Brzytwa Ockhama to nowa gra na przekór większości

Warszawa, 9 września 2013 r.
Kolejny tydzień nerwowego oczekiwania na rynkach
walutowych – tym razem na FOMC
Piątkowa reakcja na publikację danych dotyczących zatrudnienia w amerykańskim
sektorze pozarolniczym udowodniła, iż był to tydzień niepewności. Nastroje
pozostaną nerwowe do posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku, które
nastąpi w przyszłym tygodniu. Kurs większości par z dolarem amerykańskim może
obecnie pozostać zmienny, bez obierania zdecydowanego kierunku.
Wybory w Australii nie wiązały się ze szczególnymi oczekiwaniami ani reakcjami na
rynku; zgodnie z przewidywaniami, australijska koalicja liberalno-narodowa odniosła
zdecydowane zwycięstwo. Mimo iż polityka rządu konserwatystów jest zwykle
bardziej „przyjazna dla biznesu”, nie możemy oczekiwać, by wybory te miały w
najbliższym czasie jakiekolwiek skutki na sytuację strukturalną w Australii i istotne
uwarunkowania zewnętrzne, np. eksport do Chin. Pytanie w krótkiej perspektywie
brzmi, czy na rynku w dalszym ciągu będą przeważać krótkie pozycje w AUD - w
szczególności względem takich walut jak euro, ponieważ para EUR/AUD i inne pary
walut europejskich z AUD wydają się wrażliwe. Obszar 0,9250/0,9325 w parze
AUD/USD to istotna linia oporu, która musi pozostać nietknięta, aby możliwe było
uniknięcie pełnego, masowego wyprzedawania krótkich pozycji w AUD.
Ponadto, na początku tego tygodnia rynek będzie musiał zadecydować, czy histeria,
która nastąpiła po piątkowej publikacji amerykańskiego raportu w sprawie
zatrudnienia, była uzasadniona. Wydaje się, że w tym tygodniu czeka nas dużo
zdradliwych wahań w obie strony, ponieważ ubiegły tydzień nie dał wyraźnego
sygnału co do kierunku ruchu dolara amerykańskiego.
Bilans handlowy Chin okazał się znacznie lepszy niż przewidywano, mimo iż
SAXO BANK POLSKA
NOWY ŚWIAT 7/15
00-469, Warszawa
Telefon: +48 22 275 5570
FAX: +48 22 275 5570
[email protected]
WWW.SAXOBANK.PL
SING AP OR E · TOK YO · COPEN HAGE N · LO NDO N · PARIS · M ILAN · MADR ID · DUBAI · W ARSZA WA – AND O THE R FIN AN C IAL CENTRES AR OUN D THE WOR LD
zaskoczeniem był słabszy wzrost importu.
Gospodarzem igrzysk olimpijskich w 2020 r. zostało Tokio, co w nocy spowodowało
niewielkie osłabienie jena ze względu na implikowane dalsze drukowanie pieniędzy
niezbędnych do pokrycia koniecznych wydatków infrastrukturalnych.
Co dalej?
Dziś na tapecie mamy głosowanie w sprawie ewentualnego impeachmentu
Berlusconiego. Może to być interesujący test włoskich obligacji rządowych i
przesądzić o tym, czy ryzyko w ogonie rozkładu w UE pozostanie uśpione.
Berlusconi zagroził, że w przypadku impeachmentu obali obecny rząd, co może
doprowadzić do rozpisania kolejnych wyborów. Sytuacja ta dotychczas spowodowała
wyłącznie niewielkie rozszerzenie w przypadku Włoch i likwidację luki w przypadku
Hiszpanii. Oznacza to, że obecnie Hiszpania i Włochy mają dosłownie identyczne
rentowności obligacji 10-letnich, na poziomie około 4,50%, podczas gdy jeszcze kilka
tygodni temu rentowności obligacji włoskich znajdowały się o 30 punktów bazowych
niżej. Presję na włoskie obligacje rządowe zwiększa dodatkowo sytuacja dużego
banku włoskiego, Monte Paschi, który dąży do pozyskania kapitału o wartości
umożliwiającej mu uniknięcie przejęcia przez państwo. Podobno bank musi
zredukować swój portfel obligacji włoskich o wartości 29 mld EUR.
Dziś odbywają się wybory w Norwegii. Przewiduje się, że koalicja Norweskiej Partii
Konserwatywnej z Partią Postępu wygra z obecną koalicją Partii Pracy i centrolewicy.
Oczekiwania rynkowe są dość stłumione, ponieważ różnice polityczne dotyczą
przede wszystkim wydatków, dlatego większość inwestorów obecnie koncentruje się
na najbliższym posiedzeniu Norges Bank, które odbędzie się w dniu następującym
po posiedzeniu Rezerwy Federalnej. Tymczasem ceny ropy osiągnęły nowe
ekstrema, mimo iż NOK nie skorzystała na tym ruchu ze względu na niedawny
kryzys na rynkach wschodzących i nacisk na płynność, co wpłynęło na osłabienie
waluty norweskiej. W parze EUR/NOK trwałym obszarem wydaje się 8,00.
SAXO BANK POLSKA
NOWY ŚWIAT 7/15
00-469, Warszawa
Telefon: +48 22 275 5570
FAX: +48 22 275 5570
[email protected]
WWW.SAXOBANK.PL
SING AP OR E · TOK YO · COPEN HAGE N · LO NDO N · PARIS · M ILAN · MADR ID · DUBAI · W ARSZA WA – AND O THE R FIN AN C IAL CENTRES AR OUN D THE WOR LD
Po tygodniu, który okazał się wyjątkowo pracowity dla banków centralnych, bieżący
tydzień wydaje się stosunkowo spokojny: dzisiejszej nocy poznamy protokół z
(sierpniowego) posiedzenia Bank of Japan, a w środę (dla większości z nas, jutro
pod koniec dnia) odbędzie się posiedzenie nowozelandzkiego banku centralnego
(RBNZ).
W tym tygodniu interesujące dane ze Stanów Zjednoczonych zostaną opublikowane
dopiero w piątek – będą to wstępne dane dotyczące sprzedaży detalicznej w
sierpniu. Poza tym bieżący tydzień wypełni nam obserwacja i oczekiwanie na więcej
informacji na temat zamiarów Fed w odniesieniu do ograniczania skupu aktywów,
które poznamy na posiedzeniu FOMC w następną środę.
Uwagi dotyczące poziomów
•
AUD, CAD (ostateczny poziom w parze USD/CAD to 1,0350/1,0400) i NZD
znajdują się w kluczowych obszarach oporu w odniesieniu do dolara
amerykańskiego, ponieważ w przypadku krótkich pozycji w walutach
surowcowych sytuacja ta może się rozwiązać wyłącznie albo poprzez
„pozostanie w grze”, albo poprzez „pasowanie”.
•
USD/JPY: istotne poziomy w parze USD/JPY to 100,00/20 i 98,50, przy czym
kluczowym wskaźnikiem równoczesnym są tu obligacje skarbowe.
•
EUR/USD: 1,3200/50 to linia oporu, a 1,3100 to linia wsparcia. Skłaniam się tu do
gry na przekór rajdom.
Wykres: EUR/USD:
Jako podstawowy wskaźnik wahań w parze EUR/USD można przyjąć 10-dniową
wykładniczą średnią kroczącą (oznaczoną kolorem czerwonym), mimo iż nie chodzi
wyłącznie o przełamanie, ale również o kontynuację ruchu.
SAXO BANK POLSKA
NOWY ŚWIAT 7/15
00-469, Warszawa
Telefon: +48 22 275 5570
FAX: +48 22 275 5570
[email protected]
WWW.SAXOBANK.PL
SING AP OR E · TOK YO · COPEN HAGE N · LO NDO N · PARIS · M ILAN · MADR ID · DUBAI · W ARSZA WA – AND O THE R FIN AN C IAL CENTRES AR OUN D THE WOR LD
•
GBP/USD: Wszystko zależy od tego, czy utrzymają się wierzchołki w rejonach
1,5720/50. Para wydaje się dążyć do formacji odwrócenia trendu w dół, bowiem
w ostatnim czasie w podobnej sytuacji kilkukrotnie już nie udało się utrzymać
osiągniętych poziomów.
•
USD/CHF: Piątek był rozczarowujący dla kupujących, jednak czy obszar 200dniowej średniej kroczącej zejdzie w kierunku 0,9350 i obszarów płaskich, aby
powrócić do poziomu 0,9300?
Najważniejsze dane ekonomiczne
•
•
•
•
Chiny: bilans handlowy w sierpniu wykazał +28,52 mld USD w porównaniu z
przewidywanym +20 mld USD i lipcowym +17,82 mld USD
Japonia: skorygowane saldo na rachunku bieżącym w lipcu wykazało +333,7 mld
JPY w porównaniu z przewidywanym +313,9 mld JPY i czerwcowym +646, mld
JPY
Nowa Zelandia: indeks cen domów QV w sierpniu wykazał +8,5% w ujęciu rok do
roku w porównaniu z +8,1% w lipcu
Chiny: wskaźnik CPI w sierpniu wykazał +2,6% w ujęciu rok do roku, zgodnie z
przewidywaniami, w porównaniu z +2,7% w lipcu
SAXO BANK POLSKA
NOWY ŚWIAT 7/15
00-469, Warszawa
Telefon: +48 22 275 5570
FAX: +48 22 275 5570
[email protected]
WWW.SAXOBANK.PL
SING AP OR E · TOK YO · COPEN HAGE N · LO NDO N · PARIS · M ILAN · MADR ID · DUBAI · W ARSZA WA – AND O THE R FIN AN C IAL CENTRES AR OUN D THE WOR LD
•
Japonia: wskaźnik zaufania konsumentów w sierpniu wyniósł 43,0 w porównaniu
z przewidywanym 44,0 i lipcowym 43,6
Główne nadchodzące wydarzenia ekonomiczne (wszystkie godziny według
czasu Greenwich)
•
•
•
•
•
•
•
•
Kanada: pozwolenia na budowę wydane w lipcu (12:30)
Stany Zjednoczone: przemówienie Williamsa z Fed (15:00)
Stany Zjednoczone: kredyty konsumenckie w lipcu (19:00)
Wielka Brytania: bilans cen domów RICS w sierpniu (23:01)
Japonia: publikacja protokołu z posiedzenia BoJ z 7-8 sierpnia (23:50)
Australia: ankieta NAB dotycząca warunków prowadzenia działalności
gospodarczej/zaufania przedsiębiorstw w sierpniu (01:30)
Chiny: produkcja przemysłowa w sierpniu (05:30)
Chiny: sprzedaż detaliczna w sierpniu (05:30)
John J Hardy, Saxo Bank
***
O Saxo Bank:
http://pl.saxobank.com/
Saxo Bank to globalny bank inwestycyjny, który specjalizuje się w handlu oraz
inwestycjach online na światowych rynkach finansowych. Jego operacje obejmują
ponad 180 krajów. Swoje produkty oraz platformy inwestycyjne udostępnia w ponad
20 różnych wersjach językowych. Saxo Bank został utworzony w 1992 roku z myślą
o zapewnieniu Klientom prywatnym i Partnerom instytucjonalnym kontroli nad
działającymi w czasie rzeczywistym transakcjami inwestycyjnymi na rynku
kapitałowym Forex.
Saxo Bank to wielokrotnie nagradzana instytucja finansowa, która w ciągu 20 lat
działalności otrzymała 30 prestiżowych nagród, w tym sześć nagród w roku 2011 w
ramach corocznego badania rynku walutowego Euromoney. Saxo Bank pięciokrotnie
zdobył nagrodę FX Week dla Najlepszego Banku Inwestycyjnego FX oraz Best FX
White-Label Liquidity Service
SAXO BANK POLSKA
NOWY ŚWIAT 7/15
00-469, Warszawa
Telefon: +48 22 275 5570
FAX: +48 22 275 5570
[email protected]
WWW.SAXOBANK.PL
SING AP OR E · TOK YO · COPEN HAGE N · LO NDO N · PARIS · M ILAN · MADR ID · DUBAI · W ARSZA WA – AND O THE R FIN AN C IAL CENTRES AR OUN D THE WOR LD
Główna siedziba instytucji znajduje się w Kopenhadze. Bank posiada biura na całym
świecie, w tym m.in w Londynie, Paryżu, Genewie, Zurychu, Singapurze, Tokio,
Madrycie, Amsterdamie, Dubaju, Pradze i Pekinie. Od 2012 roku oddział firmy
działa w Warszawie.
Więcej informacji na stronie www: http://pl.saxobank.com/
SAXO BANK POLSKA
NOWY ŚWIAT 7/15
00-469, Warszawa
Telefon: +48 22 275 5570
FAX: +48 22 275 5570
[email protected]
WWW.SAXOBANK.PL
SING AP OR E · TOK YO · COPEN HAGE N · LO NDO N · PARIS · M ILAN · MADR ID · DUBAI · W ARSZA WA – AND O THE R FIN AN C IAL CENTRES AR OUN D THE WOR LD