Zabezpieczanie ryzyk kursowych dla MSP
Transkrypt
Zabezpieczanie ryzyk kursowych dla MSP
Zabezpieczanie ryzyk kursowych Dla Małych i Średnich Przedsiębiorstw Sławomir Śmiarowski Czym jest ryzyko • Ryzyko to prawdopodobieństwo, że wynik operacji finansowej będzie inny od oczekiwanego • Ryzyko to zagrożenie i szansa Ryzyko kursowe „Ryzyko walutowe – (ryzyko kursowe) w ekonomii: ryzyko związane z możliwością wahań kursu jednej waluty w stosunku do innej. Wahania kursu walutowego mogą doprowadzić zarówno do pogorszenia sytuacji finansowej jednostki,jak i do jej poprawy. Źródłem ryzyka jest fakt niemożności dokładnego przewidzenia kierunku i skali wahań kursu. W praktyce można wyróżnić dwa rodzaje tego ryzyka: • ryzyko transakcyjne (transaction risk), występujące w przypadku zawierania transakcji rozliczanej w innej walucie niż waluta krajowa danego przedsiębiorstwa; • ryzyko księgowe (accounting risk), wynikające z możliwości zmiany wyceny aktywów lub pasywów, których cena jest wyrażona w innej walucie niż waluta, w której dane przedsiębiorstwo prowadzi księgi.” Źródło: Wikipedia Analiza ryzyka a punkt widzenia • Różni interesariusze • Zarząd • Właściciele • Akcjonariusze mniejszościowi • Profesjonalni inwestorzy • Każdy inaczej ocenia ryzyko Instrumenty walutowe • Instrumenty finansowe • Rynki finansowe (giełdowe i OTC) • Bankowe • Inne • Instrumenty walutowe • • • • • Kontrakty terminowe Opcje Swapy FRA Inne Instrumenty zabezepieczające • Instrumenty zabezpieczające i spekulacyjne • Afera opcyjna • Jak były konstruowane tamte opcje? • Które instrumenty są instrumentami zabezpieczającymi? Modele i miary ryzyka • Poziom bezpieczeństwa P(K≥Kb) = 1-α gdzie: K – kurs Kb – poziom bezpieczeństwa α – wskaźnik ryzyka Modele i miary ryzyka • VaR „Value at Risk (VaR) jest to strata wartości rynkowej (np. instrumentu, portfela, instytucji) taka, że prawdopodobieństwo osiągnięcia jej, lub przekroczenia w zadanym przedziale czasowym jest równe zadanemu poziomowi tolerancji.” Problemy • Jak modelować prawdopodobieństwo? • Jaki poziom kursu jest bezpieczny i dlaczego? • Co w przypadku wydarzeń ekstremalnych? • Jak przewidywać wartość kursu? Jak zabezpieczać ryzyko w MSP? • Czym różni się sytuacja MSP od dużych korporacji? • Zdolność analizy ryzyka • Koncentracja na core business • Jak zabezpieczać ryzyko kursowe bez dogłębnych analiz? Jakie instrumenty wybierać? • Kontrakty terminowe • Forward • Futures • Opcje • Forex • Swapy • FRA Dziękuję za uwagę Sławomir Śmiarowski T:784076086 E: [email protected] NIP: 6751504218 REGON: 123131534 KRS: 0000512595 Adres: ul. Cystersów 13A/1, 31-553 Kraków