Folder ogolny_luty 2014

Miesięcznik
Inwestycyjny
Numer 2 (17) ● Luty 2014
Komentarz luty 2014
Rynek akcji
Po silnych wzrostach na ostatniej sesji miesiąca, wydawało się, że
wzrosty na rynkach akcji zapoczątkowane w lutym powinny być
kontynuowane także w marcu. Niestety w weekend nastąpiła eskalacja
kryzysu na Ukrainie i wzrosło ryzyko konfliktu zbrojnego Ukrainy i Rosji
o kontrolę nad Krymem. Spowodowało to paniczną wyprzedaż akcji na
poniedziałkowej sesji. Jeśli konflikt ten nie zostanie szybko zażegnany,
będzie on głównym czynnikiem wpływającym na notowania, spychając
na dalszy plan publikowane ostatnio bardzo dobre dane z polskiej
gospodarki.
W minionym miesiącu (jeszcze przed eskalacją konfliktu o Krym)
większości indeksów giełdowych udało się osiągnąć dodatnie stopy
zwrotu. Najmocniej rosły indeksy rynków rozwiniętych (S&P500 4,3%,
Niemcy 4,1%, Francja 5,8%, Wielka Brytania 4,6%) z wyjątkiem akcji
japońskich, które zanotowały minimalny spadek (Nikkei225 -0,5%).
Dobrze radziły sobie także indeksy z rynków wschodzących z wyjątkiem
Węgier (BUX -6,4%), Rosji (RTS -2,6%) oraz Brazylii (Bovespa -1,15%).
W lutym jedną z najmocniej rosnących giełd wśród gospodarek
wschodzących była giełda warszawska. Główny indeks WIG wzrósł
o 5,9%, indeks największych spółek WIG20 wzrósł o 6,9%, indeks
średnich spółek mWIG40 wzrósł o 5,9%, a najsłabiej zachowywały się
małe spółki, których indeks sWIG80 wzrósł tylko 0,5%. Drugi miesiąc
rosły także ceny metali szlachetnych. Cena uncji złota wzrosła o ponad
6,5%, a srebra o ponad 10%.
Rynek obligacji
Po przekazaniu do ZUS posiadanych przez OFE obligacji skarbowych
zostały one umorzone. W wyniku tej operacji skokowo zwiększył się
udział inwestorów zagranicznych w długu Skarbu Państwa. Tym samym,
polski rynek długu jest bardziej narażony na zmiany sentymentu wśród
tych inwestorów. Przy braku wsparcia ze strony dużego gracza, jakim
były OFE, może to powodować w przyszłości większą zmienność na
rynku obligacji skarbowych. Umorzenie obligacji spowodowało spadek
zadłużenia Skarbu Państwa w stosunku do PKB (obecnie wynosi ono
około 45%), uchwalono także obniżone progi ostrożnościowe
(43% i 48%).
Jak na razie, brak OFE na rynku długu nie zmienił jego obrazu.
Utrzymująca się niska stopa inflacji w Polsce i w strefie Euro, a także
stabilne fundamenty krajowej gospodarki stanowią wsparcie dla
krajowego długu. Dzięki temu, po słabym styczniu, w lutym ceny obligacji
skarbowych odrabiały straty. Rentowność 10-latnich papierów na koniec
lutego spadła do 4,38% z 4,75% notowanych na koniec stycznia.
Sytuacja makroekonomiczna
W lutym został opublikowany wstępny odczyt wzrostu PKB za IV kwartał
zeszłego roku. Wzrost wyniósł 2,7% r/r wobec 1,9% r/r w III kwartale
2013 r. Głównym motorem wzrostu była konsumpcja, której dynamika
przyśpieszyła do 2,1% r/r. Istotny udział we wzroście PBK miały także
eksport netto (+1,5%) oraz inwestycje (+0,4%). Wzrost realnych płac,
nieco mocniejszy rynek pracy oraz cały czas utrzymujące się niskie
koszty obsługi kredytów powodują, że poprawia się optymizm wśród
konsumentów i rośnie konsumpcja. W kolejnych kwartałach trend ten
powinien być kontynuowany.
W styczniu produkcja przemysłowa wzrosła o 4,1% r/r po wzroście
o 6,6% r/r w grudniu. Rosła także sprzedaż detaliczna (dynamika 4,8% r/r
po wzroście 5,8% r/r w grudniu). Wzrost wynagrodzeń w styczniu wyniósł
3,7% r/r, bezrobocie po odsezonowaniu spadło kolejny miesiąc z rzędu.
Bardzo pozytywny obraz polskiej gospodarki dopełniają dane PMI
w lutym dla sektora przemysłowego. Wskaźnik wzrósł do 55,9 pkt
(poprzednio 55,4 pkt) i było to najwyższe wskazanie od grudnia 2010
roku i jedna z najwyższych wartości wskaźnika w historii.
Najlepsze fundusze w lutym
Fundusz
Stopa zwrotu 1 m-c (%)
UFK Generali – BlackRock World Gold Fund (EUR)
9,35
UFK Generali - Franklin Natural Resources Fund
(PLN hedged)
6,98
UFK Generali – Novo Akcji
5,56
UFK Generali - Fidelity European
Smaller Companies Fund (EUR)
5,04
Portfel Zagraniczny Surowcowy
4,94
Wykres ceny złota w USD
2000
1900
1800
1700
1600
1500
1400
1300
1200
1100
1000
0
1
2
3
4
sty 1 maj 10wrz 10 s ty 1 maj 11wrz 11 lu t 1 c ze 12paź 12 lut 1 cze 13paź 13 lut 1
źródło: Bloomberg
Podsumowanie
Przy obecnej sytuacji na Krymie trudno jest prognozować zachowanie
rynków w najbliższych tygodniach. Z jednej strony mamy ożywienie
gospodarcze w Polsce i poprawiającą się sytuację makroekonomiczną
w innych częściach świata, co sprzyja inwestycjom w akcje. Z drugiej
strony, konflikt na Krymie, który nie powinien mieć bezpośredniego wpływu
na zyski polskich firm, powoduje wzrost niepewności wśród inwestorów, co
przekłada się na znaczny wzrost zmienności na rynkach finansowych.
Departament Inwestycji
Generali Życie T.U. S.A.
Wyniki wybranych ubezpieczeniowych funduszy kapitałowych
Wartość jednostki uczestnictwa z dnia 28.02.2014
(pełna lista wyników dostępna na http://www.generali.pl/klienci-indywidualni/inw-i-ochrona/notowania)
Wartość
jednostki
(zł)
Nazwa Funduszu
Zmiana (%)
1-mc
3-mc
6-mc
1 rok
3 lata
5 lat
Fundusze akcyjne
UFK Generali Agresywny PLUS
17,3869
4,66
-3,25
6,22
11,07
7,96
89,59
UFK Generali - Legg Mason Akcji
402,4300
4,68
-2,92
5,28
17,68
13,94
113,71
UFK Generali - Noble Akcji
136,0400
4,01
-1,41
6,24
11,54
12,99
138,12
UFK Generali – Quercus Agresywny
176,6200
1,36
-3,42
5,24
25,37
93,26
Fundusze mieszane
UFK Generali - Noble Mieszany
152,0400
2,61
-2,41
4,18
16,34
UFK Generali Global Absolute Return Fund
17,2683
1,33
0,39
3,6
9,99
UFK Generali Mieszany PLUS
15,0066
2,15
-1,31
3,32
5,47
11,49
40,69
UFK Generali Obligacji PLUS
8,7418
0,49
0,84
1,53
1,77
16,99
26,58
UFK Generali Gwarantowany PLUS
12,9669
0,27
0,59
1,1
2,49
11,44
19,35
Portfel Cyklu Koniunkturalnego (Portfel Mieszany)
10,2470
3,35
-1,84
6,02
Portfel Polski Specjalistyczny (Portfel Mieszany)
12,7809
2,47
-1,94
3,11
7,22
8,12
55,03
Fundusze bezpieczne
Portfele modelowe
Najpopularniejsze UFK - wybór Klientów Generali w lutym 2014
UFK Generali Akcyjne
UFK Generali Mieszane
UFK Generali Bezpieczne
(% całości aktywów)
(% całości aktywów)
(% całości aktywów)
8,00%
8%
8%
8%
7%
7%
7%
6%
6%
5,00%
4,60% 4,50%
6,50%
6%
4,70%
4,90%
5%
5%
4%
4%
4%
3%
3%
2%
2%
2%
1%
1%
1%
0%
0%
5%
7,50%
4,60%
4,10%
3,80%
2,30%
2,20%
2,10% 2,00%
3%
0%
Legg Mason Akcji
Generali Global Absolute Return Fund
Legg Mason Pieniężny
Noble Fund Akcji Małych i Średnich Spółek
Portfel Cyklu Koniunkturalnego
Arka BZ WBK Obligacji Skarbowych
Generali Agresywny PLUS
Noble Mieszany
Generali Gwarantowany PLUS
Noble Akcji
Generali Mieszany PLUS
UFK Generali - Quercus Agresywny
Portfel Polski Specjalistyczny
Templeton Global Total Return Fund (USD)
Generali Obligacji PLUS
Źródło: opracowanie własne
Niniejszy dokument jest przeznaczony wyłącznie do celów informacyjnych i nie stanowi oferty kupna ani sprzedaży, zachęty ani porady inwestycyjnej ze strony Generali Życie Towarzystwo Ubezpieczeń S.A. (dalej
„Towarzystwo”). Niniejsze opracowanie nie ma charakteru rekomendacji dotyczącej instrumentów finansowych w rozumieniu zapisów Rozporządzenia Ministra Finansów z 19 października 2005 roku w sprawie
informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Wszystkie prezentowane opinie są opiniami własnymi Towarzystwa. Pomimo dołożenia należytej
staranności przy sporządzaniu niniejszego dokumentu Towarzystwo nie może zapewnić, że prezentowane opinie okażą się trafne, a sytuacja na rynku nie ulegnie zmianie. Ubezpieczający musi liczyć się
z możliwością utraty przynajmniej części wpłaconych lub zainwestowanych środków.
Wszelkie szczegółowe zasady zawarcia i wykonywania poszczególnych umów ubezpieczenia oferowanych przez Towarzystwo, określone są w odpowiednich Ogólnych Warunkach Ubezpieczenia (dalej „OWU”)
oraz w innych dokumentach związanych z umową ubezpieczenia. W zależności od umów zawartych z klientami Towarzystwa, w przypadku inwestowania środków (w tym także zmianą jego sposobów)
Towarzystwo informuje, iż z tego tytułu mogą zostać pobrane opłaty m.in. wskazane w tabelach opłatach i prowizji stanowiących załącznik do OWU.