20140519_raport_surowcowy

Raport surowcowy
poniedziałek, 19 maja 2014 r.
Ceny platyny niewrażliwe na strajk
W centrum uwagi:
Dorota Sierakowska
Analityk
e-mail: [email protected]
•
•
•
Mieszane informacje z Chin
Duże zapasy platyny
Słaby popyt na platynę ze strony branży motoryzacyjnej
W piątek na rynkach towarowych dominował kolor czerwony. Indeks CRB zanotował spadek o 0,38%
do poziomu 305,92 pkt. Na plus udało się wyjść notowaniom jedynie nielicznych surowców, w tym
ropy naftowej oraz palladu.
Mieszane informacje z Chin
Spadków w piątek uniknęły także notowania miedzi, a dzisiaj rano amerykańskie kontrakty na ten
metal drożeją. Dzisiaj rano cena miedzi jest najwyższa od początku marca, a więc od około 11
tygodni.
Dzisiejszy wzrost notowań miedzi w USA jest prawdopodobnie reakcją na zapewnienia chińskich
władz o zamiarze przyspieszenia reform gospodarki Państwa Środka w tym roku. Niemniej jednak,
dane, które w weekend pojawiły się w Chinach, nie prezentują optymistycznej wizji sytuacji w
chińskiej gospodarce.
W niedzielę w Państwie Środka opublikowane zostały informacje z tamtejszego rynku nieruchomości.
Według oficjalnych danych, w kwietniu ceny nowych nieruchomości w Chinach wzrosły średnio o
6,7% w ujęciu rdr. To najniższa dynamika cen nowych nieruchomości od 11 miesięcy. W marcu
wyniosła ona 7,7% rdr. Spośród 70 objętych badaniem miast, ceny nieruchomości wzrosły w 44
miastach, podczas gdy w marcu było to aż 56 miast.
Powyższe informacje budzą obawy o spowolnienie w chińskim sektorze nieruchomości, który na
rynku miedzi jest szczególnie istotny – popyt ze strony firm budowlanych to największy składnik
całościowego popytu na miedź w Chinach. Obawy te jednak w pewnym stopniu są łagodzone
sytuacją w USA, gdzie ostatnio pojawiały się dobre informacje z rynku nieruchomości. Stronie
popytowej pomaga także fakt, że zapasy miedzi w Londynie są na niskim poziomie. Te czynniki mogą
jednak wystarczyć jedynie do krótkoterminowego wzrostu notowań miedzi – w dłuższej perspektywie
istotna będzie wielkość popytu na ten metal w Chinach.
1|Strona
Wykres 1. Notowania miedzi w USA – dane dzienne.
Duże zapasy platyny
Dzisiaj rano strona popytowa radzi sobie dobrze także na rynkach platyny i palladu. Nie jest to
dziwne, biorąc pod uwagę sytuację w RPA, a dokładniej – trwający już od 23 stycznia strajk górników.
Wpłynął on istotnie na globalną produkcję platyny, której RPA jest największym producentem (ok.
40% światowego wydobycia).
Biorąc pod uwagę fakt, że sytuacja w RPA już przez dłuższy czas mocno ogranicza produkcję platyny,
można byłoby jednak dojść do wniosku, że wykres tego surowca wcale istotnie nie odzwierciedlił
napiętej sytuacji w kopalniach platyny w tym kraju. Od czasu wybuchu strajku ceny platyny
fluktuowały w trendzie bocznym w rejonie 1390-1480 USD za uncję i ostatecznie wzrost cen tego
surowca jest – przynajmniej na razie – symboliczny.
Dlaczego notowania platyny, pomimo strajku, nie poszybowały w górę? W pewnym stopniu może być
to rezultat utrzymywania sporych zapasów tego metalu przez spółki wydobywcze funkcjonujące w
RPA. Dzięki temu, Anglo Platinum, Lonmin czy też Impala Platinum mogą wciąż wywiązywać się ze
swoich zobowiązań dostaw platyny, pomimo trwającego w tych spółkach strajku. Przedsiębiorstwa te
są zmuszone uwzględniać uwarunkowania polityczne w swoich działaniach na terenie RPA – kraju,
gdzie wielokrotnie dochodziło już do rozległych strajków i przerw w wydobyciu metali.
2|Strona
Słaby popyt na platynę ze strony branży motoryzacyjnej
Jednak brak istotnego wzrostu notowań platyny może także sugerować relatywnie słaby popyt na ten
kruszec. Platyna jest wykorzystywana przede wszystkim w branży motoryzacyjnej, w produkcji
katalizatorów samochodowych. Popyt jest generowany przede wszystkim przez producentów
samochodów z Europy, gdzie popularne są silniki typu diesel (w silnikach benzynowych platynę
można zastąpić tańszym palladem).
Przez 6 ostatnich lat, liczba zarejestrowanych nowych samochodów w Europie systematycznie
spadała, dlatego popyt na platynę z tej branży był ograniczony. Jak pokazały najnowsze dane ACEA
(Europejskie Stowarzyszenie Producentów Samochodów), w pierwszych czterech miesiącach tego
roku liczba rejestracji samochodów w UE wzrosła o 6,3% rdr, więc ten rok może przynieść
odwrócenie niekorzystnego trendu. Tym samym, jest szansa na wzrost cen platyny, zwłaszcza jeśli
trudna sytuacja w RPA będzie się przedłużać, a popyt ze strony producentów samochodów będzie
systematycznie wzrastał. Warto jednak podkreślić, że taki scenariusz prawdopodobnie nie zrealizuje
się od razu i na wyraźną zwyżkę cen tego metalu trzeba będzie poczekać.
Wykres 2. Notowania platyny – dane dzienne.
---Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z
siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji
w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia
29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według
stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM
BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania
lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy
raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób
zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania
analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów
finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
3|Strona