ok. 1,88 mln zł oraz rynek
kapitałowy – ok. 1,58 mln zł).
Energetyka
40
Paliwowy
Telekomunikacja
20
0
-5 kapitałowy
R.
0
-20
Branża Top 5
5
Media
10
15
20
Kapitalizacja (mld zł)
2011
2010 Zmiana (%)
media
2 880
2 160
33%
ubezpieczenia
2 820
1 170
141%
banki
rynek
kapitałowy
informatyka
1 880
1 590
18%
1 580
1 120
41%
PwC
1 350
1 210
12%
• W pierwszej dziesiątce najlepiej płacących
branż w 2011 roku znajdują się praktycznie te
same sektory, co w roku ubiegłym. Wyjątek
stanowi energetyka, która z 18 miejsca
w 2010 r. weszła w 2011 r. na pozycję 9
zastępując firmy deweloperskie, które spadły
z 9 na 17 miejsce w rankingu.
Rozmiar kuli na wykresie odzwierciedla wartość przeciętnego
wynagrodzenia; położenie kuli na obu osiach odzwierciedla
wielkość mierzoną kapitalizacją i wartością aktywów
9
Dziesięciu najlepiej wynagradzanych prezesów
zarządów…
• Wśród dziesięciu najlepiej
zarabiających prezesów zarządów
wynagrodzenie krótkoterminowe
mieściło się w przedziale od ok.
3,4 mln zł do ok. 11,9 mln zł, przy
średniej wynoszącej ok. 6,0 mln
zł (wobec średniej 4,4 mln
w roku 2010).
Roczne wynagrodzenie krótkoterminowe wypłacone w 2011 roku (tys. zł)
14 000
12 000
11 860
10 000
8 740
8 000
7 350
6 290
6 000
5 180
4 820
4 690
3 850
4 000
3 800
3 420
2 000
0
Janusz
Filipiak
Jacek
Podoba
Markus
Tellenbach
Alicja
Kornasiewicz
Dominik
Libicki
Moshe
Greidinger
sWIG80
sWIG80
WIG20
WIG20
mWIG40
mWIG40
media
banki
media
media
informatyka ubezpieczenia
Miejsce w rankingu
w roku 2010
Roczne
wynagrodzenie
krótkoterminowe
wypłacone
w 2010 roku
Piotr
Janeczek
Dariusz
Orłowski
Richard
Gaskin
Luigi
Lovaglio
sWIG80
sWIG80
sWIG80
WIG20
metalowy
spożywczy
banki
banki
BANKBPH
PEKAO
n/a1)
n/a2)
COMARCH
TUEUROPA
TVN
PEKAO
CYFRPLSAT
CCIINT
STALPROD
WAWEL
3
29
4
25
9
1
6
8
4 806
1 686
4 696
1 799
3 280
6 059
4 416
Osoby, które występowały w pierwszej dziesiątce w roku 2010
PwC
Nowe osoby w pierwszej dziesiątce
3 361
• 6 spośród 10 osób ponownie
znalazło się w rankingu „Top 10”.
• Ponadto wynagrodzenie trzech
prezesów spoza pierwszej
dziesiątki przekroczyło
w 2011 roku próg 3 mln zł.
• Łącznie 72 prezesów zarządów
spółek otrzymało wynagrodzenie
przekraczające 1 mln zł.
1) W poprzedniej edycji badania Bank BPH nie wchodził w skład
analizowanych indeksów GPW.
2) W poprzedniej edycji badania pan Luigi Lovaglio nie był objęty
rankingiem ponieważ nie sprawował funkcji prezesa zarządu.
Jako Pierwszy Wiceprezes Zarządu Banku, Dyrektor Generalny
Banku zarobił w roku 2010 3,64 mln zł.
10
… oraz 10 spółek, które najlepiej wynagradzały
pozostałych członków zarządów
Roczne wynagrodzenie krótkoterminowe wypłacone w 2011 roku (tys. zł)
5 000
4 500
4 507
4 000
3 500
2 864
3 000
2 576
2 360
2 500
2 000
2 000
1 894
1 835
1 834
1 785
1 676
• Połowa spółek ponownie
znalazła się w tym rankingu.
1 500
1 000
500
0
Miejsce w rankingu
w roku 2010
Roczne
wynagrodzenie
krótkoterminowe
wypłacone
w 2010 roku
• Wśród dziesięciu najlepiej
płacących spółek przeciętne
wynagrodzenie członków
zarządów mieściło się
w przedziale od ok. 1,7 mln zł do
ok. 4,5 mln zł, przy średniej
wynoszącej ok. 2,3 mln zł
(wobec średniej 2,1 mln w roku
2010).
TVN
CCIINT
BRE
CYFRPLSAT
IDMSA
GTC
BANKBPH
IPOPEMA
TPSA
INGBSK
WIG20
mWIG40
WIG20
mWIG40
mWIG40
WIG20
sWIG80
sWIG80
WIG20
mWIG40
media
media
banki
media
rynek
kapitałowy
deweloperzy
banki
rynek
kapitałowy
telekomunikacja
banki
5
1
12
32
16
11
8
4
7
1 722
2 100
1 760
• Łącznie w 2011 roku 36 spółek
wypłaciło członkom zarządów
przeciętne wynagrodzenie
przekraczające 1 mln zł.
n/a1)
2 029
3 499
1 649
871
1 278
1 683
1) W poprzedniej edycji badania Bank BPH nie wchodził w skład
analizowanych indeksów GPW.
Osoby, które występowały w pierwszej dziesiątce w roku 2010
PwC
Nowe osoby w pierwszej dziesiątce
11
Dziękujemy za uwagę
PwC
© 2012 PricewaterhouseCoopers. Wszystkie prawa zastrzeżone. Nazwa
„PricewaterhouseCoopers” odnosi się do firm wchodzących w skład sieci
PricewaterhouseCoopers International Limited, z których każda stanowi odrębny i niezależny
podmiot prawny.