pobierz plik - invico sa - Innovative coated films

Innovative coated films
ACRYL, PVDC, LTS, EVOH
GRUPA KAPITAŁOWA INVICO S.A.
RAPORT ROCZNY ZA 2012 ROK
www.invico.pl
GRUPA KAPITAŁOWA INVICO S.A.
RAPORT ROCZNY ZA 2012 ROK
Tarnowskie Góry, 14 maja 2013r.
Spis treści
I. LIST PREZESA ZARZĄDU ........................................................................................................................ 3
II. WYBRANE DANE FINANSOWE ............................................................................................................. 4
III. SPRAWOZDANIE FINANSOWE ZA ROK OBROTOWY 2012 ................................................................. 5
IV. SRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁANOŚCI GRUPY KAPITAŁOWEJ INVICO S.A. ZA 2012 ROK ........... 6
V. OŚWIADCZENIA ZARZĄDU ................................................................................................................. 25
VI. OPINIA I RAPORT BIEGŁEGO REWIDENTA ........................................................................................ 26
2
I.
LIST PREZESA ZARZĄDU
Szanowni Akcjonariusze, Inwestorzy, Partnerzy,
Przekazujemy w Wasze ręce Skonsolidowany Raport Roczny za okres 01.01.2012r. – 31.12.2012r.
Z satysfakcją odnotowujemy, iż nasze aktywne działania w roku 2012 na polu realizacji
strategicznej inwestycji Invico S.A. polegającej na uruchomieniu ciągłej produkcji
wysokojakościowych folii opakowaniowych doprowadziły do rozpoczęcia w roku bieżącym
finalnej fazy projektu tj. przekazanie testowo wyprodukowanych produktów Invico do aktualnych
i potencjalnych odbiorców, w tym przede wszystkim klientów zagranicznych. W międzyczasie
trwają ostatnie prace modyfikacyjne na innowacyjnej powlekarce mające doprowadzić do
osiągnięcia pełnych mocy produkcyjnych na przełomie drugiego i trzeciego kwartału br.
Strategicznym elementem w budowaniu pozycji Invico S.A. na rynku zagranicznym, mającym
prowadzić do znaczącego wzrostu skali działania Spółki i jej wyceny, jest zawarcie w roku 2012
kontraktu o współpracy z podmiotami koncernu Tagleef Industries z siedzibą w Dubaju,
Zjednoczone Emiraty Arabskie, największym na świecie producentem folii polipropylenowej
(BOPP) wykorzystywanej do produkcji folii opakowaniowych. Kontrakt ma charakter
strategicznego aliansu w przedmiocie produkcji i dystrybucji wysokospecjalistycznych folii
opakowaniowych Invico.
W przedstawionym Państwu roku obrotowym 2012 roku Grupa Kapitałowa Invico S.A. osiągnęła
przychody ze sprzedaży w wysokości 43.135 tys. zł, 1.065 tys. zł EBITDA oraz 316 tys. zł zysku
netto. Mimo dużej koncentracji działań na realizacji strategicznej inwestycji Invico S.A. Grupa
Kapitałowa osiągnęła wzrost ze sprzedaży. Wynik finansowy Grupy Kapitałowej był w dużej
mierze obciążony ponoszeniem kosztów związanych z koniecznością wcześniejszego
przygotowania infrastruktury rzeczowej, kadrowej i badawczej pod przyszłą produkcję
wysokojakościowych folii przez Invico.
Dziękujemy za okazywane dotychczas Państwa zaufanie i zapraszamy do zapoznania się ze
Skonsolidowanym Raportem Rocznym za rok 2012.
Michał Kolmasiak
Prezes Zarządu Invico S.A.
3
II.
WYBRANE DANE FINANSOWE
Pozycje z rachunku zysków i strat przedstawione w Euro przeliczono według kursu stanowiącego średnią
arytmetyczną średnich kursów Euro ustalonych przez Narodowy Bank Polski obowiązujących na ostatni dzień
każdego zakończonego miesiąca roku obrotowego.
1 EUR = 4,1401 zł dla danych z 2011 r.
1 EUR = 4,1736 zł dla danych z 2012 r.
Pozycje bilansowe przedstawione w Euro przeliczono według ogłoszonego przez Narodowy Bank Polski kursu
średniego Euro na dany dzień bilansowy
1 EUR = 4,4168 zł dla danych na dzień 31 grudnia 2011 r.
1 EUR = 4,0882 zł dla danych na dzień 31 grudnia 2012 r.
w tys. PLN
Wyszczególnienie
Przychody netto ze sprzedaży produktów,
towarów i usług
01.01.201231.12.2012
w tys. EUR
01.01.201131.12.2011
01.01.201231.12.2012
01.01.201131.12.2011
43 135
40 963
10 335
9 894
Zysk ze sprzedaży
555
2 739
133
662
Zysk z działalności operacyjnej
327
2 971
78
718
Zysk brutto
136
2 779
33
671
Zysk netto
316
2 385
76
576
Amortyzacja
738
541
177
131
1 065
3 512
255
848
Aktywa razem
49 741
42 769
12 167
9 683
Aktywa trwałe
32 869
19 030
8 040
4 308
Aktywa obrotowe
16 872
23 740
4 127
5 375
Należności razem
9 162
9 428
2 241
2 135
0
0
0
0
9 162
9 428
2 241
2 135
EBITDA = zysk operacyjny + amortyzacja
Należności długoterminowe
Należności krótkoterminowe
Środki pieniężne i inne aktywa pieniężne
355
5 287
87
1 197
Kapitał własny
23 042
22 724
5 636
5 145
Zobowiązania i rezerwy razem
26 685
20 025
6 527
4 534
Zobowiązanie długoterminowe
8 605
9 247
2 105
2 094
Zobowiązanie krótkoterminowe
17 373
9 923
4 249
2 247
Źródło: Emitent
4
III. SPRAWOZDANIE FINANSOWE
ZA ROK OBROTOWY 2012
Sprawozdanie Finansowe Grupy Kapitałowej Invico S.A. za rok obrotowy 2012 stanowi załącznik do niniejszego
Raportu Rocznego.
5
IV. SRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁANOŚCI
GRUPY KAPITAŁOWEJ INVICO S.A. ZA 2012 ROK
6
1. Podstawa prawna sporządzenia sprawozdania z działalności
jednostki
Niniejsze Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Invico S.A. w 2012 r. zostało sporządzone na
podstawie art. 49 Ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz.U. 1994 nr 121 poz. 591 z późn. zm.).
2. Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej Invico S.A.

Struktura Grupy Kapitałowej
Grupę Kapitałową Invico S.A. tworzą 2 podmioty: spółka dominująca Invico S.A. (dawniej Pragma Trade) oraz
spółka zależna Dabex - Grupa Pragma sp. z o.o., w której Emitent posiada 100% udziałów od 30 czerwca 2010
roku. Wcześniej Emitent posiadał 50% udziałów.
Invico S.A. („Spółka”, „Emitent”) zajmuje się trzema obszarami działalności: produkcją folii powlekanych,
dystrybucją oraz konfekcjonowaniem folii (działalności uzupełniające).
Dabex - Grupa Pragma Sp. z o.o. zajmuje się dystrybucją różnych rodzajów papierów higienicznych
wykorzystywanych w przemyśle. Oferowany asortyment zawiera artykuły higieniczne, dozowniki i podajniki,
odświeżacze oraz chemię profesjonalną. Segmentem docelowym spółki jest klient biznesowy.
Inwestycja kapitałowa w Dabex - Grupa Pragma sp. z o.o. ma charakter inwestycji portfelowej i nie jest
związana z realizacją głównych założeń strategii rozwoju Emitenta nakierowaną na wzmacnianie pozycji na
rynku dystrybucji folii. W stosunku do Dabex- Grupa Pragma sp. z o.o. Emitent przewiduje strategię rozwoju
w postaci rozwoju organicznego mającego przynieść wzrost poziomu jednostkowych przychodów ze sprzedaży
oraz zysku netto.
Sprawozdanie finansowe Grupy Kapitałowej Invico S.A. obejmuje sprawozdanie finansowe podmiotu
dominującego Invico S.A. oraz sprawozdanie spółki zależnej Dabex-Grupa Pragma Sp. z o.o. i jest
konsolidowane metodą pełną.
W roku 2012 nie zachodziły zmiany w organizacji Grupy Kapitałowej Invico S.A. oraz nie dokonywano lokat
kapitałowych i inwestycji kapitałowych.

Akcjonariat Invico S.A.
Kapitał zakładowy Invico S.A. wynosi: 1.375.157,20 złotych i dzieli się na:
a)
1.000.000 (jeden milion) akcji imiennych uprzywilejowanych serii A, o wartości nominalnej 0,10 zł
(dziesięć groszy) każda,
b) 9.007.200 (dziewięć milionów siedem tysięcy dwieście) akcji imiennych uprzywilejowanych serii
B o wartości nominalnej 0,10 zł (dziesięć groszy) każda,
c) 3.744.372 (trzy miliony siedemset czterdzieści cztery tysiące trzysta siedemdziesiąt dwa) akcji zwykłych
na okaziciela serii C o wartości nominalnej 0,10 zł każda.
Kapitał zakładowy został w całości pokryty.
Akcje imienne serii A i serii B są akcjami uprzywilejowanymi co do głosu, w ten sposób, że na każdą akcję serii
A i serii B przypadają dwa głosy na Walnym Zgromadzeniu.
7
Aktualna struktura akcjonariatu Emitenta przedstawia się następująco:
A, B
Liczba akcji
(w szt.)
4.503.240
Liczba w kapitale
zakładowym (%)
32,75%
Liczba głosów
na WZA
9.006.480
Udział w ogólnej
liczbie głosów (%)
37,91%
A, B
4.503.240
32,75%
9.006.480
37,91%
BZWBK Inwestycje sp. z o.o.
C
2.900.000
21,09%
2.900.000
12,21%
Pozostali Akcjonariusze
A, B, C
1.845.092
13,41%
2.845.812
11,97%
13.751.572
100,00%
23.758.772
100,00%
Akcjonariusz
Seria akcji
Michał Kolmasiak
Rafał Witek
Razem

Zarząd i Rada Nadzorcza Invico S.A.
Zarząd Spółki jest wieloosobowy. W jego skład wchodzili na dzień sporządzenia sprawozdania:
- Michał Kolmasiak
– Prezes Zarządu,
- Marek Zieliński
– Wiceprezes Zarządu.
Rada Nadzorcza Spółki liczy pięciu członków. W jej skład wchodzą:
- Rafał Witek
– Przewodniczący Rady Nadzorczej,
- Jakub Holewa
– Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej,
- Tomasz Boduszek
– Członek Rady Nadzorczej,
- Jakub Bieguński
– Członek Rady Nadzorczej,
- Danuta Suchan
– Członek Rady Nadzorczej.

Pracownicy Grupy Kapitałowej Emitenta (przeciętne zatrudnienie)
Wyszczególnienie

2012
2011
pracownicy umysłowi (na stanowiskach nierobotniczych)
27
17
pracownicy fizyczni (na stanowiskach robotniczych)
31
21
Razem
58
38
Podstawowe obszary działalności Grupy Kapitałowej Emitenta
Invico S.A. zajmuje się trzema obszarami działalności: produkcją folii powlekanych, dystrybucją oraz
konfekcjonowaniem folii i (działalności uzupełniające).
W ramach Grupy Kapitałowej prowadzona jest również sprzedaż papierów higienicznych, którą zajmuje się
spółka zależna Dabex – Grupa Pragma sp. z o.o.
Produkcja folii powlekanych
Obecny stan zaawansowania realizowanej aktualnie nowej inwestycji pozwala na wytwarzanie od lutego br.
pierwszych nisko wolumenowych serii produkcyjnych wysokospecjalistycznych folii opakowaniowych, które są
wysyłane testowo do odbiorców zagranicznych. Linia technologiczna do powlekania folii osiągnie jednak swoje
pełne moce wytwórcze dopiero po zakończeniu przez producenta całościowych prac modyfikacyjnych
zakończonych pozytywnym rezultatem testów. Oddanie linii do użytkowania planowane jest na przełom
drugiego i trzeciego kwartału br. po zakończonych pozytywnym rezultatem testach.
8
Dystrybucja folii
Invico S.A. od początku swojego istnienia skoncentrowała swoją aktywność na rynku wysokojakościowych folii
opakowaniowych. W ramach działalności sprzedażowej Spółka oferuje folie w następujących segmentach:
Folie do druku i laminacji
Spółka oferuje folie do druku i laminacji wykorzystywane przez drukarnie oraz firmy produkujące opakowania:
- Folie poliestrowe (folie BOPET)
- Folie poliestrowe metalizowane (folie PETMET)
- Folie polipropylenowe (folie BOPP)
Folie elektroizolacyjne – folie poliestrowe (BOPET)
Folie elektroizolacyjne są przeznaczone głównie jako izolator do produkcji wszelkiego rodzaju kabli
i przewodów elektrycznych.
Folie opakowaniowe do termoformowania – folie poliestrowe (folie APET, RPET), folia z polichlorku winylu
(PVC)
Wszystkie folie sztywne oferowane przez Spółkę mogą służyć również do termoformowania (wytłaczania pod
wpływem wysokich temperatur) oraz sztancowania. Wysokie walory prezentacyjne oraz doskonałe właściwości
plastyczne czynią te folie doskonałym materiałem do produkcji opakowań typu blister:
- Folie poliestrowe – folie APET
- Folie poliestrowe – folie RPET
Konfekcjonowanie folii
W ramach zapewnienia kompleksowej obsługi Spółka świadczy dla swoich klientów usługi konfekcjonowania
sprzedawanej folii, czyli dokonuje jej wstępnego przetworzenia wg zdefiniowanego przez odbiorcę zakresu
wymiaru. Proces ten wykonywany jest na posiadanym przez Spółkę nowoczesnym parku maszynowym.
Spółka świadczy konfekcjonowanie folii w zakresie:
Cięcia folii –przycinanie zrolowanej folii na wskazany wymiar,
Bobinowania folii – cięcie zwojów folii na taśmy i ich równoczesne nawijanie na różnej szerokości bobiny (rolki),
Koronowania (aktywowania) folii – poddawanie powierzchni folii procesowi technologicznemu (aktywowaniu),
w wyniku którego otrzymuje się folie o podwyższonym napięciu powierzchniowym, dzięki któremu folia jest
lepiej przygotowana pod dalsze jej przetwarzanie ( druk i laminacje); koronowanie jest niezbędne ze względu na
to, iż powierzchnię folii charakteryzuje stosunkowo niskie napięcie powierzchniowe.
Sprzedaż papierów higienicznych
Dabex - Grupa Pragma Sp. z o.o. zajmuje się dystrybucją różnych rodzajów papierów higienicznych
wykorzystywanych w przemyśle. Oferowany asortyment zawiera artykuły higieniczne, dozowniki i podajniki,
odświeżacze oraz chemię profesjonalną. Segmentem docelowym spółki jest klient biznesowy.
9
3. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Grupy
Kapitałowej Invico S.A. w roku 2012

27 lutego 2012r. – realizacja przez Invico S.A. kolejnej płatności częściowej w kwocie 225.000 EUR na rzecz
producenta nowej innowacyjnej linii technologicznej,

21 marca 2012r. – odbycie się Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy, na którym podjęto
uchwały dotyczący zmiany statutu tj. uchwałę o zmianie nazwy Spółki z Pragma Trade S.A. na Invico S.A.
oraz uchwałę o zmianie sposobu reprezentacji Spółki w taki sposób, iż do składania oświadczeń w imieniu
Spółki są upoważnieni: gdy Zarząd jest jednoosobowy - Prezes Zarządu samodzielnie bądź prokurent
samoistny samodzielnie, gdy Zarząd jest wieloosobowy – Prezes Zarządu samodzielnie, dwaj członkowie
Zarządu działający łącznie lub jeden członek Zarządu wraz z prokurentem bądź prokurent samoistny
samodzielnie.

6 maja 2012r. - dokonanie wpisu zmiany nazwy Emitenta z Pragma Trade Spółka Akcyjna na Invico Spółka
Akcyjna oraz dokonanie wpisu zmiany sposobu reprezentacji Spółki zgodnie z uchwałami Zgromadzenia
Wspólników podjętymi dnia 21 marca 2012 roku,

8 maja 2012r. – realizacja przez Invico S.A. kolejnej płatności częściowej w kwocie 384.320 EUR na rzecz
producenta nowej innowacyjnej linii technologicznej,

21 maja 2012r. – podpisanie przez Invico S.A. istotnej umowy z Bankiem Zachodnim WBK S.A. z siedzibą we
Wrocławiu, której przedmiotem było udzielenie Spółce przez Bank kredytu obrotowego w wysokości
3.000.000 zł na okres do 31 stycznia 2013 roku. Zgodnie z umową środki finansowe pochodzące z kredytu
zostały przeznaczone i wykorzystane na finansowanie bieżącej działalności gospodarczej Kredytobiorcy tj.
zakupu niezbędnych materiałów do uruchomienia nowej linii produkcyjnej. Prawne zabezpieczenie spłaty
udzielonego kredytu stanowiły: 1. Zastaw rejestrowy na dwóch maszynach do cięcia folii, 2. Przelew
wierzytelności z umowy ubezpieczenia maszyn będących zabezpieczeniem kredytu, 3. Globalna cesja
należności przysługujących Kredytobiorcy z tytułu współpracy z dwoma wskazanymi w umowie kredytowej
dwoma kontrahentami, 4. Weksel In blanco z wystawienia Kredytobiorcy wraz z deklaracją wekslową,
5. Pełnomocnictwo do dysponowania w pierwszej kolejności środkami pieniężnymi zgromadzonymi na
wszelkich istniejących i przyszłych swoich rachunkach bankowych prowadzonych w Banku, 6. Oświadczenie
o dobrowolnym poddaniu się egzekucji na podstawie bankowego tytułu egzekucyjnego do kwoty
6.000.000 zł,

13 czerwca 2012r. - podjęcie uchwały przez Zarząd Spółki Invico S.A. o powołaniu Pani Marii Wichary na
Prokurenta Spółki. Udzielona prokura ma charakter prokury łącznej, co oznacza umocowanie Prokurenta
do działania łącznie z członkiem Zarządu,

14 czerwca 2012r. – podjęcie uchwały przez Radę Nadzorczą Emitenta o powołaniu Pana Marka
Zielińskiego w skład Zarządu Spółki i powierzenie mu stanowiska Wiceprezesa Zarządu,

31 lipca 2012r. – odbycie się Zwyczajnego Walnego Zgromadzenia Invico, na którym zatwierdzono
sprawozdanie finansowe oraz sprawozdania Zarządu Invico S.A. oraz Grupy Kapitałowej Invico S.A. za rok
obrotowy 2011 oraz udzielono absolutorium członkowi Zarządu oraz członkom Rady Nadzorczej,

1 sierpnia 2012r. – podpisanie przez spółkę zależną Emitenta Dabex - Grupa Pragma sp. z o.o. istotnej
umowy z Deutsche Bank PBC S.A. z siedzibą w Warszawie. Przedmiotem umowy jest udzielenie spółce
zależnej przez Bank kredytu inwestycyjnego w wysokości 713,15 tys. zł na okres do 2 sierpnia 2027 roku.
Zgodnie z umową środki finansowe pochodzące z kredytu zostały przeznaczone i wykorzystane na
sfinansowanie projektu inwestycyjnego polegającego na zakupie nieruchomości zabudowanej kompleksem
budynków magazynowych zlokalizowanych w Tarnowskich Górach. Prawne zabezpieczenie spłaty
udzielonego kredytu stanowią: 1. hipoteka łączna na rzecz Banku do kwoty 1.069,73 tys. zł ustanowiona na
prawie użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Tarnowskich Górach będącej przedmiotem
finansowania oraz prawie własności budynków i innych urządzeń posadowionych na przedmiotowej
nieruchomości, 2. weksel własny in blanco na zabezpieczenie zobowiązania kredytowego wystawiony przez
Kredytobiorcę wraz z deklaracją wekslową, 3. poręczenie wekslowe Invico S.A. za zobowiązania wynikające
z kredytu, powiększone o należności uboczne takie jak prowizje, odsetki i inne koszty, 4. cesja praw na
10
rzecz Banku z polisy ubezpieczeniowej nieruchomości stanowiących przedmiot zabezpieczenia kredytu,
5. pełnomocnictwo nieodwołalne do dysponowania przez Bank rachunkami bieżącymi Kredytobiorcy
prowadzonymi przez Bank, 6. oświadczenia Kredytobiorcy i Poręczyciela o poddaniu się egzekucji która
może być wszczęta na podstawie zaopatrzonego w klauzulę wykonalności bankowego tytułu
egzekucyjnego do kwoty 1.426,30 tys. zł. Pozostałe warunki Umowy nie odbiegają od warunków
powszechnie stosowanych w obrocie dla tego rodzaju umów,

1 sierpnia 2012r. - podpisanie przez spółkę zależną Emitenta Dabex - Grupa Pragma sp. z o.o. istotnej
umowy zakupu prawa użytkowania wieczystego nieruchomości położonej w Tarnowskich Górach przy ulicy
Kolejowej oraz prawie własności budynków i innych urządzeń posadowionych na przedmiotowej
nieruchomości. Dabex – Grupa Pragma sp. z o.o. nabyła przedmiotowe aktywa za łączną cenę w kwocie
1.031,97 tys. zł brutto, zawierającej podatek VAT według stawki 23% w kwocie 192,97 tys. zł, czyli za cenę
netto 839,00 tys. zł,

30 sierpnia 2012r. - zawarcie przez Invico S.A. kontraktu o współpracy produkcyjno-handlowej (contract
manufacturing agreement) z Taghleef Industries S.p.A oraz Taghleef Industries Kft wchodzących w skład
koncernu Tagleef Industries („TI”) z siedzibą w Dubaju, Zjednoczone Emiraty Arabskie. Przedmiotem
kontraktu jest nawiązanie strategicznego aliansu w przedmiocie produkcji i dystrybucji
wysokospecjalistycznych folii opakowaniowych. Invico będzie odpowiadać za produkcję wyrobów
gotowych, a TI za dostarczanie materiału bazowego do produkcji. TI będzie również podejmować działania
w zakresie sprzedaży produktów Invico przy wykorzystaniu posiadanej sieci dystrybucji i handlu o zasięgu
światowym. Dokument nie określa wartości przedmiotu Kontraktu. Zostanie ona określona
w zamówieniach, które będą następstwem jego zawarcia. Kontrakt został zawarty na czas określony do 31
grudnia 2013 roku, jednakże intencją stron wyrażoną w trakcie negocjacji jest dalsza długoterminowa
kontynuacja zawartego Kontraktu. Pozostałe warunki Kontraktu nie odbiegają od warunków powszechnie
stosowanych w obrocie dla tego rodzaju umów. Taghleef Industries z siedzibą w Dubaju w Zjednoczonych
Emiratach Arabskich jest największym na świecie producentem folii polipropylenowej (BOPP)
wykorzystywanej do produkcji folii opakowaniowych. Jest koncernem o globalnym zasięgu obecnym
biznesowo na wszystkich kontynentach posiadających łącznie 7 dużych zakładów produkcyjnych
zlokalizowanych na Bliskim Wschodzie, w Australii, USA i Europie oraz liczne centra dystrybucyjne
i handlowe. TI jest twórcą wielu zaawansowanych technologicznie innowacji dla branży opakowaniowej.
Zawarty kontrakt jest istotnym elementem przedstawionej w Dokumencie Informacyjnym strategii
Emitenta oraz celu emisyjnego jakim jest uruchomienie działalności produkcyjnej powlekania folii . Dzięki
przedmiotowej współpracy z TI Emitent będzie mógł przede wszystkim: uzyskać dostęp do siatki
dystrybucyjnej TI mającej zasięg ogólnoświatowy, uzyskać możliwość sprzedaży poprzez TI produktów
Invico największym światowym odbiorcom wysokospecjalistycznych folii opakowaniowych, zapewnić sobie
bezpieczeństwo dostaw surowca w postaci folii bazowej. W ocenie Zarządu Emitenta zawarty kontrakt
będzie miał istotny wpływ na wielkość przychodów oraz wyników finansowych osiągniętych w okresie
następującym po rozpoczęciu ciągłej produkcji wysokospecjalistycznych folii powlekanych,

12 listopada 2012r. – podpisanie przez spółkę zależną Emitenta Dabex - Grupa Pragma sp. z o.o. istotnej
umowy z Deutsche Bank PBC S.A. z siedzibą w Warszawie. Przedmiotem umowy jest udzielenie spółce
zależnej przez Bank kredytu inwestycyjnego w wysokości 835,16 tys. zł na okres do 30 listopada 2027 roku.
Zgodnie z umową środki finansowe pochodzące z kredytu zostaną przeznaczone i wykorzystane na
finansowanie i refinansowanie nakładów inwestycyjnych dotyczących nieruchomości magazynowej
Kredytobiorcy w Tarnowskich Górach . Prawne zabezpieczenie spłaty udzielonego kredytu stanowią:
1. hipoteki łączne na rzecz Banku do kwoty 1.252,74 tys. zł ustanowione na prawie użytkowania
wieczystego nieruchomości położonych w Tarnowskich Górach i Lasowicach, w których będę realizowane
nakłady inwestycyjne oraz prawie własności budynków i innych urządzeń posadowionych na
przedmiotowej nieruchomości, 2. weksel własny in blanco na zabezpieczenie zobowiązania kredytowego
wystawiony przez Kredytobiorcę wraz z deklaracją wekslową, 3. poręczenie wekslowe Invico S.A. za
zobowiązania wynikające z kredytu, 4. cesja praw na rzecz Banku z polisy ubezpieczeniowej nieruchomości
stanowiących przedmiot zabezpieczenia kredytu, 5. pełnomocnictwo nieodwołalne do dysponowania przez
Bank rachunkami bieżącymi Kredytobiorcy prowadzonymi przez Bank, 6.oświadczenia Kredytobiorcy
i Poręczyciela o poddaniu się egzekucji która może być wszczęta na podstawie zaopatrzonego w klauzulę
wykonalności bankowego tytułu egzekucyjnego do kwoty 1.670,32 tys. zł. Pozostałe warunki umowy
kredytowej nie odbiegają od warunków powszechnie stosowanych w obrocie dla tego rodzaju umów,
11

27 listopada 2012r. – podpisanie przez Invico S.A. ze Śląskim Centrum Przedsiębiorczości w Chorzowie
umowy o dofinansowanie Nr UDA-RPSL.01.02.04-00-145/11-00 w ramach Poddziałania 1.2.4 „Mikro, Małe
i Średnie Przedsiębiorstwa”, Działania 1.2 „Mikroprzedsiębiorstwa i MŚP”, Priorytetu I „Badania i rozwój
technologiczny (B+R), innowacje i przedsiębiorczość” Regionalnego Programu Operacyjnego Województwa
Śląskiego na lata 2007-2013. Przedmiotem umowy jest dofinansowanie wydatków projektu inwestycyjnego
pn. „Wprowadzenie innowacji technologicznej w procesie magazynowania szansą na szybki rozwój spółki”.
Całkowita wartość projektu wynosi 1.589.145,24 PLN, natomiast maksymalna wysokość dofinansowania
749.991,53 PLN jednak nie więcej niż 59,37 % kwoty wydatków kwalifikujących się do objęcia wsparciem.
Warunkiem wypłaty dofinansowania jest pozytywna weryfikacja złożonych przez Emitenta wniosków
o płatność. Projekt podlegający dofinansowaniu związany był z wprowadzeniem innowacyjnych rozwiązań
w zakresie magazynowania i logistyki wewnętrznej niezbędnych w celu realizacji celu emisyjnego tj.
uruchomienia produkcji wysokospecjalistycznych folii opakowaniowych,

20 grudnia 2012r. – odbycie się Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy Invico S.A., na którym podjęto
uchwałę w zakresie rozszerzenia działalności Spółki o „Badania naukowe i prace rozwojowe w dziedzinie
pozostałych nauk przyrodniczych i technicznych” (PKD 72.19.Z) oraz „Produkcję farb, lakierów i podobnych
powłok, farb drukarskich i mas uszczelniających” (PKD 20.30.Z). W związku z powyższym dokonano
stosownych zmian w Statucie Spółki.
4. Zdarzenia istotnie wpływające na działalność Grupy
Kapitałowej Invico S.A. po zakończeniu roku 2012
Stan zaawansowania realizowanej aktualnie nowej inwestycji pozwoliło na wytwarzanie od lutego br.
pierwszych nisko wolumenowych serii produkcyjnych wysokospecjalistycznych folii opakowaniowych, które
są wysyłane testowo do odbiorców zagranicznych. Linia technologiczna do powlekania folii osiągnie jednak
swoje pełne moce wytwórcze dopiero po zakończeniu przez producenta całościowych prac modyfikacyjnych
zakończonych pozytywnym rezultatem testów. Oddanie linii do użytkowania planowane jest na przełom
drugiego i trzeciego kwartału br. po zakończonych pozytywnym rezultatem testach .
Po za wyżej wymienionym miały w roku2013 miejsce następujące istotne zdarzenia:

31 stycznia 2013r. – podpisanie aneksu do istotnej umowy z Bankiem Zachodnim WBK S.A. z siedzibą we
Wrocławiu z dnia 21 maja 2012 roku. Przedmiotem umowy jest udzielenie Spółce przez Bank kredytu
obrotowego w wysokości 3.000.000 zł. W wyniku zawarcia aneksu prolongowany został termin spłaty
kredytu na 31 maja 2013 rok. Pozostałe istotne warunki umowy kredytowej nie uległy zmianie,

18 lutego 2013r. - otrzymanie postanowienia Sądu Rejonowego w Gliwicach, X Wydział Gospodarczy
Krajowego Rejestru Sadowego o dokonaniu wpisu zmiany Statutu Invico S.A. w zakresie rozszerzenia
działalności Spółki o „Badania naukowe i prace rozwojowe w dziedzinie pozostałych nauk przyrodniczych
i technicznych” (PKD 72.19.Z) oraz „Produkcję farb, lakierów i podobnych powłok, farb drukarskich i mas
uszczelniających” (PKD 20.30.Z),

18 lutego 2013r. - zaakceptowanie do wypłaty pierwszej transzy dotacji unijnej Invico S.A. w kwocie
593.719,28 zł w związku z pozytywną weryfikacją złożonego wniosku o płatność pośrednią w ramach
projektu inwestycyjnego „Wprowadzenie innowacji technologicznej w procesie magazynowania szansą na
szybki rozwój spółki”. Projekt uzyskał dofinansowanie w ramach Poddziałania 1.2.4 „Mikro, Małe i Średnie
Przedsiębiorstwa”, Działania 1.2 „Mikroprzedsiębiorstwa i MŚP”, Priorytetu I „Badania i rozwój
technologiczny (B+R), innowacje i przedsiębiorczość” Regionalnego Programu Operacyjnego Województwa
Śląskiego na lata 2007-2013.
12
5. Przewidywany rozwój jednostki
Strategicznym celem Grupy Kapitałowej Emitenta jest ugruntowanie pozycji Invico S.A. jako producenta
wysokojakościowej folii opakowaniowej utrzymując jednocześnie działalność dystrybucyjną. W efekcie
rozwoju Emitenta następować będzie budowa i wzrost wartości Spółki Invico dla akcjonariuszy poprzez
skokowy wzrost skali sprzedaży folii, przy jednoczesnym efektywnym wykorzystanie potencjału
organizacyjnego, handlowego, produkcyjnego i magazynowego.
Strategia rozwoju Emitenta zakłada realizowanie planu inwestycyjnego na przestrzeni lat od 2011 do 2015
polegającego na:
1) uruchomieniu i rozwoju działalności produkcyjnej,
2) rozwoju organicznego działalności dystrybucyjnej,
3) rozbudowie centrum produkcyjno-magazynowego,
4) ewentualnej akwizycji podmiotów.
Uruchomienie i rozwój działalności produkcyjnej
Strategia Grupy Kapitałowej zakłada reorientację Invico S.A. z działalności dystrybucyjnej na działalność
produkcyjną polegającą na procesie powlekania papieru i folii. W celu jej realizacji wdrożony do realizacji
w 2011 roku plan przewiduje dokonanie rozbudowy parku maszynowego w dwóch etapach. Pierwszy etap
przewiduje wyprodukowanie dla Invico S.A. innowacyjnej linii technologicznej, a następnie dokonanie
w roku 2013 procesu implementacji przedmiotowej inwestycji skutkującej rozpoczęciem regularnej
produkcji. W ramach możliwości produkcyjnych nowej linii, będzie można realizować wiele różnorodnych
procesów technologicznych i produkować szeroką gamę nowych materiałów, wyrobów oraz surowców
przeznaczonych do dalszego przetwarzania i produkcji wysokiej jakości laminatów opakowaniowych.
Know-how zawarte w tej maszynie umożliwi Emitentowi wejście na rynek sprzedaży folii dynamicznie
rozwijającego sie segmentu Premium (folia wysokospecjalistyczna). Maksymalna moc wytwórcza nowej
maszyny to ok. 4.000 ton rocznie.
Działania te mają skutkować zwiększeniem uzyskiwanej rentowności oraz skali sprzedaży folii oraz papieru.
Realizacja zakładanej strategii przyniesie dodatkowo znaczący wzrost eksportu, dzięki czemu Emitent
rozpocznie budowanie swojej pozycji poza rynkiem krajowym. Emitent przewiduje iż ok. 15% produkcji
będzie odbierane przez klientów krajowych, a 85% zagranicznych.
Na dzień sporządzenia sprawozdania stan zaawansowania realizowanej aktualnie nowej inwestycji pozwala
na wytwarzanie od lutego br. pierwszych nisko wolumenowych serii produkcyjnych
wysokospecjalistycznych folii opakowaniowych, które są wysyłane testowo do odbiorców zagranicznych.
Linia technologiczna do powlekania folii osiągnie jednak swoje pełne moce wytwórcze dopiero po
zakończeniu przez producenta całościowych prac modyfikacyjnych zakończonych pozytywnym rezultatem
testów. Oddanie linii do użytkowania planowane jest na przełom drugiego i trzeciego kwartału br. po
zakończonych pozytywnym rezultatem testach.
Po zakończeniu pierwszego etapu, Emitent przewiduje, iż zostaną stworzone uwarunkowania rynkowe
prowadzące do znaczącego zwiększenia podaży na jego produkty, co będzie uzasadniało pod względem
ekonomicznym dokonanie kolejnej inwestycji w nową drugą linię produkcyjną o znacznie większej mocy
produkcyjnej. Kontynuacja procesu inwestycyjnego prognozowana jest na lata 2014-2015. Ma ona
obejmować budowę nowej hali produkcyjnej o powierzchni ok. 3500m2 oraz zakup i instalacje kompletnej
linii do powlekania folii o wydajności ok. 12 tys. ton rocznie. Dodatkowo planowane są nakłady na
nowoczesne laboratorium badawczo - rozwojowe które będzie dedykowane do prac nad nowymi
i innowacyjnymi produktami. Spółka prowadzi rozmowy z potencjalnymi partnerami branżowymi
w zakresie nawiązania współpracy w zakresie nowej inwestycji.
Rozwój organiczny działalności dystrybucyjnej
Emitent zamierza kontynuować działania w kierunku umacniania swojej znaczącej pozycji na krajowym
rynku dystrybutorów folii. Szansę taką stwarza duże rozdrobnienie tego rynku. Spółka dostrzega możliwość
uzyskania jeszcze większego udziału na polskim rynku krajowym wykorzystując swoje przewagi
konkurencyjne, do których należy również świadczenie usług serwisowania folii (wstępnego
13
przetwarzania). Dlatego Emitent nie wyklucza, iż w przypadku zaistnienia potrzeby zostaną dokonane
inwestycje rzeczowe w nowe maszyny do dalszego przetwórstwa folii. W przypadku spółki zależnej Dabex –
Grupa Pragma sp. z o.o. Emitent zamierza prowadzić tożsamą politykę tj. umacniania pozycji na rynku
krajowym poprzez rozwój organiczny.
Rozbudowa centrum produkcyjno-magazynowego
Istotnym czynnikiem dalszego rozwoju jest posiadanie odpowiednich powierzchni magazynowych
i produkcyjnych. Obecnie posiadane centrum produkcyjno-magazynowe o powierzchni 4700m2
wykorzystywane w całości na cele własne oraz spółki zależnej zabezpiecza potrzeby w tym zakresie
wynikające z prowadzonej działalności dystrybucyjnej oraz planowanej produkcji na nowej linii
produkcyjnej. W celu przygotowania Spółki do drugiego etapu rozwoju działalności produkcyjnej Emitent
w kolejnych latach przewiduje rozbudowę centrum magazynowo-logistycznego o nowe powierzchnie na
znajdującym się w posiadaniu Spółki gruncie spełniające rygorystyczne wymogi co do parametrów
wymaganych w niektórych branżach (np. farmaceutycznej, spożywczej) m.in. w zakresie czystości
powietrza. Spółka aktualnie dokonuje prac przygotowawczych pod ewentualną rozbudowę obiektów, aby
w razie zaistnienia potrzeby w przyszłości zwiększenia powierzchni magazynowej lub produkcyjnej dokonać
inwestycji w ciągu 6 miesięcy.
Ewentualna akwizycja podmiotów
Emitent nie wyklucza realizację zakładanych planów poprzez akwizycje innych podmiotów, których
przedmiot prowadzonej działalności wpisuje się w strategię rozwoju Emitenta lub ich wydzielonych części.
Decyzja w tym zakresie będzie podejmowana w przypadku pojawienia się na rynku okazji inwestycyjnych.
6. Ważniejsze osiągnięcia w dziedzinie badań i rozwoju
W roku obrotowym 2012 Spółka rozpoczęła działalność w zakresie prac badawczych i rozwojowych (B+R).
Emitent dokonał stworzenia własnego laboratorium, w ramach którego prowadzi badania w celu rozwoju
oferowanych produktów. Spółka uzyskała w wyniku przeprowadzonego audytu certyfikaty potwierdzające
zgodność z ogólnoświatowym standardem BRC oraz EN ISO 22000:2005, uzupełnionym o szczególne
wymagania dotyczące bezpieczeństwa żywności. Dzięki tym certyfikatom Spółka spełnia wysokie wymogi
jakościowe stawiane przez światowych odbiorców folii opakowaniowych, w tym producentów żywności.
Emitent rozpoczął również współpracę z Instytutem Biopolimerów i Włókien Technicznych w Łodzi
w zakresie badania i rozwoju projektu Invico dotyczącego ekologicznego powlekania folii. Projekt ten
charakteryzuje się innowacją na skalę światową.
7. Aktualna i przewidywana sytuacja finansowa oraz
charakterystyka struktury aktywów i pasywów
Grupy Kapitałowej Invico S.A.
W 2012 roku podmioty Grupy Kapitałowej Invico S.A. kontynuowały działalność operacyjną w dotychczas
obsługiwanych obszarach działalności.
Grupa w roku 2012 roku osiągnęła przychody ze sprzedaży w wysokości 43.135 tys. zł, co jest wynikiem o 5%
lepszym niż w roku 2011. Osiągnięte poziomy sprzedaży w roku 2012 w opinii Zarządu Invico S.A. wskazują na
skuteczne realizowanie w roku ubiegłym strategii organicznego rozwoju działalności w zakresie dystrybucji
oferowanych towarów i produktów opartej na rynku krajowym.
W roku 2012 Grupa Emitenta zrealizowała na pozycji wyniku finansowego netto zysk wysokości 316 tys. zł. Na
pozostałych pozycjach wynikowych zanotowano zysk z działalności operacyjnej 327 tys. zł oraz dodatni poziom
EBITDA w wysokości 1.065 tys. zł.
14
Istotny spadek rentowności działalności w roku 2012 spowodowany był przede wszystkim przez następujące
czynniki leżące po stronie spółki dominującej Invico S.A.:

Spadek przeciętnej marży handlowej (skalkulowanej w następujący sposób: (przychody ze sprzedaży
towarów minus wartość zakupu towarów)/przychody ze sprzedaży towarów) realizowanej na handlu
folią z 19,42% na 17,74%,

Wystąpienie w drugim półroczy w istotnej skali nowych kosztów operacyjnych wynikających
z przygotowania Spółki do uruchomienia w roku 2013 ciągłej działalności produkcyjnej w zakresie
powlekania folii, a w następstwie tego wytwarzania i sprzedaży wysokojakościowej folii Premium. Do
kosztów tych w zdecydowanej mierze należą:


wynagrodzenia nowych pracowników (gł. dział handlowy, laboratorium, operatorzy maszyn,
pracownicy produkcyjni, dział finansowy, zarząd),

koszty zużycia materiałów i energii powiązanych z nową inwestycją, tj. koszty energii,
mediów, materiałów produkcyjnych (folia, materiały powlekające) do wykonania testów
maszyny jak i próbek dla odbiorców,

koszty bieżące działalności nowego działu B+R

koszty pośrednie związane z realizowaną inwestycją

oraz koszty finansowe związane z obsługą nowych kredytów obrotowych.
Wzrost amortyzacji w związku z poniesieniem nakładów na inwestycje związane z dodatkową
infrastrukturą niezbędną do wdrożenia działalności produkcyjnej, w tym - budowa magazynu
wysokiego składowania, sytemu przeciwpożarowego, wdrożenie nowoczesnego systemu
informatycznego obsługującego magazyn, utworzenie laboratorium badawczo-rozwojowego oraz
kontroli jakości produkcji.
Tabela: Wskaźniki rentowności Grupy Kapitałowej Emitenta
Dane skumulowane od początku
roku
01.01.201201.01.201131.12.2012
31.12.2011
1,29%
6,69%
Wyszczególnienie
Rentowność sprzedaży
Rentowność EBITDA (zysku operacyjnego
+amortyzacji)
Rentowność EBIT (zysku operacyjnego)
2,47%
8,57%
0,76%
7,25%
Rentowność netto
0,73%
5,82%
Rentowność aktywów (ROA)
0,64%
5,58%
Rentowność kapitałów własnych (ROE)
1,37%
10,49%
Źródło: Emitent
Zasady wyliczania wskaźników:






rentowność sprzedaży = zysk na sprzedaży okresu/przychody ze sprzedaży okresu,
rentowność EBITDA = EBITDA okresu/przychody ze sprzedaży okresu,
rentowność EBIT = EBIT okresu/przychody ze sprzedaży okresu,
rentowność netto = zysk netto okresu/przychody ze sprzedaży okresu,
rentowność aktywów = zysk netto okresu/aktywa ogółem,
rentowność kapitałów własnych = zysk netto okresu/kapitał własny.
15
Dynamiczny rozwój Emitenta odzwierciedlony jest we wzrastającej sumie bilansowej Grupy, która względem
analogicznego okresu 2011 roku wzrosła o 16%. Wzrost r/r wartości aktywów trwałych o 73% jest wynikiem
aktywności podmiotów Grupy Kapitałowej na polu inwestycji w środki trwałe głównie w związku z przyjętą
strategią rozwoju zakładającej inwestycję w innowacyjną linię technologiczną do powlekania
wysokospecjalistycznej folii i papieru wraz z niezbędną do tego infrastrukturą.
Grupa Kapitałowa posiada zadowalającą strukturę finansowania aktywów. Choć kapitały stałe nie pokrywają
w sposób całkowity aktywa trwałe, to ich poziom jest bliski wartości optymalnej i wynosi 96%. Grupa utrzymuje
przy tym korzystnie niski wskaźnik finansowania aktywów zobowiązaniami krótkoterminowymi na poziomie
35%. Wskaźnik kapitałowy jest na bardzo korzystnym poziomie 48%.
Wskaźnik płynności bieżącej uległ obniżeniu na koniec roku 2012 jednak jego wartość jest bliska jedności, co
świadczy o poprawnym zarządzaniu podmiotami Grupy Emitenta w tym obszarze. Posiadane środki pieniężne
gwarantują płynne funkcjonowanie spółek Grupy i realizację ich inwestycji zgodnie z harmonogramem.
Tabela: Wskaźniki zadłużenia Grupy Kapitałowej Emitenta
31.12.2012
31.12.2011
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
0,54
0,47
Wskaźnik pokrycia zobowiązań kapitałami własnymi
0,86
1,13
Wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego
0,35
0,23
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
0,17
0,22
Wyszczególnienie
Źródło: Emitent
Zasady wyliczania wskaźników:




wskaźnik ogólnego zadłużenia = (zobowiązania długo- i krótkoterminowe + rezerwy na zobowiązania) / pasywa
ogółem
wskaźnik pokrycia zobowiązań kapitałami własnymi = kapitały własne /(zobowiązania długo- i krótkoterminowe
+ rezerwy na zobowiązania)
wskaźnik zadłużenia krótkoterminowego = zobowiązania krótkoterminowe / pasywa ogółem
wskaźnik zadłużenia długoterminowego = zobowiązania długoterminowe / pasywa ogółem
Tabela: Wskaźniki płynności Grupy Kapitałowej Emitenta
31.12.2012
31.12.2011
Wskaźnik płynności bieżącej
0,97
2,39
Wskaźnik płynności szybkiej
0,56
1,50
Wyszczególnienie
Źródło: Emitent
Zasady wyliczania wskaźników:


wskaźnik płynności bieżącej = aktywa obrotowe/zobowiązania krótkoterminowe
wskaźnik płynności szybkiej = (aktywa obrotowe – zapasy)/zobowiązania krótkoterminowe
16
W zakresie zarządzania aktywami obrotowymi Spółka wykazała poprawę względem roku 2011 przyspieszając
rotację zapasów z 78 dni na 60 oraz cykl spływu należności z 76 do 83 dni. Cykl operacyjny został znacznie
skrócony o 24 dni.
Cykl spływu należności i regulowania zobowiązań handlowych nie odbiega od wypracowanych umownych
warunków współpracy z kontrahentami.
Tabela: Wskaźniki rotacji aktywów i pasywów obrotowych Grupy Kapitałowej Emitenta (w dniach)
L.p.
Wyszczególnienie
31.12.2012
31.12.2011
1.
Cykl rotacji zapasów
60
78
2.
Cykl rotacji należności
76
83
3.
Cykl rotacji zobowiązań
4.
Cykl operacyjny (1+2)
76
76
137
161
Źródło: Emitent
Zasady wyliczania wskaźników:



cykl rotacji zapasów = (zapasy/ przychody ze sprzedaży)*liczba dni w okresie
cykl rotacji należności = (należności krótkoterminowe/przychody ze sprzedaży)*liczba dni w okresie
cykl rotacji zobowiązań = (zobowiązania krótkoterminowe z wyłączeniem kredytów/ przychody ze sprzedaży)
*liczba dni w okresie
8. Nabycie udziałów (akcji) własnych
W roku obrotowym 2012 oraz do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania podmioty Grupy Kapitałowej
Invico S.A. nie nabywały akcji własnych. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania podmioty Grupy nie
posiadają akcji własnych.
9. Posiadane przez Grupę Kapitałową Invico S.A. oddziały
(zakłady)
Siedziba Invico S.A. oraz jej centrum produkcyjno-magazynowe znajduje się w Tarnowskich Górach (42-600)
przy ul. Czarnohuckiej 3. Siedziba spółki zależnej Dabex – Grupa Pragma sp. z o.o. znajduje się pod tym samym
adresem. Podmioty Grupy Kapitałowej nie posiadają innych oddziałów.
10. Czynniki ryzyka i zagrożeń
Ryzyko braku stałych umów z odbiorcami wyrobów Emitenta
Podmioty Grupy Kapitałowej Emitenta nie posiada stałych umów z większością odbiorców swoich towarów,
produktów i usług. Emitent i jego spółka zależna realizują sprzedaż na bazie składanych przez odbiorców
zamówień. W ocenie Zarządu Emitenta brak takich umów jest typowy dla rynku, na którym działa i nie stanowi
znaczącego zagrożenia dla jego działalności. Niezależnie od tego Emitent prowadzi aktywną politykę
pozyskiwania nowych odbiorców w celu zapewnienia stałego popytu na oferowane towary, produkty i usługi.
17
Ryzyko znaczącej koncentracji po stronie zakupów
Działalność Grupy Emitenta charakteryzuje niewielka koncentracja po stronie dostawców w zakresie wszystkich
oferowanych asortymentów. W zakresie folii BOPP dominującą rolę posiada 6 dostawców, folii BOPET
4 dostawców. Dekoncentracja dostaw folii pozwala ograniczyć ryzyko do minimum. Istnieje jednak ryzyko, że
nieprzewidziane zdarzenia, które mogą wystąpić u któregokolwiek ze strategicznych dostawców, a skutkujące
zaprzestaniem lub ograniczeniem dostaw towarów i surowców do Emitenta, mogą spowodować czasowe
wstrzymanie lub ograniczenie sprzedaży towarów przez Emitenta lub wytwarzania przez niego produktów, aż
do czasu realizacji zamówień u innych dostawców (folia BOPP i BOPET). Może to w efekcie spowodować
czasowo obniżenie przychodów ze sprzedaży oraz wzrost kosztów działalności Emitenta, gdyby inni dostawcy
okazali się drożsi. Emitent ogranicza dodatkowo to ryzyko prowadząc przemyślaną politykę w zakresie logistyki,
zakładającą m.in. utrzymywanie bezpiecznych stanów zapasów magazynowych zapewniających ciągłość
realizacji zamówień odbiorców Emitenta. Dzięki temu Emitent zapobiega nieterminowym realizacjom
zamówień do swoich odbiorców.
Ryzyko związane z dostawcami zagranicznymi
Emitent dokonuje znaczącej ilości dostaw towarów do sprzedaży i surowców do produkcji od odbiorców
zagranicznych. Import, stanowiący znaczny procent zakupów, odbywa się głównie z krajów takich jak Chiny,
Turcja, Rosja, Zjednoczone Emiraty Arabskie. Ze względu na odległość dzielącą kraj siedziby zagranicznych
dostawców Emitenta i Polskę i związany z tym długi okres transportu istnieje ryzyko opóźnień w dostawach.
Emitent ogranicza to ryzyko prowadząc przemyślaną politykę w zakresie logistyki, zakładającą m.in.
utrzymywanie bezpiecznych stanów zapasów magazynowych zapewniających ciągłość realizacji zamówień
odbiorców Emitenta. Dzięki temu Emitent zapobiega nieterminowym realizacjom zamówień do swoich
odbiorców.
Ryzyko związane z fluktuacją cen na światowych rynkach surowców
Emitent jest dystrybutorem towarów produkowanych w głównej mierze z surowców ropopochodnych, które są
notowane na giełdach światowych i podlegają wahaniom cenowym. Emitent przeciwdziała temu zjawisku
poprzez stosowanie systemu waloryzacji cen swoich produktów (ostateczna cena dla odbiorcy uwzględnia
wahania rynkowe cen surowców), który rekompensuje Emitentowi wzrost kosztów zakupu i jego negatywny
wpływ na rentowność prowadzonej działalności gospodarczej. Istnieje jednak ryzyko, iż w wypadku nagłych
i dynamicznych wzrostów cen surowców ropopochodnych Emitentowi nie uda się szybko przenieść wzrostu
kosztów na klientów, co spowoduje czasowy spadek realizowanych marż i rentowności Emitenta.
Ryzyko związane z konkurencją
Emitent działa w otoczeniu rynkowym, na którym funkcjonują podmioty oferujące podobny asortyment
towarów i produktów. W opinii Emitenta w przypadku rynku krajowego większość z nich to mniejsze
przedsiębiorstwa posiadające ofertę produktową w węższym zakresie. Niemniej jednak, istnieje ryzyko
związane z możliwością oferowania przez nich niższych cen za swoje towary i tym samym ograniczania
zdolności Emitenta do pozyskiwania nowych kontrahentów. W opinii Zarządu Emitenta pozycja konkurencyjna
Spółki na rynku krajowym jest silna, a czynnikami stwarzającymi jego przewagi względem konkurentów
krajowych stanowią: zorganizowany rynek dostaw, posiadane duże i nowoczesne centrum magazynowe,
innowacyjny park maszynowy oraz posiadane znaczące kapitały obrotowe. W przypadku konkurentów
zagranicznych istnieje ryzyko, iż w momencie wdrożenia inwestycji będącej celem emisyjnym duzi światowi
producenci uruchomią działania zmierzające do osłabienia pozycji konkurencyjnej Emitenta, co mogłoby
negatywnie wpływać na oczekiwane efekty finansowe. W opinii Zarządu Emitenta ryzyko takich działań jest
niewielkie ze względu na mały prognozowany udział w rynku światowym możliwy do osiągnięcia po wdrożeniu
nowej inwestycji polegającej na stworzeniu innowacyjnej linii technologicznej do powlekania
wysokospecjalistycznej folii i papieru w stosunku do głównych konkurentów zagranicznych.
Ryzyko związane z terminowym spływem należności
Istnieje ryzyko, iż ze względu na mogące zaistnieć w przyszłości problemy płatnicze odbiorców, w przypadku
dużej skali tego problemu Grupa Kapitałowa Emitenta narażona będzie na ryzyko pogorszenia się jej płynności
oraz ponoszenia wyższych kosztów związanych z dokonywaniem odpisów aktualizacyjnych skutkujących
18
obniżeniem wyniku finansowego. W celu zminimalizowana tego ryzyka Emitent wdrożył procedury
efektywnego zarządzania należnościami handlowymi (posiada Certyfikat Bezpiecznego Zarządzania
Należnościami). Emitent dodatkowo stale współpracuje w zakresie zarządzania wierzytelnościami ze spółką
akcyjną Pragma Inkaso z siedzibą w Tarnowskich Górach.
Ryzyko związane z zarządzaniem stanami magazynowymi
Z uwagi na fakt, iż w chwili obecnej większość przychodów Emitenta jest generowana przez działalność
handlową, w celu zapewnienia terminowej realizacji zamówień Emitent musi utrzymywać stan zapasów na
odpowiednim poziomie. Mimo, iż sprowadzane zapasy odpowiadają asortymentem do zgłaszanego przez
odbiorców zapotrzebowania, istnieje ryzyko, że w związku ze zmianami cen wyrobów oferowanych przez
Emitenta nie uda się prawidłowo przewidzieć trendów kształtowania się ich cen. Może to doprowadzić do
sytuacji, w której w wyniku niespodziewanych spadków cen Emitent będzie zmuszony sprzedawać wcześniej
zgromadzone wyroby realizując niższe bądź ujemne marże, ze względu na ograniczony czas zachowania przez
folie właściwych parametrów użytkowych (okres ten wynosi od około 6 miesięcy do około 2 lat w zależności od
asortymentu). Istnieje również ryzyko, że w przypadku spadku zainteresowania odbiorców wybranymi
pozycjami z oferty Emitenta lub pogorszeniem właściwości fizycznych towarów, konieczne będzie dokonanie
odpisów aktualizujących wartość zapasów, co miałoby negatywny wpływ na wynik finansowy Emitenta.
W ocenie Zarządu Emitenta czynnik ryzyka związany z zarządzaniem stanami magazynowymi jest typowy dla
rynku, na którym działa Emitent.
Ryzyko to ograniczane jest poprzez bieżące monitorowanie, aby cykl rotacji zapasów nie przekroczył 3 miesięcy
(Spółka posiada od 2011 roku dedykowany system informatyczny monitorowania stanu magazynowego) oraz
właściwy dobór momentu zakupu poprzez bieżące śledzenie trendów występujących na światowym rynku folii i
surowców niezbędnych do jej produkcji, a także w zakresie kształtowania się kursów wymiany walut.
Ryzyko utraty kluczowych pracowników
Jednym z istotnych czynników realizacji celów strategicznych Grupy Kapitałowej Emitenta jest posiadanie
odpowiednich zasobów ludzkich, w tym wykwalifikowanej i doświadczonej kadry zarządzającej i menedżerskiej.
Obecnie Emitent i jego spółka zależna posiadają odpowiednio przygotowaną kadrę, jednak należy mieć na
uwadze ewentualne zmiany personalne, które mogą mieć strategiczne znaczenie dla Grupy. Istnieje ryzyko, że
odejście kluczowych pracowników mogłoby spowodować opóźnienia w prowadzonej przez Emitenta
działalności gospodarczej, w tym realizacji celów strategicznych. Ponieważ główną metodą na zatrzymanie
dotychczasowych kluczowych pracowników lub zatrudnienie nowych jest poprawa ich dotychczasowych
warunków pracy i płacy konieczne może się okazać podniesienie poziomu wynagrodzeń, co spowoduje wzrost
kosztów działalności. Wypracowywane przez Emitenta systemy motywacyjne dla kluczowych pracowników
mają za zadanie zwiększenie stopnia identyfikowania się kadry menedżerskiej ze Spółką, a tym samym
zminimalizowanie ryzyka jej odpływu. Emitent na bieżąco monitoruje i dostosowuje poziom wynagrodzeń
pracowników Grupy Kapitałowej dostosowując poziom wynagrodzenia do warunków rynkowych. Należy
również podkreślić, iż osoba pełniąca funkcję Prezesa Zarządu Invico S.A. oraz osoby nadzorujące dział
handlowy Emitenta to akcjonariusze Spółki, co istotnie ogranicza ryzyko utraty tych osób.
Ryzyko związane z zabezpieczeniem wykonania umów kredytu oraz innych umów
finansowych zawartych przez Emitenta
Emitent oraz jego spółka zależna są stronami umów kredytowych, umów pożyczkowych oraz umów leasingu,
których spłata została zabezpieczona majątkiem trwałym i obrotowym. Ryzyko związane z powyższymi
zabezpieczeniami polega na możliwości szybkiego zaspokojenia się banku (ewentualnie pożyczkodawcy lub firm
leasingowych) z przedmiotów zabezpieczenia w razie niewykonania lub nienależytego wykonania umów
kredytowych, pożyczkowych bądź leasingowych, a udzielone poręczenia oraz wystawiony weksel umożliwiają
skuteczne żądanie od podmiotów Grupy Emitenta spłaty kredytu lub innych zaciągniętych zobowiązań
finansowych. Należy podkreślić, że aktualnie nie występują żadne okoliczności, które wskazywałyby na
niewykonywanie lub nienależyte wykonywanie przez Grupę Emitenta zobowiązań z tytułu zawartych umów
kredytowych, pożyczkowych lub umów leasingowych.
19
Ryzyko związane ze wzrostem stóp procentowych
Istnieje ryzyko, iż ewentualny wzrost stóp procentowych posiadanego zadłużenia wynikającego z umów
kredytowych, leasingowych i pożyczkowych może przyczynić się do zwiększenia kosztów obsługi finansowania,
a w konsekwencji do obniżenia wyniku finansowego Grupy Kapitałowej Emitenta. Wzrost stóp procentowych
może wynikać z niekorzystnej zmiany stopy referencyjnej oprocentowania (głównie stawka WIBOR), a także
z zawartych w niektórych umowach kredytowych podmiotów Grupy Emitenta kowenantów oraz wymogów,
których nie spełnienie w okresie kredytowania może skutkować podwyższeniem marży kredytowej.
Ryzyko związane z dokonywanymi inwestycjami kapitałowymi Emitenta
Strategia Grupy Kapitałowej Emitenta zakłada rozwój głównie poprzez wzrost organiczny wspomagany
planowanymi inwestycjami rzeczowymi. Jednakże w przypadku wystąpienia w przyszłości okazji akwizycyjnych
Emitent nie wyklucza dokonania przejęcia innego podmiotu wpisującego się w założenia strategii Grupy
Emitenta. Istnieje tym samym ryzyko, iż taka akwizycja nie przyniesie spodziewanych rezultatów
ekonomicznych w zakładanym przez Zarząd horyzoncie czasowym z uwagi na typowe elementy ryzyka
związanego z inwestycjami kapitałowymi. Przeprowadzenie transakcji przejęcia, proces ujednolicenia struktury
organizacyjnej przejmowanego podmiotu oraz różnice w kulturze organizacji mogą wywrzeć w okresie
przejściowym negatywny wpływ na działalność oraz wyniki finansowe Emitenta. Ponadto podmioty
przejmowane mogą być obciążone zobowiązaniami, być stroną sporów i postępowań lub mieć inne problemy
natury organizacyjnej, prawnej lub finansowej, które mogą niekorzystnie wpłynąć na działalność Grupy
Kapitałowej po przeprowadzeniu procesu akwizycji.
Ryzyko to ograniczane będzie poprzez szereg działań poprzedzających takie inwestycje, w tym w szczególności
sporządzanie szczegółowych analiz opłacalności akwizycji oraz kondycji finansowej i sytuacji prawnej
przejmowanych podmiotów (badanie due diligence), a następnie bieżące monitorowanie realizacji inwestycji.
Ryzyko związane z realizacją projektów dofinansowanych z funduszy Unii
Europejskiej
Emitent w ramach realizowanych projektów inwestycyjnych korzysta z dofinansowania ze środków Unii
Europejskiej. Środki te zostały pozyskane w ramach Zintegrowanego Programu Operacyjnego Rozwoju
Regionalnego 2004-2006 oraz Regionalnego Programu Operacyjnego Województwa Śląskiego na lata 20072013 na łączną kwotę umowną 1.381.462 PLN. Łącznie Emitent podpisał 3 umowy o dofinansowanie projektów
inwestycyjnych. Istnieje nieznaczne ryzyko, iż w przypadku nie osiągnięcia wartości wskaźników wskazanych
w umowach o dofinansowanie oraz nie wypełniania regulacji w zakresie trwałości projektu może zaistnieć
konieczność zwrotu części lub całości dotacji wraz z odsetkami i skorzystania z zabezpieczeń wekslowych.
Wskaźniki te monitorowane są w zależności od umowy przez okres 3 lub 5 lat od daty zakończenia projektu. Na
dzień dzisiejszy Emitent wypełnia prawidłowo wszystkie zobowiązania wynikające z niniejszych umów.
Ryzyko związane z awarią lub nieprawidłowym działaniem linii produkcyjnej
W związku z tym, iż w wyniku realizacji celu emisyjnego Emitent rozpocznie działalność produkcyjną przy użyciu
innowacyjnej linii technologicznej do powlekania wysokospecjalistycznej folii i papieru nie można wykluczyć
zaistnienia awarii powodującej przejściowe ograniczenie możliwości wytwórczych. Sytuacja taka może
spowodować przerwy w produkcji folii, a w konsekwencji nieterminową realizację zamówień. Istnieje też
ryzyko, iż w wyniku wadliwego działania maszyny folia nie będzie spełniała określonych parametrów. Wadliwy
wyrób może niekorzystnie wpływać na postrzeganie Emitenta jako rzetelnego partnera biznesowego, a szkody
spowodowane dostawą wadliwych wyrobów mogą mieć wpływ na roszczenia finansowe ze strony odbiorców
Spółki. Zaistnienie którejś z wyżej opisanych sytuacji może niekorzystnie wpłynąć na osiągane przez Emitenta
przychody i wyniki finansowe.
W celu zminimalizowania ryzyka wystąpienia awarii lub nieprawidłowego działania, a także zabezpieczenia
przed jego ewentualnymi skutkami, Emitent zainwestował w nową linię technologiczną, która zostanie objęta
okresem gwarancyjnym zapewniającym serwis ze strony dostawcy. W opinii Zarządu Emitenta dokonany wybór
znanego producenta ma zminimalizować powstanie takiej sytuacji.
20
Ryzyko kursowe
W związku z prowadzoną działalnością importową i eksportową Emitent narażony jest na ryzyko zmian kursów
walut. Zarówno eksport jak i import rozliczane są w EUR i USD. W chwili obecnej wielkość importu jest znacząca
i duża większa od wielkości eksportu, tym samym ekspozycja na ryzyko kursowe dla Spółki jest istotna (Emitent
posiada zobowiązania w innych walutach, takich jak EUR oraz USD)
Konsekwencją tego Emitent jest narażony na występowanie ryzyka, co może mieć w zależności od sytuacji
negatywny lub pozytywny wpływ na wyniki finansowe osiągane przez Emitenta w przyszłości.
W celu uniknięcia niekorzystnego wpływu kursów walutowych na osiągane wyniki, Emitent podejmuje
następujące działania:

zawieranie transakcji zabezpieczających przed ryzykiem kursowym (transakcje terminowe forward),

wprowadzenie z kilkoma kluczowymi odbiorcami krajowymi EUR jako waluty rozliczeniowej,

ciągłą analizę sytuacji na rynku walutowym w oparciu o dane pochodzące m.in. od współpracujących
banków,

stały monitoring transakcji narażonych na ryzyko kursowe.
W wyniku wprowadzenia działalności produkcyjnej w zakresie powlekania folii w ramach celu emisyjnego
Emitent zamierza zwiększyć docelowo przychody ze sprzedaży z tytułu eksportu do 85 % przychodów ogółem .
Dzięki temu ekspozycja na waluty, a tym samym ryzyko kursowe zostanie zmniejszone.
Ryzyko związane ze strukturą akcjonariatu
Członek Zarządu Emitenta – Pan Michał Kolmasiak posiada 4.503.240 akcji imiennych uprzywilejowanych serii
A i serii B, co stanowi 32,75% w kapitale zakładowym i uprawnia do 37,91% głosów na Walnym Zgromadzeniu
Emitenta.
Przewodniczący Rady Nadzorczej – Pan Rafał Witek posiada 4.503.240 akcji imiennych uprzywilejowanych serii
A i serii B, co stanowi 32,75% % w kapitale zakładowym i uprawnia do 37,91% głosów na Walnym
Zgromadzeniu Emitenta.
Łącznie ww. osoby posiadają 9.006.480 akcji imiennych uprzywilejowanych serii A i serii B, co stanowi 65,50 %
w kapitale zakładowym i uprawnia do 75,82% głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta.
Akcje serii A i serii B są uprzywilejowane co do głosu, w ten sposób, że każda akcja daje prawo do dwóch
głosów na Walnym Zgromadzeniu Emitenta.
Tym samym ww. akcjonariusze Spółki mogą wywierać znaczący wpływ na działalność Emitenta. Nie można
również zagwarantować, że interesy tych głównych akcjonariuszy nie będą ich interesami wspólnymi, stojącymi
w sprzeczności z interesami pozostałych akcjonariuszy. Wymienieni akcjonariusze mogą przegłosować na
Walnym Zgromadzeniu uchwały nie zawsze korzystne dla pozostałych akcjonariuszy. W opinii Emitenta
dotychczas nie miało miejsca przegłosowanie przez tych akcjonariuszy uchwał niekorzystnych dla akcjonariuszy
mniejszościowych. Emitent nie posiada żadnej wiedzy, czy sytuacja taka może wystąpić w przyszłości.
Nadużywaniu pozycji dominującej zapobiegają przepisy prawa, w tym przede wszystkim przepisy „Kodeksu
Spółek Handlowych” i „Ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do
zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych”, przyznające szczególne uprawnienia
mniejszościowym akcjonariuszom.
Realizowana do tej pory strategia rozwoju Spółki jest w dużym stopniu zasługą poszczególnych członków
Zarządu i Rady Nadzorczej, dlatego też dalsze osobiste zaangażowanie w zarządzanie Spółką przez
dotychczasowych akcjonariuszy stanowi gwarancję jej sprawnego funkcjonowania w przyszłości. Należy jednak
wziąć pod uwagę, że dotychczasowi akcjonariusze posiadają decydujący wpływ na działalność Spółki.
Ryzyko związane z realizacją inwestycji będącej celem emisyjnym
Invico S.A.
Podstawowym celem realizowanej inwestycji polegającej na zakupie środka trwałego w postaci innowacyjnej
linii technologicznej do powlekania wysokospecjalistycznej folii i papieru jest zwiększenie skali działalności
Emitenta oraz poprawa osiąganych wyników finansowych. Ze względu na innowacyjność projektu
21
inwestycyjnego, będącego celem emisyjnym istnieje ryzyko ewentualnego opóźnienia planowanego terminu
pełnego wdrożenia inwestycji i rozpoczęcia regularnej produkcji w wyniku działania siły wyższej lub
jakichkolwiek innych czynników, na które Emitent nie ma wpływu, np. czynników atmosferycznych. Emitent nie
przewiduje możliwości odstąpienia od realizacji celu emisji. Ewentualne odstąpienie od realizacji celów będzie
możliwe w wypadku pojawienia się ważnych przyczyn dla Spółki determinujących takie posunięcie. Opóźnienie
lub odstąpienie od realizacji celu emisyjnego ograniczy możliwości rozwoju Emitenta zgodnie z zakładaną
strategią i może prowadzić do stagnacji wyników finansowych. Poza powyższymi istnieje także ryzyko niższych
niż zakładane efektów finansowych, wynikających z realizacji planów inwestycyjnych.
Ryzyko związane z sytuacją makroekonomiczną
Z uwagi na fakt, iż przychody Grupy Kapitałowej Emitenta są aktualnie w większości realizowane na terenie
kraju, działalność podmiotów Grupy jest w istotnym stopniu uzależniona od sytuacji makroekonomicznej Polski.
Perturbacje na międzynarodowych rynkach finansowych wpłynęły na sytuację gospodarczą w Polsce.
Odnotowano spadek tempa krajowego wzrostu gospodarczego, wzrost stopy bezrobocia oraz deprecjację kursu
PLN wobec walut obcych. Opisane powyżej tendencje makroekonomiczne wpłynęły i mogą wpływać na
sytuację finansową Spółki. Wszelkie przyszłe niekorzystne zmiany jednego lub kilku z powyższych czynników,
w szczególności pogorszenie stanu polskiej gospodarki, kryzys walutowy lub kryzys finansów publicznych, mogą
mieć negatywny wpływ na wyniki i sytuację finansową spółek Grupy Kapitałowej. Ryzyko makroekonomiczne
związane jest z możliwością pogorszenia się sytuacji gospodarczej w Polsce i na świecie. Jego miarą są zmiany
podstawowych wskaźników makroekonomicznych – produktu krajowego brutto, inflacji, bezrobocia, głównych
stóp procentowych. Aktualnie sytuacja gospodarki polskiej jest relatywnie nieco lepsza od średniej dla krajów
Unii Europejskiej. Pomimo, że większość danych makroekonomicznych wskazuje, że gospodarka światowa
wychodzi z kryzysu zapoczątkowanego w 2008 roku, to należy mieć na uwadze możliwość powrotu kryzysu
i znacznego pogorszenia się koniunktury, którego efektem może być w szczególności spadek – nawet
drastyczny – popytu na produkty niektórych bądź wszystkich spółek Grupy Emitenta oraz ograniczenie źródeł
finansowania działalności. Taka sytuacja może skutkować znaczącym pogorszeniem warunków prowadzenia
działalności gospodarczej, wyniku finansowego i sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej Emitenta.
Ryzyko związane z niestabilnym systemem podatkowym
Polski system podatkowy charakteryzuje się częstymi zmianami przepisów, wiele z nich nie zostało
sformułowanych w sposób dostatecznie precyzyjny i brak jest ich jednoznacznej wykładni. Interpretacje
przepisów podatkowych ulegają częstym zmianom, a zarówno praktyka organów skarbowych, jak
i orzecznictwo sądowe w sferze opodatkowania, są wciąż niejednolite. Kolejnym czynnikiem powodującym brak
stabilności polskich przepisów podatkowych jest przystąpienie Polski do Unii Europejskiej, które dodatkowo
zwiększa wyżej wymienione ryzyko. W związku z rozbieżnymi interpretacjami przepisów podatkowych
w przypadku polskiej spółki zachodzi ryzyko większe niż w przypadku spółki działającej w bardziej stabilnych
systemach podatkowych. Jednym z aspektów niedostatecznej precyzji unormowań podatkowych jest brak
przepisów przewidujących formalne procedury ostatecznej weryfikacji prawidłowości naliczenia zobowiązań
podatkowych za dany okres.
Deklaracje podatkowe oraz wysokość faktycznych wypłat z tego tytułu mogą być kontrolowane przez organy
skarbowe przez pięć lat od końca roku, w którym minął termin płatności podatku. W przypadku przyjęcia przez
organy podatkowe odmiennej niż zakładana przez podmioty Grupy Kapitałowej Emitenta interpretacji
przepisów podatkowych, sytuacja taka może mieć istotny, negatywny wpływ na ich działalność, ich sytuację
finansową oraz wyniki i perspektywy rozwoju.
Ryzyko związane ze zmianami regulacji prawnych
Polski system prawny jest przedmiotem licznych zmian, które mogą mieć wpływ zarówno na podmioty Grupy
Kapitałowej Emitenta, jak i na podmioty i osoby nabywające akcje Spółki. Wprowadzane zmiany prawne mogą
potencjalnie rodzić ryzyko związane z problemami interpretacyjnymi, brakiem praktyki orzeczniczej,
niekorzystnymi interpretacjami przyjmowanymi przez sądy lub organy administracji publicznej. Należy również
pamiętać, że obecnie interpretacja przepisów dokonywana jest nie tylko przez polskie sądy oraz organy
administracji publicznej, ale również przez sądy Wspólnoty Europejskiej. Zmiany te mogą być przyczyną
problemów wynikających bezpośrednio z braku jednolitej wykładni prawa. Ponieważ znajomość orzecznictwa
22
wspólnotowego nie jest w Polsce powszechna, a sądy polskie nie zawsze je stosują, może dojść do sytuacji
kiedy wyrok wydany w Polsce zostanie uchylony, jako niezgodny z prawem europejskim.
Pewne zagrożenie mogą stanowić zmiany przepisów prawa lub rożne jego interpretacje. Niespójność, brak
jednolitej interpretacji przepisów prawa, częste nowelizacje oraz występujące sprzeczności pomiędzy
przepisami ustaw i aktów wykonawczych pociągają za sobą poważne ryzyko w prowadzeniu działalności
gospodarczej, Ewentualne zmiany przepisów mogą zmierzać w kierunku powodującym wystąpienie
negatywnych skutków dla działalności podmiotów Grupy Kapitałowej Emitenta. Wejście w życie nowych
regulacji obrotu gospodarczego może wiązać się z problemami interpretacyjnymi, niekonsekwentnym
orzecznictwem sądów, niekorzystnymi interpretacjami przyjmowanymi przez organy administracji publicznej,
itp. Zmiany przepisów prawa z tym związane mogą mieć wpływ na otoczenie prawne działalności gospodarczej,
w tym także Grupę Kapitałową Emitenta.
11. Przyjęte przez jednostkę cele i metody zarządzania ryzykiem
finansowym, łącznie z metodami zabezpieczania istotnych
rodzajów planowanych transakcji, dla których stosowana jest
rachunkowość zabezpieczeń.
Podmiot dominujący Invico S.A. prowadzi zarządzanie ryzykiem finansowym w zakresie ryzyka kursowego.
W związku z prowadzoną działalnością importową i eksportową Emitent narażony jest na ryzyko zmian kursów
walut. Zarówno eksport jak i import rozliczane są w EUR i USD. W chwili obecnej wielkość importu jest znacząca
i duża większa od wielkości eksportu, tym samym ekspozycja na ryzyko kursowe dla Spółki jest istotna (Emitent
posiada zobowiązania w innych walutach, takich jak EUR oraz USD)
W celu uniknięcia niekorzystnego wpływu kursów walutowych na osiągane wyniki Emitent podejmuje
następujące działania:

zawieranie transakcji zabezpieczających przed ryzykiem kursowym (transakcje terminowe forward),

wprowadzenie z kilkoma kluczowymi odbiorcami krajowymi EUR jako waluty rozliczeniowej,

ciągłą analizę sytuacji na rynku walutowym w oparciu o dane pochodzące m.in. od współpracujących
banków,

stały monitoring transakcji narażonych na ryzyko kursowe.
Spółka nie stosuje innych instrumentów finansowych w zakresie zabezpieczeń ryzyka zmiany cen, kredytowego,
istotnych zakłóceń przepływów środków pieniężnych oraz płynności finansowej.
12. Stosowanie ładu korporacyjnego w przypadku jednostek,
których papiery wartościowe zostały dopuszczone do obrotu
na jednym z rynków regulowanych Europejskiego Obszaru
Gospodarczego
Papiery wartościowe Emitenta oraz jego spółki zależnej nie zostały dopuszczone do obrotu na żadnym z rynków
regulowanych Europejskiego Obszaru Gospodarczego, w związku z powyższym Emitent nie jest zobowiązany do
stosowania zasad ładu korporacyjnego przeznaczonych dla tych przedsiębiorstw.
13. Informacja o istotnych pozycjach pozabilansowych
W raportowanym okresie nie występowały istotne pozycje pozabilansowe.
23
14. Informacja o postępowaniach sądowych dotyczących
zobowiązań lub wierzytelności, których wartość przekracza
10% kapitału własnego Grupy Kapitałowej Invico S.A.
W raportowanym okresie nie toczyły się takie postępowania.
24
V.
OŚWIADCZENIA ZARZĄDU
Zarząd Spółki Invico S.A. (dalej: „Emitent”) oświadcza, że wedle naszej najlepszej wiedzy, roczne
skonsolidowane sprawozdanie finansowe i dane porównywalne zostały sporządzone zgodnie z przepisami
obowiązującymi Emitenta oraz że odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową
i finansową Grupy Kapitałowej Emitenta oraz jej wynik finansowy, oraz że sprawozdanie z działalności Grupy
Kapitałowej Emitenta zawiera prawdziwy obraz sytuacji Grupy Kapitałowej Emitenta, w tym opis
podstawowych ryzyk i zagrożeń.
Tarnowskie Góry, 14 maja 2013 r.
Michał Kolmasiak
Marek Zieliński
Prezes Zarządu
Wiceprezes Zarządu
Zarząd spółki Invico S.A. (dalej: „Emitent”) oświadcza, że podmiot uprawniony do badania sprawozdań
finansowych, tj. 4AUDYT Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu ul. Kościelna 18/4, dokonujący badania rocznego
skonsolidowanego sprawozdania finansowego Emitenta, został wybrany zgodnie z przepisami prawa oraz że
podmiot ten oraz biegli rewidenci, dokonujący badania tego sprawozdania, spełniali warunki do wyrażenia
bezstronnej i niezależnej opinii o badaniu, zgodnie z właściwymi przepisami prawa krajowego.
Tarnowskie Góry, 14 maja 2013 r.
Michał Kolmasiak
Marek Zieliński
Prezes Zarządu
Wiceprezes Zarządu
25
VI. OPINIA I RAPORT BIEGŁEGO REWIDENTA
Opinia i raport podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych z badania rocznego
skonsolidowanego sprawozdania finansowego Invico S.A. za rok obrotowy 2012 stanowi załącznik do
niniejszego Raportu Rocznego
26
INVICO S.A.
ul. Czarnohucka 3
42- 600 Tarnowskie Góry
tel.: 00 48 32 4500 – 200
fax: 00 48 32 4500 – 299
e-mail: [email protected]
Sąd Rejonowy w Gliwicach X Wydział Gospodarczy
KRS: 0000371015
REGON: 278091412
NIP: 645-230-73-61
Kapitał zakładowy 1 375 157,20 zł - opłacony w całości
www.invico.pl
www.invico.pl