Komentarz - sytuacja na rynkach akcji i obligacji

Czerwiec 2016
Komentarz inwestycyjny
Sytuacja na rynkach akcji i obligacji
Sytuacja na rynkach akcji
Czerwiec podobnie jak poprzedni miesiąc charakteryzował się dużą zmiennością panującą na globalnych rynkach
akcji. Bez wątpienia najważniejszym wydarzeniem było przeprowadzone 23 czerwca referendum w sprawie
opuszczenia struktur Unii Europejskiej przez Wielką Brytanię (tzw. Brexit).
Wbrew oczekiwaniom ekspertów większość Brytyjczyków opowiedziała się za wyjściem, co było niemałym
zaskoczeniem dla inwestorów na całym świecie. W konsekwencji tego zdarzenia przez europejskie parkiety
przetoczyła się czerwona fala spadków. Co ciekawe kolejne dni przyniosły odreagowanie i powrót cen w kierunku
poziomów sprzed referendum. Ostatecznie jednak niemiecki DAX oraz francuski CAC40 zakończyły miesiąc ze
spadkami o ponad 6%, a angielski indeks FTSE250 zniżkował o ponad 13%. Dużo lepiej zachowywały się
amerykańskie akcje, których główne indeksy (S&P500 oraz Dow Jones) zakończyły miesiąc na plusie. Wśród
rynków azjatyckich dobrze radził sobie rynek chiński. Indeksy Shanghai Composite oraz Hang Seng zyskały
odpowiednio o ok. 4% i 1%. Na wartości stracił indeks japońskiego rynku akcji Nikkei. Silny i intensywny ruch
można było również zaobserwować na rynku walutowym, gdzie doszło do umocnienia walut USD, CHF oraz JPY.
Inwestorzy poszukując bezpiecznej przystani, zwrócili się również w kierunku złota, które zakończyło miesiąc ze
wzrostem cen o ponad 9% (wzrost od początku roku o 26%). Na czerwcowe wahania globalnych rynków akcji
miały również wpływ spekulacje dotyczące podniesienia stóp procentowych przez Federalny Komitet Otwartego
Rynku (FOMC), który ostatecznie pozostawił je na niezmienionym poziomie. Ponadto doszło do obniżenia
prognoz dotyczących tempa podwyżek w najbliższych latach w obawie o perspektywy gospodarcze. Przełożyło
się to pozytywnie na ceny akcji rynków wschodzących, na tle których najlepiej radził sobie rynek brazylijski oraz
indyjski.
Skutki brytyjskiego referendum były również odczuwalne na warszawskiej giełdzie. Zarówno indeks szerokiego
rynku WIG jak i segmentu blue chipów WIG20 odnotowały spadki o odpowiednio 4% i 5%. Ze stratą o ponad 4%
czerwiec zakończyły również spółki z sektora małych i średnich przedsiębiorstw.
Najlepszy wynik wśród subfunduszy akcyjnych oferowanych w ramach AXA FIO za okres od 31.05 do 30.06.2016
r. uzyskał AXA Selective Equity zniżkując o 1,8%. Subfundusz AXA Akcji Spółek Dywidendowych stracił 3,1%, a
AXA Małych i Średnich Spółek zniżkował o 3,8%. Również AXA Akcji oraz AXA Akcji Dużych Spółek zakończyły
miesiąc ze spadkiem o odpowiednio 3,4% i 2,9%.
Warto również wspomnieć o wynikach subfunduszy mieszanych z oferty AXA FIO. Subfundusz AXA Makro
Alokacji odnotował stratę na poziomie 1,8%, a AXA Stabilnego Wzrostu zakończył miesiąc ze spadkiem o 0,9%.
Czerwiec 2016
Komentarz inwestycyjny
Sytuacja na rynkach akcji i obligacji
Wykres indeksu WIG 12M na dzień 30.06.2016
Sytuacja na rynkach obligacji
Czerwcowe dane makroekonomiczne dotyczące stanu polskiej gospodarki przyniosły nieznaczne pogorszenie
nastrojów. Produkcja przemysłowa wzrosła o 3,5% r/r, co w porównaniu z poprzednim odczytem na poziomie 6%
r/r było poniżej oczekiwań. Słabe dane odnotowano również w przypadku produkcji budowlano-montażowej, która
spadła o 13,7% w ujęciu rocznym. Słabsza od oczekiwanych okazała się dynamika sprzedaży detalicznej, która
wzrosła zaledwie o 2,2% r/r. Można wnioskować, że wypłaty środków z rządowego programu 500+ nie zdążyły
się jeszcze przełożyć na zwiększenie wydatków gospodarstw domowych. Warto jednak zauważyć, że kolejny
miesiąc z rzędu poprawie uległy dane płynące z rynku pracy, gdzie stopa bezrobocia spadła, osiągając poziom
9,1%, a zatrudnienie wzrosło 2,8% r/r. Wskaźnik inflacji CPI wzrósł do poziomu -0,9% r/r w porównaniu do
poprzedniego odczytu na poziomie -1,1% r/r.
Pojawiły się już pierwsze skutki ekonomiczne referendum w Wielkiej Brytanii. Agencja ratingowa Standard &
Poor's obniżyła rating Wielkiej Brytanii z najwyższej możliwej oceny AAA do AA. Taką samą decyzję podjęła
agencja Fitch, obniżając poziom wiarygodności kredytowej w obawie o pogorszające się perspektywy
gospodarcze, finansowe oraz stabilność polityczną.
Pomimo dużej zmienności w trakcie miesiąca, czerwiec przyniósł pozytywne wyniki dla posiadaczy papierów
skarbowych. Do spadku rentowności wzdłuż całej długości krzywej doszło zarówno na rynkach bazowych jak i
polskim rynku długu. Niemieckie 10-letnie obligacje skarbowe (10DEY.B) zakończyły miesiąc na ujemnym
poziomie -0,13%, a amerykańskie (10USY.B) na poziomie 1.48%. Powody do zadowolenia mogą mieć także
inwestorzy polskich obligacji skarbowych o 10-letnim terminie zapadalności (10PLY.B), których rentowność
spadła o blisko 20 pkt. bazowych, do poziomu 2,94%.
W okresie od 31.05.2016 r. do 30.06.2016 r. subfundusze AXA Obligacji oraz AXA Obligacji Korporacyjnych
odnotowały wzrosty odpowiednio o 0,6% i 0,5%, a subfundusz AXA Lokacyjny zyskał 0,2%.
Zespół inwestycyjny AXA TFI
Czerwiec 2016
Komentarz inwestycyjny
Sytuacja na rynkach akcji i obligacji
Niniejszy materiał został przygotowany przez AXA TFI S.A. w dobrej wierze i z należytą starannością, tym niemniej ma on charakter wyłącznie
informacyjny i nie należy go traktować jako rekomendacji inwestowania w jakiekolwiek instrumenty finansowe. AXA TFI S.A. nie świadczy
usługi doradztwa inwestycyjnego i nie ponosi żadnej odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszej publikacji.
Informacje na temat funduszu inwestycyjnego oferowanego przez AXA TFI S.A., w tym szczegółowe informacje na temat ryzyka
inwestycyjnego znajdują w Prospekcie informacyjnym AXA FIO, dostępnym na stronie www.tfi.axa.pl oraz w siedzibie Towarzystwa. W
związku z polityką inwestycyjną, cena jednostki uczestnictwa poszczególnych subfunduszy może charakteryzować się dużą zmiennością.
Uczestnik musi liczyć się z możliwością utraty co najmniej części zainwestowanych środków. Wyniki historyczne poszczególnych subfunduszy
nie stanowią gwarancji uzyskania podobnych wyników w przyszłości. Poszczególne subfundusze mogą inwestować powyżej 35% aktywów w
papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski.