Czyli o strategii budowania wartości firmy.

Kupić, sprzedać, a może budować organicznie?
O strategii budowania wartości firmy
Datapoint
Wybrane transakcje (2010-2013)
M&A
Prywatyzacja
Pozyskanie kapitału
IPO
Firmy doradcze
IPO
Publiczna emisja akcji
Prywatna emisja obligacji
New Connect
Pozyskanie funduszy
Agenda
Budowanie wartości firmy dla jej właścicieli
Sprzedaż przedsiębiorstwa
Kupno przedsiębiorstwa







w całości
pakiet większościowy
pakietu mniejszościowy
IPO
Due Diligence
Due Diligence
Integracja potransakcyjna
(ang. Post Merger
Integration)
Sprzedaż przedsiębiorstwa
Kiedy rozważyć sprzedaż?
KIEDY?
DO KOGO?
→ "zmęczenie materiału", wypalenie
→ Fundusz :
→ agresywny wzrost konkurencji
→ brak wspólnej wizji założycieli co do
dalszego rozwoju firmy
→ atrakcyjna oferta :)
→ realizacja strategii


Venture Capital
Private Equity
→ Inwestor branżowy:


synergia kosztowa/przychodowa
zdobycie rynku
→ Konkurencja
- wpuszczenie lisa do kurnika
Struktura sprzedaży
→ Sprzedaż całej firmy
→ Sprzedaż pakietu większościowego
→ Sprzedaż pakietu mniejszościowego

Przez Giełdę Papierów Wartościowych
Przygotowanie sprzedaży
→ Poprawa wyników (cięcie kosztów, przegląd prowadzonych inwestycji)
→ Aktualizacja biznes planu
→ Sytuacja rynkowa - jaka jest sytuacja na „targu”?
→ Wybór doradców (prawnych , inwestycyjnych podatkowych, audytorów)
→ Public relations wewnątrz i na zewnątrz firmy
→ Ryzyko dezorganizacji codziennego funkcjonowania przedsiębiorstwa
→ Ryzyko spadku nastrojów wśród pracowników
→ „Trzymanie emocji na wodzy”
Sprzedaż przedsiębiorstwa - Data Room
DATA ROOM
Przestrzeń tworzona z myślą o udostępnieniu poufnych informacji podmiotom
zewnętrznym w celu przeprowadzenia badania Due Diligence.
→ Poufność transakcji
→ Czas
→ Poufność informacji
→ Negocjacje równoległe
→ Komunikacja (Questions&Answers)
→ Wycena
Giełda - podmioty zaangażowane w emisję
• Dom Maklerski
• Autoryzowany Doradca
• Emitent
• Administrator zestawu
wierzytelności
rynku NewConnect
•
•
•
•
•
Doradca finansowy
Doradca Public Relations
Doradca prawny
•
•
•
•
•
•
Dom Maklerski
Audytor
Doradca prawny
Doradca finansowy
Doradca Public Relations
Koordynator projektu
Biegły rewident
Koordynator projektu
→ Okres współpracy z
Doradcami:
2-3 miesiące
→ Okres współpracy:
•
2-3 miesiące
•
Dla programu emisji
- kilka lat
→ Okres współpracy:
5-10 miesięcy
Przygotowanie debiutu giełdowego
Kupno przedsiębiorstwa
Jak kupować?
KIEDY?
JAKIE PODMIOTY?
→ Gdy działamy na dojrzałym rynku
→ zwiększenie rentowności
→ Gdy chcemy szybko osiągnąć istotny
udział w rynku szybko rozwijającym się
→ zwiększenie masy majątku
→ Gdy M&A jest elementem naszej
strategii
→ zwiększenie stabilności firmy
→ zwiększenie udziału w rynku
→ synergia kosztowa /przychodowa
→ dostęp do określonych rynków
→ przejęcie atrakcyjnych aktywów
Przygotowanie akwizycji Wyzwania
Strategia
 Sprawna integracja
pofuzyjna (PMI)
Plan „co
potem”
 Koordynacja
doradców
 Podróże
Zespół
Cel
przejęcia
Finasowanie
 Zakres Due Diligence
 Ograniczony czas
 środki własne,
 wykup lewarowowany
 giełda
Due Diligence
„ Należyta staranność”
Odpowiedzialność sprzedającego względem kupującego
→ Cele Due Diligence




lepsze zrozumienie i ocena ryzyka
racjonalna wycena spółki
raport nt. zgodności stanu faktycznego z przyjętym w biznesplanem
przygotowanie integracji po-fuzyjnej (ang. Post Merger Integration)
Post Merger Integration
→ Integracja pofuzyjna odnosi się do socjo - technicznego aspektu procesu fuzji lub
przejęcia spółek, które łączą się w jeden nowy organizm
→ Obszary integracji:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Human Resources - nominacja na nowe stanowiska
Koszty/Finanse
Kultura organizacyjna
Systemy informatyczne
Produkty/Usługi w ofercie
Sposób komunikacji w firmie
Docelowa grupa klientów
Marketing i PR
Dostawcy i Partnerzy handlowi
Pierwsze 100 dni
Za: http://www.de.capgemini.com/m/de/tl/PMI_-_The_First_100_Days_.pdf
Budowanie wartości firmy
1.
Sprzedaż przedsiębiorstwa
2.
Kupno przedsiębiorstwa
3.
Rozwój organiczny


Due Diligence
Post Merger Integration
Specjalizacja Datapoint
Due Diligence
Private Equity
Venture Capital
Integracja pofuzyjna
Prospekt emisyjny
Nieruchomości
komercyjne
Organizacja
rozproszona
Zapraszam do współpracy
Aleksandra Eneje
e: [email protected]
m: +48 604 415 839
Źródła
→ www.datapoint.pl
→ Leszek Czarnecki „Biznes po prostu. Następny krok”, MUZA SA, Warszawa 2012
→ http://www.bain.com/publications/articles/10-steps-to-successful-maintegration.aspx
→ http://www.boozallen.com/media/file/76776.pdf
→ http://www.portfoliopartnership.com/post-acquisition-integration-checklist
→ http://bit.ly/WVcOb6
→ http://bit.ly/TiCTeb