Deutsche Bank PBC World Markets

Inwestycje krajowe i zagraniczne
09 czerwca 2008
Deutsche Bank PBC
World Markets
Rynki ameryka skie
Nasdaq Composite
DJIA
DJ Industrial
NASDAQ US
14100
2900
14000
2850
13900
13800
2800
13700
2750
13600
13500
2700
13400
13300
2650
13200
2600
13100
13000
2550
12900
12800
2500
12700
2450
12600
12500
2400
12400
Deutsche Bank PBC
12300
2350
12200
2300
12100
12000
2250
11900
11800
2200
11700
2150
11600
11500
29 5 12 19 26 3 10 17 24 31 7 14 22 28 4 11 19 25 3 10 17 24 31 7
November
December
2008
February
March
April
14 21 28 5 12 19 27 2 9
May
June
22 29 5 12 19 26 3 10 17 24 31 7 14 22 28 4 11 19 25 3 10 17 24 31 7
November
December
2008
February
March
April
14 21 28 5 12 19 27 2 9
May
June
DJIA – Rekordy ropy znów w centrum uwagi
Po krótkiej przewie na rynki ameryka skie znów powróci y spadki. Pomimo generalnie nieco lepszych od oczekiwa danych makro, które
nap yn y na rynek nie uda o si utrzyma indeksów, a atmosfer zdominowa a ponowna zwy ka cen ropy, w tym zw aszcza jej silny skok i
nowe rekordy w ko cówce tygodnia. W takich warunkach popyt nie tylko nie mia wi c mocniejszych argumentów by doprowadzi do
odbicia, ale te dosta skuteczny cios i cofn
si mocniej. Indeks DJIA powróci w konsekwencji do spadków przebijaj c przy okazji kilka
istotniejszych wspar . W ten sposób otworzy a si wi c droga dla dalszego os abienia. Je li w najbli szym czasie sytuacja na rynku ropy
przynajmniej si
nie uspokoi, bo na wi ksz
zmian
trendu trudno raczej wkrótce liczy , nawet je eli dane makro b
lepsze od
spodziewanych, nie wystarczy to raczej by powstrzyma przecen na gie dach.
Niekorzystnym sygna em jest sforsowanie przez DJIA wa nego wsparcia w przedziale 12220-12300 pkt. W ten bowiem sposób otworzy a
si
droga dla ruchu w okolice minimów intraday i zamkni cia ze stycznia i marca w strefie 11640-11750 pkt. Jednym z kluczowych
poziomów nie tylko w krótkim terminie pozostaje linia
cz ca dna z po owy marca ub.r. i ze stycznia br. Aktualnie znajduje si
wysoko ci ok. 11500 pkt., a ewentualne pokonanie doprowadzi oby do uformowania uk adu przypominaj cego niekorzystn
ona na
formacj
owy i ramion. Trudno raczej oczekiwa tego w najbli szych dniach, ale z ryzykiem takiego wariantu nale y si liczy .
Nasdaq Composite – W konsolidacji
Rynek technologiczny prezentowa si w ubieg ym tygodniu znacznie lepiej ni NYSE, ale cho ustanowi nowy szczyt trwaj cej od trzech
miesi cy fali wzrostowej, to jednak ugi
si ostatecznie pod presj pogarszaj cych si nastrojów na innych parkietach i dro ej cej ropy.
Indeks Nasdaq Composite naruszy lekko jeden z wa niejszych oporów, ale nie utrzyma si d ugo powy ej tej bariery, a wi c nale
przyj
, i nadal zachowuje ona aktualno
oby
jako zapora dla wzrostów. Z drugiej jednak strony, os abienie jest jak na razie zbyt ma e, by
mówi o mocniejszych sygna ach zapowiadaj cych wkrótce g bsze os abienie.
Nieudany test powy szej bariery, któr wyznacza przebite dno z ko cówki listopada na 2541 pkt. ma niekorzystn wymow , tym bardziej
e nieco powy ej znajduje si inne ograniczenie, które tworzy luka bessy z pocz tku stycznia w przedziale 2571-2592 pkt. Reakcja poda y
sugeruje wi c,
e zamierza ona aktywnie broni
powy szych oporów, a bez przebicia nie padn
sygna y wyra niejszej poprawy.
Jednocze nie jednak byki te maja argument w postaci wsparcia w przedziale 2430-2450 pkt. Dopiero jego jednoznaczne prze amanie
mo e bardziej zdeprymowa popyt. Na razie jednak do tego nie dosz o, a indeks znajduje si w niewielkiej konsolidacji. Niewykluczone, e
w tym stanie rynek pozostanie równie w najbli szych dniach, a o kierunku ruchu przes dzi wybicie ze stabilizacji.
Rynki wschodz ce
Brazylia - Bovespa
Rosja - RTS
BOVESPA Sao Paulo
76000
RTSI
2550
75000
74000
2500
73000
2450
72000
71000
2400
70000
69000
2350
68000
2300
67000
66000
2250
65000
64000
2200
63000
62000
2150
61000
2100
60000
59000
2050
58000
57000
2000
56000
1950
55000
54000
1900
53000
52000
1850
51000
10 17 24 1 8 15 22 29 5 12 19 26 3 10 17 26 7 14 21 28 6
18 25 3 10 17 24 31 7 14 22 28 5 12 19 26 2 9
September October
November
December 2008
February
March
April
May
June
3
10 17
December
24
9 14
2008
21
28
4
11
February
18
26 3
11 17
March
24
31 7
April
14
21
28 5 12
May
19
26
2
9
June
Bovespa – Odreagowanie po nowych szczytach
Po nowych rekordach wyznaczonych przez indeks Bovespa w maju, ostatni okres przyniós uspokojenie, a ubieg y tydzie nieco bardziej
zauwa alne os abienie. Spadek nie jest jednak na tyle du y, by mówi o mocniejszych sygna ach zapowiadaj cych wyra niejsz zmian
kierunku w najbli szym czasie. W dalszym ci gu perspektywy rynku pozostaj
dobre, a ewentualn
techniczn korekt . Stosunkowo blisko znajduj si pierwsze mocniejsze wsparcia, które mog wywo
zni
mo na traktowa
wi ksz aktywno
jako
popytu.
Pierwsz z takich barier s okolice 68 000 pkt. Znacznie wa niejszy b dzie jednak rejon 66 000 pkt. Jest to bowiem sforsowana górna
granica rednioterminowej konsolidacji z okresu wrzesie ub.r. – kwiecie br. Dopiero jednoznaczny powrót w obr b tego trendu bocznego
móg by powa niej zagrozi
realizacji pozytywnego scenariusza. Niewykluczone,
e poda
pokusi si
w najbli szym czasie o test
powy szych wspar , za czym przemawia mi dzy innymi zachowanie niektórych wska ników, na których aktualne s sygna y sprzeda y.
Zw aszcza w pobli u ostatniej z tych granic mo na jednak spodziewa si aktywniejszej obrony, a jej powodzenie mo e by impulsem dla
kolejnego wzrostowego odbicia. Na razie nie ma wi c mocniejszych przes anek wskazuj cych na g bszy zakres os abienia. Nawet w
niekorzystnym wariancie bardziej prawdopodobne jest w krótkim terminie wej cie indeksu w wi ksz
konsolidacj , ni
wyra niejsza
przecena. Majowe szczyty w okolicach 73500-74000 pkt. powinny by natomiast wkrótce wa niejszymi oporami.
RTS – Przy istotnym wsparciu
Próba powrotu w okolice rekordowych szczytów z maja zako czy a si
niepowodzeniem i ostatni tydzie , a zw aszcza jego pocz tek
up yn y na rynku rosyjskim pod znakiem przewagi spadków. Nie jest to na razie mocna przecena, ale lekko negatywnym elementem jest
powrót poni ej wierzcho ka z grudnia ub.r. na 2360 pkt. Na razie prze amanie nie jest du e, a ponadto popyt podj
prób
obrony tej
granicy, ale ryzyko kolejnych testów nadal jest du e i utrzymanie stoi pod znakiem zapytania. Zej cie poni ej wcze niejszego szczytu w
trendu zwy kowego by oby negatywnym sygna em, mog cym sprowokowa wi ksze o ywienie poda y w najbli szym czasie.
Z uwagi na znaczenie wskazane jest jednak potwierdzenie, tym bardziej e niezbyt daleko po
one s kolejne istotniejsze bariery. S nimi
luka hossy z 12 maja w przedziale 2284 – 2291 pkt. oraz wzmacniaj ca wymow okna przyspieszona linia trendu zwy kowego
minima z 21 marca i 30 kwietnia znajduj ca si
aktualnie na 2268 pkt. Dopiero przebicie tych ogranicze
cz ca
mo na b dzie uzna
za
potwierdzenie niekorzystnych przes anek i zapowied wyra niejszej zni ki. Jakkolwiek nie mo na wykluczy ich testu, to z drugiej strony
mo na oczekiwa , e taki atak sprowokuje popyt do wi kszej aktywno ci. Najbli sze dni mog jednak przynie
lekk stabilizacj .
2
Raport ten zosta opracowany przez Zespó Us ug Maklerskich Deutsche Bank PBC S.A, który to podmiot jest cz ci Grupy Deutsche Bank. Raport przygotowany
zosta zgodnie z najlepsz wiedz i staranno ci autorów, w oparciu o publicznie dost pne ród a, jednak Deutsche Bank PBC SA nie gwarantuje, e informacje w
nim zawarte s w pe ni dok adne i kompletne. Zawarto publikacji ma charakter wy cznie informacyjny, Deutsche Bank PBC SA nie ponosi odpowiedzialno ci za
szkody wynik e z podj cia decyzji inwestycyjnej na podstawie informacji zawartych w publikacji. Opracowanie nie mo e by powielane ani dystrybuowane w
jakikolwiek sposób bez zgody Deutsche Bank PBC SA.
Deutsche Bank PBC Spó ka Akcyjna z siedzib w Warszawie, Aleja Armii Ludowej 26, 00-609 Warszawa; Zarejestrowany w S dzie Rejonowym dla m. st.
Warszawy, XII Wydzia Gospodarczy Krajowego Rejestru pod nr 0000022493; Wysoko kapita u zak adowego 581 655 552 z (kapita op acony w ca ci), NIP
676 01 07 416, REGON: 350526107; Zarz d: dr Marek Kulczycki, Leszek Niemycki, Tomasz Kowalski.