Sestava 1 - Generali Investments

Okres: 1.7.2015 – 31.7.2015
Wiadomości
z rynków finansowych
Kluczowe wydarzenia
Wyniki rynków finansowych
1,65
Sytuacja w Grecji złagodniała,
a uwaga rynków skupiła się
na innych czynnikach
1,55
Niemcy (Dax)
EĢŵĞĐŬŽ;ĂdžͿ
1,35
Europa Środkowa
^ƚƎĞĚŶşǀƌŽƉĂ
1,25
1,15
Lipiec był miesiącem czarnych
scenariuszy
1,05
Wynik greckiego referendum z początku lipca zwiększył prawdopodobieństwo niewypłacalności Grecji, a rynki
akcyjne odpowiednio na taką sytuację zareagowały. Po
podpisaniu porozumienia o kolejnych reformach oszczędnościowych i nowej pomocy dla Grecji, akcje wróciły do
pierwotnego poziomu, a amerykańskie i zachodnioeuropejskie indeksy zakończyły miesiąc pozytywnym
wzrostem. Indeks S&P 500 uwolnił się ze swojego 4
miesięcznego minimum i przypisał w lipcu 2%. Europejski
Stoxx Europe 600 odnotował wzrost 4%. Środkowoeuropejski indeks CECEEUR został w tyle, ponieważ zakończył lipiec ze stratą 1,9%. Wielką rolę odegrała polityczna
sytuacja w Polsce przed październikowymi wyborami
parlamentarnymi. Praski indeks PX wzrósł o 4% za sprawą
silnego wzrostu O2 Czech Republic.
W lipcu stopy zwrotu rządowych obligacji spadły. Po
porozumieniu ramowym w sprawie trzeciego programu
pomocowego, Grecja przestała być dominującym czynnikiem, a uwaga rynków skupiła się na spadku cen ropy
i jej wpływu na inflację, a w przypadku strefy euro
również na zbyt niskiej lub nawet ujemnej emisji obligacji rządowych w pozostałej części lata. Stopa zwrotu
dziesięcioletniej niemieckiej obligacji Bund straciła
ponad 10 punktów bazowych i spadła poniżej poziomu
0,65%. Stopa zwrotu dziesięcioletniej czeskiej obligacji
rządowej spadła z 1,25% do 0,90%. Dane z czeskiej
gospodarki wskazują na silny wzrost produkcji przemysłowej, eksportu i sprzedaży detalicznej. Narodowy
Bank Czeski, po raz pierwszy od jesieni 2013, interweniował przeciwko wzmocnieniu czeskiej korony po tym,
jak korona zbliżyła się do ceny 27 koron za euro.
0,75
0,95
0,85
Wyniki ceny złota i ropy
125
1 700
115
1 600
Ropa (USD)
105
1 500
95
1 400
85
1 300
75
65
Ropa- Brent
Ropa
Brent
55
Zlato(po
(v pravo)
Złoto
prawej)
1 200
1 100
45
1 000
Roczna inflacja w Polsce (w %)
11,00
9,00
7,00
5,00
3,00
1,00
-1,00
-3,00
Aktualna
wartość
1M
3M
1R
USA (DJIA)
0.40%
-0.80%
6.80%
17 373
Niemcy (Dax)
3.30%
-1.30%
20.20%
11 519
Europa Środkowa -1.90% -11.30%
0.70%
1 618
Wyniki obligacji skarbowych 2,5%
2,18%
2,1%
1M
3M
1R
EM U A U SA
Surowce
Aktualna
wartość
1,7%
-6.80%
-7.40%
-14.70%
1 095
2,93%
2,47%
0,9%
0,1%
www.generali-invest-cee.pl
48,50
-0,21%
3M
2,20%
1,70%
1,81%
0,14%
0,06%
-0,3%
-17.90% -21.80% -50.80%
2,70%
0,64%
1,69%
1,62%
0,05%
-0,23%
Ropa Brent
3,20%
1,3%
0,5%
Złoto
1,53%
1,20%
-0,20%
6M
USA
2Y
EMU
1i]HYRV\
5Y
PLN
10Y
PLN
Indeksy akcyjne
USA(DJIA)
(DJIA)
USA
1,45
strona 2
Wiadomości z rynków finansowych
Okres: 1.7.2015 – 31.7.2015
Wydarzenia, które poruszyły rynkiem
Wydarzenie
Wpływ na rynek
Gospodarka europejska
a zyski firm
Sytuacja w Grecji
Skutki
Gospodarka europejska kontynuuje ożywienie zainicjowane połączeniem polityki Europejskiego
banku centralnego, osłabienia euro oraz spadku cen ropy. Ożywienie gospodarki przełoży się na
wyższy wzrost zysków firm europejskich. Aktualny przewidywany wzrost zysków firm w tym
i przyszłym roku przekracza +11%.
Grecki rząd zatwierdził program oszczędnościowy, którego zarządali międzynarodowi wierzyciele.
Umowa między Grecją i jej kredytodawcami dotycząca formy trzeciego pakietu pomocowego, ma
być gotowa do 18 sierpnia. Grecja do 20 sierpnia musi spłacić Europejskiemu Bankowi Centralnemu dług wynoszący ok. 3,4 miliarda euro. Chce tego dokonać wykorzystując część oczekiwanej
pomocy, która ma wynieść aż 86 miliardów euro.
Dane z gospodarki
amerykańskiej
Po słabym pierwszym kwartale, gdy PKB spadło w wyniku połączenia mroźnej zimy, redukcji inwestycji sektora energetycznego oraz szybkiego wzmocnienia dolara, gospodarka zgodnie z oczekiwaniami zaczęła się stabilizować. Pozytywnie wpływają dane konsumentów z rynku pracy
i nieruchomości.
Sytuacja na wschodniej Ukrainie
Na początku czerwca konflikt na wschodniej Ukrainie znacznie się nasilił, następnie jednak
doszło do uspokojenia, a ostatnie tygodnie są całkowicie poza głównym nurtem wydarzeń. Cała
uwaga inwestorów skupiona jest na sytuacji w Grecji. Sankcje ekonomiczne wobec Rosji zostały
przedłużone, niemniej jednak było to do przewidzenia a wpływ na rosyjskie aktywa był minimalny.
Kraje rozwijające się
(Emerging Markets)
Pogarszają się podstawowe fundamenty gospodarcze większej części krajów należących do
grupy krajów rozwijających się (Emerging Markets). Wzrost niestabilności spodowodany jest
spadkiem cen surowców, osłabieniem lokalnych walut, pęknięciem bańki kapitałowej w Chinach
oraz zbliżającym się zwiększeniem stóp procentowych w USA. Potencjalne problemy krajów
EM mogą mieć negatywny wpływa na delikatne ożywienie w strefie euro.
Kampania wyborcza
w Polsce
Cele gospodarcze nowowybranego prezydenta Dudy nie są korzystne dla polskich firm. Oprócz
niechęci do przyjęcia euro, prezydent będzie wspierać zwiększenie opodatkowania banków,
telekomunikacji i sieci handlowych, aby móc finansować większe wydatki z budżetu państwa.
W związku z tym ważne będą jesienne wybory parlamentarne, które w przypadku zwycięstwa
sojuszniczej partii Prawo i Sprawiedliwość umożliwią prezydentowi osiągnięcie celów gospodarczych. Partia opozycyjna wedlug sondaży przedwyborczych prowadzi. Sytuacja zaczyna
przypominać Węgry kilka lat temu.
Możliwości
Dane makroekonomiczne z USA potwierdzają przyśpieszenie lokalnego
przemysłu po słabszym pierwszym kwartale. Przede wszystkim mocny
rynek pracy i ożywienie na rynku nieruchomości są motorami amerykańskiej gospodarki. Niskie ceny surowców (spadek inflacji) mogą oddalić
moment pierwszego zwiększenia stóp procentowych, ewentualnie
spowolnić tempo ich zwiększania, co jest korzystne dla cen aktywów.
Globalny wskaźnik niewypłacalności obligacji ratingu nieinwestycyjnego obliczany przez agencję Moody‘s nadal waha się w pobliżu
średnioterminowego minimum. Aktualny poziom 2,2% jest poniżej
długoterminowej średniej 4,5%. Sytuacja finansowa obligacji korporacyjnych pozostaje zatem nadal korzystna.
W Europie postępuje silne ożywienie gospodarcze oraz napływ
pozytywnych zaskoczeń związanych z danymi makroekonomicznymi. Gospodarka europejska jest nadal słabsza w porównaniu
z USA, ale m.in dzięki luzowaniu ilościowemu ze strony EBC
perspektywy na przyszłość są obiecujące.
Niska cena ropy i większości surowców zmniejsza wydatki firm oraz
zwiększa siłę nabywczą obywateli głównie w krajach rozwiniętych.
Wskaźnik skupu akcji własnych przez firmy amerykańskie w tym
roku wzrośnie średnio do 3% ich kapitalizacji rynkowej, co w
znacznym stopniu przyczyni się do wzrostu zysków firm oraz
wesprze rynki akcyjne.
www.generali-invest-cee.pl
Zagrożenia
Indeks giełdowy S&P 500 jest wyceniany na 18-krotność zysku, co
jest powyżej średniej długoterminowej. Wyższe wyceny są w dużej
mierze usprawiedliwione stopami zwrotu obligacji, które w wyniku
polityki banku centralnego USA są na bardzo niskim poziomie.
Eskalacja konfliktu wojennego na wschodniej Ukrainie oraz dalsze
napięcia relacji z Rosja.
W większości krajów zaliczanych do Emerging Markets pogarszają
się fundamenty gospodarcze, za sprawą spadku cen surowców,
osłabienia lokalnych walut, pęknięcia bańki kapitałowej w Chinach
i zbliżającego się podwyższeniem stóp procentowych w USA.
Chociaż Grecja przystała na żądania wierzycieli, obsługa jej długu
(ok. 200% PKB) jest w dłuższym okresie nie do utrzymania.
Kolejne działania będą skomplikowane, a ponowny powrót niepewności na rynki kapitałowe jest bardzo prawdopodobny.
Światowa podaż ropy nadal przewyższa popyt. Po porozumieniu w
sprawie programu jądrowego, Iran zacznie stopniowo powracać na
rynek ropy naftowej. Cena ropy może w krótkim czasie znacznie
się obniżyć oraz spowodować zwiększoną zmienność na rynkach
finansowych. W długoterminowym horyzoncie czasowym popyt,
a wraz z nim cena ropy, stopniowo wzrośnie.
strona 3
Wiadomości z rynków finansowych
Okres: 1.7.2015 – 31.7.2015
Komentarze rynkowe
Fundusz
Komentarz
FKN
Fundusz Konserwatywny
Fundusz konserwatywny inwestuje przeważnie w lokaty zaufanych banków oraz wiarygodnych obligacji. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 1 rok.
Z powodu stagnacji gospodarki europejskiej i rozluźnienia polityki monetarnej ze strony EBC w ciągu 2014 roku doszło do obniżenia zysków obligacji skarbowych.
To doprowadziło do wzrostu ich cen, co znalazło odzwierciedlenie w stopie zwrotu funduszu. Potencjał spadku stopy zwrotu obligacji skarbowych jest bardzo ograniczony, dlatego również potencjał funduszu konserwatywnego jest bardzo niski. W ciągu roku 2015 oczekuje się jego stagnacji.
FOK
Fundusz Obligacji Korporacyjnych
Fundusz obligacji inwestuje przeważnie w wysokiej jakości obligacje korporacyjne. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 3 lata.
Główna taktyka inwestycyjna w roku 2014 zmierzała do redukcji ryzyka, głównie udziałów rosyjskich aktywów oraz średniego duration portfela w celu ograniczenia
spadku związanego z konfliktem we wschodniej Ukrainie. W roku 2015 utrzymujemy defensywny portfel i jednocześnie zwiększamy dywersyfikację za pośrednictwem starannie dobranych obligacji z potencjałem wzrostu. W przypadku sprzyjających warunków jesteśmy gotowi przedłużyć średni duration oraz zwiększyć
w ten sposób potencjał funduszu.
DFOK
Fundusz Dywidendowy Obligacji Korporacyjnych utrzymujemy duration
Fundusz obligacji inwestuje przeważnie w wysokiej jakości obligacje korporacyjne. Odpowiedni dla klientów, którzy preferują regularną wypłatę zysku w formie
dywidendy. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 3 lata.
Prognozy takie same jak w FOK.
FOWE
Fundusz Obligacji Wschodzących Rynków Europejskich
Fundusz obligacji, który w zdecydowanej większości inwestuje w obligacje rządowe krajów Europy Środkowej, Wschodniej i Południowo-Wschodniej oraz Rosji.
Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 5 lat.
Głównym celem funduszu jest inwestowanie w wysokiej jakości obligacje rządowe i korporacyjne oraz gromadzenie regularnych wypłat odsetek. Kolejnym celem
jest długoterminowy wzrost rynkowej ceny obligacji, dzięki niższym premiom za ryzyko wybranych pozycji. Fundusz jest częściowo niezabezpieczony walutowo
w związku z zamiarem konwergencji wybranych krajów regionu, a tym samym umacnianiem lokalnych walut, co mogłoby pozytywnie wpłynąć na wyniki funduszu.
FZW
Fundusz Zrównoważony
Fundusz Zrównoważony, który inwestuje w szerokie spektrum papierów wartościowych. Optymalne połączenie uzyskuje się poprzez kombinację obligacji skarbowych,
obligacji korporacyjnych oraz akcji. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 5 lat.
Obligacyjna część portfela (około 1/4 majątku) skoncentrowana jest głównie na obligacjach skarbowych z naszego regionu. Obligacje korporacyjne stanowią około 1/3
majątku funduszu i są globalnie dywersyfikowane. Akcyjna część portfela (około 40% majątku) skierowana jest na akcje marek globalnych, wybranych na podstawie
analizy fundamentalnej. Fundusz jest optymalnym rozwiązaniem dla inwestorów, którzy chcą mieć szeroko zróżnicowany i jednocześnie zrównoważony portfel. Fundusz
jest aktywnie zarządzany, dzięki czemu inwestorzy mogą osiągnąć wyższe zyski.
FZD
Fundusz Zrównoważony Dynamiczny
Fundusz zrównoważony, który jest przeznaczony dla mniej konserwatywnych klientów, którzy chcą połączyć korzyści płynące z rynku akcji i niższej zmienności obligacji korporacyjnych. Wyższą stabilność funduszu w mniejszym stopniu będą zapewniać obligacje skarbowe. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny wynosi 8 lat.
Fundusz inwestuje przede wszystkim w akcje, preferujemy głównie stabilne akcje marek globalnych, wybrane na podstawie analizy fundamentalnej. Mała część portfela (do 10% majątku) będzie inwestowana w akcje z rynków rozwijających się. Do obniżenia zmienności funduszu służą inwestycje obligacyjne, zarówno korporacyjne,
jak i obligacyjne.
FMG
Fundusz Marek Globalnych
Fundusz akcyjny, który inwestuje w spółki na rynkach akcyjnych reprezentujące najlepsze marki na świecie. Zalecany horyzont inwestycyjny to 8 lat.
Celem Funduszu Marek Globalnych jest wybór 50 pozycji z najbardziej wartościowych światowych marek znajdujących się w zestawieniu spółki Interbrand. Wykaz
marek jest regularnie publikowany w czasopiśmie BusinessWeek. Lata 2012, 2013 i 2014 przyniosły ponadprzeciętną stopę zwrotu (prawie 48 procent). Perspektywy na rok 2015 nadal są pozytywne dzięki płynności ze strony banków centralnych oraz wzrostowi amerykańskiej gospodarki.
FPN
Fundusz Przemysłu Naftowego & Sektora Energetycznego
Fundusz akcyjny, który kieruje swoje inwestycje w przyszłościowe branże takie jak produkcja energii elektrycznej, wydobycie i przetwórstwo ropy, węgla i gazu
ziemnego. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 8 lat.
Sektor energetyczny jest bardzo cykliczny, rośnie i spada wraz z wydajnością gospodarki światowej. Gospodarka USA wykazuje oznaki wzrostu, Europa przynajmniej chwilowo wyszła z recesji, Chiny wykazują nadal głód na surowce, zwłaszcza na energię. Dlatego fundusz w roku 2013 wzrósł o ponad 13 procent. W roku 2014
pomimo wzrostu gospodarek nieco się osłabił przez spadek cen ropy. Z perspektywy średnioterminowej nie uważamy obecnej ceny za trwałą, dlatego również dzięki
drobnym wahaniom funduszu w ubiegłym roku oczekujemy jego pozytywnego rozwoju.
FGW
Fundusz Gospodarek Wschodzących
Fundusz akcyjny koncentrujący się na krajach rozwijających się tzw. BRIC – Brazylia, Rosja, Indie i Chiny + Korea Południowa. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 8 lat.
Fundusz składa się z bardzo silnych akcji z krajów rozwijających, gdzie rentowność rynków akcyjnych pozostawała w tyle za rynkami rozwiniętymi. Główną przyczyną pozostawania w tyle były słabe wyniki surowców, z którymi powiązane są gospodarki rozwijające się. Także zmiany strukturalne w gospodarce Chin (zredukowane inwestycje w infrastrukturę i koncentracja na konsumpcji gospodarstw domowych) powoduje słabszy popyt na surowce. Obecnie gospodarki rozwijające
się handlują ze znacznym dyskontem względem rynków rozwiniętych i tym samy dają potencjał do wzrostu. Z dłuższej perspektywy będzie to motorem światowej
gospodarki.
FWE
Fundusz Wschodzących Rynków Europejskich
Fundusz akcyjny inwestujący w spółki działające przede wszystkim w środkowej i wschodniej Europie, Rosji i Turcji. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 8 lat.
Rynki akcyjne Europy Wschodniej są w dużej mierze związane z rynkami zachodnioeuropejskimi. Oczekujemy ożywienia europejskiej gospodarki z powodu spadku cen
energii, które obniżają wydatki firm oraz zwiększają siłę nabywczą konsumentów. Pozytywnym elementem jest również rozluźnienie polityki monetarnej ze strony EBC. Te
czynniki będą miały wpływ na wzrost zysków firm w całej Europie, co może pozytywnie przejawić się we wzroście cen akcji. Konwergencja z UE doprowadzi również do
wzmocnienia lokalnych walut. Fundusz jest niezabezpieczony walutowo, dlatego również ten czynnik będzie przez długi czas pozytywnie wpływać na stopę zwrotu funduszu.
FSU
Fundusz Surowców
Fundusz akcyjny, który inwestuje w papiery wartościowe odzwierciedlające ceny surowców. Odpowiedni, jako uzupełnienie klasycznych pozycji akcyjnych. Zalecany minimalny horyzont inwestycyjny to 8 lat.
Szeroko zdywersyfikowany fundusz zawiera wszystkie rodzaje surowców. Surowce rolne mają potencjał z powodu wzrostu światowej populacji i ograniczonych gruntów
ornych. Metale szlachetne służą do przechowywania wartości. Energia i metale przemysłowe są aktywami cyklicznymi, ich potencjał zależy od wyników światowej
gospodarki. Z perspektywy długoterminowej jest to fundusz z ciekawym potencjałem, jednocześnie mogącym służyć jako uzupełnienie zrównoważonego portfela.
www.generali-invest-cee.pl
strona 4
Wiadomości z rynków finansowych
Okres: 1.7.2015 – 31.7.2015
Stopy zwrotu Funduszy Generali Invest CEE (PLN)
Nazwa funduszu
Generali CEE Fundusz Konserwatywny
Generali CEE Fundusz Obligacji Korporacyjnych
Generali CEE Fundusz Marek Globalnych
Generali CEE Fundusz Gospodarek Wschodzących
Generali CEE Fundusz Przemysłu Naftowego & Sektora Energetycznego
Generali CEE Fundusz Surowców
Generali CEE Fundusz Wschodzących Rynków Europejskich
Generali CEE Fundusz Dywidendowy Obligacji Korporacyjnych
Generali CEE Fundusz Obligacji Wschodzących Rynków Europejskich
Generali CEE Fundusz Zrównoważony
Generali CEE Fundusz Zrównoważony Dynamiczny
1 miesiąc
PLN
6 miesięcy
PLN
0.22%
0.51%
2.75%
-7.71%
-2.52%
-7.61%
0.09%
0.48%
1.75%
0.11%
0.29%
1.57%
6.40%
6.81%
-10.13%
-4.43%
-8.25%
3.47%
6.45%
7.86%
2.25%
1.82%
Stopa zwrotu
1 rok
3 lata
PLN
PLN
2.73%
2.09%
9.32%
-13.86%
-19.07%
-28.40%
0.31%
2.06%
1.47%
1.49%
2.84%
14.73%
20.42%
51.57%
4.04%
7.68%
-37.17%
6.60%
12.82%
N.A.
N.A.
N.A.
5 lat
PLN
YTD
PLN
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
2.21%
6.71%
5.23%
-8.10%
-5.23%
-13.50%
6.02%
6.66%
9.66%
2.13%
1.84%
5 lat
EUR
YTD
EUR
11.94%
24.88%
51.32%
-8.97%
-1.79%
-38.46%
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
N.A.
1.27%
5.85%
4.73%
-8.43%
-5.77%
-13.81%
5.58%
5.89%
7.21%
1.40%
1.18%
Stopy zwrotu Funduszy Generali Invest CEE (EUR)
Nazwa funduszu
Generali CEE Fundusz Konserwatywny
Generali CEE Fundusz Obligacji Korporacyjnych
Generali CEE Fundusz Marek Globalnych
Generali CEE Fundusz Gospodarek Wschodzących
Generali CEE Fundusz Przemysłu Naftowego & Sektora Energetycznego
Generali CEE Fundusz Surowców
Generali CEE Fundusz Wschodzących Rynków Europejskich
Generali CEE Fundusz Dywidendowy Obligacji Korporacyjnych
Generali CEE Fundusz Obligacji Wschodzących Rynków Europejskich
Generali CEE Fundusz Zrównoważony
Generali CEE Fundusz Zrównoważony Dynamiczny
www.generali-invest-cee.pl
1 miesiąc
EUR
6 miesięcy
EUR
0.18%
0.39%
2.72%
-7.71%
-2.62%
-7.56%
0.10%
0.37%
1.53%
0.10%
1.53%
0.81%
5.76%
6.31%
-10.45%
-4.90%
-8.50%
3.13%
5.78%
6.52%
1.71%
1.18%
Stopa zwrotu
1 rok
3 lata
EUR
EUR
0.81%
0.47%
8.01%
-14.86%
-20.09%
-29.25%
-0.78%
0.47%
-1.48%
0.10%
1.38%
7.00%
11.74%
43.35%
-0.95%
1.64%
-40.12%
0.20%
4.35%
N.A.
N.A.
N.A.
strona 5
Wiadomości z rynków finansowych
Okres: 1.7.2015 – 31.7.2015
Porównanie konkurencji
Porównanie funduszy konserwatywnych (31.7.2015)
105%
Generali CEE Cash & Bond Fund A (EUR)
104%
BlackRock GF Euro Short Duration Bond E2 (EUR)
Fundusz (EUR)
1 rok
3 lata
5 lat
Generali CEE Cash & Bond Fund A
0,72%
7,00%
11,94%
BlackRock GF Euro Short Duration Bond E2
0,68%
6,58%
10,25%
Allianz Enhanced Short Term Euro IT
0,10%
1,30%
3,94%
Fundusz (EUR)
1 rok
3 lata
5 lat
Generali CEE Corporate Bonds Fund A
0,47%
11,74%
24,88%
Raiffeisen-Europa Wschodnia - Obligacje R
1,40%
7,23%
19,29%
Templeton Global Bond (Euro) A (acc)
-0,52%
6,75%
15,60%
KBC Bonds Corporates Euro C1 (EUR)
2,23%
18,85%
27,97%
Fundusz (EUR)
1 rok
3 lata
5 lat
Allianz Enhanced Short Term Euro IT (EUR)
103%
102%
101%
100%
99%
Źródło: Analizy Online
Porównanie funduszy obligacji (31.7.2015)
116%
Generali CEE Corporate Bonds Fund A (EUR)
Raiffeisen-Europa Wschodnia - Obligacje R (EUR)
112%
Templeton Global Bond (Euro) A (acc) (EUR)
KBC Bonds Corporates Euro C1 (EUR)
108%
104%
100%
96%
92%
Źródło: Analizy Online
Porównanie funduszy akcyjnych (31.7.2015)
165%
160%
155%
150%
145%
140%
135%
130%
125%
120%
115%
110%
105%
100%
95%
Generali CEE Global Brands Fund A
10,00% 43,61%
48,85%
Templeton Global Equity Income A (acc)
18,53% 57,06%
70,63%
BlackRock GF Global Equity A2
24,60% 46,85%
64,08%
Fidelity Funds Global Real Asset Securities Fund E
-6,95% 13,77%
23,70%
Generali CEE Global Brands Fund A (EUR)
BlackRock GF Global Equity A2 (EUR)
Fidelity Funds Global Real Asset Securities Fund E (Acc) (EUR) (hedged)
Templeton Global Equity Income A (acc) (EUR)
Źródło: Analizy Online
Niniejszy dokument ma charakter informacyjny. Ważne informacje (tzw. „disclaimer“) znajdują się na stronie internetowej twórcy
niniejszego dokumentu Generali Invest CEE plc – www.generali-invest-cee.pl/disclaimer .
www.generali-invest-cee.pl